Совершенствование прогнозирования денежных потоков

Оборачиваемость запасов = Себестоимость продаж/Средняя величина запасов (11)

Средняя величина запасов определяется уже рассмотренным способом:

Средняя величина запасов = (ОЗн+ОЗк)/2, (12)

где ОЗн,ОЗк - соответственно остатки запасов на начало и на конец периода

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" приведен в таблице 5.

Таблица 5 -Анализ оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"

№	показатели	предыдущий год	отчетный год	изменение
1	Выручка, тыс. руб.	2007343	1988676	-18667
2	Себестоимость, тыс. руб.	1085118	1276712	191594
3	Запасы на начало периода, тыс. руб.	73549	135917	62368
4	Запасы на конец периода, тыс. руб.	135917	152981	17064
5	Средняя величина запасов, тыс.руб.	104733	144449	39716
6	Дебиторская задолженность на начало периода, тыс. руб.	170918	341357	170439
7	Дебиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.	341357	188177	-153180
8	Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	256 137,50	264767	8629,5
9	К оборачиваемости запасов, количество раз (стр.2:с тр.5)	10	8,84	-1,16
10	К оборачиваемости дебиторской задолженности, количество раз (стр.1:стр.8)	7,84	7,51	-0,33
11	Период оборота запасов, дни 365*(стр5/стр.2)	35,23	41,30	6,07
12	Период оборота дебиторской задолженности, дни 365*(стр8/стр.1)	46,57	48,60	2,03

Приведенный анализ раскрывает причины изменения срока оборачиваемости оборотных активов. В первую очередь, следует отметить увеличение среднего срока расчетов с дебиторами с 47 до 49 дней. Кроме того вырос период хранения запасов на 6 дней.

Оценка платежеспособности определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия.

Традиционно считается, что основное показатель платежеспособности является - коэффициент текущей ликвидности. Ниже представлен расчет платежеспособности.

Таблица 6 - Анализ платежеспособности ОАО "Усть-Ижорского фанерного комбината"

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность	на конец 2008	на конец 2009	Рекомендуемое значение
Коэффициент текущей ликвидности, Ктл	2,16	2,17	>2
Степень платежеспособности общая, Кпо	5,50	3,28	>0,5
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, Кпто	1,08	1,55	>1
Коэффициент восстановления, Кв	1,23	1,08	>1
Коэффициент утраты неплатежеспособности, Кун	1,15	0,95	>1
Коэффициент собственной платежеспособности, Ксп	1,14	1,11	>1

Из данных таблицы 6 видно, что в целом предприятие может покрывать свои платежные обязательства. Однако стоит заметить, что в 2009 году коэффициент утраты неплатежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что в 3-х месячный срок предприятие не может высвободить активы и покрыть обязательства, поэтому необходимо иметь достаточное наличности на расчетных счетах.

2.2.3 Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Определение суммы собственных оборотных средств и расчет влияния факторов на ее изменение по ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" приведено в таблице 7. Из приведенной таблицы 7 видно, что за рассматриваемый период произошло незначительное увеличение собственных оборотных средств. Увеличение нераспределенной прибыли привело к увеличению суммы влияния факторов. Таким образом, можно предположить, что работа предприятия стала более эффективна. Рассматривая изменения, по всем статьям их которых складывается сумма собственных оборотных средств предприятия, можно отметить уменьшение добавочного капитала с 1007768 тыс. руб. до 1005123 тыс. руб.

Таблица 7 - Расчет суммы собственных оборотных средств и факторов влияния на ее изменение.

Показатели	код строки в Форме 1	сумма, тыс.руб.	отклонение (+,-)
		на начало периода	на конец периода
Собственные оборотные средства	стр.490-стр.190	1161107	1406632	245525
Факторы, влияющие на изменение собственных ОС	-	-	-	-
1. Уставный капитал	стр.410	747	747	-
2. Добавочный капитал	стр.420	1007768	1005123	-
3. Резервный капитал	стр. 430	-	112	-
4. Нераспределенная прибыль отчетного периода	стр. 460	152592	400650	-
Сумма влияния факторов		1161107	1406632	245525
Оборотные активы	стр.290	550735	382016	-168719
Краткосрочные обязательства	стр. 690	257694	180841	-76853

Также необходимо отметить значительное увеличение по статье нераспределенная прибыль со 152592 тыс. руб. до 400650 тыс. руб. При этом произошло уменьшение оборотных активов на 168719 тыс. руб. и краткосрочных обязательств на 76853 тыс. руб.

2.2.4 Оценка финансовой устойчивости и ликвидности ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Анализ абсолютной финансовой устойчивости ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" приведен в таблице 8.

