19. Шаховская, Л.С. Бюджетирование: теория и практика: учеб. пособ./Л.С. Шаховская, О.Г. Хохлов, О.Г. Кулакова. - М.: КНОРУС,2010;

20. Шим, Дж.К. Основы коммерческого бюджетирования: Полное пошаговое руководство нефинансовых менеджеров / Дж. К. Шим, Дж.Г. Сигел. - CПб.: Азбука, Бизнес-Микро, 2010;

21. Щиборщ, К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий. /К.В. Щиборщ.- М.: Дело и Сервис,2011.

Приложение 1

бюджетирование финансовый управление экономика

Характеристика систем бюджетирования

Продукт	Компания - разработчик	Класс	Минимальная стоимость лицензии (с НДС), USD	Стоимость 10 лицензий (включая НДС), USD
BPlan	I Team	Настольный, максимальная адаптивность, дешевый	1020	3920
Красный Директор	БМикро	Настольный, минимальная адаптивность, дешевый	330	1815
BusinessBuilder PlanDesigner	СофтПром	Локальный, максимальная адаптивность, средняя стоимость	9900	18000
Инталев: Управление финансами	Инталев	Локальный, минимальная адаптивность, средняя стоимость	500	4000
Инталев: Бюджетное управление	Инталев	Локальный, минимальная адаптивность, средняя стоимость	960	1920 (DBF) 3840 (SQL)
Инталев: Корпоративные финансы	Инталев	Локальный, средняя адаптивность, средняя стоимость	1200	4800 (DBF) 9600 (SQL)
Контур Корпорация. Бюджет	Intersoft Lab	Распределенный, максимальная адаптивность, средняя стоимость	3840	5000
КИС: Бюджетирование	Компьютерные Информационные Системы	Локальный, минимальная адаптивность, дешевый	980	980

Большинство этих систем являются либо настольными (для одного сотрудника), либо распределенными (для локальных вычислительных сетей). Некоторые из них отличаются высокой адаптивностью, т.е. приспособлением к условиям бюджетирования в конкретных компаниях. В обзоре рассматриваются возможности следующих программных продуктов:

1) BPlan.

2) «Красный Директор».

3) PlanDesigner.

4) «Инталев: Управление финансами».

5) «Инталев: Бюджетное управление».

6) «Инталев: Корпоративные финансы».

7) «Контур Корпорация. Бюджет».

8) «КИС: Бюджетирование».

BPlan

Эта система находится в низшем ценовом сегменте - до 1000 долл. США.

Работа в BPlan строится путем моделирования произвольной системы бюджетов в виде совокупности многомерных таблиц. В отличие от других систем, в BPlan раздельно понятие “планируемая статья бюджета” и “направление аналитики”.

Аналитические направления (например, время, продукты, версии) используются как справочники - классификаторы с внутренней иерархией. Это позволяет автоматически консолидировать или разносить значения статей бюджетов по уровням, без создания соответствующих формул. То есть, для того, чтобы рассчитать квартальные данные за 3 месяца - консолидацию (или разнесение) автоматически выполнит сама программа, опираясь на ранее созданную иерархию периодов времени.

Достоинства. Простота в освоении и использовании.

Возможность быстро разрабатывать бюджетную модель и, по мере необходимости, вносить в нее изменения, а также эффективно анализировать данные в бюджетах.

Недостатки. Первая версия программы представляет собой персональный инструмент финансового менеджера и не позволяет работать нескольким сотрудникам одновременно, а также не содержит инструментария для согласования и утверждения бюджетов.

Рекомендации. BPlan подойдет относительно небольшим компаниям. Его также могут использовать более крупные предприятия, только начинающие заниматься бюджетированием или для бюджетирования в рамках одного подразделения или бизнес - направления. Система BPlan удобнее программы Excel: вручную вводится лишь небольшое количество формул. Очень удобны функции автоматического суммирования значений бюджетных статей по уровням иерархий справочников и их анализа в разрезе необходимых направлений аналитики. Продукт очень быстро осваивается. Однако есть у него и недостатки. К примеру, если в системе работают четыре человека, то вносить изменения в текущие файлы они могут только по очереди. Данные управленческого учета в BPlan поступают из файлов Excel, поскольку пока эта программа не интегрирована напрямую с бухгалтерскими системами.

