Инвестирование воспроизводства активной части основных фондов промышленного предприятия (по материалам ОАО "Промприбор")

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестирование»

на тему: Инвестирование воспроизводства активной части основных фондов промышленного предприятия

(по материалам ОАО «Промприбор»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций

1.2 Методологические основы инвестиционной деятельности

предприятия

1.3 Инвестиционная стратегия предприятия

1.4 Формирование стратегии обновления основных производственных фондов предприятия

2 АНАЛИЗ ВОСПРОИЗВОДСТВА АКТИВНОЙ ЧАСТИ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ НА ОАО «ПРОМПРИБОР»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Промприбор»

2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Промприбор»

2.3 Анализ инвестирования воспроизводства активной части основных фондов ОАО «Промприбор»

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ПРОМПРИБОР», ОБЕСПЕЧИВАЮЩЕЙ ВОСПРОИЗВОДСТВО АКТИВНОЙ ЧАСТИ ОСНОВНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ

ФОНДОВ

3.1 Совершенствования инвестиционной деятельности путем применения наиболее эффективного метода начисления амортизации

3.2 Совершенствования инвестиционной деятельности путем оптимизации схемы выбора наиболее эффективного инвестиционного проекта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

На развитие современного общества глубокое влияние оказывает научно-техническая революция в производительных силах. Её суть проявляется в радикальном повышении роли и значения науки в жизни общества, превращении её в непосредственную производственную силу; крупных изменениях в технике и принципиально новых технологиях, развитии кибернетики и на этой основе совершенствовании методов организации производства, труда и управления.

В отличие от научно-технической революции инвестиционное развитие - процесс эволюционный. Масштабы и темпы подобного развития на предприятиях, в различных отраслях зависят от уровня накопления денежных активов, научных знаний и степени их материализации.

С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью.

Основными целями инвестиционного развития в национальном масштабе являются: использование результатов и передовых методов инвестирования для повышения эффективности производства, улучшения экономической обстановки в целом по стране; достижение высокого интеллектуального и культурного уровней общества и улучшение качества жизни и др.

Инвестиционная политики последних лет, прежде всего 2005-2009 гг., позволяет сделать убедительный вывод о том, что для преодоления кризисной ситуации в народном хозяйстве (после глубокого спада остается низким уровень производства, продолжается инфляция и девальвация обесценивание рубля, нарушено денежное обращение ненужной для нашей страны долларизацией; почти десятилетие не обновлялся производственный аппарат, особенно в промышленности, где воспроизводственный процесс основных фондов нарушен, во многих отраслях продолжается деинвестирование) и обеспечения его подъема требуется, прежде всего, оживление инвестиционного процесса в стране.

Для выхода из кризиса России и развития инвестиционного процесса в стране нужны интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые технологии производства, гарантирующие выпуск продукции новых поколений, конкурентоспособной на внутреннем и внешнем рынке.

В данной сложившейся ситуации особую значимость приобретает формирование инвестиционной программы инвестирования активной части основных производственных фондов, под которой понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Кроме того, практический опыт взаимоотношений на рынке с применением инвестиционной стратегии предприятия, помогает в данном случае проводить наилучшую инвестиционную деятельность. Эффективность инвестиционной деятельности на предприятии заключается в том, чтобы получить максимум отдачи, как от портфельных, так и реальных инвестиций. Это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму. В связи с этим необходимость в осуществлении рациональной и эффективной инвестиционной стратегии, отвечающей новым экономическим и социально-политическим реалиям, обеспечивающего крупномасштабный приток капитала является одной из важнейших проблем на данный момент.

Целью данной работы является изучение инвестиционной деятельности, обеспечивающей воспроизводство активной части основных производственных фондов, на современном предприятии.

Достижению поставленной цели предполагается решить следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты инвестиционной деятельности;

2. Выявить формы воспроизводства основных фондов;

3. Определить сущность инвестиционной стратегии;

4. Рассмотреть этапы формирования инвестиционной стратегии воспроизводства активной части основных фондов и ее влияния на деятельность предприятия;

5. ознакомиться с технико-экономическим состоянием ОАО «Промприбор»;

6. разработать предложения по обновлению активной части основных средств на данном предприятии.