Таблица 8 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"

Показатели	на начало 2009 г.	на конец 2009 г.	Изменение за период
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.	%
1. Источники собственных средств	1161107	1406632	245525	21,15%
2. Внеоборотные активы	1529698	1568215	38517	2,52%
3. наличие собственных оборотных средств (гр.1-гр.2)	-368591	-161583	207008	-56,16%
4. Долгосрочные кредиты и займы	661632	362758	-298874	-45,17%
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (гр.3+гр.4)	293041	201175	-91866	-31,35%
6. Краткосрочные кредиты и займы	106949	-	-106949	-100%
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (гр.5+гр.6)	399990	201175	-198815	-49,70%
8. Запасы и затраты	135917	152981	17064	12,55%
9. Излишек (+),недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (гр.3-гр.8), Фс	-504508	-314564	189944	-37,65%
10. Излишек (+),недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (гр.5-гр.8), Фт	157124	48194	-108930	-69,33%
11.Излишек (+),недостаток (-) общей величины источников средств на покрытие запасов и затрат (гр.7-гр.8), Фо	264073	48194	-215879	-81,75%
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(0,1,1)	(0,1,1)	-	-

Из данных таблицы 8 видно, что Фс<0, Фт>0, Фо>0 , соответственно у компании нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность (трехкомпонентный показатель ситуации = 0.1.1).

Кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые рассчитываются по нижеприведенным формулам (таблица 9).

Таблица 9- Расчет степени финансовой устойчивости ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"

Коэффициенты	на конец 2007 года	на конец 2008 года	на конец 2009 года
Коэффициент автономии	0,20	0,56	0,72
Нормальное ограничение	>= 0,5	>= 0,5	>= 0,5
Абсолютное изменение	-	0,36	0,16
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	3,90	0,79	0,39
Нормальное ограничение	<= 1,0	<= 1,0	<= 1,0
Абсолютное изменение	-	-3,11	-0,40
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	1,02	1,02	1,01
Нормальное ограничение	>= 0,1	>= 0,1	>= 0,1
Абсолютное изменение	-	0,00	-0,01
Коэффициент маневренности	0,58	0,25	0,14
Нормальное ограничение	>= 0,5	>= 0,5	>= 0,5
Абсолютное изменение	-	-0,33	-0,11
Коэффициент финансирования	0,28	1,01	1,04
Нормальное ограничение	>= 1,0	>= 1,0	>= 1,0
Абсолютное изменение	-	0,73	0,03
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,64	0,53	0,53
Нормальное ограничение	>= 0,6-0,8	>= 0,6-0,8	>= 0,6-0,8
Абсолютное изменение	-	-0,11	0,00
Коэффициент обеспеченности материальных запасов	1,90	1,80	1,11
Нормальное ограничение	>=1,0	>=1,0	>=1,0
Абсолютное изменение	-	-0,10	-0,69
Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)	0,93	0,88	0,91
Нормальное ограничение	0,75-0,9	0,75-0,9	0,75-0,9
Абсолютное изменение	-	-0,05	0,03

Как видно из таблицы 9 можно свидетельствовать о значительном отклонении ряда показателей от нормативных на конец 2008 года, что может означать недостаточно устойчивое финансовое положение компании в этот период, но к концу 2009 года значение коэффициентов максимально приблизилось к нормативным, что свидетельствует о развитии предприятия за последние годы, об увеличении эффективности его хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее ликвидность.

Группировка статей актива и пассива для оценки ликвидности:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260.

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270.

А3 - медленно реализуемые активы - запасы, а также статьи из раздела I актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения". А3 = с.210 +с.220+с.140. А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 - с.140.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620.

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660.

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590.

П4 - постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.

Оценка ликвидности баланса предприятия представлена в Приложении Е.

А1<П1

А2>П2

А3<П3

А4>П4, данный вариант неравенств говорит о том, что в данной организации баланс не является абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

2.3 Анализ общей структуры движения денежных средств

Источником для проведения данного анализа служит форма № 4 "Отчет о движении денежных средств", содержание которой можно обобщить в следующей модели:

Д0+ПД-ВД=Д1, (13)

где Д0, Д1- остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода; ПД- поступление денежных средств за период; ВД- выбытие денежных средств за период

ПД=ПТД+ПИД+ПФД, (14)

ВД=ВТД+ВИД+ВФД, (15)

где ПТД, ВТД - поступление и расход денежных средств по текущей деятельности,

ПИД, ВИД - поступление и расход денежных средств по инвестиционной деятельности,

ПФД, ВФД - поступление и расход денежных средств по финансовой деятельности.

Структурный анализ движения денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности представлен в Приложении Ж. За базу сравнения принят предыдущий период.

