Управление денежными средствами на предприятии

Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 26.01.2012
Размер файла 599,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Управление денежными средствами на предприятии

СОДЕРЖАНИЕ

денежные средства управление

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и концепция денежных потоков

1.2 Методические подходы к оценке потоков денежных средств

1.3 Общетеоретические подходы к управлению денежными потоками

2. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО «СК «Северная казна» Новороссийский филиал

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта

2.2 Анализ денежных потоков субъекта хозяйствования

2.3 Оценка эффективности управления денежными потоками предприятия

3. Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокой ролью эффективного управления денежными потоками хозяйствующего субъекта определяются следующие основные положения.

Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему “финансового кровообращения” хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его “финансового здоровья”, предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

Актуальность работы обусловлена тем, что управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

Актуальность темы работы определяется так же тем, что эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Предмет работы - денежные потоки предприятия.

Объект работы - Новороссийский Филиал ОАО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

Цель работы - на основе систематизации теоретических аспектов и оценки эффективности управления денежными потоками организации разработать мероприятия по повышению эффективности управления ими.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать сущность и концепция денежных потоков;

- рассмотреть методические подходы оценки потоков денежных средств;

- дать характеристику общетеоретическим подходам к управлению денежными потоками;

- провести анализ денежных потоков предприятия

- оценить эффективность управления денежными потоками предприятия;

- рассмотреть приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА».

Проблемам управления денежных потоков посвящено большое количество работ, как в рамках финансовой науки, так и прикладного характера. В результате был накоплен большой опыт, который приносит огромную пользу в условиях оценки принимаемых решений и их эффективности. Немалый вклад в развитие финансовой науки внесли представители зарубежной науки Э. Сакс, Ф. Нитти, Л. Косе, П.Л. Болье, К.Ф. Бастбл.

Значительный вклад в развитие научной концепции управления денежными потоками внесли видные отечественные исследователи А.А. Первозванский, Е.М. Четыркин, Л.Н. Павлова, И.Т. Балабанов, В.М. Радионова, А.Д. Шеремет, В.В.Бочаров, Романова Т.Ф., М.В. Романовский, Б.М. Сабанти..

Особенности финансового механизма в страховании исследованы в работах российских ученых Л.И. Райтмана, Л.А. Орланюк-Малицкой, М. Денисовой, Т.Е. Гварлиана, И.Ф. Цисарь, Н.В. Зозули, Т.А. Федоровой.

На современном этапе развития финансовой науки применительно к отраслевым особенностям страхования, акцент исследований постепенно смещается от вопросов анализа и оценки экономического состояний страховых организаций к разработке проблемы поиска эффективных финансовых инструментов управления ими. Развитие конкурентных отношений, а особенно в связи выходом на отечественный страховой рынок иностранных компаний, предопределили необходимость существенных изменений в механизме управления финансами.

Структура работы подчинена решению поставленных задач.

В первой главе раскрыты теоретические аспекты управления денежными потоками предприятия.

Во второй главе рассматривается характеристика ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» основные цели виды деятельности, анализируются финансовые показатели характеризующие результаты деятельности, состав и структура финансовых ресурсов, дебиторские, кредиторские задолженности и т.д.

В третьей главе рассматриваются основные направления по совершенствованию и оптимизации управления денежными потоками.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и концепция денежных потоков

Хозяйственная деятельность любого хозяйствующего субъекта неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому современному бухгалтеру, финансовому менеджеру требуется знать современные методы анализа денежных потоков, используемые отечественной и зарубежной практикой.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход к которой наиболее подробно освещен в работа И.А. Бланка [7, с. 172].

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков (рисунок 1).

На рис. 1 стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу -- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

Рисунок 1 - Денежные потоки хозяйствующего субъекта

По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток -- это все поступления или вся сумма;расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой; разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП = ПДП-ОДП (1)

ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

По видам деятельности:

- денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);

-денежный поток от инвестиционной деятельности -- это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

- денежный поток от финансовой деятельности -- это поступленияи выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д.

