Эффект операционного (производственного) рычага
Понятие операционного рычага. Методы расчета силы воздействия операционного анализа. Производственный рычаг как инструмент управления издержками. Анализ финансово-хозяйственной деятельности магазина ООО "Мастер". Расчет эффекта производственного рычага.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 17.04.2014 |
| Размер файла | 1,7 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им.Т. РЫСКУЛОВА
КАФЕДРА "Финансы"
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине "Финансовый менеджмент".
Тема: "Эффект операционного (производственного) рычага".
Выполнила: Попова Надежда,
Группа ФН (Д) - 222
Преподаватель: Асылбеков
Аманбай Пернебаевич
к. э. н., и. о., доцента
2014 год
Содержание
- Введение
- Глава 1. Теоретические основы понятие и методы расчета операционного рычага в финансовом менеджменте
- 1.1 Понятие операционного рычага
- 1.2 Сущность и методы расчета силы воздействия операционного анализа
- 1.3 Производственный рычаг, как инструмент управления издержками
- Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности магазина ООО "Мастер"
- 2.1 Общая характеристика магазина "Мастер"
- 2.2 Анализ финансовых результатов деятельности ООО "Мастер"
- Глава 3. Предложения по улучшению финансового состояния ООО "Мастер"
- 3.1 Рекомендации по улучшению финансового положения организации ООО "Мастер"
- 3.2 Расчет эффекта производственного рычага в ООО "Мастер"
- Заключение
- Список литературы
- Приложения
Введение
Одной из самых главных задач предприятия является оценка его финансового положения, которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени. Цель этого анализа - получение информации о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.
Операционный анализ, отслеживающий зависимость финансовых результатов фирмы от объемов производства (реализации), является эффективным методом для оперативного и стратегического планирования. Задача операционного анализа - найти наиболее выгодное сочетание переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации. Ключевыми элементами операционного анализа являются валовая маржа, операционный и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности фирмы.
В условиях рыночной экономики благополучие любого предприятия зависит от величины получаемой прибыли. Одним из инструментов управления и влияния на балансовую прибыль предприятия является операционный леверидж (рычаг). Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции. Производственный леверидж аналитики используют для определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т.е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).
В общем виде операционный производственный рычаг (леверидж) представляет собой процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли, т.е. это некий фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый эффект рычага или леверажный эффект.
Актуальность данной работы обусловлена тем, что каждое предприятие сегодня стремится максимизировать свою прибыль, а операционный или производственный рычаг - это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
Цель данного исследования - изучить эффект операционного рычага и управление издержками. Для решения данной цели были представлены следующие задачи:
1) рассмотреть понятие и использование операционного рычага, изучить эффект операционного рычага;
2) проанализировать финансово-хозяйственную деятельность ООО "Мастер", рассчитать основные финансовые показатели;
3) сформулировать основные предложения по улучшению финансового положения ООО "Мастер".
Объект исследования - предприятие ООО "Мастер". Предмет исследования - финансовые процессы на предприятии. В курсовом проекте применялись определенные методы исследования, в частности: горизонтальный и вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов (относительных показателей) для детерминированной комплексной оценки результатов деятельности; сравнительный анализ; методика комплексного анализа финансового состояния предприятия. Информационной базой при выполнении курсового проекта стали нормативные и законодательные акты РФ, разработки отечественных и зарубежных специалистов в области финансового анализа, бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия. Структура работы: введение, три главы, заключение, список литературы и приложение. Курсовая работа содержит 10 графиков и 4 таблицы.
Глава 1. Теоретические основы понятие и методы расчета операционного рычага в финансовом менеджменте
1.1 Понятие операционного рычага
Эффект производственного (производственного) левериджа (рычага) заключается в том, что изменение выручки от реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия производственного левериджа является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры; порог рентабельности. Это объем выручки от реализации, при котором достигается нулевая прибыль при нулевых убытках
Производственный (производственный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя "Прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости производственного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.
Уровень производственного левериджа рассчитывается как отношение постоянных затрат к переменным
(1)
Вместе с этим показателем при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют величину эффекта производственного левериджа, обратную величине порога безопасности:
(2)
Если доля постоянных расходов велика, говорят, что предприятия имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы предприятия вынуждены нести в любом случае, производится продукция или нет.
Вариабельность прибыли при изменении объемов производства в модели безубыточности выражается через величину производной:
(3)
Чем больше величина маржинального дохода, тем больше изменение прибыли при изменении объемов производства. Разумеется, при благоприятном стечении обстоятельств предприятия с высокой величиной маржинального дохода могут быстро нарастить прибыль, однако при наступлении неблагоприятной ситуации падение прибыли у таких предприятий будет гораздо быстрее, чем у тех, у которых доля маржинального дохода в выручке ниже. Тот же вывод можно сделать, рассмотрев изменение порога безопасности при изменении выпуска:
(4)
Чем выше производственный леверидж, тем сильнее изменится величина порога безопасности при изменении объемов выпуска.
