Управление денежными потоками

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Оглавление

Введение

1. Теоретические аспекты управления денежными потоками

1.1 Экономическая сущность денежных потоков предприятия

1.2 Принципы и методы управления денежными потоками на предприятии

1.3 Сущность анализа денежных потоков

2. Анализ финансового состояния и денежных потоков предприятия ЗАО «Увельский агропромснаб»

2.1 Экономическая и технико-организационная характеристика предприятия

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

2.3 Анализ денежных потоков на предприятии ЗАО «Увельский агропромснаб»

3. Совершенствование управления денежными потоками на предприятии ЗАО «Увельский агропромснаб»

3.1 Система управления денежными потоками

3.2 Прогнозирование денежного потока

3.3 Управление дебиторской задолженностью ЗАО «Увельский агропромснаб» как один из методов управления денежными потоками

3.3.1 Минимизация упущенной выгоды при управлении денежными средствами

Заключение

Библиографический список

Введение

Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Всё это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении предприятия.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

Одной из главных проблем российских предприятий является дефицит денежных средств для осуществления ими своей деятельности. Одной из причин данного дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Все вышеизложенное обусловило актуальность выбранной темы.

Объектом исследования - Закрытое Акционерное Общество «Увельский агропромснаб» (ЗАО «УАПС»).

Предметом исследования - система управления денежными потоками на предприятии.

Цель исследования - анализ производственно-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия разработать рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.

Для достижения поставленной цели необходимо реализовать ряд задач:

1. Рассмотреть экономическую сущность денежных потоков.

2. Описать принципы и методы управления денежными потоками.

3. Изучить сущность анализа денежных потоков.

4. Дать организационно-управленческую характеристику ЗАО «УАПС».

5. Провести анализ финансового состояния предприятия

6. Проанализировать денежные потоки на предприятии.

7. Разработать рекомендации по улучшению денежных потоков предприятия и оценить их эффективность.

8. Выполнить экономические обоснования предложенных мероприятий.

Практическая значимость дипломного исследования заключается в выявлении путей оптимизации денежных потоков на предприятии, а также, в разработке конкретных мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.

В дипломной работе использованы отечественные и зарубежные разработки и методики в области управления денежными средствами, законы и нормативные акты, справочно-статистические материалы, учебники, сборники брошюры, статьи из периодической печати, иностранная литература, а так же отчетность исследуемого предприятия.

При написании дипломной работы использовались следующие методы исследования: методы экономического и статистического анализа, наблюдения, сравнения.

Работа выполнена на 105 стр. основного текста, содержит 28 таблиц, 9 рисунка, 36 формул, список библиографических источников из 37 наименований. Дипломная работа состоит из введения; основной части, которая подразделяется на три основных главы; заключения; списка используемой литературы и приложений.

В первой главе рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся понятия и сущности денежных потоков предприятия, роль и значение денежных средств в деятельности предприятия в целом и как наиболее ликвидной части оборотных средств. На основе изученных работ ведущих ученых излагается социально-экономическая сущность исследуемой проблемы, рассматриваются методы оптимизации денежных потоков предприятия, дается их оценка.

Во второй главе рассматривается структура и динамика денежных потоков, основные методы управления денежными потоками, методы оценки оборачиваемости денежных средств, анализа движения потоков денежных средств, методы расчета основных показателей движения денежных средств.

В третьей, практической части, на примере исследуемого предприятия проводится оценка состояния и движения денежных потоков на предприятии, разрабатываются мероприятия по совершенствованию управления денежными потоками и улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

В заключении изложены основные результаты дипломного исследования, обоснованы мероприятия по совершенствованию управления денежными потоками.

1. Теоретические аспекты управления денежными потоками предприятия

1.1 Экономическая сущность денежных потоков предприятия

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств - их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов ее финансовой деятельности.

Денежные потоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность организации практически во всех сферах, можно представить как систему «финансового кровообращения» (рис.1). Эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим симптомом «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности хозяйствующего субъекта, способствуют повышению ритмичности хозяйственной и инвестиционной деятельности.

