Анализ финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящее время стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия является в определенной мере новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономики на рыночные отношения, в условиях которых залогом выживаемости предприятия служит его финансовая устойчивость. Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и, в конечном счете, к банкротству.

Кроме того, оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Все выше названное обуславливает актуальность оценки и анализа финансовой устойчивости и платежеспособности каждого хозяйствующего субъекта.

Цель работы состоит в изучении теоретических основ финансовой устойчивости предприятий, и проведение анализа на примере конкретной организации.

Задачами работы выступают:

- изучение необходимости и сущности финансовой устойчивости;

- проведение анализа финансовой устойчивости на предприятии ОАО «Мосэнергосбыт» разработка основных путей укрепления финансовой устойчивости.

Объект исследований: финансовая устойчивость предприятий.

Предмет исследований: основные показатели анализа финансовой устойчивости организации.

Работа состоит из введения, двух частей, заключения и списка использованных источников.

Информационной базой для написания второй части курсовой работы выступает официальный сайт компании «Мосэнергосбыт», где размещен годовой отчет общества за первое полугодие 2014 года.



1. Финансовая устойчивость организации

1.1 Сущность и содержание финансовой устойчивости

В отличие от анализа ликвидности, проводимого в краткосрочном периоде, цель анализа финансовой устойчивости компании состоит в оценке ее способности противостоять негативному воздействию внешней среды в обозримом будущем без существенного риска утраты платежеспособности, а также возможности финансировать свою деятельность как за счет собственного, так и за счет заемного капитала.

Таким образом, финансовое состояние компании с точки зрения долгосрочной перспективы характеризуется стабильностью ее деятельности, степенью зависимости от кредитов и инвесторов, возможностью поддерживать ликвидность и платежеспособность. К важнейшей характеристике изменения степени зависимости от заемного капитала относится оптимальная структура источников средств финансирования бизнеса (способы выбора соотношения заемного и собственного капитала будут рассмотрены ниже).

Понятие «финансовая устойчивость» содержательно достаточно широкое, поскольку включает оценку разных сторон деятельности компании и служит комплексным индикатором ее успешного функционирования. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности компании, один из факторов ее застрахованности от возможного банкротства. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для магистров / Т.И. Григорьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2012. - 462 с. - Серия: Учебники НИУ ВШЭ. - с. 109.

Если абстрагироваться от экономической сущности этого понятия, то устойчивость соотносится с такими понятиями, как стойкость, твердость, непоколебимость. Теория систем определяет любую систему как устойчивую в том случае, если последняя способна сохранять свои качества в условиях динамичной внешней среды или под воздействием внутренних изменений.

В контексте финансов устойчивость приобретает определение безрисковости и надежности. Таким образом, компания считается финансово-устойчивой, если она в долгосрочной перспективе платежеспособна, т.е. способна отвечать по всем своим долгам за счет наиболее ликвидной части своих активов (денежных средств) и кредитоспособна. Иными словами, если есть возможность с минимальными финансовыми рисками привлекать заемные средства. Исходя из данного определения необходимо уделить особое внимание структуре капитала предприятия, анализируя эффективность финансового рычага (дальнейшего наращивания заёмного капитала), влияющего на уровень финансового риска компании и рентабельность собственного капитала. Следовательно, в долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

Существует множество работ, посвященных анализу данного предмета исследования. Так, под финансово-устойчивым состоянием В. В. Ковалев понимает стабильное ведение деятельности компании в свете долгосрочной перспективы, которое характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

Более подробное определение дает Г. В. Савицкая, рассматривая финансовую устойчивость как внутреннее проявление состояния ресурсов компании, в основе которого лежит сбалансированность всех активов и пассивов в границах допустимого риска, обеспечивающих платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе. Акцент опять делается на гибкость структуры капитала, которая должна обеспечить превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для магистров / Т.И. Григорьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2012. - 462 с. - Серия: Учебники НИУ ВШЭ. - с. 110.