По уровню достаточности объема различают:

- избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия В финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;

- дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

По непрерывности формирования различают:

- регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;

- дискретный (эпизодический) денежный поток, который связанс осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных интервалов регулярные денежныепотоки могут быть:

- с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета:

- с неравномерными временными интервалами.

По периоду времени:

- краткосрочные денежные потоки (до года);

- долгосрочные денежные потоки (свыше года).

В зависимости от того, когда поступают денежные средства --в начале периода (предоплата) или в конце периода -- различают денежные потоки:

- пренумерандо;

- постнумерандо.

По видам используемых валют различают:

- денежные потоки в национальной валюте;

- денежные потоки в иностранной валюте.

По законности осуществления выделяют:

- легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;

- нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.

Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

1.2 Методические подходы к оценке потоков денежных средств

Действенность и практическая ценность универсальных методов управления финансами предприятия, разработанных западными школами финансового менеджмента, признаются всеми исследователями в теоретической и практической сфере. Механическое копирование и использование зарубежных моделей управления денежными потоками в современных российских условиях малоэффективно, но их изучение позволит построить собственные модели управления денежными потоками, адаптированные к российским условиям хозяйствования.

С позиций зарубежных школ финансового менеджмента основной целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы.

В качестве основного метода контроля за денежными средствами предлагается составление бюджета денежных средств, который показывает предполагаемые фирмой денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. Сначала прогнозируются изменения основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами об оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов.

Выделяют несколько методов составления таких бюджетов:

1) Метод гибких бюджетов или метод бюджетного контроля.

В процессе реализации бюджета может быть осуществлена быстрая оценка того, какое из серии принятых допущений наиболее соответствует действительности, при этом бюджеты могут быть более гибкими, позволяющими принять меры к приспособлению к новым обстоятельствам. Каждый прогноз является краткосрочным планом, который корректируется, и, в конце концов, он заменяет первоначальный план.

2) Вероятный бюджет денежных средств.

Этот метод может рассматриваться как продолжение метода гибких бюджетов. Он состоит в том, чтобы рассчитать остаток денежных средств на каждый месяц в зависимости от вероятного условия не одной, а нескольких переменных.

3) Смоделированный бюджет денежных средств.Сущность метода заключается в следующем:

- определить по каждой позиции бюджетных поступлений и выплат три значения: минимальное, правдоподобное, максимальное;

- вывести в зависимости от этих трех значений в соответствии с методом Монте-Карло случайные значения для соответствующих позиций;

- рассчитать для каждой серии выбранных случайных значений остаток денежных средств.

Большинство фирм считает целесообразным и экономически оправданным поддержание постоянного остатка на своем банковском счете не ниже определенного минимума (норматива), который представляет собой аналог страхового запаса на случай непредвиденных ситуаций.

Зарубежными специалистами предлагается четыре основных модели расчета минимального остатка денежных средств и контроля за ним: модель Баумоля, модель Миллера-Орра, модель Стоуна, модель по методу Монте-Карло [28, С.308].

Наиболее широко используемой является модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств модель EOQ. Особенностью этой модели является то, что потребность организации в денежных средствах находится на «постоянном и прогнозируемом уровне», что может быть осуществлено за счет равномерных выплат с расчетного счета и из кассы.

Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных средств. Исходные положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных активов. Минимальный предел формирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный - на уровне трехкратного размера страхового остатка. Когда остаток денежных активов достигает максимального значения (верхней границы своего «коридора»), излишние средства (по отношению к среднему остатку) переводятся в резерв, то есть инвестируются в краткосрочные финансовые инструменты.

Аналогичным образом, когда остаток денежных активов достигает минимального значения (нижней границы своего «коридора») осуществляется пополнение денежных средств за счет продажи части краткосрочных финансовых инструментов, привлечения краткосрочных банковских кредитов и других источников.

Модель Стоуна в отличие от модели Миллера-Орра больше внимания уделяет управлению целевым остатком, нежели его определению; вместе с тем она во многом сходна с моделью Миллера-Орра. Верхний и нижний пределы остатка средств на счете подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках, ожидаемых в ближайшие несколько дней.