Эффективное управление денежными потоками:

- обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия;

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 1 Структура денежных потоков внутри фирмы

- позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов;

- обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций [3, С.505].

Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления. [3, С. 506].

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

- денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

- денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

- денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

- положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „приток денежных средств");

- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

- валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов [3, С. 507];

- чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП - ОДП, (1)

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени [3, С. 507].

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

- избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

- дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

- настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости [3, С. 508].

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

- регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

- дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива [3, С.509].

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Классификация входящих финансовых потоков [2, С. 61].

1. Поток денежных средств от реализации основной продукции.

В рамках этого финансового потока выделяются подпотоки:

- поток платежей по текущим операциям, под которым понимается средства вырученные предприятием за реализацию товара, оплата которого происходит одновременно или почти одновременно с поставкой продукции (инспотовский поток);

- поток погашения дебиторской задолженности и товарных кредитов, т.е. это те деньги, которые получаются от продажи продукции (товаров, услуг) в кредит. Товар или услуга оказываются в настоящее время, а деньги получаются через какое-то время (поток продажи в кредит);

- поток авансовых платежей - получаются средства за еще не произведенную и нереализованную продукцию.

2. Поток средств от реализации имущества предприятия.

В рамки этого потока попадают все средства вырученные предприятием от продажи имеющихся у него активов.

- продажа в кредит;

- предоплата;

- инспотовый метод.

Но более существенна классификация по виду реализованного имущества:

- от реализации основных средств, имевшихся у предприятия;

- от реализации нематериальных активов;

- от продажи имевшихся у предприятия акций и других ценных бумаг, приобретавшихся предприятием не в спекулятивных целях;

- доходы, получаемые от реализации имевшихся запасов сырья и материалов (неликвидов).

3. Поток средств, получаемых при действии предприятия на финансовом рынке:

- процентный доход, получаемый по ценным бумагам (акциям, облигациям и т.д.);

- процентный доход, получаемый от кредитных операций;

- денежные средства, получаемые предприятием от спекулятивных операций на финансовом рынке (ценные бумаги приобретаются на короткое время):

- возврат денежных средств, т.е. денежные средства, которые предприятие получает после возврата ему ссуд, депозитов, средств, затраченных на приобретение краткосрочных ценных бумаг.

4. Внереализационные доходы предприятия (неторговые доходы предприятия):

- денежные средства, полученные в виде различного рода штрафов, получаемых предприятием (пени);

- денежные средства, полученные в результате выигрыша юридических процессов (иски);

- доходы от использования имущества предприятия, арендные платежи.

5. Финансовый поток привлекаемых или занимаемых финансовых средств:

- кредиты и ссуды, получаемые данным предприятием (средства, которые привлекаются предприятием на возвратной основе на строго определенный промежуток времени на платежной основе);

- денежные средства, привлекаемые предприятием в уставной капитал (финансовый поток прямых инвестиций), обычный способ привлечения - продажа акций или паев, фиксированных платежей и строгих условий возврата не предусматривается;

- денежные средства, полученные в виде финансовой помощи: денежные средства, получаемые предприятием либо от государственных органов, либо от других предприятий на следующих условиях: теоретически предполагается возвратность средств (но не всегда), за использование денежных средств (по крайней мере формально) платы не предусматривается;

- подпоток субсидий - денежные средства, получаемые в виде субсидий государства конкретной организации (для бюджетных организаций это основной поток), компенсаций со стороны государства, денежные средства, полученные в качестве благотворительной помощи.

Характерная черта это потока - безвозвратная основа.

Исходящие финансовые потоки. [2, С. 61].

Под исходящими потоками понимаются те денежные средства, которые предприятие реально расходует в течение определенного периода.