В процессе анализа могут быть выделены некоторые условия достижения финансовой устойчивости компании: хорошее качество активов, достаточность собственного капитала, высокий уровень рентабельности с учетом операционного и финансового рисков, достаточность ликвидности, стабильность доходов, широкие возможности привлечения заемных средств. Следовательно, для обеспечения финансовой устойчивости компания должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для роста бизнеса.

Обобщая, можно отметить, что в целом финансовое состояние компании, его устойчивость и стабильность функционирования зависят от результатов его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

По результатам оценки финансовой устойчивости можно сделать определенные выводы:

• о степени зависимости предприятия от обязательств («чужих денег»);

• интенсивности использования заемных средств, возможности увеличения доли заемного капитала;

• эффективности использования заемных средств.

Итак, финансовая устойчивость компании в первую очередь определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением размеров собственного и заемного капитала. Именно с проблемой оптимизации структуры капитала, возможностью компании выполнять обязательства по претензиям связаны ее финансовые риски. Отсюда следуют возможные направления анализа финансовой устойчивости организации. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для магистров / Т.И. Григорьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2012. - 462 с. - Серия: Учебники НИУ ВШЭ. - с. 112.

1.2 Основные показатели анализа финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Финпресс», 2002. - 208с. - с. 63.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 240с.: ил. - с. 76.

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость -- это такое общее финансовое состояние предприятия, при которой обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 181.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Важнейший показатель данной группы индикаторов - коэффициент концентрации собственного капитала. Его называют также коэффициентом независимости, автономии (К_3.1). Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 182. Он показывает долю собственных средств в обшей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Лиференко Г.К. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие / Г.Н. Лиференко. - М.: Издательство «Экзамен», 2005. - 160 с. (Серия «Учебное пособие для вузов») - с. 135.

К_3.1 =

Достаточно высоким уровнем К_3.1 в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2).

Величиной, обратной К_3.1, является коэффициент финансовой зависимости (К_3.2):

К_3.2 =

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_3.3) Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 182.:

К_3.3 =

Он показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Однако следует учитывать характер деятельности изучаемого предприятия. Например, в фондоемких производствах нормальный уровень этого коэффициента будет ниже, чем в материалоемких, т.к. значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов и других внеоборотных активов. Лиференко Г.К. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие / Г.Н. Лиференко. - М.: Издательство «Экзамен», 2005. - 160 с. (Серия «Учебное пособие для вузов») - с. 137.

Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности К_3.4):

К_3.4 =

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя составляет 0,5--1. Критическое его значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставлять с долгами дебиторов. Их удельный вес в стоимости имущества рассчитывается по формуле

У_Д =

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с уже названными коэффициентами следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников.

Рассмотрим эти показатели. Долю долгосрочных пассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_3.5). Сравнительно большое значение этого показателя говорит о надежности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Он определяется по формуле

К_3.5 =

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_3.6) позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов. Он равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

К_3.6 =

Для характеристики соотношения заемных средств и других элементов капитала рассчитываются:

коэффициент структуры заемного капитала (К_3.7):

К_3.7 =

и коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств (К_3.8) Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 183.:



К_3.8 =

Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины, дана в табл.1.

Таблица 1 - Классификация типов финансовой устойчивости с учетом неплатежей и нарушений финансовой дисциплины. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 184.

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Абсолютная и нормальная устойчивость	Отсутствие неплатежей и причин их возникновения, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины
Неустойчивое финансовое состояние	Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирование и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли
Кризисное финансовое состояние	Первая степень (I): наличие просроченных ссуд банкам; Вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары; Третья степень (III): граничит с банкротством: II + наличие недоимок в бюджет

Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Вернемся еще раз к оценке источников формирования имущества предприятия и определим абсолютные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (S_ос) как разница между капиталом и резервами (разд. VI пассива баланса) и внеоборотными активами (разд. I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так:

S_ос = III_П - I_А,

где III_П - раздел III пассива баланса (за вычетом строки 475), а IА - это раздел I актива баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции) (Sоl), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (разд. IV пассива баланса):

S_ОL= S_ОС + IV_П

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОS), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (L_SR) -- строка 610 разд. V пассива баланса:



ОS = S_ОL + L_SR

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать следующие показатели.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?S_ОС):

?S_ОС = S_ОС - M_S,

где M_S - запасы (строка 210 разд.II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?S_ОL):

?S_ОL = S_ОL- M_S.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОS):

?ОS = ОS - M_S. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / С.М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с. - с. 185.

