Анализ финансового состояния предприятия

Финансовый анализ, используя специфические методы и приемы, позволяет определить параметры, дающие возможность объективно оценивать финансовое состояние предприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Среди основных методов финансового анализа можно выделить следующие:

- предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- метод финансовых коэффициентов;

- факторный анализ;

- сравнительный анализ;

- расчет потока денежных средств;

- специфический анализ. [1, с.118]

Предварительное ознакомление с отчетностью предприятия позволяет изучить абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.

Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы. [5, с. 89]

Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

Метод финансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить круг сведений, который важен для пользователей информации о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.

Сравнительный анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.

Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель. [8, с. 74]

Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения.

Факторный анализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.

Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике.

Одним из важных инструментов финансового анализа является расчет потока денежных средств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячных платежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребности предприятия в дополнительных средствах и его способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течение операционного цикла. Расчет позволяет определить, является ли потребность в дополнительных средствах долгосрочной или краткосрочной. Это важно для предприятий сезонного характера. [4, с.127]

К специфическим методам анализа можно отнести:

- анализ текущих инвестиций, который позволяет оценить влияние роста продаж на потребность в финансировании и способность предприятия увеличивать реализацию;

- анализ устойчивого роста, который помогает определить способность предприятия расширять продажи без изменения доли заимствованных средств;

- анализ чувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест предприятия;

- отраслевой фактор, который учитывает непостоянство потоков наличности предприятия-заемщика в сравнении с движением средств других предприятий данной отрасли.

Эти методы имеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциала роста предприятия.

Специфический анализ получил наибольшее распространение в зарубежной учетно-аналитической практике финансового анализа.

Использование всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение.

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:

- ретроспективный анализ служит для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании; при этом я считаю, что, как правило, бывает достаточно квартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущего года);

- план-фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);

- перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала). [10, c. 41].

Ключевую роль в анализе финансового состояния играют финансовые коэффициенты. Различают два типа финансовых коэффициентов:

1. Коэффициенты распределения.

2. Коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения или, вернее, коэффициент структуры абсолютных финансовых показателей характеризуют структуру соответствующих финансовых показателей предприятий (например, долю основных и оборотных средств в общей сумме имущества предприятия). В анализе финансового состояния предприятия более широкое распространение имеет использование показателей координации или соотношений.

Коэффициенты показателей координации или, вернее, коэффициент соотношений между отдельными показателями финансового состояния предприятий, то они характеризуют удельный уровень отдельных финансовых показателей по отношению к другому финансовому показателю.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ОМЕГА»

2.1 Краткая характеристика деятельности ОАО «Омега»

7 мая 2002 года Московской регистрационной палатой г. Москвы зарегистрировано и внесено в государственный реестр юридических лиц открытое акционерное общество «Омега» на основании принятого решения об учреждении Общества № 9 от 10 апреля 2002 года.

Общество является коммерческой организацией, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к Обществу.

ОАО «Омега» является юридическим лицом по действующему законодательству РФ, имеет самостоятельный баланс, является собственником имущества, учитываемого на его балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество самостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную и иную деятельность.

Основными видами деятельности общества являются:

- добыча и переработка торфа и других полезных ископаемых;

- поставка торфа, торфяной продукции, иных полезных ископаемых и продуктов их переработки;

- подготовка новых площадей для добычи торфа;

- заготовка древесины и производство лесопродукции, деревообработка;

- посредническая деятельность;

- организация производства и выпуск сельскохозяйственной продукции;

- строительно-монтажная деятельность;

- поставка нефтепродуктов;

- оказание транспортных услуг, осуществление перевозок хозяйственных и внешнеторговых грузов для организаций и частных лиц;

- прокат транспортных средств;

- реализация горючесмазочных материалов;

- организация сети АЗС;

- торговля автомобильными деталями, узлами и принадлежностями;

- иные виды деятельности, предусмотренные Уставом, а также не запрещенные действующим законодательством РФ

Анализ финансового состояния предприятия начинается с изучения динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования. Группировка статей баланса и расчеты представлены в таблицах 1 и 2.

Таблица 1. Анализ структуры и динамики актива баланса

Из таблиц видно, что наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия занимают оборотные активы - 79,2% в 2007, 81,8% в 2008 и 88,8 в 2009 году. Более того доля оборотного капитала увеличивается с каждым годом.

В структуре оборотного капитала в 2007-2008 году преобладают материальные запасы (57,3% и 57,9%), но уже в 2009 году доля запасов снизилась до 37% за счет значительного увеличения доли денежных средств (с 3,1% и 5,1% в 2007-2008 г.г. до 22,7% в 2009 г.) и некоторого увеличения дебиторской задолженности, которая в 2009 году преобладает в структуре оборотных активов.