В ходе проведенного анализа было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре поступлений денежных средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот показатель вырос на 18,26%. Расходы по данному виду деятельности, также заняли преобладающее значение в общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо отметить, что значительное место в структуре расходов занимает финансовая деятельность 21,15%, при том, что поступления по данному виду деятельности в сравнении с предыдущим периодом уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей структуре доходов.

Дальнейший анализ движения денежных средств направлен, на то, чтобы детально проанализировать структуру поступлений и расходов денежных средств по каждому виду деятельности.

Анализ движения денежных средств по текущей деятельности

Наиболее значимым элементом анализа движения денежных средств является информация о поступлениях и расходовании денежных средств, связанная с осуществлением текущей деятельности. Общая картина, повлиявшая на изменение остатка денежных средств по текущей деятельности представлена, в таблице 10.

Таблица 10 - Анализ изменения остатка денежных средств за счет текущей деятельности

Факторы изменения остатка денежных средств за счет текущей деятельности	2008	2009	Изменения
1. Поступление денежных средств по текущей деятельности	1978697	2340102	361405
2. Расходы денежных средств по текущей деятельности	1587637	1738798	151161
Изменения остатка денежных средств за счет текущей деятельности (п.1-п.2)	391060	601304	210244

Из приведенной таблицы можно сделать выводы о том, что за 2009 год произошло изменение в остатке денежных средств за счет текущей деятельности в сторону увеличения данного показателя на 2100244 тыс.руб., это произошло из-за значительного увеличения поступлений денежных средств на 361405 тыс.руб..

Поступление денежных средств по текущей деятельности - выражается в величине выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и авансов, полученных от покупателей (заказчиков).

Более подробно рассмотреть основные источники увеличения поступлений денежных средств можно в таблице 11.

Таблица 11- Анализ поступлений и расходов по текущей, инвестиционной и финансовой деятельностям ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"

Наименование	2009	2008	Удельные веса (%) в общей сумме	абсолютн изменен	относительное изменение
			2009	2008
I. Текущая деятельность
Поступления:
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	2182049	1883820	93,25	95,21	298229	15,83
Прочие доходы	158053	94877	6,75	4,79	63176	66,59
Итого	2340102	1978697	-	-	361405	18,26
Расходы:
Денежные средства, направленные:	-	-	-	-	-	-
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	1195324	1076386	68,74	67,8	118938	11,05
на оплату труда	207906	174399	11,96	10,98	33507	19,21
на выплату процентов, дивидендов	9809	40020	0,56	2,52	-30211	-75,49
на расчеты по налогам и сборам	168751	170516	9,71	10,74	-1765	-1,04
отчисления в государственные внебюджетные фонды	51902	43000	2,98	2,71	8902	20,7
на прочие расходы	105106	83316	6,04	5,25	21790	26,15
Итого	1738798	1587637	-	-	151161	9,52
II. Инвестиционная деятельность
Поступления:
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	2870	10914	41,44	99,33	-8044	-73,7
Полученные проценты	55	74	0,79	0,67	-19	-25,68
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	4000	-	57,76	-	4000	-
Прочие	-	-	-	-	-	-
Итого	6925	10988	-	-	-4063	-36,98
Расходы:
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	113954	84055	86,61	49,32	29899	35,57
Займы, предоставленные другим организациям	17620	86380	13,39	50,68	-68760	-79,6
Итого	131574	170435	-	-	-38861	-
III. Финансовая деятельность
Поступления:
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	-	239159	-	83,3	-239159	-100
Поступление от займов и кредитов, предоставленных другим организациям	17540	47940	100	16,7	-30400	-63,41
Итого	17540	287099	-	-	-269559	-93,89
Расходы:
Погашение займов и кредитов (без процентов)	501809	506083	100	100	-4274	-0,84

Из данных таблицы видно, что наибольшей удельный вес в структуре поступлений по текущей деятельности являются средства полученные от покупателей, заказчиков 93,25%, при абсолютном увеличении на 298229 тыс.руб., за отчетный год их доля незначительно снизилась, в основном из-за того, что за 2009 год выросло значение прочих доходов на 66,59% (361405 тыс.руб.). Это может характеризовать, с одной стороны, снижение доли основного производства, а с другой стороны - диверсификацию производственно-финансовой деятельности предприятия.

Расходы по текущей деятельности складываются из оплаты товаров, работ, услуг, отчислений на социальные нужды, оплаты начисленных авансов и платежей в бюджет, оплаты процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды текущей деятельности. По данным проведенного анализа, видно, что наибольшую долю в структуре расходов предприятия текущей деятельности денежные средства, направленные на оплаты товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов - 68,80%, также значительный вес имеют расходы, связанные с оплатой труда - 11.96%. Структура расходов предприятия за рассматриваемый период незначительно изменилась. В абсолютных показателях значительным является увеличение расходов направленные на оплаты товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов на 118938 тыс.руб.(11,05%), расходов на оплату труда на 33507 тыс. руб.(19,21%), при этом произошло снижение расходов на выплату дивидендов на 30211 тыс.руб.(75,49%).