В целом можно сформулировать следующие основные положения, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия:

· платежеспособность, ликвидность и экономический рост, финансовый рычаг в структуре капитала и в структуре активов являются взаимосвязанными факторами, но каждый из них оказывает неоднозначное влияние на финансово-экономическое состояние предприятия;

· коэффициент абсолютной платежеспособности за период выступает в качестве важнейшего оценочного показателя, который характеризует достигнутый уровень платежеспособности, т.е. способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам за счет собственных денежных средств;

· коэффициент абсолютной платежеспособности за период отражает сложившееся соотношение между платежным ресурсом и накопленным долгом, с одной стороны, и соотношение между собственными и заемными денежными средствами -- с другой;

· индикатор финансовой устойчивости, платежный ресурс и накопленный долг вытекают из платежного баланса предприятия и основного уравнения финансовой устойчивости;

· в качестве регулятора условия финансовой устойчивости чаще всего выступает накопленный долг, если величина платежного ресурса остается неизменной. Именно этому фактору отводится решающая роль в укреплении финансово-экономического состояния предприятия;

· различные комбинации платежеспособности, ликвидности и экономического роста обусловливают различные варианты экономического развития, каждый из которых характеризуется конкретным расположением опорных точек и выбранным приоритетом;

· оперативное управление финансовой устойчивостью предприятия осуществляется на основе построения графика платежеспособности, ликвидности и экономического роста в результате расчета отклонений и их последующей минимизации.

Следовательно, приведенные основные положения финансовой устойчивости преследуют определенную цель -- найти такую общую область допустимых значений, в которой происходит повышение платежеспособности, достигается условие двукратной ликвидности, обеспечивается рост собственного капитала, экономически обосновывается величина накопленного долга, а также меняется соотношение между финансовым рычагом в структуре капитала и в структуре активов. Дальнейшее улучшение финансово-экономического состояния предприятия, проекта или программы развития осуществляется за счет оперативного управления и устранения выявленных отклонений. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 192 с. - с. 119.

1.3 Информационная база анализа финансового состояния организации

Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового анализа есть один блок, знание процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; этот блок -- анализ финансового состояния субъекта хозяйствования. Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями и др.

Подобный анализ выполняется по данным публичной бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован. Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая отчетность редко приводит к положительным результатам -- нужна определенная система в проведении анализа.

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира. Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается в том, что умение работать с бухгалтерской, отчетностью предполагает, по крайней мере, знание и понимание: (а) места, занимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информационного обеспечения управления деятельностью предприятия; (б) нормативных документов, регулирующих ее составление и представление; (в) состава и содержания отчетности; (г) методики ее чтения и анализа. Дадим краткую характеристику перечисленных аспектов.

Место бухгалтерской отчетности в информационной системе.

Общая характеристика информационной базы системы управления предприятием была приведена в п. 13.2. Особая значимость бухгалтерской отчетности состоит в том, что это единственный информационный источник, который, во-первых, хорошо структурирован, во-вторых, по сути унифицирован (с расширением значимости международных стандартов финансовой отчетности можно даже говорить об унификации в международном масштабе), в-третьих, является обязательным к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская отчетность обязательно составляется хотя бы раз в год) и, в-четвертых, является общедоступным (по крайней мере, не полностью закрытым для пользователей).

В России согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете» годовая отчетность заполняется по рекомендованным Минфином РФ форматам, а отдельные виды предприятий (к ним относятся и акционерные общества открытого типа, которые, как показывает мировой опыт, являются определяющим элементом рыночной организации бизнеса) обязаны подтверждать ее независимым аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.

