Оценка стоимости компании ОАО "АК "Транснефть"

Доходный

1 003 313

31

311 027

Сравнительный

1 648 020

27

444 965

Затратный

915 374

42

384 457

Рыночная стоимость

1 140 449

Таким образом, стоимость ОАО «АК «Транснефть», рассчитанная доходным, сравнительным и затратным подходами составляет 1 140 449 млн. руб.

Заключение

Таким образом, цель выпускной квалификационной работы достигнута, а именно: определена итоговая рыночная стоимость ОАО «АК «Транснефть».

Для достижения цели решены задачи:

- Исследованы теоретические и методические основы оценки стоимости бизнеса: понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса; доходный, сравнительный и затратный подходы при оценке стоимости бизнеса;

- Проведен финансово-экономический анализ оцениваемой компании ОАО «АК «Транснефть»;

- Проведена оценка стоимости бизнеса в рамках доходного, сравнительного и затратного подходов.

Для решения задач исследования в первой главе дипломного проекта были проанализированы теоретические основы оценки стоимости бизнеса.

Оценка стоимости бизнеса - упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости соответствующего вида с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им определенный момент времени в условиях конкретного сегмента рынка.

Для определения оценки стоимости бизнеса используются три подхода - доходный, сравнительный и затратный, внутри которых могут быть различные методы и варианты расчетов.

Во второй главе проанализировано финансово-экономическое состояние компании.

ОАО «АК «Транснефть» на протяжении многих лет является крупнейшим в стране разработчиком и производителем нефтепродуктов.

На основании проведенного финансово-экономического анализа можно сделать вывод, что ОАО «АК «Транснефть» отличается высокой ликвидностью и имеет достаточно ресурсов для погашения своих обязательств. Рост показателей рентабельности подтверждает эффективность ценовой, сбытовой политики компании, методов управления затратами, а также о росте прибыли и капитализации компании в целом. Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о финансовой независимости и устойчивости компании.

В третьей главе была произведена рыночная оценка стоимости ОАО «АК «Транснефть». При расчете этой оценки стоимости компании были взяты три подхода: доходный, сравнительный и затратный.

В доходном подходе была рассчитана стоимость методом дисконтирования денежного потока на фирму.

Для того чтобы определить стоимость компании нужно продисконтировать денежные потоки. При дисконтировании денежных потоков на фирму (FCFF) в качестве ставки дисконтирования применяется WACC.

Стоимость ОАО «АК «Транснефть», рассчитанная доходным подходом составила 1 003 313 млн. руб.

В сравнительном подходе была рассчитана стоимость методом рынка капитала (метод компании-аналога).

В ходе оценки были определены следующие мультипликаторы:

- «Цена / Прибыль»;

- «Цена / Балансовая стоимость активов»;

- «Цена / Денежный поток».

На основе этих мультипликаторов была рассчитана стоимость компании.

Стоимость ОАО «АК «Транснефть», рассчитанная сравнительным подходом составила 1 648 020 млн. руб.

В затратном подходе был использован метод чистых активов. В котором корректировались актив и пассив баланса.

Таким образом, стоимость ОАО «АК «Транснефть», рассчитанная затратным подходом составила 915 374 млн. руб.

Для определения итоговой рыночной стоимости компании взвесели результаты оценки, полученные при определении стоимости доходным, сравнительным и затратным подходами. Для каждого результата оценки стоимости компании определяется своя весовая доля.

В итоге, рыночная стоимость ОАО «АК «Транснефть», рассчитанная доходным, сравнительным и затратным подходами составила 1 140 449 млн. руб.

Список использованной литературы

1. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. / Пер. с англ. 7-е изд. - М.: Альпина Паблишер, 2011. 1324 с.

2. Теплова Т.В., Григорьева Т.М. Ситуационный финансовый анализ: схемы, задачи, кейсы, Учебное пособие, - М., ГУ ВШЭ, 2006 г.

3. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев // М.: Филинъ, 2005. 486 с.

4. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс: Учебник для ВУЗов. 8-е издание перераб. и доп. / А.Г. Войтов // М.: Дашков и К^о, 2006. 600 с.

5. Оценка бизнеса: Учебно-методическое пособие / Под редакцией Грязновой А.Г., Федотовой М.А. - М.: Финансы и статистика, 2005 г.

6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев. // M.: OOO ТК Велби, 2008. 486 с.

7. Ревуцкий Л.Д. Ценность и стоимость предприятия: понятия и показатели/ Аудит. ведомости, 2009. 236 с.

8. Ронова Г.Н., Королев П.Ю. и др. Оценка стоимости предприятия / М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. 157 с.

9. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. / М.: ИНФРА-М, 2001. 207 с.

Размещено на Allbest.ru