Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

• 1. Операционная деятельность и управление денежными потоками предприятия
• 2. Платежный календарь: понятие, виды, этапы, разработки
• 3. Задача
• Список использованных источников

1. Операционная деятельность и управление денежными потоками предприятия

Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники. Для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт - это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая в конечном счете инкассируется, превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; селя нет - убыток. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запаси; готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту. Отчет о наличии и использовании денежных средств - это метод, при помощи которого мы изучаем чистое изменение объема средств между двумя моментами. Эти моменты соответствуют начальной и конечной датам финансового отчета, к какому бы периоду ни относилось исследование - кварталу, году или пятилетию. Отчет об источниках и использовании денежных средств описывает скорее чистые, чем общие изменения в финансовом положении на разные даты. Общие изменения - это все изменения, которые происходят между двумя отчетными датами, а чистые изменения определяются как результат общих изменений.

Целью настоящей работы является исследование методики управления денежными средствами предприятия с использованием анализа денежных потоков, а также выработка путей по оптимизации денежных средств предприятия и совершенствованию путей по их управлению.

СОДЕРЖАНИЕ И МЕТОДИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

- рутинность денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

- спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка. Наличие у предприятия денежных средств нередко связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между ними показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально- экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.

Модели и приемы целевого регулирования денежных потоков.

Расчет финансового цикла.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Этапы обращения денежных средств

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК;

где:

ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской задолженности;

Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Информационное обеспечение расчета - бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя способами: а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в страховании. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, ибо менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты.

Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности.

Виды деятельности	Притоки денежных средств	Оттоки денежных средств
1.Основная деятельность	Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, и т.п.	Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу.
2. Инвестиционная деятельность	Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций.	Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения.
3.Финансовая деятельность	Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование.	Возврат краткосрочных кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Для реализации функции страхования текущего производственного процесса в большей степени подходят ликвидные ценные бумаги. (В России - государственные облигации.) Ликвидные ценные бумаги приносят фирме некоторый уровень дохода. Совокупность денежных средств и ликвидных ценных бумаг называют наличностью или ликвидными активами. Когда поступления денежных средств и денежные платежи согласованы на определенную перспективу, фирма может иметь относительно небольшие запасы денежных средств. Но если риск рассогласований значителен, то необходимы инвестиции в краткосрочные ликвидные ценные бумаги. Конечно, требуемый объем наличности возрастает, если часть сделок оплачивается наличными, и снижается, если фирма может быстро получить кредит на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше заинтересованность фирмы в снижении денежной наличности.

Минимальное количество денежной наличности, которое фирма должна иметь на расчетном счете и в кассе, определяется двумя процессами. Первый - промежуток времени между оплатой счета покупателем и инкассированием денежных средств. Это время состоит из трех частей:

- время перевода платежей от покупателей (дебиторская задолженность здесь не рассматривается, покупатель оплатил счет, но на его пересылку фирме требуется определенное время, зависящее от формы безналичных расчетов и эффективности работы банков);

- время, в течение которого платежи остаются не инкассированными банками;

- время движения денежных средств к банкам, производящим выплаты.

Фирмы могут использовать много методов сокращения периода инкассации, а следовательно, и требуемых запасов денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут трансакционные издержки.

Второй - требования коммерческих банков об образовании компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные счета и предоставляющего кредиты. (Например, банк может обслуживать фирму бесплатно, если неснижаемый остаток на счете не менее 50 млн. руб. В противном случае фирма оплачивает каждую операцию банка).

АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение. Например, довольно парадоксальная ситуация, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода.

Теоретически отмеченного парадокса можно избежать - это произойдет в том случае, если на предприятии последовательно и строго следуют методу определения выручки от реализации по мере оплаты товаров и услуг. Однако Положением о бухгалтерском учете и отчетности Российской Федерации разрешено применять и другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыль, не совпадают во времени. Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

В западной учетно-аналитической практике методика подобного анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово-хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением денежных средств:

текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;

прочие операции с денежными средствами - использование фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50, 51,52,55,56,57). Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль. Рассмотрим логику процедур прямого метода (табл. 2.1).

