Резервный капитал увеличился на 36 521 тыс.руб. или на 17,6% в связи с увеличением резервов под снижение стоимости материальных ценностей и финансовых вложений.

На основание анализа обязательств можно сделать следующий вывод: заемных средств на 439 647 тыс.руб. в связи с уменьшением заемных средств как долгосрочных, так и краткосрочных. На протяжение всего анализируемого периода происходят увеличение налоговых обязательств на 266 816 тыс.руб.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ обязательств организации на основание данных таблицы 2.9 и таблицы 2.10.

Таблица 2.10

Вертикальный анализ пассива за 31.12.2010 и 31.12.2011 ОАО «КТЗ

Таблица 2.11

Горизонтальный анализ обязательств ОАО «КТЗ»

На основание выше приведенных данных можно отметить уменьшение стоимости заемных средств на 2 050156 тыс.руб. или 24.9% в результате увеличения доли собственного капитала и обязательств на 600 327 тыс.руб. или 17,6% и 1 449 829 тыс.руб. или 30.1% соответственно.

Ликвидность баланса -- степень покрытия обязательств организации ее активами, которая отражает скорость возврата в оборот денег [4. с 55]. Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для анализа ликвидности проведем группировку активов по степени уменьшения ликвидности и пассивов по увеличению срочности оплаты обязательств. Результаты анализа ликвидности приведены в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Показатели ликвидности ОАО «КТЗ»

Баланс считается ликвидным, если А1, А2, А3 › П1, П2, П3; А4 ‹ П4. проверим ликвидность на основание таблицы 2.13.

Таблица 2.13

Соотношение показателей ликвидности ОАО «КТЗ»

Исходя из полученных данных, можно охарактеризовать ликвидность бухгалтерского баланса ОАО «КТЗ» как недостаточную, так как соотношение высоколиквидных активов и краткосрочных платежей не соответствует нормативным значениям. Сравнение итогов А2 и П2 удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса.

Текущая ликвидность (ТЛ) свидетельствует о неплатежеспособности организации в анализируемом периоде так как (А1+А2) - (П1+П2) < 0 в рассматриваемом периоде, то есть текущая ликвидность предприятия отрицательна в течение трех лет.

Сравнение значений статей А3 и П3 (т.е. активов и пассивов со сроками более 1 года) соответствует нормативным значениям в анализируемом периоде. Соотношение А4 и П4 - отражает финансовую устойчивость, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Баланс рассматриваемого предприятия не отвечает условиям ликвидности, так как предприятие практически не имеет высоко ликвидных источников для оплаты наиболее срочных активов. Следовательно, имеет место высокий риск невыполнения текущих обязательств.

Платежеспособность -- это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом -- периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств [4. с 355].Ликвидность и платежеспособность непосредственно взаимосвязаны между собой.

Для дополнительной проверки сделанных выводов проанализируем коэффициенты ликвидности и платежеспособности по таблице 2.14.

Таблица 2.14

Коэффициенты ликвидности ОАО «КТЗ»

Таким образом, подтверждается предположение о недостаточной ликвидности баланса ОАО «КТЗ». За переделы нормы выходят показатели абсолютной и общей ликвидности. Предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников для использования их в хозяйственной деятельности, но может возникнуть проблемы при немедленном расчете сразу по всем краткосрочным обязательствам. Коэффициент быстрой ликвидности увеличивается. Это является позитивным фактором, так как выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.

Произведем оценку способности субъекта ОАО «КТЗ» полностью и срок погашать свои обязательства. Данная оценка производится путем расчета коэффициентов платежеспособности, представленных в таблице 2.15.

