Управление финансовыми рисками и выявление направлений совершенствования управления рисками на предприятии ОАО "Ярославский шинный завод"

- совершенствование управления оборотными средствами предприятия;

- сбор и анализ дополнительной информации о финансовом рынке;

- прогнозирование тенденций изменения внешней среды и конъюнктуры рынка.

3.2 Мероприятия по оптимизации финансового риска

Глобальный финансовый кризис, который начал бурно развиваться во второй половине 2008 года, по оценкам экспертов, повлечет за собой падение производства автомобилей в 2009 на 30-45%. Учитывая то, что кризис захватил и потребительский сектор, следует ожидать падения спроса на шинную продукцию на уровне 40%.

Наряду с внешними факторами, влияющими на перспективы развития ОАО «ЯШЗ», существуют также проблемы внутреннего характера. Несмотря на проводимые на предприятии мероприятия по улучшению качества выпускаемой продукции, на перспективу развития Общества негативно влияют:

· Проблемы персонала, большая текучесть кадров.

· Отсутствие собственных источников финансирования инвестиций.

· Большой возраст производственных зданий, двухэтажная планировка производственных площадей, что делает практически невозможным проводить реконструкцию зданий.

· Устаревшая планировка завода, не позволяющая провести современную организацию логистики.

· Высокая степень износа всех инженерных сетей и коммуникаций.

Степень износа основных фондов, определяющих технический уровень готовой продукции, составляет около 38%, в том числе машин и оборудования - 45%, рабочих машин - 24%, спец.оснастки - 44%, передаточных устройств - 29%, вычислительной техники - 56%, транспортных средств - 57%, зданий - 14%, сооружений - 30%.

Средний возраст станочного парка составляет 20 лет, зданий - 37 лет, сооружений - 35 лет, транспортных средств - 21 год, передаточных устройств - 49 лет.

Численность работников на предприятии постоянно снижается; текучесть кадров увеличивается и в 2008 году составила 19,9 %, по сравнению с 12,7% в 2007г.

На российском рынке производителей шин существует риск потери конкурентоспособности выпускаемой продукции, риск нерентабельности производства. В соответствии со специализацией предприятий в рамках холдинга планируется сконцентрировать усилия по развитию производства следующих групп шин: для грузовых автомобилей, автобусов и троллейбусов, для легковых грузовиков и микроавтобусов, для легковых автомобилей - шин ЦМК; новые и действующие производства оснащаются самым современным импортным и отечественным оборудованием, что позволит выпускать шины верхнего ценового сегмента, т.е. сопоставимые по качеству и ценам с зарубежными аналогами.

В настоящее время ОАО «ЯШЗ» не осуществляет самостоятельно реализацию своей продукции. Поэтому отраслевые риски на внешних рынках - незначительны.

Риск изменения цен на сырье невелик из-за вертикальной интеграции предприятий группы компаний ОАО «СИБУР - Русские шины».

Деятельность эмитента подвержена риску изменения процентных ставок. Так как эмитент для пополнения оборотных средств привлекает заемные ресурсы, это может привести к увеличению себестоимости продукции.

Инфляция может привести к повышению себестоимости услуг эмитент, и соответственно к росту цен на готовую продукцию. Рост цен компенсирует инфляционный эффект и сохранит существующий финансовый результат.

Возможный рост ставки по налогам, выплачиваемым эмитентом, может привести к увеличению расходов и уменьшению денежных средств, остающихся в Обществе на финансирование текущей деятельности и исполнения обязательств, возможно уменьшение чистой прибыли.

В связи с тем, что сырье для изготовления продукции приобретается в основном у российских производителей, и реализация продукции происходит в основном на российском рынке и в странах СНГ, изменение российского законодательства может оказать существенное влияние на деятельность эмитента.

Так как эмитент осуществляет свою деятельность на основании лицензий, он подвержен рискам, связанным с правилами лицензирования. В случае изменений требований по лицензированию в отношении основной деятельности Эмитента, Эмитент будет действовать в соответствии с новыми требованиями, включая получение необходимых лицензий.

По мнению эмитента, в условиях жесткой конкуренции на шинном рынке (приход на российский рынок зарубежных производителей шин) существует риск потери конкурентоспособности выпускаемой продукции, риск нерентабельности производства.

В соответствии со специализацией предприятий в рамках холдинга планируется сконцентрировать усилия по развитию производства следующих групп шин: для грузовых автомобилей, автобусов и троллейбусов, для легковых грузовиков и микроавтобусов, для легковых автомобилей - шин ЦМК; новые и действующие производства оснащаются самым современным импортным и отечественным оборудованием, что позволит выпускать шины верхнего ценового сегмента, т.е. сопоставимые по качеству и ценам с зарубежными аналогами.