Таблица 2.1 Движение денежных средств в разрезе видов деятельности (прямой метод)

Дело в том, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы/расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли. Например, выбытие основных средств и прочих внеоборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости, которая формируется на счете 47 ""Реализация и прочее выбытие основных средств" и счете 48 "Реализация прочих активов" и затем списывается в дебет счета 80 "Прибыли и убытки". Величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Не вызывает оттока денежных средств начисление амортизации; также нужно учитывать возможность получения доходов ранее реального поступления денежных средств (если предприятие применяет метод определения выручки по моменту отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов).

Информационное обеспечение анализа - отчетность и данные Главной книги. Анализ целесообразно начать с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

Далее нужно делать корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное (Сн) и конечное (Ск) сальдо, а также дебетовый (Од) и кредитовый (Ок) обороты.

Так, по счету 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" уравнение будет иметь вид:

Ок = Од - (Сн - Ск).

Если Ск > Сд, т. е. за период произошло увеличение задолженности покупателей, то реальный денежный поток был ниже зафиксированного в форме №2 "Отчет о финансовых результатах и их использовании" на величину разницы конечного и начального остатка и эта разность должна быть исключена из величины чистой прибыли.

Уменьшение дебиторской задолженности иначе влияет на прибыль. Так, по счету 61 "Расчеты по авансам выданным" балансовое уравнение будет иметь вид:

Од = Ок+ (Ск -Сн).

Положительная разница исключается из чистой прибыли и наоборот. По аналогичной схеме производится корректировка других активных счетов 10 "Материалы", 12 "Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы". 41 "Товары" и др.

Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм воздействия на движение денежных средств. Оборот по кредиту счетов 02 "Износ основных средств", 05 "Амортизация нематериальных активов" и других надо добавить к сумме чистой прибыли.

Результат от прочей реализации возникает, как, правило, вследствие продажи различных видов имущества. В форму №2 попадает сальдо счетов 47 и 48, но движение денежных средств возникает лишь при операциях по кредиту, поэтому дебетовый оборот нужно добавить к чистой прибыли. По кредиту счета 47 отражают стоимость оприходованных материалов, оставшихся после ликвидации основных средств, в результате прибыль растет, но движения денежных средств нет, поэтому эта сумма должна быть исключена из чистой прибыли.

Безусловно, описанная методика достаточно трудоемка в реализации, поэтому ее применение целесообразно лишь при использовании табличных процессоров.

2. Платежный календарь: понятие, виды, этапы, разработки

Высокий динамизм денежных потоков предприятия, их зависимость от множества факторов определяют необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь. Разрабатываемый на предприятии в разнообразных вариантах, он является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками.

План поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия. Вместе с тем, высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множества факторов краткосрочного действия определяют необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

Термин "платежный календарь" имеет ряд аналогов -- "кассовый бюджет", "текущий бюджет поступления и расходования денежных средств" и других. Каждый из этих терминов имеет право на существование, если содержанием этих документов является оперативный, составленный в рамках одного месяца план денежных потоков (поступления и расходования денежных средств) по предприятию в целом или отдельным его центрам ответственности (структурным единицам и подразделениям). Вместе с тем, следует учесть, что оперативные планы денежных потоков -- это прежде всего установленные в рамках одного месяца сроки и объемы платежей, поэтому более предпочтительным в этих целях является использование термина "платежный календарь".

Платежный календарь, разрабатываемый на предприятии в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

- свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств ("оптимистический", "реалистический", "пессимистический") к одному реальному заданию по формированию денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;

- в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;

- обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

- включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга (а соответственно и текущего мониторинга) финансовой деятельности предприятия.

Основной целью разработки платежного календаря (во всех его вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. С учетом этой цели платежный календарь определяют иногда как "план платежей точной даты".

Наиболее распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных потоков предприятия, является его построение в разрезе двух разделов:

- графика предстоящих платежей;

- графика предстоящих поступлений денежных средств.

