Выбор варианта инвестиционного проекта

Таблица 1

Экономические показатели ЗАО «Зинвест»

№ п/п	Наименование	ед. изм.	2000	2001	2002	2003	2004
1.	Объем выпуска товарной продукции	тыс. руб.	9635	11920	13350	15853	16005
2.	Затраты на 1 руб. товарной продукции	коп.	90,67	89,54	88,5	85,3	87,53
3.	Среднесписочная численность.	чел.	80	84	89	94	101
4.	Выработка на одного работающего	тыс. руб.	120,7	141,9	150,1	154,8	158,4
5.	Фонд оплаты труда	тыс. руб	2576	2864	3133	3581	4090
6.	Средняя зарплата	тыс. руб	32,2	34,1	35,2	38,1	40,5
7.	Размер выплат со-циального характера	тыс. руб	-		320	351	387

Приведенные экономические показатели позволяют судить а динамичном развитии предприятия.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения имущества всего предприятия и отдельных его видов.

Для анализа активов ЗАО «Зинвест» составляется аналитическая таблица 4.

Таблица 4

Актив баланса ЗАО «Зинвест»

Средства предприятия	2003 г.	2004 г.	Изменения за отчетный период
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	В т.руб. (гр3-гр1)	В процен тах (гр5/гр1)
1.ВСЕГО средств	21557	100	21550,6	100	-6,4	-0,03
1.1.Внеоборотные активы (итог раздела I актива)	18191,5	84,39	17678	82,03	-513,5	-2,82
1.2.Оборотные активы (итог раздела II актива)	3365,5	15,61	3872,5	17,97	507	15,07
1.2.1.материальные оборотные активы (сумма стр211-216)	2886	85,75	3151,8	81,39	265,8	9,21
1.2.2.денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	236	7,01	146,5	3,78	-89,5	-37,93
1.2.3.дебиторская задолженность и прочие активы	243,5	7,24	574,2	14,83	330,7	135,79

Данные таблицы показывают, что общая сумма средств предприятия уменьшилась на 6,4 тысячи рублей, или на 0,03%. Наибольший удельный вес в структуре имущества занимают внеоборотные активы (84,39% против 15,61% оборотных активов на начало года и 82,03% против 17,97% на конец года). В структуре оборотных активов наибольший удельный вес (85,75%) занимают материальные оборотные активы. На конец года произошли существенные изменения в этих группах средств как в абсолютной сумме, так и по структуре. Уменьшение величины внеоборотных активов составило 513,4 тыс. рублей, или - 2,82%. Увеличение величины оборотных активов составило 507 тысяч рублей, или - 15,07%. В структуре оборотных активов произошло увеличение сумм дебиторской задолженности на 330,7 тысячи рублей, или на 135,79% с одновременным увеличением удельного веса дебиторской задолженности в структуре оборотных средств на 7,59%. Величина материальных оборотных активов увеличилась на 265,8 тысяч рублей или на 9,21%. Однако их удельный вес в структуре оборотных активов снизился на 4,36%. Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений сократился на 89,5 тысяч рублей, или на 37,93%. Удельный вес денежных средств в структуре сократился на 3,32%.

Результат анализа показал, что финансовое положение ЗАО «Зинвест» ухудшилось и вошло в состояние неустойчивости.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ?П1, А2 ?П2, А3 ?П3, П4 ? А4.

Для анализа ликвидности баланса предприятия составляется аналитическая таблица 5.

Данные таблицы показывают, что в 2003г. наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на сумму 957,1 тысяч рублей и 630,5 тысяч рублей в 2004 г. Группы актива А2 и А3 значительно превышают группу А4. Однако баланс предприятия не является абсолютно ликвидным и для проведения анализа степени его ликвидности следует провести анализ показателей ликвидности.

В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала. Следовательно, оптимальным является соотношение 1:2.

Анализ показателей ликвидности приведен в аналитической таблице 6.

Таблица 6

Показатели ликвидности ЗАО «Зинвест»

Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные значения	2003 г.	2004 г.	Отклонения
1.Касса		4,5	6,2	1,7
2.Расчетные счета		214,1	108,6	-105,5
3.Валютныесчета		17,3	31,6	14,3
4.Прочие денежные средства		0	0	0
5.Краткосрочные финансовые вложения		0	0	0
6.ИТОГО		236	146,5	-89,5
7.Дебиторская задолженность		135,3	360,1	224,8
8.Прочие оборотные задолженность		101,6	136,2	34,6
9.ИТОГО		473	642,8	169,8
10.Запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов)		2885,9	3151,8	265,8
11.ИТОГО		3358,9	3794,7	435,8
12.Краткосрочные кредиты и займы		0	136,6	136,6
13.Кредиторская задолженность		1193	777	-416
14.Расчеты по дивидендам		0	0	0
15.Прочие краткосрочные пассивы		0	0	0
16.ИТОГО		11931	9137	-2794
17.Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.6/стр.16)	0,2-0,25	0,1978	0,1603	-0,0375
18.Коэффициент ликвидности (стр.9/стр.16)	0,7-0,8	0,3965	0,7036	0,3071
19.Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (стр.11/стр.16).	2	2,8152	4,1531	1,3379

