Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

По данным таблицы 2.3.1 легко рассчитать коэффициент оборачиваемости. За 2007 год оборотные средства совершили 5,15 оборота, в том числе товарно-материальные ценности - 6,078 оборота. За 2008 год - 5,59 оборота, в том числе товарно-материальные ценности - 6,58 оборота при плане 6,36. В 2009 году оборотные средства совершили 6,27 оборота при плане 6,01 , в том числе товарно-материальные ценности - 6,61 при плане 6,21 оборота.

Экономия или перерасход оборотных средств могут быть определены как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного (планового) периодов:

(1)

где Т - длительность рассматриваемого периода.

Сделаем расчет дополнительного вовлечения (перерасхода) материальных оборотных средств по сравнению с планом ( по данным таблицы 2.3.1).

И в 2008 и в 2009 годах план по скорости оборачиваемости материальных оборотных средств был выполнен, и сумма экономии оборотных средств составила -491,558 тысяч тенге и -1041,404 тысячи тенге соответственно.

2.4 Оценка интенсификации и эффективности производства

Теоретический анализ проблем интенсификации требуется дополнить решением конкретных проблем экономического анализа : учета и оценки интенсивности, количественных методов определения влияния факторов интенсификации на результаты производства, построения обобщающего (интегрального) показателя всесторонней интенсификации производства.

Количественное соотношение экстенсивности и интенсивности развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов. Показателями экстенсивности развития являются количественные показатели использования ресурсов: численность работающих, величина израсходованных предметов труда, величина амортизации, объем основных производственных фондов и авансированных оборотных средств. Показатели интенсивности развития - качественные показатели использования ресурсов, то есть производительность труда (или трудоемкость), материалоотдача

(или материалоемкость), фондоотдача коэффициент закрепления оборотных средств).

Объем производства в стоимостном выражении (а значит с учетом качества) является результатом воздействия всех видов ресурсов. Повышение качества продукции влияет на ее количество, экономию ресурсов, более полное Удовлетворение запросов покупателей. Значит, показатели качества есть показатели интенсификации производства, получающие свое отражение как на результатах производства , так и в затратах ресурсов.

На первом этапе анализа эффективности производства проанализируем соотношения следующих показателей: удельный вес каждого производственного цеха в общем объеме строительно-монтажных работ с удельным весом в объеме реализованной продукции соответственно. Для наглядности сведем данные в таблицу 2.4.1

Таблица 2.4.1

Анализ соотношения объемов СМР к объему продукции по цехам

Наименование производственного цеха	Объем СМР, тыс. тенге	Удельный вес, %	Объем СМР, тыс. тенге	Удельный вес, %
1	2	3	4	5
Административно - производственный корпус	27732,8	63,74	60527,028	56,76
Цех по переработке семян	10145,792	23,3	28611,8	26,83
Цех по производству овощных консервов	5629,244	12,96	17490,26	16,41

Как видно из таблицы, наибольший удельный вес как в объеме СМР, так и в общем объеме реализованной продукции приходится на административно-производственный корпус. Однако, если в двух оставшихся цехах значения удельного веса объема продукции опережают соответствующие значения в объеме СМР, то здесь наблюдается обратное . Такое несоответствие объясняется тем, что в стоимость СМР административно-производственного корпуса входит не только стоимость СМР цеха минилекарни и мельничного, а также стоимость административной части здания, как известно, не производящей продукцию.

Использование производственных и финансовых ресурсов может носить как экстенсивный , так и интенсивный характер. Понятие всеместной и всесторонней интенсификации охватывает и характеризует использование не только живого, но и овеществленного труда, то есть всей совокупности производственных и финансовых ресурсов.

Возможность обеспечить неуклонный рост и достаточно высокие темпы экономической эффективности производства дают только переход к преимущественному типу развития. Соотношение интенсивности производства анализируется по соотношению качественных и количественных показателей использования ресурсов.

Теоретически ясно, что в целом динамика технико-организационного

уровня производства проявляется в показателях интенсификации использования производственных и финансовых ресурсов. Значит, совершенствование управления всеми факторами интенсификации должно отражаться в динамике производительности труда, материалоотдачи, фондоотдачи основных производственных фондов (отражающей амортизационную отдачу и оборачиваемость основных фондов), и оборачиваемость оборотных средств. По динамике этих показателей можно характеризовать эффективность внедряемой реформы управления, основанной на рыночных отношениях.

Методика анализа интенсификации производства включает систему расчетов. Исходные данные и сам расчет показателей интенсификации использования ресурсов представлены в таблице 2.4.2, а сводный анализ показателей интенсификации производства - в таблице 2.4.3.

Расчет 1. Динамика качественных показателей использования ресурсов. В 2009 году по сравнению с предшествующим периодом производительность труда составила 108,8 % , а зарплатоотдача, под которой понимается выпуск продукции на 1 тенге оплаты труда - 103,45 %. Материалоотдача составила 110,08 % , фондоотдача - 102,23 % и оборачиваемость оборотных средств -100,46 %.

В данном случае расчет сделан по прямым показателям интенсификации производства. Стоимость потребленных в 2009 году оборотных средств в товарно-материальных ценностях возросла почти на 17 % по сравнению с предыдущим периодом, то есть данные факторы показывают , что качественный уровень использования ресурсов повысился, за исключением оборачиваемости оборотных средств.