Красный Директор

Имеет минимальную стоимость из всех представленных в обзоре систем - одно рабочее место обойдется в сумму от 330 долл. США. Строго говоря, эта система не является полноценной системой бюджетирования, так как в ней реализован только платежный календарь, а также ряд преднастроенных отчетов (отчет по платежам, отчет по поступлениям, движение средств по кассовым счетам, список просроченных платежей), корректировка которых не предусмотрена. Таким образом, этот продукт не дает возможности рассчитать, например, бюджет доходов и расходов, позволяя работать лишь с информацией о поступлениях и платежах.

Поступления и платежи можно вводить и анализировать в разрезе ограниченного ряда признаков, не доступных для корректировки, а именно: плательщики/получатели, отделы/подразделения, ответственные исполнители, проекты, кассы и счета фирмы.

Достоинства. Есть возможность учета фактических операций (во многих других системах данные о фактическом исполнении бюджета нужно экспортировать из учетных систем или файлов Excel). “Красный Директор” довольно просто освоить с помощью специального путеводителя, проводящего пользователя по шагам работы с программой.

Недостатки. Формирование плановой операции ничем не отличается от учета ее фактического прохождения (требуется указать конкретную дату будущей операции), что крайне неудобно для планирования. Большим “минусом” является жесткая бюджетная модель.

Рекомендации. Программа будет полезна компаниям, нуждающимся в инструменте для оперативного планирования и учета денежных потоков.

Достаточна проста в освоении, дает понимание бюджетного процесса. Однако по мере того, как это понимание приходит. Появляются потребности в более полном анализе информации, чем позволяет система. Например, “Красный Директор” начинает “виснуть” при попытке загрузить данные за год. Поэтому приходится формировать помесячные отчеты, выгружать их в Excel, и анализировать уже с помощью встроенных в него инструментов.

BusinessBuilder PlanDesigner

PlanDesigner является достойным конкурентом не только российским, но и зарубежным системам бюджетирования для средних и даже крупных компаний. Она поддерживает процесс формирования и согласования бюджетов с участием множества сотрудников.

Достоинства. Позволяет вносить изменения в уже построенную бюджетную модель. Имеет удобные средства графического отображения бюджетной модели и взаимосвязей между бюджетами (показывает в виде рисунков). В полной мере поддерживается всесторонний анализ данных, как с помощью детализации отчетов (например, из ячейки с общей суммой амортизации можно получить доступ в таблицу с данными по каждому типу оборудования), так и “по связям” между бюджетами (из квартального бюджета движения денежных средств можно попасть в помесячный). Базовые возможности PlanDesigner по моделированию бюджетов и работе с ними довольно просто освоить.

Недостатки. Настройки, необходимые для поддержки процесса бюджетирования с вовлечением нескольких менеджеров в большинстве случаев требуют привлечения технических специалистов.

Рекомендации. PlanDesigner можно рекомендовать как средним, так и крупным компаниям. При этом стоимость его внедрения будет скорее всего ниже, чем при установке западного продукта с аналогичными возможностями.

При внедрении требуется только подготовить данные учетных систем к выгрузке, остальное производят специалисты поставщика. Текущую настройку может сделать обычный пользователь.

В процессе эксплуатации система очень удобна в качестве аналитического инструмента. Возможности для этого есть - программа без задержек перерабатывает подробную информацию о деятельности компании.

«Инталев: Управление финансами»

“Управление финансами” является самой дешевой системой среди всего пакета программ “Инталев”. Кроме того, это единственный из предлагаемых компанией Инталев продуктов, использование которого не требует внедрения учета на программе “1C: Предприятие”.

Достоинства. Большое число внедрений, подтверждающее качество продукта. Составлять плановые бюджеты можно как на агрегированном уровне (например, назначив плановый объем продаж продукта за месяц), так и путем прогнозирования конкретных операций на конкретную дату.

Недостатки. Число аналитических направлений бюджетирования ограничено. Это может быть планирование в разрезе контрагентов, счетов, контрактов и складов, плюс еще одна свободная аналитика, которую можно использовать по своему усмотрению. Основные формы отчетности также фиксированные; чтобы разработать дополнительный отчет, потребуется программа “Генератор отчетов” (она стоит около 500 долл. США) и навыки программирования.

Рекомендации. “Управление финансами” имеет смысл использовать небольшим компаниям, структура бюджетов которых совпадает с используемой в системе.