Данные таблицы показывают, что предприятие находится в неустойчивом финансовым состоянии. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2003 году не превышал нижней границы порогового показателя на 0,0022 пункта и за 2004 год он не только не возрос, но снизился на 0,0375 пункта. Это обусловлено тем, что темп снижения суммы краткосрочных обязательств (-279,4/1193,1 = -23,42%) был ниже темпа снижения стоимости денежных средств и ценных бумаг (стр.6) (-89,5/236 = -37,93%,), что и обеспечило снижение показателя.

Учитывая важность показателей оборачиваемости оборотных средств произведем анализ оборачиваемости средств. Продолжительность оборота в днях (Ообсредств) рассчитывается по формуле:

Ообсредстсв = С х Д/РП,

Где С- средние остатки оборотных средств

Д - длительность периода (год - 360 дней, квартал - 90 дней)

РП - объем реализации продукции.

Объем реализации продукции характеризует сумму оборотных средств. В качестве показателя объема реализации берется скорректированная выручка, т.е. без налога на добавленную стоимость и других налогов и отчислений, уплачиваемых за счет выручки и вычитаемых из нее при расчете прибыли.

Показатели продолжительности оборачиваемости в днях могут исчисляться по всем оборотным средствам, группам этих средств, отдельным их видам. На изменение оборачиваемости в днях оказывает влияние ряд факторов, уровень влияния которых необходимо измерять. Факторный анализ оборачиваемости дает возможность определить, за счет каких именно элементов оборотных активов предприятие может повысить эффективность их использования.

На изменение продолжительности оборота в днях оказывает влияние следующие факторы: изменение средних остатков, изменение объема реализации.

Исходная информация и расчет факторов в обобщенном виде представлены в аналитической таблице 7.

Как показывают данные таблицы, в отчетном периоде в сравнении с предыдущим оборачиваемость всех оборотных, кроме дебиторской задолженности замедлилась.

Основной причиной замедления явился рост средних остатков по всем видам оборотных средств за исключением дебиторской задолженности. Изменение сумм оборота во всех случаях уменьшало продолжительность оборота.

Таблица 7

Оборотные средства ЗАО «Зинвест»

Виды и группы оборотных средств	Средние остатки оборотных средств	Выручка от реализации	Продолжительность оборота, дни	Изм. продолж. обор
	2003	2004	2003	2004	2003	2004
Запасы, включая МБП	1181,5	1878,5	15853,4	16005,7	26,83	42,19	15,36
Незавершенное строительство	189,3	234,5	15853,4	16005,7	4,30	5,27	0,97
Расходы будущих периодов	3,6	42,1	15853,4	16005,7	0,08	0,95	0,87
ИТОГО	1374,6	2152,5	15853,4	16005,7	31,21	48,42	17,20
В том числе без расходов будущих периодов	1370,9	2110,3	15853,4	16005,7	31,13	47,47	16,33
Дебиторская задолженность	409,4	247,7	15853,4	16005,7	9,30	5,57	-3,73
Денежные средства и прочие оборотные активы	262,8	310,2	15853,4	16005,7	5,97	6,98	1,01
ИТОГО в сфере обращения	2302,5	3576,8	15853,4	16005,7	52,29	80,45	28,16
ИТОГО оборотных средств	3677,1	5729,4	15853,4	16005,7	83,50	128,87	15,36
В том числе без расходов будущих периодов	3673,5	5687,2	15853,4	16005,7	83,42	127,92	44,50

Рост объема реализации услуг в целом оказал положительное влияние на продолжительность оборота, однако темпы роста реализации были неадекватны темпам роста остатков оборотных средств.

Если бы темпы роста объема реализации услуг были выше темпов роста средних остатков оборотных средств, то было бы достигнуто общее снижение продолжительности оборота оборотных средств. Рост оборачиваемости производственных запасов является фактором роста оборачиваемости оборотных средств в сфере производства. Однако накопленные предприятием запасы велики.

Рентабельность

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные, но и относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются общая рентабельность работы предприятия, рентабельность продукции и ряд других показателей. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятия. Рентабельность деятельности ЗАО «Зинвест» может быть оценена различными показателями. Так, рентабельность собственных средств позволяет определить эффективность использования инвестирования собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным доходом от вложений средств в другие цели.

Рентабельность собственных средств, рассчитанная по чистой прибыли, показывает, сколько копеек чистой прибыли «заработал» каждый рубль собственных средств.

Данные для анализа рентабельности вложений приводятся в формах №1, №2 и №5 бухгалтерской отчетности. Они представлены в аналитической таблице 8.