Уменьшение расчетов по налогам и сборам по сравнению с прошлым годом на 1,04%, связано с уменьшением абсолютной величины текущего налога на прибыль на 33,6% в результате уменьшения величины налогооблагаемой прибыли.

Анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности.

При проведении анализа движения денежных средств по инвестиционной деятельности так же, как и при анализе потока по текущей деятельности, в первую очередь определяется общая картина факторов, влияющих на изменение остатка денежных средств по инвестиционной деятельности, приведенная в таблице 12.

Таблица 12 - Анализ изменения остатка денежных средств за счет инвестиционной деятельности

Факторы изменения остатка денежных средств за счет инвестиционной деятельности	2009	2008	Изменение
1. Поступления денежных средств по инвестиционной деятельности	6925	10988	-4063
2. Расход денежных средств по инвестиционной деятельности	131574	170435	-38861
Изменения остатка денежных средств за счет инвестиционной деятельности (п.1-п.2)	-124649	-159447	34798

Из приведенной таблицы видно, что в рассматриваемом периоде расходы по инвестиционной деятельности преобладают над поступлениями денежных средств, тем не менее за 2009 год произошло их снижение на 38861 тыс. руб., что привело к увеличению остатка денежных средств по инвестиционной деятельности на 34798 тыс. руб.

Более подробно рассмотреть за счет чего осуществляется приток денежных средств по инвестиционной деятельности можно по данным таблицы 11.

Как показано в таблице, инвестиционная деятельность на предприятии в отчетном году складывалась из выручки от продажи объектов основных средств и внеоборотных активов, полученных процентов и поступлений от погашенных займов, предоставленных другими организациями.

Из проведенного анализа, можно сделать выводы, что снижение поступлений по инвестиционной деятельности произошло в основном из-за того, что в отчетном году предприятие осуществила продажу основных средств и иных внеоборотных активов на 73,70% меньше чем в предыдущем, а данный показатель занимал основное место (в 2008 году-99,33%) в структуре поступлений денежных средств по инвестиционной деятельности.

Анализ основных статей расходов по инвестиционной деятельности был представлен в таблице 11. В приведенной выше таблице раскрываются причины отрицательных результатов от инвестиционной деятельности, видно, что при значительном уменьшении выручки от продажи основных средств и других внеоборотных активов, отток средств направленных на их приобретение значительно увеличился в отчетном году на 35,57% (29899 тыс. руб.), при этом данная статья расходов стала занимать весомое место в общей структуре расходов по инвестиционной деятельности - 86,61%, года в прошлом году их доля была 49,32%. Общий анализ факторов влияния на изменение остатка денежных средств за счет осуществления предприятием финансовой деятельности представлен в таблице 13. По данным представленной таблице можно отметить, что в отчетном периоде разница между поступлениями и расходами денежных средств по финансовой деятельности оказалась величиной отрицательной, по сравнению с предыдущем годом, когда поступления значительно преобладали над расходами на 2875273 тыс. руб. Расходы при этом снизились на 4274 тыс. руб., а поступления по финансовой деятельности уменьшились на 2853459 тыс. руб.

Таблица 13- Анализ изменения остатка денежных средств за счет финансовой деятельности

Факторы изменения остатка денежных средств за счет финансовой деятельности	2009	2008	Изменения
1. Поступление денежных средств по финансовой деятельности	17540	2870999	-2853459
2. Расходы денежных средств по финансовой деятельности	501809	506083	-4274
Изменения остатка денежных средств за счет финансовой деятельности (п.1-п.2)	-488543	2875273	-3363816

За счет чего снизились поступления денежных средств по финансовой деятельности можно увидеть в таблице 11.

Из анализа, проведенного в таблице видно, что в 2008 году основную долю в общей структуре поступлений по финансовой деятельности занимают поступления от эмиссии акций и иных долевых бумаг, а в 2009 году поступления по данной статье отсутствуют, таким образом, в 2009 году основным источником поступлений по финансовой деятельности являются поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям, но эти суммы незначительны 17540 тыс.руб., при том что за рассматриваемы период их величина снизилась на 63%.

Расходы денежных средств по финансовой деятельности складываются из приобретения краткосрочных ценных бумаг, возврата кредитов, займов и т.д.

Анализ структуры расходов денежных средств на предприятии представлен в таблице 11.

Основной и единственной статьей расходов денежных средств по финансовой деятельности являются расходы на погашение займов и кредитов (без процентов). Суммы по данный статье за рассматриваемы период остались практически на прежнем уровне, произошло незначительное снижение на 4274 тыс. руб. (0,84%).