Особенностью модели Стоуна является то, что действия предприятия в текущий момент определятся прогнозом на ближайшее будущее. Модель Стоуна не указывает методов определения целевого остатка денежных средств и контрольных пределов. Параметры модели не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.

Имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Модель может быть использована для определения целевого остатка. На основе данных из бюджета денежных средств делаются прогнозы предстоящих денежных потоков. Далее в методику прогнозирования вносится предположение о вероятностной природе показателей.

Предположим, что распределение ежемесячных реализаций является нормальным с коэффициентом вариации CV = 0,10 и среднеквадратическим отклонением, которое зависит от изменения уровня реализации. Предположим также, что относительная вариабельность объема реализации постоянна из месяца в месяц. Тогда, среднее квадратическое отклонение объема реализации равно: CV = qs/ожидаемый объем реализации.

Имитационное моделирование бюджета денежных средств по методу Монте-Карло осуществляется с помощью специальных компьютерных программ. Результаты анализа - размеры чистых денежных потоков (излишек или недостаток) при различных уровнях вероятности того, что они не превысят полученных значений.

Модели денежных потоков, построенные по методу Монте-Карло, не учитывают изменений в выплатах, за исключением расходов на приобретение товарно-материальных ценностей при росте объемов реализации. Такая предпосылка расходится с реальными данными.

Управление денежными средствами осуществляется, как правило, совместно фирмой и обслуживающим ее банком. Зарубежные методы управления денежными средствами, находящимися на банковских счетах, предусматривают: синхронизацию денежных потоков, использование денежных средств в пути, ускорение денежных поступлений, пространственно-временную оптимизацию банковских расчетов, контроль выплат.

Предлагаемые способы управления денежными потоками практически хорошо отработаны в зарубежных компаниях. Но они не могут быть в чистом виде применены в отечественной практике из-за: различий в системе бухгалтерского учета; различий в правовых и законодательных нормах; хронической нехватки оборотных активов; замедления платежного оборота; ограниченного перечня обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и их низкой ликвидности [14, С. 115].

Искусство управления денежными потоками организации входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый опыт, накопленный рыночной экономикой. Отечественные модели управления денежными потоками в отличие от западных, которые уже «устоялись» в условиях стабильной рыночной экономики, характеризуются высоким динамизмом своих подходов и методов, определяемых быстрыми изменениями внешних и внутренних условий.

В условиях инфляции и кризиса неплатежей может выжить только такое предприятие, которое сможет создать свою технологию планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов. Для организации нормальной работы предприятия необходим полный контроль за денежными потоками внутри организации.

Особенность современной ситуации в Росси заключается в том, что в составе валовой выручки собственно на денежные средства приходится приблизительно 30%, остальное покрывается бартером и зачетами. Сумма требований по оплате труда собственных работников и фискальной системы, как правило, превышает денежные средства предприятия, причем помимо указанных платежей существуют еще денежные обязательства перед другими кредиторами - банками и поставщиками.

Важной характеристикой расчетов является средний срок их осуществления. Отечественная практика показывает, что половина организаций рассчитывается со своими потребителями в срок до шести месяцев - такой срок расчета является средним в условиях российской экономики. Между сроками и способами расчета существует взаимосвязь: чем больше денежный компонент в выручке предприятия, тем короче средний срок расчета и наоборот. Данная зависимость наглядно прослеживается по отраслям. Между собственным капиталом в обороте и объемом средств, направленных в расчеты, нет никакой взаимосвязи. А вот объем средств, направленных в расчеты, прямо пропорционален объему заемных средств. Предприятия, как правило, сами берут в долг больше, чем передают своим должникам. Разность между заемными и ссуженными потребителям средствами частично оседает в производстве, частично уходит в инвестиции, частично - в убытки. При этом активно используются все виды заимствований: долги предприятиям-поставщикам, неплатежи фискальной системе, банковская задолженность, задолженность по заработной плате. На погашение задолженности расходуется приблизительно половина выручки, а другая половина уходит на заработную плату и текущие нужды [14, С. ].