Однако если планируемый вид денежного потока носит односторонний характер (только положительный или только отрицательный), платежный календарь разрабатывается в форме одного соответствующего раздела.

Временной график платежей дифференцируется в платежном календаре обычно в ежедневном разрезе, хотя отдельные виды этого планового документа могут иметь и другую периодичность -- еженедельную или ежедекадную (если такая периодичность не оказывает существенного влияния на ход осуществления денежного оборота предприятия или вызвана неопределенностью сроков платежей).

Виды платежного календаря дифференцируются в рамках предприятия в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также в разрезе различных типов центров ответственности (структурных единиц и подразделений). Можно выделить следующие виды платежного календаря предприятия, дифференцированные по этим признакам.

В системе оперативного управления денежными потоками по операционной деятельности предприятия основными видами платежного календаря являются следующие:

Налоговый платежный календарь. Этот плановый документ разрабатывается по предприятию в целом и содержит обычно только один раздел -- "график налоговых платежей" (возвратные платежи по налоговым перерасчетам денежных средств включаются обычно в календарь инкассации дебиторской задолженности). В составе этого платежного календаря отражаются суммы всех видов налогов, сборов и других налоговых платежей, перечисляемых предприятием в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. Календарной датой уплаты избирается, как правило, последний день установленного срока перечисления налоговых платежей каждого вида.

Календарь инкассации дебиторской задолженности. Этот вид платежного календаря разрабатывается обычно по предприятию в целом (хотя при наличии специализированного подразделения -- кредитного отдела -- он может охватывать группу платежей только этого центра ответственности). По текущей дебиторской задолженности платежи включаются в календарь в суммах и сроки, предусмотренные соответствующими договорами (контрактами) с контрагентами. По просроченной дебиторской задолженности эти платежи включаются в данный плановый документ на основе предварительного согласования сторон. Календарь инкассации дебиторской задолженности содержит только один раздел -- "график поступления денежных средств". В целях отражения реального денежного оборота предприятия датой поступления денежных средств считается день их зачисления на расчетный счет предприятия (это позволяет исключить период флоута в расчетах с дебиторами).

Календарь обслуживания финансовых кредитов. В соответствии с действующей международной практикой составления отчетности и прогнозирования денежных потоков обслуживание финансовых кредитов отражается в составе операционной (а не финансовой) деятельности предприятия. Это связано с тем, что проценты за кредит, лизинговые платежи и другие расходы предприятия по обслуживанию финансового кредита входят в состав себестоимости продукции и соответственно влияют на размер формируемой операционной прибыли. Указанный календарь разрабатывается в целом по предприятию и содержит лишь один раздел -- "график выплат, связанных с обслуживанием финансового кредита". Суммы и даты выплат включаются в платежный календарь в соответствии с условиями кредитных (лизинговых) договоров.

Календарь выплат заработной платы. Такой платежный календарь разрабатывается обычно на предприятиях, применяющих многоступенчатый график выплат заработной платы работникам различных структурных единиц (филиалов, цехов и т.п.). Даты таких выплат устанавливаются на основе коллективного трудового договора или индивидуальных трудовых контрактов, а суммы платежей -- исходя из штатного расписания и разработанной соответствующей сметы затрат. Указанный платежный календарь содержит обычно один раздел -- "график выплат заработной платы".

Календарь (бюджет) формирования производственных запасов разрабатывается обычно для соответствующих центров затрат (структурных подразделений, осуществляющих материально-техническое обеспечение производства). В состав платежей этого календаря входят обычно стоимость закупаемых сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий, а также расходы по транспортированию и страхованию в процессе перевозки. Если формируемые производственные запасы требуют специальных режимов хранения (охлаждения, газовой среды и т.п.), то данный вид платежного календаря может отражать и расходы по их хранению. Указанный календарь содержит лишь один раздел -- "график платежей, связанных с формированием производственных запасов". Суммы и даты этих платежей устанавливаются в соответствии с договорами с контрагентами или планами закупки товарно-материальных ценностей. Обычно в составе этих платежей отражается и погашение кредиторской задолженности предприятия по расчетам с поставщиками.

