Способы сравнения в анализе хозяйственной деятельности. Эффективность использования капитала предприятия

Содержание

1. Теоретическая часть

1.1 Способ сравнения в анализе хозяйственной деятельности: виды сравнения, способы приведения показателей в сопоставимый вид

1.2 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

2. Практическая часть

Список использованных источников

1. Теоретическая часть

1.1 Способ сравнения в анализе хозяйственной деятельности: виды сравнения, способы приведения показателей в сопоставимый вид

Способ сравнения в анализе хозяйственной деятельности. Сравнение, как один из способов познания, наиболее широко используется в экономическом анализе. Сущность его состоит в сопоставлении однородных объектов с целью выявления черт сходства либо различий между ними. С помощью сравнения выявляется общее и особенное в экономических явлениях, устанавливаются изменения в уровне исследуемых объектов, изучаются тенденции и закономерности их развития. В анализе применяются следующие типы сравнений Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. - М.: «Омега - Л», 2006. - 270 с..

Сравнение фактически достигнутых результатов с данными прошлых периодов. Здесь сопоставляют результаты сегодняшнего дня со вчерашним, текущего месяца, квартала, года с прошедшими. Это дает возможность оценить темпы изменения изучаемых показателей и определить тенденции и закономерности развития экономических процессов.

Сопоставление фактического уровня показателей с плановыми. Такое сравнение необходимо для оценки степени выполнения плана, для определения неиспользованных резервов предприятия.

В практике аналитической работы очень широко используется сравнение с утвержденными нормами расхода ресурсов (материалов, сырья, топлива, энергии, воды и т.д.). Такое сравнение необходимо для выявления экономии или перерасхода ресурсов на производство продукции, для оценки эффективности их использования в процессе производства и определения утерянных возможностей увеличения выпуска продукции и снижения себестоимости.

Следующий вид -- сравнение с лучшими результатами, т.е. с лучшими образцами труда, передовым опытом, новыми достижениями науки и техники. Внутри предприятия проводится сравнение среднего уровня показателей, достигнутых коллективом в целом, с показателями передовых участков, бригад, рабочих. Это позволяет выявить передовой опыт и новые возможности предприятия.

Большое значение имеет межхозяйственный сравнительный анализ, в процессе которого показатели анализируемого предприятия сопоставляются с показателями ведущих предприятий, имеющих лучшие результаты при одинаковых исходных условиях хозяйствования. Такой анализ направлен на поиск новых возможностей производства, изучение передового опыта и является важным средством определения резервов повышения эффективности работы предприятия. Особенно большое значение имеют сопоставления результатов деятельности анализируемого предприятия с данными предприятий конкурентов.

Очень часто в анализе показатели исследуемого предприятия сравниваются со среднеотраслевыми данными или средними по министерству, объединению, концерну и др. Такое сравнение требуется для определения рейтинга анализируемого предприятия среди других субъектов хозяйствования данной отрасли, более полной и объективной оценки уровня развития предприятия, изучения общих и специфических факторов, определяющих результаты его хозяйственной деятельности.

Сравнение параллельных и динамических рядов используется в анализе для определения и обоснования формы и направления связи между разными показателями. С этой целью числа, характеризующие один из показателей, необходимо расположить в возрастающем или убывающем порядке и посмотреть, как в связи с этим изменяются другие исследуемые показатели: возрастают они или убывают и в какой степени.

В анализе применяется также сравнение разных вариантов решения экономических задач что позволяет выбрать наиболее оптимальный из них и тем самым полнее использовать возможности предприятия. Особенно широко оно используется в предварительном анализе при обосновании планов и управленческих решений Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. - М.: «Омега - Л», 2006. - 275 с..

При расчете влияния факторов и определении величины резервов широко используется также сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора или производственной ситуации.

Важное условие, которое нужно соблюдать при анализе -- необходимость обеспечения сопоставимости показателей, поскольку сравнивать можно только качественно однородные величины.

Несопоставимость показателей может быть вызвана разными причинами: разным уровнем цен, объемов деятельности, структурными изменениями, неоднородностью качества продукции, различиями в методике расчета показателей, неодинаковыми календарными периодами и т.д.

Сравнение несопоставимых показателей приведет к неправильным выводам по результатам анализа. Поэтому, прежде чем проводить сравнение, надо привести показатели в сопоставимый вид. Сопоставимость достигается тем, что сравниваемые показатели приводятся к единой базе по уровню перечисленных выше факторов.

Сопоставимость показателей в ряде случаев может быть достигнута, если вместо абсолютных величин применить средние или относительные величины. Нельзя, например, сравнивать такие абсолютные показатели, как объем производства продукции, сумма прибыли и т.д., без учета *производственной базы предприятия. Но если вместо абсолютных показателей взять относительные, например производство продукции на одного работника, сумма прибыли на рубль активов, то такие сопоставления вполне корректны. В некоторых случаях для обеспечения сопоставимости показателей используются поправочные коэффициенты.

