Политика управления операционными денежными потоками

Приток денежных потоков, в части доли выручки вырос с 43256 тыс. руб. до 52035 тыс. руб., но при это увеличился и отток денежных средств, как в сумме услуг и товаров оказываемых и поставляемых поставщиками, так и в части заработной платы (размер денежных потоков, связанных с оплатой труда в 2010 году составил 5962 тыс. руб., что на 1896 тыс. руб. больше чем в 2009).

В разрезе получения краткосрочных кредитов и займов предприятие в 2010 году получила краткосрочных займов на сумму 484 тыс. руб., и итоговая задолженность по краткосрочным кредитам и займам составила 7533 тыс. руб.

По данным формы №2 «Отчета о прибылях и убытках» разница между притоком и оттоком денежных потоков (при учете оплаты счетов без задержек платежа, т.е. учитывая небольшой срок кредиторской и дебиторской задолженности) наблюдается дефицит денежных средств.

Политика управления финансовыми денежными потоками

В этой сфере предприятие не вкладывает денежные ресурсы в ценные бумаги и капиталы других предприятий, не предоставляет краткосрочных и долгосрочных займов.

Сумма задолженности по долгосрочному кредиту остается постоянной, т.е. в данный момент предприятие не стремиться получить долгосрочный кредит, но и существующий пока не погашает.

Политика управления инвестиционными денежными потоками

По данным сравнительного аналитического баланса за 2010 год предприятие вкладывает в финансовые ресурсы в приобретение и обновление состава собственных основных средств. Их остаточная стоимость увеличилась за год с 7159 тыс. руб. до 7303 тыс. руб., т.е. на 144 тыс. руб.

В отношении нематериальных активов наблюдается обратная тенденция: имеющиеся нематериальные активы были реализованы, приобретение новых нематериальных активов не наблюдалось.

Общие принципы формирования политики

В общем политика предприятия в области управления денежными потоками сводится к следующему.

1. Предприятие не вкладывает свободные денежные средства в краткосрочные финансовые вложения и в покупку ценных бумаг, предпочитая иметь значительный остаток средств на расчетном счете.

2. Руководство предприятия направляет значительные вложения средств на увеличения низко ликвидных активов (основных средств) и части оборотных средств (в частности запасов прирост которых на складе составил 487 тыс. руб.)

3. При получении кредитов и займов отдается предпочтение краткосрочному кредитованию.

4. Стремление к отсутствию кассовых разрывов в течение всего года.

1.6 Рекомендации по совершенствованию существующей политики

Управление внеоборотными активами

Целью данного раздела является прогнозирование величины внеоборотного капитала, расчёт амортизации по видам внеоборотных активов. В разделе также рассчитываются варианты амортизации по вновь поступившим основным фондам, варианты лизинга.

Таблица 2.1 - Условия постановки на учет внеоборотных активов

Виды внеоборотных активов: 1 - административное здание, 2 - производственное здание, 3 - мебель, в т.ч. 30% - мебель общежития, 4 - общежитие, 5 - оборудование, 6 - вновь поступившее высокотехнологичное оборудование, 7 - вычислительная техника, 8 - авторские программные продукты, 9 - лицензия.

Пассивная часть фондов числится на балансе 5 лет, оборудование 2 года, выч. техника 1 год, мебель 0,5 года, лицензии и программные продукты - 1 год.

Таблица 2.2 - Исходные данные по операционному менеджменту

Составим калькуляции затрат за январь:

Таблица 2.3

1) Выручка от реализации товаров равна:

210*13 = 2730 (тыс. руб.)

2) Определение себестоимости:

выручка *100/ (100+ рентабельность производства)

Себестоимость = 2730 *100/(100+18) = 2314 (тыс.руб.)

3) распределение себестоимости на прямые и накладные затраты по формуле:

прямые затраты = (себестоимость*100)/(100+% накладных

расходов)

Прямые затраты: (2314*100) /(100+18) = 1961 (тыс. руб.)

Тогда накладные расходы равны разнице между общей себестоимостью и прямыми расходами:

2314-1961 = 353 (тыс. руб.)