Публичность бухгалтерской отчетности заключается в (а) передаче отчетности территориальным органам статистики и (б) ее опубликовании в газетах и журналах, доступных пользователям отчетности, либо распространении среди них брошюр и буклетов, содержащих эту отчетность.

Нормативные документы, регулирующие составление и представление бухгалтерской отчетности, В настоящее время в России внедрена четырехуровневая система регулирования бухгалтерского учета: I -- законодательный, II --нормативный; III -- методический; IV -- организационный (уровень предприятия).

К документам первого уровня относятся законы, указы и постановления, т. е. регулятивы, обязательные к исполнению. В числе основных регулятилов: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, Федеральные законы РФ «Об акционерных обществах» и «О бухгалтерском учете».

Документы второго уровня, хотя и являются рекомендательными, но, по существу, задают методологию учета и составления отчетности. Сюда входят Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ) и Типовой план счетов. На начало 2001 г. было введено в действие четырнадцать ПБУ. Идея регулирования бухгалтерского учета с помощью ПБУ находится в контексте общемировых тенденций по гармонизации бухгалтерского учета, а сами ПБУ разрабатываются с учетом требований Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО).

Документы третьего уровня предназначены для конкретизации интерпретации ПБУ. поскольку последние носят достаточно общий характер и не всегда очевидны для понимания практикующих бухгалтеров, аудиторов, финансовых аналитиков. К ним относятся все возможные методические указания, рекомендации, интерпретации, инструкции.

Документы четвертого уровня предназначены для регулирования учета и отчетности на конкретном предприятии. Они включают: приказ об учетной политике, внутренние регулятивы по системе управленческого учета, порядке составления и представления внутренней отчетности, организации документопотоков и т. п.

Состав и содержание отчетности Согласно нормативным документам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят:

a) Бухгалтерский баланс (форма № 1);

b) Отчет о финансовых результатах (форма № 2);

c) приложения к Бухгалтерскому балансу:

- Отчет об изменениях капитала (форма №3);

- Отчет о движении денежных средств (форма №4);

- Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма №5);

- Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6);

d) пояснительная записка;

e) итоговая часть аудиторского заключения.

Упомянутая отчетность составляется для акционеров. Что касается налоговой службы, то, согласно налоговому законодательству, перечень представляемых в налоговые органы форм гораздо более широк -- он насчитывает несколько десятков документов и включает, помимо собственно бухгалтерской отчетности, различные справки, декларации, отчеты и др.

Бухгалтерская отчетность включает достаточно много взаимосвязанных показателей. Любой аналитик или финансовый менеджер должен понимать экономическое содержание и логику формирования отчетных статей, поскольку в противном случае качественный финансовый анализ невозможен.

Методика чтения и анализа бухгалтерской отчетности. В последний годы все большее признание в мировой учетной и финансово-аналитической практиках получает подход к обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной на основного пользователя -- собственника предприятия. В принципе, аналитические запросы собственника всегда наиболее обширны по сравнению с запросами других категорий пользователей. Поэтому вполне оправданно следующее рассуждение: поскольку публичная отчетность устраивает собственников в плане состава и содержания форм и аналитических показателей, рассчитываемых на ее основе, то она по основным параметрам будет удовлетворять и требованиям других категорий внешних пользователей.

Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен получить представление о четырех аспектах деятельности предприятия:

· имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы (т.е. насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские отношения);

· финансовые результаты, регулярно генерируемые данным предприятием (т. е. прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем);

· изменения в капитале собственников (т. е. изменение чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка);

· ликвидность предприятия (т. е. наличие у него свободных денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами).

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная -- о структуре источников его средств. Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках -- все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания. Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного и добавочного капиталов, резервного фонда, других фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства -- не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет о движении денежных средств. Последняя форма наиболее сложна для составления и интерпретации, тем не менее, она наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются компанией по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме -- в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам.

Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности может осуществляться с различной степенью детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и углубленный анализ. В первом случае аналитик предполагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором -- проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.

Экспресс-анализ. Его цель -- получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы.

Указанный комплекс аналитических процедур еще может быть назван чтением отчета (отчетности). Последовательность процедур (этапность анализа) такова:

· просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку контрольных соотношений между статьями отчетности;

· ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от вида аудиторского заключения степень детализации аналитических процедур может существенно варьировать;

· ознакомление с учетной политикой предприятия. Учетная политика приводится в отдельном разделе годового отчета и содержит важную информацию: порядок амортизации различных видов активов; порядок оценки товаров в предприятиях розничной торговли; порядок расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство, порядок образования фондов и резервов, метод определения выручки (по отгрузке или по оплате), порядок начисления и выплаты дивидендов, порядок оценки кредитов и займов и др.;

· выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие финансовое положение в неблагоприятном свете: убытки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженности;

· ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете выделяется специальный раздел, включающий такие показатели, как доход на акцию, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж и др.;

· чтение пояснительной записки. Пояснительная записка или аналитические разделы отчета содержат комментарии и аналитические расшифровки к основным статьям отчетности;

· общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке, не устраивает пользователя; в этом случае по данным отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты;

· формулирование выводов по результатам анализа. На этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была сформулирована перед его проведением.

Углубленный анализ.

Если экспресс-анализ, по сути, сводится лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: (1) имущественное положение, (2) ликвидность и платежеспособность, (3) финансовая устойчивость, (4) деловая активность, (5) прибыль и рентабельность, (6) рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и вертикального анализов отчетных форм. Финансы: учеб.: - 3-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.В. Ковалева. - М.: ТК Велби, Изд-во проспект, 2010. - 636 с. - с. 337.



2. Аналитическая часть

2.1 Анализ баланса ОАО «Мосэнергосбыт»

Финансовое состояние любой организации, его стабильность во многом зависят от приемлемости структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), приемлемости структуры активов организации и в первую очередь от пропорций основных и оборотных средств, а также от уравновешивании активов и пассивов предприятия.

В качестве объекта исследования было выбрано ОАО «Мосэнергосбыт». Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Таблица 2 - Промежуточный консолидированный отчет о финансовом положении ОАО «Мосэнерго» за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2014 г. (в тысячах российских рублей).

	Прим.	30 июня 2014 г. (неаудированно)	31 декабря 2013 г.
Активы	5 6 8	5 446 287 395 615 16 857 5 858 759	5 439 539 396 031 23 732 5 859 302
Внеоборотные активы Основные средства Нематериальные активы Прочие внеоборотные активы Итого внеоборотные активы
Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность и авансы выданные Предоплата по налогу на прибыль Денежные средства и их эквиваленты Прочие оборотные активы Итого оборотные активы	9 11 12 13	392 122 15 876 785 107 827 9 104 258 21 841 25 502 833	387 862 17 835 345 14 507 9 864 221 372 694 28 474 629
Итого активы		31 361 592	34 333 931
Капитал и обязательства
Капитал Акционерный капитал Нераспределенная прибыль Итого Доля, не обеспечивающая контроль Итого капитал	14	282 493 6 238 932 6 521 425 309 661 6 831 086	282 493 5 555 287 5 837 780 117 905 5 955 685
Долгосрочные обязательства Отложенные обязательства по налогу на прибыль Прочие долгосрочные обязательства Итого долгосрочные обязательства	7 17	318 484 508 400 826 884	525 311 483 012 1 008 323
Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность и начисленные обязательства Задолженность по прочим налогам Задолженность по налогу на прибыль Итого краткосрочные обязательства Итого обязательства Итого капитал и обязательства	16 18	23 071 310 631 354 958 23 703 622 24 530 506 31 361 592	26 659 698 600 933 109 292 27 369 923 28 378 246 34 333 931

В структуре внеоборотных активов основное место занимают основные средства, удельный вес которых снизился за полгода, что в абсолютном выражении составило 416 тыс. руб.

