Основные средства, оборудование и незавершенные капитальные инвестиции, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы

Таблица 3 - Анализ и оценка активов и обязательств предприятия

Виды активов	2008 г.	2009 г.	Отклонения
	тыс. грн.	часть, %	тыс. грн.	часть, %	+/- тыс. грн.	%	Пунктов в структуре
Активы
Необоротные	343787,20	81,53%	327647,80	77,80%	-16139,40	-4,69%	-0,04
Оборотные	77866,80	18,47%	93516,10	22,20%	15649,30	20,10%	0,04
Итого	421654,00	100,00%	421163,90	100,00%	-490,10	-0,12%	0,00
Обязательства
Собственные	333580,70	79,11%	338069,20	80,27%	4488,50	1,35%	0,01
Привлеченные	88073,30	20,89%	83094,70	19,73%	-4978,60	-5,65%	-0,01
Итого	421654,00	100,00%	421163,90	100,00%	-490,10	-0,12%	0,00

Рассматривая показатели, обобщенные в таблице можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия практически не изменилась (уменьшение на 0,12%). Стоимость оборотных активов увеличилось на 20,1 % и необоротные уменьшились на 4,69%. Структура собственных и привлеченных изменилась незначительно: собственные средства возросли на 1,35%, а привлеченные уменьшились на 5, 65%, что свидетельствует о тенденции уменьшения части привлеченного капитала в хозяйственную деятельность предприятия.

Таблица 4 - Состав и структура активов предприятия по уровню ликвидности

Виды активов	2008 г.	2009 г.	Отклонения
	тыс. грн.	часть, %	тыс. грн.	часть, %	+/- тыс. грн.	%	Пунктов в структуре
1 Денежные средства	31,90	0,01%	225,70	0,05%	193,80	607,52%	0,05%
2 Средства в расчетах (дебиторская задолженность)	19417,50	4,61%	32060,00	7,61%	12642,50	65,11%	3,01%
3 Запасы	58417,40	13,85%	61230,40	14,54%	2813,00	4,82%	0,68%
4 Необоротные активы	343787,20	81,53%	327647,80	77,80%	-16139,40	-4,69%	-3,74%
Итого	421654,00	100,00%	421163,90	100,00%	-490,10	-0,12%	0,00%

По данным таблицы на предприятии в отчетном периоде увеличился удельный вес наиболее ликвидных средств - денежных, увеличилась дебиторская задолженность на 65,11%, не значительно увеличились запасы на 4,82%, и снизилась сумма необоротных активов на 3,74%.

Таблица 5 - Состав и структура оборотных активов предприятия по уровню ликвидности

Виды активов	2008 г.	2009 г.	Отклонения
	тыс. грн.	часть, %	тыс. грн.	часть, %	+/- тыс. грн.	%	Пунктов в структуре
1 Денежные средства	31,90	0,04%	225,70	0,24%	193,80	607,52%	0,20%
2 Средства в расчетах (дебиторская задолженность)	19417,50	24,94%	32060,00	34,28%	12642,50	65,11%	9,35%
3 Запасы	58417,40	75,02%	61230,40	65,48%	2813,00	4,82%	-9,55%
Итого	77866,80	100,00%	93516,10	100,00%	15649,30	20,10%	0,00%

Таблица 6 - Состав и структура обязательств предприятия по срокам оплаты

Виды активов	2008 г.	2009 г.	Отклонения
	тыс. грн.	часть, %	тыс. грн.	часть, %	+/- тыс. грн.	%	Пунктов в структуре
Текущая кредиторская задолженность	86379,10	20,49%	78828,10	18,72%	-7551,00	-8,74%	-1,77%
Краткосрочные обязательства	457,90	0,11%	1099,30	0,26%	641,40	140,07%	0,15%
Долгосрочные обязательства	1236,30	0,29%	3167,30	0,75%	1931,00	156,19%	0,46%
Постоянные (собственный капитал) обязательства перед собственниками	333580,70	79,11%	338069,20	80,27%	4488,50	1,35%	1,16%
Итого	421654,00	100,00%	421163,90	100,00%	-490,10	-0,12%	0,00%

Анализ динамики структуры обязательств предприятия, прежде всего, исследует в соответствии со срочностью их оплаты. Данные таблицы свидетельствуют, что уменьшение имущества предприятия осуществилось за счет уменьшения текущей кредиторской задолженности и собственного капитала. Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения собственных источников его образования. Убыток прошлого периода уменьшился за счет прибыли, полученной в отчетном периоде (12921400 грн.). Однако увеличились заемные средства предприятия на 156,19%, а так же краткосрочные кредиты банкам. Предприятие уменьшило задолженность по текущим обязательствам перед бюджетом, по оплате труда и по внебюджетным платежам. Однако увеличилась кредиторская задолженность по товарам и услугам на 15302007 грн. Кредиторская задолженность является результатом напряженного финансового состояния предприятия, из-за отсутствия необходимых средств задерживается выполнение платежей различным предприятиям и поставщикам. В процессе анализа дебиторской кредиторской задолженности целесообразно составить расчетный баланс, то есть сравнить кредиторов (источники активов) с дебиторами (размещение активов), предусматривая при этом, что кредиторская задолженность должна быть перекрыта дебиторской.