операционный производственный рычаг финансовый
Итак, изменчивость прибыли, обусловленная изменением производственного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск предприятия. Предприятия с более высоким уровнем
постоянных расходов (и, следовательно, более высоким производственным левериджем) несут и больший риск убытка при неблагоприятном развитии рыночной ситуации.
Эффект производственного левериджа проявляется в том, что при изменении выручки предприятия изменяется и прибыль, причем чем выше уровень производственного левериджа, тем сильнее это влияние.
Эффект производственного левериджа предприятия например равен 6,33 и это означает, что падение выручки предприятия на 1 % приведет к падению его прибыли на 6,33 %.
Величину производственного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.
Можно привести различные примеры, показывающие роль производственного левериджа; в основном все эти примеры связаны с ресурсоемкими отраслями. В частности, в области нефтедобычи уровень постоянных расходов очень высок, поскольку вне зависимости от степени интенсивности использования скважины необходим определенный, и весьма немалый, минимум расходов на ее поддержание. То же самое можно сказать о металлургической промышленности, железнодорожном и водном транспортах и т.п.
Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро "упасть" ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.
Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда, а также реализации научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок. Все эти факторы, несомненно являющиеся положительными, проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта производственного левериджа.
Анализ величин постоянных и переменных расходов предприятия позволяет выявить уровень риска, что является необходимым этапом планирования и принятия управленческих решений.
Вообще говоря, сложившийся в предприятии уровень производственного левериджа - это характеристика потенциальной возможности влиять на прибыль до вычета процентов и налогов путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.
1.2 Сущность и методы расчета силы воздействия операционного анализа
Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие этого эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов и себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов падает, и воздействие операционного рычага падает.
Порог рентабельности (точка безубыточности) - это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам. То есть это тот объем продаж, при котором хозяйствующий субъект не имеет ни прибыли, ни убытка.
На практике для вычисления точки безубыточности используются три метода: графический, метод уравнений и маржинального дохода.
При графическом методе нахождение точки безубыточности сводится к построению комплексного графика "затраты - объем производства - прибыль". Последовательность построения графика заключается в следующем: на графике строится линия постоянных затрат, для чего проводится прямая, параллельная оси абсцисс; на оси абсцисс выбирается какая-либо точка, то есть какая-либо величина объема. Для нахождения точки безубыточности рассчитывается величина совокупных затрат (постоянных и переменных). Строится прямая на графике, отвечающая этому значению; вновь выбирается любая точка на оси абсцисс и для нее находится сумма выручки от реализации. Строится прямая, отвечающая данному значению.
Рисунок 1. График точки безубыточности
Прямые показывают зависимость переменных и постоянных затрат, а также выручки от объема производства. Точка критического объема производства показывает объем производства, при котором выручка от реализации равна ее полной себестоимости. После определения точки безубыточности планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (производственного) рычага, то есть того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приводя к убыточности. В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой выручкой. Объем производств (продаж) в точке безубыточности называется пороговым объемом производства (продаж). Если предприятие продает продукции меньше порогового объема продаж, то оно терпит убытки, если больше - получает прибыль. Зная порог рентабельности можно рассчитать критический объем производства.
Запас финансовой прочности - это разница между выручкой предприятия и порогом рентабельности. Запас финансовой прочности показывает, на какую величину может уменьшиться выручка, чтобы предприятие все еще не несло убытков. Запас финансовой прочности рассчитывается по формуле.
Однако на практике складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль либо имеются денежные средства, но отсутствует прибыль. Проблема заключается в несовпадении во времени движения материальных и денежных потоков. В большинстве источников современной финансово-экономической литературы проблема ликвидность - рентабельность рассматривается в рамках управления оборотным капиталом и упускается при анализе процессов управления издержками предприятия.
Хотя в данном ракурсе проявляются самые значимые "узкие" места функционирования отечественных промышленных предприятий: платежная, а точнее "неплатежная" дисциплина, проблемы деления затрат на постоянные и переменные, выход на проблему внутрифирменного ценообразования, проблема оценки денежных поступлений и платежей во времени.
Теоретически интересным является тот факт, что при рассмотрении модели CVP в разрезе денежных потоков полностью изменяется поведение так называемых постоянных и переменных затрат. Появляется возможность планирования уровня "реальной", а не перспективной рентабельности в рамках более краткосрочных периодов, основываясь на договорах погашения кредиторской и дебиторской задолженностей.
Использование операционного анализа стандартной модели осложнено не только приведенными ограничениями, но также спецификой составления бухгалтерской отчетности (раз в квартал, в полгода, год). Для целей оперативного управления затратами и результатами данной частоты явно недостаточно.
Различия в структуре ассортимента предприятия также являются "узким" местом данного вида анализа затрат. Учитывая сложность разделения смешанных затрат на постоянную и переменные части, проблемы с дальнейшим распределением выделенных и "чистых" постоянных затрат на конкретный вид продукции, точка безубыточности конкретного вида продукции предприятия будет рассчитана со значительными допущениями.
