Анализ финансового состояния предприятия

Анализ таблицы 14 показал, что в 2008 году снизились все показатели рентабельности, тогда как в 2009 году наблюдается увеличение всех показателей, причем многие из них превысили уровень 2007 года.

Рентабельность продаж в 2008 году снизилась на 2,78% по сравнению с 2007 годом и на столько же увеличилась в 2009 году, достигнув прежнего уровня.

Рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 4,37%, по сравнению с 2007 - на 0,23%.

Экономическая рентабельность по чистой прибыли в 2008 году снизилась на 5,65%, а в 2009 году увеличилась на 13,66%.

В 2009 году значительно увеличилась рентабельность собственного капитала, ее величина составила 231,95%.

Факторный анализ рентабельности может проводиться по показателям рентабельности активов или рентабельности собственного капитала. В моделях факторного анализа выявляется зависимость рентабельности как обобщающего показателя эффективности финансово-хозяйственной деятельности от двух основных факторов - доходности продукции и оборачиваемости активов (капитала) предприятия.

Модель факторного анализа имеет вид (для показателя рентабельности активов):

rA = Pч: А = (Рч: QР ) : (А:QР) = dч• kОБ

где rA - рентабельность активов;

Рч - чистая прибыль, тыс. руб.;

А - среднегодовая стоимость активов предприятия, тыс. руб.;

QР - выручка от продаж, тыс. руб.;

dч - доходность продаж (по чистой прибыли);

kоб - коэффициент оборачиваемости активов.

Оценка влияния факторов по данной модели может быть проведена по методу абсолютных разностей в следующем порядке.

1) Рассчитывается отклонение обобщающего показателя (показатели отчетного года обозначаются подстрочным символом 1, показатели предыдущего года - подстрочным символом 0):

? rA = rA 1 - rA 0

2) Рассчитываются отклонения факторных показателей:

? dч = dч 1 - dч 0

? kоб = kоб 1 - kоб0

3) Рассчитываются отклонения обобщающего показателя под воздействием факторов:

Д rA d= ? rч • kоб1

Д rA k = rч0 • Д kоб

4) Составляется баланс отклонений:

? rA = Д rA r + Д rA k

Аналогичные расчеты могут быть проведены и по показателю рентабельности капитала, влияющими факторами в данном случае являются доходность продаж (по чистой прибыли) и рентабельность собственного капитала.

rс = Pч: Сс = (Рч: QР ) : (Сс:QР) = dч• kОБсс

где rс - рентабельность собственного капитала;

Рч - чистая прибыль, тыс. руб.;

Сс - среднегодовая стоимость собственных средств предприятия, тыс. руб.;

QР - выручка от продаж, тыс. руб.;

dч - доходность продаж (по чистой прибыли);

kобcc - коэффициент оборачиваемости собственных средств.

Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности представлены в таблице 15.

Факторный анализ рентабельности активов:

Отклонение обобщающего показателя:

? rA2008 = rA 2008 - rA 2007

? rA2008 = 19,17 - 24,56 = -5,39

? rA2009 = rA 2009 - rA 2008

? rA2009 = 32,83 - 19,17 = 13,66

Таблица 15

Отклонения показателей рентабельности ОАО «Омега»

Отклонения факторных показателей:

?dч2008 = dч 2008 - dч 2007

?dч2008 = 12,2 - 16,34 = -4,14

?dч2009 = dч 2009 - dч 2008

?dч2009 = 16,57 - 12,2 = 4,37

? kоб2008 = kоб 2008 - kоб2007

? kоб2008 =1,57 - 1,5 = 0,07

? kоб2009 = kоб 2009 - kоб2008

? kоб2009 =1,98 - 1,57 = 0,41

Отклонения обобщающего показателя под воздействием факторов:

Д rA2008 d= ? dч2008 • kоб2008

Д rA2008 k = dч2007 • Д kоб2008

Д rA2008 d=-4,14*1,57=-6,49

Д rA2008 k = 16,34*0,07= 1,1

Д rA2009 d= ? dч2009 • kоб2008

Д rA2009 k = dч2008 • Д kоб2009

Д rA2009 d=4,37*1,98= 8,66

Д rA2009 k = 12,2*0,41= 5,00

Баланс отклонений:

? rA2008 = Д rA2008 r + Д rA2008 k

? rA2009 =-6,49 + 1,1 = -5,39

? rA2009 = Д rA2009 r + Д rA2009 k

? rA2009 =8,66 + 5 = 13,66.

Таким образом, факторный анализ показал, что снижение в 2008 году рентабельности активов на 5,39% обусловлено главным образом снижением доходности продаж по чистой прибыли на 4,14% и даже увеличение коэффициента оборачиваемости на 0,07 оборота не изменило ситуацию.

