Анализ финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретическая часть. Финансовые ресурсы коммерческих организаций

1.1 Сущность финансовых ресурсов коммерческих организаций

1.2 Особенности формирования и использования финансовых ресурсов организации

1.3 Отечественный и зарубежный опыт в повышении эффективности использования финансовых ресурсов на предприятии

2. Практическая часть. Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.1 Оценка финансовой ситуации на предприятии

2.2 Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

2.4 Диагностика вероятности банкротства предприятия

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия и совершенствования методики финансового анализа

3.1 Меры по совершенствованию формирования финансовых ресурсов коммерческих организаций

3.2 Повышение эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

3.3 Использование альтернативных источников финансирования деятельности предприятия

Заключение

Список использованных источников

Приложение (исходные данные)



Введение

Одна из главнейших проблем современных российских предприятий - это эффективное управление состоянием финансовых ресурсов. Опыт показывает, что из-за отсутствия точного и систематического знания о своих финансах российские компании теряют до пятой части доходов. Для эффективного управления необходимо точно представлять за счет чего формируются финансовые ресурсы, а также, какие факторы оказывают влияние на составляющие финансовых ресурсов. Руководитель предприятия должен точно представлять из чего складываются ресурсы организации и куда они расходуются. При этом важно не просто знать направления использования, а конкретную величину направленных средств.

Темпы развития экономики, оздоровление бюджетной системы и финансов предприятий во многом зависят от рационального использования источников формирования финансовых ресурсов, как на уровне предприятий, так и на уровне государства, что является одной из основных задач в области правильной организации управления финансами.

Принимаемые руководителем предприятия решения по использованию ресурсов с целью извлечения выгоды охватывают три сферы деятельности предприятия:

- инвестирование ресурсов;

- осуществление хозяйственной деятельности путем использования этих ресурсов;

- обеспечение различных источников финансирования потребностей предприятия.

Для эффективного использования финансовых ресурсов предприятия, обеспечения их роста, анализа факторов оказывающих влияние на изменение величины необходим глубокий и всесторонний анализ финансовых ресурсов предприятия. Для этого более подробно проводится анализ финансовых результатов предприятия, рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Актуальность данной работы заключается в том, что финансовые ресурсы как результат деятельности народного хозяйства являются источником его дальнейшего развития и воспроизводственного процесса в целом.

Цель курсовой работы - охарактеризовать основные источники формирования финансовых ресурсов выявить основные факторы, оказывающие влияние на источники ресурсов, проанализировать их величину и динамику за анализируемый период, показать основные направления использования ресурсов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать "финансовые ресурсы предприятия" как экономическую категорию.

- указать источники формирования финансовых ресурсов предприятий, а также направления их использования.

- проанализировать современные проблемы финансовых ресурсов российских предприятий.

- рекомендовать мероприятия для более эффективного управления финансами фирмы.

Главная задача работы заключается в нахождении путей совершенствования использования финансовых ресурсов, так как в современных рыночных условиях предприятия будут эффективно функционировать лишь тогда, когда они будут обеспечены достаточной для прибыльной деятельности финансовой базой.

Объектом исследования является ООО «Литмаш»

Основными видами деятельности предприятия являются: производство продукции производственно-технического назначения; товаров народного потребления; производство полуфабрикатов литья из высокопрочного чугуна ВЧ-40, ВЧ-50 ГОСТ 7293-70 и серого чугуна СЧ-20, СЧ-25, СЧ-30 ГОСТ 1412-85; механическая обработка полуфабрикатов. Предмет исследования являются непосредственно финансовые ресурсы предприятия, их состав и структура.



1. Теоретическая часть. Финансовые ресурсы коммерческих организаций

Как известно, укрупненными элементами (подсистемами) системы финансов современной России являются государственные и муниципальные финансы (централизованные (публичные) финансы), финансы хозяйствующих субъектов и финансы домохозяйств (децентрализованные финансы), которые, в свою очередь, в зависимости от конкретных методов формирования доходов и денежных фондов делятся на частные подсистемы (звенья).

Система финансов как совокупность различных сфер финансовых отношений подразделяется на три взаимосвязанные подсистемы: государственные и муниципальные финансы; финансы организаций (предприятий); финансы домохозяйств. В каждой из этих подсистем применяются специфические формы и методы образования и использования финансовых ресурсов, каждая из них имеет соответствующий финансовый механизм.

Названные нами системообразующие элементы системы финансов РФ делятся на частные подсистемы (звенья). Так, в сферу централизованных (государственных и муниципальных) финансов входят:

• бюджетная система, которая, в свою очередь, состоит из федерального бюджета, территориальных бюджетов субъектов Федерации, бюджетов муниципальных образований;

• государственные внебюджетные фонды (являются составной частью бюджетной системы РФ);

• государственный и муниципальный кредит.