Таблица 7 - Расчетный баланс предприятия

Показатели	2008 г.	2009 г.	Отклонения
			+/-	%
Дебиторская задолженность	19417,5	32060	12642,5	65,11%
Кредиторская задолженность	86341,5	78790,5	-7551	-8,75%
Активное сальдо
Пассивное сальдо	66924	46730,5	-20193,5	-30,17%
Баланс	86341,5	78790,5	-7551	-8,75%

По данным таблицы кредиторская задолженность уменьшилась на 8, 75% а дебиторская увеличилась на 65,11%. Не смотря на общее увеличение дебиторской задолженности и уменьшение кредиторской, сальдо осталось пассивным. Это свидетельствует о том, что предприятие в значительной степени использует средства кредиторов. При анализе показателей активов и обязательств предприятия сравнением абсолютных величин и изменением их структуры ограничиться нельзя. Анализ наличия и состояния активов и обязательств предприятия на основе расчета относительных показателей является более глубоким и дает возможность изучить количественное соотношение между отдельными показателями.

Ликвидность субъекта хозяйствования указывает на его возможность погасить свою задолженность. Расчет коэффициентов ликвидности целесообразно определить с учетом осуществленной оценки отдельных активов по возможной сумме дохода. Коэффициенты ликвидности определяются отношением величины ликвидного имущества, то есть средств, которые могут быть использованы для оплаты долгов по текущим обязательствам. По сути, ликвидность субъектов хозяйствования, это ликвидность его активов. Ликвидность определяется степенью покрытия обязательств предприятия его активами, срок для превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от того, какими платежными средствами (активами) предприятие имеет возможность осуществить оплату своих обязательств рассчитывают три уровня платежеспособности.

Общий коэффициент покрытия определяется соотношением всех текущих активов к текущим обязательствам и характеризует достаточность оборотных активов предприятия для погашения своих долгов, общий коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц оборотных активов приходится на денежную единицу текущих обязательств.

Комплексная оценка финансового состояния предприятия основывается на системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя.

Таблица 8 - Обобщенные результаты анализа финансового состояния предприятия

Показатель	2008 год	2009 год	Изменение
1 Структура источников, %
1.1 Собственный капитал	79,12	80,3	1,18
1.2 Заемный капитал	20,88	19,70	-1,18
1.2.1 Долгосрочные обязательства	0,29	0,75	0,46
1.2.2 Краткосрочные обязательства	20,59	18,95	-1,64
Показатель	2008 год	2009 год	Изменение
2 Структура активов, %
2.1 Основной капитал	81,54	77,80	-3,74
2.2 Оборотный капитал	18,46	22,20	3,74
2.2.1 Запасы	13,85	14,54	0,68
2.2.2 Дебиторская задолженность	4,03	7,34	3,31
2.2.3 Денежные средства	0,01	0,05	0,05
2.2.4 Вексели	0,18	0,10	-0,08
2.2.5 Другие оборотные активы	0,39	0,17	-0,21
2.3 Соотношение оборотного и основного капитала	23	29	6
3 Прибыль и выручка от реализации продукции, тыс. грн.
3.1 Доход (выручка) от реализации продукции	133400,3	181232,8	47832,5
3.2 Чистый доход (выручка) от реализации продукции	113272,4	155750,4	42478
3.3 Чистая прибыль	12921,4	2133,5	-10787,9

Приведенные в таблице данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии заметно улучшилась. Значительно повысились темпы роста объема производства и реализации продукции. Однако чистая прибыль предприятия уменьшилась.

Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли собственного капитала и соответственно снижение степени финансового риска.

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимости производственных запасов в связи ростом дебиторской задолженности.

За отчетный год сумма собственного капитала увеличилась на 1,18%, а доля заемного капитала соответственно уменьшилась на 1,18%.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемого предприятия является довольно устойчивым и стабильным. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, обеспечивать дивиденды своим акционерам, своевременно возвращать кредиты и оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень малый.

Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, сократив простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это позволит пополнить собственный оборотный капитал и достигнуть более оптимальной финансовой структуры баланса.

В условиях ограниченности ресурсов предприятию постоянно приходится выбирать оптимальные отношения между набором экономических ресурсов и объемом производства.

Таблица 9 - Показатели оценки деловой активности предприятия

№	Название показателя	2008 г.	2009 г.	Изменение
1	Сумма продаж продукции (товаров, услуг)	113272,4	155750,4	42478
2	Доход от продажи продукции (товаров, работ, услуг)	16047,7	5675,9	-10371,8
3	Часть прибыли от реализации в общей сумме прибыли	1,24	2,66	1,42
Эффективность использования оборотных средств
4	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1,32	1,82	0,50
5	Длительность оборота оборотных средств	272,73	197,8	-74,93
6	Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	1,89	2,6	0,71
7	Длительность оборота производственных запасов	190,48	138,46	-52,02
8	Коэффициент оборачиваемости средств на счетах	4,63	6,35	1,72
9	Длительность оборота средств на счетах	77,75	56,66	-21,09
10	Длительность погашения дебиторской задолженности	56,39	41	-15,39
11	Длительность операционного цикла	268,23	194,93	-73,3
Эффективность использования капитала в целом
12	Коэффициент оборачиваемости имущества	0,27	0,37	0,1
13	Длительность оборачиваемости имущества	1333,33	974,04	-359,29
14	Коэффициент загруженности имущества	3,72	2,71	-1,01

Сумма продаж продукции (товаров, услуг) - показывает доходы от продажи, это стоимость отгруженной продукции (товаров, работ, услуг) в ценах продажи, включая стоимость бартера.

Доход от продажи продукции (товаров, работ, услуг) - определяет сумму средств от продажи продукции (товаров, работ, услуг) уменьшенную на сумму НДС. Акцизного сбора, ввозной пошлины, таможенного сбора и иных обязательных сборов и платежей, а также на сумму себестоимости проданной продукции (работ, услуг).