1.2 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -- часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 с..

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) -- отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 417 с..

В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли и до выплаты процентов и налогов (EВIТ) к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:

Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы, для всех заинтересованных сторон. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

С позиции собственников и кредиторов рентабельность капитала определяют отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:

Или RОА = ВЕР(1 - К_n)

Многие авторы при расчете рентабельности совокупного капитала предлагают использовать чистый денежный поток (Cash-flov), возвращающийся на предприятие в виде чистой прибыли и амортизации. Чем больше сумма амортизации, тем больше возможностей у субъекта хозяйствования для самофинансирования даже при относительном уменьшении прибыли. Поэтому в силу различий в амортизационной политике межхозяйственный сравнительный анализ уровней рентабельности, в основу расчета которых положена прибыль, может быть не совсем корректным, тогда как использование Cash-flov позволяет получить вполне сопоставимые результаты. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 418 с.

Определяют также рентабельность операционного (функционирующего) капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:



В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов.

Рентабельность финансовых инвестиций определяется отношением прибыли от инвестиционной деятельности к средней сумме финансовых вложений:

С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):

Держателей обыкновенных акций и потенциальных инвесторов интересуют и такие показатели, как прибыль на акционерный капитал:

По уровню этих показателей можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.

Следует отметить, что в мировой практике все большее распространение получает подход, предусматривающий более широкое понимание финансового результата как прироста чистых активов. По темпам прироста данного показателя можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие, и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения.

2. Практическая часть

Задача 1

Применив метод корреляционно-регрессионного анализа определить зависимость объема продаж от расходов на рекламу. Подсчитать ожидаемый объем продаж, если на рекламу в будущем периоде будет истрачено 10 тыс. денежных единиц. Данные о продажах и расходах на рекламу представлены в таблице 1.

Таблица 1

Данные о продажах и расходах на рекламу

В тысячах денежных единиц

Расходы на рекламу, Х	Продажи, У
8	100
11	170
13	140
15	160
6	130
22	240
17	190
25	270
19	230
23	290
20	230
21	250
Итого: 200	2400

Решение:

1) Определим значения средних величин Х и У по следующей формуле (1)

(1)

де ?х_i - суммарные расходы на рекламу;

?у_i - суммарные продажи.

n - количество единиц совокупности.

2) Для дальнейшего решения необходимо произвести ряд расчетов (таблица 2).

Таблица 2

Расчетные показатели

Хi -	(Хi - )2	Уi -	(Уi - )2	(Хi - ) (Уi - )
-8,67	75,26	-100	10000	867
-5,67	32,15	-30	900	170,1
-3,67	13,47	-60	3600	220,2
-1,67	2,79	-40	1600	66,8
-10,67	113,85	-70	4900	746,9
5,33	28,41	40	1600	213,2
0,33	0,11	-10	100	-3,3
8,33	69,39	70	4900	583,1
2,33	5,43	30	900	69,9
6,33	40,07	90	8100	569,7
3,33	10,09	30	900	99,9
4,33	18,75	50	2500	216,5
итого	409,77	-	40000,0	3820,0

3) Исчислим среднее квадратическое отклонение по формуле (2)

(2)



4) Исчислим дисперсию по формуле (3)

(3)

5) Исчислим коэффициент регрессии по формуле (4)

r = (4)

r =

Коэффициент регрессии r = 0,944, что находится в пределах от 0,7 до 1,0, связь между расходами на рекламу и объемом продаж - существенная.

6) Для определения параметров а₀ и а₁ необходимо решить систему уравнений:

nа₀ + а₁?х_i = ?

а₀?х_i + а₁?х_i² = ?х_iу_i

Таблица 3

Расчетная таблица для определения параметров а₀ и а₁

Хi2	64	121	169	225	36	484	289	625	361	529	400	441	?Хi2 = 3744
ХiУi	800	1870	1820	2400	780	5280	3230	6750	4370	6670	4600	5250	?ХiУi= 43820

12а₀ + 200а₁ = 200

200а₀ + 3744а₁ = 43820

а₀ =

3333,33 - 3333,33а₁ + 3744а₁ = 43820

3333,33 + 410,67а₁ = 43820

а₁ =

а₀ =

6) Исчислим коэффициент эластичности по следующей формуле (5)

K_Э = а₁ (5)

K_Э = 98,59

Таким образом, при увеличении расходов на рекламу на 1% объемы продаж возрастают на 8,22%.