Для того чтобы добиться получения более оперативной информации и ограничить допущения по ассортименту, предлагается использовать методику, учитывающую непосредственно движение финансовых потоков (выплаты по статьям затрат и поступления за конкретную реализованную продукцию, в итоге формирующие себестоимость выпуска и выручку от продаж).
Производственная деятельность большинства промышленных предприятий регламентирована определенными технологиями, ГОСТами и устоявшимися условиями расчетов с кредиторами и дебиторами. По этой причине необходимым является рассмотрение методики в разрезе циклов движения денежных средств, производственных циклов.
Существует прямая зависимость между операционным рычагом и предпринимательским риском. То есть чем больше операционный рычаг (угол между выручкой и суммарными издержками), тем больше предпринимательский риск. Но, одновременно, чем выше риск, тем больше величина вознаграждения.
1 - выручка от реализации; 2 - операционная прибыль; 3 - операционные убытки; 4 - общие затраты; 5 - точка безубыточности; 6 - постоянные затраты
Рисунок 2. Низкий и высокий уровень операционного рычага
Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изменение выручки от реализации (за счет изменения объема) приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным влиянием постоянных и переменных затрат на результат финансово-экономической деятельности предприятия при изменении объема производства.
Сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска, то есть риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект операционного рычага (чем больше доля постоянных затрат), тем больше предпринимательский риск.
Как правило, чем выше постоянные затраты предприятия, тем выше связанный с ним предпринимательский риск. В свою очередь, высокие постоянные затраты обычно являются результатом наличия у компании дорогостоящих основных средств, нуждающихся в обслуживании и периодическом ремонте.
1.3 Производственный рычаг, как инструмент управления издержками
Производственный рычаг является показателем, помогающим менеджерам выбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и прибылью. Величина производственного рычага может изменяться под влиянием:
цены и объема продаж;
переменных и постоянных затрат;
комбинации любых перечисленных факторов.
В основе изменения эффекта производственного рычаг лежит изменение удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что чувствительность прибыли к изменению объема продаж может быть неоднозначной на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма производственного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:
1. Положительное воздействие производственного рычаг начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточной своей деятельности.
Для того, чтобы положительный эффект производственного рычаг начал проявляться, предприятие в начале должно получить достаточной размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Это связано с тем, что предприятие обязано возмещать свои постоянные затраты независимо от конкретного объема продаж, поэтому, чем выше сумма постоянных затрат, тем позже, при прочих равных условиях, оно достигнет точки безубыточности своей деятельности. В связи с этим, пока предприятие не обеспечило безубыточность своей деятельности, высокий уровень постоянных затрат будет являться дополнительным "грузом" на пути к достижению точки безубыточности.
2. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект производственного рычага начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к все большему темпу прироста суммы прибыли.
3. Механизм производственного левериджа имеет и обратную направленность - при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.
4. Между производственным левериджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект производственного левериджа и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что производственный леверидж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.
5. Эффект производственного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект производственного левериджа проявляется в новых условиях хозяйствования по-новому.
Понимание механизма проявления производственного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия.
Однако, несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии имеется достаточно возможностей снижения, при необходимости, суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению) при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность; сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг и другие.
При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведет к росту маржинального дохода, что позволяет быстрей преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и материалов и другие.
В конце первой главы можно сделать вывод: эффект производственного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Для расчета эффекта или силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом.
В эти показатели входят:
валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты;
вклад (сумма покрытия) = выручка от реализации - переменные затраты;
эффект рычага = (выручка от реализации - переменные затраты) / прибыль от реализации [10, с.133].
Если трактовать эффект воздействия производственного рычага как изменение валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции.
Однако при каждом росте выручки от реализации сила рычага меняется, а прибыль растет.
Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:
сила воздействия производственного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;
сила воздействия производственного рычага прямо связана с ростом объема реализации;
сила воздействия производственного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;
сила воздействия производственного рычага зависит от уровня фондоемкости;
сила воздействия производственного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.
Таким образом, планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (производственного) рычага т.е. того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приводя к убыточности.
Эффект производственного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается.
Эффект операционного рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли.
Любое изменение выручки влечет за собой изменение прибыли в пропорциях. При снижении выручки от реализации сила операционного рычага возрастает, что влечет за собой серьезное снижение прибыли.
Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. Изменчивость прибыли до вычета процентов и налогов, обусловленная изменением операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.
Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности магазина ООО "Мастер"
2.1 Общая характеристика магазина "Мастер"
"Мастер" - спортивный магазин для всей семьи! Все для спорта и активного отдыха - от самых простых спорттоваров до технологичного снаряжения последнего поколения.
Миссия "Мастер" - развивать успешный и эффективный бизнес, предлагая клиентам оптимальный ассортимент качественных товаров для спорта и активного отдыха при оптимальном уровне сервиса.