Инталев: Бюджетное управление

“Инталев: Бюджетное управление” и “Инталев: Корпоративные финансы”, фактически являются модулями бюджетирования для учетных систем на платформе “1C”.

Основной отличительной особенностью “Бюджетного управления” и “Корпоративных финансов” является транзакционный подход, применяемый как для регистраций операций в учетной системе, так и для составления плановых бюджетов. То есть, для того, чтобы запланировать продажу товара на 100 рублей, придется составить проводку на конкретную дату в будущем, отражающую этот план как конкретную хозяйственную операцию.

«Инталев: Бюджетное управление»

В данном продукте доступна только одна модель бюджетов без возможностей корректировки.

Достоинства. «Бюджетное управление» относится к разряду дешевых программных продуктов. В системе реализована поддержка процесса управления финансами на основе платежного календаря. Автоматизированное составление и утверждение заявок на платежи, а также формирование реестра платежей как приказов на оплату.

Недостатки. «Жесткая» бюджетная модель, планирование «от проводки».

Рекомендации. «Инталев: Бюджетное управление» можно рекомендовать компаниям, использующим бухгалтерскую программу «1С», для которых принципиальное значение имеет тесная интеграция с учетом, например, средним торговым компаниям.

«Инталев: Корпоративные финансы»

«Инталев: Корпоративные финансы» более многофункционален, чем «Бюджетное управление», и, соответственно, стоит дороже.

Достоинства. Продукт позволяет создавать собственные бюджеты, отчеты; настраивать алгоритмы расчета показателей управленческого учета и т.д., в том числе и для разнородных видов бизнеса. В частности, можно настроить специальные формы и операции для учета внутрихолдинговых операций. Такие операции могут попадать в отчетность дочерних компаний, но исключаться из отчетности головной компании во избежание двойного учета.

Недостатки. Связаны, в основном, с необходимостью планирования «от проводки». При формировании бюджетов требуется значительная детализация, которая, зачастую, не нужна. Кроме того, «бухгалтерская идеология» программы представляет дополнительные трудности в работе с системами для персонала, не знакомого с этой спецификой.

Рекомендации. Продукт может быть интересен компаниям, ведущим учет в «1С», которым важно оперативное получение фактических данных, минимизация затрат на настройку интеграции с учетной системой и возможность гибко настраивать модель бюджетирования.

«Контур Корпорация. Бюджет»

Достоинства. Высокий технологический уровень. Система построена на основе технологии «хранилище данных». Это позволяет анализировать больший объем информации, чем в остальных аналитических системах: так, для расчета как плановых, так и фактических значений бюджетных статей можно использовать бюджетные документы, заявки, договора, счета и т.д. - то есть данные, собранные из самых различных источников. В системе имеется возможность разносить общефирменные расходы по подразделениям (бизнес - направлениям) по заранее заданным направлениям, в том числе возможно и многоуровневое разнесение.

Недостатки. В «Контур Корпорация. Бюджет» очень мало функций для поддержки бюджетирования на предприятиях небанковской сферы. И пока версия системы для холдингов еще не отлажена, для внедрения существующей версии потребуется достаточно большой объем программирования.

Рекомендации. «Контур Корпорация. Бюджет» является наилучшим решением для банков и других финансовых институтов. Отлаженная система того же уровня для холдингов, особенно использующих различные учетные системы и базы данных в разных подразделениях, по прогнозам автора появится через полгода - год.

КИС: Бюджетирование

В отличие от «Контур Корпорация. Бюджет», в эту систему заложена бюджетная модель промышленного предприятия. Она базируется на анализе возможностей предприятия по производству продукции с учетом имеющихся производственных мощностей, графиков капитальных ремонтов и обеспечение производства необходимыми покупными компонентами и полуфабрикатами собственного изготовления.

Достоинства. Существует детально проработанная и документально оформленная процедура внедрения системы, которая апробирована на ряде предприятий. Использование этой процедуры позволяет внедрить систему собственными силами за 3-4 месяца, что значительно снижает расходы.

Недостатки. Для непроизводственных компаний «КИС: Бюджетирование» может оказаться недостаточно гибкой.