Часть прибыли от реализации в общей сумме прибыли - показывает удельный вес прибыли от основной деятельности предприятия; значения этого показателя меньшее 0,7 может указывать на то, что в связи с низкой эффективностью основной деятельности предприятие вынужденно заниматься непрофильными видами деятельности.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - определяет количество оборотов, которую осуществляют оборотные средства в течение отчетного периода, рассчитывается как отношение суммы продажи в среднегодовую стоимость оборотных средств.

Длительность оборота оборотных средств - характеризуется количеством дней, в течение которых оборотные средства проходят все стадии одного кругооборота, рассчитывается как отношение количества календарных дней периода и коэффициента обратимости оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости производственных запасов - Показывает количество оборотов, которые совершают производственные запасы на протяжении отчетного периода, рассчитывается как отношение суммы продажи к среднегодовой стоимости производственных запасов.

Длительность оборота производственных запасов - характеризуется количеством дней, в течение которых производственные запасы проходят все стадии одного кругооборота, рассчитывается как отношение количества календарных дней периода и коэффициента обратимости производственных запасов.

Коэффициент оборачиваемости средств на счетах - Определяет количество оборотов средств в расчетах в течение отчетного периода; рассчитывается как отношение суммы продажи к среднегодовой стоимости средств в расчетах.

Длительность оборота средств на счетах - характеризуется количеством дней, в течение которых средства в расчетах проходят все стадии одного кругооборота; рассчитывается как отношение количества календарных дней периода и коэффициента обратимости средств в расчетах.

Длительность погашения дебиторской задолженности - рассчитывается как отношение задолженности к сумме продажи за отчетный период, разделенный на количество календарных дней в периоде, указывает срок за который дебиторская задолженность покупателей превращается в денежные средства.

Длительность операционного цикла - рассчитывается как сумма продолжительности оборота средств в расчетах и продолжительности оборота производственных запасов: характеризует период преобразования производственных запасов в денежные средства.

Коэффициент оборачиваемости имущества - показывает количество оборотов, которые осуществляет имущество в течение отчетного периода; рассчитывается как отношение суммы продажи к среднегодовой стоимости имущества.

Длительность оборачиваемости имущества - характеризуется количеством дней, в течение которых имущество проходит все стадии одного кругооборота; рассчитывается как отношение количества календарных дней периода и коэффициента обратимости имущества

Коэффициент загруженности имущества - рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости имущества и суммы продажа или фактического объема производства.

Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии в другую. Чем быстрее средства предприятия сделают оборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии приводит к замедлению оборачиваемости капитала, нуждается в дополнительном вложении средств и может обусловить ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения обратимости эффект выражается, прежде всего, в увеличении объема выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли.

Таким образом, осуществляя хозяйственную деятельность, предприятие должно стараться не только ускорить движение капитала, но получать максимальную его отдачу.

2.2 Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капи-тала (соотношения собственных и заемных средств) и от опти-мальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функ-циональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устой-чивости и финансового риска. Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Энергомашспецсталь». Для этого нам необходимо определить ряд коэффициентов:

а) Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) вычисляется как отношение общей суммы собственного капитала к сумме баланса. Этот коэффициент характеризует часть активов владельцев предприятия в общей сумме активов, авансированных в его деятельность. На практике установлено, что коэффициент автономии должен превышать 0,5, то есть чем он больше, тем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

. ()

;

.

Как видно из полученных данных коэффициент автономии изменился за анализируемый период времени на (0,803-0,791)= 0,012 (единиц). Это произошло за счет изменения собственного капитала на (338069,2-333580,7)=4488,5 (тыс. грн.), а также баланса предприятия на (421163,9-421654)= -490,1 (тыс. грн.). В данном случае коэффициент автономии входит в установленные нормативные значения.

б) Обратным коэффициентом является коэффициент финансовой зависимости. Он показывает, какая сумма общей стоимости активов предприятия приходится на 1 грн. собственных средств. Чем меньше значение коэффициента, чем ближе он к 1,0, тем меньше финансовая зависимость предприятия от внешних источников. Рассчитаем коэффициент финансовой зависимости:

. ()

На 2008 год:

;

На 2009 год:

.

Исходя из полученных данных очевидно изменение коэффициента финансовой зависимости на (1,25-1,26)= -0,01 (единиц). Это произошло за счет изменения баланса предприятия на -490,1 тыс. грн. и собственного капитала на 4488,5 тыс. грн.

в) коэффициент маневренности собственного капитала -- это доля от деления собственных оборотных активов на всю сумму собственного капитала. Он свидетельствует о степени мобильности (гибкости) использования собственных средств предприятия. Увеличение остатков запасов, характерно в условиях инфляции, приводит к увеличению обязательств предприятия, которое, в свою очередь, может воздействовать, учитываю высокие кредитные ставки, на его платежеспособность. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала:

за 2008 год:

;

за 2009 год:

.

Как видно из полученных данных коэффициент маневренности капитала изменился за период 2008-2009 гг. на (0,04+0,03)=0,07 единиц. Это произошло за счет увеличения оборотных средств на (93483,7-77831)= 15652,7 (тыс. грн.), за счет изменения текущих обязательств на (79889,8-86799,4)= -6909,6 (тыс. грн.), а так же собственного капитала на 4488,5 тыс. грн.

г) хозяйственная деятельность предприятия и его развитие происходят за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов -- за счет заемных средств. В процессе совершения предпринимательской деятельности довольно весомое аналитическое значения приобретает финансовая независимость предприятия от внешних займовых источников. Степень зависимости предприятия от кредиторов определяется коэффициентом концентрации привлеченного капитала. Он показывает долю привлеченного имущества в активах предприятия.