Способствовать оздоровлению населения в странах нашего присутствия, продвигая ценности здорового образа жизни, спорта и активного отдыха, улучшая качество жизни наших клиентов.
Цель "Мастер" - обеспечить покупателей снаряжением и оборудованием отменного качества по доступным ценам.
Сеть магазинов "Мастер" работает с крупнейшими мировыми брендами, а для многих из них являемся единственными представителями на российском рынке. Сеть франчайзинговых магазинов COLUMBIA и СПОРТЛАНДИЯ покрывает всю Россию и поддерживает стремление нести спорт и отдых всем, кто ценит активный образ жизни.
Сеть магазинов "Мастер" - около 200 магазинов в более чем 70 городах России, десятки розничных точек на территории Украины, в Белоруссии и Казахстане.
ООО "Мастер" коммерческая организация, которая занимается продажей одежды для спорта и активного отдыха, спортивного оборудования и инвентаря; она представляет торговую сеть магазинов компании "Мастер". Розничный магазин ООО "Мастер" в Перми находится по адресу ул. Мира, 41/1.
Организационная структура розничного магазина представлена в Приложении А.
Во главе розничного магазина находится директор, которому непосредственно подчиняются администраторы, старший кассир, старший смены службы контроля, мастер сервисной службы, старший кладовщик.
Организационно - правовая форма: общество с ограниченной ответственностью. Общество с ограниченной ответственностью (ООО) - это учрежденное одним или несколькими лицами объединение, уставной капитал которого разделен учредительными документами на доли определенных размеров.
Участники Общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.
ООО "Мастер" предлагает возможность заказа и приобретения товаров в режиме "онлайн". Сотрудничество с надёжными и недорогими службами доставки позволяет в кратчайшие сроки доставить товар практически в любую точку России или стран ближнего зарубежья. А доступность всего ассортимента классического "оффлайн" магазина позволяет говорить о наверняка самом большом предложении спортивных товаров в Интернет-торговле.
Разработка стратегии управления компанией "Мастер" осуществляется директором. Первоначально анализируется внешняя среда - рынок местный, региональный и федеральный. Анализ федерального рынка позволяет сформировать представление о возможностях дальнейшего развития отрасли и о новых направлениях. Ввиду того, что рынок дополнительного сырья довольно быстро и активно развивается, руководство компании пересматривает стратегию развития компании каждый год, корректируя ее и определяя для себя новые направления развития компании. Однако в последние полтора года, в компании нет четко разработанной стратегии. За это время, можно сказать, что осуществляется управление функционированием компании, а не управление её развитием.
При разработке и составлении планов развития компании, рассматриваются следующие вопросы:
- оценка основных ресурсов компании, рациональность их использования;
- поиск и оценка потребителей услуг;
- корректировка планов продаж;
Оперативное управление базируется на создании и поддержании высокой мобильности, управляемости и реактивности управляемых процессов и объектов на предприятии, немедленном вмешательстве менеджера в ход работы предприятия и мгновенной реакции.
Учитывая ситуацию на рынке спортивных товаров, руководством был разработан план развития компании на период с 2011 по 2015 год. Были выделены основные направления развития:
- продажа спорттоваров остается основным видом деятельности компании;
- введение в компании нового перечня услуг, таких как технологическая поддержка, выезд специалиста на предприятие для внедрения определенного перечня товаров, должны повысить интерес клиентов к компании "Мастер".
В качестве основных технико-экономических показателей деятельности предприятия принято выделять следующие: объемы произведенной и реализованной продукции; численность работников предприятия; себестоимость; прибыль; рентабельность; показатели наличия, состояния и эффективности использования основных видов ресурсов предприятия. Все данные приведены в таблице 1.
Таблица 1. Основные технико-экономические показатели деятельности ООО "Мастер" за период 2009-2011 гг.
