Управление финансовым состоянием предприятия на основе финансового анализа

В 2007г. и в 2008г. в активах баланса наибольший удельный вес имеют основные средства (37,6% и 41,6% соответственно), а в 2009г. удельный вес основных средств сокращается на 3,9% и составляет 37,6%. Так как наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами (в 2008г. 98,3%, в 2009г. 98,5%) и незавершенным строительством, то можно предположить, что предприятие ориентируется на создание материальных условий расширения производственной деятельности.

Анализ структуры пассивов показывает, что предприятие в 2007г. на 89,3% осуществляет производственную деятельность за счет собственных средств, а в 2008г. уже на 95,3%, но в 2009г. их доля в общем объеме сокращается на 9% и составляет 86,3%. В 2007г. кредиторская задолженность составляет 5,3% от общих пассивов организации, а в 2008г. их доля снижается на 3,8%, это происходит в основном за счет полного погашения задолженности перед персоналом организации и сокращения задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 0,9%. В 2009г. происходит рост кредиторской задолженности, и ее удельный вес составляет 9,7%. Удельный вес задолженности по налогам и сборам неуклонно растет 1,3% в 2007г., 1,4% а 2008г. и 4,1% в 2009г. Увеличивается и доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками и в 2009г. составляет 2,8%, но размер кредиторской задолженности не сопоставим с выручкой и, следовательно, не является угрозой финансовой устойчивости организации.

Таблица 7

Анализ динамики и структуры отчета о прибылях и убытках

Показатель	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонения	Уровень в % к выручке в 2007г.	Уровень в % к выручке в 2008г.	Уровень в % к выручке в 2009г.	Отклонение уровня	Темп прироста, %
				2008г.	2009г.				2008г.	2009г.	2008г.	2009г.
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	258156	277537	275115	19381	-2422	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00	7,51	-0,87
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	225720	239170	239007	13450	-163	87,44	86,18	86,88	-1,26	0,70	5,96	-0,07
Валовая прибыль	32436	38367	36108	5931	-2259	12,56	13,82	13,12	1,26	-0,70	18,29	-5,89
Коммерческие расходы	12	126	49	114	-77	0,00	0,05	0,02	0,04	-0,03	950,00	-61,11
Прибыль (убыток) от продаж	32424	38241	36059	5817	-2182	12,56	13,78	13,11	1,22	-0,67	17,94	-5,71
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	0	4	0	4	-4	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	-100,00
Проценты к уплате	264	0	0	-264	0	0,10	0,00	0,00	-0,10	0,00	-100,00	0,00
Прочие доходы	1755	1028	739	-727	-289	0,68	0,37	0,27	-0,31	-0,10	-41,42	-28,11
Прочие расходы	2503	1565	1289	-938	-276	0,97	0,56	0,47	-0,41	-0,10	-37,48	-17,64
Прибыль (убыток) до налогообложения	31412	37708	35509	6296	-2199	12,17	13,59	12,91	1,42	-0,68	20,04	-5,83
Текущий налог на прибыль	7249	8859	6779	1610	-2080	2,81	3,19	2,46	0,38	-0,73	22,21	-23,48
Налог на прибыль и иные аналогичные платежи	0	0	16	0	16	0,00	0,00	0,01	0,00	0,01	0,00	0,00
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	24163	28849	28714	4686	-135	9,36	10,39	10,44	1,03	0,04	19,39	-0,47

94

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках (табл.7) показал, что финансовые результаты деятельности предприятия не стабильны за анализируемый период. Так выручка в 2008г. выросла на 19 381 тыс.руб., а в 2009г. снизилась на 2 422 тыс.руб. В 2008г. происходит увеличение коммерческих расходов на 114 тыс.руб. и сокращение их в 2009г. на 77 тыс.руб. Чистая прибыль за 2008г. увеличилась на 4 686 тыс.руб., а в 2009г. сократилась на 135 тыс.руб. В 2008г. темп прироста чистой прибыли (19,4%) превышает темп прироста выручки (7,5%), а 2009г. темп падения чистой прибыли на 0,5% на фоне падения выручки от продаж на 0,9% является положительным моментом в деятельности предприятия.

Вертикальный анализ показал, что на протяжении анализируемого периода наблюдался как рост, так и падение выручки от продаж. Доля себестоимости реализованной продукции за весь рассматриваемый период остается стабильной (87,4% в 2007г., 86,2% в 2008г. и 86,9% в 2009г.). Динамика прочих доходов и расходов в анализируемом периоде была одинаковой. Сокращение доли прочих доходов (в 2008г. на 0,3%, в 2009г. на 0,1%) сопровождалось уменьшением доли прочих расходов (в 2008г. на 0,4%, в 2009г. на 0,1%). Но удельный вес расходов от прочих видов деятельности превышает удельный вес прочих доходов, что свидетельствует о необходимости отказаться от некоторых убыточных направлений деятельности предприятия. Доля чистой прибыли в выручке организации в 2008г. и в 2009г. находится на одном уровне 10,4%.

Аналитический баланс рассматриваемой организации приведен в табл. 8. Целью анализа аналитического баланса является получение предварительного заключения о динамике и структуре важнейших показателей организации.

Таблица 8

Анализ агрегированного баланса

Наименование статей	Относительные значения, %	Изменения
АКТИВ	2007	2008	2009	В абсолютном значении	Доля в структуре, %	Темп прироста, %
				2008	2009	2008	2009	2008	2009
Внеоборотные активы	38,39	42,32	38,22	11527	3852	3,94	-4,10	54,60	11,80
Запасы и НДС по приобретенным ценностям	15,31	13,76	10,89	2194	-213	-1,55	-2,87	26,06	-2,01
Дебиторская задолженность	25,71	37,08	49,28	14453	18454	11,37	12,20	102,21	64,54
Денежные средства	20,59	6,84	1,61	-6052	-3732	-13,75	-5,22	-53,44	-70,78
БАЛАНС	100,0	100,0	100,0	22122	18361	0,00	0,00	40,22	23,81
Капитал и резервы	89,33	95,29	86,29	24359	8899	5,96	-9,00	49,58	12,11
Краткосрочные пассивы	5,33	3,25	4,06	-425	1368	-2,08	0,81	-14,50	54,57
Кредиторская задолженность	5,34	1,46	9,65	-1812	8094	-3,88	8,20	-61,72	720,11
БАЛАНС	100,0	100,0	100,0	22122	18361	0,00	0,00	40,22	23,81