Важное значение для анализа финансовой устойчивости имеет изучение структуры необоротных активов отображенных в балансе, по источникам их формирования. Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент концентрации заемного капитала:

за 2008 год:

за 2008 год:

Как видно из полученных результатов коэффициент концентрации заемного капитала изменился на период 2008-2009 гг. на (0,2-0,21)= -0,01 (единиц). Это произошло за счет изменения долгосрочных обязательств на (3167,3-1236,3)= привлеченного имущества на (83057,1-88035,7)= 1931 (тыс. грн.), за счет изменения текущих обязательств на -6909,6 тыс. грн., а также баланса предприятия на -490,1 тыс. грн.

е) важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, который вычисляют делением суммы долговременных кредитов и займов на собственные денежные средства плюс долговременно заемные средства. Он показывает долю долговременных займов, использованных для финансирования активов предприятия относительно собственных денежных средств. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается по формуле:

. ()

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств изменился за период 2008-2009 гг. на (0,009-0,004)=0,005 (единиц), за счет изменения суммы долговременных кредитов на (3167,3-1236,3)=1931 (тыс. грн.), а так же изменения суммы необоротных активов на (341236,5-334817)= 6419,5 (тыс. грн.).

ж) запас источников собственных денежных средств -- это запас финансовой устойчивости предприятия при условии, что его собственные денежные средства большие, чем взятые взаймы. Финансовая устойчивость предприятия при помощи этого показателя оценивается коэффициентом соотношения взятых взаймы и собственных денежных средств, которые является долей от деления всей суммы обязательств по привлеченным средствам на сумму собственных денежных средств. Он показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на одну гривну вложенных в активы собственных денежных средств. Если он больше единицы, финансовая автономность и устойчивость предприятия достигают критической точки. Однако не всегда ответ может быть утвердительный. Коэффициент соотношения взятых взаймы и собственных средств зависит от характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости обращения, прежде всего, оборотных активов. При высоких показателях обратимости критическое значение коэффициента может намного превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономии предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент отношения заемного и собственного капитала:

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Как видно из полученных данных коэффициент отношения заемного и собственного капитала изменился на (0,25-0,26)= -0,01 (единиц) за счет изменения долгосрочных обязательств на 1931 тыс. грн., за счет изменения текущих обязательств на (79889,8-86799,4)= -6909,6 (тыс. грн.), а так же оборотных активов на 4488,5 тыс. грн.

и) коэффициент обеспечения собственными денежными средствами рассчитывается как отношение разницы между собственным капиталом и необратимыми активами в фактическую стоимость наличных у предприятия оборотных активов. Значение коэффициента обеспечения собственными денежными средствами должно быть больше 0.1. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент обеспечения собственными средствами:

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Исходя из полученных данных очевидно изменение коэффициента обеспечения собственными средствами на (0,11- (-0,13))= 0,24 (единиц) за счет изменения собственного капитала на 4488,5 тыс. грн., необоротных активов на (327647,8-343787,2)= -16139,4 (тыс. грн.), а так же изменения оборотных активов на 15652,7 тыс. грн.

к) для определения финансовой устойчивости предприятия есть коэффициент финансовой стабильности, который характеризует соотношение собственных и заемных денежных средств и исчисляется путем деления собственного капитала на привлеченный капитал.

Превышение собственных средств над заемным указывает на то, что предприятие имеет довольно высокий уровень финансовой устойчивости и относительно независимое от внешних финансовых источников. Нормативное значение коэффициента финансовой устойчивости должно быть большим 1. Если коэффициент финансовой устойчивости меньшее единицы, то нужно выяснить причины уменьшения финансовой стабильности (падения продаж, уменьшения прибыли, необоснованное увеличение материальных запасов и тому подобное). Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент финансовой стабильности:

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Как видно из полученных данных коэффициент финансовой стабильности за период 2008-2009 гг. изменился на (4,07-3,79)= 0,28 (единиц) за счет изменения собственного капитала на 4488,5 тыс. грн., изменения долгосрочных обязательств на 1931 тыс. грн., а так же за счет изменения текущих обязательств на -6909,6 тыс. грн.

л) Показатель финансового левериджа характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств и назначается как отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу.

Срастание коэффициента финансового левериджа свидетельствует о возрастании финансового риска, то есть возможность потери платежеспособности. В таком случае, более детально анализируются показатели обязательств предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент левериджа:

на 2008 год:

.

на 2009 год:

.

Исходя из полученных данных очевидно изменение коэффициента левериджа на (0,009-0,004)=0,005 (единиц) за счет изменения долгосрочных обязательств на 1931 тыс. грн., а так же за счет изменения собственного капитала на 4488,5 тыс. грн.

м) Уровень покрытия материальных оборотных активов назначается при помощи коэффициента обеспечения запасов рабочим капиталом, который зависит от состояния материальных запасов. Если на предприятии фактическое наличие запасов превышает нормативные потребности, тогда рабочий капитал не имеет возможности полностью их покрыть и, соответственно, коэффициент обеспечения запасов будет меньшее 1. При условии, если фактическое наличие материальных оборотных активов меньше чем определено нормативом для совершения хозяйственной деятельности, коэффициент обеспечения запасов будет больше 1, но это не будет свидетельствовать об устойчивом финансовом состоянии предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем коэффициент обеспечения запасов:

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Коэффициент обеспечения запасов изменился за период 2008-2009 гг. на (0,22-(-0,15)) =0,37 (единиц) за счет изменения оборотных активов 15652,7 тыс. грн., за счет изменения текущих обязательств на -6909,6 тыс. грн., производственных запасов на (16733,6-13546,3)= 3187,3 (тыс. грн.), незавершенного производства на (13640,4-14221,9)= -581,5 (тыс. грн.), готовой продукции на (10515,2-8277)= 2238,2 (тыс. грн.), товаров на (20341,2-22372,2)=
-2031 (тыс. грн.).