Вывод по второй главе

В целом, подводя итоги анализа комбината, можно сказать, что за 2009 год произошло уменьшение имущества, это свидетельствует о сокращении предприятием денежного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Повысилась доля внеоборотных средств над оборотными, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости. Увеличение объема незавершенного строительства может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности, а увеличение долгосрочных финансовых вложений указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности. Доля основных средств в совокупных активах на конец периода 90% это означает, что преобладает так называемая "тяжелая" структура активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.

Основной вклад в формирование оборотных активов внесли: запасы (40%) и дебиторская задолженность (49%), а денежные средства только 3%. Это указывает на проблемы связанные с оплатой услуг предприятия.

Объемы дебиторской задолженности по сравнению с 2008 годом снизились, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции и выборе подходящей политики продаж.

Доля заемных средств в совокупных источниках уменьшилась, что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия Преобладание долгосрочных источников в структуре заемных средств является позитивных фактом которых характеризует увеличение структуры баланса и уменьшение риска утраты финансовой устойчивости.

Анализ финансовых показателей показал, что в целом предприятие финансово устойчиво и имеется значительный запас прочности. Предприятия платежеспособно, но при условии, что срок погашения обязательств будет более 3-х месяцев, на это указывает невысокий коэффициент утраты платежеспособности.

В ходе проведенного анализа ОАО "Усть-Ижорского фанерного комбината" было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре поступлений денежных средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот показатель вырос на 18,26%. Расходы по данному виду деятельности, также заняли преобладающее значение в общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо отметить, что значительное место в структуре расходов занимает финансовая деятельность 21,15% при том, что поступления по данному виду деятельности в сравнении с предыдущим периодом уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей структуре доходов.

При проведении анализа по данным отчетности ОАО "Усть-Ижорского фанерного комбината" видно, что по сравнению с 2008 г. в 2009 г. осуществлялись отчисления в резервный фонд, но незначительные. Исходя из этого можно порекомендовать предприятию за счет уменьшения расходования средств увеличить отчисления в резервный фонд предприятия.

Согласно отчета о прибылях и убытках, доходы предприятия значительно превышают расходы. Также видно, что доходы в 2009 г. выше доходов, полученных в 2008 г. Наибольшее поступление доходов было от текущей деятельности общая доля составила 98,97% всех поступивших доходов. В 2009 г. доходы от текущей деятельности превысили аналогичные доходы, поступившие в 2008 г. на 18,26%.

Проанализировав доходы и расходы предприятия, а также финансовую деятельность можно сказать, что предприятие стабильно функционирует, оно рентабельно и ликвидно, способно самостоятельно отвечать по своим обязательствам.

Долгосрочные финансовые вложения к концу 2009 г. значительно увеличились, соответственно здесь можно спрогнозировать в будущих периодах увеличение прибыли за счет доходов от вложений.

Резервный капитал немного увеличился. Предприятие пополняет резервный фонд незначительными денежными отчислениями, и в будущем можно сказать, что резервный фонд также будет пополняться.

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. У предприятия ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" мы видим в 2009 г. значительное уменьшение оттока денежных средств в инвестиционную деятельность по сравнению с 2008 г. Можно спрогнозировать, что предприятие в будущем планирует уменьшить вложения в инвестиции, а соответственно, и в дальнейшем доходы предприятия от этой деятельности будут снижаться.

Поступление денежных средств от финансовой деятельности у предприятия ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" также видно, что доходы от этого вида деятельности значительно снизились в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 59,07% и составили всего лишь 0,74% от общей доходности предприятия.

• ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ОАО "УСТЬ-ИЖОРСКИЙ ФАНЕРНЫЙ КОМБИНАТ"
• 3.1 Этапы прогнозирования совокупного денежного потока

Чтобы поднять прогнозирование денежных потоков на качественно новый уровень, необходима методика, позволяющая оценить влияние на движение денежных средств возможных к осуществлению мероприятий и событий. Исследование зависимости денежных потоков от осуществления или неосуществления конкретных мероприятий и событий, то есть их прогнозный анализ, позволяет не только рассчитывать ожидаемые значения соответствующих показателей, но и заранее определять целесообразность мероприятий, а также оценивать последствия событий, что, в свою очередь, способствует значительному повышению эффективности принимаемых управленческих решений. Причем очень важно, чтобы установленная зависимость между исследуемыми и факторными показателями позволяла анализировать как фактические, так и прогнозные их значения. Только в таком случае соблюдается одно из важнейших условий анализа - сопоставимость фактических и прогнозных значений исследуемых показателей - и появляется возможность своевременно выявлять возникающие отклонения от плана, а, следовательно, принимать соответствующие меры по регулированию денежных потоков предприятия.