Отраслевые риски, указанные выше не окажут существенного отрицательного влияния на деятельность эмитента и выполнение обязательств по ценным бумагам.

Риски на внешних рынках: В настоящее время эмитент не осуществляет самостоятельно реализац ию своей продукции. Поэтому отраслевые риски на внешних рынках - незначительны.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности.

Риск изменения цен на сырье невелик из-за вертикальной интеграции предприятий группы компаний ОАО «СИБУР - Русские шины».

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию эмитента:

В связи с тем, что Общество осуществляет реализацию продукции через ОАО «СИБУР- Русские шины» риск возможного изменения цены на продукцию невелик.

Поскольку ОАО «ЯШЗ» осуществляет свою деятельность в РФ - страновые риски связаны именно с нашим государством.

Основная доля продаж продукции эмитента приходится на рынок России и других стран СНГ.

Экономический и финансовый кризис в мире привел к нестабильности в экономике России. Останов крупных авто-предприятий оказывает неблагоприятное воздействие на потребительский спрос, что существенным и неблагоприятным образом влияет на деятельность эмитента. В связи с этим эмитент будет испытывать серьезные трудности, так как сбыт продукции в основном ограничен внутренним рынком.

В случае сужения спроса на производимую продукцию на отдельных сегментах внутреннего рынка эмитент намерен принять следующие меры:

1. производить переориентацию производства на другие сегменты рынка шин;

2. увеличить конкурентоспособность продукции путем улучшения ее качества при одновременном снижении затрат на производство путем реорганизации производственных процессов и устранения излишних и избыточных затрат.

Ярославская область (регион, где зарегистрирован эмитент) расположена в Центральном районе РФ и занимает выгодное во всех отношениях географическое положение. ОАО «ЯШЗ» расположено в 200 метрах от Транс-Сибирской магистрали и тем самым связан железнодорожным сообщением с подавляющим числом регионов России и стран СНГ.

Мягкий микроклимат обеспечивает нормальные, во всех отношениях, условия деятельности. Риски связанные со стихийными бедствиями практически отсутствуют.

Но даже в этих условиях эмитент осуществляет свою договорную деятельность с учетом возможных форс-мажорных обстоятельств. Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками, отсутствуют, т.к. Эмитент осуществляет свою деятельность в экономически и социально стабильном регионе вдали от возможных мест возникновения вооруженных (военных) конфликтов.

Валютные риски: В связи с тем, что вся продукция эмитента реализуется через дистрибьюторские сети ОАО «СИБУР - Русские шины» валютные риски минимальны. В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют, прежде всего, на экономику России в целом, а значит косвенно и на деятельность самого эмитента.

Риск изменения процентных ставок: Деятельность эмитента подвержена риску изменения процентных ставок. Так как эмитент для пополнения оборотных средств привлекает заемные ресурсы, это может привести к увеличению расходов эмитента.

Риск инфляции: По мнению эмитента, риск инфляции не значителен т.к.:

- основной объем выручки поступает от продаж на российский рынок;

- основное сырье для производства шин приобретается на российском рынке.

Инфляция может привести к повышению себестоимости услуг эмитент, и соответственно к росту цен на готовую продукцию. С другой стороны рост цен на готовую продукцию компенсирует инфляционный эффект и сохранит существующий финансовый результат.

Изменение валютного регулирования:

В связи с тем, что сырье для изготовления продукции приобретается в основном у российских производителей, реализация продукции происходит в основном на российском рынке и в странах СНГ, изменение валютного регулирования не окажет существенного влияния на деятельность эмитента.

Изменение налогового законодательства:

Возможный рост ставки по налогам, выплачиваемым эмитентом, может привести к увеличению расходов и уменьшению денежных средств, остающихся в Обществе на финансирование текущей деятельности и исполнения обязательств, возможно уменьшение чистой прибыли.

Изменение правил таможенного контроля:

Изменение правил таможенного контроля может привести к сокращению объемов поставок продукции собственного производства, сокращению самого производства, и как следствие, к снижению рентабельности.

Изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензирования прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Так как эмитент осуществляет свою деятельность на основании лицензий, он подвержен рискам, связанным с правилами лицензирования. В случае изменений требований по лицензированию в отношении основной деятельности Эмитент будет действовать в соответствии с новыми требованиями, включая получение необходимых лицензий.

Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:

По мнению эмитента такие изменения не окажут существенного влияния на деятельность Общества.