Динамика показателей актива аналитического баланса с 2007 по 2009 год отражает следующие основные тенденции финансового положения предприятия. За рассматриваемый период имущество ОАО «Омега» и соответственно его обязательства увеличились на 41,2%. Снижение иммобилизованных средств на 75,8% свидетельствует о том, что в ОАО «Омега» не наблюдалась инвестиционная активность в основные фонды и нематериальные активы.

Таблица 2. Анализ структуры и динамики пассива баланса

За истекший трёхлетний период на 60,1% увеличилась долгосрочная дебиторская задолженность, что свидетельствует о росте кредитных операций компании и расширения на этой основе объема продаж предприятия.

Отмечается значительный прирост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений -- на 163,1%.

Эти тенденции в формировании имущественного состояния ОАО «Омега» отразились и на показателях обязательств компании.

Анализ таблицы 2 показал, что если в 2007 году доля собственных и заемных средств была почти одинакова (47% и 53%), то уже в 2008 году собственные средства превысили заемные на 28,1%, в 2009 году эта разница увеличилась до 51,2%.

В составе заемного капитала на протяжении всего периода преобладает кредиторская задолженность. Ее доля в 2008 году ниже по сравнению с 2007, но в 2009 году она превышает показатели двух предыдущих лет и достигает уровня 81,5% за счет перехода краткосрочных кредитов в кредиторскую задолженность.

Омега формирует свои пассивы, наращивая в большей степени собственный капитал, рост которого составил 17,1% в 2008 году и 11,5% в 2009 году, в то время как заемный капитал уменьшился.

Анализируя таблицы предварительно можно сделать вывод об улучшении финансовой ситуации на предприятии к концу периода. Об этом говорит то, что

- темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

- собственный капитал предприятия превышает заёмный и темпы его роста выше, чем темпы роста заёмного капитала.

Следует отметить, что анализ структуры аналитического баланса характеризуется значительным превышением доли иммобилизованных активов по отношению к доле собственного капитала, что оказывает серьезное влияние на финансовое положение компании. Таким образом, следует провести анализ финансовой устойчивости ОАО «Омега».

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия, то есть его способность своевременно и в полном объеме оплачивать обязательства перед кредиторами, анализируется в краткосрочном и долгосрочном аспектах.

Оценка способности погашать краткосрочные обязательства (платежеспособность в краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов.

Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платежеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют, активы - по степени ликвидности (скорости преобразования в денежную форму), пассивы - по степени срочности оплаты.

В активе выделяют следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, сумма строк 250 и 260);

А2 - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, сумма строк 230 и 240);

А3 - медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, сумма строк 210, 220, 270);

А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы, строка 190).

В пассиве выделяют:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, строка 620);

П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы, строка 690 - за вычетом строки 620);

П3 -долгосрочные обязательства, строка 590;

П4 - постоянные пассивы (собственные средства, строка 490).

Для проведения анализа ликвидности активов рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент абсолютной ликвидности, позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств:

Предельное значение коэффициента абсолютной ликвидности - не менее 0,2-0,25.

Критический коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числитель добавляется (по сравнению с методикой расчета коэффициента абсолютной ликвидности) дебиторская задолженность:

Предельное значение коэффициента критической ликвидности - не менее 0,7 - 0,8.

Коэффициент текущей ликвидности, КТ отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств. Данный коэффициент определяется по формуле:

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности - не меньше единицы, оптимальное - не меньше 2-2,5.

Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 3.

Таблица 3. Анализ ликвидности активов ОАО «Омега»

Анализируя данные таблицы 3, приходим к выводу, что коэффициент абсолютной ликвидности предприятия как в 2007, так и в 2008 году меньше нормативного, что говорит о неспособности погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств, тем не менее, в 2009 году этот коэффициент значительно увеличивается и достигает нормы.

Критический коэффициент ликвидности в 2007 году близок к нормативному и значительно больше в 2008 и 2009 году, что говорит об увеличении платежных возможностей предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности в норме и увеличивается с каждым годом. Это говорит о том, что платежные способности предприятия при полном использовании оборотных средств увеличились к концу периода.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе - способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Ликвидность баланса может быть абсолютной, нормальной, нарушенной, недопустимой (неликвидный баланс). Предприятие является полностью платежеспособным только при выполнении условий абсолютной ликвидности баланса. В этом случае оборотные активы различной степени ликвидности достаточны для оплаты соответствующих обязательств, сгруппированных по степени срочности их оплаты (таблица 4).