Расчет 2. Соотношение прироста ресурсов в расчете на 1 процент прироста объема производства. В 2009 году на каждый процент прироста продукции потребовалось увеличить численность работающих на

0,4528 % (7,87 : 17,38 ), потребление материальных ресурсов увеличилось на 0,379 %( 6,59 : 17,38 ), на 0,855 % ( 14,87 : 17,38 ) увеличили потребление основных производственных фондов и на 0,974 % ( 16,92 : 17,38 ) материальные оборотные средства.

Эти данные свидетельствуют, что для трудовых ресурсов и материальных характерно интенсивное использование, а для оборотных средств и основных производственных фондов характерно преимущественно экстенсивное использование. Этот вывод более наглядно иллюстрируется расчетом доли влияния интенсивности и экстенсивности на прирост продукции.

Расчет 3. Доля влияния интенсивности на прирост объема производства продукции. В статистике, планировании и анализе хозяйственной деятельности. Для количественной оценки роли отдельных факторов официально используется индексный метод. Влияние количественного фактора определяется делением Темпа прироста ресурса на темп прироста результативного показателя и умножением на 100 %. Для определения доли влияния качественного фактора полученный результат вычитается из 100 %.

Так, например, доля влияния численности работающих составила:

( 7,87 : 17,38 ) * 100 % - + 45,28 % ;

Таблица 2.4.2

Расчет показателей интенсификации по предприятию за 3 года

Показатели	2007 год	2008 год	Отклонения, +, -	Отклонения, %	2009 год	Отклонения + ,-	Отклонения, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Продукция в сопоставимых ценах, тыс. тенге	38870,42	90843,4	+51972,98	233	106629,08	+ 15785,68	117,38
2.Производственный персонал: а) численность, чел.; б) оплата труда, тенге	25	89	+64	356	96	+7	107,87
	435438	1699770	+1264332	390,4	1930267,9	+230497,9	113,56
3.Материальные затраты, тыс.тенге	31875	70393,5	+38518,5	220,84	75030,14	+4636,64	106,59
4.Основные производственные фонды, тыс.тенге	22616,8	50724,03	+28107,2	224,3	58267,3	+7543,27	114,87
5. Оборотные средства, тыс.тенге	6394,7	13797,1	+7402,4	215,8	16131,48	+2334,38	116,92
6. а) производительность труда, тенге;	1554816,8	1020712,3	-534104,5	65,65	1110719,5	+90007,2	108,8
б) продукция на 1 тенге оплаты труда, тенге	89,27	53,4	-35,87	59,82	55,24	+ 1,84	103,45
7. Материалоотдача, тенге	1,22	1,29	+0,07	105,74	1,42	+0,13	110,08
8. Фондоотдача, тенге	1,72	1,79	+0,07	104,07	1,83	+0,04	102,23
9. Оборачиваемость оборотных средств, количество оборотов	6,078	6,58	+0,502	108,26	6,61	+0,03	100,46

Доля влияния производительности труда:

100% - 45,28% = + 54,72%.

Расчет 4. Относительная экономия ресурсов. Расчет такой экономии покажем на примере использования рабочей силы. Если сравнить среднегодовую численность работающих в 2009 году с численностью работающих в 2008 году , но скорректированной на коэффициент роста объема производства, то результат покажет относительную экономию - 8 человек (96-89 * 1,1738). Если умножить сэкономленную численность работающих на среднегодовую заработную плату в 2009 году, то получим относительную экономию численности работающих, выраженную в их заработной плате. В 2009 году экономия но заработной плате составила - 160855,68 тенге (-8 * 20106,96). Это общий результат интенсификации в использовании трудовых ресурсов, часть которого может отразиться в повышении заработной платы работающих и других выплат, а другая часть - в снижении себестоимости продукции за счет относительной экономии оплаты труда. Относительная экономия оплаты труда в 2009 году составила -64922,1 тенге (1930267,9 - 1699770*1,1738), относительная экономия материальных затрат составила -7597,75 тенге (75030,14 - 70393,5*1,1738). Экономия основных производственных фондов равна -1272,566 тенге

(58267,3 - 50724,03*1,1738). А вот в потреблении оборотных средств наблюдался перерасход в сумме +2335,553 тенге (16131,48 - 1379,1*1,1738). Показатель относительной экономии (перерасхода) характеризует величину потребных ресурсов при достигнутом объеме производства, но базовом уровне качественного показателя их использования.

Результаты расчетов 2, 3 и 4 оформлены в таблице 3.4.2.