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе риски, связанные с:

- текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент: отсутствуют

- отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Одним из наиболее важных факторов риска для эмитента считаются риски, связанные с отсутствием патентной защиты объектов интеллектуальной собственности.

- возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента: В случае неисполнения обязательств третьими лицами Эмитент обязан будет исполнить обязательства в соответствии с договорами залога и поручительства.

- возможностью потери конечных потребителей продукции, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента: в связи со сложившейся экономической ситуацией в России, остановом автозаводов, снижением спроса на продукцию автопрома, существует значительный риск потери потребителей.

В 2009 году имеет место недостаток собственных оборотных средств, что связано с финансированием инвестиционных проектов за счет внешних заемных источников. Собственные оборотные средства за 9 мес.2009г. составили -3 618 418 489 тыс. руб. по сравнению с -2 402 587 146 тыс.руб. за 9 мес.2008г. Отрицательная величина собственных оборотных средств связана с недостаточностью оборотных средств для обеспечения текущих обязательств.

За 9 мес.2009г. по сравнению с аналогичным периодом 2008г. наблюдается рост показателя «Коэффициент финансовой зависимости» в связи с увеличением доли долгосрочных обязательств в целях обеспечения реализации крупных инвестиционных проектов.

Коэффициент автономии собственных средств на 31.09.2009г.составил 0,12 (против 0,18 по состоянию на 31.09.2008). Причиной такого изменения стало снижение капитала и резервов.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет ту же динамику, что и собственные оборотные средства. Снижение коэффициента по состоянию на 31.09.2009 в сравнении с 31.09.2008 объяснимо недостатком собственных оборотных средств в условиях осуществления крупных инвестиционных проектов.

Таблица 3.1.

Анализ оборотных средств

Наименование показателя	2008 9 мес.	2009 9 мес.
Собственные оборотные средства, руб.	-2 402 587 146	-3 618 418 489
Индекс постоянного актива	3.1	5.16
Коэффициент текущей ликвидности	4.25	2.46
Коэффициент быстрой ликвидности	3.11	2.08
Коэффициент автономии собственных средств	0.18	0.12

Индекс постоянного актива за рассматриваемый период возрос. На 31.09.2009г. данный показатель составил 5,16 (против 3,1 по состоянию на 31.09.2009). Причиной такого изменения стало увеличение внеоборотных активов и снижение капитала и резервов.

Снижение текущего коэффициента ликвидности по состоянию на 31.09.2009 по сравнению с 31.09.2008 связано с увеличением краткосрочных обязательств.

Быстрый коэффициент ликвидности на 31.09.2009 составил 2,08 (против 3,11 по состоянию на 31.09.2008). Снижение данного показателя обусловлено увеличением краткосрочных обязательств.

Мнения органов управления эмитента относительно упомянутых причин и степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента совпадают.

Источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты): В случае недостаточности собственных источников финансирования оборотных средств эмитент привлекает заемные ресурсы.

Политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления:

В случае отказа от предоставления займов основного Займодавца (ОАО «СИБУР-Русские шины») эмитент будет искать другой источник финансирования оборотных средств. Вероятность такого изменения в политике финансирования незначительна

Достаточный уровень методической и инструментальной базы должен обеспечиваться группой перспективного развития, которая, выявляя или прогнозируя потребности, заказывает или разрабатывает своими силами методики и модели управления рисками. Ядром подразделения является «служба координации», которая осуществляет планирование и организацию всей работы.

Служба координации выполняет следующий комплекс задач:

· поддержание взаимосвязи с руководством предприятия и другими подсистемами управления предприятием;

· определение периодичности проведения работ по контролю риска функционирования предприятия;

· определение состава работ очередного цикла контроля и управления (выбор типа анализа риска, методик, способов фиксации результатов и т. д.);

· определение момента начала работ по анализу риска пробного решения;

· организация взаимодействия исполнительных и информационных групп.

Проектирование системы антирисковых мероприятий предполагает разбиение комплекса работ между различными подразделениями и регулирование их отделом управления риском. Разработка управленческой процедуры включает: определение цели, разработку схемы процедуры, описание операций, входящих в процедуру. Модель проектирования организации рабочего места исходит из того, что работа - это специализированные, закрепленные за отдельным исполнителем операции.