Вместе с тем основу системы финансов РФ составляют децентрализованные финансы, поскольку именно в этой сфере формируется преобладающая часть финансовых ресурсов страны. Сфера децентрализованных финансов включает в себя:

• финансы коммерческих организаций (предприятий);

• финансы некоммерческих организаций;

• финансы финансовых посредников;

• финансы домохозяйств.

Ключевое место в системе децентрализованных финансов принадлежит финансам коммерческих организаций (предприятий), поскольку именно здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги и формируется прибыль, которая является главным источником производственного и социального развития общества.

Коммерческая деятельность официально представлена в национальной экономике юридическими лицами (предприятиями и организациями) и физическими лицами (предпринимателями без образования юридического лица) и охватывает два рыночных сектора экономики: нефинансовый и финансовый. В нефинансовый сектор -- самый большой сектор рыночной экономики -- входят реальный сектор, производящий товары, и сектор оказания рыночных нефинансовых услуг (торговля, услуги транспорта и др.). Что же касается финансового рыночного сектора, то он включает в себя только организации, оказывающие финансово-кредитные услуги на коммерческой основе.

1.1 Сущность финансовых ресурсов коммерческих организаций

Финансовые ресурсы организаций (предприятий) - это совокупность денежных средств, аккумулируемых предприятиями для формирования необходимых им активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет поступлений извне.

По источникам формирования финансовые ресурсы подразделяются на 3 группы:

• финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

• финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);

• финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т.п.).

Формирование и использование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях: в масштабах страны и на каждом предприятии. Величина и структура источников формирования финансовых ресурсов в масштабах страны определяют возможности расширенного воспроизводства народного хозяйства, повышения уровня жизни общества, роста доходов бюджета государства. Величиной финансовых ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяются возможности проведения необходимых капитальных вложений, увеличения оборотных средств, выполнения всех финансовых обязательств, обеспечения потребностей коллектива организации. Структура финансовых ресурсов зависит от источников их поступления. На уровне государства основными источниками поступления, определяющими структуру финансовых ресурсов, являются национальный доход и доход от внешнеторговой деятельности. Частично финансовые ресурсы могут формироваться за счет национального богатства, вовлекаемого в хозяйственный оборот. Возможно также формирование финансовых ресурсов за счет заемных и привлеченных средств других государств.

Формирование и использование финансовых ресурсов может осуществляться в двух формах: фондовой и не фондовой. На общегосударственном уровне централизуемые финансовые ресурсы формируются и используются преимущественно посредством бюджетных и внебюджетных денежных фондов целевого назначения. К ним относятся фонд социального страхования, пенсионный фонд, фонд занятости населения, дорожные фонды и др. На уровне предприятия финансовые ресурсы используются как в фондовой форме, так и в не фондовой. Часть финансовых ресурсов предприятие использует на образование денежных фондов целевого назначения: фонд оплаты труда; фонд развития производства, фонд материального поощрения и т.д. Использование финансовых ресурсов на выполнение платежных обязательств перед бюджетом, банками, организациями осуществляется в не фондовой форме.

На практике ошибочно воспринимаются в качестве единого следующие разные понятия: денежные средства, финансовые ресурсы и денежные фонды. Денежные средства - это более широкое понятие, чем финансовые ресурсы, составляющие только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия. Денежные фонды - это лишь часть финансовых ресурсов, наиболее стабильная и формируемая в виде фондов целевого использования. Различие между денежными средствами и финансовыми ресурсами наглядно видно на примере выручки предприятия от реализации продукции.

Общая сумма выручки представляет собой величину денежных средств, поступивших на счет предприятия в банке. Из этой суммы денежных средств значительную часть составляют оборотные средства, авансированные в процессе производства на оплату сырья, материалов, топлива, электроэнергии. И только остаточная часть, представляющая собой чистую выручку в виде валового дохода, является источником финансовых ресурсов. [4, 27-35]

Темпы развития экономики, оздоровление бюджетной системы и финансов предприятий во многом зависят от рационального использования источников формирования финансовых ресурсов, как на уровне предприятий, так и на уровне государства, что составляет одну из важнейших задач в области правильной организации управления финансами. По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные и привлеченные. На уровне предприятия к первым относятся валовой доход, амортизация, к привлеченным - паевые и иные взносы членов коллектива, средства, мобилизуемые на финансовом и кредитном рынках.

Большое значение имеет структура источников формирования финансовых ресурсов и, в первую очередь, удельный вес собственных. Производитель практически повсеместно пытается сегодня решить свои проблемы организации финансов не за счет привлечения собственных ресурсов, но все более за счет банковского и коммерческого кредита. [3, 57]

Организация финансов предприятия требует использования не только финансовых, но и кредитно-денежных отношений, поскольку сущность кредита связана с реальной необходимостью перераспределения денежной формы вновь создаваемой стоимости в экономике. Эта причина закономерно вытекает не из возможности возникновения и необходимости обязательного кредитного покрытия финансового прорыва, а из процессов производства и обращения товаров, движения стоимостей, выраженных в денежной форме, кругооборота основных и оборотных фондов. Большой удельный вес привлеченных средств утяжеляет финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и облигациям и осложняет ликвидность баланса предприятия. [7, 34]

1.2 Особенности формирования и использования финансовых ресурсов организации

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов организации осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, привлечения ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставной капитал. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств (основных и оборотных), которые инвестированы в процессе производства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступают стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются, главный образом, за счет прибыли (от основной и других видов деятельности).