Данные таблицы показывают, что показатели рентабельности всех средств и функционирующих средств, исчисленные по общей сумме прибыли и прибыли от реализации продукции, снизились по сравнению с прошлым годом на 24,76% и 25,16% соответственно. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия (157,83%) и в том числе функционирующих (77,19%) выше темпов снижения общей суммы прибыли (-40,06)) и прибыли от реализации продукции (-34,84%). Причем темпы роста всех средств предприятия ниже на 18,14) прироста собственных средств, что говорит о снижении доли заемных средств.

Таблица 8

Показатели рентабельности вложений ЗАО «Зинвест»,тыс.руб

Показатели	2003	2004	Отклонения(+,-)
			сумма	%
1. Балансовая прибыль	2696,3	1616,1	-1080,2	-40,06
2. Чистая прибыль	1404,7	1001,8	-402,9	-28,68
3. Прибыль от реализации	2813,9	1833,5	-980,4	-34,84
4. Доходы от ценных бумаг и вложений	415,4	348	-67,4	-16,22
5. Среднегодовая стоимость всех средств	8359,5	21553,8	13194,3	157,83
6. Среднегодовая стоимость собственных средств	7410,9	20452,2	13041,3	175,97
7. Среднегодовая стоимость финансовых вложений	0	0	0	х
8. Среднегодовая стоимость незавершенного строительства	0	6741,4	6741,4	х
9. Среднегодовая сумма активной части собственных средств (стр5- стр7 - стр8)	8359,5	14812,4	6452,9	х
10. Рентабельность всех средств, в%
10.1. Кр1 (стр1/стр5)	32,25	7,50	-24,76
10.2. Кр2 (стр2/стр5)	16,80	4,65	-12,16
10.3. Кр3 (стр3/стр5)	33,66	8,51	-25,16
11. Рентабельность собственных средств, %
11.1. Кр4 (стр1/стр6)	36,38	7,90	-28,48
11.2. Кр5 (стр2/стр6)	18,96	4,90	-14,06
11.3. Кр6 (стр3/стр6)	37,97	8,97	-29,01
12. Рентабельность активной части собственных средств, % (Кр7= стр3/стр9)	33,66	12,38	-21,28

Рентабельность собственных средств за отчетный период значительно снизилась, что связано со снижением величины прироста прибыли от реализации продукции, балансовой и чистой.

Следует отметить, что наибольшую рентабельность в отчетном году имели функционирующие средства (12,38%), что свидетельствует об эффективности использования средств в обороте.

Таким образом, проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия выявил все основные факторы, воздействующие на экономические показатели такие, как:

? Затраты на один рубль товарной продукции

? Скорость оборачиваемости оборотных средств

? Состояние основных фондов

? Величины кредиторской и дебиторской задолженности

? Состояние запасов товарно-материальных ценностей, в.ч. запасов.

В целом финансовая устойчивость ЗАО «Зинвест» за 2004 год несколько ухудшилась. Следовательно, у предприятия имеются резервы укрепления финансового состояния. В первую очередь необходимо увеличить долю собственных средств.

2.2.Анализ использования трудовых ресурсов предприятия

Общая характеристика персонала представлена в табл.13.

Половозрастная характеристика -табл.14.

Образовательная характеристика в табл.15.

Состав персонала по категориям работающих в табл.16.

Таблица 13.

Общая характеристика персонала 2004 года

№	Наименование	ед. изм.	2003	2004
1	Среднесписочная численность, в том числе:	чел.	95	101
2	Основные рабочие	чел.	40	43
3	Вспомогательные рабочие	чел.	35	37
4	Служащие и специалисты	чел.	20	21
	Удельный вес технически обоснованных норм	%	36	40
6	Процент выполнения норм	%	98	97
7	Непроизводительные потери рабочего времени	%	14,5	13,1

В 2008 году численность ЗАО «Зинвест» увеличилась на шесть человек половина из которых - основные рабочие. Сократились потери рабочего времени на 0,6 процентных пункта.

Таблица 14.

Половозрастная характеристика персонала 2004 года

Возраст (лет)	Мужчины (%)	Женщины (%)
	2003	2004	2003	2004
18-25	28	28	34	33
25-35	32	33	31	33
35-45	30	29	30	28
45-60	8	7	5	6
Старше 60	2	3	-	-
ИТОГО		100		100

В структуре персонала доминируют работники в возрасте до 35 лет, т. е. коллектив предприятия растущий.

Таблица 15

Образовательная характеристика персонала

Образование	2003	2004
Н/среднее	1 74 6 19 100	2 78 3 17 100
Среднее
Н/высшее
Высшее
Итого

Очевидно, что в соответствии с удельным весом рабочих в общей численности пропорционален и удельный вес работников со средним образованием.

