Збільшилась заборгованість з бюджетом - на 27934 тис. грн. (18,64%), зменшилась з учасниками - на 182 тис. грн. (87,5%), але в той же час збільшилась заборгованість зі страхування - на 265 тис. грн. (19,92%), з оплати праці - на 1454 тис. грн. (30,17%). Також має місце істотне зменшення по статті «Інші поточні зобов'язання» - на 2875тис. грн. (56,87%).



Порівняльний аналітичний звіт про фінансові результати

Статті балансу	Абсолютні значення, тис грн.	Питома вага, %		Зміни
	за звітний період	за попередній період	за звітний період	за попередній період	в абсолютних величинах	у питомій вазі	у % до попереднього періоду	темпи росту, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
[010]	971699,00	621149,00	100,00	100,00	- 350550,00	0,00	63,92	63,92
[015]	63092,00	41619,00	6,49	6,70	-21473,00	0,21	65,97	65,97
[035]	908607,00	579530,00	93,51	93,30	-329077,00	-0,21	63,78	63,78
[040]	797662,00	490561,00	82,09	78,98	-307101,00	-3,11	61,50	61,50
[050]	110945,00	88969,00	11,42	14,32	-21976,00	2,91	80,19	80,19
[060]	431946,00	366316,00	44,45	58,97	-65630,00	14,52	84,81	84,81
[070]	45502,00	45058,00	4,68	7,25	-444,00	2,57	99,02	99,02
[080]	10744,00	10338,00	1,11	1,66	-406,00	0,56	96,22	96,22
[090]	435717,00	378675,00	44,84	60,96	-57042,00	16,12	86,91	86,91
100	55928,00	21214,00	5,76	3,42	-34714,00	-2,34	37,93	37,93
130	10778,00	41578,00	1,11	6,69	30800,00	5,58	385,77	385,77
140	25950,00	19975,00	2,67	3,22	-5975,00	0,55	76,97	76,97
160	29429,00	37085,00	3,03	5,97	7656,00	2,94	126,02	126,02
170	6327,00	5722,00	0,65	0,92	-605,00	0,27	90,44	90,44
180	4910,00	4468,00	0,51	0,72	-442,00	0,21	91,00	91,00
190	1417,00	1264,00	0,15	0,20	-153,00	0,06	89,20	89,20
220	1417,00	1264,00	0,15	0,20	-153,00	0,06	89,20	89,20
230	649556,00	444517,00	66,85	71,56	-205039,00	4,72	68,43	68,43
240	78931,00	60884,00	8,12	9,80	-18047,00	1,68	77,14	77,14
250	29911,00	22986,00	3,08	3,70	-6925,00	0,62	76,85	76,85
260	31964,00	20947,00	3,29	3,37	-11017,00	0,08	65,53	65,53
270	26098,00	23744,00	2,69	3,82	-2354,00	1,14	90,98	90,98
280	816460,00	573078,00	84,02	92,26	-243382,00	8,24	70,19	70,19



2. Факторний аналіз результату операційної діяльності підприємства

Таблиця 2

Вихідні дані для факторного аналізу результату операційної діяльності

Стаття	Код рядка	За звітний період	За попередній період	Абсолютна зміна
1	2	3	4
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	10	971699	621149	350550
Податок на додану вартість	15	63092	41619	21473
Інші вирахування з доходу	30	0	0	-
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	40	797662	490561	307101
Інші операційні доходи	60	431946	366316	65630
Адміністративні витрати	70	45502	45058	444
Витрати на збут	80	10744	10338	406
Інші операційні витрати	90	435717	378675	57042
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	50928	21214	49714
збиток	105	0	0	-

Взявши за основу Звіт про фінансові результати операційної діяльності, не будемо враховувати дані, які мали нульове значення, і дані, що використовувалися для проміжних підсумків. Розрахунок фінансового результату будемо проводити в наступному вигляді:

Фінансовий результат від операційної діяльності = Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) - Податок на додану вартість- Інші вирахування з доходу - Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) + Інші операційні доходи - Адміністративні витрати - Інші операційні витрати.



Розрахуємо фінансовий результат за попередній період:

Фінансовий результат від операційної діяльності

2007 =621149-41619-0-490561+366316-45058-10338-378675=21214

Оскільки модель мультиплікативна (складові додаються чи віднімаються), то величина зміни кожного фактора буде дорівнювати величині впливу цього фактору на модель в цілому. Іншими словами, якщо дохід збільшився на 350550 тис. грн., то і фінансовий результат від операційної діяльності під дією цього фактора збільшився на 350550 грн. грн. В таблиці розраховані зміни кожного з факторів. Саме на таку величину вони впливають і на операційний прибуток. Розрахуємо сумарний вплив, враховуючи знаки в формулі 3.1:

Зміна фінансового результату від операційної діяльності = 350550-21473-307101+65630-444-406-57042=29714

Таким чином, під дією факторів фінансовий результат зменшився на 29714 тис. грн. і повинен скласти:

21214+29714=50928.