В 2009 году произошло увеличение рентабельности активов на 13,66%, чему в большей степени способствовало увеличение доходности собственного капитала.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала:

Отклонение обобщающего показателя:

? rс2008 = rс 2008 - rс 2007

? rс2008 = 34,4 - 54,04 = -19,64

? rс2009 = rс 2009 - rс 2008

? rс2009 = 46,4 - 34,4 = 12

Отклонения факторных показателей:

?dч2008 = dч 2008 - dч 2007

?dч2008 = 12,2 - 16,34 = -4,14

?dч2009 = dч 2009 - dч 2008

?dч2009 = 16,57 - 12,2 = 4,37

? kобс2008 = kобс 2008 - kобс2007

? kобс2008 =2,82 - 3,31 = -0,49

? kобс2009 = kоб с2009 - kобс2008

? kобс2009 =2,8 - 2,82 = -0,02

Отклонения обобщающего показателя под воздействием факторов:

Д rс2008 d= ? dч2008 • kобс2008

Д rс2008 k = dч2007 • Д kобс2008

Д rс2008 d=-4,14*2,82=-11,64

Д rс2008 k = 16,34*-0,49=-8

Д rс2009 d= ? dч2009 • kобс2008

Д rс2009 k = dч2008 • Д kобс2009

Д rс2009 d=4,37*2,82= 12,24

Д rс2009 k = 12,2*-0,02= -0,24

Баланс отклонений:

? rс2008 = Д rс2008 r + Д rс2008 k

? rс2009 =-11,64 - 8 = -19,64

? rс2009 = Д rс2009 r + Д rс2009 k

? rс2009 =12,24-0,24 = 12.

Факторный анализ показал, что на снижение в 2008 году рентабельности собственного капитала в большей степени оказало влияние снижение доходности, так как отклонение факторного показателя доходности выше, чем отклонение факторного показателя коэффициента оборачиваемости собственного капитала. В 2009 году на увеличение рентабельности собственного капитала главным образом повлияла доходность, так как отклонение факторного показателя коэффициента оборачиваемости незначительно и составляет лишь 0,24.

Анализ показателей рентабельности, таким образом, позволяет охарактеризовать воздействие на результаты и эффективности финансово-хозяйственной деятельности важнейших формирующих факторов - доходности основный деятельности и оборачиваемости имущества и капитала предприятия.

3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ОМЕГА»

Основой финансовой стратегии является политика увеличения собственных оборотных средств предприятия в целях поддержания его платежеспособности.

Платежеспособность и ликвидность предприятия являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату -- рабочим и служащим, дивиденды -- акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основным источником резервов снижения издержек обращения является:

- увеличение объема оказания услуг;

- расширение номенклатуры услуг;

- более полное использование основных средств;

- повышение материальной заинтересованности работников в результатах труда, то есть повышение реального уровня заработной платы;

- снижение текучести персонала за счет повышения привлекательности труда, улучшения психологического климата в коллективе;

- понижение среднего возраста трудового коллектива и повышение среднего уровня образования, путем привлечения молодых, энергичных работников;

- систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получения прибыли;

- определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

- выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;

- разработка мероприятий по внедрению выявленных резервов;

- снижение издержек;

- увеличение объема предоставляемых услуг, в том числе поиск новых направлений деятельности;

- своевременная оплата предоставляемых услуг;

- меры по недопущению просроченной кредиторской задолженности

- снижение дебиторской задолженности;

- увеличение оборачиваемости оборотных средств;

- получив оборотные средства часть из них можно направить на ликвидацию кредиторской задолженности.

Проблема укрепления финансового состояния многих существующих предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности становится достаточно актуальной на данный момент времени. Сотни банков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Анализ показал, что главной причиной этого оказалось неумелое управление ими, т.е. низкая квалификация большинства финансовых служб как среднего, так и высшего звена, а во многих предприятиях их просто нет.

Необходимо уделить должное внимание маркетинговой деятельности, то есть провести необходимые маркетинговые исследования для поиска новых рынков сбыта и покупателей.

Необходимо довериться более компетентным специалистам - по экономическим и финансовым вопросам, по маркетинговым исследованиям, планированию финансов и т. д. - значит определить цель, знать и трезво оценивать имеющиеся ресурсы и уметь использовать их для достижения целей, уметь формировать задачу, доводить её до непосредственного исполнителя и контролировать исполнение, уметь принимать решения, планировать, управлять, анализировать. Здесь недостаточно одной интуиции и даже таланта, нужны знания.

В работе проведен анализ закрытого акционерного общества «Омега» - одной из крупнейших торфодобывающих компаний Кировской области.