Это подтверждает актуальность дальнейшей разработки методического обеспечения текущей оценки и прогнозного анализа денежных потоков предприятия.

Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием - правильное планирование денежных потоков. Рентабельные предприятия терпят банкротство из-за того, что в определенный момент у них не хватило денежной наличности. Денежная наличность - это разность между реальными денежными поступлениями и выплатами. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие фактически получает платеж или само производит выплату финансовых средств. Таким образом, нельзя только по уровню прибыли судить о мере финансовой устойчивости предприятия. Главная задача плана денежных поступлений и выплат - спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.

Приведенные данные взяты из [24, c. 103], прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами:

1) исходя из планируемого объема реализации продукции;

2) исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

· Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

· Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. Если на предприятии такой портфель уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста.

· Предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

· Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям - дивидендам и процентам к получению.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по её отдельным элементам. Основой этих расчетов является:

· Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.

· Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех его формах. При этом привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности.

· Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета и соответствующих бюджетов негосударственных органов (ассоциаций, фондов).

· Сумма предусмотренного к выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия с банками или другими финансовыми институтами.

· Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой капитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

В заключение отметим, что расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по финансовой деятельности.

3.2 Прогнозирование денежного потока предприятия по основной деятельности

При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции, оно осуществляется в следующей последовательности.

Определение планового объема реализации продукции, который базируется на разработанной производственной программе, учитывающей потенциал соответствующего товарного рынка.

На предприятии ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" нет конкретной методики расчета прогнозирования денежного потока, поэтому прогноз произведем по методике, предложенной в учебно-методическом комплексе Продченко И.А. [24, с .124] составим прогноз на 2010 г.

Модель расчета в данном случае будет иметь следующий вид:

ОР_п = ЗГП_н + ПТП + ЗГП_к, (16)

Где ОР_п - плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ЗГП_н - сумма запасов готовой продукции на начало планируемого периода;

ПТП - суммарный объем производства готовой товарной продукции в рассматриваемом плановом периоде;

ЗГП_к - сумма запасов готовой продукции на конец планируемого периода.

ОР_п = 735917 + 2100000 + 952981 = 3788898 руб.

Рассчитывается плановый коэффициент инкассации дебиторской задолженности. Расчет осуществляется исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного кредита.

Рассчитывается плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции. Расчет осуществляется по следующей формуле:

ПДС_п = ОР_пн + (ОР_ПК ? КИ) + НО_пр, (17)

Где ПДС_п - плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции в рассматриваемом периоде (год);

ОР_пн - плановый объем реализации продукции за наличный расчет в рассматриваемом периоде;

ОР_ПК - объем реализации продукции в кредит в текущем периоде;

КИ - коэффициент текущей инкассации дебиторской задолженности, выраженный десятичной дробью;

НО_пр - сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской задолженности (подлежащего инкассации в плановом порядке).

ПДС_п = 700000 + (314200 ? 7,51) + 264000 = 3323642 руб.

Рассчитанный показатель характеризует планируемый объем положительного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

Определяется плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции. Это один из наиболее трудоемких этапов прогнозирования денежных потоков предприятия. В наиболее общем виде плановая сумма совокупных операционных затрат предприятия может быть представлена следующим расчетным алгоритмом:

(18)

где ОЗ_n - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

ПЗ_ni - плановая сумма прямых затрат на производство единицы продукции;

ОПЗ_ni - плановая сумма общепроизводственных затрат на производство единицы продукции;

ОП_ni - планируемый объем производства конкретных видов продукции в натуральном выражении;

ЗР_ni - плановая сумма затрат на реализацию единицы продукции;

ОР_ni - планируемый объем реализации конкретных видов продукции в натуральном выражении;

ОХЗ_n - плановая сумма общехозяйственных затрат предприятия (административно-управленческих расходов по предприятию в целом).

ОЗ = (2500 +1500) ? 340 + 1270 + 1470 = 1362740 руб.

Рассчитывается плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода. Данная сумма рассчитывается исходя из планируемого объема реализации отдельных видов продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других аналогичных сборов.

Рассчитывается плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности. Данный расчет производится по следующей формуле:

ВП_п = ОР_п - ОЗ_п - НП_д ,(19)

где ВП_п - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ОР_п - плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ОЗ_п - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

НП_д - плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода.

ВП_п = 3788898 - 1362740 - 431600 = 1994558 руб.

Рассчитывается плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли, по формуле:

(20)

где НП_п - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

ВП_п - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;

Н_П - ставка налога на прибыль (в %);

НП_п - сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли.

НП_п = 1994558? 20 + 115680 = 119669 руб.