7) Определим ожидаемый объем продаж, если на расходы на рекламу в будущем периоде будет истрачено 10 тыс. ден. единиц.

Преобразовав формулу коэффициента эластичности (5), получаем:

тыс. ден. ед.

Следовательно, при расходах на рекламу в сумме 10 тыс. ден. единиц объем продаж увеличится на 119,90 тыс. денежных единиц.

На основе нижеприведенных данных с помощью способа цепных подстановок исчислить влияние на изменение «критического» объема реализации следующих факторов: суммы постоянных затрат, величины переменных затрат на единицу продукции и цен на продукцию. Сделать необходимые выводы.

Таблица 4

Показатели	Условное обозначение	Прошлый год (план)	Отчетный год (факт)
1. Общая сумма постоянных затрат на выпуск, тыс. ден. ед.	З пост	68780	74354
2. Удельные переменные затраты на единицу продукции, ден. ед.	З перем (ед.)	4800	6170
3. Цена единицы продукции, ден. ед.	Р	8600	10240
4. Критический объем реализации, шт.	q	18,10	18,27

Предельная величина физического объема продукции (q) определяется по следующей формуле (6)

q = (6)

q _план = шт.

q_усл.1 = = шт.

q_усл.2 = шт.

q_факт = шт.

Критический объем продаж в отчетном году по сравнению с прошлым годом увеличился на 0,17 шт. (18,27 шт. - 18,10 шт.), в том числе за счет изменения:

- общей суммы постоянных затрат на выпуск:

?q_Зпост = q_усл.1 - q_план = 19,57 - 18,10 = +1,47 шт.

- удельных переменных затрат на единицу продукции:

?q_Зперем = q_усл.2 - q_усл.1 = 13,67 - 19,57 = - 5,90 шт.

- цены единицы продукции:

?q_Р = q_факт - q_усл.2 = 18,27 - 13,67 = +4,60 шт.

Всего: 1,47 - 5,90 + 4,60 = 0,17 шт.

Увеличение общей суммы постоянных затрат на выпуск продукции и повышение цен на продукцию отрицательно сказалось на «критический» объем продаж, увеличив его на 6,07 шт. (1,47 + 4,60).

Сокращение удельных переменных затрат, приходящихся на единицу продукции, положительно сказалось на «критический» объем продаж, сократив его на 5,90 шт.

Задача 2

Применив способ цепных подстановок, на основе нижеприведенных данных исчислить влияние на изменение уровня рентабельности производства следующих факторов: прибыли от реализации продукции, величины основных фондов, величины материальных оборотных средств. Сделать необходимые выводы.

Таблица 5

Показатели	Условное обозначение	Прошлый год (план)	Отчетный год (факт)
1. Прибыль от реализации	П	120260	242800
2. Среднегодовая стоимость:
2.1 Основных производственных фондов	ОПФ	685515	985400
2.2 Материальных оборотных средств	МО	328945	405880
3. Уровень рентабельности	Ур	0,119	0,175

Для расчета уровня рентабельности производства воспользуемся следующей формулой (7)

Ур = (7)

Ур _план =

Ур _усл.1 =

Ур _усл.2 =

Ур _факт =

Уровень рентабельности производства за исследуемый период увеличился на 0,056 (0,175 - 0,119), в том числе за счет изменения:

- прибыли от реализации:

?Ур _П = Ур _усл.1 - Ур _план = 0,239 - 0,119 = +0,120

- среднегодовой стоимости основных производственных фондов:

?Ур _ОПФ = Ур _усл.2 - Ур _усл.1 = 0,185 - 0,239 = -0,054

- среднегодовой стоимости материальных оборотных средств:

?Ур _МО = Ур _факт = Ур _усл.2 = 0,175 - 0,185 = -0,010.

Всего: 0,120 - 0,054 - 0,010 = +0,056

Увеличение прибыли от реализации положительно повлияло на уровень рентабельности производства, увеличив его на 0,120. Увеличение среднегодовой стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств оказали отрицательное воздействие на уровень рентабельности производства, сократив его на 0,054 и на 0,010 соответственно.

Задача 3

На основе приведенных данных (табл.6) с помощью индексного метода проанализировать влияние на прибыль от реализации объема реализации и уровня рентабельности продукции. Сделать выводы.

Таблица 6

Показатели	Условное обозначение	Прошлый год (план)	Отчетный год (факт)
1. Объем реализации продукции, тыс. ден. ед.	РП	430675	569862
2. Прибыль от реализации, тыс. ден. ед.	П	59974	83376
3. Уровень рентабельности продукции	Ур	0,13926	0,146

Уровень рентабельности продукции (Ур) рассчитывается как отношение прибыли от реализации (П) к объему реализации (РП) (8):

Ур = (8)

Ур _план =

Ур _факт =

Исчислим индексы как отношение фактического уровня показателя в отчетном периоде к его уровню в прошлом (плановом) периоде:

I_П =

I_РП =

I_Ур =

Прибыль от реализации в отчетном году по сравнению с прошлым годом увеличилась на 23402 тыс. ден. ед. (83376 - 59974), в том числе за счет изменения:

- объема реализации объема продукции:

79359 - 59976 = 19383 тыс. ден. ед.

