Анализ финансового состояния ОАО "Вымпелком"

За последнее десятилетие экономика России была подвержена значительным изменениям курса российского рубля по отношению к иностранным валютам. За последние несколько лет можно наблюдать частичную его девальвацию, что стало результатом мирового финансового кризиса и падения цен на нефть. В данный момент курс рубля стабилизируется по отношению к основным мировым валютам. Часть расходов и обязательств ОАО «ВымпелКом» номинирована в иностранной валюте, либо иным образом существенно зависит от колебания курсов иностранных валют (в основном это доллар США, в меньшей степени евро) относительно рубля. В настоящее время большая часть текущих затрат компании оплачивается по ценам, установленным в рублях. Однако значительная часть расходов и обязательств ОАО «ВымпелКом», связанных с капитальными вложениями будет зависеть от курса доллара США к рублю - в первую очередь, это расходы на оборудование, производимое за рубежом. Также в долларах США выражена существенная доля кредитов и процентов по ним.

Значительное обесценение рубля может привести к трудностям в погашении финансовых обязательств и приобретении оборудования для продолжения строительства и модернизации сети связи.

При привлечении заемного финансирования ОАО «ВымпелКом» планирует диверсифицировать свои риски, привлекая средства как в валюте, так и в рублях, а также предусматривая гибкие условия финансирования, используя кредитные линии, предоставляющие возможность выбирать валюту и сроки каждого транша, сочетая в своем кредитном портфеле источники с фиксированной и «плавающей» процентной ставкой.

Предполагаемые действия на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность компании: ОАО «ВымпелКом» постоянно стремится минимизировать свои расходы, связанные с обслуживанием внешнего долга. Для этого оно проводит конкурсы среди потенциальных участников рынка долгового капитала, выбирая наилучшие предложения, привлекает ресурсы на различных финансовых рынках, как на международном, так и внутреннем, сочетая различные финансовые инструменты, стремится повысить свой кредитный рейтинг.

Для российской экономики характерна высокая инфляция. По данным Центрального Банка РФ в 2008 году ее уровень составлял 13,3%, по итогам 2009 г. - 8,8%, однако в 2010 г. уровень инфляции сохранил стабильность и оставался на аналогичном уровне, что и в 2009 г. - 8,8%. За первый, второй и третий кварталы 2011 г. уровень инфляции составил 4,7%. Результаты деятельности могут существенно пострадать из-за неспособности поднять цены соразмерно уровню инфляции. Это связанно с тем, что «ВымпелКом» все больше привлекает абонентов массового рынка, чувствительных к изменению цен.

Повышение темпов инфляции и девальвации в России может привести к увеличению издержек компании. В случае увеличения уровня инфляции и / или процентных ставок и / или увеличения валютного курса, а следовательно издержек, ОАО «ВымпелКом» может сократить переменные затраты по оплате труда персонала и т.п., а также часть постоянных затрат [2, 3].

Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков такие показатели финансовой отчетности компании, как:

ь чистая прибыль;

ь выручка;

ь себестоимость;

ь дебиторская задолженность.

Подводя итог оценке финансовых рисков ОАО «ВымпелКом» необходимо проанализировать вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

ь рост ставок по кредитам банков. Вероятность возникновения - средняя. Характер изменений в отчетности: снижение прибыли вследствие роста расходов по уплате процентов по кредитам;

ь валютный риск (риск девальвации курса рубля по отношению к евро и доллару США). Вероятность возникновения - средняя. Характер изменений в отчетности: рост затрат на приобретаемое оборудование, как следствие - увеличение амортизационных отчислений, появление курсовых разниц и снижение прибыли.

ь инфляционные риски. Вероятность возникновения - средняя. Характер изменений в отчетности: увеличение дебиторской задолженности, увеличение себестоимости производимых услуг;

ь кредитный риск. Вероятность возникновения - средняя. Характер изменений в отчетности: снижение прибыли.