Рассчитывается плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности по формуле:

ЧП_п = ВП_п - НП_п, (21)

Где ЧП_п - плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ВП_п - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

НП_п - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

ЧП_п = 1994558 - 119669 = 1874889 руб.

Рассчитывается плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия по формуле:

РДС_п = ОЗ_п + НД_д + НП_п - АО_п , (22)

Где РДС_п - плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ОЗ_п - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

НД_д - плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода;

НП_п - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

АО_п - плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов.

РДС_п = 1362740 + 431600 + 119669 - 460000 = 1454009 руб.

Рассчитанный показатель плановой суммы расходования денежных средств характеризует планируемый объем отрицательного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

Рассчитывается плановая сумма чистого денежного потока:

ЧДП_п = ПДС_п - РДС_п, (23)

Где ПДС_п - плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции;

РДС_п - плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности.

ЧДП_п = 3323642 - 1454009 = 1869633 руб.

Наблюдается положительная тенденция движения денежного потока, где приток превышает отток денежных средств.

3.3 Использование платежного календаря в целях прогнозирования денежных потоков

План поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год, дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия. Для ежедневного же управления денежными средствами требуется составлять финансовый документ, который получил название "платежный календарь".

Основной целью разработки платежного календаря является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий.

Наиболее распространенной формой платежного календаря является его построение в разрезе двух разделов:

1) графика предстоящих платежей;

2) графика предстоящих поступлений денежных средств.

Временной график платежей дифференцируется в платежном календаре обычно в ежедневном разрезе, но документ может иметь и еженедельную, и ежеквартальную периодичность.

Движение денежных потоков на предприятии ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" должно осуществляться таким образом, чтобы доходные статьи значительно превышали расходные статьи, а соответственно, и прибыль предприятия ежегодно возрастала. Также должны осуществляться отчисления в резервный фонд для того, чтобы в случае кризисных ситуаций предприятие могло из резервного фонда покрыть непредвиденные расходы.

Разработка прогноза денежных поступлений и выплат в ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" должна быть основана не только на балансах, отчетах о прибылях и убытках и отчете о движении денежных средств, но и:

1) оказывать влияние на прогнозируемые потоки платежей по отношению к кредитным институтам, инвесторам;

2) позволять контролировать ликвидность - для того, чтобы избежать неликвидности или чрезмерной ликвидности;

3) инициировать разработку и реализацию соответствующих организационных и финансово-экономических мероприятий по балансированию платежных средств.

Оперативное финансовое планирование и прогнозирование на предприятии ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" должно включать следующие элементы:

1) расчет денежных потоков на основе запаса платежных средств на начало периода;

2) поддержание текущего баланса денежных поступлений и выплат путем планирования выплат по месяцам;

3) расчет объемов внешнего финансирования и дефинансирования;

4) расчет резервов ликвидности для определения желаемого запаса платежных средств на конец периода.

При планировании движения денежных средств должно определяться, когда конкретно и сколько денег должно поступить или будет уплачено по счетам, чтобы обеспечить нормальную деятельность предприятия.

Так как планирование поступлений и расходов поможет наиболее оптимально привлекать кредиты или, наоборот, выгодно вкладывать временно свободные денежные средства, в прогнозирование необходимо включать только реальные поступления и расходы, планируемые на каждый конкретный период. Это должны быть фактически выплачиваемые деньги, а не обязательства, которые приняты на себя предприятиями сейчас, для того чтобы заплатить по ним в будущем. При этом надо иметь в виду, что платежи по погашению долга не отражаются в качестве издержек, хотя уменьшают сумму наличности, а амортизация основного капитала - это издержки, которые снижают прибыль, но на сумму денежной наличности не влияют. Нынешний финансовый механизм позволяет предприятию иметь крупную просроченную задолженность перед их контрагентами и не оказываться при этом банкротом.

Прежде всего, необходимо установить конкретные источники и время поступления денег на расчетные счета и в кассу предприятия. При этом необходимо учесть возможный временной сдвиг между реальной продажей продукции или услуг и фактическим поступлением денег. Продажа не всегда означает поступление денег, поскольку оплата купленного товара может производиться не сразу, а лишь спустя некоторое время, например, если товар был продан в кредит.

Затем свести по сроку оплаты суммы расходов, рассчитанные в других разделах бизнес-плана. При этом надо иметь в виду, что ряд платежей носит обязательный временной характер (например, оплата налогов), соответственно предприятие не в состоянии маневрировать сроками оплаты данных платежей. Как правило, сроки оплаты налогов представлены в налоговом календаре. Другие платежи менее обязательны по времени исполнения. Их оплата может быть спланирована в зависимости от финансовой ситуации на предприятии, т.е. в зависимости от поступления денежных средств.