н) Важную роль в комплексной оценке финансового состояния предприятия играет коэффициент обеспеченности оборотных активов рабочим капиталом, который характеризует удельный вес свободных оборотных активов субъекта хозяйствования. Коэффициент обеспеченности оборотных активов рабочим капиталом рассчитывается по формуле:

.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности оборотных активов рабочим капиталом:

на 2008 год:

;

на 2009 год:

.

Как видно из полученных данных коэффициент обеспеченности оборотных активов рабочим капиталом за период 2008-2009 гг. изменился на
(0,15-(-0,12))=0,27 (единиц). Это произошло за счет изменения оборотных активов на 15652,7 тыс. грн. и текущих обязательств на -6909,6 тыс. грн.

Таблица - Показатели финансовой устойчивости предприятия за период 2008-2009 гг.

№	Название показателя	2008 г.	2009 г.		Нормативные значения	Отклонение
1	Коэффициент автономии	0,791	0,803			0,01
2	Коэффициент финансовой зависимости	1,26	1,25			-0,01
3	Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,03	0,04			0,07
4	Коэффициент концентрации собственного капитала	0,21	0,2			-0,01
5	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,004	0,009			0,005
6	Коэффициент отношения заемного и собственного капитала	0,26	0,25			-0,01
7	Коэффициент обеспечения собственными средствами	-0,13	0,11			0,24
8	Коэффициент финансовой стабильности	3,79	4,07			0,28
9	Коэффициент левериджа	0,004	0,009			0,005
10	Коэффициент обеспечения запасов	-0,15	0,22			0,37
11	Коэффициент обеспеченности оборотных активов рабочим капиталом	-0,12	0,15			0,27

Таблица - Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия за период 2008-2009 гг.

Показатели	2008г	2009г	Абсолютное отклонение
Собственный капитал	333580,7	338069,2	4488,5
Баланс	421654	421163,9	-490,1
Привлеченное имущество	88035,7	83057,1	-4978,6
Долговременные кредиты	1236,3	3167,3	1931
Необоротные активы	343787,2	327647,8	-16139,4
Текущие обязательства	86799,4	79889,8	-6909,6
Оборотные активы	77831	93483,7	15652,7
Производственные запасы	13546,3	16733,6	3187,3
Незавершенное производство	14221,9	13640,4	-581,5
Готовая продукция	8277	10515,2	2238,2
Товары	22372,2	20341,2	-2031

Обобщим определенные коэффициенты за данными финансовой отчетности предприятия. Данные расчетов свидетельствуют: финансовое положение предприятия, которые анализируется, несколько улучшилось, поскольку коэффициент автономии увеличился относительно начала отчетного периода на 0.01 пункта. Одновременно, значение этого коэффициента выше от критических оценок, которые приняты в Украине. На конец отчетного периода 80,3% имущества предприятия покрывалось за счет собственного капитала, а следовательно, финансирование хозяйственной деятельности за счет привлеченных средств осуществляется в допустимых границах.

Далее определяем финансовую устойчивость с использованием показателя маневренности рабочего капитала, то есть, покрываются ли запасы рабочим капиталом или обязательствами предприятия по кредиторской задолженности - наиболее ликвидными активами.

Проведенный анализ показывает, что предприятие на начало и конец отчетного периода имеет нормальную финансовую устойчивость при незначительном увеличении маневренности рабочего капитала. Показатель маневренности рабочего капитала на конец отчетного периода свидетельствует, что покрытие остатками запасов рабочим капиталом увеличилось на 0,026 пунктов.

Исходя из данных таблицы (%%), коэффициент маневренности собственного капитала на начало отчетного периода составляет -0,031 (-3,1%), а в конце - 0,031 (3,1%). Коэффициент маневренности собственного капитала дает возможность проанализировать эффективность использования собственных денежных средств, гибкость и приспособленность предприятия к изменению внешних и внутренних факторов. Расчеты показывают, что коэффициент маневренности собственного капитала увеличивается за отчетный период на 0,06 пунктов. Это свидетельствует, что предприятие обращает собственные средства из оборота активов на покрытие дебиторской задолженности и на незавершенные капитальные вложения.

На предприятии, которое анализируется, коэффициент структуры долгосрочных обязательств в общей сумме на начало отчетного периода составлял 0.014, а на конец - 0.015. Это свидетельствует о том, что доля долговременных кредитов в общей сумме внешних источников финансирования предприятия на начало отчетного периода составляла 1,5%. а на конец - 1,4%. Остаток привлеченного имущества предприятия было сформировано за счет краткосрочных кредитов. Высокая доля привлеченного имущества за счет кредиторской задолженности поставщиков и в отношениях с физическими лицами не только ухудшает финансовую стабильность предприятия, но и может привести к банкротству.

Структура капитала предприятия характеризуется соотношением внешних обязательств и собственного капитала. Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала имеет тенденцию к уменьшению, то есть зависимость предприятия от привлеченных средств несколько уменьшилось. Если в начале отчетного периода на 1 грн. собственных денежных средств предприятие привлекало 26,4 коп. ссудных, то на конец отчетного периода - 24,6 коп. В мировой практике принято, что если этот показатель больший, чем единица, предприятие теряет финансовую стабильность.

Финансирование предприятия за счет долгов - это хорошо, но до определенного момента. Преимущества наращивания хозяйственной деятельности исчезают у предприятий, которые имеют в структуре капитала слишком высокую долю долгов. Большие долги усугубляют риск и повышают потенциальную угрозу неплатежеспособности.