Расчет 5. Комплексная оценка всесторонней интенсификации производства. Однозначный ответ о степени всесторонней интенсификации можно получить с помощью сведения различных показателей в единый интегральный показатель или с помощью обобщающего показателя , вбирающего в себя все качественные характеристики частных показателей интенсификации. К первому направлению комплексной оценки всесторонней интенсификации можно отнести показатели относительной экономии различных ресурсов. В нашей организации за 2009 год совокупная экономия составила

-6695,619 тыс. тенге, которая складывается из экономии фонда заработной платы (отражающей снижение трудоемкости производства ) в сумме

-160,856 тыс. тенге, из экономии материальных ресурсов -7597,75 тыс. тенге, экономии основных производственных фондов -1272,566 тыс. тенге и относительного перерасхода материальных оборотных средств

+2335,553 тыс. тенге. Следует рассчитывать совокупную долю влияния экстенсивности и интенсивности по всем ресурсам. Затраты по всем ресурсам определяют как сумму оплаты труда, материальных затрат, основных производственных фондов, оборотных средств в товарно-материальных ценностях:

для 2008 года : 1699,77 + 70393,5 + 50724,03 + 13797,1=136614,4 тыс. тенге ;

для 2009 года: 1930,27 + 75030,14 + 58267,3 + 16131,48=151359,2 тыс. тенге.

Далее выявим динамику совокупных затрат : 151359,2 : 136614,4=1,108. Сопоставлением динамики продукции и динамики совокупных затрат рассчитаем динамику производительности совокупных ресурсов:

1,1738: 1,108 = 1,059. Прирост совокупных ресурсов на 1 % прироста продукции: 10,8 : 17,38 = 0,621. Следовательно, доля экстенсивности на 100% прироста продукции составила 62,1%, а интенсивности - 37,9% . Совокупный социально-экономический эффект повышения интенсивности составил -6695,619 тыс. тенге, а совокупный экономический эффект, отраженный в показателях предприятия - 8998,8 тыс. тенге (151359,2-136614,4*1,1738).

Методика комплексного анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности занимает важное место в управленческом анализе. Ее применение обеспечит:

объективную оценку прошлой деятельности, поиск резервов повышения эффективности хозяйствования;

технико-экономическое обоснование перехода на новые формы собственности и хозяйствования;

сравнительную оценку товаропроизводителей в конкурентной борьбе и выбор партнеров.

Таблица 3.4.3

Сводный анализ показателей интенсификации

Виды ресурсов	Динамика качественных показателей, коэфф.	Прирост ресурсов на 1% прироста продукции, %	Доля влияния на 100% при- роста продукции	Относительная экономия, тыс. тенге
			экстенсив.	интенсив.
1	2	3	4	5	6
1. Производственный персонал	а) 1,088	0,4528	45,28	54,72	- 160,856
	б) 1,0345	0,78	78	22	- 64,922
2. Материальные затраты	1,1008	0,379	37,9	62,1	- 7,598
3.Основные производственные фонды	1 ,0223	0,855	85,5	14,5	- 1 ,273
4. Оборотные средства	1 ,0046	0,974	97,4	2,6	+ 2,336
5. Комплексная оценка всесторонней интенсификации	1 ,059	0,094	9,4	90,6	-8998,8

2.5 Анализ коммерческого риска

Экономическая категория коммерческого риска, присущая свободным рыночным отношениям, приобрела черты объективности и в наших условиях. Она проявляется на всех стадиях производственного процесса. Отсюда и необходимость, и актуальность проблемы анализа данной категории.

В условиях рынка задачи анализа значительно расширяются и углубляются, так как конкуренция заставляет предпринимателей активнее изучать информацию , чтобы предотвратить возможные ошибки при совершении рискованных производственных, финансовых, коммерческих и других операций.

Чтобы разумно использовать законы рынка, а не быть его жертвой, необходимо применять наиболее передовые формы анализа функционирования составляющих процесс воспроизводства. Одной из таких форм является анализ коммерческого риска, в определении которого лежит его "подверженность возможности экономических, финансовых потерь или успехов, физического ущерба, повреждений, промедлений как следствия неопределенности, связанной с выбранной линией поведения".

Анализ риска помогает своевременно выбирать оптимальный альтернативный вариант во всех сферах экономики.

Разделив систему на отдельные элементы подсистемы, можно анализировать неопределенность, связанную с каждым из них, а также рассматривать степень зависимости между риском и элементами данного объекта, оценивать совокупное влияние рисков на объект.

Эта форма анализа может потребоваться , например, в условиях, когда неопределенность становится главным фактором и необходимо решать, использовать ли выбранный порядок действия условно или обязательно, или привлечь дополнительный вариант в том случае, когда норма прибыли, рассчитанная на основе лучших требований оценки капитала и денежный поток могут оказаться недостаточными для покрытия затрат или в чистом стоимостном выражении ее абсолютная величина приближается к нулю.

Если программа или инвестиция связаны с неопределенностью , которая может приводить к широкому разнообразию вероятных норм прибыли , анализ риска может оказаться также уместным. Причем его методика может быть полезна как для стратегических , так и для тактических решений.

В рыночной экономике, предполагающей наличие у предпринимателей права самостоятельно выбирать, какую производить продукцию, устанавливать цены на нее, а в торговле наценки на основе себестоимости процесса производства (реализации) и сложившейся рыночной конъюнктуры, возникает потребность в оптимальном формировании структуры товаров с целью получить максимальную прибыль. Для этого можно использовать систему увязки перспектив сбыта продукции с возможностями ресурсообеспечения и прибыльностью по товарным группам, основанную на построении ''баланса выживания".

При выборе рациональной стратегии производства в условиях неопределенности можно использовать игровые модели.