Помимо создания отдела, руководству предприятия вообще принадлежит ключевая роль в решении проблем управления риском, так как оно утверждает программы мероприятий по снижению риска, принимает решения о начале их реализации в критических ситуациях, принимает предложенные пробные решения вместе с антирисковыми программами либо отвергает их. Надо сказать, что непосредственная реализация мероприятий по управлению риском зачастую противоречит деятельности основных производственных и управленческих подразделений предприятия, ухудшает их отчётные показатели, так как требует затрат, не приносящих сиюминутных доходов. Поэтому крайне важно, чтобы окончательные антирисковые решения принимались на высшем уровне управления, где стоящие перед предприятием глобальные цели, связанные с обретением стабильности и устойчивости работы, улучшением финансового положения и ростом масштабов хозяйственной деятельности, не заслоняются промежуточными, «местническими» целями отдельных подразделений и их управляющих.

Таким образом, с учетом выводов, сделанных на основе анализ финансового состояния исследуемого предприятия, рисков и методов, используемых для их снижения, были разработаны рекомендации по совершенствованию системы управления рисками, на основе создания отдела управления рисками. Данный отдел должен работать на основании программы целевых мероприятий по управлению рисками.

Для ОАО «Ярославский Ордена Ленина и Ордена Октябрьской Революции шинный завод» рекомендованы для внедрения следующие методы снижения степени рисков:

· использование страховых инструментов для защиты интеллектуальной собственности и снижении риска неисполнения хозяйственных договоров, в частности заключение договоров страхования на случай невозможности в связи с оговоренными причинами поставить товар по ранее заключенным контрактам, а также отказа покупателя от приема товара. В этих случаях страхователю возмещают убытки, связанные с необходимостью поиска новых покупателей, осуществлением возврата товаров и т. п.;

· резервирование средств для покрытия непредвиденных расходов. Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов рекомендуется производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволит определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства;

· лимитирование при управлении дебиторской задолженностью и в заемной политике. В систему нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков рекомендуется включать: предельный размер заемных средств; минимальный размер активов в высоколиквидной форме; максимальный размер товарного кредита, предоставляемого одному покупателю; максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Кроме того, для снижения риска неоптимального распределения ресурсов, экономического колебания и изменения вкусов клиентов и действий конкурентов предлагается использовать маркетинговые исследования. В частности, целесообразно провести исследование для определения точного количества производства продукции, изучения возможных действий конкурентов и предпочтений клиентов.

Выводы

Ресурсы, которыми предпринимательская организация располагает для покрытия потерь, можно разделить на 2 группы:

- ресурсы внутри самого бизнеса;

- кредитные ресурсы.

В том случае, если предпринимательская фирма не в состоянии покрыть все потери от финансовых рисков, используя внутренние ресурсы, часть потерь можно покрыть, используя кредитные ресурсы.

Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главным из них является перспектива будущей прибыльности предприятия. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. Предприятию еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы.

Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность финансовых операций, так как влекут за собой дополнительные расходы, связанные с процентными платежами.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

- уклонение от риска;

- принятие риска на себя;

- передача риска;

- страхование риска;

- объединение риска;

- диверсификация;

- хеджирование;

- использование внутренних финансовых нормативов;

- лимитирование;

- другие методы.

Таким образом, с учетом выводов, сделанных на основе анализ финансового состояния исследуемого предприятия, рисков и методов, используемых для их снижения, были разработаны рекомендации по совершенствованию системы управления рисками, на основе создания отдела управления рисками. Данный отдел должен работать на основании программы целевых мероприятий по управлению рисками.

Для ОАО «Ярославский Ордена Ленина и Ордена Октябрьской Революции шинный завод» рекомендованы для внедрения следующие методы снижения степени рисков:

· использование страховых инструментов для защиты интеллектуальной собственности и снижении риска неисполнения хозяйственных договоров, в частности заключение договоров страхования на случай невозможности в связи с оговоренными причинами поставить товар по ранее заключенным контрактам, а также отказа покупателя от приема товара. В этих случаях страхователю возмещают убытки, связанные с необходимостью поиска новых покупателей, осуществлением возврата товаров и т. п.;

· резервирование средств для покрытия непредвиденных расходов. Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов рекомендуется производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволит определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства;

· лимитирование при управлении дебиторской задолженностью и в заемной политике. В систему нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков рекомендуется включать: предельный размер заемных средств; минимальный размер активов в высоколиквидной форме; максимальный размер товарного кредита, предоставляемого одному покупателю; максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Кроме того, для снижения риска неоптимального распределения ресурсов, экономического колебания и изменения вкусов клиентов и действий конкурентов предлагается использовать маркетинговые исследования. В частности, целесообразно провести исследование для определения точного количества производства продукции, изучения возможных действий конкурентов и предпочтений клиентов.

Заключение

На Западе, даже в относительно стабильных условиях хозяйствования значительное внимание уделяется проблеме исследования рисков. В переходной же экономике нестабильность текущей ситуации ведет к усложнению этой проблемы.