Заключение

Изучение литературы по экономическому и финансовому анализу показало, что среди экономистов отсутствует единая точка зрения по вопросу определения понятия «финансовое состояние».

Обобщая различные трактовки, было сформулировано следующее определение: финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, характеризующая размещение, собственность и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени.

В соответствии с этим определением можно выделить три направления анализа финансового состояния:

ь размещение и собственность финансовых средств;

ь достаточность финансовых средств в каждый момент времени;

ь использование финансовых средств.

Исходным источником информации для анализа финансового состояния является бухгалтерская финансовая отчетность.

По итогам проведенного краткого обзора некоторых методик анализа получены следующие выводы:

ь общепринятая система показателей финансового состояния отсутствует;

ь отсутствует подразделение показателей на обобщающие и частные;

ь как правило, сравнение показателей финансового состояния предлагается в динамике; нормативы представлены для ограниченного количества показателей;

ь отличается количество показателей, предлагаемых для оценки основных направлений финансового состояния в разных.

По мнению специалистов, проведение анализа финансового состояния на предприятиях требует учета специфических свойств анализа в современной сложной экономической жизни. Так как зачастую результаты анализа финансового состояния российских предприятий основываются на недостоверной информации, при этом она может быть искажена как по субъективным, так и по объективным причинам.

Все вышесказанное об анализе финансового состояния российских предприятий нисколько не умаляет значения самого анализа. Наоборот, его ценность неизмеримо повысится для внутренних и внешних пользователей при учете этих моментов, позволит анализу финансового состояния не только оставаться неотъемлемым элементом финансового менеджмента, но и существенно улучшить обоснованность принимаемых управленческих решений.

Предприятием, анализ финансового состояния которого проводился в рамках данной работы, стал один из лидирующих интегрированных телекоммуникационных операторов России - ОАО «ВымпелКом». Эта компания предлагает своим клиентам широкий спектр услуг, имеет устойчивые финансовые показатели и значительные доли практически во всех сегментах рынка телекоммуникационных услуг. Результаты деятельности компании соответствуют тенденциям отрасли и вносят существенный вклад в ее развитие.

По результатам проведенного анализа были выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового состояния ОАО «ВымпелКом» в 2010 г.

3. Показатели, имеющие исключительно хорошие значения:

ь коэффициент быстрой ликвидности соответствует нормативному значению (1,45, при норме: ? 1);

ь полностью соответствует нормальному значению коэффициент абсолютной ликвидности (0,70, при норме: ? 0,2);

4. Показатели, имеющие положительные значения:

ь чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь анализируемый период наблюдалось снижение величины чистых активов;

ь коэффициент покрытия инвестиций соответствует нормативному значению (0,88, при норме: ? 0,85);

ь нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

ь за 2010 г. получена прибыль от продаж в размере 74434612 тыс. руб., но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-3199514 тыс. руб.);

ь чистая прибыль за 2010 г. составила 28197203 тыс. руб.

4. Показатели, имеющие нормальные значения:

ь незначительная отрицательная динамика рентабельности продаж (-3,3 коп. от рентабельности за аналогичный период прошлого года равной 38,7 коп.);

ь не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

5. Показатели, имеющие неудовлетворительные значения:

ь низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов (32%, при норме: ? 55%);

ь не укладывается в нормативное значение коэффициент текущей ликвидности (1,94, при норме: ? 2);

ь низкая рентабельность активов (6,9%, при норме: ? 8%);

ь значительная отрицательная динамика прибыли до уплаты процентов и налогов (-16,8 коп. от данного показателя рентабельности за предыдущий период).

6. Показатели, имеющие критические значения:

ь коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет критическое значение (-1,72, при норме: ? 0,1);

ь отрицательная динамика изменения собственного капитала (на 41,2%) относительно общего изменения активов предприятия (на 22,3%).