Оценивая результаты расчетов аналитического баланса, и сравнивая соответствующие темпы прироста с приростом выручки можно сделать заключение о том, что инвестиционная деятельность организации не эффективна. Поскольку темп прироста внеоборотных активов превышает темп прироста выручки, что говорит о приобретении внеоборотных активов, которые не используются в полном объеме в основной деятельности организации и соответственно не увеличивают выручку организации. Резкое увеличение запасов в 2008г. и дальнейшее их увеличение в 2009г. свидетельствует о проблемах в сбыте продукции и перенакоплении запасов сырья и материалов, об этом также говорит то, что темп прироста запасов и НДС превышает темп прироста выручки. Сбытовая деятельность организации в 2009г. характеризуется увеличением дебиторской задолженности на 64,5%, что отрицательно характеризует организацию и свидетельствует об ухудшении «качества» покупателей. В 2008г. и 2009г. темп прироста высоколиквидных активов сокращается на 53,4% и 70,8% соответственно, что говорит о снижении ликвидности организации, это же подтверждает и удельный вес рассматриваемых активов, который в 2009г. находится на достаточно низком уровне (1,6% валюты баланса).

Рассматривая стратегию финансирования организации через удельные веса источников финансирования в валюте баланса, можно заметить, что стратегия не является рискованной, так как доля собственных средств в валюте баланса за анализируемый период не опускалась ниже 84%. Сравнивая темпы прироста кредиторской задолженности с темпом прироста валюты баланса можно сказать, что в 2009г. кредиторская задолженность растет более высокими темпами (720,1%), чем валюта баланса (23,8%). Данная ситуация свидетельствует о снижении устойчивости организации.

2.2 Анализ финансовой устойчивости и ликвидности

Финансовый потенциал организации представляет собой характеристику финансового положения и финансовых возможностей организации и определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами. Финансовый потенциал рассматривается с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности предприятия, а во втором случае о его финансовой устойчивости.

Наиболее удобной формой проведения анализа ликвидности баланса организации является построение следующей аналитической таблицы.

Актив	2007	2008	2009	Пассив	2007	2008	2009	Платежный излишек (+), недостаток (-)
								2007	2008	2009
А1	11325	5273	1541	П1	2936	1124	9218	8389	4149	-7677
А2	14141	28594	47048	П2	2932	2507	3875	11209	26087	43173
А3	8420	10614	10401	П3	0	0	0	8420	10614	10401
А4	21111	32638	36490	П4	49129	73488	82387	-28018	-40850	-45897
Баланс	54997	77119	95480	Баланс	54997	77119	95480	0	0	0

Рис. 2.2. Динамика дефицитов и излишков баланса

Анализируя полученные данные можно сделать вывод, что баланс в 2007 и 2008 годах является абсолютно ликвидным, так как выполняются следующие соотношения: А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4. Но в 2009 году баланс перестает быть абсолютно ликвидным, так как кредиторская задолженность превышает денежные средства на 7 677 тыс.руб.

Также при анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на показатель чистого оборотного капитала.

Рис. 2.3. Динамика чистого оборотного капитала

Исходя из отображенных данных в рисунке 2.3, можно говорить о том, что происходит увеличение свободных средств находящихся в обороте организации после погашения краткосрочных обязательств с 28 018 тыс.руб. в 2007 году до 45 897 тыс.руб. в 2009 году, это происходит за счет увеличения нераспределенной прибыли в собственных средствах. Рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности организации.

Для оценки платежеспособности предприятия используется относительные показатели, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Таблица 10

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент	Норматив	2007г.	2008г.	2009г.
Общая ликвидность	>1	4,75	9,57	2,53
Абсолютная ликвидность	>0,2ч0,5	1,93	1,45	0,12
Быстрая (срочная) ликвидность	>0,7ч1	4,34	9,33	3,71
Текущая ликвидность	>1ч2	5,77	12,25	4,51

Рис.2.4. Динамика коэффициента общей ликвидности

Анализируемое предприятие имеет высокий уровень платежеспособности в 2007 и 2008 годах. Наибольшее значение коэффициента общей ликвидности наблюдается в 2008 году и составляет 9,57, в 2009 году происходит снижение показателя до 2,53. При этом предприятие сохраняет способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства.

Рис.2.5. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Значения показателя абсолютной ликвидности в 2007 и 2008 годах находится в пределах нормы. В 2007 году рассматриваемый показатель имеет максимальное значение за анализируемый период 1,93. В 2008 году значение находится тоже на высоком уровне, однако, в 2009 году коэффициент абсолютной ликвидности снижается до 0,12. Низкое значение показателя указывает на снижение платежеспособности организации.

Рис.2.6. Динамика коэффициента быстрой (срочной) ликвидности

По сравнению с 2007 годом, когда анализируемый показатель имел значение 4,34, в 2008 году происходит рост на 4,99 и составляет 9,33. Но в конце рассматриваемого периода происходит падение до 3,71. При этом значения коэффициента быстрой ликвидности находятся не ниже норматива, что говорит о возможности покрытия части краткосрочной задолженности организации в ближайшей перспективе при условии погашения дебиторской задолженности.



Рис.2.7. Динамика коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности характеризует потенциальную способность организации выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. В 2007 году значения показателя 5,77, в дальнейшем происходит рост на 6,48 и в 2008 году коэффициент имеет значение 12,25. В 2009 году его значение составляет 4,51. Исходя из полученных данных, можно сказать, что организация обладает достаточным количеством текущих активов для погашения своих краткосрочных обязательств.

Анализ финансовой устойчивости.

Для установления типа финансовой устойчивости сравниваются величина запасов с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. Для анализируемой организации тип финансовой устойчивости устанавливается по данным табл. 11.