Таблица 4. Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Анализ таблицы 4 позволяет сделать вывод о нормальной ликвидности баланса в 2007 и 2008 году. Так как из четырех неравенств не выполняется только первое, то есть А1<П1. Это значит, что у предприятия существуют сложности в оплате обязательств в интервале до 3 месяцев и оно не является полностью платежеспособным.

Платежный недостаток выявлен только по первой группе. Он составил 34% в 2007 году и 10,7% в 2008 году, то есть к концу года ситуация улучшается. По трем остальным группам выявлены платежные излишки. Но если по второй и третьей группам величина излишек на начало и конец года почти не меняется, то по четвертой группе этот показатель к 2008 году увеличивается почти в два раза (26,2% и 45,9%), что произошло из-за увеличения доли собственных средств.

В 2009 году ликвидность баланса абсолютная, выполняются все неравенства, а значит, проблем с платежеспособностью нет.

Выполнение условия А4?П4 говорит о том, что предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и в будущем имеет возможность восстанавливать платежеспособность.

2.3 Анализ деловой активности ОАО «Омега»

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Для ее определения необходимо произвести расчет следующих показателей:

1) Производительность труда

ПТ = Выручка от реализации / Среднесписочная численность

2) Фондоотдача - характеризует уровень использования производственных фондов

ФО = Выручка от реализации/Средняя стоимость основных средств

3) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача). Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса)

4) Коэффициент оборачиваемости основных средств. Коэффициент показывает скорость оборота всех внеоборотных средств предприятия.

К2 = (Выручка от реализации) / (Внеоборотные активы (с.190))

5) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств. Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К3 = (Выручка от реализации) / (Оборотные активы (с.290))

6) Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств). Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К4 = (Выручка от реализации) / (с.210+с.220)

7) Коэффициент оборачиваемости денежных средств. Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К5 = (Выручка от реализации) / (Денежные средства (с.260))

8) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К6 =(Выручка от реализации) / (Дебиторская задолженность (с.230+с.240))

9) Срок оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К7 = (360 дней) / (К6)

10) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К8=(Выручка от реализации)/(Кредиторская задолженность (с. 620))

11) Срок оборачиваемости кредиторской задолженности. Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К9 = (360 дней) / (К8)

12) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К10 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.490))

В таблице 5 приведены результаты расчетов показателей деловой активности.

Таблица 5. Показатели деловой активности ОАО «Омега»

Анализ таблицы 5 показал, что в 2008 году существенно снизился коэффициент оборачиваемости денежных средств и на 0,49 коэффициент оборачиваемости собственного капитала, остальные показатели деловой активности имеют положительную динамику. Так, срок оборачиваемости дебиторской задолженности сократился на 21,72 дня, кредиторской - на 72,39 дня, что положительно характеризует деятельность предприятия в этот период.

Однако, анализируя показатели деловой активности в 2009 году можно сказать о том, что у предприятия снова увеличился срок оборачиваемости дебиторской задолженности, что может плохо сказаться на финансовом положении организации. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности, наоборот, сократился. Это свидетельствует о том, что у предприятия за анализируемый период появилась реальная возможность к погашению своих обязательств.

2.4 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Омега»

Оценка финансовой ситуации на предприятии может проводиться разными способами: на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя.

Наиболее распространенной является методика, основанная на составлении балансовой модели:

F + EM + EP = CC + CD + CK + CP

где F - стоимость внеоборотных активов (строка 190);

EM - стоимость производственных запасов (строки 210 + 220);

EP - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (сумма строк 230-270);

CC - источники собственных средств (строка 490);

CD - долгосрочные обязательства (строка 590);

CK - краткосрочные займы и кредиты (строка 610);

CP - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (строка 690 - строка 610).

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты направляются прежде всего на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

EM + EP = ((CC + CD) - F) + CK + CP

Показатель EC, равный (CC+CD) - F называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов).

На основании приведенных формул выделяют четыре типа финансовой ситуации.

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность. Она задается условием:

EM < EC + CK

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, обеспечивающая высокую платежеспособность (достаточно примерного равенства в пределах 10% от стоимости запасов):

EM ? EC + CK

3) Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (CО). В состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности над дебиторской (строка 620 - (строки 230+ 240)). Неустойчивое состояние задается условием:

EM = EC + CK + CO

4) Кризисное финансовое состояние:

EM > EC + CK + CO

Оценка типа финансовой ситуации на предприятии представлена в таблицах 6 и 7.