В условиях высоких экономических рисков выигрывает тот, кто умеет правильно просчитать, распознать риски, а также их предвидеть и минимизировать. Это главный залог успеха банка при кредитовании. В случае, если банк занимается различными аспектами деятельности клиента, он в состоянии не только оценить кредитоспособность предприятия, но и помочь ему повысить эффективность своего бизнеса, а значит, сделать его более надежным заемщиком.

Как уже говорилось раньше, экономическое значение риска заключается в возможности управления им. Значимость управления риском как вида деятельности, заключается в возможности, во-первых, прогнозировать в определенной степени наступление рискового события, во-вторых, заблаговременно принимать необходимые меры к снижению размера возможных неблагоприятных последствий. Сущность риска, выражающаяся в возможности осуществления количественной оценки вероятности наступления неблагоприятного события, обуславливает необходимость разработки способов и механизмов снижения негативного эффекта прогнозируемого развития событий. Знание потенциальных угроз и меры их значимости позволяет осуществлять управление риском.

Специфика деятельности предприятия предполагает специфический набор рисков, сопутствующих его деятельности, которые в свою очередь могут быть присущи и другим видам бизнеса.

В процессе исследования рисков коммерческой организации большое внимание следует уделять учету специфики ее деятельности. Это, во-первых, позволит на начальном этапе анализа ограничить круг исследуемых рисков до тех из них, которые оказывают непосредственное воздействие на работу компании. Во-вторых, учет специфики деятельности коммерческой организации позволит установить приоритет исследования профильных рисков, требующий рассмотрения в первую очередь тех из них, которые оказывают на деятельность организации наибольшее воздействие.

В зависимости от всего выше изложенного используются различные методы управления рисками. На практике в основном применяются возмещение, самострахование, страхование, диверсификация, хеджирование, распределение, лимитирование и др.

Риск-менеджмент можно определить как одну из стратегий, используемую при осуществлении деятельности в условиях риска. В процессе функционирования субъект экономики осуществляет выбор между избежанием риска, принятием риска или управлением риска. Избежание риска означает отказ от действий, связанных с риском. Принятие риска означает осуществление деятельности до тех пор, пока отрицательные результаты от последствий наступивших рисков не приведут к невосполнимым потерям. Управление риском предусматривает выбор одной из альтернатив: принятия риска, отказ от деятельности, связанной с риском или применение мер по снижению риска, на основе предварительной оценки степени риска. Особенностью управления риском является достижение поставленных задач посредством разработки научно обоснованной организационной процедуры, регулярно осуществляемой и носящей объективный характер.

Управление риском включает следующие этапы: идентификацию риска, оценку риска, выбор стратегии риска (принятие решения о принятии риска, отказе от действий, связанных с риском или снижения степени риска), выбор и применение способов снижения степени риска, контроль уровня риска.

Объектом исследования в данной работе стало крупное российское промышленное предприятие ОАО “Ярославский шинный завод”. Сегодня Ярославский шинный завод входит в состав Холдинга «Сибур - Русские шины» и занимает одно из лидирующих в отрасли мест по объемам выпускаемой продукции. В рамках холдинга завод специализируется на выпуске легковых шин с металлокордом в брекере, грузовых цельнометаллокордных шин (ЦМК, в мировой классификации all steel), производстве легкогрузовых и авиа шин.

Финансовый анализ деятельности ОАО “Ярославский шинный завод” за 2007 - 2008 гг показал:

1. Динамика изменения актива баланса является положительной

2. Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3. Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО "ЯШЗ", в целом за анализируемый период ее можно назвать негативной.

4. За анализируемый период значения большинства показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как положительную тенденцию.

5. Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, показывает снижение финансовой устойчивости предприятия.

6. Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли в ближайшие шесть месяцев предприятие утратить свою платежеспособность при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 1,23, что говорит о том, что предприятие не утратит свою платежеспособность, так как показатель больше единицы.

7. На начало анализируемого периода для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования - предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства., а на конец периода у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат.

8. На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости занимал 23,31 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла увеличилась на 76,91 дн. что говорит об отрицательной тенденции, так как увеличилось количество текущих активов профинансированных за счет непосредственных участников производственного процесса и финансирование производственной деятельности в большей степени осуществляется за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов.

9. За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2007 года 1503316,0 тыс.руб., снизилась на -143655,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -9,6%), и на конец дек. 2008 года их величина составила 1359661,0 тыс.руб.

10. Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии ухудшилась. На начало анализируемого периода вероятность банкротства можно было оценить как среднюю, а на конец периода уже как высокую.

Мнения органов управления эмитента относительно упомянутых причин и степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента совпадают.

Источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты): В случае недостаточности собственных источников финансирования оборотных средств эмитент привлекает заемные ресурсы.

Политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления:

В случае отказа от предоставления займов основного Займодавца (ОАО «СИБУР-Русские шины») эмитент будет искать другой источник финансирования оборотных средств. Вероятность такого изменения в политике финансирования незначительна

Для ОАО «Ярославский Ордена Ленина и Ордена Октябрьской Революции шинный завод» рекомендованы для внедрения следующие методы снижения степени рисков:

· использование страховых инструментов для защиты интеллектуальной собственности и снижении риска неисполнения хозяйственных договоров, в частности заключение договоров страхования на случай невозможности в связи с оговоренными причинами поставить товар по ранее заключенным контрактам, а также отказа покупателя от приема товара. В этих случаях страхователю возмещают убытки, связанные с необходимостью поиска новых покупателей, осуществлением возврата товаров и т. п.;

· резервирование средств для покрытия непредвиденных расходов. Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов рекомендуется производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволит определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства;

· лимитирование при управлении дебиторской задолженностью и в заемной политике. В систему нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков рекомендуется включать: предельный размер заемных средств; минимальный размер активов в высоколиквидной форме; максимальный размер товарного кредита, предоставляемого одному покупателю; максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Список использованных источников и литературы

Источники

Опубликованные

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. С алфавитно-предметным указателем. Официальный текст по состоянию на 15 февраля 2006г. М.: Издательская группа НОРМА-ИНФА-М, 2006.- 560 С.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. М.: Юристъ, 2007. - 155 С.

3. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах»: принят ГД РФ 24.11.1995г.; Утвержден Указом Президента РФ от 26.12.1995г. №208-ФЗ (ред. от 06.04.2004г.)

Литература

4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. проф. Н.П.Любушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2008.

5. Ансофф И. Финансовое управление. - М.: Экономика, 2009.

6. Альгин А.П. Риск и ею роль в общественной жизни. -- М.: Мысль, 2008.

7. Балабанов И.Т. Риск -- менеджмент -- М.: Финансы и статистика, 2008.

8. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - 2008.

9. Вальдайцев С.В. Риски в экономике и методы их страхования. - СПб., 2005.

10. Виханский О.С. Финансовое управление: Учеб. - М.: Изд-во МГУ, 2009.

11. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность методы измерения, пути снижения. - М.: Дело и Сервис, 2008.

12. Демченков В.С., Милета В.И. Системный анализ деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика. 2008.

13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 2008.

14. Епифанов М. Управление рисками // Финансовый бизнес, 2007, № 9.

15. Кузнецов В. Измерение финансовых рисков // Банковские технологии, 2007, № 77.

16. Лялин В.А., Воробьёв П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). - С.-Петербург: Юность, Петрополь. - 2007.

17. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. -- М.: ИНФРА-М, 2009.

18. Риски в современном бизнесе. - М.: АЛАНС, 2009.

19. Райзберг Б.В. Предпринимательство и риск. -- М.: Знание, 2008.

20. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев и др. -- М.: Изд-во «Алане», 2008.

21. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. - М.: «Ось-89», 2006.

22. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2009.

23. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. -М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2009.

24. Третьяков В., Куц А. Источники финансирования - из чего выбрать. // Рынок ценных бумаг - 2008 - №19.

25. Трохина С.Д. Управление финансовым состоянием предприятия // Финансовый менеджмент, 2007, № 1

26. Управление современной компанией. Под ред. проф. Б. Мильнера и проф. Ф. Лииса. - М.: ИНФРА-М, 2008.

27. Финансовая стратегия компании как одна из главных составляющих стратегии компании // www.gaap.ru

28. Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009.

29. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. -М.: Изд-во Перспектива, 2007.

30. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.

31. Финансы предприятий / Под ред. Колчина Н.В. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007.

32. Чернов В.А. Финансовая политика организации. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

33. Чернов В.А. Экономический анализ. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

34. Хохлов И.В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2008.

35. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2007.