Динамика коэффициента финансовой стабильности предприятия свидетельствует о незначительном ухудшении финансового состояния предприятия, этот коэффициент в 3.78 раза превышает его возможное нормативное значение (>1).

Каждое предприятие имеет дело с практикой использования в предпринимательской деятельности долговременных кредитов. При большой сумме долга и незначительной прибыли предприятие может быть несостоятельное уплатить проценты за долги и в будущем погасить сумму долга. Следовательно, преимущество привлечения долговременных кредитов для получения дополнительного дохода следует сопоставлять с возрастающим финансовым риском неплатежеспособности. Наступает момент, когда прирост расходов на проценты за заем с учетом поправок на налогообложение превышает выигрыш предприятия от привлечения денежных средств.

Коэффициент финансового левериджа свидетельствует о незначительной зависимости предприятия от внешних долговременных кредиторов, который на конец отчетного периода уменьшился на 0,006 пункта и составляет всего 0,6% собственного капитала.

2.3 Определение степени финансовой устойчивости

Изучая механизм финансовой устойчивости предприятия необходимо рассмотреть показатели, отражающие его сущность. Для этого необходимо построить модель финансовой устойчивости на основе балансовой модели, которая имеет следующий вид:

, ()

где F - необоротные активы;

Z - запасы и затраты;

R^a - денежные средства, расчеты и прочие активы;

N^С - собственный капитал (вложенный капитал, прибыль);

K^T - долгосрочный заемный капитал;

K^t - краткосрочный заемный капитал;

K⁰ - ссуды не погашенные в срок;

R^p - расчеты и прочие пассивы.

Исходя из данных формулы проведем анализ модели финансовой устойчивости за период 2008-2009гг. Данные анализа модели финансовой устойчивости представлены в таблице .

Таблица - Модель финансовой устойчивости

	2008 год	2009 год		2008 год	2009 год
F	343787,2	327647,8	Z	58417,4	61230,4
+			+
Z	58417,4	61230,4	Ra	19449,4	32285,7
+
Ra	19449,4	32285,7
=	421654	421163,9	=	77866,8	93516,1
NC	333618,3	338106,8	NC	333618,3	338106,8
KT	1236,3	3167,3	KT	1236,3	3167,3
+			-
Kt	457,9	1099,3	F	343787,2	327647,8
+			+	678641,8	668921,9
Ko	0	0	Ko	0	0
+			Kt	457,9	1099,3
Rp	86341,5	78790,5	Rp	86341,5	78790,5
	421654	421163,9		86799,4	79889,8

Как показывает практика долгосрочные кредиты и заемные средства предприятия направляется преимущественно на приобретение основных средств и капитальное вложение. Преобразуем исходную балансовую формулу следующим образом:

, ()

где - собственные и заемные источники формирования запасов и затрат;

- краткосрочная задолженность предприятия.

Из преобразованной балансовой модели можно сделать следующие выводы:

а) при условии ограничения запасов и затрат величиной Z будет обеспечено условие финансовой устойчивости предприятия. Условия финансовой устойчивости представлено неравенством:

. ()

где (N^C+К^Т) - F - (собственные и заемные источники формирования запасов и затрат);

Данные расчета представлены в таблице.

Таблица - Значение показателя ограничения запасов и затрат

2008 год	2009 год
Z0 =58417,4 тыс. грн.	Z1=61230,4 тыс. грн.
тыс. грн.	тыс. грн.
58417,4 тыс. грн.> -8932,6 тыс. грн.	61230,4 тыс. грн.> 13626,3 тыс. грн.

Как видно из проведенного расчета собственные и заемные источники формирования запасов и затрат за анализируемый период изменились на (61230,4-58417,4)= 2813 (тыс. грн.). Это связано с динамикой показателей от которых зависит данное значение. Предприятие не обеспечено финансовой устойчивостью, поскольку не выполняется условие ограничения запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования запасов и затрат.

б) выполнение условия финансовой устойчивости обеспечивает условие платежеспособности предприятия, активные расчеты будут покрывать краткосрочную задолженность. Условие платежеспособности предприятия можно представить в виде неравенства:

. ()

В таблице ?????? представлен расчет показателя платежеспособности предприятия за период 2008-2009 гг.

Таблица - Значение показателя платежеспособности предприятия

2008 год	2009 год
тыс. грн.	тыс. грн.
тыс. грн.
19449,4 тыс. грн.<87577,8 тыс. грн.	32285,7 тыс. грн.<81957,8 тыс. грн.

Как видно из проведенного расчета, показатель платежеспособности изменился на (32285,7-19449,4)= 12836,3 (тыс. грн.). Таким образом уровень платежеспособности предприятия за анализируемый период времени увеличился, однако, активные расчеты предприятия не покрывают краткосрочную задолженность.

Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости.

На основании вышеизложенного можно сказать, что наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Для дальнейшего анализа необходимо изучить источники формирования запасов и затрат предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников.

Произведем расчет наличия собственных средств по формуле:

, ()

где - показатель наличия собственных средств.

Рассчитаем показатель наличия собственных средств:

на 2008 год:

(тыс. грн.);

на 2009 год:

(тыс. грн.).

Изменение показателя наличия собственных средств изменилось
на (10459-(-10206))= 20665 (тыс. грн.)

Значения показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат рассчитывается по формуле:

. ()

Рассчитаем значение показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

на 2008 год:

 (тыс. грн.).

на 2009 год.

(тыс. грн.).

Изменение показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат изменилось за период
2008-2009 гг. на (13626,3-(-8932,4))= 22558,7 (тыс. грн.).

Величина основных источников формирования запасов и затрат определяется по формуле:

. ()

Рассчитаем величину основных источников формирования запасов и затрат:

на 2008 год:

(тыс. грн.);

на 2008 год:

(тыс. грн.).

