В целях управления финансами предприятий применяется финансовый механизм. Далее приведем его определение.

Финансовый механизм предприятий - это система управления финансами предприятия, предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты деятельности, устанавливаемая государством в соответствии с требованиями экономических законов.

Финансовый механизм управления предприятием - это система управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги и финансовые методы.

Рассмотрим классификацию элементов финансового механизма:

1. Финансовые отношения как объект управления - это партнерские отношения с поставщиками и покупателями, инвестирование, кредитование, страхование, налогообложение и т.д.

2. Финансовые рычаги - это набор показателей, через которые руководство предприятия (функциональные отделы и службы, а именно: бухгалтерия, финансовый отдел, плановый отдел, коммерческая служба, производственный отдел, технический отдел и прочие) может анализировать и оказывать влияние на производственно-хозяйственную деятельность предприятия и ее результаты: прибыль, доходы, финансовые санкции, дивиденды, заработную плату, налоги и прочее.

3. Финансовые методы, такие как: финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, финансовый контроль.

4. Правовое обеспечение - это права и обязанности предприятия перед государством, партнерами, акционерами, трудовым коллективом предприятия.

5. Информационно-методическое обеспечение финансового управления, основой которого является бухгалтерский учет.

Финансовый механизм предприятий должен способствовать наиболее полной и эффективной реализации финансами своих функций и их взаимодействию. Прежде всего, с помощью механизма управления финансами предприятий достигается обеспеченность их необходимыми денежными средствами.

Если рассматривать распределительные отношения финансов в рамках данного подпункта, то финансовый механизм этих отношений прежде всего включает в себя:

· зависимость дохода от сбыта производимой продукции и поступления за нее платежей, экономии от снижения себестоимости продукции, эффективного ведения хозяйства;

· обоснованность нормативов распределения прибыли между предприятиями и бюджетом;

· обоснованность стимулирования деятельности;

· эффективность использования средств на НИОКР, реконструкцию и техническое перевооружение, подготовку кадров и другие цели.

Финансовая деятельность на предприятиях осуществляется финансовым отделом, его структура во многом зависит от организационно-правовой формы предприятия, его размеров, вида деятельности и целей, поставленных руководством. На малых предприятиях управление финансами осуществляется руководителем при помощи бухгалтера, на средних этим занимается финансовый директор, бухгалтерия и планово-экономический отдел. На более крупных предприятиях структура финансовой службы усложняется и может быть представлена в виде финансового департамента со множеством структурных подразделений, таких как: бухгалтерия; отдел финансового контроллинга (планирование и прогнозирование финансовой деятельности); подразделение, управляющее корпоративными финансами; отдел МСФО; внутрифирменная аудиторская служба и т.д.

Важное место в деятельности финансовой службы занимают вопросы распределения денежных доходов, прибыли; правильная организация расчетов за готовую продукцию и постоянный контроль за выполнением плана по реализации продукции и прибыли; своевременность расчетов с бюджетом; организация взаимоотношений с банками, правильность расчетов с рабочими и служащими, контроль за соблюдением норматива оборотных средств.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятиях следующие:

· системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

· организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

· оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи "затраты - выручка - прибыль";

· оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики;

· более широкое использование коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

· использование лизинговых отношений с целью развития производства;

· оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

· разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Глава 2. Финансы предприятия, их организация, управление и планирование

2.1 Организация финансов. Финансовые ресурсы предприятий

Вышеприведенный рисунок показывает прямую зависимость условно-переменных затрат, изображенных на оси ординат, от объемов производства (ось абсцисс). То есть, при увеличении объемов производства уровень условно-переменных затрат также возрастает.

Условно-постоянные затраты - затраты, не зависящие от динамики объема производства за определенный период времени.

К ним относятся: амортизационные отчисления, заработная плата управленческого персонала, расходы на отопление и освещение помещений, арендная плата, денежные расходы на административно-хозяйственные нужды и др. Графически условно-постоянные затраты можно представить, как показано на рис.3:

Рис.3. Зависимость условно-постоянных затрат от объема производства Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проф.Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. Стр. 155

График отражает неизменность уровня условно-постоянных затрат (ось ординат) для общих объемов производства (ось абсцисс).

Уровень условно-постоянных затрат в расчете на единицу продукции, являясь неизменным для общего объема производства, имеет тенденцию к относительному уменьшению с ростом объема производства и, наоборот, относительному увеличении при снижении объема производства.

Условно-постоянные затраты могут изменяться под воздействием факторов, не связанных с изменением объема производства. К таким факторам можно отнести рост цен, переоценку основных фондов, изменение норм амортизационных отчислений, которые влекут за собой увеличение условно-постоянных затрат.

Кроме того, отдельные виды затрат в определенных условиях меняют свой характер, то есть их можно отнести либо к постоянным, либо к переменным. Так, например, зависимость от формы оплаты труда. При сдельной форме оплаты труда расходы на заработную плату относят к условно-переменным затратам; при твердом окладе эти затраты считаются постоянными.