В качестве объекта исследования принято одно из известнейших российских предприятий в области производства нефтеналивного оборудования - ОАО «Промприбор».

Деятельность данного предприятия анализируется в течение периода 2007-2009 гг.

Данная тема наиболее проработана в трудах таких ученых, как Бланк А., Х. Мескон, Зелтынь А., Игомин Н., Ильенкова С., Крылов Э., Завлин П., Уткин З. и др.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций

инвестирование воспроизводство основной фонд

«Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - "долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли". Термин «инвестиции» появился в отечественной экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие «валовые капитальные вложения», означающее единовременные совокупные затраты на воспроизводство основных фондов.

Инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);

- объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

- права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.

Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.

Инвестиции - это ресурс, затрачивая который можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов.

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме краткосрочных или долгосрочных капиталовложений. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными [4].

И, наконец, в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Многообразие понятий термина „инвестиции" в современной отечественной и зарубежной литературе в значительной степени определяется широтой сущностных сторон этой сложной экономической категории. Поэтому для уточнения содержания этой категории следует рассмотреть основные экономические характеристики, формирующие ее сущность [1]:

1. Инвестиции как объект экономического управления. Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с экономической сферой ее проявления. Выступая носителем преимущественно экономических характеристик и экономических интересов, инвестиции являются субъектом экономического управления как на микро-, так и на макроуровне любых экономических систем.

Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить: осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса; реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей; повышение качества продукции; решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения [3].

В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы для того, чтобы обеспечить: расширение производства; предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства; повышение качества продукции предприятия; осуществление мероприятий по охране окружающей среды; достижение других целей предприятия.

2. Инвестиции как наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала в экономический процесс. В теории инвестиций их связь с накопленным капиталом (сбережениями) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию. Термин „капиталист" в первую очередь характеризует индивидуума, инвестирующего свой капитал, а не только накопившего определенный его запас. Только путем инвестирования капитал как накопленная ценность вовлекается в экономический процесс.

Однако не весь накопленный предприятием запас капитала используется исключительно в инвестиционных целях. Часть денежного или иного капитала в силу требований ликвидности представляет собой форму страхового резерва, обеспечивающего ритмичность хозяйственной деятельности, платежеспособность и т. п., сохраняя пассивную форму. Инвестиции же в противовес этому, следует рассматривать как наиболее активную форму использования накопленного капитала.

3. Инвестиции как возможность использования накопленного капитала во всех альтернативных его формах. В инвестиционном процессе каждая из форм накопленного капитала имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной с позиций сферы использования в инвестиционном процессе является денежная форма капитала, которая, однако для непосредственного применения в этом процессе требует в большинстве случаев его трансформации в иные формы. Капитал, накопленный в форме запаса конкретных материальных и нематериальных благ, готов к непосредственному участию в инвестиционном процессе, однако сфера его использования в таких формах имеет узко функциональное значение.

4. Инвестиции как альтернативная возможность вложения капитала в любые объекты хозяйственной деятельности. Инвестируемый предприятием капитал целенаправленно вкладывается в формирование имущества предприятия, предназначенного для осуществления различных форм его хозяйственной деятельности и производства различной продукции. При этом из обширного диапазона возможных объектов инвестирования капитала предприятие самостоятельно определяет приоритетные формы имущественных ценностей. Иными словами, с экономических позиций инвестиции можно рассматривать как форму преобразования части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия.

5. Инвестиции как источник генерирования эффекта предпринимательской деятельности. Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределяемого эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер. Достижение экономического эффекта инвестиций определяете их потенциальной способностью генерировать доход. Как источник дохода инвестиции являются одним из важнейших средств формирования будущего благосостояния инвесторов. Вместе с тем, потенциальна способность инвестиций приносить доход не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях эффективного выбора инвестиционных объектов.