Величина основных источников формирования запасов и затрат изменилась за период 2008-2009 гг. на (14725,6-(-8474,5))= 23200,1 (тыс. грн.).

Проведем расчет показателей излишка или недостатка собственных оборотных средств, излишка или недостатка собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и излишка или недостатка общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

Проведем расчет показателя излишка (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств рассчитываемого по формуле:

, ()

где - излишек (недостаток) собственных оборотных средств предприятия.

Рассчитаем показатель излишка (недостатка) собственных оборотных средств:

на 2008 год:

(тыс. грн.);

на 2009 год:

(тыс. грн.).

Показатель излишка (+) или недостатка (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат рассчитывается по формуле:

, ()

где - излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Рассчитаем показатель излишка (недостатка) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

на 2008 год:

(тыс. грн.);

на 2009 год:

(тыс. грн.).

Показатель излишка (недостатка) общей величины основных источников формирования запасов и затрат рассчитывается по формуле:

, ()

где - излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

Рассчитаем показатель излишка (недостатка) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

на 2008 год:

(тыс. грн.)

на 2009 год:

(тыс. грн.)

Таблица %%%% - Характеристика финансовой устойчивости предприятия за период 2008-2009 гг.

№	Показатели	Усл. обозн.	2008 г.	2009 г.	Изменение
1	Источники собственных средств по остаточной стоимости		333618,3	338106,8	4488,5
2	Основные средства и вложения	F	343787,2	327647,8	-16139,4
3	Наличие собственных оборотных средств		-10168,9	10459	20627,9
4	Долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства		1236,3	3167,3	1931
5	Наличие собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и затрат		-8932,6	13626,3	22558,9
6	Краткосрочные кредиты и заемные средства		457,9	1099,3	641,4
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат		-8474,7	14725,6	23200,3
8	Общая величина запасов и затрат	Z	58417,4	61230,4	2813
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств		-68586,3	-50771,4	17814,9
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и затрат		-67350	-47604,1	19745,9
11	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат		-66892,1	-46504,8	20387,3
12	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	S	(0,0,0)	(0,0,0)	x



Рисунок - Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия за период 2008-2009гг.

Рисунок - Значение трехмерного показателя устойчивость на конец 2008 года.

Рисунок - Значение трехмерного показателя устойчивость на конец 2009 года.

Теория по

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости на предприятии имеет значение S[0,0,0]. В данном состоянии предприятие находится на грани банкротства. Оно характеризуется следующими значениями показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Наметим пути финансовой устойчивости предприятия. БОЛЬШЕ!!!!

3 ПУТИ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ «ЭНЕРГОМАШСПЕЦСТАЛИ»

3.1 Установление границ собственного капитала и факторный анализ на финансовой устойчивости

Существующие методы анализа отстают от потребностей рыночной экономики. Широко известные коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода. Все процессы, происходящие между этими датами, искусственно выпадают из рассмотрения. Поэтому и выводы могут быть поспешными и даже ложными.

Следовательно, в процесс анализа должен быть вовлечен весь период, а в качестве источника информации должен выступать развернутый бухгалтерский баланс.

Кроме того, эти коэффициентные показатели больше понятны экономистам и бухгалтерам, чем директору предприятия. Поэтому возникает еще одна проблема -- умение читать бухгалтерскую, финансовую и налоговую отчетность неспециалистами в области бухгалтерского учета.

Необходимо подчеркнуть, что применяемые в Украине методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Широко используемые коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют причины улучшения или ухудшения финансово-экономического состояния предприятия. Это связано с тем, что эти расчеты проводятся на основе анализа бухгалтерского баланса, который отражает больше статику, чем динамику: предпочтение отдается остаткам по бухгалтерским счетам, чем их оборотам.

К тому же анализ финансово-экономического состояния предприятия не является обязательным, а коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные Федеральным управлением по делам о несостоятельности и банкротстве предприятий (ФУДН), обнаруживают свое несовершенство. Более трех четвертей действующих предприятий можно легко признать банкротами, что явно противоречит логике и не соответствует действительности. Работающее предприятие, как правило, испытывает трудности с оборотными средствами, но при этом как таковым банкротом не является.

Следовательно, существующие методы оценки финансово-экономического состояния предприятия несовершенны, а поэтому такой анализ необходимо проводить на принципиально иной основе.

Платежеспособность представляет собой способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам.

Как известно, в практике финансового менеджмента для оценки платежеспособности введен показатель «рабочий капитал», определяемый как разность между текущими активами и теку-щими обязательствами.

Но как показывает реальность, такое условие явно недостаточно, поскольку существует еще и долгосрочная задолженность, к погашению которой надо также готовиться. К тому же текущие активы содержат в себе не только денежные средства, но еще и запасы, а также дебиторскую задолженность, которые в момент наступления срока погашения задолженности могут иметь до-вольно низкую ликвидность.

Отсюда понятно, что показатель «рабочий капитал» должен быть скорректирован, прежде всего, на величину долгосрочной задолженности, с тем, чтобы иметь представление о возможностях рассматриваемого предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам в данный момент времени, а не только по текущим.

Но и в этом случае говорить об абсолютной платежеспособности, т.е. платежеспособности исключительно в денежной форме, не приходится. Поэтому рабочий капитал как категория платежеспособности является больше бухгалтерским понятием, чем экономическим.

Платежеспособность в денежной форме обеспечивает только финансовые активы, то есть все денежные средства и долгосрочные финансовые вложения.