Предприятию ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" необходимо уменьшать затраты на производство продукции, уменьшать отток денежных средств, а также реализовывать запасы продукции.

Необходимо ежедневно отслеживать приток и отток денежных средств, только в таком случае будет осуществляться полный контроль движения денежного потока и тем более точным будет прогноз этого движения.

Например, можно разработать графики движения денежного потока. В графике обязательно должна быть дата притока, либо оттока денежных средств.

По такому графику можно отследить приток и отток денежных средств, но также дополнительно к графику необходимо вывести математическую формулу для того, чтобы осуществлялся расчет остатка денежных средств на счетах или в кассе.

Также важно будет создание графика управления параметрами кредитной линии, который поможет отразить изменения по кредитной задолженности. Таким графиком необходимо оперировать ежемесячно.

Выводы по третьей главе.

Прогноз денежного потока делается для того, чтобы определить движение денежных средств, их направление, приток и отток. Как правило, прогнозирование бывает точным на более короткие сроки. На более длительный период можно спрогнозировать потоки денежных средств, учесть и предположить различные временные факторы, влияющие на их движение. Но прогноз не всегда может быть точным, т.к. в любой момент времени могут возникнуть факторы, влияющие на их отклонение движения.

Основная задача прогнозирования денежных потоков первоначально заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования, а также в выделении, по возможности, всех операций, затрагивающих движение денежных средств.

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Только активные формы управления денежными потоками дадут возможность предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

В управлении денежными средствами возможны следующие проблемы:

- отсутствие полной оперативной информации по источникам денежных поступлений, о суммах и сроках предстоящих платежей;

- финансовые потоки разрознены и несогласованны во времени;

- запросы на финансирование часто не соответствуют реальным потребностям;

- решения о привлечении кредитов принимаются без необходимой оценки.

Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки зрения необходимости:

- управление оборотным капиталом (оценки краткосрочных потребностей в наличных средствах и управления запасами);

- планирование временных параметров капитальных затрат;

- управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств или кредитов банка);

- управления затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства;

- управления экономическим ростом.

Таким образом, прогнозирование движения денежных потоков предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотрев движение денежного потока и его прогнозирование, можно сделать вывод, что денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени. По сути, денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. Как правило, за этот промежуток берется финансовый год. В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера и включает в себя:

1) расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);

2) анализ денежного потока;

3) прогнозирование денежного потока.

Ключевым моментом управления ликвидностью бизнеса является цикл денежного потока (финансовый цикл).

Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Другими словами, финансовый цикл включает в себя:

1) инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия и другие активы для производства продукции;

2) реализацию продукции, оказание услуг и выполнение работ;

3) получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ.

Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств.

Можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:

- Привлечение заемного капитала;

- Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;

- Уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;

- Снижение дебиторской задолженности;

- Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.

Стимулирование источников денежных средств можно произвести с помощью внешних источников финансирования:

- Торговые кредиты;

- Кредиты банков;

- Ценные бумаги и векселя;

- Факторинг;

- Краткосрочная аренда.

В ходе проведенного анализа ОАО "Усть-Ижорского фанерного комбината" было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре поступлений денежных средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот показатель вырос на 18,26%. Расходы по данному виду деятельности, также заняли преобладающее значение в общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо отметить, что значительное место в структуре расходов занимает финансовая деятельность 21,15%, при том, что поступления по данному виду деятельности в сравнении с предыдущим периодом уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей структуре доходов.

При проведении анализа по данным отчетности видно, что по сравнению с 2008 г. в 2009 г. осуществлялись отчисления в резервный фонд, но незначительные. Исходя из этого можно порекомендовать предприятию за счет уменьшения расходования средств увеличить отчисления в резервный фонд предприятия.

Проанализировав доходы и расходы предприятия, а также финансовую деятельность можно сказать, что предприятие стабильно функционирует, оно рентабельно и ликвидно, способно самостоятельно отвечать по своим обязательствам.

Долгосрочные финансовые вложения к концу 2009 г. значительно увеличились, соответственно здесь можно спрогнозировать в будущих периодах увеличение прибыли за счет доходов от вложений.

Резервный капитал немного увеличился. Предприятие пополняет резервный фонд незначительными денежными отчислениями, и в будущем можно сказать, что резервный фонд также будет пополняться.

Анализ финансовых показателей предприятия показал, что в целом предприятие финансово устойчиво и имеется значительный запас прочности. Предприятия платежеспособно, но при условии, что срок погашения обязательств будет более 3-х месяцев, на это указывает невысокий коэффициент утраты платежеспособности.

Прогноз потока денежных средств, представляя собой отчёт о прибылях и убытках, раскрывает структуру планируемых поступлений и расходов.