Таблица 11

Установление типа финансовой устойчивости организации

Показатели	2007г.	2008г.	2009г.
Общая величина запасов	8098	9961	10275
Наличие собственных оборотных средств	28018	40850	45897
Функционирующий капитал	28018	40850	45897
Общая величина источников	28018	40850	45897
Излишек (+)/недостаток (-) собственных оборотных средств	19920	30889	35622
Излишек (+)/недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов	19920	30889	35622
Излишек (+)/недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов	19920	30889	35622
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)

Исходя из полученных данных, можно заключить, что организация относится к первому типу и обладает абсолютно независимым финансовым состоянием, то есть, нет зависимости от внешних кредиторов.

В соответствии с законодательством стоимость чистых активов акционерного общества не должна быть меньше его уставного капитала, поэтому определенный интерес представляет анализ стоимости чистых активов.

Рис.2.8. Изменение стоимости чистых активов

Анализ чистых активов ОАО «Раствор» показал, что на протяжении всего исследуемого периода чистые активы организации имели положительную величину, и значительно превышали уставной капитал. Таким образом, можно сказать, что ОАО «Раствор» имеет устойчивое финансовое положение.

Коэффициентный анализ структуры капитала.

1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) или коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ккап<1,5).



Рис.2.9. Динамика коэффициента капитализации

Организация, несмотря на колебания за анализируемый период, уменьшает количество привлеченных средств (данный коэффициент в 2007г. имеет значение 0,12, а в 2008г. - 0,05) и увеличивает собственные средства. В 2009г. организация на 1 руб. собственного капитала привлекает 0,16 руб. заемных средств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (0,1?К?0,5).

Рис.2.10. Динамика коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования

В 2007 и в 2008 годах наблюдается рост коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования с 0,83 до 0,92, что говорит о независимости предприятия от заемных средств. В 2009 году данный показатель снижается до 0,78. Но полученные значения коэффициента превышают норматив и свидетельствуют о том, что у предприятия в 2009 году оборотные активы на 78% финансируются за счет собственных источников.

3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (0,4?К?0,6).

Рис.2.11. Динамика коэффициента финансовой независимости (автономии)

За анализируемый период коэффициент автономии находится выше оптимального значения. Так в 2007 году он составил 0,89ед., а в 2008 году удельный вес собственных средств вырос по сравнению с 2007 годом на 0,06 и составил 0,95ед., в 2009 году имеет значение 0,86ед. Что свидетельствует о том, что организация, в целях снижения рисков, осуществляет умеренную политику поведения, поддерживая высокую долю собственных средств.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км?0,5).

Рис.2.12. Динамика коэффициента маневренности собственного капитала

Коэффициент маневренности за наблюдаемый период является относительно стабильным (0,57 в 2007г., 0,56 в 2008г., 0,56 в 2009г.). Из полученных данных следует, что в 2009 году 56% собственного капитала находятся в маневренной или ликвидной форме и, следовательно, могут быть выведены из организации за достаточно короткий срок.

5. Коэффициент финансирования (0,7?К?1,5).

Рис.2.13. Динамика коэффициента финансирования

В 2007 году коэффициент финансирования имеет значение 8,37, а в 2008 году достигает отметки в 20,24. В 2009 году данный показатель снижается до 6,29, но и это значение выше верхней границы анализируемого коэффициента. Все это говорит о том, что у предприятия более чем достаточно собственных средств для финансирования своей финансово-хозяйственной деятельности.

6. Коэффициент финансовой устойчивости (К>0,6).

Рис.2.14. Динамика коэффициента финансовой устойчивости

На протяжении всего анализируемого периода коэффициент финансовой устойчивости находится выше нижней границы. Так в 2007 году он имеет значение 0,89, максимального значения показатель достигает в 2008 году 0,95, а в 2009 году составляет 0,86. Все значения данного коэффициента свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия.

7. Индекс постоянного актива.

Рис.2.15. Динамика индекса постоянного актива

Индекс постоянного актива показывает, что в 2007 году на 43%, а в 2008 и 2009 годах на 44% собственные средства состояли из иммобилизированных активов.

8. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (К?1).

Рис.2.16. Динамика коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

Данный коэффициент показывает, что в 2007 году на 1 рубль дебиторской задолженности приходится 21 копейка кредиторской задолженности. В 2008 году это значение падает до 4 копеек, но в 2009 году происходит рост до 20 копеек. Данная динамика связана с кризисным положением в строительной отрасли.

2.3 Анализ рентабельности и деловой активности ОАО «Раствор»

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Таблица 12

Показатели рентабельности ОАО «Раствор»

Показатели	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонение 2009г. по отношению
				2007г.	2008г.
Рентабельность всего капитала (активов)	52,92	43,67	33,27	-19,65	-10,4
Рентабельность собственного капитала	62,95	47,06	36,84	-26,11	-10,22
Рентабельность инвестиций	49,18	39,26	34,85	-14,33	-4,41
Рентабельность основной деятельности	10,70	12,06	12,01	1,31	-0,05
Рентабельность продаж	9,36	10,39	10,44	1,08	0,05
Рентабельность внеоборотных активов	121,28	107,35	83,07	-38,21	-24,28
Рентабельность оборотных активов	93,88	73,63	55,5	-38,38	-18,13
Коэффициент валовой маржи	12,56	13,82	13,12	0,56	-0,7
Индекс финансового рычага	1,19	1,08	1,11	-0,08	0,03
Коэффициент окупаемости собственного капитала	2,03	2,55	2,87	0,84	0,32



Рис.2.17. Динамика показателей рентабельности

Показатели рентабельности анализируемого предприятия характеризуются следующей динамикой. Рентабельность всего капитала показывает снижение необходимой базы для обеспечения высокой доходности собственного капитала. В 2007 году данный показатель составил 52,9%, а в 2009 году уже 33,3%, такое снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о перенакоплении активов и падающем спросе на продукцию.

Значения показателя рентабельности собственного капитала свидетельствуют о снижении общей величины доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента в 2007 году (63%) указывает на успех организации, что вело к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. Но в дальнейшем в 2008 году рентабельность собственного капитала уменьшается на 15,9% и составляет 47,1%. В 2009 году показатель достигает значения 36,8%.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Повышение рентабельности продукции (в 2007г.- 10,7%, в 2008г. и 2009г. - 12,1%) обеспечивается за счет небольшого снижения себестоимости единицы продукции.

Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Наблюдается рост данного показателя, в 2007 году он составлял 9,4%, а в 2008 году он уже имел значение 10,4%., что является положительной динамикой. В 2009 году рентабельность продаж остается на том же уровне 10,4 %.