|
Наименование показателей |
Единица измерения |
Значения по годам |
|||
|
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
1. Объем реализованной продукции в текущих ценах |
тыс. руб. |
107231 |
105899 |
108152 |
|
|
2. То же в сопоставимых ценах к 2011 году |
тыс. руб. |
119777 |
114900 |
108152 |
|
|
3. Базисные темпы роста объемов реализованной продукции в сопоставимых ценах |
% |
100 |
98,75 |
90,3 |
|
|
4. Численность работников всего |
чел. |
54 |
57 |
58 |
|
|
5. Темпы роста численности работников всего |
% |
100 |
105 |
101,7 |
|
|
6. Анализ затрат на сбыт продукции: материальные затраты; расходы на оплату труда; отчисления на соц. нужды; амортизация; прочие расходы; |
тыс. руб. |
111770 100014 4288 1460 769 5239 |
12997 3712 2536 651 764 5334 |
104679 101225 2648 672 107 27 |
|
|
7. Темпы роста себестоимости в т. ч. по элементам затрат всего: материальные затраты; расходы на оплату труда; отчисления на соц. нужды; амортизация; прочие расходы; |
% |
100 100 100 100 100 100 |
11,6 3,7 59,14 44,5 99,3 101,8 |
805 2726 104,4 103,2 14 0,51 |
|
|
9. Балансовая прибыль (убыток) в текущих ценах |
тыс. руб. |
-1943 |
-283 |
1643 |
|
|
10. Чистая прибыль (убыток) |
тыс. руб. |
-1656 |
-386 |
-1271 |
|
|
11. Темпы роста (спада) балансовой прибыли (убытка) |
% |
100 |
14,6 |
580 |
|
|
12. Темпы роста (спада) чистой прибыли (убытка) |
% |
100 |
23,3 |
329 |
|
|
13. Рентабельность (убыточность) продаж |
% |
-1,81 |
-0,26 |
-1,52 |
|
|
14. Среднегодовая выработка 1 работника в сопоставимых ценах |
тыс. руб. /чел. |
1263,8 |
1857,8 |
1864,7 |
|
|
15. Темпы изменения выработки |
% |
100 |
147 |
100,3 |
|
|
16. Средняя з/п 1 работника (мес.) в текущих ценах |
руб. |
3981,5 |
6269,0 |
3643,6 |
|
|
17. Средняя з/п 1 работника (мес.) в сопоставимых ценах |
руб. |
4447,3 |
6801,9 |
3643,6 |
|
|
18. Темпы роста з/п 1 работника (мес.) в сопоставимых ценах |
% |
100 |
153 |
53,6 |
|
|
19. Среднегодовая стоимость ОФ |
тыс. руб. |
12193 |
18272 |
1070 |
|
|
20. Коэффициент износа ОФ |
- |
0,43 |
0,29 |
0,03 |
|
|
21. Фондоотдача |
руб. /руб. |
8,79 |
5,79 |
101,08 |
|
|
22. Фондовооруженность труда |
тыс. руб. /чел. |
225,8 |
320,6 |
18,44 |
|
|
23. Финансовые показатели: Коэффициент текущей ликвидности; |
руб. /руб. |
1,41 |
1,22 |
2,3 |
|
|
-Коэффициент обеспеченности собственными средствами; |
руб. / руб. |
-0,92 |
-0,78 |
-0,09 |
|
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К об соб ср= ЗС / СС |
руб. / руб. |
12,36 |
78,76 |
- |
Анализ хозяйственной деятельности предприятия необходимо начинать с изучения объемов реализации организацией продукции, так как от них, в значительной мере, зависят остальные показатели деятельности предприятия: себестоимость, прибыль, рентабельность, а также потребность предприятия в материально-технических ресурсах, рабочей силе и других показателях.
Данные таблицы 1 показывают, что объем реализации продукции за 3 года вырос с 107231 тыс. руб. до 108152 тыс. руб.
Согласно данной таблице, можно сделать вывод, что основным фактором, повлиявшим на рост реализации продукции, явилось увеличение цен на продукцию.
Большое влияние на результаты хозяйственной деятельности организации оказывают широкий ассортимент реализуемой продукции.
Рисунок 3. Динамика объема реализованной продукции ООО "Мастер"
Достаточная обеспеченность предприятия нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.
Данные таблицы 1 показывают, что за период с 2009 по 2011 год в структуре персонала ООО "Мастер" произошли некоторые изменения.
Общая численность работников предприятия за 3 года увеличилась на 7 % (с 54 человек в 2009 году до 57 человек в 2011 году).
В то же время следует отметить, что в организации низкий уровень заработной платы, следствием чего является большая текучесть кадров. И это серьезно влияет на эффективность работы организации.
Причиной снижения заработной платы является сложная финансовая ситуация, сложившаяся на предприятии: ликвидация части деятельности по оптовой торговле бытовой химией и продажа лицензий фирме "Мастер".
2.2 Анализ финансовых результатов деятельности ООО "Мастер"
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных, заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия.
В первую очередь - от соотношения основных, оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
От уровня затрат зависят финансовые результаты деятельности предприятия, темпы расширения производства, финансовое состояние хозяйствующего субъекта.
Данные таблицы 2 показывают, что затраты на реализацию увеличились по сравнению с 2009 годом на 1211 тыс. руб. за счет увеличения материальных затрат. Также нельзя не заметить, что в 2010 году произошел резкий спад материальных затрат. Уменьшение амортизации в 2011 г. (на 0,58 %) говорит об уменьшении износа основных фондов предприятия. Это положительная тенденция по сравнению с предыдущим годом, где наблюдалась отрицательная тенденция роста амортизации.