Таблица 16

Характеристика персонала по категориям

№ п/п	Наименование	Уд.вес (%)
1.	Среднесписочная численность, чел., в том числе:	100
1.1.	Основные рабочие	41
1.2.	Вспомогательные рабочие	36
1.3.	Служащие и специалисты в т.ч.	23
1.3.1	АУП	11

Удельный вес управленческого персонала - 11% можно счинать нормальным.

Анализ текучести кадров представлен в таблице 17.

Таблица 17

Движение рабочей силы

Показатель	2003	2004
Коэф. оборота: по приему = кол-во принятых / среднеспис. численность	0,338	0,317
по выбытию = кол-во выбывших / средспис.численность	0,31	0,28
Коэф. текучести = по собст. желанию + наруш.труд. дисциплины /среднеспис. численность	0,173	0,162

По данным таблицы 17 видно, что на анализируемом предприятии коэффициент текучести рабочей силы в 2004 году несколько ниже, чем в 2003 году.

2.3. Расчет лизинговых платежей согласно методическим рекомендациям Минэкономики РФ

В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

Примечание. При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС (*)

где:

ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

* Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

АО = БС * На/100

где:

БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

На - норма амортизационных отчислений, процентов.

Стороны договора лизинга имеют право по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга.

Амортизационные отчисления производит балансодержатель предмета лизинга.

При применении ускоренной амортизации используется равномерный (линейный) метод ее начисления, при котором утвержденная в установленном порядке норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения в размере не выше 3.

Расчет платы за используемые кредитные ресурсы.

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества-предмета договора рассчитывается по формуле:

ПК =КР * СТк /100

где:

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;

СТк - ставка за кредит, процентов годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

КРt =Q * (OCn + OCk)/2

где:

КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;

OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле :

КВt = p * БС,

где:

p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

БС - то же, что и в формуле;

или по формуле

КВt = (ОСн + ОСк)/2* СТв/100

где:

Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества-предмета договора.

Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:

ДУт = (Р + Р + ... Рn)/Т

где:

ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

Р, Р ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;

Т - срок договора, лет.

Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно разделить на две группы:

Технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом. Это монтаж и наладка сданного в лизинг оборудования, техническое обслуживание и текущий ремонт оборудования (особенно с случае сложного новейшего оборудования).

Консультационные услуги - услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и др.

Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга.

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

НДСt =Вt * СТn/100

где:

НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;

СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt

Примечание. Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью.

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП / Т,

где:

ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП / Т / 4,

где:

ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП и Т - то же, что и в формуле .

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм = ЛП / Т / 12,

где:

ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП и Т - то же, что и в формуле (9).

Таким образом рассчитывается базовая величина с учетом всех элементов лизинговых платежей. Эта базовая величина служит исходной для расчетов стоимости лизинга. Совершенствовать данную методику можно путем корректировки стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих на размеры лизинговых платежей.

Методические рекомендации Минэкономики РФ направлены на то, чтобы помочь пользователю осуществить расчет лизинговых платежей по договору:

оперативного лизинга;

финансового лизинга с полной амортизацией;

финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации;

финансового лизинга, предоставляющего лизингополучателю право выкупа имущества - предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора.

Но более обоснованным и математически точным, на мой взгляд, является другой подход к определению размера лизингового платежа.

Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

Процент за кредит начисляется на сумму долга. При этом амортизация возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.

Эта методика также учитывает, что виды лизинговых платежей могут быть различными и предусматривать:

фиксированную сумму лизингового платежа, согласованную сторонами и выплачиваемую в порядке, установленном в договоре. Обычно составляется график платежей;

платеж с авансом;

неопределенная лизинговая плата. Устанавливается не фиксированная сумма, а процент от объема реализации, индекса цен и других условий.

Способы платежа могут быть единовременными и периодическими.

Единовременные платежи обычно предусматривают финансирование сделки только в период выполнения поставщиком договора купли-продажи или наряда на поставку (оплата производственных, транспортных, страховых расходов и т. д.).

Периодические платежи осуществляются на протяжении всего срока действия договора. Они могут быть:

равными по суммам в течение всего договора;

с увеличивающимися суммами платежей;

с определенным первоначальным взносом;

с ускоренными платежами.

Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с данным подходом имеет следующий первоначальный вид:

Р = А *И / Т/(1 - 1 : (1 + И : Т ^{Т* П}))

где:

Р - сумма лизинговых платежей;

А - стоимость лизингового имущества;

П - срок договора;

И - ставка лизингового процента;

Т - периодичность лизинговых платежей.

Если договором предусматривается частичная оплата стоимости объекта лизинга, то общую сумму платежа необходимо рассчитать с учетом его остаточной стоимости. Для этого надо использовать формулу дисконтного множителя:

Кос = 1 /(1 + ОС * 1 : (1 + И : Т) ^{Т* П})

где:

Кос - коэффициент поправок по остаточной стоимости;

ОС - остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.