Прибыль характеризует абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. В условиях рыночной экономики она составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей предприятия. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками, и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки финансовой и производственной деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия. Можно выделить три составные части прибыли;

а) прибыль от реализации продукции (работ, услуг);

б) прибыль от реализации основных фондов и иного имущества предприятия;

в) прибыль от внереализационных операций;

Прибыль (убыток) от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах (без НДС и акцизов) и затратами на производство и реализацию продукции, включаемыми в себестоимость. В себестоимость продукции при определении прибыли включаются: материальные затраты с учетом затрат, связанных с использованием природного сырья; амортизационные отчисления на полное восстановление основных производственных фондов; расходы на оплату труда, включая премирование не только рабочих, но и руководителей, специалистов и других служащих за производственные результаты; отчисления на государственное социальное страхование, отчисления по медицинскому страхованию; расходы по всем видам ремонта и другие затраты на производство и реализацию продукции. В себестоимость продукции не включаются выплаты в денежной и натуральной формах, которые производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и специальных источников, и выплаты, не связанные непосредственно с оплатой труда.

Прибыль (убыток) от реализации основных фондов и иных материальных ценностей (иного имущества) определяется как разность между продажной (рыночной) ценой имущества и первоначальной или остаточной стоимостью имущества.

Прибыль (убыток) от внереализационных операций - это прибыль по операциям различного характера, не относящимся к основной деятельности предприятия и не связанных с реализацией продукции, основных средств, иного имущества предприятия, выполнением работ, услуг.

К внереализационны доходам относится доходы:

а) от сдачи в аренду имущества;

б) от дооценки товаров;

в) проценты по денежным средствам на счетах предприятия;

г) прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

д) поступления сумм в счет погашения дебиторской задолженности, списанной в прошлые годы в убыток;

е) от долевого участия в совместных предприятиях;

ж) доходы по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию;

К внереализационным расходам относят:

а) убытки по операциям прошлых лет, выявленные в отчетном году;

б) затраты по аннулированным производственным заказам;

в) недостача материальных ценностей, выявленная при инвентаризации;

г) некомпенсируемые убытки в результате чрезвычайных событий, вызванных экстремальными ситуациями;

д) судебные издержки и арбитражные сборы и др.

Балансовая (валовая) прибыль представляет собой сумму прибыли от реализации продукции, прочей реализации и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. При этом платежи, внесенные в бюджет в виде санкций в соответствии с законодательством, производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и не включаются в состав расходов от внереализационных операций.

Для исчисления облагаемой прибыли балансовая прибыль корректируется: увеличивается на сумму превышения расходов на оплату труда персонала предприятия, занятого в основной деятельности, в составе себестоимости реализованной продукции по сравнению с их нормируемой величиной; уменьшается на сумму рентных платежей, вносимых в установленном порядке в бюджет из прибыли; уменьшается на сумму доходов, полученных по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию; уменьшается на сумму дохода, полученного от долевого участия в других предприятиях (кроме доходов, полученных за пределами Российской Федерации).

Сумма налога определяется исходя из величины облагаемой прибыли с учетом предоставленных льгот и ставки налога на прибыль. Предприятия, помимо налога на прибыль, уплачивают налоги со следующих видов доходов: с дивидендов, с процентов, полученных по акциям и облигациям, принадлежащим предприятиям, а также с доходов от долевого участия в других предприятиях, созданных на территории России; с доходов (включая доходы от аренды и иных видов использования) казино, видеосалонов (от видеопоказа), от проката видео- и аудиокассет и записи на них, от игровых автоматов с денежным выигрышем; с прибыли от проведения концертно-зрелищных массовых мероприятий на площадках и в помещениях, с числом мест более двух тысяч. Указанные налоги взимаются у источника этих доходов.

В соответствии с Законом Российской Федерации “О налоге на прибыль предприятий и организаций” для отдельных видов плательщиков налога устанавливаются льготы по налогообложению в одной из следующих форм: полное освобождение от налога; предоставление налоговых “каникул” (первые два года работ); понижение ставок налога; уменьшение величины налогооблагаемой прибыли. От налогообложения освобождаются дивиденды, получаемые по государственным облигациям и ценным бумагам. [9, 136-145]

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по направлениям, главными из которых являются:

а) Платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств.

б) Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т.д.;

в) Инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование “ноу-хау” и т.д.;

г) Инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т.п.;

д) Направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

е) Использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п.