Приложение 1

финансовый риск управление

Классификация финансовых признаков

Признаки классификации	Классификационные группы
1	2
По видам	Риск снижения финансовой устойчивости; Риск неплатежеспособности; Инвестиционный риск; Инфляционный риск; Процентный риск; Валютный риск; Депозитный риск; Кредитный риск; Налоговый риск; Инновационный финансовый риск; Криминогенный риск; Прочие виды рисков
По характеризуемому объекту	Риск отдельной финансовой операции (характеризует весь спектр рисков, присущих одной финансовой операции); Риск различных видов финансовой деятельности (например, инвестиционной или кредитной деятельности предприятия); Риск финансовой деятельности предприятия в целом (определяется спецификой финансовый, хозяйственной и организационно-правовой деятельности предприятия)
По совокупности исследуемых инструментов	Индивидуальный финансовый риск (характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам); Портфельный финансовый риск (характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых интсрументов, объединенных в портфель. .
По комплексности	Простой финансовый риск (характеризует риск который не расчленяется на подвиды, например, инфляционный риск); Сложный финансовый риск (характеризует финансовый риск, который состоит их комплекса, рассматриваемых его подвидов, например, инвестиционный риск).
По источнику возникновения	Внешний или систематический финансовый риск (независящий от деятельности предприятия); Внутренний или несистематический риск (зависит от деятельности предприятия).
По финансовым последствиям	Риск, влекущий только экономические потери (предполагает только отрицательные последствия, потерю дохода или капитала); Риск, влекущий упущенную выгоду (характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся обстоятельств не может осуществить запланированную финансовую операцию); Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные выгоды (предполагает возможность, как получения потерь, так и получения дополнительных выгод, например, при биржевых спекуляциях).
По характеру проявления во времени	Постоянный финансовый риск (характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов); Временный финансовый риск (возникающий на отдельных этапах финансовой операции).
По уровню вероятности реализации	Финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по риску не превышает 10%). Финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации находится в границах от 10 до 25%). Финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации выше 25%) Финансовый риск, уровень реализации которого определить невозможно.
ПО уровню финансовых потерь	Допустимый финансовый риск (риск, потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции); Критический финансовый риск (риск, потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции) Катастрофический финансовый риск (риск, потери от которого определяются частичной или полной потерей собственного капитала).
По возможности предвидения.	Прогнозируемый финансовый риск (характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадии конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции) . Непрогнозируемый финансовый риск (не возможно предсказать, например, форс-мажор, налоговый риск).
По возможности страхования.	Страхуемый финансовый риск (риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования страховым организациям). Нестрахуемый финансовый риск (риски, которые не могут быть преданы страховым организациям).

Приложение 2)

Бухгалтерская отчетность

за 2008 год

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

	Коды
Форма № 1 по ОКУД	0710001
на 31 декабря 2008 г.	Дата (год, месяц, число)	2009	02	27
Организация: ОАО "Ярославский шинный завод"	по ОКПО	05766824
Идентификационный номер налогоплательщика	ИНН	7601001509
Вид деятельности: производство шин	по ОКВЭД	25.11
Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество / частная	по ОКОПФ/ОКФС	47 / 16
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	384

АКТИВ	Код	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	2429	7417
в том числе:
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными правами активы	111	2429	3080
организационные расходы	112	-	-
деловая репутация организации	113	-	-
Основные средства	120	950883	2711038
в том числе:
земельные участки и объекты природопользования	121	17391	19639
здания, сооружения, машины и оборудование	122	919531	2676789
Незавершенное строительство	130	876413	356977
Доходные вложения в материальные ценности	135	6713	5045
Долгосрочные финансовые вложения	140	7643	7613
в том числе:
инвестиции в дочерние общества	141	5 482	5472
инвестиции в зависимые общества	142	-	-
инвестиции в другие организации	143	2161	2141
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	144	-	-
Отложенные налоговые активы	145	19964	12823
Прочие внеоборотные активы	150	3864	3784
в том числе:
налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям:	151	80	-
ИТОГО по разделу I	190	1 867 909	3 104 697
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	281922	588354
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	205606	234956
животные на выращивании и откорме	212	-	-
затраты в незавершенном производстве	213	43482	333454
готовая продукция и товары для перепродажи	214	29749	11379
товары отгруженные	215	-	-
расходы будущих периодов	216	3085	8565
прочие запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	49378	46046
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	-	-
в том числе:
покупатели и заказчики	231	-	-
векселя к получению	232	-	-
авансы выданные	234	-	-
прочие дебиторы	235	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	376984	282223
в том числе:
покупатели и заказчики	241	204506	133832
векселя к получению	242	30000	-
задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	244	-	-
авансы выданные	245	95171	126447
прочие дебиторы	246	47307	21944
Краткосрочные финансовые вложения	250	23419	970
займы, предоставленные организациям на срок мене 12 месяцев	251	75	-
Денежные средства	260	4810	4186
в том числе:
касса	261	64	37
расчетные счета	262	4737	4149
валютные счета	263	9	-
прочие денежные средства	264	-	-
Прочие оборотные активы	270	811	3049
ИТОГО по разделу II	290	737324	924828
БАЛАНС	300	2605233	4029525