Различие в двух определяющих показателях рентабельности (рентабельность активов и рентабельность собственного капитала) формализуется индексом финансового рычага, который показывает, что организация не достаточно эффективно привлекает и использует внешние источники финансирования. Так как значения показателя за весь анализируемый период не превышали 1.

Анализ деловой активности предприятия.

Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

В рамках обеспечения приемлемых темпов наращивания объемов финансовой деятельности организации осуществляют анализ выполнения «золотого правила экономики», характеризующего экономическую деятельность организации (рис.2.18.).

Рис.2.18. Динамика темпов прироста валюты баланса, выручки и прибыли от продаж

В 2007г. темпы прироста выручки (109,1%) и прибыли (290,1%) больше темпов прироста валюты баланса (51,4%), что говорит об эффективном использовании активов предприятия.

В 2008г. снижается эффективность деятельности организации, так как темпы прироста выручки и прибыли (7,5% и 17,9% соответственно) меньше темпа прироста активов, который составляет 40,2%.

В 2009г. темп прироста валюты баланса (23,8%) больше, чем темп прироста (падения) финансовых результатов (выручки и прибыли), что свидетельствует о дальнейшем ухудшении деятельности организации.

Далее рассмотрим наиболее часто используемые при анализе показатели оборачиваемости.

Таблица 13

Значения коэффициентов деловой активности

Показатели	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонение 2009г. по отношению
				2007г.	2008г.
1.Оборачиваемость совокупного капитала	5,65	4,20	3,19	-2,46	-1,01
2.Оборачиваемость текущих активов	10,03	7,08	5,32	-4,71	-1,76
3.Оборачиваемость собственного капитала	6,73	4,53	3,53	-3,2	-1
4.Оборачиваемость материальных запасов	33,73	29,16	26,18	-7,55	-2,98
5.Период оборота материальных запасов	11	13	14	3	1
6.Оборачиваемость дебиторской задолженности	24,66	12,99	7,27	-17,39	-5,72
7.Период оборота дебиторской задолженности	15	28	50	35	22
8.Оборачиваемость кредиторской задолженности	55,84	136,72	53,20	-2,64	-83,52
9.Период оборота кредиторской задолженности	7	3	7	0	4
10.Продолжительность операционного цикла	26	41	64	38	23
11.Продолжительность финансового цикла	19	38	57	38	19
12.Фондоотдача основных средств	13,41	10,53	8,09	-5,32	-2,44

Анализ оборачиваемости совокупного капитала и текущих активов показал ухудшение использования активов предприятия на протяжении анализируемого периода. Замедление оборачиваемости текущих активов, прежде всего, связано с замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, а также увеличением их периода оборота. В 2007 году период оборота материальных запасов составил 11 дней, а в 2008 и 2009 годах 13 и 14 дней соответственно. Из этого следует, что при сложившемся в 2009 году объеме производства на предприятии создано запасов на 14 дней. Тенденция к увеличению данного показателя является отрицательным моментом в деятельности предприятия.

В течение анализируемого времени произошел рост периода дебиторской задолженности (с 15 дней в 2007г. до 50 дней в 2009г.), что является негативной тенденцией. А период кредиторской задолженности сокращается с 7 дней в 2007 году до 3 дней в 2008 году и увеличивается в 2009 году до 7 дней. Таким образом, сумма денежных средств, которой предприятие кредитует покупателей, превышает сумму средств, которой поставщики и подрядчики кредитуют предприятие.

Отрицательной тенденцией является увеличение операционного цикла до 64 дней в 2009 году с 26 дней в 2007 году. Это свидетельствует о том, что менеджментом организации не были реализованы излишки запасов и не проводились работы по взысканию задолженности покупателей.

В отчетном периоде продолжительность финансового цикла увеличилась с 19 дней в 2007 году до 57 дней в 2009 году. Увеличение данного показателя в динамике свидетельствует об увеличивающейся потребности предприятия в финансировании текущей производственной деятельности.

Проведенный финансовый анализ ОАО «Раствор» выявил следующее.

В структуре баланса организации наблюдается резкое увеличение запасов в 2008 году на 1 863 тыс.руб. по сравнению с 2007 годом и дальнейшее их увеличение в 2009 году на 314 тыс.руб., что свидетельствует о перенакоплении сырья и проблемах в сбыте продукции. Также сбытовая деятельность организации характеризуется ростом дебиторской задолженности: в 2008 году увеличение происходит на 102%, в 2009 году на 65%. В 2009 году краткосрочная дебиторская задолженность составляет 49% от общих активов, 80% от оборотных активов и 17% от выручки организации, что свидетельствует о недостаточности проводимых мер в работе по возврату задолженности покупателей за отгруженную им продукцию.

Анализ коэффициентов ликвидности не выявил существенных нарушений, за исключением снижения коэффициента абсолютной ликвидности с 1,45 в 2008 году до 0,12 в 2009 году, что указывает на снижение платежеспособности организации.

Анализ финансовой устойчивости показал, что организация обладает абсолютно независимым финансовым состоянием.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает, что в 2009 году на 1 рубль дебиторской задолженности приходится 20 копеек кредиторской задолженности. Следовательно, сумма денежных средств, которой предприятие кредитует покупателей, превышает сумму средств, которой поставщики и подрядчики кредитуют предприятие.

Показатели рентабельности анализируемого предприятия характеризуются негативной тенденцией. Рентабельность всего капитала показывает снижение необходимой базы для обеспечения высокой доходности собственного капитала. В 2007 году данный показатель составил 52,9%, а в 2009 году уже 33,3%, такое снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о перенакоплении активов и падающем спросе на продукцию.

Анализ оборачиваемости совокупного капитала и текущих активов показал ухудшение использования активов предприятия. Замедление оборачиваемости текущих активов, прежде всего, связано с замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, а также увеличением их периода оборота.

Исходя из полученных данных, в третьей главе будет разработан комплекс мероприятий направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.

Глава 3 Разработка направлений по улучшению финансового состояния ОАО «Раствор»

3.1 Совершенствование системы управления дебиторской задолженностью

Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому предоставлять коммерческий кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный поток и компенсировать риск, принимаемый на себя предприятием, что, в конечном счете, повышает стоимость предприятия и благосостояние акционеров.