Календарь (бюджет) управленческих расходов. В составе этого бюджета отражаются платежи по закупке канцелярских принадлежностей; компьютерных программ и средств оргтехники, не входящих в состав внеоборотных активов; расходы на командировки; почтово-коммуникационные расходы и другие затраты, связанные с управлением предприятием (кроме затрат на оплату труда административно управленческого персонала, отражаемых в календаре выплат заработной платы). Данный вид платежного календаря содержит лишь один раздел -- "график платежей по общехозяйственному управлению". Сумма платежей этого календаря определяется соответствующей сметой, а даты их осуществления -- по согласованию с соответствующими службами управления.

Календарь (бюджет) реализации продукции. Эта форма платежного календаря разрабатывается обычно в разрезе центров доходов или центров прибыли предприятия. Указанный платежный календарь содержит два раздела -- "график поступления платежей за реализованную продукцию" и "график расходов, обеспечивающих реализацию продукции". В первом разделе отражаются поступления денежных средств при наличных расчетах за продукцию (если данный центр ответственности контролирует инкассацию дебиторской задолженности по расчетам с покупателями, то в первом разделе отражается и этот вид поступления денежных средств). Во втором разделе отражаются расходы на маркетинг, содержание сбытовой сети, рекламу и т.п.

В системе оперативного управления денежными потоками по инвестиционной деятельности предприятия основными видами платежного календаря являются следующие:

Календарь (бюджет) формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций. Этот вид оперативного планового документа состоит из двух разделов -- "графика затрат на приобретение различных долгосрочных финансовых инструментов инвестирования" (акций, долгосрочных облигаций и т.п.) и "графика поступления дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля". Показатели первого раздела в рамках общей сметы затрат устанавливаются по согласованию с соответствующими инвестиционными менеджерами, а показатели второго раздела -- в соответствии с условиями эмиссии отдельных финансовых инструментов портфеля.

Календарь (капитальный бюджет) реализации программы реальных инвестиций составляется по предприятию в целом, если не осуществляются крупномасштабные инвестиции по отдельно разработанным инвестиционным проектам. В этом виде оперативного финансового плана содержатся показатели двух разделов -- "график капитальных затрат" (затраты на приобретение основных средств и нематериальных активов) и "график поступления инвестиционных ресурсов" (в разрезе отдельных их источников).

Календарь (капитальный бюджет) реализации отдельных инвестиционных проектов составляется, как правило, в разрезе соответствующих центров ответственности предприятия (центров инвестиций). Его структура аналогична предшествующему виду календаря с ограничением денежных потоков рамками лишь одного инвестиционного проекта.

В системе оперативного управления денежными потоками по финансовой деятельности предприятия могут разрабатываться следующие виды платежного календаря:

Календарь (бюджет) эмиссии акций. Этот вид платежного календаря имеет две разновидности -- если он разрабатывается до начала продажи акций на первичном фондовом рынке, то включает лишь один раздел: "график платежей, обеспечивающих подготовку эмиссии акций"; если же он разрабатывается для периода осуществляемой продажи акций, то в его составе содержатся показатели двух разделов: "графика поступления денежных средств от эмиссии акций" и "графика платежей, обеспечивающих продажу акций" (комиссионное вознаграждение инвестиционным брокерам, расходы на информацию и т.п.).

Календарь (бюджет) эмиссии облигаций. Разработка такого планового документа носит периодический характер. Принципы его разработки те же, что и в предыдущем варианте оперативного финансового плана.

Календарь амортизации основного долга по финансовым кредитам. Этот вид платежного календаря содержит лишь один раздел -- "график амортизации основного долга". Показатели этого оперативного финансового плана дифференцируются в разрезе каждого кредита, подлежащего погашению. Суммы платежей и сроки их осуществления устанавливаются в платежном календаре в соответствии с условиями кредитных договоров, заключенных с коммерческими банками и другими финансовыми институтами.