Неопределенность в вероятных колебаниях спроса на продукцию данной организации вызвана тем, что: объем продукции в стоимостном выражении с устойчивым сбытом на ряд лет составляет 10662,9 тыс. тенге (низкая зависимость от резких изменений рыночной конъюнктуры); объем продукции с устойчивым сбытом, но не на длительный срок (средняя зависимость от изменений конъюнктуры рынка) составляет 21325,8 тыс. тенге; продукция обеспечена только разовыми поставками - 31988,7 тыс. тенге; объем продукции, покупатель на которую не определен, -42651,6 тыс. тенге (абсолютная зависимость от изменений конъюнктуры). Итого - 106629,08 тыс. тенге.

В задаче имеются три стратегии производства продукции :

S1 = 21325,8 тыс. тенге ;

S2 = 31988,7 тыс. тенге ;

S3 = 42651,6 тыс. тенге .

В зависимости от изменения конъюнктуры рынка в связи с имеющимися возможностями сбыта, рассчитаны варианты среднегодовой прибыли, которые представлены в виде матрицы платежеспособности с учетом ожидаемого значения потерь, связанных с хранением нереализованной продукции, как следствия неиспользованных возможностей, нерационального распределения инвестиций и снижения оборачиваемости оборотных средств (таблица 2.5.1).

Таблица 2.5.1

Анализ коммерческой стратегии при неопределенной рыночной конъюнктуре

Объем производства, тыс.тенге	Размер прибыли в зависимости от вероятных колебаний спроса, тыс.тенге 10662,9 21325,8 31988,7 42651,6	i=min gij	W	i=max gij
1	2	3	4	5	6	7	8
S1 =2 1325 ,8	2345,87	6397,74	6397,7	6397,7	2345,87	2345,87	6397,7
S2= 31988,7	639,8	5544,7	9596,6	9596,6	639,8		9596,6
S3=42651,6	-213,1	4691,64	5544,7	12795,5	-213,1		12795,5
i=max gij	2345,87	6397,7	6397,7	12795,5

Требуется выбрать оптимальную стратегию производства и сбыта. Для этого используем игровые модели на основе минимаксных стратегий.

Анализ начнем с позиций максимина, который заключается в том, что субъект, принимающий решение, избирает чистую стратегию, гарантирующую ему наибольший (максимальный) из всех наихудших (минимальных) возможных исходов действия по каждой стратегии.

Если выбрать стратегию S1, то наихудший из всех возможных исходов состоит в том, что чистый доход составит:

(2345,87 : 6397,7 : 6397,7 : 6397,7) - 2345,87 тыс. тенге.

Аналогично находим для остальных стратегий наихудшие исходы и записываем их в таблицу 2.5.1:

(639,8 : 5544,7 : 9596,6 : 9596,6 ) = 639,8 тыс. тенге ;

(-213,1 : 4691,64 : 5544,7 : 12795,48)= -213,1 тыс. тенге.

Данные исходы показывают уровень безопасности каждой стратегии, поскольку получение более худшего варианта исключено. На этой основе наилучшим решением S будет такое, которое гарантирует лучший из множества наихудших исходов. Оно определяется с помощью выражения :

== max (2345,87; 639,8; - 213,1) = 2345,87 тыс. тенге > S1.

Стратегия S1 называется максиминной , то есть при любом из условий конъюнктуры рынка результат будет не хуже, чем W=2345,87 тыс. тенге. Поэтому такую величину называют нижней ценой игры, или максимином, а также принципом наибольшего гарантированного результата на основе критерия Вальда, в соответствии с которым оптимальной стратегией при любом состоянии Среды, позволяющем получить максимальный выигрыш в наихудших условиях, является максиминная стратегия.

Максиминная оценка по критерию Вальда является единственной абсолютно надежной при принятии решения в условиях неопределенности.

Теперь проведем аналогичные рассуждения для второй стороны состояния Среды, в нашем случае соотношений спроса и стратегии производства для выявления гарантированного наихудшего (минимального) исхода (размера прибыли) из всех наилучших (максимальных) исходов по каждой стратегии.

Для этого по каждому варианту вероятного объема сбыта по каждой стратегии выберем решение, максимизирующее выигрыш с помощью выражения:

(2)

Для первой строки таблицы 2.5.1 это решение составит:

1= max (2345,8; 6397,7; 6397,7; 6397,7) = 6397,7 тыс. тенге.

Для последующих строк выбираем значения аналогично.

2= max (639,8; 5544,7; 9596,6; 9596,6) = 9596,6 тыс. тенге;

3= max (-213,1; 4591,64; 5544,7; 12795,48 ) = 12795,48 тыс. тенге,

С учетом всего возможного худший вариант будет определяться выражением:

min(6397,7; 9596,6; 12795,48)=6397,7 тыс.тенге

Эта величина называется верхней ценой игры, или минимаксом, а стратегия противника-игрока (возможного конкурента) - минимаксной. При наихудшем исходе из всех наилучших исходов действия по каждой стратегии противник = игрок гарантирует, что проиграет, или "природа" (состояние спроса и предложения) даст возможность выиграть не больше, чем =6397,7 тыс. тенге.