Таблица 6. Исходные данные для оценки типа финансовой ситуации

Таблица 7. Оценка типа финансовой ситуации на предприятии

Величина источников, ослабляющих финансовую напряженность отрицательная, это говорит о превышении дебиторской задолженности над кредиторской.

Анализируя таблицу 7 можно дать предварительную оценку финансовой устойчивости. В 2007 году ситуация оценивается как кризисная, поскольку ЕМ>ЕС+СК+СО.

В 2008 году ситуация улучшается и ее уже можно оценивать как устойчивую, в 2009 году ситуация становится еще более стабильной. Это связано с уменьшением стоимости запасов и значительным увеличением собственных средств.

Вывод об устойчивости на данном этапе анализа может быть лишь предварительным, поскольку в расчете показателей краткосрочные займы и кредиты приравнены к собственным средствам.

Окончательный вывод об устойчивости можно сделать после расчета финансовых коэффициентов.

Методика, основанная на расчете трехкомпонентного показателя, позволяет определить тип финансовой ситуации и риск потери финансовой устойчивости. В данном случае фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями по их формированию за счет собственных и заемных средств.

Риск потери предприятием устойчивости характеризует нарушение между возможностями финансирования и требующимися для ведения предпринимательской деятельности материальными активами (запасами).

В отличие от оценки финансовой ситуации на основе балансовой модели, при использовании данной методики финансовая ситуация на предприятии может быть признана абсолютно устойчивой в том случае, если для финансирования запасов используются только собственные средства. Использование заемных средств (в том числе долгосрочных - для финансирования внеоборотных активов и краткосрочных - для финансирования запасов) оценивается как частичное или полное ухудшение финансовой ситуации. Оценка финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя ведется в следующем порядке.

1) Определяется потребность в материальных оборотных средствах (запасах): ЕМ -- суммарная стоимость запасов (с. 210 + с. 220);

2) Определяются возможные источники финансирования запасов:

ЕСОС - источники собственных оборотных средств (с. 490 - с. 190);

ЕСОС = СС - F

ЕСД - источники собственных и долгосрочных заемных средств ((с. 490 + с. 590) - с. 190);

ЕСД = (СС + СD) - F

ЕО - общая величина источников формирования запасов, собственные средства, долгосрочные заемные средства и краткосрочные займы и кредиты ((с. 490 + с. 590 + с. 610) - с. 190);

ЕО = (СС + СD + CК) - F

3) Рассчитываются показатели обеспеченности запасов источниками формирования, характеризующими их излишек или недостаток:

±ФС - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±ФС = ЕСОС - ЕМ

±ФСД - излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±ФСД = ЕСД - ЕМ

±ФО - излишек (+) или недостаток (-) общей суммы источников средств для формирования запасов:

±ФО = ЕО - ЕМ

4) Формируется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой ситуации:

S (Ф) = {S (±ФС); S (±ФСД); S (±ФО)}

где S (±Ф) = 1, если Ф ? 0;

S (±Ф) = 0, если Ф < 0.

Трехкомпонентный показатель, таким образом, может иметь вид:

S (Ф) = {1;1;1}, S (Ф) = {0;1;1}, S (Ф) = {0;0;1}, S (Ф) = {0;0;0}.

5) Определяют зоны риска потери устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации.

При этом выделяются, как и при оценке по балансовой модели, четыре типа финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, допустимая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.

Финансовая ситуация признается абсолютно устойчивой, если предприятие полностью обеспечено собственными средствами и их с излишком хватает для финансирования как внеоборотных, так и материальных оборотных средств. Если для финансирования внеоборотных активов привлекались долгосрочные заемные средства, финансовая устойчивость характеризуется как допустимая.

В случае, когда предприятие использует не только долгосрочные, но и краткосрочные займы и кредиты, ситуация может быть оценена либо как неустойчивая (при излишке общей суммы источников финансирования), либо как кризисная (при недостатке общей суммы источников финансирования для формирования запасов).

Оценка финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя представлена в таблице 9.

Из таблицы 9 видно повторение ситуации с оценкой на основе балансовой модели: в 2007 году ситуация кризисная, так как S(Ф)= {0;0;0}. Это значит, что предприятие полностью зависит от заемных средств, происходит замедленное погашение кредиторской задолженности. Усиливаются риски неплатежеспособности, кредитный риск, риск банкротства. Но уже в 2008 и 2009 году ситуация характеризуется как допустимая. То есть ситуация на конец периода значительно улучшилась, но не может определяться как абсолютно устойчивая, так для финансирования внеоборотных активов привлекались долгосрочные заемные средства.