Из всего вышеперечисленного следует, что денежные потоки связывают и пронизывают все сферы деятельности предприятия. Поэтому эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является достижение сбалансированности объемов поступления и расходования денежных средств в каждый конкретный момент времени.

В отечественной литературе подход к управлению денежными потоками предприятия включает четыре этапа: полный и достоверный учет движения денежных средств; анализ потоков денежных средств; составление бюджетов денежных средств в разрезе различных их видов; контроль денежных потоков предприятия, которые будут рассмотрены в следующих главах.

1.3 Общетеоретические подходы к управлению денежными потоками

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах (рисунок 2), основными из которых являются:

Рисунок 2 - Принципы управления денежными потоками

а) Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности).

б) Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими [9, С. 178].

в) Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

г) Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода [21, С. 26]. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

- обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия [11, С. 304]. Схематично факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 - Факторы, влияющие на формирование денежных потоков хозяйствующего субъекта

К внешним факторам относятся:

Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе - появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей - определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

К внутренним факторам относятся:

Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия [13, С. 268].

Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной:

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мер по ускорению привлечении денежных средств и замедлению их выплат. Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период [19, С. 77].

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде.

Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности:

Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов.

Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации.

Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия.

Активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

Долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

По итогам главы можно сделать следующие выводы.

Денежные средства обслуживают все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. С позиций зарубежных школ финансового менеджмента основной целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы. В отечественной литературе подход к управлению денежными потоками предприятия включает четыре этапа: полный и достоверный учет движения денежных средств; анализ потоков денежных средств; составление бюджетов денежных средств в разрезе различных их видов; контроль денежных потоков предприятия. Эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: принцип информативной достоверности; принцип обеспечения сбалансированности; принцип обеспечения эффективности; принцип обеспечения ликвидности. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

2. МОНИТОРИНГ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» НОВОРОССИЙСКИЙ ФИЛИАЛ

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта

Открытое акционерное общество «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» основано 18 ноября 1991 года. Это универсальная страховая компания с лицензиями Федеральной службы страхового надзора С № 1209 77 на 104 вида страхования и П № 1209 77 на перестрахование. Лицензия по страхованию жизни - С № 4008 77 от 13 марта 2007 г. «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» занимает лидирующие позиции на российском рынке страховых услуг, входит в число ведущих отечественных игроков отрасли страхования по объему собранных премий и является одним из лидеров в области розничного страхования. При этом приоритетными направлениями являются автострахование (как КАСКО, так и ОСАГО), добровольное медицинское страхование, а также страхование имущества физических и юридических лиц. «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» также предоставляет услуги по страхованию от несчастных случаев, ипотечному страхованию, туристическому и другим видам страхования.

Новороссийский Филиал Общество с ограниченной ответственностью «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» находится по адресу: 353900, г.Новороссийск, ул. Леднева, д.5. Руководитель филиала : Скрипкин Юрий Алексеевич.

Новороссийский Филиал «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» был открыт 1 октября 2003 года. Работа строилась на энтузиазме нескольких сотрудников филиала, которые заложили прочную основу для развития подразделения на годы вперед. В результате - за три года работы были открыты 25 офисов продаж, создана агентская сеть, состоящая из 100 стабильно работающих агентов, и в данный момент можно с уверенностью сказать, что Новороссийский Филиал занимает лидирующие позиции на страховом рынке Сочи. Таких значительных успехов филиал достиг не только благодаря расширению агентской сети, но и благодаря постоянному совершенствованию сервиса и качества обслуживания клиентов, ведь девиз агентства: "Довольный клиент - лучшая реклама".

Сегодня для удобства клиентов мы также открыли агентства в Туапсе и Крымске. Кроме того. В нашем коллективе - 15 штатных сотрудников и более 100 страховых агентов.

Удобное расположение привлекает наших клиентов, ведь это один из центров деловой и культурно-развлекательной жизни города. Кроме того, в центре располагаются офисы крупных компаний, многие из которых являются нашими клиентами и партнерами.