Смешанные затраты включают в себя как постоянные, так и переменные затраты. К ним относятся: почтовые и телеграфные расходы, затраты на текущий ремонт оборудования, командировочные расходы, затраты на материально-техническое обеспечение и т.д. В зависимости от величины и возможности планирования их можно либо не учитывать, либо в каждом конкретном случае выделить в них постоянные и переменные затраты.

Классификация затрат на постоянные и переменные необходима для принятия управленческих решений и помогает финансовому менеджеру решать следующие задачи:

· оценки окупаемости затрат;

· оптимизации величины прибыли;

· определения запаса финансовой прочности предприятия.

Сопоставление выручки от реализации продукции с совокупными затратами дает возможность определить величину прибыли, которую можно получить при заданном объеме производства и соотношении переменных и постоянных затрат. С целью оптимизации величины прибыли финансовой менеджер должен определить влияние изменения объема производства на величину прибыли при заданном соотношении постоянных и переменных затрат. Изменяя соотношение между постоянными и переменными затратами в пределах возможностей предприятия, можно решить вопрос оптимизации величины прибыли. Эту зависимость называют эффектом производственного рычага. Сила воздействия производственного рычага определяется как частное от деления выручки от реализации за минусом переменных затрат на прибыль от реализации:

Рассмотрим пример. Допустим, что выручка от реализации продукции на плановый период составляет 560000 руб. при переменных затратах 320000 руб. и постоянных затратах 28000 руб. При данных условиях плановая величина прибыли составляет 212000 руб. Следовательно можно произвести расчет силы воздействия производственного рычага:

Это значит, что для того, чтобы определить, на сколько процентов увеличится прибыль в зависимости от изменения выручки от реализации, необходимо процент роста выручки умножить в данном случае на 1,132.

Увеличение доли постоянных затрат влечет за собой увеличение силы воздействия производственного рычага. Отсюда можно сделать следующие выводы:

· сила воздействия производственного рычага зависит от структуры активов предприятия, доли внеоборотных активов. Чем больше стоимость основных фондов, тем больше доля постоянных затрат;

· высокий удельный вес постоянных затрат сужает границы мобильного управления текущими затратами;

· чем больше сила воздействия производственного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Эффективное управление текущими затратами невозможно без определения порога рентабельности.

Порог рентабельности (часто также употребляется термин "точка безубыточности") характеризует достижение такого объема производства, при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукции становится невыгодным.

Порог рентабельности можно определить по следующей формуле:

В нашем примере расчет порога рентабельности представляет собой следующее (выручку от реализации примем за 1, а переменные затраты - в выражении, относительно выручки):

То есть, при достижении пороговой выручки в 65268,0653 руб. окупятся постоянные и переменные затраты.

Графически порог рентабельности можно представить в следующем виде:

Рис.4. Порог рентабельности в графическом представлении Керимов В.Э. "Организация управленческого учета на производственных предприятиях"

Проанализировав представленный выше график, необходимо отметить, что предприятие, достигнув порогового объема продаж, полностью окупает свои постоянные и переменные затраты, но еще не извлекает прибыли. Деятельность предприятия неэффективна, если объем его продаж ниже порогового значения.

С помощью порога рентабельности определяется период окупаемости затрат. Чем меньше порог рентабельности, тем скорее окупаются затраты и наоборот - высокий порог рентабельности замедляет окупаемость затрат.

И, наконец, при известных значениях выручки и порога рентабельности можно определить запас финансовой прочности:

Проведем расчет запаса финансовой прочности в рамках нашего примера:

Запас финансовой прочности составил 494731,935 руб.

Таким образом, стратегия управления текущими затратами сводится к определению:

· суммарных текущих затрат, необходимых для выпуска определенного объема продукции;

· оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами;

· запаса финансовой прочности;

· сроков окупаемости текущих затрат предприятия.

Финансовый менеджер на основе анализа различных вариантов формирования текущих затрат может выбрать наиболее подходящий для конкретных экономических условий деятельности своего предприятия.

Еще одним важным аспектом управления финансами предприятия является управление его оборотными средствами.

Оборотными средствами (текущими активами) являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных (или постоянных) и оборотных (или текущих). Оборотные средства являются мобильной частью активов предприятия.

Оборотные активы включают в себя:

· материально-производственные запасы и затраты;

· готовую продукцию;

· дебиторскую задолженность;

· денежные средства.

Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом возникает объективная необходимость авансирования средств для создания нормальных условий производственной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов можно, выразить следующей схемой:

Рис.5. Схема кругооборота текущих активов

На схеме мы видим трансформацию формы стоимости в процессе кругооборота: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную, а потом опять в товарную и денежную.

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом.

Объектами управления оборотных (текущих) активов являются: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. При этом запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение величины оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции.

Финансовый менеджер на основе анализа конъюнктуры рынка должен разрабатывать прогноз о предполагаемых продажах на ближайший период. В противном случае выпущенная продукция может осесть на складе, в результате чего значительная часть денежных средств будет отвлечена из оборота, что может отрицательно сказаться на финансовом состоянии предприятия.