6. Инвестиции как объект рыночных отношений. Используемые предприятием в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты как объект купли-продажи формирую особый вид рынка - «инвестиционный рынок» - который характеризуется спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений. Спрос на инвестиционные ресурсы, товары и инструменты предприятия предъявляют для реализации своей инвестиционной стратегии в сфере реального и финансового инвестирования. Предложение инвестиционных ресурсов, товаров и инструментов исходит от предприятий-производителей капитальных товаров, собственников недвижимости, владельцев нематериальных активов, эмитентов, разнообразных финансовых институтов.

Цена на инвестиционные товары и инструменты в системе рыночных отношений формируется с учетом их инвестиционной привлекательности под воздействием спроса и предложения. Ценой инвестиционных ресурсов выступает обычно ставка процента, которая формируется на рынке капитала.

7. Инвестиции как объект собственности и распоряжения.

Инвестируемый капитал как объект собственности может выступать носителем всех форм этой собственности - индивидуальной частной, коллективной частной, муниципальной, общегосударственной и т.п. Носителем титула собственности капитал выступает прежде всего как накопленный инвестиционный ресурс. Инвестируемый капитал как объект распоряжения может выступать во всех разрешенных законодательством формах и видах этого распоряжения. Носителем прав распоряжения может выступать при этом как финансовый, так и реальный капитал. В экономическом процессе роль инвестируемого капитала как объекта распоряжения носит активный характер по отношению к капиталу как объекту собственности.

Таким образом, использование капитала как инвестиционного ресурса в экономическом процессе не обязательно связано с наличием титула собственности.

8. инвестиции как объект временного предпочтения. Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. С позиций этого фактора предназначенный к инвестированию капитал может рассматриваться как запас ранее накопленной экономической ценности с целью возможного ее приумножения в процессе инвестиционной деятельности, а с другой, - как задействованный экономичен ресурс, способный увеличить объем потребления благ инвестора любом интервале предстоящего периода. При этом экономическая ценность сегодняшних и будущих благ, связанных с инвестициями, дл владельцев инвестируемого капитала неравнозначно. Соответственно перед инвестором всегда стоит альтернатива временного предпочтения использования капитала - избрать для инвестиционной деятельности кратко- или долгосрочные объекты (инструменты) инвестирования с соответственно дифференцированным уровнем инвестиционного дохода.

9. инвестиции как носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предпринимательской деятельности инвестора. Осуществляя инвестиции инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Следовательно, понятия риск и доходность инвестиций в предпринимательской деятельности инвестора взаимосвязаны. Объективная связь между уровнями доходности и риска инвестиций носит прямо пропорциональный характер.

10. Капитал как носитель фактора ликвидности. Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты и инструменты при наступлении неблагоприятных экономических и других условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельности, в отдельном сегменте рынка или в задействованном регионе. Процесс высвобождения вложенного капитала, обеспечиваемый его ликвидностью, характеризуется термином «дезинвестиции». Высвобождаемый в процессе дезинвестиций капитал может быть реинвестирован в иные объекты и инструменты. Таким образом, ликвидность инвестиций позволяет формировать не только прямой, но и обратный поток капитала, задействованного как инвестиционный ресурс.

Различные формы и виды инвестиций обладают различной степенью ликвидности. Эти различия определяются степенью мобильности различных форм капитала как инвестиционного ресурса. Ликвидность инвестиций является объективным фактором, обуславливающим выбор конкретных их форм и видов при прогнозировании необходимого уровня их предстоящей доходности.

Проведенный обзор наиболее существенных характеристик инвестиций предприятия показывает насколько многоаспектной и сложной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность инвестиций предприятия в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом: инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано о факторами времени, риска и ликвидности. [6]

Выделяют следующие виды инвестиций:

- по объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

- по характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно-точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

- по периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

- по формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

- по региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

Более подробная классификация представлена в приложении А.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он, тем не менее не исчерпывает всего многообразия видов инвестиций предприятия, используемых в научной терминологии и практике инвестиционного менеджмента [7].

1.2 Методологические основы инвестиционной деятельности предприятия

На практике вложение капитала (инвестирование) осуществляется в процессе инвестиционной деятельности фирмы, которая является одним из самостоятельных видов финансово-хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации ее экономических интересов.