1. Средства, затрачиваемые на оплату сырья материалов и услуг:

- погашение кредиторской задолженности по приобретенным товарам и услугам;

- денежные средства, расходуемые на товары и услуги приобретаемые и оплачиваемые в текущем периоде (инспотовый поток);

- авансовые платежи.

В рамках этого потока рассматриваются все платежи по оплате всех товаров и услуг, необходимых для нормальной жизнедеятельности предприятия, оказываемых им другими предприятиями.

2. Финансовый поток оплаты работников. В рамках этого потока попадают все платежи, независимо от того, включаются они в себестоимость или нет, связанные с оплатой труда лиц, нанимаемых данным предприятием:

- авансовые платежи;

- погашение кредиторской задолженности.

3. Финансовый поток налоговых платежей:

- налоги, включаемые в себестоимость;

- отчисления во внебюджетные фонды (соц. начисления, которые тоже включаются в себестоимость);

- оборотные платежи и акцизы, НДС, таможенные дела;

- налоговые платежи из прибыли.

4. Поток средств собственникам предприятия:

- выплата дивидендов;

- целевые отчисления в госпредприятия;

- денежные средства, расходуемые на выкуп ценных бумаг у собственников предприятия.

5. Поток обслуживания займов, т.е. те деньги, которые расходуются предприятием на то, чтобы выплачивать %, погашать кредиты и т.д.:

- процентные платежи, т.е. средства, которые направляются по тем кредитам, которые брало предприятие;

- платежи по погашению основной ссуды;

- выдача ссуд и размещение средств в ценные бумаги, на депозиты (выделяются в самостоятельный поток для предприятий типа банк).

6. Инвестиционный поток предусматривает расходование денежных средств на приобретение различного рода имущества:

- на приобретение основных средств;

- на приобретение нематериальных активов (патентов, лицензий);

- денежные средства, направляемые на приобретение долгосрочных финансовых активов (средства, расходуемые на покупку акций, облигаций, паев).

7. Внереализационные расходы - денежные средства, направляемые на погашение различного рода штрафов, пени, выплаты по судебным искам, расходы, связанные с обслуживанием юридических процессов (адвокаты).

8. Безвозмездное расходование средств:

- денежные средства, направляемые в виде субсидий и др. форм безвозмездной помощи др. юридическим или физическим лицам;

- расходы на благотворительность;

- расходы, связанные с приобретением непроизводственного имущества в социальных целях (расходы на строительство жилых домов и т.д.).

Таким образом, система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

- объем поступлений денежных средств;

- объем расходования денежных средств;

- объем чистого денежного потока;

- величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

- контрольную сумму денежных средств;

- распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков;

- оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации.

1.2 Принципы и методы управления денежными потоками на предприятии

Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств - это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств [1, С. 22].

Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, - это:

- результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;

- организованные и управляемые процессы;

- процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничения - начало и конец;

- как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др.

Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем [2, С. 57].

1. Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной.

2. Для крупных, длительное время работающих предприятий управление выгодно с точки зрения, как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности.

3. Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные источники денежных средств, так как внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения.

4. Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.

5. Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты:

- оплату сырья и материалов;

- продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг, выполнение работ);

- поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы.

И только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличить сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия [2, С. 57].

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели. Задачи управления денежными потоками следующие.

1. Повышение эффективности управления финансами предприятия.

2. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени; несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Совершенно очевидно, что чем чаще подобные ситуации и чем они длительнее, тем хуже финансовое положение предприятия.

3. Определение направлений денежных потоков и контроль за ними в соответствии с классификацией в целом по предприятию, по видам деятельности, по структурным подразделениям и центрам ответственности, по этапам и периодам деятельности предприятия, по источникам денежных средств (собственные, заемные и др.).

4. Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств с целью обеспечения эффективной деятельности предприятия.

5. Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорения их оборачиваемости.

6. Расширение объема продаж на основе расширения контроля над денежными потоками и совершенствования управления ими.

7. Получение дополнительной прибыли и повышение рентабельности предприятия.