При этом в качестве критерия гарантированной платежеспособности выступает показатель «финансовый капитал», рассчитываемый как разность между всеми финансовыми активами и всем заемным капиталом.

С другой стороны, если весь заемный капитал может быть возмещен исключительно денежными средствами, то тогда речь идет об абсолютной платежеспособности, критерием которой является показатель «денежного капитала».

Вследствие этого, финансовый и денежный капитал являются категориями больше экономическими, чем бухгалтерскими, поскольку полнее оценивают финансово-экономическое состояние предприятия.

В свою очередь, между рабочим, финансовым и денежным капиталом устанавливается определенная зависимость -- чем выше платежеспособность, тем больше у предприятия собственных средств в денежной форме для покрытия долгов и обязательств, тем выше финансово-экономическая устойчивость в данный момент времени. Следовательно, нужна такая платежеспособность, которая сохраняется постоянно, имеет длительный характер, что по сути и является финансово-экономической устойчивостью. Достичь такого состояния можно за счет управления финансово-экономической устойчивостью. При этом долги и обязательства предприятия постепенно покрываются сначала текущими активами, затем финансовыми и, наконец, денежными. Плате-жеспособность также меняется -- от текущей и неустойчивой (сегодня есть, а завтра нет) к длительной и устойчивой.

В целях анализа движения активов, собственного и заемного капитала за отчетный период воспользуемся типовым бухгалтерским балансом, проведя ряд преобразований. Для этого сначала сгруппируем статьи актива следующим образом:

Внеоборотные активы (ВНА) представим в виде двух групп -- долгосрочные нефинансовые активы (ДНА) и долгосрочные финансовые активы (ДФА):

ВНА =ДНА +ДФА = ДА ()

К ДНА следует относить нематериальные активы, основные средства и незавершенное строительство, а к ДФА -- долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы.

Разобьем необоротные активы по установленным рамкам.

Долгосрочные нефинансовые активы составили на конец 2009 года:

ДНА= 2683,1+ 207185,6+ 117739,1+733,1=328340,9 (тыс. грн.).

Долгосрочные финансовые активы составили на конец 2009 года:

ДФА=40 тыс. грн.

Тогда внеоборотные активы составляют:

ВНА=328340,9 +40=328380,9 (тыс. грн.).

Следует отметить, что термин «внеоборотные» активы является довольно неудачным, поскольку эти активы никогда не находятся вне оборота создания стоимости. Дело в том, что их скорость обращения и время перенесения своей стоимости на себестоимость могут быть довольно медленными. Поэтому правильнее эти активы называть долгосрочными (ДА);

Оборотные (текущие) активы (ТА) подразделяются на оборотные нефинансовые активы (ОНА) и оборотные финансовые активы (ОФА):

ТА = ОНА + ОФА. ()

ОНА включают все запасы сырья, материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, затраты незавершенного производства, готовую продукцию и товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы. К этой группе относятся налог на добавленную стоимость и вся дебиторская задолженность, включая авансы выданные. Разобьем оборотные (текущие) активы по установленным рамкам.

Оборотные нефинансовые активы составили на конец 2009 года:

ОНА=16733,6+13640,4+10515,2+20341,2+400,5+27964,7+106,9+11,2+

+2811,2+733,1+32,4=93290,4 (тыс. грн.).

В группу ОФА входят только денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы, которые могут быть выражены исключительно в денежной форме.

Оборотные финансовые активы составили на коней 2009 года:

ОФА=225,7 тыс. грн.

Тогда оборотные (текущие) активы составляют:

ТА=93290,4+225,7=93516,1 (тыс. грн.)

Такое распределение объясняется тем, что при анализе финансово-экономического состояния предприятия необходимо точно определять формы платежеспособности, отдавая предпочтение больше денежной форме, чем неденежной. В этом смысле дебиторская задолженность -- в виде обязательств дебиторов расплатиться с данным предприятием -- не может рассматриваться как реальное платежное средство в данный момент времени, поскольку данные обязательства, хотя и имеют стоимостное выражение, но еще не получили, строго говоря, денежную форму. А поэтому включение дебиторской задолженности в состав ОФА является преждевременным шагом.

Убытки прошлого и отчетного года учитываются в составе собственного капитала, уменьшая последний, поскольку осуществляется переход от бухгалтерских активов к экономическим.

Общая классификация экономических активов по форме (ЭАФ) представлена в таблице 2.1.

Таблица - 2.1 Классификация экономических активов по форме

Экономические активы по форме (ЭА Ф)
Внеоборотные (долгосрочные) (ВНА)	Оборотные (текущие) (ТА)
Нефинансовые (ДНА)	Финансовые (ДФА)	Нефинансовые (ОНА)	Финансовые (РФА)
Имущество в неденежной форме (Индф)	Имущество в денежной форме (Идф)
Труднореализуемые (НЛА)	Ликвидные (ЛА)

Из таблицы 2.1 очевидно, что все активы предприятия группируются по следующим отличительным признакам:

а) экономические активы по форме (ЭАФ), которые не содержат рубрики «Убытки» в отличие от бухгалтерских активов;

б) долгосрочные (ВНА) и текущие (ТА) по времени оборота;

в) денежные (И_дф) и неденежные (И_ндф) по уровню мобильности;

г) ликвидные (ЛА) и труднореализуемые (НЛА) по степени реализации;

д) финансовые (ФА) и нефинансовые (НФА) по существу.

Очевидно, что основу такой классификации составляет последовательный переход от внеоборотных и оборотных активов к финансовым и нефинансовым (таблица 2.2). Это дает возможность рассмотреть структуру всего движимого и недвижимого имущества предприятия в увязке с имуществом в денежной и неденежной (материально-вещественной и расчетной) форме.