С переходом на рыночные основы хозяйствования необычайно возрастает не только роль руководителей предприятий, членов правлений акционерных компаний, но и финансовых служб, игравших второстепенную роль в условиях административно-командных методов управления. Поиск финансовых источников развития предприятия, направлений наиболее эффективного инвестирования финансовых ресурсов, операции с ценными бумагами и другие вопросы финансового менеджмента становятся основными для финансовых служб предприятий в условиях рыночной экономики. [8, 56-57]

1.3 Отечественный и зарубежный опыт в повышении эффективности использования финансовых ресурсов на предприятии

Экономическая и политическая нестабильность в российской экономике и обществе в условиях становления и развития рыночных механизмов выдвигает весьма важную задачу разработки и практического применения инструментов и показателей устойчивого развития предприятий, которые являются источником производства товаров и услуг, средств для формирования федерального и территориального бюджетов, местом приложения сил для большинства трудоспособных граждан страны, занимают особое место в социально-экономической структуре общества. Взаимодействие предприятий, их целевые ориентации во многом определяют правовую среду государства, служат моделью взаимоотношений, как юридических лиц, так и деловых взаимоотношений физических лиц.

В условиях экономической неопределенности переходного периода, искаженности структуры материальных оборотных средств, способом управления материальными потоками может быть двойной контроль за прохождением материально-сырьевых ресурсов по технологической цепи.

Способ “система двойного контроля” позволяет исключить ошибки при определении потребности в материально-сырьевых ресурсах, сократить до минимума объем производственного запаса. “Система двойного контроля” помимо обеспеченности программным, информационным и техническим потенциалом предполагает высокую дисциплину поставок и ответственность персонала за экономические результаты деятельности предприятия.

Совокупный эффект от применения данного подхода к управлению материальными потоками на предприятии складывается из следующих элементов:

- ориентация производства на потребительский спрос;

- налаживание партнерских отношений с поставщиками;

- сокращение простоев оборудования за счет обеспеченности рабочих мест заказами на производство и необходимыми предметами труда;

- улучшение качества выпускаемой продукции и, соответственно повышения ее конкурентоспособности;

- снижение потерь материалов;

- улучшение использования производственных и складских площадей;

- повышение исполнительской дисциплины, снижение травматизма.

Существенным аспектом развития предприятий является информационное обеспечение.

Информация используется предпринимателями при защите от рисков, подготовке и принятии управленческих решений, при выборе тактики и стратегии развития, оформлении сделок, получении кредитов, освоении местных рынков и т.д.

В последние годы очень популярной стала тема развития микрокредитования: разрабатываются методики, внедряются новые схемы, начали создаваться специализированные организации. Именно микрокредит является наиболее приемлемой формой кредитования для пополнения оборотных средств малых предприятий и частных предпринимателей. В российских условиях микрокредит подразумевает:

- небольшой объем заемных средств;

- краткий срок пользования кредитом;

- целевое назначение (пополнение оборотных средств, мелкооптовая и розничная торговля, сфера услуг);

- жесткий контроль кредитора за использованием заемных средств и своевременным их возвратом;

- оперативное рассмотрение заявки (от 1 до 3 дней) и предоставление кредитных ресурсов.

Таким образом, микрокредит представляет собой более гибкую форму классического банковского кредита.

Можно отметить, что для решения проблем финансирования малого предпринимательства также необходимо:

- на законодательном уровне облегчить доступ предпринимателям к кредитным ресурсам, предоставлять налоговые льготы банкам, кредитующим предприятия;

- увеличить количество государственных заказов, предоставляемых предприятиям, причем придать этому решению форму закона и контролировать его выполнение;

Теперь рассмотрим зарубежный опыт в улучшении использования финансовых средств.

Предпринимательство является важнейшим фактором экономического развития предприятия. Но оно также оказывает большое влияние и на развитие национальной экономики.

Последнее объясняется тем, что предпринимательство, исходя из его сущности, рождает массовое явление в форме развития малого и среднего бизнеса.

Структура национальных экономик стран с рыночной системой хозяйствования подтверждает это положение полностью (таблица 3.1).

Таблица 3.1

Распределение различных размеров предприятий в США, Франции, Японии, %

Доля предприятий	США	Франция	Япония
	крупные	средние	малые	крупные	средние	малые	крупные	средние	малые
В общем количестве предприятий	0,5	7,9	92	0,1	1,3	98,4	1,4	21,6	77
В объеме промышленной продукции	35	28,4	37	42,1	19,1	38,8	34,4	30,1	35,5

Малые предприятия являются неотъемлемой частью социально-экономической системы страны, обеспечивая стабильность рыночных отношений, поскольку значительная часть населения втягивается в эту систему отношений, во-вторых, они обеспечивают необходимую мобильность в условиях рынка, создают глубокую специализацию.

Опыт работы небольших предприятий в США показывает ряд особенностей их развития. Им присущи высокая маневренность производства по сравнению с крупными предприятиями, чуткое реагирование на спрос потребителей, способность к быстрому внедрению новой техники и технологии, лучшее использование производственных мощностей и др.