Таблица 2. Динамика затрат на реализацию продукции ООО "Мастер"
|
Элементы затрат |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
||||
|
Сумма тыс. руб. |
Уд. вес, % |
Сумма тыс. руб. |
Уд. вес, % |
Сумма тыс. руб. |
Уд. вес, % |
||
|
1. Материальные затраты |
100014 |
89,5 |
3712 |
28,5 |
101225 |
96,7 |
|
|
2. Затраты на оплату труда |
4288 |
3,8 |
2536 |
19,5 |
2648 |
2,5 |
|
|
3. Отчисления на соц. нужды |
1460 |
1,3 |
651 |
5 |
672 |
0,64 |
|
|
4. Амортизация |
769 |
0,68 |
764 |
5,8 |
107 |
0,1 |
|
|
5. Прочие |
5239 |
4,68 |
5334 |
41 |
27 |
0,02 |
|
|
Итого затрат: |
111770 |
100 |
12997 |
100 |
104679 |
100 |
Поскольку фирма "Мастер" получала убыток от своей деятельности в период с 2009 и 2011 года, то важным является выяснить, какие факторы и в какой мере влияют на получение убытка.
Отрицательное значение балансовой прибыли связано с увеличением прочих операционных и внереализационных расходов. К прочим операционным расходам фирмы относятся расходы на аренду помещения под офис, проценты, уплаченные по кредиту. Внереализационные расходы включают штрафы, пени за неустойку. Чтобы вывести организацию из такой ситуации следует разрабатывать мероприятия, направленные на предупреждение и сокращение убытков и потерь от внереализационных операций, уменьшить расходы, например, транспортные, управленческие.
Чистая прибыль является одним из важнейших экономических показателей, характеризующих конечные результаты деятельности организации. Уменьшение чистой прибыли связано с увеличением отложенных налоговых активов и обязательств. Повышение прибыли положительно скажется в будущем развитии организации.
По данным анализа можно сделать вывод, что организации необходимо увеличивать объем реализации продукции, а также одновременно проводить мероприятия по снижению себестоимости реализованной продукции. На рисунке 4 представлена динамика балансового и чистого убытка ООО "Мастер" за 3 года.
Рисунок 4. Динамика балансового и чистого убытка ООО "Мастер"
Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. По данным расчетам видно, что в 2009-2011 гг. наблюдались отрицательные тенденции в изменении рентабельности. Рассматривая общую рентабельность продаж нельзя не заметить, что фирме следует увеличить выручку от реализации продукции и также увеличить балансовую прибыль, при этом уменьшить коммерческие расходы и себестоимость проданных товаров продукции. Фирма также следует искать новые рынки сбыта своей продукции, например, рынки районов нашей республики. На рисунке 5 представлена динамика убыточности продаж ООО "Мастер".
Рисунок 5. Динамика убыточности продаж ООО "Мастер"
Важный резерв увеличения прибыли и рост рентабельности предприятия - это повышение эффективности использования основных фондов. Показателями использования основных фондов являются показатели фондоотдачи и фондовооруженности.
Снизилась среднегодовая стоимость основных средств. Это связано с тем, что фирма стала арендовать основные средства. Уменьшился коэффициент износа из-за достаточно большой доли новых, используемых основных средств по активной части.
Показатель фондовооруженность показывает, сколько основных фондов приходится на 1 человека. В 2009 году увеличилась фондовооруженность по причине увеличения механизированного труда. Рост уровня фондоотдачи говорит о более эффективном использовании основных средств организации. В 2011 году показатели резко изменились. Причинами этого служит несколько факторов: на балансе организации уменьшились основные фонды организации, фирма не содержит много основных средств, а арендует их.
На рисунке 6 показана динамика фондоотдачи и фондовооруженности труда ООО "Мастер".
Рисунок 6. Динамика фондоотдачи и фондовооруженности труда ООО "Мастер"
Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей - показателей платежеспособности - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов.
Таблица 3. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости ООО "Мастер"
|
Наименование показателя |
Нормативы |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
>=2 |
1,41 |
1,22 |
2,3 |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
>=0,1 |
-0,92 |
-0,78 |
-0,09 |
Коэффициент текущей ликвидности имеет не большое значение из-за роста кредиторской задолженности фирмы, в основном, перед поставщиками и банками. Это свидетельствует о том, что текущее положение предприятия неустойчивое - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.
Величина собственных оборотных средств предприятия зависит от многих факторов, а ее увеличение обуславливается: относительным снижением внеоборотных активов, получением долгосрочных кредитов и займов. Кроме того, чем более интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимой величине собственных оборотных средств.
Из таблицы видно, что данный коэффициент существенно меньше норматива, имеет отрицательные значения, что связано с тем, что фирма обладает небольшим объемом собственных средств и живет за счет чужих средств. Следует устранить отрицательные значения, повышая стоимость собственных средств фирмы и снижая стоимость внеоборотных активов фирмы, а именно незавершенное строительство.
Представим динамику отрицательных тенденций показателей ликвидности и платежеспособности ООО "Мастер" на рисунке 7:
Рисунок 7. Динамика отрицательных показателей ликвидности и платежеспособности ООО "Мастер"
Условные обозначения:
коэффициент текущей ликвидности
коэффициент обеспеченности собственными средствами
Баланс предприятия является неудовлетворительным, а само предприятие несостоятельным из-за того, что фактические значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода были меньше нормативов. Это показывает двухмерная параметрическая интерпретация деятельности организации на рисунке 8.