Таким чином підприємство отримало прибуток в розмірі 50928 тис. грн.

3. Коефіцієнтний аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства

1. Показники майнового стану

1.1 Коефіцієнт зносу основних засобів ()

Цей показник показує рівень фізичного і морального зносу основних фондів.

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		512474/1043307=0,4912	503458/1077318=0,4673

Коефіцієнт зносу основних засобів на початок звітного періоду більший ніж на кінець звітного періоду.

1.2 Коефіцієнт оновлення основних засобів ()

Показує рівень фізичного і морального оновлення основних фондів

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		503458/512474=0,9824	503458/503458=

Збільшення за умов виключення інфляційного фактора.

1.3 Частка оборотних виробничих активів ()

Економічний зміст даного показника показує частку мобільних виробничих фондів у валюті балансу

	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		55588+7349+316/ 762345=0,083	98720+10602+234/ 851321=0,129



Частка оборотних виробничих активів на початок періоду була меншою ніж на кінець звітного періоду.

1.4 Коефіцієнт мобільності активів ()

Даний показник показує скільки обігових коштів припадає на одиницю необігових, а також потенційну можливість перетворення активів у ліквідні кошти

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		204195+316/557834=0,37	237150+234/613937=0,39

Коефіцієнт мобільності активів на початок звітного періоду був меншим ніж на кінець. Коефіцієнт мобільності активів зріс, досягнувши рекомендованого рівня.

2. Показники ділової активності

2.1 Коефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти) ()

Показує кількість оборотів обігових коштів за період; скільки виручки припадає на одиницю обігових коштів

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		579530/204195+316=0,39	908607/237150+234=3,83

Коефіцієнт оборотності обігових коштів на початок звітного періоду має менше значення ніж на кінець періоду.

2.2 Коефіцієнт оборотності запасів (обороти) ()

Показує кількість оборотних коштів, інвестованих у запаси

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		490561/55588+7349+ +51124+697=4,27	797662/122406= =6,52

Коефіцієнт оборотності запасів на початок звітного періоду менший ніж на кінець періоду.

2.3 Період одного обороту запасів ()

Характеризує період, протягом якого запаси трансформуються в кошти

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		360/4,27=84,3	360/6,52=55,2

Період одного обороту запасів на початок періоду більший ніж на кінець періоду.

2.4 Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти)

Показує у скільки разів виручка перевищує середню дебіторську заборгованість



Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		579530/48326=12	908607/57881=15,7

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості на початок періоду менший ніж на його кінець.

3. Показники рентабельності

3.1 Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком .

Показує скільки припадає чистого прибутку на одиницю інвестованих в активи коштів

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		1264/762345=0,0018	1417/851321=0,0017

По даному показнику відбулося збільшення на початку звітного періоду.

3.2 Рентабельність власного капіталу .

Рентабельність власного капіталу показує скільки припадає чистого прибутку на одиницю власного капіталу

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		1264/438683=0,0029	1417/438424=0,0032



Відбувається збільшення на кінець звітного періоду.

3.3 Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком .

Показує скільки припадає чистого прибутку на одиницю виручки

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		1264/579530=0,0022	1417/908607=0,0016

Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком зменшилась на кінець періоду.

3.4 Період окупності власного капіталу .

Показує за який період кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		762345/1264=603,1	851321/1417=600,8

Період окупності капіталу зменшився на кінець періоду

4. Показники фінансової стійкості

4.1 Власні обігові кошти (робочий, функціонуючий капітал).

Характеризує оборотні активи, які фінансуються за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов'язань



Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		438683+8-126596-557834=-245739	438424+0-198318-613937=-373831

Власні обігові кошти на початок звітного періоду були меншими ніж на кінець періоду.

4.2 Маневреність робочого капіталу .

Показує частку запасів у власних обігових коштах

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		114758/7453=15,4	122406/22805=5,4

Відбулося зменшення на кінець звітного періоду

4.3 Коефіцієнт фінансової незалежності .

Характеризує можливість підприємства виконати зовнішні зобов'язання за рахунок власних активів та його незалежність від позикових джерел



Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		438691/762345=0,58	428424/851321=0,51

Коефіцієнт фінансової незалежності зменшився на кінець звітного періоду.