Определенные меры должны быть приняты для повышения финансовой устойчивости ОАО «Омега». Для этого необходимо добиться увеличения удельного веса основных источников формирования запасов и затрат в составе общей величины источников средств. Этого можно достичь тремя путями:

1). Увеличение размера собственных источников средств - осуществляется за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет прибыли (второй вариант, учитывая убытки за анализируемый период, особых результатов дать не может).

2). Увеличение размера заемных источников средств - достигается путем привлечения долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Учитывая современную экономическую ситуацию, предприятие в самом лучшем случае может надеяться на получение краткосрочных ссуд.

3). Пересмотр средневзвешенных величин запасов продукции на складах на день, неделю, месяц. Возможно размер запасов необоснованно завышен, что, конечно, влияет на кредиторскую задолженность, величину которой следовало бы снизить.

Большое внимание при анализе текущих активов ОАО «Омега» должно быть уделено дебиторской задолженности. При наличии конкуренции и сложности сбыта продукции предприятия продают её, используя формы последующей оплаты, поэтому дебиторская задолженность является важной частью оборотного капитала и оказывает существенное влияние на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, платежеспособность и устойчивость финансового состояния ОАО «Омега» может быть далее повышена путем:

1) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

2) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников, т.е. увеличения доли собственных средств в источниках покрытия оборотных активов;

3) определения минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности;

4) корректировки потока платежей с целью уменьшения потребности в денежных активах, обеспечения ускорения оборота денежных активов;

5) использования возможности получения долгосрочных кредитов и займов в предпринимательской деятельности;

6) оптимизации безналичных расчетов (использования векселя как расчетного средства).

7) Создание резервов из валовой и чистой прибыли для повышения в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличения величины источников собственных оборотных средств

8) усиление работы по взысканию дебиторской задолженности, как результат повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами

9) Снижение издержек производства, снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров.

При анализе финансового состояния предприятия, который проводится в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности, основным источником информации выступает бухгалтерский баланс.

Как показывают данные исследования в рассматриваемом периоде ОАО «Омега» значительно расширило свою деятельность.

Предприятие наращивает деятельность за счет модернизации материально-технической базы и повышения производительности труда своего коллектива.

Согласно мнению аудиторов, финансовая (бухгалтерская) отчетность и представленные документы к аудиту дают достаточные основания для утверждения о достоверности отчетности, соответствии порядка ведения бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации и в полном объеме отражают финансовое положение Общества.

Динамика показателей актива баланса за год отражает следующие основные тенденции финансового положения предприятия.

Проведя анализ ликвидности бухгалтерского баланса можно сделать вывод о том, что баланс не являлся абсолютно ликвидным т.к. за анализируемые периоды у предприятия наблюдалась нехватка денежных средств для погашения своей кредиторской задолженности.

Как показывает проведенный анализ, в организации на начало года наблюдалась кризисная финансовая ситуация. К концу года ситуация кардинально изменилась - предприятию удалось восстановить финансовую устойчивость.

С целью совершенствования финансового состояния ОАО «Омега» целесообразно, как показал анализ, проводить мероприятия по сокращению долгосрочной дебиторской задолженности предприятия. Для этого можно предложить следующие мероприятия:

1) Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с наиболее высоким и зачастую неоправданным уровнем риска, во избежание длительных задержек оплаты и риска неплатежей.

2) Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами, поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

3) Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции - расчеты посредством аккредитива.

4) Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на предприятии должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К таким мерам относятся: оформление товарного кредита обеспеченным векселем; требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и др.

5) Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами-дебиторами. Начисляя и предъявляя покупателям и заказчикам пени за пользование чужими денежными средствами можно компенсировать задержку в получении денежных средств.

6) Отслеживание (контроль) соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

Формирование системы скидок, которые оказывают значительное влияние на дебиторскую задолженность. Возможно предоставление торговых скидок и скидок за оплату в срок. Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка в РФ позволяют использовать российским фирмам ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги). Как уже отмечалось выше, скидки способны оказать существенное влияние на величину дебиторской задолженности. Следует отметить, что предоставление скидок может быть оправдано в случае, если снижение дохода предприятия, предоставляющего скидку за «платеж наличными» (по факту отгрузки товара), может привести к росту доходов предприятия за счет:

- сокращения издержек на привлечение кредитных ресурсов или на формирование кредиторской задолженности;

- получения дополнительной прибыли от размещения дополнительно привлеченных в оборот финансовых ресурсов.

Таким образом, предложенная система мероприятий должна привести к сокращению долгосрочной дебиторской задолженности, которая составила 37040 тыс. рублей.