Если при поквартальных расчетах выплаты лизинговых платежей производят авансом, то в расчеты вносится еще и коэффициент поправок по авансовым платежам, который определяют по формуле:

Кап =1/ (1 + И : Т)

где:

Кап - коэффициент поправок по авансовым платежам.

Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Необходимо также учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги лизингодателя; плата за страхование лизингового имущества, если оно застраховано лизинговой компанией и другие.

В заключение следует отметить, что приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода.

2.4. Анализ приобретения оборудования строительным предприятием на условиях лизинга и кредита

Описание хозяйственной ситуации: приобретение импортного оборудования модели AGUECUT CLASSIC - 2 для изготовления жалезобетонных узлов на российском производственном предприятии ЗАО «Зинвест».

Цель проекта: рассмотреть возможные варианты получения оборудования и выбрать среди них наиболее оптимальный для предприятия.

Вариант №1:

ЗАО «Зинвест» имеет возможность приобретения технологического оборудования AGUECUT CLASSIC - 2 у лизинговой компании ООО “Эверест” в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

При этом взаимоотношения между участниками лизинговой сделки будут выглядеть следующим образом:

4

1

2 3

Рис.5. Взаимоотношения между участниками лизинговой сделки

где:

1 - заключение договора лизинга;

2 - поставка предмета лизинга;

3 - оплата поставки предмета лизинга;

4 - платеж за лизинг имущества.

Вариант №2:

ЗАО «Зинвест» имеет возможность получить кредит в коммерческом банке ОАО КБ «СтройИнвестБанк» для приобретения нужного оборудования, а затем заключить контракт непосредственно с фирмой AGUE на покупку AGUECUT CLASSIC - 2.

Как правило, западные партнеры требуют от наших предприятий 100-процентной предоплаты (в этом случае ситуация как раз такова), хотя обычная мировая практика предполагает предоплату в размере 15-20 процентов.

Для начала определим расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита, то есть рассмотрим второй вариант.

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Российский банк ОАО КБ «СтройИнвестБанк» готов предоставить предприятию ЗАО «Зинвест» кредит на 6 лет под 30% годовых с поквартальным погашением основного долга и процентов.

Погашение кредита банка на покупку производственного оборудования обойдется предприятию ЗАО «Зинвест» в сумму равную 193 738 долл. Причем выплаты основного долга по кредиту равны весь период кредитования, а выплаты по процентам последовательно уменьшаются.

Данная сумма должна быть скорректирована с учетом удорожания стоимости, связанной с налогообложением.

Предприятие ЗАО «Зинвест» предполагает погашать данный кредит за счет прибыли.

Всего удорожание составит 58 121 долл.

Таможенные пошлины и сборы.

Таможенные пошлины регулируются таможенным законодательством Российской Федерации, а именно: Таможенным Кодексом Российской Федерации, приказом Государственного таможенного комитета Российской Федерации «О ставках ввозных таможенных пошлин» и другими нормативными актами.

Таможенные пошлины на импортное оборудование модели AGUECUT CLASSIC - 2 составляют 20 процентов от стоимости оборудования.

Для оплаты данной таможенной пошлины предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита.

Проценты по этому кредиту составят 6 000 долл.

Таможенные сборы на таможенное оформление взимаются в валюте Российской Федерации в размере 0,1 процента таможенной стоимости товаров Для простоты расчетов величина таможенных сборов за таможенное оформление будет исчислена в долларах., а за таможенное оформление товаров - дополнительно сбор в иностранной валюте, курс которой котируется ЦБ РФ, в размере 0,05 процента таможенной стоимости товаров.

Таможенные сборы за хранение товаров на таможенных складах и складах временного хранения, владельцами которых являются таможенные органы Российской Федерации, взимаются в размерах, определяемых Государственным таможенным комитетом Российской Федерации исходя из средней стоимости оказанных услуг.

Таможенные сборы за таможенное сопровождение товаров взимаются в размерах определяемых ГТК РФ по согласованию с Минфином РФ.

Таможенный сбор за таможенное оформление составит 100 долл.

Дополнительный сбор составит 50 долл.

Данные расходы оплачиваются ЗАО «Зинвест» за счет прибыли.

Таможенные пошлины и сборы составят 20 150 долл.

Проценты за кредит составят 6 000 долл.

Общее удорожание 7 845 долл.

Налог на добавленную стоимость.

Налог на добавленную стоимость взимается в соответствии с таможенным законодательством Российской Федерации и инструкцией Госналогслужбы РФ «О порядке исчисления и уплаты налога на добавленную стоимость».

НДС начисляется в зависимости от налогооблагаемой базы.

В налогооблагаемую базу по товарам, ввозимым на территорию Российской Федерации, включаются таможенная стоимость товара, таможенная пошлина, таможенные сборы, а по подакцизным товарам и сумма акциза.