4.4 Показник фінансового лівериджу .

Характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		126596/438691= =0,29	198318/438424=0,45

Відбулося зменшення на кінець періоду. Показник фінансового лівериджу має бути

4.5 Коефіцієнт фінансової стійкості .

Показує частку стабільних джерел фінансування у загальному обсязі

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		565287/762345=0,74	636742/851321=0,75

Відбулося зменшення на кінець періоду, але отримані значення не відповідають умові, що коефіцієнт фінансової стійкості повинен знаходитися в межах між 0,85 і 0,90.

5. Показники ліквідності (платоспроможності)

5.1 Коефіцієнт ліквідності поточної .

Характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		204195/197058=1,03	237150/214579=1,11

Коефіцієнт ліквідності поточної збільшився на кінець періоду.

5.2 Коефіцієнт ліквідності швидкої .

Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		204195/323654=0,63	237150/412897=0,57

Коефіцієнт ліквідності швидкої зменшення на кінець звітного періоду

Показує скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів

5.3 Коефіцієнт ліквідності абсолютної .

Характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість



Формула	Джерела інформації	Розрахунковий період
		На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
		2042/197058=0,01	3173/214579=0,015

Коефіцієнт ліквідності абсолютної зменшився на кінець звітного періоду

Визначення типу фінансової стійкості

Тип фінансової стійкості можна визначити на основі трьохкомпонентного синтетичного показника.

І.

1.1 Коефіцієнт власних оборотних засобів

(Квоз) = І р. П - І р. А= Ф1,р.380- Ф1, р.080.

Квоз = 438424-613937=-175513

1.2 Коефіцієнт власних оборотних засобів та довгострокових залучених джерел формування запасів

Квоз, д.з.дж.ф.з. = Квоз + ІІІ р. П = Квоз + Ф1, р.480

Квоз, д.з.дж.ф.з.= -175513+198318=22805

1.3 Загальна величина основних джерел фінансування господарської діяльності

(Косн.дж.) = Квоз, д.з.дж.ф.з. + Короткострокові банківські кредити (Кк.б.кр.) = Квоз, д.з.дж.ф.з.+ Ф1,р. 500

Косн.дж.= 22805+23892=46697



ІІ.

а) Ф = Квоз-З = -175513-122406=-297919>0

б) Ф = Квоз, д.з.дж.ф.з. - З = 22805-122406=199601>0

в) Ф = Косн.дж. - З = 46697-122406=-75709>0

де З- запаси, Ф1, У100…140

ІІІ.

S = {Ф, Ф, Ф}

S(A) = «1» при Ф>0

«0» при Ф<0

У нашому випадку S = {0;0;0}, тобто підприємство не має абсолютну фінансову стійкість.

Визначення тривалості операційного та операційно-фінансового циклів підприємства

Операційний цикл визначається за формулою:

Т_О.Ц. = t_об.з + t_об.д.з.

Він показує скільки днів всередньому необхідно для виробництва, продажу та розрахунку за продукцію підприємству або протягом якого часу грошові кошти підприємства знаходяться у запасах. Чим коротший операційний цикл тим краще для підприємства

Ми вже розраховували період оборотності запасів, у нашому випадку він становить Т_{об. зап.}=155 днів.

Обчислимо період обороту дебіторської заборгованості при К_{об. дз}=12:



Т_{об. дз}= (дні)

Розраховуємо операційний цикл:

Т_О.Ц. = 155 + 30 = 185 (днів)

Отже, в середньому для виробництва, продажу та розрахунків за продукцію підприємству необхідно 185 днів.

Операційно-фінансовий цикл визначається за формулою:

Т_О.Ф.Ц. = Т_О.Ц. - t_об.к.з.

Для розрахунку періоду оборота кредиторської заборгованості (t_об.к.з.) необхідний коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, який показує, скільки оборотів необхідно підприємству, щоб розрахуватися з чистою кредиторською заборгованістю, яку воно має. Розраховується за формулою:

Розраховуємо період обороту кредиторської заборгованості, який характеризує розрахункову кількість днів для розрахунку за комерційним кредитом від своїх постачальників, за формулою:



Розрахуємо операційно-фінансовий цикл:

Т_О.Ф.Ц. = 185 - 74 = 111 (днів).

Якщо Т_О.Ф.Ц. > 0 - це означає, що підприємство потребує додаткового залучення грошових коштів, так як воно фактично кредитує своїх дебеторів;

Т_О.Ф.Ц. < 0 - підприємство використовує грошові кошти своїх постачальників;

Т_О.Ф.Ц. ? 0 - означає врівноважену ситуацію.