Изменения дебиторской задолженности позволят несколько изменить структуру имущества предприятия. За счет сокращения долгосрочной дебиторской задолженности, которая в аналитическом балансе включается в состав иммобилизованных активов, удельный вес этой статьи в прогнозируемом периоде сократится, что свидетельствует о повышении эффективности формирования текущих активов. Проведенные изменения позволят изменить состав и структуру активов предприятия, что в свою очередь повлияет на динамику финансовых показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность ОАО «Омега». Любое предприятие представляет собой сложное объединение различных ресурсов, организованных и скоординированных в целях производства товаров и услуг. Продукты и услуги производятся для удовлетворения спроса. Поэтому в широком смысле производство или производственно-хозяйственная деятельность на предприятии включает все процессы, необходимые для создания продукта и доведения его до потребителя. Для реализации этих процессов необходимо принимать решения и совершать определенные действия. Поэтому предприятие можно представить как центр хозяйственных действий, ориентированных на определенную цель и программу. Действия вызывают хозяйственные и финансовые процессы, которые должны протекать согласованно и в соответствии с определенными целями и программой. Для достижения поставленной цели предприниматель осуществляет комплексный анализ внутреннего потенциала предприятия и состояния внешней среды, в которой оно действует, финансов предприятия и возможностей привлечения стороннего капитала, конъюнктуры интересующих предприятия сегментов рынка. На основе полученных данных определяются наиболее целесообразное направление деятельности и стратегия развития предприятия. Устанавливаются фирменные приоритеты, краткосрочные задачи и долговременные цели предприятия в целом и его подразделений, формируется тактика поведения руководителей. Показатели, формируемые из внутренних источников информации предприятия по данным управленческого и финансового учета, составляют основу информационной базы финансового менеджмента. На основе этой системы показателей производятся анализ, прогнозирование, планирование и принятие оперативных управленческих решений по всем направлениям финансовой деятельности предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В работе проведен анализ ОАО «Омега».

Динамика показателей актива аналитического баланса с 2007 по 2009 год отражает следующие основные тенденции финансового положения предприятия.

За истекший трёхлетний период на 60,1% увеличилась долгосрочная дебиторская задолженность, что свидетельствует о росте кредитных операций компании и расширения на этой основе объема продаж предприятия.

Проведя анализ ликвидности бухгалтерского баланса можно сделать вывод о том, что баланс не являлся абсолютно ликвидным т.к. за анализируемые периоды у предприятия наблюдалась нехватка денежных средств для погашения своей кредиторской задолженности и только на конец 2009 года предприятие изыскало необходимое количество денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Как показывает проведенный анализ, в организации на 01.01.2008 года наблюдалась кризисная финансовая ситуация. За последующие 2 года ситуация кардинально изменилась - предприятию удалось восстановить финансовую устойчивость. В 2009 году излишек основных источников для формирования запасов и затрат составил 60 856 тыс. руб.

После проведения анализа рентабельности можно сделать выводы о том, что рентабельность продаж в 2009 году увеличилась на 2,78% по сравнению с 2008 годом. Рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 4,37%. Экономическая рентабельность по чистой прибыли в 2008 году снизилась на 5,65%, а в 2009 году увеличилась на 13,66%. Рентабельность собственного капитала в 2008 году уменьшилась на 19,64%, а в 2009 году на 11,2%.

С целью совершенствования финансового состояния ОАО «Омега» целесообразно, как показал анализ, проводить мероприятия по сокращению долгосрочной дебиторской задолженности предприятия. С целью совершенствования финансового состояния ОАО «Омега» целесообразно, как показал анализ, проводить мероприятия по сокращению долгосрочной дебиторской задолженности предприятия.

Проведенные изменения позволят изменить состав и структуру активов предприятия, что в свою очередь повлияет на динамику финансовых показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность ОАО «Омега».

банкротство прибыль рентабельность ликвидность

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. Абрютина М.В., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2008. - 256 с.

2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под. ред. В.И. Стражева. - Мн.: Высшая школа, 2009. - 301 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 416 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 384 с.

5. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: Проспект.- 2006.- 344 с.

6. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 321 с.

7. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. 2-е изд.- М.: Дело и сервис.- 2004.- 336 с.

8. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн., 2007. - 398 с.

9. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 340 с.

10. Корейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2008. - 304 с.

11. Лялин В.А., Воробьёв П.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд., исправл. и доп. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2009 - 244 с.

12. Марочкина В.М., Колпина Л.Г., Титки А.Г. Основы финансового менеджмента на предприятии: Учебное пособие/Под ред. В.М. Марочкиной - Мн., 2008. - 315 с.

13. Сергеев А.А. Экономические основы бизнес-планирования: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 303 с.

14. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. - М.: Издательство «Зерцало», 2008. - 272 с.

15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. для вузов/Под ред. Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2009. - 299 с.

Размещено на Allbest.ru