Минимаксную и максиминную стратегии часто называют одним термином - минимаксные стратегии.

Чтобы оценить, насколько то или иное состояние "'природы" влияет на исход , используем показатель риска г при вводе стратегии S и при состоянии природы П , определяемый как разность между максимально возможным выигрышем при данном состоянии П и выигрышем при выбранной стратегии

;при rij 0,(3)

На этой основе строим матрицу рисков (таблица 2.5.2), подсчитав для нее значения подстановкой данных таблицы 2.5.1 в формулу риска (2.5.1).

Этот показатель является основой минимаксного критерия Сэвиджа. согласно которому выбирается такая стратегия S, при которой величина риска принимает минимальное значение в самой неблагоприятной ситуации:

=3198,9S2

Сущность этого критерия в стремлении избежать большего риска при выборе решения.

Таблица 2.5.2

Анализ риска при различных соотношениях вероятного спроса и стратегий производства

Показатели	106629,9	21325,8	31988,7	42651,6	max ri	Sопт
1	2	3	4	5	в	7
S1	0	0	3198,9	6397,8	6397,8	3198,9
S2	1706,07	853	0	3198,9	3198,9
S3	2558,97	1706,06	4051,9	0	4051,9

В соответствии с этим критерием (см. таблицу 2.5.2) следует производить продукцию в объеме 3198,9 тенге, так как спрос именно на эту продукцию подвержен риску и вероятным колебаниям в меньшей степени.

Подводя итоги проведенного анализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, можно отметить следующее. С момента начала функционирования организация наращивает темпы производства: объем реализованной продукции растет, прибыль увеличивается. Оборудование используется на полную мощность. Применение высокотехнологичных производственных линий позволяет эффективно использовать трудовые ресурсы, рационально -материальные ресурсы, что положительно влияет на оборачиваемость оборотных средств -- она постепенно увеличивается. Некоторые статьи затрат уменьшаются за счет экономного использования трудовых и материальных ресурсов. А вот в использовании оборотных средств наблюдается перерасход, что продиктовано нынешней экономической ситуацией в стране: цены на оборотные средства увеличиваются из-за нестабильности рынка и инфляции. Из анализа коммерческого риска следует то, что меньше всего подвержена риску и вероятным колебаниям спроса продукция, обеспеченная только разовыми поставками на рынок, то есть продукция сезонного характера. Поэтому ведущие специалисты предприятия непрерывно ведут поиски путей расширения ассортимента продукции данной категории, повышения качества товаров и разрабатывают маркетинговую стратегию по сбыту продукции.

3. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УЧЕТА И АНАЛИЗА РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

3.1 Сущность инвестиционного проектирования

Промышленный комплекс по переработке сельскохозяйственной продукции и жилая зона из коттеджей с хозяйственными постройками крестьянского хозяйства «Булак» были составлены и разработаны ГПИ "Кустанайгражданпроект".

Площадь жилой зоны - 6 гектаров. Здесь размещаются 20 участков с одно- и двухэтажными домами с хозяйственными постройками и большой спортивный комплекс. Баланс территории включает:

площадь застройки - 0,53 га;

площадь покрытий - 1,55 га;

площадь озеленения - 3,87 га;

и прочее ( пл. отмостки, бордюра и т.д.) - 0,05 га.

Баланс территории промышленной зоны включает:

площадь участка - 6,56 га;

площадь застройки - 1,21 га;

площадь покрытий - 1,86 га;

площадь озеленения - 3,39 га;

прочее - 0,10 га.

По первоначальному замыслу наименование общественных зданий промышленного комплекса выглядело так:

Комплекс по переработке масличных культур. Данный комплекс включал в себя цех по переработке семян (производительностью 10 тонн в смену) и два склада по хранению семян емкостью 500 тонн каждый.

Хлебопекарня производительностью 2,9 тонн в сутки с весовой на

40 тонн.

Комплекс по переработке овощей. Данный пункт содержит: цех овощных консервов, склад готовой продукции площадью 900 кв. метров и склад тары площадью 600 кв. метров.

Овощехранилище емкостью 500 тонн и овощехранилище емкостью 2000 тонн.

Административно-бытовое здание.

Газо-мазутная котельная.

Комплекс водоподготовок, включающий башню, насосную и скважину.

Электроподстанция и распределительный пункт.

Авто - заправочная станция на 20 автомашин.

Цех по ремонту машин.

Склады ( оцинкованные ангары ) - 2.

Аэродром.

Позже появилась возможность приобрести технологическое оборудование мельничного цеха, и было решено разместить пекарню и мельницу в административно-производственном корпусе. Для этого был разработан новый план административного корпуса, на первом этаже которого разместились помещения и производственный цех пекарни, а мельничный цех прошел по всей высоте здания (3 этажа) размером 18x18 метров. Новый план административно-производственного корпуса предполагал ввод в действие двух производственных цехов уже в феврале 2007 года, что позволяло начать выпуск продукции ранее задуманного. Также из нового плана было исключено строительство аэродрома , так как аэродром не являлся важной производственной частью проекта, а лишь делал его стоимость дороже.