111 > 0, отже підприємство потребує додаткового залучення грошових коштів, тобто залучення їх зі сторони, оскільки воно фактично кредитує своїх дебіторів грошовими засобами. Стратегія підприємства має бути спрямована на зменшення тривалості операційного циклу та збільшення періоду обороту кредиторської заборгованості.

Оцінка ймовірності банкрутства підприємства

Модель Альтмана

Z = 1,2х₁+1,4х₂+3,3х_з+0,6х₄+х₅

де Z -залежна змінна (інтегральний показник фінансового стану підприємства);

х₁, х₂, ...х_р -незалежні змінні дискримінантної моделі.



Z_п = 1,2*0,01+1,4*0+3,3*0,0008+0,6*1,36+0,76=1,59

Z_к = 1,2*0,027+1,4*0+3,3*0,12+0,6*1,06+1,07=2,13

Якщо Z1,8, ймовірність банкрутства висока.

Якщо , ймовірність банкрутства не можна однозначно визначити.

Якщо Z>2,67, ймовірність банкрутства низька.

Виходячи з даних розрахунків бачимо, що у підприємства на початок розрахункового періоду ймовірність банкрутства висока, а на кінець - не можна однозначно сказати.

Модель Таффлера

Z =0,53х₁+0,13х₂+0,18х₃+0,16х₄

Z_n =0,53*0,11+0,13*0,63+0,18*0,26+0,16*0,76=0,31

Z_k =0,53*0,24+0,13*0,57+0,18*0,25+0,16*1,07=0,42

Отже, можна зробити висновок, що підприємство має непогані довгострокові перспективи, оскільки Z > 0,3 і банкрутство малоймовірне.

Модель Ліса

Z =0,063х₁+0,092х₂+0,057х₃+0,001х₄

Z_n =0,063*0,27+0,092*0,81+0,057*0,0008+0,001*1,36=0,093

Z_k =0,063*0,28+0,092*1,14+0,057*0,0006+0,001*1,06=0,12

Нормативне значення за моделлю Ліса Z=0,037. Отже, імовірність банкрутства - низька.

Двофакторна модель

Zа= - 0,3877 - 1,0736*Кп + 0,0579*Ка,

де Кп - коефіцієнт покриття (=1,11);

Ка - коефіцієнт автономії (0,51).

Zа= - 0,3877 - 1,0736* 1,11+ 0,0579*0,51= - 1,55



У нашому випадку Z<0, тобто існує висока ймовірність того, що підприємство залишиться платоспроможним.

Дискримінантна модель

Z = 1,51х₁+0,08х₂+10х₃+5х₄+0,3х₅+0,1х₆

Х=0,01

Х=0,015

Х=762345/289192=2,64

Х=8513212/412897=2,06

Х=21214/762345=0,03

Х=50928/851321=0,06

Х=21214/579530=0,04

Х=50928/908607=0,06

Х=55588/579530=0,1

Х=98720/908607=0,11

Х=579530/762345=0,76

Х=908607/851321=1,07

Z_п = 1,51*0,01+0,08*2,64+10*0,03+5*0,04+0,3*0,1+0,1*0,76=0,83

Z_к = 1,51*0,015+0,08*2,06+10*0,06+5*0,06+0,3*0,11+0,1*1,07=1,23



Z < 2, отже підприємство вважається фінансово нестійким, йому загрожує банкрутство.

Отже, за проведеними розрахунками бачимо, що ймовірність банкрутства спостерігається лише за моделлю Альтмана (частково) та за дискримінантною моделлю.

Для отримання позитивного фінансового результату в найближчих роках необхідно:

всіма можливими засобами проводити подальше підвищення ефективності виробничої діяльності, оскільки найбільшою мірою від неї залежить фінансовий результат;

продовжувати впровадження найбільш ефективних схем кредитування, пошук альтернативних джерел фінансових ресурсів з метою оптимізації фінансових витрат і підвищення мобільності фінансування поточної діяльності;

спрямовувати частину прибутку (за його наявності) на поповнення обігових коштів з метою зменшення дефіциту власних обігових коштів;

проводити вивільнення коштів, заморожених в формі запасів, шляхом реалізації зайвих матеріальних цінностей;

проводити подальшу роботу з дебіторською та кредиторською заборгованістю, спрямовану на їх мінімізацію до оптимального рівня;

скорочувати частку постійних активів (будівель, обладнання, тощо), які не задіяні в процесі виробництва, що дозволить за рахунок вивільнення коштів, вкладених в ці об'єкти, підвищити ліквідність та кредитоспроможність підприємства;

впроваджувати заходи з енергозбереження на підприємстві для зменшення собівартості продукції;

знаходити нові ринки збуту для випускаємої продукції



Висновок

Функціонуючи в ринковій економіці як суб'єкт підприємницької діяльності, кожне підприємство має забезпечувати такий стан своїх фінансових ресурсів, за якого воно стабільно зберігало б здатність безперебійно виконувати свої фінансові зобов'язання перед своїми діловими партнерами, державою, власниками, найманими працівниками.