Размер НДС составляет 24 030 долл.

Так как у предприятия отсутствуют собственные средства для оплаты налога на добавленную стоимость, то ему необходимо взять кредит на ту сумму, которая составляет НДС.

Для оплаты налога на добавленную стоимость предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита (то есть на тех же условиях, что и кредита на оплату таможенных пошлин).

Проценты по данному кредиту будут равны 7 209 долл.

Удорожание расходов 9 372 долл.

Наконец, теперь можно определить общие расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита.

Расчеты представим в виде таблицы.

Таблица 20

Расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита.

(долл.)

Вид расхода	Сумма	Удорожание	Всего расходов
1. Сумма основного долга и процентов за кредит	193 738	58 121	251 859
2. Расходы по кредитованию таможенных пошлин и сборов	26 150	7 845	33 995
3. Расходы по НДС	31 239	9 372	40 611
Итого расходов:	251 127	75 338	326 465

Таким образом, общие расходы ЗАО «Зинвест» по покупке оборудования за счет кредита составят 326 465 долл.

Теперь разберем лизинговую схему.

Как уже отмечалось, ЗАО «Зинвест» имеет возможность приобретения технологического оборудования AGUECUT CLASSIC - 2 у лизинговой компании ООО “Эверест” в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Лизинговые платежи по договору производятся раз в квартал, то есть всего предусмотрено 24 платежа.

Остаточная стоимость, по которой оборудование будет выкупаться в собственность рассчитана в размере 1 процента от балансовой стоимости производственного комплекса.

Платежи производятся в начале периода (квартала).

Стоимость привлекаемых кредитных ресурсов составляет 30 процентов годовых.

Лизинговая маржа - 4 процента годовых.

Для расчета суммы лизинговых платежей используется формула аннуитетов.

Р = А * И : Т/(1 - 1 : (1 + И : Т) ^{Т* П})

где:

Р - сумма арендных платежей;

А - стоимость арендуемого имущества;

П - срок договора;

И - ставка лизингового процента;

Т - периодичность арендных платежей.

В соответствии с рассматриваемыми нами условиями расходы предприятия по финансовому лизингу:

Р = 9 883 долл.

Для определения суммы платежа, скорректированного на величину остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя, откуда:

К =0,9986.

С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости) сумма арендного платежа будет равна 9 869 долл.

Таким образом, сумма лизинговых платежей при 1%-ной остаточной стоимости оборудования составит 237 856.

Так как первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, то есть не в конце, а вначале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:

1/(1 + И : Т)

Данный поправочный коэффициент равняется 0,9217.

Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8 процентов за счет срока выплат лизинговых платежей.

С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет 219 310 долл.

Согласно существующим правилам в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схеме покупки оборудования.

Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение.

Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение года и оплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, обе стороны (лизинговая компания и лизингополучатель) заинтересованы в данной схеме.

Однако, в отличие от расходов по кредиту, удорожание будет производиться по коэффициенту 0,04 (лизинговая маржа).

Расходы предприятия по лизингу (с выплатой в начале квартала) с учетом расходов по таможенным пошлинам, сборам, налогу на добавленную стоимость составят 279 042 долл.

Платежи производятся равными долями в начале каждого квартала на протяжении всего договора лизинга.

Сопоставление расходов предприятия при покупке оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу будет следующим:

326 465 : 279 042 = 1,170, то есть расходы по кредиту превышают расходы по лизингу на 17 процентов.

Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

ГЛАВА 3.СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРАВОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ И РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

3.1. Регулирование лизинговых отношений российским законодательством

Целью правовой главы является анализ нормативно-правовых актов, регулирующих отношения по договору международного лизинга, а также сравнение международных и российских нормативных документов и вывод наиболее существенных различий в подходах к регулированию международного лизинга. Актуальность этого вопроса обуславливается тем, что в соответствии с Конституцией РФ международные правовые акты обладают высшей юридической силой и их положения необходимо учитывать при разработке и заключении договора международного лизинга. Для достижения поставленной цели в настоящей главе будут решены следующие задачи:

1. рассмотреть основные нормативно-правовые акты, регулирующие лизинговые отношения в Российской Федерации;

2. проанализировать наиболее существенные положения Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»;

3. рассмотреть положения Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге;

4. на основе проведенного сравнения сделать выводы о разнице в подходах к регулированию лизинговых отношений по международным и отечественным нормативным документам.

В настоящее время гражданско-правовое регулирование лизинга в России осуществляется несколькими нормативными актами. Прежде всего, это Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Россия присоединилась к Конвенции в соответствии с Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге». Конвенция УНИДРУА вступила в силу для РФ

с 1 января 1999 г.

Следующим нормативно-правовым актом, регулирующим лизинговые отношения, является Конвенция стран СНГ о межгосударственном лизинге. Данная Конвенция подписана 25 ноября 1998 г., но еще не ратифицирована Государственной Думой.