По итогам 2010 года Новороссийский Филиал собрал 143,3 млн. рублей страховой премии. В том числе сборы по КАСКО составили 62,5 млн. рублей, по ОСАГО - 61,1 млн. рублей, по страхованию имущества юридических лиц - 11 млн. рублей, по страхованию грузов - 15 млн. рублей, по страхованию от несчастных случаев - более 2,5 млн. рублей. Объем выплат по страховым случаям составил около 83,4 млн. рублей, в том числе по КАСКО - 41,5 млн. рублей, по ОСАГО - 40,5 млн. рублей.

Приоритетными направлениями в работе агентства являются страхование автотранспорта, среднего и малого бизнеса, жизни, здоровья и имущества граждан.

В числе преимуществ, которые предлагает своим страхователям Новороссийского Филиала - обеспечение действительно комплексной страховой защиты: профессиональные страховые консультанты, подготовке которых в собственной корпоративной Школе страхования Общество уделяет большое внимание, готовы составить для любого клиента индивидуальный план необходимой именно ему страховой защиты с учетом всех его жизненных и финансовых обстоятельств. Всем клиентам гарантирован безупречный сервис, строгое соблюдение правил страхования, оперативные выплаты и множество сопутствующих услуг, существенно облегчающих жизнь в случае наступления страхового события (помощь в сборе документов, персональные менеджеры, прямая процедура урегулирования некоторых убытков без заезда в компанию и многое другое).

Виды страхования, осуществляемые в соответствии с приложением к лицензии:

-страхование от несчастных случаев;

-медицинское страхование граждан;

-страхование средств автотранспорта;

-страхование грузов;

-страхование гражданской ответственности автовладельцев;

-страхование гражданской ответственности;

-страхование ответственности таможенного перевозчика;

-комплексное ипотечное страхование;

-страхование от несчастных случаев и болезней;

-обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств;

- страхование в рамках международной системы страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств "зеленая карта".

Сведения о собранной страховой премии по всем видам страхования ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» рассмотрена в таблице 2.1.

По итогам расчетов, выполненных в табл. 2.1, можно сделать выводы о динамике страховой премии в 2008-2010 гг. В 2010 году по сравнению с 2008 годом объем страховой премии снизился на 2178782 тыс. руб. или на 12,7 %. По сравнению с уровнем 2009 года рост составил 2997076 тыс. руб. или 24,9 %. Данная ситуация свидетельствует о проблемах компании в 2009 году, но об улучшении ситуации в 2010 году. У компании наблюдается увеличение размера фактического страхового портфеля компании по сравнению с 2009 годом.

Таблица 2.1 - Динамика формирования страховой премии, с разбивкой по видам страхования иным чем страхование жизни СК «Северная Казна»

Показатели

Период, тыс. руб.

Абсолютное отклонение, тыс. руб.

Относительное отклонение, %

2008

2009

2010

2010 от 2008

2010 от 2009

2010 от 2008

2010 от 2009

Страхование от несчастных случаев

203096

130326

688224

485128

557898

338,9

528,1

Медицинское страхование граждан

2212720

1513108

1522719

-690001

9611

68,8

100,6

Страхование воздушных судов

4393

1625

20484

16091

18859

466,3

1260,7

Страхование судов

250395

31298

34082

-216313

2784

13,6

108,9

Страхование грузов

172460

146413

131289

-41171

-15123

76,1

89,7

Страхование имущества юридических и физических лиц от огня и других опасностей

2133655

1055800

2722567

588912

1666767

127,6

257,9

Строительно-монтажное страхование

349711

381689

185509

-164202

-196179

53,0

48,6

Страхование животных

3136

136

0

-3136

-136

0,0

0,0

Страхование финансовых рисков

58136

13653

2326

-55810

-11327

4,0

17,0

Страхование гражданской ответственности автовладельцев

244811

124686

112919

-131892

-11767

46,1

90,6

Страхование гражданской ответственности авиаперевозчиков при воздушных перевозках на международных авиалиниях