Рисунок 8. Двухмерная параметрическая интерпретация деятельности ООО "Мастер"
Показатель общей рентабельности отчетного периода сократился на 4,17 %, что говорит о снижении балансовой прибыли и, соответственно, росте затрат на производство реализованной продукции.
Экономическая рентабельность и фондорентабельность в 2010 и 2011 годах совпали, поскольку в течение этих лет на предприятии не было убытков. Экономическая рентабельность показывает эффективность использования всего имущества организации. В отчетном году эффективность его использования возросла на 2,35 %. Фондорентабельность показывает эффективность использования основных средств и прочих необоротных активов.
Показатели рентабельности, отраженные в таблице 4.
Таблица 4. Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность) ООО "Мастер"
|
Наименование показателя |
Формула расчета |
Значение показателя, % |
Отклонение |
||
|
2010 г. |
2011 г. |
||||
|
1. Общая рентабельность отчетного периода |
Балансовая прибыль Выручка от реализации |
12.79 |
8.62 |
-4.17 |
|
|
2. Экономическая рентабельность |
Балансовая прибыль Валюта баланса - Оборотные активы |
6.24 |
8.59 |
+2.35 |
|
|
3. Фондо-рентабельность |
Балансовая Прибыль Внеоборотные Активы |
6.24 |
8.59 |
+2.35 |
|
|
4. Рентабельность Основной деятельности |
Балансовая прибыль Затраты на производство реализованной продукции |
14.99 |
11.49 |
-3.50 |
|
|
5. Период окупаемости собственного капитала |
Собственный капитал Балансовая Прибыль |
14.33 |
12.47 |
-1.86 |
|
|
6. Показатель чистого дохода |
Сумма амортизации + + чистая прибыль Чистая выручка от реализации |
0.14 |
0.24 |
+0.10 |
|
|
6.1 Доля чистого дохода, полученного за счет амортизации |
Амортизация Сумма амортизации + +Чистая прибыль |
30.56 |
74.20 |
+43.64 |
|
|
6.2 Доля чистого дохода, полученная за счет чистой прибыли |
Чистая прибыль Сумма амортизации + +чистая прибыль |
69.44 |
25.80 |
-43.64 |
Рентабельность основной деятельности показывает, сколько балансовой прибыли приходится на 1 рубль затрат. На ООО "Мастер" в 2011 году этот показатель сократился на 3,50 % и составил 11,19 %. Период окупаемости собственного капитала показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию. На ООО "Мастер" в отчетном периоде этот показатель сократился на 1,86 и составил 12,47 лет. И, наконец, охарактеризуем последний показатель группы рентабельности - показатель чистого дохода. Он позволяет оценить возможные свободные финансовые ресурсы будущих периодов. Также показатель указывает, сколько копеек чистой прибыли с рубля чистой выручки от реализации продукции и от прочих доходов получает предприятие. В 2010 году он составил 0,14 руб., а в 2011 году - 0,24 руб.
|
Проблема |
Причины |
Пути решения |
|||
|
Темпы роста себестоимости увеличиваются |
Увеличение прочих операционных и внереализационных расходов |
Снижение затрат реализуемой продукции |
|||
|
Недостаток собственных оборотных средств и увеличение зависимости от заемного капитала |
Зависимость компании от внешних источников привлечения денежных ресурсов |
Увеличение объема продаж |
|||
|
Низкая фондовооруженность |
Не эффективное использовании основных средств организации |
Продажа или выдача в аренду части земли |
Рисунок 9. Причины кризисного состояния ООО "Мастер"
Таким образом, проанализировав в целом данные бухгалтерского учета и отчетности ООО "Мастер" за рассматриваемый период с 2009 по 2011 гг. можно сделать вывод об общем ухудшении финансового положения предприятия.
Глава 3. Предложения по улучшению финансового состояния ООО "Мастер"
3.1 Рекомендации по улучшению финансового положения организации ООО "Мастер"
Эффективное использование основных фондов способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению объема продаж, снижению себестоимости продукции и увеличению прибыли. Одним из основных факторов ухудшения финансового положения предприятия является крайне неэффективное использование предприятием всех имеющихся ресурсов.
Следует сказать, что наличие в организации компьютерной системы складской логистики позволит менеджерам получать полную картину наличия и движения продукции, что должно привести к минимизации издержек. Наибольшее влияние на доходность оказывает себестоимость проданной продукции, что логично, так как ООО "Мастер" занимается продажей спорттоваров. Следовательно, большую долю занимают проценты к уплате от проданной продукции.
В отчетном году все показатели рентабельности капитала (активов) сократились, за исключением рентабельности инвестиционного капитала (она увеличилась на 1,23 %). Это свидетельствует о росте отдачи на инвестируемый капитал. Значительное сокращение рентабельности оборотного капитала (на 31,41 %) свидетельствует о том, что с каждого рубля, вложенного в оборотный капитал, прибыль получена в 2011 году на 31,41 коп. меньше, чем в 2010 году.