Согласно статистическим данным мелкий наукоемкий бизнес в США дает примерно 50% всех промышленных новшеств, в том числе 95% радикальных изобретений (калькулятор, ксерография, искусственный инсулин, гибкие контактные линзы, персональный компьютер, полароидная фотография и др.).

Малое предприятие тесно связано с корпорациями по организации сбыта продукции, выпускаемой крупными предприятиями, а также обеспечения их сырьем и оборудованием. Это объясняется тем, что крупным предприятиям не всегда выгодно создавать у себя специализированные службы по сбыту продукции и снабжению. Эту функцию выполняют многочисленные малые предприятия в лице оптово-торговых фирм. Причем особенностью их развития, к примеру, в США, является отраслевая специализация. Это связано с тем, что именно при ней оптовики имеют дело с четко очерченным кругом покупателей и продавцов и концентрируют свою деятельность на изучении и обслуживании определенных товарных рынков. Кроме того, в каждой отрасли, как показывает опыт США, должно быть, как и среди производителей, не менее 10-15 конкурирующих фирм, имеющих приблизительно одинаковую товарную специализацию. Иначе никакой конкуренции не будет, и все преимущества рыночного оборота будут подорваны.

В США активно применяются разные виды лизинга, в частности операционный (с периодом меньше нормативного рока использования оборудования) и финансовый (с нормативным сроком использования оборудования). Операционный лизинг применяют преимущественно на короткий срок для высокотехнологичного и иного оборудования, которое быстро морально устаревает. Финансовый лизинг длится дольше и обычно покрывает затраты на покупку оборудования к моменту истечения срока лизинга. Как правило, лизингодатель передает права собственности на оборудование в конце срока действия лизинга, возможность чего закладывается в лизинговый договор в виде опциона на покупку.

Американский предприниматель имеет возможность использовать различные источники финансирования в зависимости от стадии, на которой находится его компания. Также он может выбирать источник финансирования в соответствии с тем, на что он собирается направить данные средства: создание новой или расширение существующей, на разработку бизнес-идей и т.д.

Можно выделить следующие направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов, опираясь на отечественный и зарубежный опыт. Можно было бы использовать способ “система двойного контроля”, который позволил бы исключить ошибки при определении потребности в материально-сырьевых ресурсах, наладить партнерские отношения с поставщиками. Благодаря данному подходу улучшилось бы качество выпускаемой продукции, снизились потери материала. Можно использовать такие источники, как накопления населения, кредиты под собственный капитал, кредиты страховых компаний, что позволит предпринимателю привлечь дополнительное финансирование за счет личных средств в условиях развития компании. На ООО «Литмаш» возможно также применение микрокредитования, которое позволит быстро пополнить оборотные средства.



2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.1 Оценка финансовой ситуации на предприятии

В данной работе мы проведем оценку финансовой ситуации на ООО «Литмаш». Оценка финансовой ситуации на предприятии может проводиться разными способами: на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя.

Наиболее распространенной является методика, основанная на составлении балансовой модели:

,

где F - стоимость внеоборотных активов

E^M - стоимость производственных запасов

E^P - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения,

дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

C^C - источники собственных средств

C^Д - долгосрочные обязательства

C^K - краткосрочные займы и кредиты

C^P - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты в первую очередь направляются на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

.

Показатель E^C, равный (C^C+C^Д) - F, называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов).

Оценим тип финансовой ситуации на анализируемом предприятии на начало и конец 2011 года. Для этого заполним таблицы 2.1. и 2.2.

Таблица 2.1

Исходные данные для оценки типа финансовой ситуации

№ п/п	Показатели	Значение, тыс. руб.
		на начало года	на конец года
1.	Стоимость внеоборотных активов (F)	48209	55396
2.	Стоимость запасов (EM)	16728	16481
3.	Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (EP)	33428	36340
4.	Источники собственных средств (CC)	57641	62637
5.	Долгосрочные обязательства (СД)	18126	16020
6.	Краткосрочные займы и кредиты (СК)	1077	14318
7.	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (СР)	21521	15242
8.	Собственные оборотные средства (ЕС = (СС + СД) - F)	27558	23261
9.	Источники средств, ослабляющих финансовую напряженность (CО)	-358	-2727

Таблица 2.2

Оценка типа финансовой ситуации на предприятии

Тип финансовой ситуации	Соответствует условию	На начало года	На конец года
Абсолютная устойчивость	EM < EC + CK	EM	EC + CK	EM	EC + CK
		16728	28635	16481	37579
Нормальная устойчивость	EM EC + CK	EM	EC + CK	EM	EC + CK
		16728	28635	16481	37579
Неустойчивое финансовое состояние	EM EC + CK + CO	EM	EC+CK+CO	EM	EC+ CK+CO
		16728	28277	16481	34852
Кризисное финансовое состояние	EM > EC + CK + CO	EM	EC+CK+CO	EM	EC+CK+CO
		16728	28277	16481	34852

Вывод: Проведя оценку финансовой ситуации на основе балансовой модели на нашем предприятии на начало и конец года наблюдается абсолютная устойчивость, которая гарантирует платежеспособность нашего предприятия.