В таблице 2.4 представлена калькуляция себестоимости по статьям и элементам затрат.

Необходимо разделить затраты предприятия на постоянные и переменные. К постоянным затратам относят затраты, которые не зависят от объемов производства предприятия и всегда остаются относительно постоянными. Переменные же затраты прямо пропорционально зависят от объемов производства.

Таблица 2.4 - Калькуляция себестоимости по статьям и элементам

затрат, тыс. руб.

Таблица 2.5 - Структура затрат организации

На основе суммы амортизации по статье эксплуатация машин и механизмов (98 тыс. руб.) определим первоначальную стоимость нового и бывшего в употреблении оборудования:

, (2.1)

где На - норма амортизации, %

Цп - цена приобретения (первоначальная стоимость), руб.

Т п - срок полезного использования оборудования, лет

Отсюда,

Цп = А /На, (2.2)

Сумма амортизации всего оборудования за январь равна 98 тыс. руб., соответственно за год составит 1176 тыс. руб.

Сумма амортизации по новому оборудованию при доли нового оборудования 20% составит:

1176*0,2 = 235 (тыс. руб.)

Тогда сумма амортизации по бывшему в употреблении оборудованию равна:

1176-235 = 941 (тыс. руб.)

Норма амортизации по новому оборудованию равна 7%, а по бывшему в употреблении оборудованию равна 6%.

Тогда, цена приобретения равна:

По новому оборудованию: 235/0,07 = 3357 (тыс. руб.)

По бывшему оборудованию: 941/0,06= 1568 (тыс. руб.)

Определим балансовую стоимость на начало и конец года по всем видам основных фондов и нематериальных активов в организации.

Балансовая стоимость оборудования нового и бывшего в употреблении определена выше.

Годовая амортизация по статье расходы по организации производства равна 38 * 12 = 456 тыс. руб. Она распределена следующим образом: на вычислительную технику - 50% (228 тыс. руб.), на авторские программы - 25% (114 тыс. руб.), на лицензии - 25% (114 тыс. руб.). При норме амортизации: по вычислительной технике- 5%, по авторским программа 20%, по лицензиям - 2,5%, подсчитаем балансовую стоимость на начало года:

По технике: 228/0,05 = 456 (тыс. руб.)

По авторским программам: 114/ 0,2 = 570 (тыс. руб.)

По лицензиям: 114/ 0,025 = 4560 (тыс. руб.)

Аналогично определяем стоимость на начало года по зданиям. Результаты расчетов занесем в таблицу 2.6.

Амортизация по статье административно-хозяйственные расходы за год: 99 * 12 = 1188 (тыс. руб.). В том числе:

- административное здание (35%): 1188 *0,35 = 416 (тыс. руб.)

- производственное здание (30%) : 1188 *0,3 = 356 (тыс. руб.)

- мебель (15%): 1188*0,15 = 178 (тыс. руб.)

- общежитие (20%) : 1188 *0,2 = 238 (тыс. руб.)

Балансовая стоимость на начало года:

- административное здание: 416 : 0,022 = 18909 (тыс. руб.)

- производственное здание: 356 : 0,031 = 11484 (тыс. руб.)

- мебель: 178 : 0,1 = 1780 (тыс. руб.)

- общежитие: 238 : 0,5 = 476 (тыс. руб.)

По статье эксплуатация машин и механизмов годовая амортизация равна 98*12 = 1176 (тыс. руб.)

Таблица 2.6 - Определение балансовой стоимости на начало и конец

года по основным фондам организации

В том числе:

- оборудование, бывшее в употреблении (50%): 1176 *0,5 = 588 (тыс. руб.)

- вновь поступившее оборудование: (50%) : 588 тыс. руб.

Балансовая стоимость:

- оборудование, бывшие в употреблении 588 : 0,065 =9046 (тыс. руб.)

- вновь поступившее оборудование: 588 :0,07 = 8400 (тыс. руб.)

Балансовая стоимость на конец года равна разности между стоимостью на начало года и суммой амортизации.

2) По новому оборудованию рассчитаем амортизацию по годам срока полезного использования несколькими способами.