Перечисленные виды платежного календаря как формы оперативного планового документа могут быть дополнены с учетом объема и специфики хозяйственной деятельности предприятия. Конкретный перечень видов платежного календаря предприятие устанавливает самостоятельно с учетом требований эффективности управления денежным оборотом.

Основные этапы разработки системы платежного календаря

1. Формирование плановых данных

Предполагается, что компания имеет финансовую структуру с выделенными ЦФО, бюджетирование как инструмент управления внедрен и работает. Этот этап является основой для платежного календаря, т.к. проверка возможности оплаты/поступления происходит в разрезе определенных плановых данных.

Важно составить БДДС относительно денежных потоков по основной, инвестиционной и финансовой деятельности, для чего необходимо иметь бюджеты как основной деятельности, так и инвестиционных проектов. За каждой статьей целесообразно закрепить ответственного (т.е. работника, который принимает решения и несет ответственность как за плановые, так и за фактические показатели, отклонения факт-плана).

2. Определение перечня аналитик

Можно использовать следующие аналитики: ЦФО, источник ДС, контрагент (получатель ДС), договор с контрагентом (в рамках которого будут осуществлены выплаты), статья ДДС (по которой пройдут выплаты ДС), проект (по которому идут инвестиционные выплаты), приоритет платежа.

Выделяя аналитики в учетной системе, необходимо помнить о принципе экономической целесообразности — завышенные требования к перечню аналитик делают систему трудоемкой и немобильной. Поэтому следует остановиться на перечне, минимально необходимом для решения задач, поставленных компанией перед учетной системой.

3. Построение механизма формирования реестров платежей, заявок

После определения аналитик и реквизитов платежа формируется инструментарий оплаты/поступления ДС. Система оперативного управления финансами предприятия, реализуемая через бизнес-процесс "Платежный календарь", включает в себя несколько участников (сотрудник, отдел, служба), и каждому необходим инструмент, с которым он будет работать в данной системе. Сотрудники отделов и служб подают заявки на выплату/поступление ДС, а руководство или сотрудники, уполномоченные принимать решения, реализуют их через реестры заявок. Заявка представляет собой документ-запрос на поступления или выплаты ДС, содержащий описательную информацию о данной операции. В заявке отражаются все утвержденные аналитики, вспомогательные реквизиты, приоритетность, если необходимо, и поле для комментариев каждого из участников будущего процесса платежного календаря.

Реестр заявок — это перечень заявок, консолидированных по определенному признаку (дата, ответственный, источник ДС, вид статей).

И заявка, и реестр заявок на выплату ДС должны содержать полный и достаточный объем информации для принятия решения о выплате/поступлении денег.

4. Описание бизнес-процесса "Платежный календарь"

После проверки и одобрения оплаты предоставленных заявок считается, что платежный календарь как бизнес-процесс реализован в реестрах, утвержденных заявках.

Далее нужно ответить на вопросы: кто, что, когда и в какие сроки. Именно на данном этапе важен процесс разработки платежного календаря, который устанавливает порядок взаимодействия работников и, следовательно, определяет результат платежной дисциплины предприятия и его репутацию добросовестного партнера. Вариантов взаимодействия работников в процессе согласования заявок множество, и каждое предприятие вырабатывает схему, целесообразную и удобную для него. При проектировании бизнес-процесса необходимо следовать определенным принципам:

- достаточность полномочий и функций участников процесса (это означает, что каждая из согласующих и утверждающих сторон имеет право на принятие того или иного решения по платежу);

- организационная обеспеченность (любой хозяйственный платеж или заявка на поступление должны иметь единый орган согласования и утверждения, и ни одно подразделение, участие которого в процессе предусмотрено, не может быть исключено из цикла формирования платежного календаря);

- возможность контролирующей функции (все заявки должны иметь достаточный уровень проверки возможности оплаты, во избежание несанкционированных выплат);

- динамизм (система денежных платежей должна иметь оптимальную процедуру согласования, отвечающую требованиям платежной дисциплины предприятия (как правило, продолжительностью от двух до пяти дней), а процесс утверждения платежей оптимизирован в соответствии с работой с поставщиками).