Следующая методика оценки финансовой ситуации, основанная на расчете трехкомпонентного показателя, позволяет определить тип финансовой ситуации и риск потери финансовой устойчивости. В данном случае фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями по их формированию за счет собственных и заемных средств.

Риск потери предприятием устойчивости характеризует нарушение между возможностями финансирования и требующимися для ведения предпринимательской деятельности материальными активами (запасами).

В отличие от оценки финансовой ситуации на основе балансовой модели, при использовании данной методики финансовая ситуация на предприятии может быть признана абсолютно устойчивой в том случае, если для финансирования запасов используются только собственные средства. Использование заемных средств (в том числе долгосрочных - для финансирования внеоборотных активов и краткосрочных - для финансирования запасов) оценивается как частичное или полное ухудшение финансовой ситуации.

Оценим тип финансовой ситуации на анализируемом предприятии по трехкомпонентному показателю по состоянию на начало и конец 2011 г., дадим характеристику финансовой ситуации и ее изменение в течение года, сравним результаты оценки финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю с результатами оценки по балансовой модели. Для этого заполним таблицу 2.3.



Таблица 2.3

Оценка финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю

№ п/п	Показатели	Значение, тыс. руб.
		на начало года	на конец года
	Стоимость внеоборотных активов (F)	48209	55396
	Стоимость запасов (EM)	16728	16481
	Источники собственных средств (СС)	57641	62637
	Долгосрочные обязательства (СД)	18126	16020
	Краткосрочные займы и кредиты (СК)	1077	14318
	Источники собственных оборотных средств (EСОС)	9432	7241
	Источники собственных и долгосрочных заемных средств (ЕСД)	27558	23261
	Общая величина источников формирования запасов (ЕО)	28635	37579
	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС)	-7296	-9240
	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств (ФСД)	+10830	+6780
	Излишек (+) или недостаток (-)общей суммы источников финансирования запасов (ФО)	+11907	+21098
	Трехкомпонентный показатель (S)	0;1;1	0;1;1

Вывод: Проведя оценку финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю на нашем предприятии на начало и конец года наблюдается допустимая финансовая устойчивость, при которой недостаточно собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников.

Сравнивая результаты, оценка финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю с результатами по балансовой модели у нас получились разные результаты. Окончательный вывод по оценке финансовой ситуации на данном предприятии мы сделаем, рассчитав и проанализировав коэффициенты финансовой устойчивости.

2.2 Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Для расчета и анализа коэффициентов финансовой устойчивости необходимо рассчитать:

- коэффициент автономии, который характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала.

,

где В -- валюта баланса

- коэффициент маневренности (k_м), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k_о.с.с), рассчитывается по формуле:

.

- степень иммобилизации средств в расчетах характеризует доля дебиторской задолженности в имуществе предприятия (D_ДЗ):

где E^DZ - сумма дебиторской задолженности.

Анализ коэффициентов устойчивости заключается в проверке соответствия их фактических значений с рекомендуемыми и оценке динамики.

финансовый устойчивость платежеспособность банкротство



Таблица 2.4

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели	Значение показателя	Изменение
		Рекомендуемое	Фактическое
			На начало года	На конец года
1	Стоимость запасов, тыс. руб.	--	16728	16481
2	Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	--	21325	17599	-3726
3	Источники собственных средств, тыс. руб.	--	57641	62637	+4996
4	Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	--	18126	16020	-2106
5	Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	--	1077	14318	+13241
6	Кредиторская задолженность, тыс. руб.	--	21521	15242	-6279
7	Имущество (капитал) предприятия, тыс. руб.	--	98365	108217	+9852
8	Собственные оборотные средства, тыс. руб.	--	27558	23261	-4297
9	Коэффициент автономии	мин. не ниже 0,5; оптим. не ниже 0,7-0,8	0,6	0,6	0
10	Коэффициент маневренности	не ниже 0,2; сфера услуг и торговля 0,3-0,5	0,5	0,4	-0,1
11	Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования	не менее 0,5-0,7	1,6	1,4	-0,2
12	Степень иммобилизации средств в расчетах	Не выше 0,03-0,05; пред. допуст. значение не более 0,1	0,22	0,16	-0,06

Рассчитав коэффициенты финансовой устойчивости на данном предприятии, мы видим, что коэффициент автономии на начало и конец 2011 года остался не измененным и составляет 0,6. Деятельность предприятия является стабильной, так как значение коэффициента автономии соответствует рекомендуемым значениям. Все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Коэффициент маневренности собственного капитала на конец 2011 года составил 0,4, что на 0,1 ниже по сравнению с началом 2011 г., т.е. количество собственного капитала находящегося в обращении для финансирования текущей деятельности предприятия снизилось на 10% и соответствует рекомендуемым значениям.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования на конец 2011 г. составляет 1,4, что на 0,2 меньше по сравнению с началом 2011 г. и соответствует рекомендуемым значениям. Это означает, что предприятие имеет возможность финансировать за счет собственных источников 140% производственных запасов.