Линейный способ:

Сумма годовой амортизации определяется по формуле:

, (2.3)

где А_i^r - сумма амортизации за i-ый год, начисленная линейным способом

На - норма амортизации, %

Фф - среднегодовая стоимость фондов, руб.

Фф = (Фнг +Фкг)/2, (2.4)

где Фнг, Фкг - стоимость фондов на начало и конец года соответственно

Таблица 2.7 - Расчет амортизации линейным способом

Метод суммы чисел (кумулятивный метод)

При использовании данного метода:

, (2.5)

где К - кумулятивное число;

к_i - составляющая кумулятивного числа, выбранная последовательно слева направо;

Тп - срок полезного использования, лет.

, (2.6)

где А_i^k - сумма амортизации i-го года, определенная методом суммы чисел, руб.

При повышении суммы амортизации используем расчеты в таблице 2.8

Таблица 2.8 - Расчет амортизации при использовании кумулятивного

метода с повышением сумм, тыс. руб.

Таблица 2.9 - Расчет амортизации при использовании кумулятивного

метода с понижением сумм амортизации, тыс. руб.

Метод уменьшаемого остатка

При использовании данного метода берем формулу:

, (2.7)

где А_i^р(к) - сумма амортизации i-го года, определенная методом уменьшаемого остатка

к - коэффициент регрессии, принимает значение от 1 до 2

Ф₀^нг - остаточная стоимость активов на начало года, руб.

Ф₀^нг = Ф п - А_i^р(к), (2.8)

Расчеты приведены в таблице 19.

Таблица 2.10 - Расчет амортизации при использовании метода

уменьшаемого остатка

Таблица 2.11 - Сводная таблица методов амортизации по новому

оборудованию, тыс. руб.

Рассчитаем три варианта лизинга по новому оборудованию

Срок лизинга - 5 лет. Процент по лизингу 1%.

1 вариант: амортизация в составе арендной платы распределяется равномерно.

Первоначальная балансовая стоимость нового оборудования равна 8400 тыс. руб.

Так как ставка по кредиту равна 1%, то ежегодная сумма выплат по лизингу составит:

8400 * 0,01 = 84 (тыс. руб.)

Общая сумма арендной платы за 5 лет составит:

84 * 5 = 420 (тыс.руб.)

2 вариант: первые два года в арендную плату включается более 50% суммы амортизационных отчислений.

При этом варианте половина общей суммы арендной платы равна: 420/2 = 210 (тыс. руб.) Таким образом, 210 тыс. рублей надо выплатить первые два года, а остальная сумма выплачивается в течение оставшихся трех лет. Тогда:

1 год: 210/2 = 105 (тыс. руб.)

2 год: 210 /2 = 105 (тыс. руб.)

3 год: 210/3 = 70 (тыс.руб.)

4 год: 70 тыс.руб.

5 год: 70 тыс.руб.

3 вариант: последние два года в арендную плату включается более 50% суммы амортизационных отчислений.

1 год: 70 тыс. руб.

2 год: 70 тыс. руб.

3 год: 70 тыс. руб.

4 год: 105 тыс. руб.

5 год: 105 тыс. руб.

Управление оборотным капиталом

В этом разделе:

1. Рассчитывается потребность в оборотном капитале под запасы товароматериальных ценностей (ТМЦ), моделируется оптимальный режим поставок.

2. Определяется влияние на затраты и оборотный капитал методов списания.

3. Определяется политика управления дебиторской задолженностью.

4. Определяется влияние эластичности спроса на продукцию на ценовую стратегию предприятия.

5. Рассчитывается движение средств (в кассе и на расчетном счете).

Управление запасами

Средневзвешенный интервал между поставками определяется по формуле:

, (2.9)

где Ii - интервал между очередными поставками

Vi - объем очередной поставки

В таблице представлены данные и расчет показателя средневзвешенного интервала между поставками.

Таблица 2.12 - Расчет показателя средневзвешенного интервала

Тогда средневзвешенный интервал между очередными поставками равен

3470/550 = 6,3 (дн.)