Таблица 2.15

Показатели платежеспособности ОАО «КТЗ»

На основание данной таблицы можно сделать вывод о устойчивой платежеспособности организации в течение всего рассматриваемого периода. За переделы нормативных значений выходил только показатель обеспеченности собственными средствами на 2009г. Однако данная ситуация была исправлена. У ОАО «КТЗ» достаточно собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, способна погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

На основание рассчитанных коэффициентов можно сделать выводы и финансовой устойчивости организации, а именно о ее возможности свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. К основным показателям финансовой устойчивости относят также коэффициенты, представленные в таблице 2.16.

Таблица 2.16

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «КТЗ»

Коэффициент маневренности является достаточно высоким и показывает, что большая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Предприятие имеет оптимальную долю собственного капитала, большинство показателей полностью соответствуют нормативному значению; достаточно хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Все это позволяет сделать вывод о абсолютной финансовой устойчивости на протяжение всего анализируемого периода. Проверим наше предположение, определив тип финансовой устойчивости на основании определения трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации:

1) первый показатель: излишек или недостаток собственных оборотных средств (ФС), определяемый по формуле (2.1):

ФС= СОС - З , (2.1)

где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал);

З - запасы (раздел II баланса).

2) второй показатель: излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый по формуле (2.2):

ФД= (СОС+ДП) - З , (2.2)

где ДП - долгосрочные заемные источники.

3) третий показатель: излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФО), определяемый по формуле (2.3):

ФО= (СОС+ДП +ЗС) - З . (2.3)

Таблица 2.17

Коэффициенты абсолютной финансовой устойчивости ОАО «КТЗ»

На основание данной таблицы можно сделать вывод о том, что ОАО «КТЗ» является абсолютно финансово устойчивым только в 2010 и 2011гг. Неустойчивое финансовое состояние наблюдалось в 2009 г., в связи с недостаток собственных оборотных средств и недостаток источников формирования запасов и затрат.

В следующей таблице 2.18 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств.

Таблица 2.18

Показатели оборачиваемости ОАО «КТЗ»

Данные об оборачиваемости свидетельствуют, о том, что мобильность активов достачно низкая. Замедление оборачиваемости приводит к увеличению оборотных средств и дополнительным затратам Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов. Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости следующий: чем короче период оборота, тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.

«Отчет о прибылях и убытках» - важный документ бухгалтерской отчетности, с его помощью можно выявить главные тенденции, повлиявшие на экономическую эффективность предприятия. Данный документ позволяет понять, какие меры пошли на пользу компании и где сохранились резервы для оптимизации затрат. Для горизонтального анализа брались основные показатели из «Отчета о прибылях и убытках». Весть отчет представлен в «приложении 3». При анализе отчета о прибылях и убытках рассматривают изменение выручки, затрат, финансовых результатов. Рассмотрим горизонтальный анализ «Отчета о прибылях и убытках» по таблице 2.19.

Таблица 2.19

Горизонтальный анализ оборотных активов ОАО «КТЗ»

В первую очередь нас интересует абсолютное и относительное изменение показателей за период. Проиллюстрируем это на цифрах, приведенных в таблице. выручка предприятия увеличилась на 2 121 331тыс. рублей (36%) за счет увеличения объема продаж. Результатом уменьшения себестоимости является применение нового оборудования. Прочие расходы сократились на 23 818 тыс. рублей (3%) за счет уменьшения процентов к уплате и управленческих расходов.

В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности (R).

Таблица 2.20

Анализ показателей рентабельности ОАО «КТЗ»

Анализируя результаты расчета, приведенные в таблице, можно отметить, что рентабельность продаж немного уменьшилась на 0,13% в связи с более низкой объемом реализации в сравнении с уровнем 2010г. Из приведенных данных рентабельности продукции видно, что предприятию удалось удержать запланированный уровень текущих затрат.

2.3 Анализ планирования и оптимизации денежных потоков ОАО «Калужский турбинный завод»

К сожалению, по результатам анализа не все показатели имели положительную динамику. Объем выручки от продаж уменьшился по сравнению с 2010 годом на 15% и составил 5,0 млрд. рублей. Чистая прибыль в 2011 году уменьшилась по сравнению с 2010-м на 16% и составила 600 млн. рублей.