Снижение суммы основных фондов объясняется в основном выбытием основных средств, так как сумма вложений во внеоборотные активы выросла незначительно. Основные средства могут выбыть вследствие износа, консервации, и других причин, к которым может относиться и уменьшение объема производства.

Сумма оборотных активов спустя полугодие выросла на 4260 тыс. руб. в основном за счет роста запасов сырья и материалов, остатков незавершенного производства. Снижение дебиторской задолженности говорит о платежеспособности потребителей готовой продукции. Характерно, что остатки по долгосрочным обязательствам уменьшились, как и по краткосрочным.

Акционерный капитал не изменяется. Нераспределенная прибыль, в свою очередь, возросла на 10,9%, что в абсолютном показателе составляет 683643 тыс. руб.

2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Мосэнергосбыт» за период с 31 декабря 2013 по 30 июня 2014 года

Комплексный анализ финансовой устойчивости предприятия включает в себя несколько этапов: во-первых, финансовая устойчивость оценивается на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала; во-вторых, коэффициентный анализ.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

1) коэффициент финансовой автономии (независимости):

КФ.Н = СК К

где СК - собственный капитал; К - общая сумма капитала.

2) коэффициент концентрации заемного капитала:

Ккзк = ЗК Валюта баланса

где ЗК - заемный капитал.

3) коэффициент финансовой зависимости:

Кфз = Валюта баланса / СК

4) коэффициент текущей задолженности:



КТ.З = КФО Валюта баланса

где КФО - краткосрочные финансовые обязательства.

5) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости):

КД.Ф.Н = (СК + ДЗК) Валюта баланса

где ДЗК - долгосрочный заемный капитал

6) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

КП = СК ЗК

7) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска:

КФ.Л = ЗК СК

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Для наглядности исходных данных построим таблицу 3.

Таблица 3 - Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала в тыс. руб.

Название показателя	Расчет показателя	Итого значение на начало периода (31 декабря 2013 г.)	Итого значение на конец периода (30 июня 2014 г.)
Собственный капитал	282 493+0+14 125= 296 618	296 618	296 618
Заемный капитал	666 567+26 459 449=27126016 714 572+23 144 181=23858753	27 126 016	23 858 753
Краткосрочные финансовые обязательства		666 567	714 572
Долгосрочный заемный капитал		26 459 449	23 144 181
Валюта баланса		34 359 994	31 559 815

На основании данных таблицы 3, согласно приведенным выше формулам рассчитаем показатели финансовой устойчивости.

1) КФ.Н_нач = КФ.Н_кон = СК К = = 0,038

2) Ккзк_нач = ЗК Валюта баланса = = 0,789

Ккзк_кон = ЗК Валюта баланса = = 0,755

3) Кфз_нач = Валюта баланса / СК = = 115,839

Кфз_кон = Валюта баланса / СК = = 106,398

4) КТ.З_нач = КФО Валюта баланса = = 0,019

КТ.З_кон = КФО Валюта баланса = = 0,022

5) КД.Ф.Н_нач = (СК + ДЗК) Валюта баланса = = 0,779

КД.Ф.Н_нач = (СК + ДЗК) Валюта баланса = = 0,743

6) КП_нач = СК ЗК = = 0,011

КП_кон = СК ЗК = = 0,012

7) КФ.Л_нач = ЗК СК = = 91,451

КФ.Л_кон = ЗК СК = = 80,436



Коэффициент финансовой независимости определяет, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств. Таким образом, за счет собственных средств было сформировано 3,8% активов.

Остальная часть активов была сформирована за счет заемных средств, что характеризует коэффициент концентрации заемного капитала. На основе изменения данных показателей можно сделать вывод, что темпы прироста заемного капитала ниже темпов прироста собственного.

Коэффициент финансовой зависимости определяет, что в начале периода на каждые 115, 839 рублей вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных средств, на конец - на каждые 106,398 рублей, вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных средств.