Степень иммобилизации средств в расчетах на конец года составляла 0,16 по сравнению с началом года (0,22) - это свыше допустимого значения. Произошло снижение доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия. Этот показатель не соответствует рекомендуемым значениям, что является негативным фактором в работе предприятия.

На основании проведенного анализа и сопоставления результатов оценки показателей, мы можем сделать вывод, что на данном предприятии наблюдается допустимая финансовая устойчивость.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

Предприятие является платежеспособным, если оборотные активы больше или равны краткосрочным обязательствам. Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность).

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют, активы - по степени ликвидности, пассивы - по степени срочности оплаты.

В активе выделяют следующие группы:

- наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность);

- медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы);

- трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).

В пассиве выделяют:

- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

- краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы);

- долгосрочные обязательства;

- постоянные пассивы (собственные средства).

Анализ ликвидности активов.

Для проведения анализа ликвидности активов рассчитываются следующие показатели.

- Коэффициент абсолютной ликвидности, позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

- Критический коэффициент ликвидности отражает платежные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных вложений и погашения дебиторской задолженности.

- Коэффициент текущей ликвидности, отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств.

Таблица 2.5

Анализ ликвидности активов

Показатели	Значение показателя	Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		На начало года	На конец года
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы), млн. руб.	--	11811	18166	6355
Дебиторская задолженность (быстро реализуемые активы), млн. руб.	--	21325	17599	-3726
Производственные запасы и другие медленно реализуемые активы, млн. руб.	--	17020	17056	36
Краткосрочная задолженность, млн. руб.	--	22598	29560	6962
Коэффициент абсолютной ликвидности	не менее 0,2-0,25	0,5	0,6	0,1
Критический коэффициент ликвидности	не менее 0,7-0,8	1,5	1,2	-0,3
Коэффициент текущей ликвидности	min не < 1, оптим. не < 2-2,5	2,2	1,8	-0,4



На основании проведенного анализа мы видим, что данное предприятие способно погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует рекомендуемым значениям и составляет на начало 2011 года 0,5, на конец 2011 года - 0,6.

Также предприятие способно погасить краткосрочную задолженность при условии полного использования денежных средств, краткосрочных вложений и погашения дебиторской задолженности. Критический коэффициент ликвидности на конец 2011 г. уменьшился на 0,3 по сравнению с коэффициентом на начало 2011 г., но соответствует рекомендуемым значениям.

При условии полного использования оборотных средств предприятие тоже способно погасить краткосрочную задолженность. Коэффициент текущей ликвидности на конец 2011 г. уменьшился на 0,4 по сравнению с коэффициентом на начало 2011 г. и составляет 1,8, что соответствует рекомендуемым значениям.

Следовательно, предприятия способно погашать краткосрочную задолженность при происходящих изменениях в его платежных возможностях.

Анализ ликвидности баланса.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе - способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

А₁ ? П₁

А₂ ? П₂

А₃ ? П₃

А₄ < П₄

Если одно или несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным. При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняются следующие условия:

Если и эти условия не выполняются, баланс является абсолютно неликвидным, а предприятие - неплатежеспособным.

Проверим соблюдается ли эти условия на нашем предприятии.

На начало года: 11811 ? 20967 - не соблюдается равенство А₁ ? П₁

21325 ?1631 - соблюдается равенство А₂ ? П₂

17020 ? 18126 - не соблюдается равенство А₃ ? П₃

48209 < 57641 - соблюдается равенство А₄ < П₄

Так как два равенства не соблюдаются, баланс на начало 2011 г. не является абсолютно ликвидным.

118110 + 0213250 + 48209 ? 20967 + 1631 + 18126

50156 ? 40724 - соблюдается равенство А₁ + А₂ + А₃ ? П₁ + П₂ + П₃ => ликвидность баланса на начало 2011 г. минимально достаточная.

На конец года: 18166 ? 14872 - соблюдается равенство А₁ ? П₁

17599 ?14688 - соблюдается равенство А₂ ? П₂

17056 ? 16020 - соблюдается равенство А₃ ? П₃

55396 < 62637 - соблюдается равенство А₄ < П₄

Мы видим, что все неравенства соблюдаются, значит, баланс на конец 2011 г. является абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным.

Анализ ликвидности баланса оформим в таблицу 2.6.