Низкие показатели 2009 г. по сравнению с 2010 г. и 2011.г были вполне предсказуемы. В качестве основных факторов, влияющих как на состояние отрасли в целом, так и на деятельность Общества, можно указать:

- мировой экономический кризис, начавшийся в 2008 году, стал причиной спада производства во всех отраслях промышленности, в том числе и энергетике. Данная ситуация сказалась на Обществе, в связи с чем в 2009-2010 годах произошло уменьшение количества заказов на оборудование и годовой план поступления денежных средств не был выполнен. В 2011 году ситуация в экономике начала улучшаться, и это можно видеть по состоянию дел в Обществе;

- высокий уровень износа установленных генерирующих мощностей, который составляет в среднем по некоторым отраслям более 50%.

Для улучшения показателей ОАО «КТЗ» рекомендует произвести текущее и оперативное планирование денежных потоков. Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых задач. А именно ОАО «КТЗ» на 2012г рекомендуется выполнить следующую программу мероприятий по:

- повышению технического уровня продукции;

- сокращению показателей оборачиваемости за счет сокращения сроков проектирования и подготовки производства, производственных циклов;

- оптимизация оборотного капитала.

К задачам долгосрочного планирования на ОАО «КТЗ» следует отнести:

- активизировать маркетинговую деятельность на традиционных для Общества рынках сбыта в России и за рубежом;

- развивать партнерские связи с потребителями и поставщиками;

- расширять продуктовую линейку, осваивать новые виды продукции;

- улучшать технико-экономические и эксплуатационные характеристики продукции;

- сокращать сроки выполнения заказов.

В 2012 году ОАО «КТЗ» планирует выполнить следующие действия в целях краткосрочного планирования:

1. Осуществить производство 12 головных энергетических турбоустановок, для которых необходимо выполнить полномасштабные проекты, начатые в 2011 г..

2. Создание энергосберегающего оборудования для нефтегазовых комплексов.

4. Проектирование и производство паротурбинных установок (ПТУ) для плавучих энергоблоков АЭС (ПАТЭС).

5. Расширение номенклатуры и модернизация выпускаемого насосного оборудования.

Дальнейшее техническое развитие Общества будет продолжаться на основе инвестиционной программы по расширению и модернизации производственных мощностей ОАО «КТЗ». Общая планируемая на 2012 год сумма инвестиционных затрат составляет 193 552 тыс. руб. (без НДС).

В 2012 году планируется ввод в эксплуатацию следующего наиболее дорогостоящего станочного оборудования:

1. Высокоточный 5-осевой обрабатывающий центр с ЧПУ для обработки корпусов и выхлопных частей турбин модель SPEEDRAM-3000 фирмы PAMA (Италия).

Кроме того, в программе 2012 года запланирована реализация следующих наиболее дорогостоящих инвестиционных проектов, отраженных в таблице 2.21.

Таблица 2.21

Анализ инвестиционных вложений ОАО «КТЗ»

При выполнении изложенных выше мероприятий, можно прогнозировать устойчивое наполнение портфеля заказов Общества в ближайшие годы с ростом загрузки порядка 10% ежегодно.

Одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего остатка. Определим минимально необходимую потребность в денежных средствах на основание модели Баумоля, где минимальный остаток денежных активов принимается нулевым, по формуле (2.4):

. (2.4)

По данным «Отчета о движение денежных средств» рассчитываем:

Q =v 2* 737928*544620?0.12 = 310 569.93 , (2.5)

где Q - максимальный остаток денежных средств (тыс.руб.)

Средний запас денежных активов в соответствии с моделью планируется как половина максимального их остатка, рассчитанного в формуле (2.6):

Dcr=Q/2 =15 284.95 , (2.6)

где Dcr средний запаса денежных средств (тыс.руб.).