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на поддержание и развитие производственно-экономического потенциала фирмы. Характер развития фирмы в долгосрочной перспективе во многом зависит от правильного определения и соблюдения принципов инвестиционной деятельности:

- принцип эффективности. При осуществлении инвестиционной деятельности необходимо установить критерии отбора инвестиционных проектов и программ с позиций их экономической эффективности. Максимизация отдачи на вложенный капитал является главным условием эффективности инвестиционной деятельности фирмы;

- принцип системности ориентирует руководство фирмы на рассмотрение инвестиций как составной части более крупной экономической системы, на определение характера и учет взаимосвязи между инвестиционной и операционной деятельностью. В соответствии с этим принципом инвестиции не должны осуществляться в ущерб операционной деятельности фирмы;

- принцип альтернативности предполагает необходимость разработки нескольких различных вариантов инвестиций, направленных на решение одной и той же задачи, и выбора среди них наилучшего, позволяющего достигнуть поставленной цели с наименьшими затратами времени и ресурсов;

- принцип готовности к инвестированию характеризует степень подготовленности фирмы к практическому осуществлению инвестиционной деятельности. Готовность определяется наличием и достаточностью правового, кадрового, организационного, финансового и иного обеспечения инвестиционной деятельности;

- принцип гибкости инвестиционной деятельности предполагает ее способность быстро приспосабливаться к изменениям параметров внешней и внутренней среды фирмы. Гибкость - главное условие активной координации инвестиционной деятельности любой фирмы, функционирующей в условиях рыночной экономики;

- принцип сопровождения инвестиционной деятельности предполагает своевременный учет изменений в целях, задачах и разнообразных факторах, возникающих в процессе инвестирования. Эти изменения должны быть своевременно отражены в параметрах инвестиционной деятельности фирмы;

- принцип безопасности. Важнейшим принципом инвестиционной деятельности фирмы является социальная, экологическая и экономическая безопасность физических и юридических лиц от воздействия негативных явлений, эффектов и последствий, возникающих в процессе инвестирования капитала.

В условиях рыночной экономики в инвестиционной деятельности любой фирмы задействовано несколько субъектов (участников) инвестиционного процесса. Субъекты инвестиционной деятельности играют активную роль в инвестиционном процессе, обеспечивая вложение капитала в объекты инвестиционной деятельности. Каждый из участников выполняет определенные, свойственные только ему функции в инвестиционном процессе. Классификация субъектов инвестиционной деятельности по их роли в инвестиционном процессе предполагает выделение инвесторов, заказчиков, подрядчиков, поставщиков, пользователей объектов инвестиционной деятельности и прочих участников инвестиционного процесса.

Инвесторы - лица, аккумулирующие и осуществляющие вложение капитала (собственных, заемных и привлеченных средств) в объекты инвестиционной деятельности, а также обеспечивающие их целевое использование на протяжении всего инвестиционного цикла. Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и привлекает для их реализации на договорной основе любых других участников инвестиционной деятельности. Заказчики - лица, организующие инвестиционную деятельность в соответствии с договором, заключенным с инвестором. Заказчики не могут вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если это не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Подрядчики - лица, выполняющие работы по практической реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с договором подряда или государственным контрактом, заключаемым с заказчиком. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законом.

Пользователи объектов инвестиций - субъекты инвестиционной деятельности, в интересах которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов инвестиций могут быть сами инвесторы, осуществляющие инвестиции в собственных интересах. Поставщики - лица, обеспечивающие своевременные поставки материальных ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с договорами, заключенными с заказчиком и/или подрядчиком. Прочие участники инвестиционного процесса - лица, обеспечивающие страхование объектов инвестиционной деятельности, кредитование инвестора или выполняющие иные функции в инвестиционном процессе. Каждый субъект инвестиционной деятельности может совмещать функции двух и более участников инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть органы государственной власти и местного самоуправления, финансово-кредитные институты, коммерческие организации, граждане РФ, иностранные юридические и физические лица.