Строительство началось в августе 2005 года после предварительной подготовки территории и возведения временных сооружений. Строительство осуществлялось параллельным методом, то есть при значительном сокращении периода строительства потребовалось большое количество строительных бригад.

Первые сооружения, к возведению которых приступили строительные бригады, - это газо-мазутная котельная, комплекс водоподготовок, автозаправочная станция и цех по ремонту машин. Таким образом, объекты энергетического хозяйства и сооружения канализации оказались первоочередными. Через месяц после начала строительства приступили к возведению электроподстанции и распределительного пункта. В феврале 2006 года приступили к сборке и монтажу оцинкованных ангаров ''типа сэндвич", а в мае приступили к строительству складов по хранению семян. По окончании возведения оцинкованных ангаров приступили к строительству администратавно - производственного комплекса, производственные линии которого предполагалось запустить в первую очередь. В июне 2006 года был закончен комплекс водоподготовок, после которого можно было приступить к строительству овощехранилищ. Б мае 2007 года началось строительство второго производственного цеха - по выпуску овощных консервов. Склад готовой продукции для данного комплекса начали строить в августе 2007 года. Склады и овощехранилища возводились ранее своих производственных объектов для того, чтобы была возможность заполнить их в период заготовительного сезона во избежании простоев производственных цехов из-за нехватки сырья. Возведение общественных производственных зданий закончилось строительством склада готовой продукции. Далее проводился монтаж и наладка оборудования. После контроля выполнения и качества строительных и монтажных работ, приемки зданий и сооружений, началась проверка и запуск производственных технологических линий. Во время регистрации и получения лицензий и сертификатов управляющим персоналом строители занимались благоустройством территории, а производственный персонал - озеленением производственной и жилой зон.

В таблице 3.1.1 представлены данные о начале строительства и его продолжительности.

Таблица 3.1.1

Продолжительность строительства объектов

Наименование объектов	Дата начала строительства	Продолжительность, мес.
1	2	3
Автозаправочная станция	08.2005	3
Цех по ремонту машин	08.2005	7
Газо-мазутная котельная	08.2005	9
Комплекс водоподготовок	08.2005	11
Электроподстанция / распредпункт	09.2005	4
Склады (оцинкованные ангары)	02.2006	3
Склады по хранению семян (2 шт.)	04.2006	13
Жилая зона: коттеджи (20 шт.)	05.2006	8
Административно-производственный корпус	05.2006	9
Овощехранилище емк.500 тонн	07.2006	8
Овощехранилище емк.2000 тонн	07.2006	13
Цех по переработке семян	02.2007	15
Цех овощных консервов	05.2007	13
Склад готовой продукции, 900 кв.м	08.2007	4
Склад тары, 600 кв.м	01.2008	3
Благоустройство территории	06.2008	2

Административно-производственный корпус и два его производственных цеха (мельничный и минипекарня) были сданы в эксплуатацию в декабре 2006 года. Цех по переработке масличных культур был сдан в апреле 2008 года и через месяц был сдан производственный цех по выпуску овощных консервов.

Общая сметная стоимость проекта составила 266336,44 тыс. тенге. Стоимость объектов на момент запуска представлена в таблице 3.1.2.

Таблица 3.1.2

Сметная стоимость объектов на момент запуска

Наименование объекта	Сметная стоимость объекта, тыс. тенге
Авто - заправочная станция	4804,6
Цех по ремонту машин	16632,9
Газо-мазутная котельная	14021,74
Комплекс водоподготовок	20193,96
Электроподстанция / распредпункт	13092,56
Склады (оцинкованные ангары)	6054
Склады по хранению семян (2 шт.)	12287,87
Жилая зона (20 коттеджей)	30991,22
Административно-производственный комплекс	34136
Овощехранилище емк.500 тонн	36921,7
Овощехранилище емк.2000 тонн	39347,06
Цех по переработке семян	18215,756
Цех овощных консервов	7770
Склад готовой продукции, 900 кв. м	7511,21
Склад тары, 600 кв. м	4355,87

В сметную стоимость также вошли затраты на производство работ в зимнее время, дополнительные расходы на транспортировку привозных материалов, организованный набор рабочей силы и другие.

3.2 Метод оценки риска инвестирования

Правилом классической рыночной экономики считается, что проектам, предполагающим наиболее высокий доход, сопутствует также и наибольший риск.

Проблема риска является одной из основных при сравнении и выборе вариантов инвестиций. Для уменьшения риска прибегают к различным методам, позволяющим повысить надежность результатов инвестиций: анализ чувствительности, метод математической статистики, экономико-математическое моделирование. Предполагается, что риск может быть уменьшен при более четком понимании действия механизма формирования прибыли с учетом различных зависимостей, факторов и так далее. В финансовом анализе эффективности инвестиций в основном используют четыре показателя : период окупаемости - Пок, чистый приведенный доход - W, внутренняя норма доходности - qв и рентабельность - V.

Для фирм и предприятий предполагается выбрать любой из перечисленных показателей при выборе варианта инвестиционного проекта. Многие фирмы для повышения надежности при выборе вариантов проекта ориентируются не на один, а на два и более измерителя. В приведенной ниже таблице 3.2.1 содержатся данные о частоте применения тех или иных измерителей эффективности в США.