Для обобщения результатов расчетов была сформирована рейтинговая оценка, которая характеризует финансовое состояние ОАО «ВымпелКом» в 2010 г. как нормальное (рейтинг BB). Такой рейтинг отражает финансовое состояние предприятия, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг предприятия могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Предприятие может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов.

По результатам анализа было предложено несколько основных мер по улучшению финансового состояния ОАО «ВымпелКом»:

ь увеличить долю собственного капитала до 77% от всего капитала (цель - обеспечить достаточную финансовую независимость, то есть повысить коэффициент автономии;

ь снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности) на 301436 тыс. руб. (цель - повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами, то есть показатель текущей ликвидности);

ь увеличить чистую прибыль до 33323767 тыс. руб. в год (цель - обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала, 12% годовых при оптимальной доле собственного капитала 77%).

А также были определены возможные управленческие решения, направленные на улучшение финансового состояния:

ь увеличить покупателям отсрочку платежа (за счет сокращения свободного остатка денежных средств в пользу увеличения дебиторской задолженности) максимум на 36 дней;

ь инвестировать свободные денежные средства в запасы (сырье, материалы, товары, производственные ресурсы и т.п.): 19216177 тыс. руб.;

ь сократить дебиторскую задолженность, инвестировав в запасы (сырье, материалы, товары, производственные ресурсы и т.п.): 15999224 тыс. руб.

Кроме того, проведена оценка финансовых рисков ОАО «ВымпелКом», среди которых можно выделить валютные, инфляционные риски, риски изменения процентных ставок по предоставляемым денежным средствам.

Таким образом, все задачи, поставленные во введении, были выполнены, цель работы - достигнута.



Библиографический список литературы

1. Аудиторское заключение независимой аудиторской компании ООО «РОСЭКСПЕРТИЗА» по бухгалтерской отчетности ОАО «Вымпел-Коммуникации» за 2010 год [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: ВымпелКом, 2011. - Режим доступа: http://about.beeline.ru/documents/reports.wbp.

2. Годовой отчет ОАО «Вымпел-Коммуникации» за 2010 год [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: ВымпелКом, 2011. - Режим доступа: http://about.beeline.ru/documents/reports.wbp.

3. Ежеквартальный отчет ОАО «Вымпел-Коммуникации» за 3 квартал 2011 г. [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: ВымпелКом, 2011. - Режим доступа: http://about.beeline.ru/documents/kvartal.wbp.

4. Устав ОАО «Вымпел-Коммуникации» [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: ВымпелКом, 2010. - Режим доступа: http://about.beeline.ru/documents/ustav.wbp.

5. Russian Residential Broadband Data 12.2011 [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: AC&M Consulting, 2012. - Режим доступа: http://www.acm-consulting.com/data-downloads/doc_download/89-russian-residential-broadband-data-122011.html.

6. Баканов, М.И. Теория экономического анализа [Текст]: учебник / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 536 с.

7. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст] / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 384 с.

8. Банк, В.Р. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, Л.В. Тараскина. - М.: Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

9. Басовский, Л.Е. Экономический анализ [Текст] / Л.Е. Басовский. - М.: ПРИОР, 2008. - 260 с.

10. Бочаров, В.В. Финансовый анализ. Краткий курс [Текст] / В.В. Бочаров. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.

11. Васильева, Л.С. Финансовый анализ [Текст] / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008. - 535 с.

12. Гогина, Г.Н. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / Г.Н. Гогина, О.А. Филиппова. - Самара: Самар. гуманит. акад., 2006. - 300 с.

13. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности. Практикум [Текст] / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и сервис, 2008. - 144 с.

14. Дыбаль, С.В. Финансовый анализ: теория и практика [Текст]: учебное пособие / С.В. Дыбаль. - СПб.: Бизнес-пресса, 2005. - 304 с.

15. Ефимова, О.В. Финансовый анализ [Текст] / О.В. Ефимова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 528 с.