27225

0

0

-27225

0

-

-

Страхование расходов граждан выезжающих за рубеж

265357

128358

125502

-139855

-2856

47,3

97,8

Обязательное страхование пассажиров, перевозимых автомобильным транспортом

2029

882

1036

-993

154

51,1

117,4

Страхование гражданской ответственности туроператоров и турагентов

387

49

0

-387

-49

-

-

Страхование неисполнения договорных обязательств

18202

0

6099

-12103

6099

33,5

-

Страхование от перерыва в производстве

39035

12986

0

-39035

-12986

-

-

Страхование расходов, возникших вследствие отмены поездки за границу или изменения сроков пребывания за границей

16715

0

0

-16715

0

-

-

Страхование ответственности архитекторов

3872

52

0

-3872

-52

-

-

Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств

5042845

0

0

-5042845

0

-

-

Страхование средств железнодорожного транспорта

17267

0

0

-17267

0

-

-

Страхование урожая сельскохозяйственных культур

1135

0

0

-1135

0

-

-

Страхование гражданской ответственности автоперевозчиков, экспедиторов

27225

12630

0

-27225

-12630

-

-

Страхование гражданской ответственности предприятий-источников повышенной опасности

17929

8809

321196

303267

312387

1791,5

3646,4

Страхование профессиональной ответственности риэлторов

539

333

0

-539

-333

-

-

Страхование гражданской ответственности

72096

17414

37585

-34511

20170

52,1

215,8

Страхование персональной ответственности

31869

0

0

-31869

0

-

-

Страхование ответственности юристов и адвокатов

46

37

0

-46

-37

-

-

Страхование в рамках международной системы страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств "Зеленая карта"

42355

0

0

-42355

0

-

-

Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств

5042845

2684444

2849603

-2193242

165159

56,5

106,2

Итого

17189413

12013555

15010631

-2178782

2997076

87,3

124,9

Из таблицы 2.1 видно, что в 2010 году по сравнению с 20008 годом снижение страховой премии наблюдается по таким видам страхования как: медицинское страхование граждан (31,9 %), .

Объем страховых премий увеличился по таким видам страхования как: страхование от несчастных случаев (более чем в 3 раза по сравнению с 2008 годом и более чем в 5 раз по сравнению с 2009 годом)., страхование имущества юридических и физических лиц от огня и других опасностей на 127,6 % по сравнению с 2008 годом и в 2,5 раз по сравнению с 2009 годом.

Динамика страховых премий за период 2008-2010 г.г. представлена на рисунке 2.1. Рисунок наглядно показал снижение полученных страховых премий в течение периода наблюдения.

Рисунок 2.1 - Динамика формирования страховых премий СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА», тыс. руб.

На предварительном этапе можно сделать вывод о эффективном управлении денежными потоками СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА». У страховой компании наблюдается увеличение объема страховых премий по итогам 2010 года и в сравнении с уровнем 2009 года. Рост составил 24,9 %. Данная динамика расценивается положительно, так как после спада 2009 года у СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» наблюдается тенденция роста основных показателей деятельности. Основной целью деятельности страховой компании является формирование прибыли. Рассмотрим динамику и структуру прибыли в табл.

Для анализа динамики доходов и расходов составим таблицу 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ динамики доходов и расходов СК «Северная Казна»

Показатели

Тыс. руб.

Абсолютное отклонение,(+, -)

Относительное отклонение, %

2008 год

2009 год

2010 год

2010 к 2008

2010 к 2009

2010 к 2008

2010 к 2009

Страхование жизни

- страховые премии-нетто перестрахование

27955

102370

110214

82259

7844

394,3

107,7

Доходы по инвестициям

64664

500485

521308

456644

20823

806,2

104,2

Выплаты по договорам страхования- нетто перестрахование

(246103)

(37391)

(45618)

200485

-8227

18,5

122,0

Страхование иное, чем страхование жизни

- страховые премии-нетто перестрахование

17189413

12013555

15010631

-2178782

2997076

87,3

124,9

- изменение резерва незаработанной премии

(1845291)

(1233642)

(1321510)

523781

-87868

71,6

107,1

- состоявшиеся убытки

(8660979)

(5796515)

(5324611)

3336368

471904

61,5

91,9

- изменение резервов убытков

(858924)

(414434)

(325708)

533216

88726

37,9

78,6

- изменение других страховых резервов

(120755)