Таблица 3.2.1

Частота применения показателей

Показатели	Основной, %	Вспомогательный, %
1	2	3
Внутренняя норма доходности	69	14
Чистый приведенный доход	32	39
Другие методы	12	21

Периодом окупаемости проекта называется время, за которое сумма поступлений от реализаций проекта покроет сумму затрат. Наряду с наглядностью и простотой этот показатель имеет один существенный недостаток - он не учитывает ценность поступлений будущих периодов. Для устранения указанного недостатка все основные показатели эффективности инвестиций рассчитываются только с использованием приведенных (дисконтированных) денежных потоков.

Таким образом, обычно используют дисконтированный период окупаемости.

В процессе расчета срока окупаемости с учетом дисконтирования значения ежегодных поступлений приводятся к начальному уровню.

Достоинством показателя "период окупаемости проекта" можно считать то, что он достаточно хорошо характеризует риск проекта. В качестве недостатков можно отметить то, что период окупаемости не отражает эффективность проекта после его окупаемости и не может быть использован для определения прибыльности проекта.

Пу - упрощенный показатель периода окупаемости (без учета фактора времени).

,(3.2.1)

где К - размер инвестиций,

R - ежегодный чистый доход.

В нашем проекте величина инвестиций равна 266336,44 тыс. тенге. Для определения упрощенного показателя периода окупаемости суммируем годовые доходы:

0 + 0 + 38870,42 + 90843,4 + 106629,08 + 119873,56 * х = 266336,44, откудах = 0,25 и П = 5,25 года.

Более точный показатель - период окупаемости проекта с учетом фактора времени:

(3.2.2)

где сумма последовательных членов ряда доходов Sm, дисконтированных по ставке q (ставке сравнения) Sm < K< Sm+1;

Rt - размер члена потока платежей;

Vt - дисконтный множитель по ставке q.

Для оценки периода окупаемости найдем сумму инвестиций с процентами по ставке q=20 % в период с 2005 года по 2007 включительно и q= 10 % за 2008 год. При расчете наращенной суммы денег и определении действительной ставки процентов при получении кредитов необходим учет инфляции. Сумму инвестиций с процентами по ставке q найдем по

формуле 3.2.3:

(3.2.3)

где С - наращенная сумма к концу срока окончания кредита с учетом инфляции;

N - сумма полученной ссуды;

i - ставка процентов;

h - темп инфляции;

n - продолжительность ссуды в годах.

Кредит 2005 - 2007 годов был взят под 20 % годовых в Кустанайском филиале КБ "Казэнергоинвест"; темп инфляции примем в размере 15 %. Наращенная сумма инвестиций в 2008 году рассчитывается с учетом ставки процентов, равной 10 , и инфляции - 7 %.

Таким образом, сумма инвестиций в период 2005-2007 годы составит:

А в 2008 году:

Общая сумма инвестиций с процентами равна 300723,49 тыс. тенге.

С 2007 года предприятие начало производить продукцию и и получать доходы. Для того чтобы рассчитать период окупаемости проекта с учетом фактора времени, доходы, как и расходы необходимо дисконтировать. В 2007 году процентная ставка дисконта составила 20%, а в последующие годы - 10%. Для выявления современной величины доходов, полученных за время функционирования предприятия воспользуемся формулой 4.2.4:

,(3.2.4)

Найдем суммы приведенных доходов:

;

;

;

Современная величина дохода составила 283265,35 тыс. тенге.

В знаменатель формулы 3.2.4 подставим величину стоимости квитирования дохода за 2010 год (плановый показатель).

Период окупаемости (при условии, что доход может выплачиваться и за часть года) составит:

Второй показатель использования инвестиций - чистый приведенный доход (W) - представляет собой сумму дисконтированных финансов все годы проекта, считая от даты начала инвестиций. Данная величина характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат (формула 3.2.5).

,(3.2.5)

гдеКt - инвестиционные расходы в периоде t;

Ej - доход в периоде j, t=1 , . . . . . . ,n , j=1, . . . . , n ;

n1 - продолжительность процесса инвестиций;

n2 - продолжительность периода отдачи инвестиций;

V - дисконтный множитель по ставке q (ставке сравнения).

W = 9897,16*1,2 - 88789,16*1,2 - 150059,53*1,2 - 17590,597*1,1 + +38870,42*1,2+90843,4*1,1+106629,08*1,1+119873,56*1,1= 110527,11 тыс. тенге.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Промышленная политика реализуется через инвестиционный процесс, в ходе которого внедряются новые, модернизируются и технически перевооружаются действующие производственные комплексы и отдельные предприятия.

Устойчивая база для стабилизации производства и его последующего экономического роста не может быть создана без инвестиционной деятельности.

В этих условиях важно определить стратегию в политике капиталовложения, точно выбрать инвестиционные приоритеты.

Инвестиционная политика должна быть направлена на стимулирование капиталовложений и включать все инструменты налогового и бюджетного регулирования, увеличить фонд предприятия и предпринимателей, необходимых для инвестирования.

Главная тенденция инвестиционной политики должна быть следующая: частные капиталовложения должны закрепляться за наиболее прибыльными отраслями промышленности; государственные -направляться в те отрасли, которые служат созданию благоприятных условий для развертывания предпринимательской деятельности или первоначальный объем которых не привлекает внимания частных инвесторов.