Кредитная политика подразумевает решение следующих вопросов:

- об определении срока предоставления кредита (период времени, в течение которого дебитору представляется отсрочка платежа);

- о стандартах кредитоспособности (определение кредитного рейтинга покупателя и вытекающих отсюда размеров допустимых сумм кредита);

- о системе создания резервов по сомнительным долгам;

- о системе сбора платежей (политика и процедура истребования дебиторской задолженности);

- о скидках, представляемых за раннюю оплату (размер скидок и период, в течение которого ими можно воспользоваться).

По крупнейшим дебиторам проводится работа по возврату задолженности. Осуществляются следующие меры по организации такой работы:

· оценка реального состояния дебиторской задолженности;

· поведение кредитной селекции клиентов;

· разработка плана мероприятий по работе с конкретными контрагентами с указанием сроков, оценкой затрат и полученного эффекта.

Определение реального состояния дебиторской задолженности позволяет оценить вероятность безнадежных долгов с учетом сроков возникновения задолженности.

Рассчитаем реальную дебиторскую задолженность, используя результаты анализа дебиторской задолженности за прошедшие периоды. Расчетное значение реальной дебиторской задолженности и сопоставление ее с бухгалтерской суммой дебиторской задолженности позволяет определить потери предприятия в результате реализации продукции в кредит.

На основе данных организации о суммах дебиторской задолженности и сроках задолженности определим безнадежную и реальную дебиторскую задолженность.

Таблица 14

Оценка реальной дебиторской задолженности

Срок задолженности, дни	Сумма задолженности, тыс.руб.	Доля каждого вида задолженности	Ситуация ранее наблюдалась, раз	Вероятность ситуации	Сумма безнадежных долгов, тыс.руб.	Реальная величина задолженности, тыс.руб.
До 30	25014	0,37	1	0,03	319,1	24694,9
31-60	15791	0,35	1	0,03	190,6	15600,4
61-90	4142	0,15	2	0,07	42,8	4099,2
91-120	1211	0,06	4	0,14	10,0	1201,0
121-150	445	0,03	5	0,17	2,3	442,7
151-180	255	0,02	7	0,24	1,2	253,8
Св. 180	190	0,02	9	0,31	1,2	188,8
Итого	-	1,00	29	1,00	567,3	46480,7

Данные табл. 14 показывают, что с учетом результатов по дебиторской задолженности по прошлым периодам реальная дебиторская задолженность предприятия составляет 46 480,7 тыс.руб. Потеря денежных средств составила 567,3 тыс.руб. или 1,2% общей суммы дебиторской задолженности.

Безнадежные долги могут быть покрыты за счет специально сформированных ресурсов, в частности за счет резерва по сомнительным долгам.

Определение стандартов кредитоспособности дебиторов -- одна из основных задач кредитной политики компании. Предоставление коммерческих кредитов всем покупателям приведет не к увеличению прибыли, а напротив, ее сокращению - за счет роста безнадежной дебиторской задолженности с последующим ее списанием и дефициту денежных средств для расчетов с поставщиками - за счет затягивания сроков оплаты.

Поэтому определение, кому предоставлять кредит, зависит от многих факторов. Классификация покупателей по группам риска - своеобразный «фундамент» кредитной политики.

Один из наиболее распространенных инструментов для решения этой задачи применительно к покупателям, с которыми предприятие уже имеет опыт работы, - метод оценки кредитной истории (Приложение 12, табл. 15). Он основан на ранжировании покупателей по ряду показателей и установлении критериев для принятия решения о предоставлении кредита.

На основании полученных данных мы можем сгруппировать дебиторов с учетом полученной ими оценки по степени надежности.

Группа «А» - это клиенты, имеющие высокую платежеспособность, при этом на них приходится большая часть объемов поставок и дебиторской задолженности. Группа «В» - покупатели средней важности, они являются платежеспособными и имеют небольшую дебиторскую задолженность. Группа «С» - маловажные клиенты, они являются не платежеспособными (коэффициент общей ликвидности меньше 1) и на них приходится основная часть безнадежных долгов.

В группу «А» (общая оценка от 65 до 100) относятся следующие дебиторы: ОАО «Калугаглавснабстрой», ООО «Калугаеврострой», ЗАО «Экострой» и ООО «СМУ-3».

В группу «В» (общая оценка от 45 до 64) попадают ООО «ГАС», ООО «СМУ-1», ООО «Саланг» и ООО «Далвистрой».

В группе «С» (общая оценка до 44) организации ООО «Центрострой», ООО «Терра-Д» и ООО «Промгражданстрой». В отношении данной группы принимается решение об отгрузке товара по полной предоплате.

В случае привлечения организацией банковского кредита для покрытия дебиторской задолженности рассчитаем систему скидок исходя из его стоимости. Введение скидки для стимулирования оплаты продукции обусловлено тем, что при задержке оплаты требуется привлечение средств для пополнения оборотного капитала. Стремясь минимизировать расходы, связанные с привлечением средств в виде краткосрочных кредитов банков, рассматривается возможность предоставления такой скидки, которая была бы дешевле стоимости привлечения ресурсов через банки.

Для компаний группы «А» срок кредита устанавливается в размере 30 дней, а срок действия скидки до 21 дня. Величина скидки устанавливается зависимости от срока действия скидки:

Ё если покупатель рассчитывается за товар по факту отгрузки, то величина приемлемой скидки (при ставке краткосрочного банковского кредита 26%) следующая:

26/365*(30-0)=2,1%

Ё если покупатель рассчитывается за 5 дней, то величина приемлемой скидки:

26/365*(30-5)=1,8%

Ё если покупатель рассчитывается за 7 дней, то величина приемлемой скидки:

26/365*(30-7)=1,6%

Ё если покупатель рассчитывается за 14 дней:

26/365*(30-14)=1,1%

Ё если покупатель рассчитывается за 21 день:

26/365*(30-21)=0,6%

Ё от 22 до 30 дней скидки не предоставляются.

Если клиент не оплачивает товар по истечению 30 дней, начисляется штраф в размере 0,07% (26%/365дней) за каждый день просрочки платежа.