Таблица 2.6

Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (--)
						На начало года	На конец года
1. Наиболее ликвидные активы	11811	18166	1. Наиболее срочные обязательства	20967	14872	9156	-3294
2. Быстро реализуемые активы	21325	17599	2. Краткосрочные пассивы	1631	14688	-19694	-2911
3. Медленно реализуемые активы	17020	17056	3. Долгосрочные пассивы	18126	16020	1106	-1036
4. Трудно реализуемые активы	48209	55396	4. Постоянные пассивы	57641	62637	9432	7241
Баланс	98365	108217	Баланс	98365	108217

В результате анализа ликвидности баланса на предприятии можно сделать вывод. На начало 2011г. текущие поступления не покрывали текущие платеж. Платежный недостаток составил 9156 тыс. руб. или 77,5% от валюты баланса. Наконец 2011г. положение изменилось, и текущие поступления покрывают текущие платежи с избытком 3294 тыс. руб. или 18% от валюты баланса.

Быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы, как на начало года, так и на конец 2011г. Платежный излишек на начало года составляет 19694 тыс. руб. или 92,4% от валюты баланса, а на конец года всего 2911 тыс. руб. или 16,5% от валюты баланса.

Медленно реализуемые активы на начало года не покрывают долгосрочные пассивы. Платежный излишек составляет 1106 тыс. руб. или 6,5%, но на конец года они покрывают с избытком 1036 тыс. руб. или 6,1% от валюты баланса.

Собственный капитал покрывает трудно реализуемые активы с избытком. На начало года платежный избыток составляет 9432 тыс. руб. или 19,6%, а на конец года 7241 тыс. руб. или 13,1% от валюты баланса.

На начало 2011г. ликвидность баланса предприятия была минимально допустимая, а на конец года баланс предприятия является абсолютно ликвидным.

Данные о ликвидности баланса могут быть использованы для оценки риска потери платежеспособности. При такой оценке определяют выполнение условий ликвидности баланса и соотносят их со шкалой риска неплатежеспособности, причем для определения зоны риска неплатежеспособности устанавливают не два, а четыре типа ликвидности (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Условия ликвидности баланса и зоны риска

Тип ликвидности	Балансовые соотношения	Зона риска	Характеристика
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 ?П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Безрисковая зона	Состояние абсолютной ликвидности баланса, при которой у предприятия в любой момент ограничений в платежеспособности нет
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1< П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона допустимого риска	У предприятия существуют сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3 месяцев
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона критического риска	Ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости
Кризисное состояние (недопустимое)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3 А3 <П3	А4 ?П4	Зона катастрофического риска	Предприятие находится в кризисном состоянии, не способно осуществлять платежи в настоящем и относительно отдаленном будущем - до 1 года включительно. Риск неплатежеспособности дополняется общим риском банкротства

На основании данной таблицы, наше предприятие на начало года имело нормальную (допустимую) ликвидность и находилось в зоне допустимого риска, т.е. у предприятия были сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3-х месяцев. На конец года наше предприятие имеет абсолютную ликвидность, тем самым находясь в безрисковой зоне, что свидетельствует в любой момент о полной платежеспособности.

2.4 Диагностика вероятности банкротства предприятия

Существует достаточно много методов оценки вероятности банкротства, позволяющих своевременно спрогнозировать банкротство и принять меры по его предотвращению. Для более глубокого анализа следует использовать не одну, а несколько методик и окончательную диагностику проводить на основе обобщения полученных результатов.

Проведем диагностику вероятности банкротства с помощью нормативного метода и метода Z-счета.

В систему критериев оценки вероятности банкротства по нормативному методу включаются коэффициенты: текущей ликвидности; обеспеченности собственными оборотными средствами; восстановления (утраты) платежеспособности.

Проведем оценку вероятности банкротства по нормативному методу и рассчитаем коэффициенты:

1) Коэффициент текущей ликвидности ( > 2):

К_тлн

К_тлк

2) Коэффициент обеспеченности оборотными средствами ( > 0,1):

К_оосн

К_ооск

Рассчитав оба коэффициента, мы видим, что коэффициент текущей ликвидности на конец года ниже норматива. Это означает, что структура баланса анализируемого предприятия неудовлетворительна и следует оценить возможность восстановить его платежеспособность.

3) Расчетный коэффициент текущей ликвидности:

К_тлр = (К_тлк + (К_тлк - К_тлн)= (1,8 + (1,8 - 2,2)) * 0,35

В - период восстановления или утраты платежеспособности (6 и 3 месяца);

Т - отчетный период (12 месяцев).

4) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

К_тлнорм. = 2, К_уп =

Из полученных расчетов видно, что значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности выше 1. Это значит, несмотря на неудовлетворительную структуру баланса, наше предприятие способно восстановить платежеспособность.

Проведем диагностику вероятности банкротства с помощью метода Z-счета. Для российской экономики разработано несколько моделей Z-счета.

Диагностика вероятности банкротства проводится с учетом специфики анализируемого предприятия и сферы его деятельности.

Для нашего предприятия, которое занимается производством деталей из чугуна с механической обработкой, для проведения диагностики вероятности банкротства подходит двухфакторная модель.

Двухфакторная модель может применяться для средних производственных предприятий.