Рекомендации. Система подходит для средних и крупных производственных компаний, бизнес которых не распределен географически

Выбор системы автоматизации бюджетирования зависит в первую очередь от размера компании, уровня развития бюджетирования, требуемого масштаба и адаптивности будущей системы, а также бюджета, который компания может выделить на проект внедрения продукта. Развитие компании и совершенствование процесса бюджетного управления со временим приводит к увеличению числа менеджеров, вовлеченных в этот процесс, объема и сложности анализа информации. Как следствие, требования к программе возрастают. Поэтому нужно иметь в виду, что «срок жизни» большинства российских систем автоматизации бюджетирования при условии динамичного развития компании составляет 3-5 лет, после чего их необходимо заменять программами более высокого уровня.

Расчетная часть

Вариант 4

«Оптимизация структуры капитала предприятия»

Условия задания:

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009 г. (табл.2).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Таблица 2. Баланс АО «Центр» на 1 января 2009 г., руб.

АКТИВ	Код	Начало периода	Конец периода
1	2	3	4
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:	110
остаточная стоимость		41 173	41 396
первоначальная стоимость		53 497	53 772
износ		12 324	12 376
Незавершенное строительство	130	108 831	144 461
Основные средства:	120
остаточная стоимость	121	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	122	157 930	172 210
износ	123	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:	140
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий		0	17 482
прочие финансовые вложения		44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу I	190	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:	210
производственные запасы	211	14 567	20 916
незавершенное производство	213	2 061	310
готовая продукция	214	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:	230
чистая реализационная стоимость		12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:	240
с бюджетом		0	6 061
по выданным авансам		0	0
по начисленным доходам		242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность	245	0	375
Текущие финансовые инвестиции	250	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:	260
в национальной валюте		20 467	33 858
в иностранной валюте		13 812	7 138
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу II	290	71 030	198 168
БАЛАНС	300	372 193	583 923
ПАССИВ		Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	410	105 000	250 000
Добавочный капитал	420	2 312	31 582
Резервный капитал	430	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	21 677	32 056
Итого по разделу I	490	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	510	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
Итого по разделу II	590	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	615	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:	620
по авансам полученным		0	1 200
с бюджетом		3 680	2 693
по внебюджетным платежам		200	0
по страхованию		730	1 965
Продолжение таблицы
по оплате труда		0	11 535
с участниками		0	450
Прочие краткосрочные обязательства	660	685	4 954
Итого по разделу III	690	215 344	105 581
БАЛАНС	700	372 193	583 923

1. Проанализируем баланс АО «Центр», производящего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г. (табл. 3).

Таблица 3. Анализ динамики и структуры актива АО «Центр»

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины
	на начало года	на конец года	Изменение (+,-)	уд.вес на начало года	уд.вес. на конец года	темп прироста,%
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	41 173,00	41 396,00	223,00	11,06%	7,09%	100,54
Незавершенное строительство	108 831,00	144 461,00	35 630,00	29,24%	24,74%	132,74
Основные средства	106 800,00	134 036,13	27 236,13	28,69%	22,95%	125,50
Долгосрочные финансовые вложения	44 359,00	65 862,00	21 503,00	11,92%	11,28%	148,47
Прочие внеоборотные активы	0	0	0,00	0,00%	0,00%
Итого по разделу I	301 163,00	385 755,13	84 592,13	80,92%	66,06%	128,09
II. Оборотные активы
Запасы	20 628,00	28 837,00	8 209,00	5,54%	4,94%	139,80
Дебиторская задолженность за товары	12 342,00	55 051,00	42 709,00	3,32%	9,43%	446,05
Дебиторская задолженность по расчетам	242	7 762,00	7 520,00	0,07%	1,33%	3207,4
Прочая текущая дебиторская задолженность	0	375	375,00	0,00%	0,06%	0,00
Текущие финансовые инвестиции	3 539,00	65 147,00	61 608,00	0,95%	11,16%	1840,8
Денежные средства	34 279,00	40 996,00	6 717,00	9,21%	7,02%	119,60
Прочие оборотные активы	0	0	0,00	0,00%	0,00%	0,00
Итого по разделу II	71 030,00	198 168,00	127 138,00	19,08%	33,94%	278,99
Баланс	372 193,00	583 923,13	211 730,13	100,00%	100,00%	156,88

Анализ показателей валюты баланса: активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372 193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов- на 28,09%, в том числе: увеличение незавершенного строительства - с 108 831 тыс.руб. до 144 461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106 800 тыс.руб. до 134 036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.

Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71 030 тыс. руб. в начале года до 198 168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Такое сильное изменение обусловлено увеличением запасов, в том числе производственных - с 14 567 тыс. руб. до 20 916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; увеличение готовой продукции на складе с 4 000 тыс. руб. до 7 611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12 342 тыс. руб. - в начале года, до 55 051 тыс. руб. - в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65 147 тыс. руб. против 3 539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20 467 тыс. руб. до 33 858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте - снизились, более чем в 2 раза.

Таблица 4. Анализ динамики и структуры пассива АО «Центр»

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины
	на начало года	на конец года	Изменение (+,-)	уд.вес на начало года	уд.вес на конец года	тепм прироста, %
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105 000,00	250 000,00	145 000,00	28,21%	42,81%	238,10
Добавочный капитал	2 312,00	31 582,00	29 270,00	0,62%	5,41%	1366,00
Резервный капитал	26 250,00	37 500,00	11 250,00	7,05%	6,42%	142,86
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677,00	32 056,00	10 379,00	5,82%	5,49%	147,88
Итого по разделу I	155 239,00	351 138,00	195 899,00	41,71%	60,13%	226,191
II. Долгосрочные обязательства	1 610,00	127 204,00	125 594,00	0,43%	21,78%	7900,87
Итого по разделу II	1 610,00	127 204,00	125 594,00	0,43%	21,78%	7900,87
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330,00	8 000,00	-116 330,00	33,40%	1,37%	6,43
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719,00	74 784,00	-10 935,00	23,03%	12,81%	87,24
Краткосрочные обязательства по расчетам	4 610,00	17 843,00	13 233,00	1,24%	3,06%	387,05
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954,00	4 269,00	0,18%	0,85%	723,21
Итого по разделу III	215 344,00	105 581,00	-109 763,00	57,86%	18,08%	49,03
Баланс	372 193,00	583 923,00	211 730,00	100,00%	100,00%	156,89

Анализ пассива баланса. В конце года произошло значительное увеличение (более чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155 239 тыс. руб. до 351 138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является позитивным фактором, говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21 677 тыс. руб. до 32 056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Резко возрос добавочный капитал - с 2 312 тыс. руб. до 31 528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.

Анализируя краткосрочные обязательства, можно проследить значительное снижение займов и кредитов с 124 330 тыс. руб. до 8 000 тыс. руб. - в конце года, что свидетельствует о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.

Долгосрочные обязательства значительно выросли с 1 610 тыс. руб. до 127 204 тыс. руб., так как предприятие оформило долгосрочный кредит на расширение производства.

2. Рассчитаем значения основных аналитических коэффициентов для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия необходимо рассчитать финансовые коэффициенты. Будучи относительными показателями, выраженными в кратности или в процентах, их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем аналогичное изучение абсолютных величин.

Таблица 5. Расчет аналитических показателей АО «Центр»

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		На начало периода	На конец периода
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ / первоначальная стоимость основных средств	0,324	0,222
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й р. П + 2-ой р. П - 1-й р. А	-144 314	92 587
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-ой р. А)	-2,032	0,467
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	65 735	175 371
Доля НИПЗ: в текущих активах в запасах и затратах	НИПЗ / Текущие активы НИПЗ / Запасы и затраты	0,925 3,187	0,885 6,081
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС > Запасы и затраты Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты	Нормальная	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные заемные средства	0,176	1,005
Коэффициент промежуточного покрытия	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства	0,234	1,604
Коэффициент общей ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства	0,330	1,877
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,191	0,340
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,290	0,146
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-6,996	3,211
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,187	6,081
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	0,417	0,601
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	0,716	1,508
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-0,929	0,264
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0,0227	0,6419
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	2,1855	1,7719

1. Оценка имущественного положения:

1.1 Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия: ст. 300

Начало периода	Конец периода
372 193	583 923

1.2 Коэффициент износа: ст. 1123 / ст. 1122

Начало периода	Конец периода
0,324	0,222

2. Определение финансовой устойчивости:

2.1 Наличие собственных оборотных средств:

ст. 490 + ст. 590 - ст. 190

Начало периода	Конец периода
-144314	92587

2.2 Доля собственных оборотных средств: СОС / ст. 290

Начало периода	Конец периода
-2,032	0,467

2.3 Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ):

СОС + ст.610 + ст. 615

Начало периода	Конец периода
65 735	175 371

2.4 Доля НИПЗ:

- в текущих активах: НИПЗ / ст. 290

Начало периода	Конец периода
0,925	0,885

- в запасах и затратах: НИПЗ / ст. 210

Начало периода	Конец периода
3,187	6,081

2.5 Тип финансовой устойчивости:

Начало периода	Конец периода
нормальная	абсолютная

3. Показатели ликвидности:

3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности:

(ст. 260 + ст. 250) / ст. 690

Начало периода	Конец периода
0,176	1,005

3.2 Коэффициент промежуточного покрытия:

(ст. 260 + ст.250 + ст. 230 + ст. 240 + ст. 245) / ст. 690

Начало периода	Конец периода
0,234	1,604

3.3 Коэффициент общей ликвидности:

(ст. 260 + ст. 250 + ст. 230 + ст. 240 + ст. 245 + ст. 210) / ст. 690

Начало периода	Конец периода
0,330	1,877

3.4 Доля оборотных средств в активах: ст. 290 / ст. 300

Начало периода	Конец периода
0,191	0,340

3.5 Доля производственных запасов в текущих активах:

ст. 210 / ст. 290

Начало периода	Конец периода
0,290	0,146

3.6 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов:

СОС / ст. 210

Начало периода	Конец периода
-6,996	3,211

3.7 Коэффициент покрытия запасов: НИПЗ / ст. 210

Начало периода	Конец периода
3,187	6,081

4. Коэффициенты рыночной устойчивости:

4.1 Коэффициент концентрации собственного капитала:

ст. 490 / ст. 700

Начало периода	Конец периода
0,417	0,601

4.2 Коэффициент финансирования:

ст. 490 / (ст. 590 + ст. 690)

Начало периода	Конец периода
0,716	1,508

4.3 Коэффициент маневренности собственного капитала:

СОС / ст. 490

Начало периода	Конец периода
-0,929	0,264

4.4 Коэффициент структуры долгосрочных вложений:

ст. 590 / ст. 290

Начало периода	Конец периода
0,023	0,642

4.5 Коэффициент инвестирования:

ст. 490 / ст. 290

Начало периода	Конец периода
2,185	1,772

Проанализируем рассчитанные показатели АО «Центр»:

1. Валюта баланса АО «Центр» за 2009 года увеличились на 211 730 руб. (на 56,9%). Необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 126,19%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

2. Коэффициент износа характеризует состояние основных средств на начало или конец года. В нашем случае на начало года ОС были изношены на 32,4%, но к концу года вследствие приобретения новых ОС этот показатель снизился на 10,2%.

3. Собственные оборотные средства. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода у АО «Центр» появились собственные оборотные средства, за счет увеличения Уставного капитала на 145 000 руб. и за счет долгосрочных заёмных средств, величина СОС увеличилась на 236901,00 руб. и составила 92587,00 руб., что привело к увеличению НИПЗ на конец периода в размере 175371,00 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 6,081, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия.

4. На конец года финансовое состояние предприятие можно оценить как нормальное, так как величина собственных оборотных средств меньше величины запасов, а НИПЗ больше.

5. Доля НИПЗ в текущих активах - показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет нормальных источников покрытия запасов. На начало года степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами 0,93 коп. на 1 рубль задолженности, к концу года снизилось незначительно, до 0,86. Доля НИПЗ в запасах и затратах повысилась - с 3,187 до 6,082, т.е. 2,895руб. на 1 рубль задолженности, АО «Центр» достигло показателя абсолютной финансовой устойчивости, увеличив долю нормальных источников покрытия запасов.

6. В начале года АО «Центр» характеризовалось нормальным типом финансовой устойчивости, к концу года его финансовая устойчивость стала абсолютной, т.к. СОС > Запасы и затраты.

7. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Этот коэффициент интересен для поставщиков сырья и материалов. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало периода ниже рекомендуемого значения [0,2-0,3] - 0,176 то есть ежедневно предприятие будет погашать только 17,6 % краткосрочных обязательств. К концу периода этот коэффициент увеличился до 1,005, соответственно АО «Центр» способно погашать 100,5% краткосрочных обязательств.

8. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. В АО «Центр» Кпп увеличился с 0,2341 до 1,6038 (оптимальное значение: 0,5-0,8). Его величина значительно выше теоретического значения, что свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия.

9. Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Из расчетов видно, что в конце года АО «Центр» значительно улучшило показатель общей ликвидности от неликвидного (0,33) до близкого к нормальному (1,88), норма - 2 и более.