Коэффициент текущей задолженности определяет, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Так в начале периода этот показатель равен 2%, то к концу периода мы можем заметить, что он возрос, хоть и не значительно, и достиг отметки 2,2%.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Факт снижения данного коэффициента с 77,9% до 74,3% свидетельствует о том, что зависимость ОАО «Мосэнергосбыт» от внешних кредиторов на конец отчетного периода возросла.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом определяет долю заемных средств, покрываемых за счет собственного капитала. Значение данного коэффициента значительно ниже единицы, что говорит о том, что на конец периода на 1 рубль заемных средств ОАО «Мосэнергосбыт» приходится 0,012 рублей собственного капитала.

Коэффициент финансового левериджа является одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Снижение данного коэффициента означает, что финансовая зависимость от внешних инвесторов возросла.

В дополнении к анализу динамики собственного и заемного капитала рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости. Как указано в первой главе, определяют три основных показателя:

1) Наличие собственных оборотных средств

S_{ОС, нач} = 7 233 978 - 6 468 323 = 765 655

S_{ОС, кон} = 7 701 062 - 6 840 952 = 860 110

Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом говорит о положительном развитии предприятия.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

S_{OL, нач} = 765 655 + 666 567 = 1 432 222

S_{OL, кон} = 860 110 + 714 572 = 1 574 682

Как мы видим, этот показатель увеличился в своей абсолютной величине по сравнению с предыдущим периодом, а именно на 142 460. Что может говорить об увеличении собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов в организации.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

Этот показатель определяется как сумма предыдущего и краткосрочных заемных средств. Заемные средства на определяемые даты равны нулю, отсюда следует, что это показатель будет равен показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

OS_нач = 1 432 222 + 0 = 1 432 222

OS_кон = 1 574 682 + 0 = 1 574 682

финансовый капитал устойчивость отчетность



2.3 Основные проблемы финансовой устойчивости ОАО «Мосэнергосбыт» и направления их решения

По результатам коэффициентного анализа видно, что в целом финансовое состояние ОАО «Мосэнергосбыт» является устойчивым, но некоторые затруднение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в 2013 году были вызваны тем, что обычно осуществляемые в изменяющихся средах оперативные меры дозволяют на короткое время задерживать состояние предприятия неизменным, но не меняют ситуации радикально. То есть они связаны, с одной стороны, с неполным видением перспектив развития организации, с другой - с ограниченностью применяемого подхода к диагностике существующего положения и прогнозированию изменения внешних факторов.

Имеющиеся проблемы могут быть в значительной степени решены через формирование механизма управления финансовой устойчивостью и состоятельностью, действующего на основе методики системного и ситуационного исследования, что, как мне кажется, и было применено для достижения результатов к июню 2014 года. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности потребует от предприятия прогнозирования и глобального учета требований рынка, образ действий оппонентов, поставителей, состояния макроэкономической среды ведения бизнеса, т.е. организации управления на основе стратегического подхода.

Современное состояние проблемы управления финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятий можно представить как нехватка четко намеченного механизма, обеспечивающего активное и результативное отслеживание долгосрочных перспектив развития, как самой организации, так и внешней среды и принимающего соразмерные методологически обоснованные руководящие решения.



Заключение

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

В данной курсовой работе была рассмотрена роль и значение анализа финансовой устойчивости в финансовом анализе организации, сущность финансовой устойчивости, которая определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Как говорилось ранее, финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния является финансовая отчётность. Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

Также были рассмотрены методы и показатели анализа финансовой устойчивости, факторы, влияющие на нее на примере ОАО «Мосэнергосбыт».



Список использованных источников

1. Абрютина М. С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности Российских компаний // Финансовый менеджмент - 2006 - № 6 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.finman.ru/articles/2006/6/4563.html

2. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 240с.: ил.

3. Бурмистрова Л. М. Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М., 2009. - 240 с. - (Высшее образование).

4. Васильева Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2010. - 544с.

5. Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009. - 192 с.

6. Грачев А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Финпресс», 2010. - 208с.