Менее ликвидны запасы сырья и материалов. Поэтому задачей финансового менеджера является определение оптимальной величины запасов, необходимых для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. Финансовый менеджер должен исходить из запланированного объема производства и учитывать издержки по складированию и хранению запасов сырья и материалов, потери от порчи и снижения качества, степень риска в случае изменения производственной программы, изменение цены в зависимости от закупаемой партии и других факторов.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относятся дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Она включает в себя: дебиторскую задолженность по основной деятельности, дебиторскую задолженность по финансовым операциям, авансы служащим, средства на депозитах.

На уровень дебиторской задолженности влияет множество факторов как объективного, так и субъективного характера. К объективным факторам следует отнести экономические условия, в которых осуществляется предпринимательская деятельность.

К субъективным факторам можно отнести профессиональный уровень финансового менеджера, кредитную политику предприятия, которая может существенно влиять на реализацию.

При управлении дебиторской задолженностью следует учитывать, что часть ее может быть не оплачена в результате нарушения взаимных обязательств предприятий. Для предприятия-поставщика это означает сокращение выручки от реализации продукции и соответственно величины прибыли. Анализируя возможности трансформирования дебиторской задолженности в денежные средства, необходимо оценить сумму безнадежных долгов. Ее можно рассчитать исходя из величины неоплаченной дебиторской задолженности за предшествующий плановый период с учетом изменений в экономической ситуации. Для оценки применяются два метода. При первом методе за основу принимается процентное отношение погашенной дебиторской задолженности к объему реализации. При втором методе определяется процентное отношение неоплаченных счетов или векселей к их общему объему. Таким образом, финансовый менеджер должен особенно внимательно контролировать уровень дебиторской задолженности, ее структуру, определить величину резерва по сомнительным долгам.

Наиболее ликвидной частью текущих активов являются ценные бумаги, которые представляют собой краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и т.д.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей.

Задачей финансового менеджера является определение соотношения между наличными денежными средствами и ценными бумагами. При решении этой задачи следует оценить, с одной стороны, преимущества создания запаса денежных средств, издержки, связанные с их хранением, с другой стороны, затраты по краткосрочному вложению денежных средств в ценные бумаги с доходами по ценным бумагам.

На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях - незавершенное производство, на транспорте - производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности в зависимости от решения финансового менеджера.

Величина переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции ростом дебиторской задолженности и т.д.

Перед финансовым менеджером стоит задача определения оптимального уровня оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то такое предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И, наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли. Таким образом стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя управление текущими активами и текущими пассивами.

Под управлением текущими активами понимается определение величины, состава и структуры текущих активов, а под управление текущими пассивами - определение величины, состава и структуры текущих пассивов.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, то есть покрытия переменной части оборотных средств.

Далее рассмотрим модели управления оборотными средствами:

1. Идеальная модель управления оборотными средствами. В этой модели текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Этот способ управления довольно рискован с точки зрения ликвидности, так как в случае экстремальной ситуации, например при срочной необходимости полного расчета с большинством кредиторов, предприятие будет вынуждено продать часть своих основных средств для целей покрытия текущей кредиторской задолженности.

2. Агрессивная модель. В данном случае доля оборотных средств предприятия значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, а также существенную дебиторскую задолженность. Посредством краткосрочного кредита, кроме переменной части текущих активов (временная потребность в оборотных средствах) финансируется еще и часть постоянных текущих активов. Необходимо отметить, что чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика предприятия. При агрессивной модели управления растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, а это, в свою очередь, понижает экономическую рентабельность, а также создает риск потери ликвидности.

3. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами. При использовании этой модели управления в общей структуре оборотных средств удельный вес текущих активов относительно низок. Следовательно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. С помощью краткосрочных кредитов покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия, а вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такой политикой финансовый менеджер руководствуется при условии глубокой проработки объемов продаж, четко организованных взаиморасчетах и налаженными связями с поставщиками сырья и материалов. Осуществление данной политики способствует росту рентабельности активов. Но и также она содержит риски в случае возникновения непредвиденных ситуаций при расчетах или реализации.

4. Умеренная модель управления представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. В данном случае такие параметры, как экономическая рентабельность, оборачиваемость и ликвидность являются усредненными.

Естественно, в чистом виде невозможно встретить ту или иную модель управления оборотными средствами. Элементы каждой из них присутствуют в управлении в зависимости от конкретного момента времени и ситуации.

Основываясь на всесторонней оценке величины, состава и структуры текущих активов, финансовый менеджер определяет комплексную политику управления оборотными средствами на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

Также, в структуру управления финансами на предприятии включается управление инвестициями.

Вначале приведем их определение.

Инвестиции - это совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения накоплений и получения прибыли.

Целью инвестиций является прибыльное размещение капитала, они обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать задачи, такие как:

· расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

· приобретение новых предприятий:

· диверсификация за счет освоения новых областей ведения бизнеса.

Необходимо отметить, что расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию (оказываемые услуги, либо производимые работы). Это позволяет предприятию снижать издержки производства и обращения за счет роста объемов производства.

Проанализировав некоторые аспекты и процесс управления финансами на предприятии, перейдем к рассмотрению понятия планирования финансов, как одного из элементов финансового управления.

2.3 Внутрифирменное финансовое планирование