В отличие от субъектов, занимающих активную позицию в инвестиционном процессе, объектам инвестиционной деятельности принадлежит пассивная роль. В теории и на практике инвестиционного менеджмента под объектами инвестиционной деятельности понимаются направления вложений капитала фирмы. В соответствии с общепринятой классификацией выделяются следующие виды объектов инвестиционной деятельности:

- реальные активы, представляющие собой совокупность материальных (основные и оборотные средства) и нематериальных активов (объекты промышленной собственности и объекты авторского права);

- финансовые активы, объединяющие ценные бумаги (акции, облигации, векселя и пр.), производные финансовые инструменты (варранты, опционы, фьючерсы и пр.), доли в уставном капитале сторонних организаций, вклады по договору простого товарищества и пр.

Одной из важнейших задач, стоящих перед любой фирмой в инвестиционном процессе, является выбор источников финансирования инвестиционной деятельности. В состав источников финансирования могут входить не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиционные ресурсы. Источники финансирования инвестиционной деятельности фирмы подразделяются:

- на собственные средства (прибыль предыдущих лет в части, определенной общим собранием акционеров (участников), накопленные амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств и пр.);

- заемные средства (бюджетные, банковские и коммерческие кредиты на процентной и беспроцентной основе; займы, полученные от других организаций; облигационные займы и пр.);

- привлеченные средства (взносы и пожертвования; средства, полученные от эмиссии акций; средства инвестиционных, негосударственных пенсионных фондов и пр.).

При этом собственные средства, рассматриваемые в качестве источников финансирования инвестиционной деятельности, являются внутренним ресурсом предприятия, в то время как заемные и привлеченные средства поступают извне. Основное различие между заемными и привлеченными источниками финансирования инвестиционной деятельности фирмы состоит в том, что заемные средства поступают исключительно на возмездной основе, в то время как привлеченные - на безвозмездной.

Инвестиционная деятельность любой фирмы, функционирующей в рыночных условиях хозяйствования, является предпринимательской деятельностью и осуществляется на инвестиционном рынке. В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг, в то время как отечественные экономисты наиболее часто понимают под ним рынок капитальных товаров. Оба этих подхода являются чрезмерно узкими и не охватывают всего многообразия объектов инвестиционной деятельности фирмы. Инвестиционный рынок - это рынок, на котором субъекты инвестиционной деятельности приобретают разнообразные инвестиционные товары и услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования. Инвестиционный рынок как рынок объектов инвестиционной деятельности распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов. По критерию обращающихся на нем товаров и услуг в структуре этого рынка выделяют:

- рынок недвижимости, охватывающий такие виды инвестиционных товаров, как предприятия (имущественные комплексы), здания и сооружения, земельные участки и объекты природопользования, прочие объекты недвижимости;

- рынок капитальных товаров, на котором обращаются товары производственно-технического назначения (рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, транспортные средства), средства связи и коммуникации, компьютерная техника и т.п.;

- рынок нематериальных активов, объектами купли-продажи на котором выступают патенты (свидетельства) на товарные знаки и знаки обслуживания, изобретения, полезные модели и промышленные образцы, а также лицензии на их использование;

- рынок прочих объектов реального инвестирования, на котором обращаются все иные товары, не вошедшие в рассмотренные выше группы и используемые в процессе осуществления реальных инвестиций;

- рынок услуг в сфере реального инвестирования, на котором продаются и покупаются такие виды услуг, как подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов, проектирование отдельных объектов и технологических процессов, осуществление строительно-монтажных и прочих работ;

- фондовый рынок, объектами купли-продажи на котором являются все виды ценных бумаг и производных финансовых инструментов, эмитированных предприятиями, финансовыми институтами и государством;

- денежный рынок, охватывающий такие виды объектов инвестирования, как денежные вклады (срочные депозиты и депозиты до востребования), валютные ценности и т.п.;

- кредитный рынок, на котором обращаются инвестиционные кредиты, предоставляемые банковскими и иными финансовыми организациями, а также долгосрочные займы предприятий реального сектора;

- рынок услуг в сфере финансового инвестирования, товаром на котором являются различного рода посреднические услуги, а также услуги по регистрации и хранению ценных бумаг, информационные и другие виды услуг.