Рисунок 10. Модель совершенствования системы управления предприятием
Можно дать следующие рекомендации по улучшению финансового положения организации в будущем:
1. Мероприятия по снижению затрат реализуемой продукции (экономия энергоресурсов; налаживание прямых поставок и т.д.).
2. Увеличение объема продаж за счет снижения наценки на товары.
3. Продажа или выдача в аренду части земли, принадлежащей предприятию, с целью снижения земельного налога.
Кроме того необходима существенная структурная перестройка работы предприятия в целом и по отдельным направлениям:
значительная перестройка и оптимизация финансовых и материальных потоков организации;
проведение маркетинговых исследований, для того, чтобы определить слабые и сильные стороны организации в конкурентной борьбе, оценить ее конкурентоспособность в целом и разработать программу более эффективного приспособления сбытовой деятельности организации к запросам и требованиям рынка.
3.2 Расчет эффекта производственного рычага в ООО "Мастер"
Организация должна уметь управлять размером прибыли от продаж, рассчитывать ее прогнозные значения на основе отчетности. Для реализации этой цели используем показатель "производственный леверидж (риск)".
(5)
где ЭПР - эффект производственного рычага; Пп - прибыль от продаж; Пер. з. - переменные затраты (пропорциональные затраты), которые изменяются в зависимости от изменения объема производства продукции. Это затраты на приобретение материалов, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды, транспортные расходы и т.д. Здесь будем понимать только затраты на приобретение материалов.
Исходные данные для прогнозирования размера прибыли от продаж в плановом периоде:
выручка Вро2011=147797 тыс. руб.
переменные затраты ПерЗо2011=138782 тыс. руб.
прибыль от реализации Про2011=4994 тыс. руб.
выручка Врп2010=150250 тыс. руб.
Плановую выручку (уже рассчитанную) возьмем из таблицы 24 в курсовой работе.
1) Рассчитаем ЭПР по отчетным данным 2010 года:
;
2) найдем процент изменения плановой выручки по сравнению с отчетным:
%;
3) вычислим процент изменения прибыли от продаж в плановом периоде по сравнению с отчетным:
%;
4) определим абсолютное значение прибыли от продаж продукции в плановом периоде:
, (6)
где Кр - коэффициент роста прибыли:
.
тыс. руб.
Значение ЭПР свидетельствует о сложившимся в организации соотношении между темпами роста выручки от реализации продукции и темпами прироста прибыли от продаж продукции. В нашем случае ЭПР=1,81; то есть при изменении на 1 % выручки от реализации в ту или иную сторону вызовет изменение прибыли от продаж 1,81 раз (или на 1,81 %).
Подобные документы
Понятие и использование операционного рычага (левериджа). Взаимосвязь эффекта операционного рычага и предпринимательского риска предприятия. Характеристика составляющих операционного рычага: изменение постоянных затрат, переменных затрат и цены.
курсовая работа [579,7 K], добавлен 18.03.2010Основные понятия, структура и содержание операционного рычага как действенного инструмента управления прибылью, ценой, постоянными и переменными затратами. Анализ эффекта операционного рычага для оптимизации финансовой деятельности ООО "Горизонт".
курсовая работа [312,8 K], добавлен 24.02.2014Понятие финансового рычага. Эффект финансового рычага, методы его расчета. Финансовый рычаг и действие эффекта финансового рычага в современной экономике. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Практика применения эффекта финансового рычага.
курсовая работа [178,4 K], добавлен 11.10.2011Оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации. Вычисление ценового и натурального производственного рычага. Расчет силы воздействия операционного рычага. Определение порога рентабельности. Выполнение дифференциации издержек.
контрольная работа [55,8 K], добавлен 26.10.2013Методы определения и экономическое обоснования силы воздействия операционного рычага. Способы расчета прибыли, подлежащей налогообложению, чистой рентабельности собственных средств, экономической рентабельности, а также уровня эффекта финансового рычага.
задача [16,3 K], добавлен 21.09.2010Характеристика и методы расчета эффекта финансового рычага. Особенности сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Анализ управляемых факторов, размера бизнеса и структура внешних факторов, воздействующих на эффект финансового рычага.
курсовая работа [39,2 K], добавлен 15.03.2010Структура и содержание производственного рычага. Анализ использования эффекта производственного рычага на примере ООО "Жилищное хозяйство" г. Волхов. Разработка и обоснование предложенных мероприятий по его использованию при финансовом планировании.
курсовая работа [376,1 K], добавлен 30.01.2013Раскрытие сущности и определение целей операционного анализа. Классификация затрат предприятия и расчет величин операционного анализа. Анализ затрат и финансовых результатов ООО "ХХХ". Динамика операционного рычага и порог рентабельности предприятия.
курсовая работа [585,1 K], добавлен 18.01.2014Эффект финансового рычага, европейская и американская концепция. Варианты и условия привлечения заемных средств. Специфика расчета финансового рычага в российских условиях. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, финансовых условий кредитования.
курсовая работа [80,0 K], добавлен 03.02.2013Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия.
курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015