Текущий запас равен:

Т = 50% *l ср, (2.10)

Где l ср - средневзвешенный интервал меду поставками материала

Тогда, Т = 6,3*0,5 = 3,2 (дней)

Страховой запас определяется как половина текущего запаса:

С = 50% * Т, (2.11)

С = 0,5*3,2 = 1,6 (дней)

Подготовительный запас равен сумме времени на погрузо-разгрузочные работы (ПР) и времени технологической подготовки материала (ТЗ):

Р = ПР +ТЗ, (2.12)

ПР при среднем объеме поставки 26,2 руб. (550/21) равен 0,6 дней.

ТЗ равен 22 дня.

Тогда подготовительный запас равен:

0,6+22 = 22,6 (дней)

Производственный запас равен:

З = Т+С+Р, (2.13)

Подставляя данные, получим:

З = 3,2+1,6+22,6 = 27,4 (дней)

Далее определяем дневную потребность в материале делением суммы годовой потребности на 360 дней.

У нашего предприятия годовая потребность в материалах группы А на 5% меньше годового объема поставок, то есть равна:

550-550*0,05 = 522,5

Тогда дневная потребность равна:

522,5/360 = 1,45

В итоге общая потребность в материале в рублях определится умножением дневной потребности материала на производственный запас и на цену единицы материала (2 рубля):

2 * 1,45*27,4 = 79,5

6) По материалу группы А рассчитаем расходы и затраты на основе графиков поставок

Расходы по содержанию единицы запаса материала (H)равны 25 руб. / шт.

Расходы на выполнение одного заказа (F) равны 20 руб. за заказ.

Годовая потребность в материале (M) составляет величину на 5% меньшую суммы годового объем поставок (550), то есть равна 522,5

Тогда, оптимальная величина поставки определится по формуле:

EOQ = ((2*F*M)/H), (2.14)

EOQ = 2*20*522,5/25 = 836

Количество поставок оптимальной величины равно:

N = F*H /ЕOQ, (2.15)

N = 20*25/836= 0,6

Тогда совокупные затраты определяется по формуле:

С = (Н*V)/2 +(F*M)/N), (2.16)

С = (25*550)/2+(20*522,5/0,6)= 24291,7(руб.)

3) Пороговый объем определяется по формуле:

Vп = Ис /(Ц - Иv), (2.17)

Где Ис - постоянные издержки, руб.

Ц - цена единицы изделия, руб.

Иv - единичные переменные издержки, руб.

Пороговый объем равен: 1922 /(13-1,87) = 173 (ед.)

Пороговая выручка равна (173*13)= 2249 тыс. руб.

Запас финансовой прочности определяется по формуле:

ЗФП = ((В-Вп)/В)*100%, (2.18)

Где ЗФП - запас финансовой прочности, руб., В - выручка от реализации, руб., Вп - пороговая выручка, руб.

ЗФП = (2730-2249) : 2730 * 100 = 17,6 (%)

Так как рентабельность есть отношение прибыли к выручке от реализации, то прибыль определяется:

П = ВР * РП, (2.19)

Где ВР - выручка от реализации, руб., РП - рентабельность производства. Тогда, прибыль равна 2730*0,18 = 491,4 (руб.)

Сила воздействия операционного рычага:

СВОР = (В - Иv)/П, (2.20)

СВОР= (2730-392)/491,4 = 4,8

Управление источниками

Баланс организации на начало и конец года представлен в приложении. В приложении представлен отчет о прибылях и убытках организации.

Проведем расчет дивидендных выплат:

1) по простым акциям: проценты от прибыли после налогообложения:

2719,4*0,02 = 543,88 руб.

2) по привилегированным акциям: 2580*0,15= 387 (руб.)

Управление денежными потоками

С целью управления денежными потоками возникает необходимость контроля за движением реальных денежных средств. Сбалансированность денежных потоков обеспечивает ликвидность и платежеспособность. С этой целью составляется отчет о движении денежных средств в организации.

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Заключение

Понятие “денежный поток предприятия” является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач: а) прямой, то есть приводится оценка с позиции будущего (реализующая схема наращения); б) обратной, то есть приводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования)

Управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), прогнозирование денежного потока, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Список использованной литературы