В цьому аспекті акціонерні товариства мають ряд переваг у порівнянні з іншими видами ділових організацій, які роблять їх найбільш придатною формою для великого бізнесу в силу цілого ряду причин. Перш за все акціонерні товариства можуть мати необмежений термін існування, в той час як період дії підприємств, заснованих на приватній власності чи товариств з участю фізичних осіб, як правило, обмежений рамками життя їх засновників.

Акціонерні товариства завдяки випуску акцій, одержують більш широкі можливості в залученні додаткових коштів у порівнянні з некорпоратизованим бізнесом. Оскільки акції мають достатньо високу ліквідність, їх набагато легше перетворити в гроші при виході з акціонерного товариства, ніж отримати назад долю в статутному капіталі товариства з обмеженою відповідальністю.

Важливо також і те, що акціонерне товариство є найзручнішою і найзрозумілішою для іноземних інвесторів формою спільної діяльності з вітчизняними підприємцями, адже при інвестуванні в акціонерне товариство до валових доходів емітента, який є об'єктом оподаткування, не включаються суми коштів або вартість майна, котрі надходять платникові податку (емітенту) як прямі інвестиції або реінвестиції у корпоративні права.

Отже, акціонерна форма організації підприємництва дає змогу найбільш ефективно використати фінансові ресурси, швидко здійснити концентрацію капіталу, залучити до співволодіння та управління велику кількість людей, і це, в свою чергу, спонукає їх до зацікавленості в кінцевих результатах праці.

Список в використаної літератури

1. Закон України «Про акціонерні товариства» від 17.09.2008 р. № 514-XI.

2. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006 р. № 3480-IV.

3. Закон України «Про господарські товариства» від 19.09.1991 р. № 1576-XII.

4. Положення про порядок збільшення статутного фонду за рахунок індексації, основних засобів, затверджене рішенням ДКЦПФР від 12.02.1998 р. № 39.

5. Гольцберг. Акционерные общества. Фондовая биржа, Операции с ценными бумагами. - К.: Текст, 1992.

6. Білорус О.Г., Рогач В.І. Акціонерні товариства: організація і управління. - К.: Техніка, 1992.

7. Слав'юк Р.А. Фінанси підприємств: навчальний посібник. - К.: «Центр навчальної літератури», 2004.

8. Описько С.М., Марич П.Т. Фінанси підприємств: підручник для студентів ВНЗ. - 2-ге вид., випр.і доп. - Львів: «Магнолія плюс», 2006.

9. Безгубенко Л.М. «До запитання про суть фінансів» // «Фінанси України», 2000 р., № 1.

10. Коробов Н.В. «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий». - К.: Высшая школа, 2000.

11. Мозговой О.Н. Фондовый рынок Украины. - К.: Феникс, 2001.

12. Лупенко Ю.О. «Формування контрольних пакетів акцій акціонерного товариства» // «Фінанси України», 2001 p., № 9.

13. Поддєрьогін A.M. «Фінанси підприємств», К., 2000.

14. Портнов А.В. «Удосконалення законодавчої бази акціонерних товариств» // «Фінанси України», 2000р. №12

15. Стецько М.В. «Фінанси AT: проблеми і перспективи» // «Фінанси України», 2000р., № 4.

16. Суржик В.Г. «Фінансове прогнозування доходів та витрат акціонерного товариства» // «Фінанси України», 2001 p., № 12.

17. Суржик В.Г. «Акціонування й управління акціонерним капіталом» // «Фінанси України», 2001 р., № 12.

18. Третяк О.Д. «Прогнозування фінансового стану акціонерних товариств» // «Фінанси України», 2000р., № 11.

19. Опарін В.М. Фінанси. - К.: 1999.

20. Фондовий ринок України. Керівник авт. кол. В.В. Оскольський. - К.: УФБ, Скарбниця, 1999.

21. www.zakon.rada.gov.ua