Для клиентов группы «В» принимается решение об ограниченном кредитовании: срок действия скидки до 14 дней, срок кредита - 30 дней. Если клиент не оплачивает товар по истечению 30 дней, начисляется штраф в размере 0,1% за каждый день просрочки платежа.

При установлении системы штрафов в договоре за несвоевременную оплату продукции покупатель будет заинтересован оплатить продукцию раньше. Но лучше установить угрозу, а именно написать: «Продавец (другое лицо договора) имеет право выставить или не выставить неустойку в размере …% за каждый день просрочки платежа». Это делается для того, чтобы не было обязательства выставлять неустойку в каждом случае просрочки платежей.

Также разрабатывается индивидуально по каждому клиенту группы «В» система скидок, зависящая от объема закупок. Скидка предоставляется один раз в год за определенное количество купленного товара. База для расчета скидки -- достигнутый в конце каждого года уровень продажи определенному покупателю в стоимостном выражении.

Объем сбыта большего количества продукции, который должен быть достигнут за счет снижения цены, требует обоснования с точки зрения его влияния на общий финансовый результат деятельности предприятия.

Воспользуемся для этого следующей формулой: необходимое увеличение количества, % = (снижение цены в % от первоначальной цены продажи) / [100 - (первоначальные переменные затраты в % от первоначальной выручки) - (снижение цены в % от первоначальной цены продажи)] х 100.

Скидка в 7 % будет эффективна, то есть предприятие получит такую же прибыль, как и раньше, если объем реализации увеличится на:

7/(100-58-7)х100=20%.

Скидка в 5 % будет эффективна, если объем реализации увеличится на:

5/(100-58-5)х100=13,5%.

Скидка в 2 % будет эффективна, если объем реализации увеличится на:

2/(100-58-2)х100=5%.

ООО «ГАС» приобрел в 2009 году продукции на 14 245 тыс.руб. Следовательно устанавливаем для данной организации скидку в 7% в случае приобретения ей продукции на 17 090 тыс.руб., 5% - 16 170 тыс.руб., 2% - 14 960 тыс.руб.

ООО «Саланг» приобрел в 2009 году продукции на 12 505 тыс.руб. Для данной организации предоставляем скидку в 7% в случае приобретения ей продукции на 15 000 тыс.руб., 5% - 14 190 тыс.руб., 2% - 13 130 тыс.руб.

ООО «Далвистрой» приобрел в 2009 году продукции на 9 663 тыс.руб. Скидка в 7% - 11 600 тыс.руб., 5% - 10 970 тыс.руб., 2% - 10 150 тыс.руб.

Для ООО «СМУ-1» купившей продукции в 2009 году на 7 140 тыс.руб. скидка в 7% предоставляется при приобретении продукции на 8 570 тыс.руб., 5% - 8 100 тыс.руб., 2% - 7 500 тыс.руб.

На основе полученных данных проанализируем эластичность спроса по цене в группе «В».

; ; .

Во всех трех случаях спрос будет эластичен, так как ЕРD > 1. Но при изменении цены на 7% спрос приобретает наибольшую эластичность.

В соответствии с полученными значениями эластичности по группе «В», ОАО «Раствор» может увеличить совокупный объем реализации на 3,2%. Но при ужесточении кредитной политики в отношении группы «С» (решение об отгрузке товара по полной предоплате) существует возможность потери данных клиентов. Доля в объеме продаж покупатели этой группы составляет 3%, следовательно, выручка ОАО «Раствор» может снизиться на 3%. Таким образом выручка составит 275 665 тыс.руб.

При осуществлении данной системы скидок предприятие должно постоянно следить за ее эффективностью, сравнивая состояние с оплатой до и после введения скидок.

Таблица 16

Расчет эффективности системы скидок

Показатель	Значение
Среднее сальдо дебиторской задолженности = (сальдо на начало периода + сальдо на конец периода):2	37 820 тыс.руб.
Средний срок дебиторской задолженности (до введения скидок) = (среднее сальдо дебиторской задолженности : совокупный объем продаж) Ч 365	(37 820 тыс.руб./275 115 тыс.руб.) Ч 365 = 50 дней
Средний срок дебиторской задолженности (после введения скидок) = (среднее сальдо дебиторской задолженности : совокупный объем продаж) Ч 365	(28 721 тыс.руб./275 665 тыс.руб.) Ч 365 = 38 дней
Однодневная стоимость финансирования = средневзвешенная стоимость капитала (средняя ставка кредитования - 26% годовых) Ч среднее сальдо дебиторской задолженности : 365	(37 820 тыс.руб.Ч26 %) / 365 = 26,9 тыс.руб.
Сумма сэкономленных средств = однодневная стоимость финансирования Ч количество дней, на которые сократился средний период оборачиваемости дебиторской задолженности	26,9 Ч (50 - 38) = 322,8 тыс.руб.

Из табл. 16 следует, что при использовании системы скидок происходит ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и сокращение периода оборота с 50 до 38 дней. Сумма сэкономленных средств организацией составляет 322,8 тыс.руб.

3.2 Оптимизация управления запасами материалов

В виду сложившейся ситуации с замедлением оборачиваемости запасов и увеличением их периода оборота, необходимо достигнуть оптимальных вложений капитала в материалы и исключить «замораживание» денежных средств в запасах.

Управление запасами требует разделения номенклатуры запаса на отдельные группы. Кроме градации запаса по видам необходимо выделить позиции запаса, которые имеют различную степень влияния на результаты деятельности, а также различный отклик на управленческие воздействия. Для решения этой задачи используются АВС - классификации, или метод АВС, известный также как метод или закон Парето, а также закон 80:20.

В табл. 17 представлена классификация АВС закупаемых запасов ОАО «Раствор».

Таблица 17

АВС - классификация запасов

Наименование	Стоимость запасов, тыс.руб.	Удельный вес, %	Нарастающий итог, %	Группа
Гранитный щебень	1750	19,42	19,42	А
Известняковый щебень	1590	17,64	37,06	А
Цемент	1485	16,48	53,54	А
Известь	1420	15,76	69,30	А
Песок	980	10,87	80,17	В
Формиат натрия	849	9,42	89,59	В
Поташ	385	4,27	93,86	С
ЛСТ	260	2,89	96,75	С
Ремитан	196	2,17	98,92	С
СДО	97	1,08	100,00	С
Итого	9012	100,00	-	-

Из полученных данных следует, что приоритетное внимание должно уделяться гранитному и известняковому щебню, цементу и извести, так как они входят в группу «А», это будет выражаться в повышении уровня контроля над состоянием запасов. Эта политика требует определение оптимального размера заказа и применения модели управления запасами с фиксированным уровнем заказа.