(190486)

(170410)

-49655

20086

141,1

89,5

- отчисление от страховых премий

(117522)

(97277)

(82314)

35208

14963

70,0

84,6

- расходы по ведению страховых операций

(3450313)

(2307134)

(2415526)

1034787

-108392

70,0

104,7

Результат от операций страхования иного, чем страхование

2135629

1974067

5370552

3234923

3396485

251,5

272,1

Прочие доходы и расходы

Доходы по инвестициям

10485798

7651899

6928310

-3557488

-723589

66,1

90,5

Расходы по инвестициям

(10027815)

(6928142)

(5241325)

4786490

1686817

52,3

75,7

Управленческие расходы

(2087681)

(1458657)

(1389723)

697958

68934

66,6

95,3

Прочие доходы

865559

555291

487312

-378247

-67979

56,3

87,8

Прочие расходы

(812571)

(580342)

(425341)

387230

155001

52,3

73,3

Сальдо прочих доходов и расходов

-1576710

-759951

359233

1935943

1119184

-22,8

-47,3

Прибыль (убыток) до налогообложения

562812

1238604

5757434

5194622

4518830

1023,0

464,8

Чистая прибыль отчетного периода

427737

941339

4605947

4178210

3664608

1076,8

489,3

По итогам расчетов, представленным в таблице 2.2, можно сделать выводы о динамике доходов и расходов страховой организации

Положительно рассматривается рост прибыли СК. За три года прибыль до налогообложения увеличилась на 5194622 тыс. руб. или более чем в 10 раз. По сравнению с 2009 годом прибыль увеличилась более чем в 4 раза. Соответственно наблюдается рост чистой прибыли. По сравнению с 2008 годом - на 4178210 тыс. руб. или в 10,8 раз, а по сравнению с 2009 годом - на 3664608 тыс. руб. или на 389,3 %.

Динамика чистой прибыли СК «Северная Казна» представлена на рис.2.2.

Рисунок 2.2 - Динамика чистой прибыли СК «Северная Казна», тыс. руб.

Выполненные расчеты позволяют сделать предварительный вывод о стабильном финансовом положении СК «Северная Казна».

В табл. 2.2 представлена динамика страховых резервов компании

Таблица 2.2 - Структура страховых резервов, тыс.руб.

Резерв

Период, тыс. руб.

Абсолютное отклонение, тыс. руб.

Относительное отклонение, %

2008

2009

2010

2010 от 2008

2010 от 2009

2010 от 2008

2010 от 2009

Резервы по страхованию жизни

431332

488 962

465 952

34620

-23010

108,0

95,3

Резерв незаработанной премии

14328569

13318254

12932364

-1396205

-385890

90,3

97,1

Резервы убытков

5645544

6583545

7590397

1944853

1006852

134,4

115,3

Другие страховые резервы

1136493

2 828 429

4050807

2914314

1222378

356,4

143,2

Итого резервы

21541938

23 219 190

25 039 520

3497582

1820330

116,2

107,8

В соответствии с приведенными в табл. 2.2 данными видно, что страховые резервы за первый квартал 2011г. почти равны предыдущим отчетным периодам 2008-2010гг.

Проанализируем динамику и структуру показателей баланса СК «Северная Казна» на основании Приложений 1, 2. Данные для анализа представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Динамика показателей статей баланса СК «Северная Казна»

Показатели

Тыс. руб.

Абсолютное отклонение ,(+, -)

Относительное отклонение, %

2008 год

2009 год

2010 год

2010 к 2008

2010 к 2009

2010 к 2008

2010 к 2009

Инвестиции

4753245

5916117

8669633

3916388

2753516

182,4

146,5

Доля перестраховщика в страховых резервах


Подобные документы

  • Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии. Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Состав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков.

    курсовая работа [105,7 K], добавлен 08.11.2009

  • Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

    дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016

  • Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

    реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011

  • Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.

    дипломная работа [438,0 K], добавлен 17.06.2011

  • Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.

    курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012

  • Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

    реферат [44,0 K], добавлен 16.12.2011

  • Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.

    курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.