В стратегии развития нашей страны до 2030 года особое внимание уделяется открытости экономики для иностранного капитала и внутренним инвестициям как источнику экономического роста.

Мировой опыт подтверждает решающее значение этого фактора.

Так, подъем экономики послевоенной Германии был достигнут за счет крупнейших вливаний иностранного капитала, обеспечивших среднегодовой рост ВВП на 9 процентов.

В странах Юго-Восточной Азии периоды бурного роста экономики (8-9 процентов) характеризуется высоким уровнем накоплений - в среднем 30-35 процентов к ВВП и соответствующим ростом инвестиций.

Немаловажным фактором привлечения и освоения инвестиций являются предварительные исследования, необходимые для инвестирования. Если объем инвестиций оказывается существенным для конкретного экономического субъекта, то есть способен оказать влияние на его текущее и перспективное финансовое состояние, прежде чем принимать решение об инвестировании, должна проводиться стадия планирования или проектирования, так называемая стадия прединвестиционных исследований.

Результатом исследований становится разработка инвестиционного проекта - программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и их реформ исходит из необходимости максимального ее содействия структурной перестройки производства в условиях кризиса инфляции, а также развитию рыночных преобразований, существенными повышению инвестиционной активности государственных и частных инвесторов.

Все это послужило тому, что зарубежный капитал стал сегодня серьезнейшим фактором в экономике. Практически весь достигнутый рост в экономике связан с иностранным капиталом, занявшим серьезную и долгую нишу в экономике развитии страны.

В своей работе я постаралась рассмотреть и проанализировать сложившуюся ситуацию в экономике нашей страны, роль инвестиций в развитии республики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Конституция Республики Казахстан - Алматы ,1995 г.

Гражданский Кодекс Республики Казахстан. Общая и особенная часть - Алматы, 2001г.

Закон РК от 27. 12. 2010 года № 266 - XIII “Об иностранных инвестициях”.

Закон РК от 28. 02. 1997 года № 75 - 1 ЗРК “О государственной поддержке прямых инвестиций”.

Указ Президента РК от 5. 04. 1997 года № 3444 “Об утверждении перечня приоритетных секторов экономики РК для привлечения прямых отечественных и иностранных инвестиций”.

Указ Президента РК от 6. 03. 2000 года “Об утверждении Правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики”.

Указ Президента РК от 28. 01. 1998 года № 3834 “О мерах по реализации Стратегии развития Казахстана до 2030 года”.

Постановление № 1 - 206 от 21. 03. 1997 года Государственного Комитета РК по инвестициям “Об утверждении Рамочного контракта о государственной поддержке и предоставлении мер стимулирования Инвестору, осуществляющему инвестиционную деятельность в приоритетные сектора экономики РК”.

Постановления Правления Национального Банка Республики Казахстан от 3 июня 2002 года N 213 «Об утверждении Правил о пруденциальных нормативах для банков второго уровня» (с изменениями, внесенными постановлением Правления Национального Банка РК от 26.11.02 г. N 467)

Стратегия «Казахстан - 2030»

Стратегия индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы (утверждена Указом Президента РК от 17 мая 2003 года N 1096)

Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит: уч. пособие - М.: Институт международного права и экономики 2006 г.

Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М: Финансы и статистика, 1994

Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия: Практическое пособие. М: Экономика. 2006 г.

Кажегельдин А.М. Социально-экономические проблемы развития Республики Казахстан в условиях реформ. - М.: Финансы и статистика, 1995

Казахстан: 1991-2001 годы.: Информационно-аналитический сборник / Под ред. А.А. Смаилова. - Алматы: Агентство Республики Казахстан по статистике, 2001.

Каренов Р.С. Основы государственного регулирования экономики. Алматы: Бiлiм, 1999.

Кенжегузин М., Додонов В. Экономические реформы в Казахстане: этапы, проблемы, итоги. //Экономика и статистика. - Алматы, 2001

Косжанов Т., Атамкулов Б. Промышленная и инвестиционная политика в долгосрочной стратегии развития экономики страны// Транзитная экономика. 2010 г.

Мамыров Н.К., Ихданов Ж. Государственное регулирование экономики в условиях Казахстана (теория, опыт, проблемы) - Алматы: Экономика, 2009 г.

Смаилов А., Шокаманов Ю. Экономика Республики Казахстан: состояние и перспективы роста. //Экономика и статистика. - Алматы, 2010

Современный бизнес в Казахстана: Проблемы, тенденции, перспективы. / под. ред Б.И. Бектургановой. - Алматы, 2010 г.

Социально-экономическое развитие Республики Казахстан в январе 2010 года. Краткий статистический справочник. - Алматы: Агентство Республики Казахстан по статистике, 2004

Статистический бюллетень. Министерство финансов Республики Казахстан (на казах. и рус. яз.). - Алматы, 2004

Статистический ежегодник Казахстана = Statistical Yearbook of Kazakhstan: Статистический сборник / Под ред. А.А. Смаилова. - Алматы: Агентство Республики Казахстан по статистике, 2002.

Размещено на Allbest.ru