5. Регламентация бизнес-процесса "Платежный календарь"

На заключительном этапе бизнес-процесс управления денежными потоками закрепляется в регламентных документах, которые утверждаются внутренним приказом и являются обязательными для исполнения всеми подразделениями и работниками компании. Внутренний документ, определяющий правила функционирования платежной системы компании, должен содержать информацию о порядке прохождения заявок на оплату, сроках, лицах, ответственных за согласование и утверждение, обязанностях и полномочиях сотрудников, последовательности действий.

6. Автоматизация бизнес-процесса "Платежный календарь"

Для поддержания оперативного управления денежными потоками потребуется автоматизация соответствующих бизнес-процессов. Программное обеспечение должно позволять:

- создавать электронные учетные документы платежной системы (например заявки на оплату или реестры);

- формировать электронную отчетность, необходимую для контроля исполнения платежей, выполнения регламентов платежной системы, БДЦС (к примеру, платежного календаря);

- реализовывать поддержку процедур контроля и согласования (бюджетов, заявок на оплату и пр.).

- разграничивать права доступа к финансовой информации для разных уровней ответственности в компании.

3. Задача

Составить график обслуживания долга, прогнозный отчет о прибылях и убытках и баланс, без и с учетом дополнительного финансирования, а также отчет о движении денежных средств компании "Север", на основе следующих данных.

Компания "Север" имеет следующий баланс на начало года:

АКТИВЫ	Сумма, тыс. руб.	ПАССИВЫ	Сумма, тыс. руб.
Оборотные средства		Краткосрочны е задолженности
Денежные средства	34,500	Кредиторская задолженность	86,000
Дебиторская задолженность	94,000	Банковская ссуда	-
Товарно-материальные средства	89,600	Задолженности по налогу на прибыль	12,456
Предоплаченные расходы	12,000	Задолженности по дивидендам	45,600
Основные средства		Долгосрочные задолженности
Начальная стоимость	345,000	Долгосрочный банковский кредит	90,000
Накопленная амортизация	129,340	Собственный капитал
Остаточная стоимость	215,660	Обыкновенные акции по номиналу	135,000
Активы, всего	445,760	Прочий оплаченный капитал	9,450
		Нераспределенн ая прибыль	67,254
		Пассивы, всего	445,760

Финансовый директор прогнозирует деятельность предприятия в течение наступающего года. В результате анализа данных прошлых лет, а также учитывая прогнозы, сделанные управленческой командой на будущий год, он установил следующие значения основных параметров, на базе которых будет произведен прогноз деятельности предприятия.

1	Выручка предприятия за год (руб.)	2500,000
2	Оборачиваемость чистых активов	2,40
3	Доля долгосрочного долга в структуре капитала	40,00%
4	Стоимость долга	36,00%
5	Коэффициент дивидендных выплат	20,00%
6	Оборачиваемость ТМС (дни)	25
7	Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни)	45
8	Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)	40
9	Доля прямых производственных издержек в выручке	42,00%
10	Доля прямого труда с начислениями в выручке	23,00%
11	Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации)	12,00%
12	Коэффициент административных и маркетинговых издержек	8,00%

Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом.

Месяц	01	02	03	04	05	06	07	08	09	10	11	12
Прогноз, %	4	5	10	10	10	12	14	8	7	6	6	8

При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения:

Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов.

Погашение долгосрочного кредита осуществляется равными порциями в конце каждого квартала. Стоимость долгосрочного кредита равна 36% годовых, срок кредита - 5 лет.

Предприятие имеет возможность получить банковскую ссуду через кредитную линию максимального объема 200000 при ежемесячной выплате процентов по процентной ставке 4%.

Коэффициент дивидендных выплат представляет собой долю чистой прибыли, выплачиваемой акционеру в виде денежных дивидендов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых погашается задолженность,

Оборачиваемость кредиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит погашение кредиторской задолженности.

Оборачиваемость ТМС интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит продажа изготовленной продукции.

Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств на начало года и распределяются по месяцам равномерно.

Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж и распределяются по месяцам равномерно.