В соответствии с действующим законодательством инвестиционная деятельность отечественных и иностранных фирм на территории России является предметом совместного ведения федеральных и региональных органов власти. Однако общие принципы инвестиционной деятельности устанавливаются на федеральном уровне. Правовая база инвестиционной деятельности включает как общее государственное и хозяйственное законодательство, так и систему специальных нормативных актов федерального и регионального уровня.

К первой группе относятся Конституция РФ, Гражданский, Земельный, Таможенный и Налоговый кодексы РФ, законы о государственном бюджете, собственности, недрах и концессиях, предприятиях и предпринимательской деятельности, банках и банковской деятельности, внешнеэкономической деятельности, валютном регулировании, залоге и ипотеке, арендных отношениях и лизинге, страховании и пр. Вторая группа состоит из законов и иных нормативных актов, регулирующих собственно инвестиционный процесс. К таким нормативным актам относятся Закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 г., Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г., а также ряд указов Президента РФ, постановлений Правительства РФ, приказов различных министерств и ведомств.

Ряд положений, касающихся инвестиционной деятельности, регулируется международными соглашениями и договорами общего характера. Россия заключила свыше 40 межправительственных соглашений о взаимной защите и поощрении инвестиций, присоединилась к двум международным конвенциям - Вашингтонской конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров между государственными и иностранными лицами (1965) и Сеульской конвенции об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций (1985), подписала договор о присоединении к Европейской энергетической хартии, стала членом Международного валютного фонда и Всемирного банка. Страны СНГ подписали Соглашение о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности (1993) и заключили Конвенцию о защите прав инвесторов (1997).

1.3 Инвестиционная стратегия предприятия

Важнейшей функцией стратегического управления инвестиционной деятельностью фирмы является разработка инвестиционной стратегии, под которой понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Формирование инвестиционной стратегии фирмы сложный творческий процесс, базирующийся, как уже говорилось выше, на прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рынка и условий осуществления инвестиционной деятельности. Сложность этого процесса заключается и в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам ее развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является базовая стратегия экономического развития фирмы. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации.

Процесс формирования инвестиционной стратегии фирмы проходит ряд этапов (Рисунок 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия

Начальный этап разработки инвестиционной стратегии -определение общего периода ее формирования, который зависит от следующих условий:

- предсказуемости развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности;

- продолжительности периода, принятого для формирования базовой стратегии фирмы;

- отраслевой принадлежности фирмы;

- размера фирмы.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить, прежде всего, из системы целей базовой стратегии. Эти цели могут быть сформированы в виде:

- обеспечения прироста капитала;

- роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности;

- изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования;

- изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений;

- изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т. д.

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям:

- разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности;

- разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи:

- определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

- определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности:

- определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Все направления и формы инвестиционной деятельности фирмы осуществляются за счет формируемых ею инвестиционных ресурсов. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии фирмы. Разработка такой стратегии призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных финансовых средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость фирмы в долгосрочной перспективе. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов фирмы осуществляется по следующим этапам:

- прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов;

- изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников;

- определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов;

- оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Пятый этап разработки инвестиционной стратегии предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации инвестиционной стратегии обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с базовой стратегией фирмы, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

И, наконец, на последнем этапе производится оценка разработанной инвестиционной стратегии, которая осуществляется на основе следующих критериев:

- согласованность инвестиционной стратегии фирмы с базовой стратегией фирмы. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий;

- внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется, насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения;

- согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка;

- реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки рассматриваются потенциальные возможности предприятия в формировании финансовых ресурсов за счет собственных источников. Рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов;

- приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для предприятия;

- результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется, прежде всего, на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии (рост имиджа предприятия, улучшение условий труда ее сотрудников).

1.4 Формирование стратегии обновления основных производственных фондов предприятия

Для эффективного функционирования предприятия необходимо периодически обновлять его производственные ресурсы. Задача состоит в выборе такой стратегии обновления, которая позволила бы осуществлять этот процесс с максимальным эффектом за достаточно длительный период функционирования предприятия, чтобы обеспечить его конкурентоспособность и выживаемость. При этом следует учитывать имеющиеся и потенциальные ограничения требуемых ресурсов.