ПАССИВ	Код	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	1 004 536	1 004 536
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	-	-
Добавочный капитал	420	609834	609117
Резервный капитал	430	20627	23106
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	20 627	23106
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(131766)	(277143)
Нераспределенная прибыль прошлых лет	471	-	-
Непокрытый убыток прошлых лет	472	(131766)	(133828)
Нераспределенная прибыль отчетного года	473	-	-
Непокрытый убыток отчетного года	474	-	(143315)
Фонд социальной сферы	480	-	-
ИТОГО по разделу III	490	1503231	1359616
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	680866	2180545
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев	511	-	-
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев	512	680866	2180545
Отложенные налоговые обязательства	515	39404	97827
Прочие долгосрочные обязательства	520	47193	7049
ИТОГО по разделу IV	590	767463	2285421
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	8952	86035
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев	611	-	-
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев	612	8952	86035
текущая часть долгосрочных кредитов и займов	613	-	-
Кредиторская задолженность	620	325502	298405
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	149807	169525
задолженность перед персоналом организации	622	33421	41616
задолженность перед государственными и внебюджетными фондами	623	15119	15305
задолженность по налогам и сборам	624	97417	40858
прочие кредиторы, в том числе	625	29738	31101
векселя к уплате	626	6103	-
авансы полученные	627	9027	7304
другие кредиторы	628	14608	23797
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	-	3
Доходы будущих периодов	640	85	45
Резервы предстоящих расходов	650	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	660	-	-
ИТОГО по разделу V	690	334539	384488
БАЛАНС	700	2605233	4029525

СПРАВКА

О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование показателя	Код	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
Арендованные основные средства	910	20481	8438
в том числе по лизингу	911	17824	-
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	218300	210034
Материалы, принятые в переработку	921	178141	-
Товары, принятые на комиссию	930	-	-
Бланки строгой отчетности	932	11	4
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940	41841	22309
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	698	283
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	-	-
Износ жилищного фонда	970	5	4
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980	-	-
Инвентарь и хоз.принадлежности, переданные в экспл.	986	41746	52428

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

	Коды
Форма № 2 по ОКУД	0710002
за 2008 год	Дата (год, месяц, число)	2009	02	15
Организация: ОАО "Ярославский шинный завод"	по ОКПО	05766824
Идентификационный номер налогоплательщика	ИНН	7601001509
Вид деятельности: производство шин	по ОКВЭД	25.11
Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество / частная	по ОКОПФ/ОКФС	47 / 16
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	384
Наименование показателя	Код	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	10	5197470	2608495
в том числе от продажи: услуги по переработке	11	1431	2225608
др. продукция собств. производства	12	5106955	315440
др. работы и услуги	13	88876	67341
прочая реализация	14	208	106
	15	-	-
	16	-	-
	17	-	-
Прочее	18	-	-
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	(4624929)	(2002758)
в том числе проданных: услуги по переработке	21	(1829)	(1716277)
др. продукция собств. производства	22	(4541707)	(221755)
другие работы и услуги	23	(81185)	(64631)
прочая реализация	24	(208)	(95)
	25
	26
	27
Прочее	28	-	-
Валовая прибыль	29	572541	605737
Коммерческие расходы	30	(22597)	(26258)
Управленческие расходы	40	(466588)	(432341)
Прибыль (убыток) от продаж	50	83356	147138
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60	11	73
Проценты к уплате	70	(28389)	-
Доходы от участия в других организациях	80	-	-
Расходы, связанные с реорганизацией	85	-	-
Прочие доходы	105	292728	1224794
Прочие расходы	110	(358201)	(1211595)
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	(54978)	147211
Отложенные налоговые активы	141	(7140)	842
Отложенные налоговые обязательства	142	(58423)	(6672)
Текущий налог на прибыль	150	-	(40877)
Прочие расходы из прибыли	151	(67257)	(84114)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	(3695)	10504
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы)	200	68082	8209
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201	-	-
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202	-	-

РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ

Наименование показателя	Код	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
		прибыль	убыток	прибыль	убыток
1	2	3	4	5	6
Штрафы, пени и неустойки признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании	210	155	430	20	146
Прибыль (убыток) прошлых лет	220	9212	10851	2830	8759
Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств	230	-	-	-	-
Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте	240	2295	2336	651	1286
Отчисления в оценочные резервы	250	Х	5698	Х	527
Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности	260	861	2250	1236	1033
Восстановление оценочных резервов	270	1690	Х	8303	Х

Размещено на Allbest.ru