16. Жулега, И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия [Текст]: монография / И.А. Жулега. - СПб.: ГУАП, 2006. - 235 с.

17. Как изменится бухгалтерская отчетность [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: Бухгалтерия Онлайн, 2011. - Режим доступа: http://www.buhonline.ru/pub/comments/2011/2/4286.

18. Карасева, И.М. Финансовый менеджмент [Текст]: учебное пособие / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. - М.: Омега-Л, 2006. - 335 с.

19. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Изд-во Проспект, 2008. - 421 с.

20. Ковалев, В.В. Как читать баланс [Текст] / В.В. Ковалев, В.В. Патров. - М.: Финансы и статистика. - 2006. - 672 с.

21. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: Изд-во Проспект, 2008. - 352 с.

22. Леонов, В.К. «Билайн» отчитался за III квартал 2011 года [Электронный ресурс] / В.К. Леонов. - Электрон. текст. дан. - М.: Информационно-аналитическое агентство Сотовик, 2011. - Режим доступа: http://www.sotovik.ru/analyt/beeline-fin-rezults-iii-kv-2011.html.

23. Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия [Текст]: учебное пособие / Г.Н. Лиференко. - М.: Изд-во Экзамен, 2005. - 160 с.

24. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприяти [Текст] / Н.П. Любушин, В.Б. Лещев, В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 417 с.

25. Ляско, В.И. Стратегическое планирование развития предприятия [Текст]: учебное пособие для ВУЗов / В.И. Ляско. - М.: Изд-во Экзамен, 2005. - 228 с.

26. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ [Текст] / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. - М.: ПРИОР, 1997. - 160 с.

27. ОАО «ВымпелКом» [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: Информационное агентство РБК, 2011. - Режим доступа: http://www.rbc.ru/ companies/vimpelcom.shtml.

28. Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / С.М. Пястолов. - 3-е изд. - М.: Изд. центр Академия, 2004. - 336 с.

29. Ревенко, П. Финансовая бухгалтерия [Текст] / П. Ревенко, Б. Вольфман, Т. Киселева. - М.:ИНФРА-М, 2005. - 513 с.

30. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия [Электронный ресурс]. - Электрон. текст. дан. - М.: [б.и.], 2011. - Режим доступа: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/rejtingovaja_ocenka_finansovogo_sostojanija_predprijatija.

31. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 384 с.

32. Савицкая, Г.В. Экономический анализ [Текст] / Г.В. Савицкая. - 13-е изд. - М.: Новое знание, 2008. - 679 с.

33. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: теория и практика [Текст] / Н.Н. Селезнева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 639 с.

34. Серьгина, Е.С. «ВымпелКом» работает над увеличением абонентской базы [Электронный ресурс] / Е.С. Серьгина. - Электрон. текст. дан. - М.: Информационное агентство РБК. - 2011. - Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/ 2011/04/27/media/562949980154458.

35. Скамай, Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятий [Текст] / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 296 с.

36. Соловьева, Н.А. Анализ финансового состояния коммерческих организаций [Текст]: учебное пособие / Н.А. Соловьева, Т.А. Цыркунова. - Красноярск: КГТЭИ, 2004. - 106 с.

37. Федорова, Г.В. Учет и анализ банкротств [Текст]: учебное пособие / Г.В. Федорова. - 2-е изд., стер. - М.: Омега-Л, 2008. - 248 с.

38. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст] / Под ред. Е.С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Перспектива, 2008. - 656 с.

39. Финансы [Текст]: учебник / Под ред. В.В. Ковалева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Проспект, 2009. - 640 с.

40. Шелопаев, Ф.М. Анализ финансового состояния предприятия [Текст]: методические указания / Ф.М. Шелопаев. - Тула: ТулГУ, 2007 - 50 с.

41. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208 с.

42. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ [Текст]: учебное пособие / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 480 с.

43. Экономический анализ [Текст]: учебник для ВУЗов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

Размещено на Allbest.ru