Один из этапов оптимизации денежных потоков - расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, который можно выразить следующей формулой:

?Rт.д = ВП / ДП (+) * 100 , (2.7)

где ВП - валовая прибыль (тыс.руб.).;

ДП (+) - положительный денежный поток по текущей деятельности (тыс.руб.).

Проведем расчет на основание данных, отраженных в приложение1 и подставив в выше приведенную формулу получим:

?Rт.д = 1251398/ 1215144 *100%= 103% . (2.8)

Данный показатель отражает уровень эффективности текущей деятельности компании, ее способность генерировать избыточную денежную массу для дальнейшего использования ее на расширение масштабов бизнеса, инвестиционную деятельность.

Единого способа определения оптимизации денежных средств не существует. Компромиссное решение зависит от стратегии управления капиталом. При агрессивной стратегии приоритет - деловая активность, при консервативной - достаточная величина показателей финансового состояния, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.

На основание анализа финансовой деятельности ОАО «КТЗ» можно сделать вывод о том, что ОАО «КТЗ» имеет положительную динамику развития. Финансовое состояние можно оценить как стабильное. Приведенный анализ показателей финансовой устойчивости говорит о том, что ОАО «КТЗ» занимает достаточно стабильное положение в отрасли. Однако в связи с высокими значениями показателей оборачиваемости и других данных возможны определенные финансовые риски. Например, при изменения процентных ставок у Общества может резко увеличиться размер кредиторской задолжности. Постоянный рост дебиторской задолжности увеличивает отток денежных средств, необходимо проводить эффективную политику по уменьшению этого показателя. Для улучшения своего положения в отрасли и повышения конкурентоспособности является эффективное управление денежными потоками, а именно их планирование и оптимизация. Принятие выводов на основание анализа финансовой устойчивости и осуществление планирования и оптимизации денежных потоков позволит Обществу достичь в ближайшем будущем следующих результатов:

1. Расширить предложение продукции Общества на рынке.

2. Увеличить объемы продаж и долю рынка.

3. Увеличить производительность труда и загрузку мощностей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы:

1. Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах обусловливается движением денежных средств, т.е. притоком и оттоком денег..

2. Денежные потоки определяют возможности развития организации, являются основой его финансовой устойчивости и платежеспособности.

3. Анализ движения денежных средств позволяет объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

4. Одно из главных направлений анализа денежных потоков -- обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

5. Не существует общепринятого метода анализа денежных потоков. методические приемы избираются исходя из специфики деятельности организации.

6. Управление денежными потоками становится основой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

7. Совершенствование управления денежными средствами предприятий заключается в планирование и оптимизации денежных ресурсов. Смысл заключается в урегулирование притоков и оттоков денежных средств, обеспечить равенство чистой прибыли и денежных средств в целях эффективного использования имеющихся ресурсов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые источники:

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993, с учетом поправок, от 30.12.2008, 30.12.2008.

2. «Об акционерных обществах». Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ, с учетом поправок на 28.06.2012.

3. Положение по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» ПБУ 4/99 от 06.07.1999 № 43, с учетом поправок на 18.09.2006.

Книги, монографий, брошюры:

4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация - М.: Финансы и статистика, 2007. - 624с.

5. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами - М.: Финансы и статистика, 2007. - 800с.

6. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2008. - 288 с.

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 432с.

8. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств // Планово-экономический отдел. - 2004. - №5. - 532с.

9. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие - Иваново -192 стр.

10. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств, 2004. - №5. - 222с.

11. Покровский Н.Ю Совершенствование методов управления денежными потоками на предприятиях промышленности - «Гравис», 2012. - 235 стр.

12. Санакоев Э.В. Денежные потоки предприятии и их оптимизация: учебное пособие - СП: ГИЭУ, 2011 -124 стр.

13. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Колл. авторов под общ. ред. А.Г. Грязновой, 2004 г.

Размещено на Allbest.ru