Мы знаем годовую потребность в запасах группы «А». Так, в 2010 году намечено реализовать 1 400 м3 гранитного щебня. Цена 1 м3 данного щебня составляет 900 рублей; затраты на размещение, доставку и приемку одного заказа обходятся организации в 500 рублей. Издержки по хранению единицы товара составляют 15 рублей в год.

Таким образом, оптимальный размер заказа равен:

Совокупные дополнительные затраты при этом будут равны: ТС=500*1400/306+15*306/2=4583 руб.

Общие издержки при этом составят: 1400*900+4583= 1 264 583 руб.

Таблица 18

Расчет параметров модели управления запасами с фиксированным размером заказа гранитного щебня

Показатель	Порядок расчета	Гранитный щебень
1.Объем потребности, м3	-	1400
2.Оптимальный размер заказа, м3	-	306
3.Время выполнения заказа, дни	-	2
4.Возможная задержка поставки, дни	-	1
5.Ожидаемое дневное потребление, м3/день	[1]/[Число рабочих дней]	3,8
6.Срок расходования заказа, дни	[2]/[5]	81
7.Ожидаемое потребление за время выполнения заказа, м3	[3]*[5]	7,6
8.Максимальное потребление за время выполнения заказа, м3	([3]+[4])*[5]	11,4
9.Страховой запас, м3	[5]*[4]	3,8
10.Пороговый уровень запаса, м3	[9]+[7]	11,4
11.Максимальный желательный запас, м3	[9]+[2]	309,8
12.Срок расходования запаса до порогового уровня, дни	([11]-[10])/[5]	79

Из полученных данных следует, что максимальный желательный запас гранитного щебня составляет 309,8 м3. За время выполнения заказа запас снижается с порогового (11,4 м3) до страхового уровня запаса в 3,8 м3. При получении поставки в срок фиксированный размер заказа в 306 м3 восполняет запас до желательного максимального уровня. При наличии сбоев поставок бездефицитность обслуживания потребления обеспечивает страховой запас.

В 2010 году намечено реализовать 1 500 м3 известнякового щебня. Цена 1 м3 данного щебня составляет 650 рублей; затраты на размещение, доставку и приемку одного заказа обходятся организации в 500 рублей. Издержки по хранению единицы товара составляют 15 рублей в год.

Оптимальный размер заказа равен:

Совокупные дополнительные затраты при этом будут равны: ТС=500*1500/316+15*316/2=4743 руб.

Общие издержки при этом составят: 1500*650+4743= 979 743 руб.

Таблица 19

Расчет параметров модели управления запасами с фиксированным размером заказа известнякового щебня

Показатель	Известняковый щебень
1.Объем потребности, м3	1500
2.Оптимальный размер заказа, м3	316
3.Время выполнения заказа, дни	2
4.Возможная задержка поставки, дни	1
5.Ожидаемое дневное потребление, м3/день	4
6.Срок расходования заказа, дни	79
7.Ожидаемое потребление за время выполнения заказа, м3	8
8.Максимальное потребление за время выполнения заказа, м3	12
9.Страховой запас, м3	4
10.Пороговый уровень запаса, м3	12
11.Максимальный желательный запас, м3	320
12.Срок расходования запаса до порогового уровня, дни	77

В 2010 году намечено использовать 410 м3 цемента. Цена 1 м3 цемента составляет 2 500 рублей; затраты на размещение, доставку и приемку одного заказа обходятся организации в 400 рублей. Издержки по хранению единицы товара составляют 25 рублей в год.

Оптимальный размер заказа равен:

Совокупные дополнительные затраты при этом будут равны: ТС=400*410/115+25*115/2=2864 руб.

Общие издержки при этом составят: 410*2500+2864=1 027 864 руб.

Таблица 20

Расчет параметров модели управления запасами с фиксированным размером заказа цемента

Показатель	Цемент
1.Объем потребности, м3	410
2.Оптимальный размер заказа, м3	115
3.Время выполнения заказа, дни	3
4.Возможная задержка поставки, дни	2
5.Ожидаемое дневное потребление, м3/день	1,1
6.Срок расходования заказа, дни	105
7.Ожидаемое потребление за время выполнения заказа, м3	3,3
8.Максимальное потребление за время выполнения заказа, м3	5,5
9.Страховой запас, м3	2,2
10.Пороговый уровень запаса, м3	5,5
11.Максимальный желательный запас, м3	117,2
12.Срок расходования запаса до порогового уровня, дни	102

В 2010 году намечено использовать 370 м3 извести. Цена 1 м3 извести составляет 2 000 рублей; затраты на размещение, доставку и приемку одного заказа обходятся организации в 420 рублей. Издержки по хранению единицы товара составляют 25 рублей в год.

Таким образом, оптимальный размер заказа равен:

Совокупные дополнительные затраты при этом будут равны: ТС=420*370/111+25*111/2=2788 руб.

Общие издержки при этом составят: 370*2000+2788=742 788 руб.

Таблица 21

Расчет параметров модели управления запасами с фиксированным размером заказа извести

Показатель	Известь
1.Объем потребности, м3	370
2.Оптимальный размер заказа, м3	111
3.Время выполнения заказа, дни	3
4.Возможная задержка поставки, дни	2
5.Ожидаемое дневное потребление, м3/день	1
6.Срок расходования заказа, дни	111
7.Ожидаемое потребление за время выполнения заказа, м3	3
8.Максимальное потребление за время выполнения заказа, м3	5
9.Страховой запас, м3	2
10.Пороговый уровень запаса, м3	5
11.Максимальный желательный запас, м3	113
12.Срок расходования запаса до порогового уровня, дни	108

Все параметры модели управления запасами с фиксированным размером заказа (табл.18-21) рассчитаны таким образом, что при соблюдении заданных границ исходных данных за время выполнения заказа запас снижается с порогового до страхового уровня запаса. При получении поставки в срок фиксированный размер заказа восполняет запас до желательного максимального уровня. При наличии сбоев поставок бездефицитность обслуживания потребления обеспечивает страховой запас.