В основе стратегии обновления лежит принцип поддержания всех ресурсов производственной системы в актуальном состоянии с помощью периодически повторяющихся циклов технического перевооружения или реконструкции предприятия. При выработке стратегии необходимо определить:

- периодичность проведения перевооружения или реконструкции, обусловленная темпами физического и морального износа всех ресурсов производственной системы и темпами изменения внешних условий производства;

- возможные сроки начала и завершения работ в каждом цикле, зависящие от ресурсных ограничений;

- требуемый объем средств для различных вариантов стратегии обновления;

- оптимальный вариант стратегии, обеспечивающий высокий уровень конкурентоспособности предприятия с максимальным эффектам.

Графически подобная стратегия может быть представлена на рисунке 2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 - Стратегия технического перевооружения

На рисунке 2 tHj и tKj - сроки начала и конца каждого j-ro цикла технического перевооружения или реконструкции; ATj - продолжительность каждого межреконструкционного периода.

Из рисунка 2 видно, что в течение периода функционирования предприятия можно обнаружить участки, на которых темпы изменения затрат, связанных с функционированием, незначительны. Вместе с тем выделяются моменты, в которых происходят «всплески», обусловленные крупными вложениями в техническое перевооружение или реконструкцию.

В эти моменты значения показателя G (t); t e [tH, tK] будут падать. Если такие падения происходят часто, то есть продолжительность межреконструкционного периода мала, можно сделать вывод о жесткости профиля производственной системы и обусловленном жесткостью моральном старении средств производства. В этом случае переход к изготовлению новой продукции, особенно на базе изменяющейся технологии, будет сопряжен с резким увеличением затрат. Чем продолжительнее межреконструкционныи период, тем меньше суммарные затраты на обновление ресурсов производственной системы.

В то же время по мере увеличения этого периода будут расти затраты на ремонт и техническое обслуживание интенсивно изнашивающегося производственного оборудования. Следовательно должна быть найдена оптимальная продолжительность межреконструкционного периода, обеспечивающая максимизацию эффекта гибкого реагирования на изменение требований рынка, которой будет соответствовать оптимальная гибкость профиля производственной системы.(Рисунок 3).

Определим понятия технического перевооружения и реконструкции.

Под техническим перевооружением будем понимать процесс вооружения производства заново на новой технической основе, приводящий к существенному повышению технического уровня производства и коренному улучшению всех экономических результатов производственной деятельности. Технический уровень характеризует степень совершенства применяемых методов и средств производства, их способность обеспечить высокую эффективность производства.

Рисунок 3 - Оптимальная продолжительность межреконструкционного периода.

Под реконструкцией обычно понимают процесс, сочетающий обновление активной части и переустройство пассивной части ОПФ. В процессе реконструкции могут быть внесены существенные изменения в пространственные ресурсы предприятия.

Если в процессе обновления ресурсов имеющиеся средства заменяют на средства подобного же уровня, то есть практически заменяют имеющиеся средства на аналогичные с целью компенсации физического износа, то осуществляют техническую модернизацию производства, не приводящую к существенному повышению эффективности производства.

Необходимость оптимизации гибкости производственной системы (ПС) предполагает организацию управления этим процессом. Главной целью управления гибкостью профиля ПС является поддержание ее (гибкости) на оптимальном уровне, обеспечивающем эффективное реагирование на изменение требований рынка в течение достаточно продолжительного периода.

Достижение этой цели становится возможным при условии:

- цели ПС соответствуют изменениям в конъюнктуре рынка;

- ресурсы ПС соответствуют изменяющимся целям ПС. Отсюда следует, что управление гибкостью предполагает управление продукцией и управление ресурсами ПС.

Управление продукцией осуществляется в процессе формирования товарного ассортимента на основе проведения маркетинговых исследований конъюнктуры рынка, выбора предпочтительных сегментов рынка и выработки соответствующей политики в области ценообразования, стимулирования и распределения. Результатом таких исследований становится формирование «ряда выбора рынков», включающее: освоенные изделия основного производства предприятия; «смежные» товары и услуги; отдельные блоки, узлы, агрегаты выпускаемых изделий; товары и услуги, легко осваиваемые в производстве; новые товары и услуги, базирующиеся на новые технологии.