В Российской Федерации принят ряд нормативных документов, направленных на регулирование лизинга:

1. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»;

2. Гражданский Кодекс РФ - определяет договор лизинга как разновидность договора аренды. Специальные нормы ГК РФ о лизинге применяются вместе с общими положениями об аренде и обязательствах;

3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» с изменениями и дополнениями в соответствии с Федеральным законом от 29 января 2002 г. №10-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге» - определяет лизинг как форму инвестиционной деятельности; предоставляет значительное количество таможенных и налоговых льгот;

4. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 02.01.2000 N 22-ФЗ);

5. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.);

6. Постановления Правительства и иные нормативные акты, регулирующие применение лизинга в отдельных отраслях - устанавливают порядок предоставления государственных гарантий по лизинговым операциям в отдельных отраслях.

Вопросы о праве, применимом к международным сделкам, определяются в соответствии с частью третьей Гражданского кодекса: права и обязанности сторон по внешнеэкономическим сделкам определяются по праву страны, избранному сторонами при совершении сделки или в силу последующего соглашения. При отсутствии соглашения сторон о подлежащем применению праве используется право страны, где учреждена или имеет основное место деятельности сторона, являющаяся наймодателем (лизингодателем) в договоре.

Федеральный закон N 164-ФЗ "О лизинге" определяет лизинг как "вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем". При этом лизинговая сделка определяется как "совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга". Одновременно Закон исключает из возможного перечня предметов лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, запрещенное для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Таким образом, лизинг трактуется как "одна из форм финансирования инвестиций".

Основными формами лизинга в соответствии с Федеральным законом являются внутренний и международный лизинг. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. Если лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности резидента Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется настоящим Федеральным законом и законодательством Российской Федерации. Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности, в частности частью третьей Гражданского кодекса РФ.

Федеральный закон выделяет следующие типы лизинга:

§ долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет;

§ среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет;

§ краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

Договор финансовой аренды (договор лизинга) - гражданско-правовой договор, в соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ст.665 ГК РФ).

Договор лизинга рассматривается ГК РФ в качестве отдельного вида договорных арендных обязательств. С другими видами аренды договор лизинга объединяет то, что имущество передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование.

Вместе с тем, договору лизинга присущи определенные характерные особенности, выделяющие его в отдельный вид договора аренды.

Во-первых, в качестве обязанного лица по договору лизинга наряду с арендодателем и арендатором выступает также продавец имущества, являющийся его собственником, не участвующий в договоре лизинга в качестве его стороны.

Во-вторых, по договору лизинга, в отличие от общих положений об аренде, арендодатель не является собственником или титульным владельцем имущества, которое подлежит передаче в аренду. Более того, на арендодателя возлагается обязанность приобрести в собственность это имущество, принадлежащее другому лицу (продавцу). Данная обязанность арендодателя охватывается содержанием обязательства, возникающего из договора лизинга. Приобретая имущество для арендатора, арендодатель должен уведомить продавца о том, что это имущество предназначено для передачи в аренду.

В-третьих, активная роль, обычно несвойственная арендным отношениям, в обязательстве по лизингу принадлежит арендатору. Именно арендатор определяет продавца и указывает имущество, которое должно быть приобретено арендодателем для последующей передачи в аренду. Естественно, арендодатель освобождается от какой-либо ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Исключение из этого правила могут составить лишь случаи, когда договором лизинга обязанности по определению продавца и выбору имущества возложены на арендодателя (ст.665 ГК РФ).

В-четвертых, специальное по сравнению с общими правилами об аренде, изложенное в ГК РФ в виде диспозитивной нормы положение о том, что передача арендованного по договору лизинга имущества арендатору производится не арендодателем, а продавцом этого имущества. Тем не менее, ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение этой обязанности, если просрочка допущена по обстоятельствам, за которые отвечает арендодатель, возлагается на арендодателя. В этом случае арендатор вправе потребовать от арендодателя расторжения договора и возмещения убытков (п.2 ст.668 ГК РФ). С момента передачи продавцом арендатору предусмотренного договором лизинга имущества к последнему переходит риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества. Брызгалин А.В., Берник В.Р., Головкин А.Н. Бухгалтер и договор. Свод хозяйственных договоров и документооборота предприятий с юридическим, арбитражным и налоговым комментарием. Сборник 2. - «Налоги и финансовое право», 2002 г.

Понятие договора финансовой аренды (лизинга) отражает тройственную природу лизинговой сделки:

1. арендодатель (лизингодатель) заключает договор с поставщиком на приобретение имущества, передаваемого в лизинг;

2. арендодатель заключает (в большинстве случаев) договор с банком на получение кредита для приобретения этого имущества;

3. арендодатель заключает договор с арендатором (лизингополучателем) на передачу данного имущества в лизинг. Гуккаев В.Б. Лизинг. Правовые основы, учет, налогообложение. - «Издательский Дом «Главбух», 2002 г.