8. Повышение эффективности планирования и прогнозирования деятельности предприятия.

9. Снижение риска неплатежеспособности предприятия и недопущение его банкротства [2, С. 58].

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 2 Принципы управления денежными потоками предприятия

Основными объектами управления денежными потоками являются: положительный поток - притоки; отрицательный поток - оттоки; остаток денежных средств.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах. Принципы управления денежными потоками представлены на (рис. 2).

Основными принципами являются:

1. Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности) [3, С. 516];

2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими;

3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;

4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода [3, С. 516].

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

- их величину за определенное время (месяц, квартал);

- основные их элементы;

- виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств [4, С. 24].

В Советском Союзе и России управлению денежными потоками предприятий не уделялось достаточного внимания. Такой опыт накопила мировая практика. Рассмотрим некоторые направления такого управления. Американские специалисты считают, что существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов [5, С. 32].

При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном - на основе показателей баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы, полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

Этому методу присущ серьезный недостаток, - он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств организации с помощью этого метода являются отчетный баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется в основном по операционной деятельности организации. [3, С. 517].

Базовым элементом расчета чистого денежного потока организации косвенным методом выступает ее чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Приток денежных средств складывается из чистой прибыли, амортизационных отчислений, величины уменьшения отдельных статей кредиторской задолженности. Соответственно отток денежных средств возникает при увеличении статей актива баланса и уменьшении статей кредиторской задолженности. Разница между определенными таким образом притоком и оттоком денежных средств дает изменение чистого денежного потока организации за рассматриваемый период [3, С. 517].

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Профессор Парижского университета Б. Колас, [6, С. 154] рассматривая применяющиеся во Франции методы и формы при анализе денежных потоков, говорит о внешних и внутренних методах. Естественно, эти методы строятся в соответствии со спецификой французской финансовой отчетности. Но некоторые из них могут быть использованы российскими предприятиями. Представляет интерес анализ на основе так называемых дифференциального баланса предприятия и таблицы финансирования. [2, С. 66].

Таким образом, основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени [3, С. 516].

1.3 Сущность анализа денежных потоков

Полная оценка финансового состояния предприятия не возможна без анализа его денежных потоков.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главный вопрос: откуда поступают денежные средства, роль каждого источника и на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. На этой основе делаются выводы об источниках и обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по обеспечению превышения поступлений денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др. [2, С. 62].

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия [4, С. 152].

Необходимость деления предприятия на три ее вида при анализе объясняется ролью каждой и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все остальные виды деятельности и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами [1, С. 23].

Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма номер 2 "Отчет о прибылях и убытках", а также данные главной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности.

Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами [1, C. 22]. Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств табл. 1.

Таблица 1

Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности

ПРИТОК	ОТТОК
1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг. 2. Получение авансов от покупателей и заказчиков. 3. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам).	1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков. 2. Выплата заработной платы. 3. Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды. 4. Расчеты с бюджетом по налогам. 5. Уплата процентов по кредиту. 6. Авансы выданные

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования [1, C. 22].

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли (см. табл. 2).

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия [1, C. 23].

Таблица 2

Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности

ПРИТОК	ОТТОК
1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования. 2. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений. 3. Возврат других финансовых вложений	1. Приобретение имущества долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы). 2. Капитальные вложения. 3. Долгосрочные финансовые вложения

Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия. Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности представлены в табл. 3.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

По каждому направлению деятельности нужно подвести итоги. Плохо, когда по текущей деятельности будет преобладать отток денежных средств. Это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия.

Таблица 3

Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности

ПРИТОК	ОТТОК
1. Полученные ссуды и займы. 2. Эмиссия акций, облигаций. 3. Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям	1. Возврат ранее полученных кредитов. 2. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям. 3. Погашение облигаций

В этом случае недостаток денежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая независимость предприятия [1, C. 23].

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков.

Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это негативная тенденция.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на следующие главные вопросы:

- откуда поступают денежные средства;

- роль каждого источника;

- на какие цели они используются [1, С. 23].

Анализ можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия.

Таким образом, анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том:

1. В каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

5. В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.

• 2. Анализ финансового состояния и денежных потоков предприятия ЗАО «Увельский Агропромснаб»

2.1. Экономическая и технико-организационная характеристика предприятия

Закрытое акционерное общество «Увельский агропромснаб» является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства РФ. Место нахождения Общества: 457000, п. Увельский, ул. Сафонова 2б.

Закрытое акционерное общество «Увельский агропромснаб» - многопрофильное производственно-торговое предприятие.

Основано в 1986 году, как предприятие по материально-техническому снабжению в целях наиболее эффективного снабжения сельскохозяйственных и промышленных предприятий техникой, запчастями и т.д.

С сентября 1986 года предприятие возглавляет генеральный директор Поздняков Алексей Федорович.

Главной целью деятельности предприятия является: выпуск конкурентоспособной продукции, ориентированной на удовлетворение требований потребителей и получение устойчивой прибыли.

Предметом деятельности Общества является:

- производство пальцев гусеничных цепей сельскохозяйственных, промышленных тракторов и вездеходов;

- реализация ГСМ оптом с территории и в розницу через собственные автозаправочные станции;

- оказание услуг по хранению ГСМ.

Основной вид деятельности предприятия - производство пальцев гусеничных цепей к тракторам: ДТ-75, Т-70, Т-4, ВТ-100, Т-150,ТТ-4, ТДТ-55 и гусеничным тягачам и вездеходам МТЛБ, ГТТ, ГАЗ-71.

Цех основного производства оснащен необходимым оборудованием по производству пальцев, включающим механическую обработку, термообработку и горячую штамповку металла. Планируется установка нового оборудования на участке термообработки пальцев.

Созданы: инструментальный цех для изготовления необходимой оснастки и инструмента, участок по изготовлению тары.

Намечена реконструкция цеха, которая позволит расширить площади для освоения новых видов продукции.

В настоящее время предприятие сотрудничает и обеспечивает пальцами гусеничных цепей около 20 потребителей. Крупнейшими потребителями являются: «Чебоксарский агрегатный завод», «Курганмашзавод», «Сибирский трактор», «Агроцентр» г. Барнаул, «Экатон» г. Архангельск.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

Важным элементом управления предприятием является оценка финансового состояния, устойчивости и деловой активности предприятия. Именно устойчивость финансового состояния обеспечивает его конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность в глазах потенциальных партнеров по бизнесу. Функционирование в условиях рыночной экономики требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством. Финансовая работа на современном предприятии, должна быть направлена прежде всего на создание финансовых ресурсов для его развития в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, то есть улучшение финансового состояния предприятия. Отсюда возникает острая необходимость в правильном определении и оценке реального финансового состояния предприятия, так как это имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов.

Необходимой предпосылкой для принятия правильного управленческого решения является объективная и своевременная информация о текущем положении дел на предприятии, какими в данный момент оно располагает ресурсами и каковы его потенциальные возможности, в какой мере собственные источники средств обеспечивают его финансовые потребности, каков объем необходимого внешнего финансирования и какую цену за привлечение этих ресурсов предприятие может заплатить, чтобы остаться в выгоде, какова рентабельность и деловая активность предприятия, запас его финансовой устойчивости, до какой степени можно привлекать заемные ресурсы, чтобы потом иметь возможность расплатиться по своим долгам, находится ли предприятие на пути к банкротству и как его предотвратить.

Ответ на эти вопросы можно получить в результате проведения оценки финансового состояния предприятия. Без этих данных принимаемые управленческим персоналом решения будут неадекватны сложившейся ситуации и в худшем случае могут привести предприятие к банкротству. В свете всего вышесказанного в настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия, что и обуславливает выбор его в качестве темы данной работы.