10. Доля оборотных средств в активах показывает, какую часть оборотные активы занимают в общем имуществе предприятия. В нашем случае на начало года составляют 19%, к концу года 34% (увеличение на 15%).

11. Доля производственных запасов в текущих активах за отчетный период снизилась на 14,5%.

12. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5. В конце года показатель значительно улучшился до 3,211, что говорит о финансовой устойчивости.

13. Коэффициент покрытия запасов - показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности. В нашем случае на начало и конец года показатель положительный, с увеличением к концу года с 3,187 до 6,081.

14. Коэффициент концентрации собственного капитала (нормативное ограничение Ккск > 0.5)-э тот показатель определяет долю денежных средств, которая инвестируется в деятельность фирмы ее владельцем. Чем более высоким является этот коэффициент финансовой устойчивости предприятия, тем менее зависимым оно становится от внешних кредиторов. Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие. Данный коэффициент увеличился с 0,417 до 0,601, к концу года превысил нормативное значение, что свидетельствует о финансовой независимости его от внешних источников.

15. Коэффициент финансирования дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Значение данного коэффициента составляет на начало года 0,716 конец года 1,508, т. е. на последнюю отчетную дату на каждый рубль собственных средств приходится 1,5 рубля заемных.

16. Маневренность собственного оборотного капитала (оптимальное значение 0,2…0,6) показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рост этого показателя в динамике при прочих равных условиях характеризует изменение финансового состояния с положительной стороны.

Хотя в течение 2009 года коэффициент маневренности собственного капитала вырос до 0,2637, это означает, что у организации появилась возможность для свободного финансового маневрирования, но также находится на критическом уровне.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия. Низкое его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов. В данном случае Ксдв увеличился на 0,619. Зависимость предприятия от внешних финансовых источников в пределах нормы.

17. Коэффициент инвестирования (рекомендуемое значение >1) показывает, в какой степени внеоборотные активы покрываются собственным капиталом предприятия. уменьшился с 2,1855 до 1,7719.

2. Заключение о финансовом положении предприятия

На основании расчетных относительных показателей на начало отчетного периода, можно сделать вывод об удовлетворительной платежеспособности АО «Центр». Тип финансовой устойчивости - нормальный. Наблюдается недостаток собственных средств и НИПЗ. Отрицательное значение собственных средств означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов.

В конце отчетного периода АО «Центр» заметно увеличило значение практически всех показателей:

· Увеличилась платежеспособность предприятия;

· Появился необходимый объём оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств;

· Повысилась финансовая независимость от внешних источников;

· Возникла возможность покрытия собственным капиталом заёмные средства.

В итоге, АО «Центр» смогло улучшить своё финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы, что свидетельствует об абсолютно устойчивом финансовом положении предприятия.

3. Рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала

Структура капитала - соотношение долгосрочных долговых обязательств компании, определенных краткосрочных долговых обязательств. Структура капитала отражает то, как фирма финансирует свою деятельность и рост при использовании различных источников финансирования.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников, при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.

Недостатки собственных средств:

1. Ограниченный объем привлечения, т.е. невозможно существенно расширить хозяйственную деятельность.

2. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Таким образом, предприятие, использующее только собственные средства имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограниченны возможности прироста прибыли.

Достоинства заемного капитала:

1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).

2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.

3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.

Недостатки заемного капитала:

1. Сложность привлечения, т.к. решение зависит от других хозяйствующих субъектов.

2. Необходимость залога или гарантий.

3. Низкая норма рентабельности активов.

4. Низкая финансовая устойчивость предприятия.

Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость.

Подводя итоги проделанной работе можно рекомендовать АО «Центр» для снижения величины дебиторской задолженности и соответственно увеличения величины денежных средств, применить меры:

· Включить в договоры с покупателями штрафы и пени за увеличение сроков оплаты или применить меры по снижению стоимости на 1-2% при оплате за товар в короткие сроки, либо внести требование в качестве гарантии получения денежных средств за отгруженные товары - обязательное оформление аккредитива.

· Чтобы улучшить финансовую устойчивость можно сокращать величину основных средств при более эффективном их использовании;

· Создание -- это часть финансовой и инвестиционной стратегии. Без резервов любая серьезная проблема на рынке или в экономике ставит бизнес на грань выживания;

· Рациональное использование иммобилизованных активов.

Размещено на Allbest.ru