Амортизация начисляется в соответствии с нормами, установленными на предприятии, в предположении, что все основные средства принадлежат к группе производственного оборудования.

Предоплаченные расходы состоят исключительно из расходов, понесенных при заключении контракта на аренду помещений. Сумму предоплаченных расходов предоплаченных расходов делится на 12 месяцев, и каждая порция включается в производственные накладные издержки.

Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. руб.

Налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала по совокупности всей прибыли за квартал. Оплата производится до 15 числа следующего за кварталом месяца.

Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Решение:

денежный налог прибыль дебиторский

Таблица 1 График обслуживания долга (90000 руб., ставка 36%, на первый год)

№ п/п	Задолженность на начало квартала	Проценты по кредиту за квартал	Погашение основного долга	Итого платежи за квартал
1	90000	8100	4500	12600
2	85500	7695	4500	12195
3	81000	7290	4500	11790
4	76500	6885	4500	11385
	ИТОГО	29970	18000	47970

Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств: 215660 * 12%/100% = 25879,20 руб.

распределяются по месяцам равномерно: 25879,20 / 12 = 2156,60 руб.

Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж: 2500000 * 8%/100% = 200000 руб.

и распределяются по месяцам равномерно: 200000 / 12 = 16666,67 руб.

Прямые производственные издержки за год: 2500000 * 42%/100% = 1050000 руб.

Оплата труда с отчислениями за год: 2500000 * 23%/100% = 575000 руб., в месяц: 575000/12 = 47916,67 руб.

Допустим, срок полезного использования основных средств составляет 5 лет, следовательно, амортизация за год составит: 345000 / 5 = 69000 руб., в т. ч. за месяц: 69000/12 = 5750 руб.

Предоплаченные расходы в месяц (арендная плата): 12000 / 12 = 1000 руб. В табл. 2 распределены выручка и затраты предприятия по месяцам.

На основе полученных данных в табл. 3 представлен отчет о прибылях и убытках предприятия за год с поквартальной разбивкой.

Исходя из полученной прибыли рассчитаем сумму дивидендных выплат за год: 408994,61 * 20%/100% = 81798,92 руб.

Таблица 2 Выручка и затраты предприятия по месяцам

Месяц	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого
Прогноз сезонности	4%	5%	10%	10%	10%	12%	14%	8%	7%	6%	6%	8%	100%
Выручка	100000,00	125000,00	250000,00	250000,00	250000,00	300000,00	350000,00	200000,00	175000,00	150000,00	150000,00	200000,00	2500000,00
Прямые производственные затраты	42000,00	52500,00	105000,00	105000,00	105000,00	126000,00	147000,00	84000,00	73500,00	63000,00	63000,00	84000,00	1050000,00
Затраты на оплату труда с отчислениями	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	575000,00
Производственные накладные издержки	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	25879,20
Амортизация	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	69000,00
Административные и маркетинговые издержки	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	200000,00
Арендная плата (предоплаченные расходы)	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	12000,00
Проценты по кредиту	2700,00	2700,00	2700,00	2565,00	2565,00	2565,00	2430,,00	2430,00	2430,00	2295,00	2295,00	2295,00	29970,00

Таблица 3 Отчет о прибылях и убытках

Месяц	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого
Выручка	100000,00	125000,00	250000,00	250000,00	250000,00	300000,00	350000,00	200000,00	175000,00	150000,00	150000,00	200000,00	2500000,00
Прямые производственные затраты	42000,00	52500,00	105000,00	105000,00	105000,00	126000,00	147000,00	84000,00	73500,00	63000,00	63000,00	84000,00	1050000,00
Затраты на оплату труда с отчислениями	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	575000,00
Производственные накладные издержки	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	25879,20
Амортизация	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	5750,00	69000,00
Административные и маркетинговые издержки	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	200000,00
Арендная плата (предоплаченные расходы)	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	12000,00
Проценты по кредиту	2700,00	2700,00	2700,00	2565,00	2565,00	2565,00	2430,,00	2430,00	2430,00	2295,00	2295,00	2295,00	29970,00
Итого затраты	115489,94	125989,94	186589,94	178489,94	178489,94	207184,94	220489,94	157489,94	154279,94	136489,94	136489,94	164374,94	1961849,20
Балансовая прибыль	(15489,94)	(989,94)	63410,06	71510,06	71510,06	92815,06	129510,06	42510,06	20720,06	13510,06	13510,06	35325,06	538150,8
Налог на прибыль	0	0	11263,25	17162,4	17162,4	56600,448	31082,42	10202,41	46257,65	3242,4	3242.4	15034,85	129156,19
Чистая прибыль	(15489,94)	(989,94)	52146,81	698347,66	71510,06	36214,612	98427,64	42510,06	25537,59	10267,66	13510,06	20290,21	408994,61