Управление развитием технических и технологических ресурсов. Главной целью управления является обеспечение максимального соответствия технического уровня производства требованиям рынка. Для достижения этой цели необходимо:

- анализировать процессы морального и физического износа производственного оборудования;

- анализировать соответствие существующих и требуемых параметров стратегического потенциала фирмы;

- определять потребности предприятия в оснащении его прогрессивными средствами технологического оснащения;

- разрабатывать целевые программы технического перевооружения (модернизации) и реконструкции производства и обеспечивать их выполнение.

Управление кадровым потенциалом предприятия. Главной целью управления в этой области является обеспечение постоянного соответствия состава и структуры кадров требованиям, обусловленным изменениями конъюнктуры рынка. Для достижения этой цели необходимо:

- анализировать состав и структуру кадров по демографическим и квалификационным признакам;

- определять предпочтительные источники пополнения трудового коллектива работниками требуемых профессий и уровня квалификации;

- определять предпочтительные формы повышения квалификации и переподготовки кадров;

- определять предпочтительные направления деятельности в области социальной политики.

Управление развитием информационных ресурсов. Главной целью управления этим видом ресурсов является формирование и поддержание в актуальном состоянии информационной базы предприятия, гарантирующей своевременное и полное насыщение предприятия достоверной входной, выходной, оперативной, нормативно-справочной информацией, а также комплексом программных средств, необходимых для выработки рациональных управленческих решений. Для достижения этой цели важно:

- определять состав информации, требуемой для управления всеми аспектами деятельности предприятия;

- организовать проектирование и создание необходимой информационной базы;

- организовать постоянную актуализацию информационной базы;

- организовать насыщение предприятия необходимыми программными продуктами и использование их для выработки управленческих решений.

Управление развитием пространственных ресурсов. Главной целью управления в этой области является обеспечение постоянного совершенствования архитектурного облика предприятия, улучшение качества производственных помещений, повышение степени использования промышленной площадки и объемов производственных помещений на основе их реконструкции и требуемого расширения.

Для достижения этой цели необходимо:

- анализировать соответствие пространственных ресурсов требованиям обеспечения оптимальной гибкости, градостроительным и природоохранным нормативам;

- выработка управленческих решений в сфере архитектурно-планировочных мероприятий, людских и транспортных потоков;

- выработка управленческих решений, направленных на создание комфортных условий труда, рациональное зонирование территории предприятия.

Управление развитием организационно-производственной структуры. Главной целью управления в этой области является постоянное совершенствование организационно-производственной структуры, обеспечивающее высокий уровень эффективности функционирования предприятия в условиях изменчивости внешней среды.

Для достижения этой цели необходимо:

- анализировать соответствие сложившейся специализации производственных подразделений и кооперирования между ними требованиям гибкого реагирования на изменение конъюнктуры рынка;

- анализировать соответствие сложившейся организационной структуры системы управления предприятий требованиям адекватного реагирования на изменение внешней среды;

- вырабатывать решения, направленные на изменение организационно-производственной структуры, обусловленные изменениями внешней среды.

Таким образом, поддержание требуемого уровня гибкости профиля ПС сводится к постоянному слежению за изменениями, происходящими во внешней среде, и адекватному изменению характера стратегического потенциала фирмы.

Декомпозиция главной цели поддержания оптимальной гибкости профиля ПС осуществляется по следующим уровням (схема 16.1):

пространства инициирования целей:

1 - поддержание соответствия целей ПС требованиям рынка;

2 - поддержание соответствия ресурсов ПС ее целям;

виды конечного продукта:

1 - оптимальная структура технических ресурсов;

2 - то же, технологических ресурсов;

3 - то же, кадровых ресурсов;

4 -то же, информационных ресурсов;

5 -то же, пространственных ресурсов;

6 - то же, ресурсов организационно-производственной структуры;

этапы жизненного цикла:

1 - оценка достигнутого уровня состояния вида ресурсов;