На основе полученных данных годовая стоимость запасов группы «А» после проведенных мероприятий составит 3 979 500 руб. (1257300 + 960700 +1017500 + 744000). Таким образом, общая стоимость запасов и материалов составит 7014,5 тыс.руб. (гр.А* + гр.В + гр.С).

Благодаря проведенной оптимизации запасов сырья и материалов произойдет ускорение оборачиваемости и сокращение периода оборота запасов.

Так в оборачиваемость запасов в 2010 году составит 30,15, что на 3,97 оборота больше, чем в 2009 году (26,18). Период оборота материальных запасов составит 12 дней, что меньше 2009 года на 2 дня. Данная ситуация свидетельствует об эффективности проводимых мероприятий.

Разработанные направления по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью и запасами материалов отразятся и на эффективности использования оборотных средств.

Таблица 22

Показатели эффективности использования оборотных средств

Показатели	До оптимизации	После оптимизации	Изменение (+,-)
1.Объем реализованной продукции, тыс.руб.	275115	275665	550
2.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	5,32	6,97	1,65
3.Период оборота оборотных средств, дни	69	52	-17
4.Коэффициент загрузки (закрепления)	0,19	0,14	-0,05
5.Сумма высвобождения оборотных средств, тыс.руб.	-	-12581,76	-

Из табл. 22 следует, что после оптимизации происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств на 1,65 и сокращение периода оборота на 17 дней, что свидетельствует об эффективности их использования. Сумма высвобождения оборотных средств составит 12 581,76 тыс.руб.

В связи с совершенствованием использования оборотных средств произойдет сокращение потребности в краткосрочных заемных средствах, что положительно отразится на коэффициенте абсолютной ликвидности и приведет к улучшению финансового состояния ОАО «Раствор».

Кабс.ликв.=2577/(1570+2509)=0,63

В 2009 году коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,12, что было ниже норматива (>0,2ч0,5). После поведенных мероприятий данный показатель увеличивается на 0,51 и составляет 0,63, что указывает на восстановление платежеспособности предприятия.

Заключение

Управление финансовым состоянием предприятия на основе финансового анализа является одним из важнейших условий устойчивого развития бизнеса предприятия. Финансовый анализ выступает не только основной составляющей любой из функций управления, но и сам является видом управленческой деятельности, предшествующей принятию управленческих решений.

В первой главе данной работы представлены теоретические и методологические основы финансового анализа.

Вторая глава посвящена анализу финансового состояния ОАО «Раствор». Деятельность организации рассмотрена на протяжении трех исследуемых периодов, с 2007 года по 2009 год.

ОАО «Раствор» специализируется на выпуске строительных растворов (цементных, известковых) и товарных бетонов различных марок на известняковом и гранитном щебнях, предприятие также выпускает и более 250 других видов продукции.

Проведенный финансовый анализ ОАО «Раствор» выявил следующее.

В структуре баланса организации наблюдается резкое увеличение запасов в 2008 году на 1 863 тыс.руб. по сравнению с 2007 годом и дальнейшее их увеличение в 2009 году на 314 тыс.руб., что свидетельствует о перенакоплении сырья и проблемах в сбыте продукции. Также сбытовая деятельность организации характеризуется ростом дебиторской задолженности: в 2008 году увеличение происходит на 102%, в 2009 году на 65%. В 2009 году краткосрочная дебиторская задолженность составляет 49% от общих активов, 80% от оборотных активов и 17% от выручки организации, что свидетельствует о недостаточности проводимых мер в работе по возврату задолженности покупателей за отгруженную им продукцию.

Анализ коэффициентов ликвидности выявил снижение коэффициента абсолютной ликвидности с 1,45 в 2008 году до 0,12 в 2009 году, что указывает на снижение платежеспособности организации.

Анализ финансовой устойчивости показал, что организация обладает абсолютно независимым финансовым состоянием.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает, что в 2009 году на 1 рубль дебиторской задолженности приходится 20 копеек кредиторской задолженности. Следовательно, сумма денежных средств, которой предприятие кредитует покупателей, превышает сумму средств, которой поставщики и подрядчики кредитуют предприятие.

Показатели рентабельности анализируемого предприятия характеризуются негативной тенденцией. Рентабельность всего капитала показывает снижение необходимой базы для обеспечения высокой доходности собственного капитала. В 2007 году данный показатель составил 52,9%, а в 2009 году уже 33,3%, такое снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о перенакоплении активов и падающем спросе на продукцию.

Анализ оборачиваемости совокупного капитала и текущих активов показал ухудшение использования активов предприятия. Замедление оборачиваемости текущих активов, прежде всего, связано с замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, а также увеличением их периода оборота.

Исходя из полученных данных, в третьей главе были рассмотрены следующие направления по улучшению финансового состояния ОАО «Раствор»:

1) Совершенствование системы управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством разработки кредитной политики.

По крупнейшим дебиторам проводится работа по возврату задолженности. Осуществляются следующие меры:

· Оценка реального состояния дебиторской задолженности.

Было выявлено, что потеря денежных средств составляет 567,3 тыс.руб. или 1,2% общей суммы дебиторской задолженности. Безнадежные долги могут быть покрыты за счет специально сформированных ресурсов, в частности за счет резерва по сомнительным долгам.

· Поведение кредитной селекции клиентов.

Ранжирование покупателей происходит по ряду показателей (платежеспособность предприятия, платежная дисциплина, объем закупок). В результате дебиторы делятся на 3 группы, и в зависимости от группы принимается решение о предоставлении кредита.

Для дебиторов группы «А» разрабатывается система скидок в зависимости от средней ставки по кредитам, данная система скидок будет способствовать сокращению периода оборота дебиторской задолженности.

В отношении клиентов группы «В» используются две системы скидок (от объема покупаемой продукции и в зависимости от средней ставки по кредитам) и принимается решение об ограниченном кредитовании.

Для клиентов группы «С» принимается решение об отгрузке товара по предоплате.

· Оценка полученного эффекта.

В результате проводимой политики увеличится объем реализации, произойдет ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и сокращение периода оборота с 50 до 38 дней.