Исходя из полученных данных и условий осуществления платежей, составим отчет о движении денежных средств:

Таблица 4 Отчет о движении денежных средств

Месяц	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого
Остаток денежных средств	34500				84724,20				325046,15			476935,90	34500
Денежные поступления (Выручка)	100000,00	125000,00	250000,00	250000,00	250000,00	300000,00	350000,00	200000,00	175000,00	150000,00	150000,00	200000,00	2500000,00
Прямые производственные затраты	42000,00	52500,00	105000,00	105000,00	105000,00	126000,00	147000,00	84000,00	73500,00	63000,00	63000,00	84000,00	1050000,00
Затраты на оплату труда с отчислениями	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	47916,67	575000,00
Производственные накладные издержки	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	2156,60	25879,20
Налог на прибыль Платежи в бюджет	0	0	11263,25	17162,4	17162,4	56600,448	31082,42	10202,41	46257,65	3242,4	3242.4	15034,85	129156,19
Административные и маркетинговые издержки	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	16666,67	200000,00
Арендная плата (предоплаченные расходы)	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	1000,00	12000,00
Проценты по кредиту	2700,00	2700,00	2700,00	2565,00	2565,00	2565,00	2430,,00	2430,00	2430,00	2295,00	2295,00	2295,00	29970,00
Итого выплаты	115489,94	125989,94	197853,19	178489,94	178489,94	263785,38	220489,94	157489,94	200537,59	136489,94	136489,94	179409,79	1961849,20
Балансовая прибыль	(15489,94)	(989,94)	63410,06	71510,06	71510,06	92815,06	129510,06	42510,06	20720,06	13510,06	13510,06	35325,06	538150,8
Остаток денежных средств на начало месяца	22060,06	50224,2	84724,20	158762,54	158762,54	127975,0	325046,15	1267543,8	195754,07	135458,90	476935,90	178432,89	509073,46

Список использованных источников

1. Кулинина, Г.В.; Чирков, А.П. Анализ выполнения обязательств по поставкам продукции; М.: Финансы и статистика, 2009.

2. Мескон, Майкл; Альберт, Майкл; Хедоури, Франклин Основы Менеджмента; М.: Дело, 2008.

3. Павленко, А.П. Совершенствование нормирования труда инженерно-технических работников и служащих; М.: Экономика, 2009.

4. Пятов, М.Л. Бухгалтерский учет для принятия управленческих решений; М.: 1С: Паблишинг, 2009.

5. Репин, В.В.; Елиферов, В.Г. Процессный подход к управлению. Моделирование бизнес-процессов; М.: Стандарты и качество; Издание 3-е, испр., 2009.

6. Хахонова, Н.Н. Основы бухгалтерского учета и аудита; Ростов н/Д Феникс'', 2009.

7. ред. Бакаев, А.С. Справочник корреспонденций счетов бухгалтерского учета; М.: ИПБ-БИНФА, 2010.

8. ред. Коробова, Г.Г. Банковское дело; M.: Экономистъ, 2009.

9. ред. Сенчагов, В.К.; Архипов, А.И. Финансы, денежное обращение и кредит; М.: Проспект, 2008.

10. ред. Титова, Г.А. Аккредитивы. Документарные инкассо. Банковские гарантии; БАНКЦЕНТР, 2010.

Размещено на Allbest.ru