К основным признакам договора лизинга, которые нашли отражение в ГК РФ, Федеральный закон "О лизинге" добавляет два обязательных условия. Во-первых, срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, должен быть соизмерим по продолжительности со сроком амортизации предмета лизинга или превышать его. Во-вторых, по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга может переходить в собственность лизингополучателя только в том случае, если данное условие согласовано сторонами в договоре лизинга. В данной части Закон не соответствует ГК РФ. Поэтому при наличии всех признаков лизинга, предусмотренных ГК РФ, договор, заключенный на срок, несоизмеримый с периодом полной амортизации имущества и предусматривающий не приобретение данного имущества лизингополучателем, а, напротив, - его возврат лизингодателю по окончании срока аренды, должен все же квалифицироваться как договор лизинга. И названные положения Закона не могут служить этому препятствием.

К основным элементам всякого гражданско-правового договора относятся: его субъекты, объекты, содержание (права и обязанности сторон), форма договора. Данные элементы присущи и договору лизинга.

Субъектами договора лизинга признаются арендодатель и арендатор лизингового имущества (ст.665 ГК РФ), тем самым подчеркивается, что договор лизинга - один из видов договора аренды. ГК РФ не содержит каких-либо специальных требований, предъявляемых к субъектам договора лизинга, но исходя из определения понятия этого договора (лизинговое имущество предоставляется арендатору в аренду для предпринимательских целей), можно сделать вывод, что в качестве арендатора должны выступать коммерческая организация или гражданин, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

Закон конкретизировал понятия субъектов лизинга (ст.4), установив, что субъектами лизинга могут быть лизингодатель, лизингополучатель и продавец. Любой из субъектов лизинга может быть резидентом РФ, нерезидентом РФ, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством.

В качестве основных лизингодателей Закон (ст.5) признает лизинговые компании (фирмы), под которыми разумеются коммерческие организации, в том числе и нерезиденты РФ, выполняющие в соответствии с учредительными документами функции лизингодателей. Указанные лизинговые компании (фирмы) для осуществления лизинговой деятельности имеют право привлекать денежные средства иных юридических лиц.

Круг лизингодателей - юридических лиц не исчерпывается лизинговыми компаниями (фирмами). Право на осуществление лизинговой деятельности может быть предоставлено федеральным законом отдельным категориям юридических лиц, действующих в форме коммерческих организаций, наделенных целевой правоспособностью.

Предметом договора финансовой аренды (лизинга) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, за исключением земельных участков и других природных объектов (ст.666 ГК РФ). Закон конкретизирует данную норму, устанавливая, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения (ст.3).

Следует заметить, что имущественные права ни при каких условиях не могут быть самостоятельным объектом лизинга, поскольку они не относятся к категории вещей. Вместе с тем, при лизинге предприятий имущественные права лизингодателя, связанные с указанным предприятием, передаются лизингодателю в составе соответствующего имущественного комплекса. Брызгалин А.В., Берник В.Р., Головкин А.Н. Бухгалтер и договор. Свод хозяйственных договоров и документооборота предприятий с юридическим, арбитражным и налоговым комментарием. Сборник 2. - «Налоги и финансовое право», 2002 г.

Договор лизинга должен содержать следующие существенные положения:

§ точное описание предмета лизинга;

§ объем передаваемых прав собственности;

§ наименование места и указание порядка передачи предмета лизинга;

§ указание срока действия договора лизинга;

§ порядок балансового учета предмета лизинга;

§ порядок содержания и ремонта предмета лизинга;

§ перечень дополнительных услуг, предоставленных лизингодателем на основании договора комплексного лизинга;

§ указание общей суммы договора лизинга и размера вознаграждения лизингодателя;

§ порядок расчетов (график платежей);

§ определение обязанности лизингодателя или лизингополучателя застраховать предмет лизинга от связанных с договором лизинга рисков, если иное не предусмотрено договором (ст.15)

Содержание договора лизинга представляет собой совокупность прав и обязанностей сторон, вытекающих из этого договора. Своеобразие содержания договора лизинга в основном объясняется тем, что возникшие из него обязательства представляют собой сочетание, с одной стороны, прав и обязанностей арендатора и арендодателя, типичных для арендных отношений, а с другой стороны некоторых особых прав и обязанностей сторон, связанных с необходимостью заключения договора купли-продажи для приобретения арендодателем лизингового имущества с последующей передачей его арендатору. Следствие этого - возложение отдельных прав и обязанностей арендодателя, выступающего одновременно покупателем имущества по договору купли-продажи, как на арендатора по договору лизинга (права и обязанности покупателя), так и на продавца по договору купли-продажи (права и обязанности арендодателя). Содержание договора лизинга представлено в таблице 3.1.