- уровня рентабельности продукции:

83333 - 79359 = 3974 тыс. ден. ед.

Задача 4

На основе приведенных данных (табл.7) с помощью способа абсолютных разниц проанализировать на изменение рентабельности вложений предприятия: рентабельности основной деятельности; оборачиваемости производственных активов и структуры имущества. Сделать необходимые выводы.

Таблица 7

Показатели	Условное обозначение	Прошлый год (план)	Отчетный год (факт)	Отклонение
1. Прибыль от реализации, тыс. ден. ед.	П	242 800	405600	+162800
2. Выручка от реализации, тыс. ден. ед.	РП	1 265 000	1 842 430	+577430
3. Среднегодовая стоимость имущества, тыс. ден. ед.	СИ	1 246 600	1 635 400	+388800
3.1 в том числе производственных активов	СПА	1 200 000	1 600 000	+400000
4. Рентабельность всех вложений (стр.1 : стр.3)	R	0,1948	0,2480	+0,0532
5. Рентабельность основной деятельности (стр.1 : стр.2)	КР	0,1919	0,2201	+0,0282
6. Оборачиваемость производственных активов (стр.2 : стр.3.1)	ОБПА	1,0542	1,1515	+0,0973
7. Удельный вес производственных активов в общей стоимости имущества (стр.3.1 : стр.3)	УПА	0,963	0,978	+0,015

Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности вложений предприятия рекомендуется использовать следующую факторную модель (9):

R = К_Р О_БПА У_ПА (9)

R_ПЛАН = К_{Р ПЛАН} О_{БПА ПЛАН} У_{ПА ПЛАН} = 0,1919 1,0542 0,963 = 0,1948

R_ФАКТ = К_{Р ФАКТ} О_{БПА ФАКТ} У_{ПА ФАКТ} = 0,2201 1,1515 0,978 = 0,2480

Определяем изменение величины результативного показателя (рентабельности вложений) за счет каждого фактора:

- за счет изменения рентабельности основной деятельности:

?R_КР = ?К_Р О_{БПА ПЛАН} У_{ПА ПЛАН} = 0,0282 1,0542 0,963 = 0,0286

- за счет изменения оборачиваемости производственных активов:

?R_ОБПА = К_{Р ФАКТ} ?О_БПА У_{ПА ПЛАН} = 0,2201 0,0973 0,963 = 0,0206

- за счет изменения структуры имущества:

?R_УПА = К_{Р ФАКТ} О_{БПА ФАКТ} ?У _ПА = 0,2201 1,1515 0,015 = 0,0038

Проверка: 0,0286 + 0,0206 + 0,0038 = 0,0532.

Рентабельность всех вложений (активов) предприятия увеличилась за исследуемый период на 0,0532, или на 5,32%. Все взаимозависимые факторы оказали положительное влияние на показатель рентабельности активов, в частности, за счет увеличения доходности основной деятельности рентабельность активов увеличилась на 0,0286, или на 2,86%; за счет ускорения оборачиваемости производственных активов - на 0,0206, или на 2,06%; за счет улучшения структуры имущества - на 0,00038, или на 0,38%.

Задача 5

На основе данных, приведенных в табл.8, с помощью способа абсолютных разниц проанализировать влияние на изменение расходов по оплате труда: производственной продукции, трудоемкости единицы продукции и расценок по оплате труда. Сделать необходимые выводы.

Таблица 8

Показатели	Условное обозначение	Прошлый год (план)	Отчетный год (факт)	Откло-нение
1. Объем продукции, шт.	G	61200	68500	+7300
2. Трудоемкость единицы продукции	Те	0,35	0,38	+0,03
3. Часовая ставка оплаты	Ч	5	5,5	+0,5
4. Расходы по оплате труда производственных рабочих-сдельщиков, тыс. ден. ед.	ЗП	107100	143165	+36065

Для расчета влияния факторов на изменение расходов по оплате труда воспользуемся трехфакторной мультипликативной моделью, которая имеет следующий вид (10):

ЗП = G Те Ч (10)

ЗП_ЛАН = G_ПЛАН Те _ПЛАН Ч_ПЛАН = 61200 0,35 5 = 107100 тыс. ден. ед.

ЗП_ФАКТ = G_ФАКТ Те _ФАКТ Ч_ФАКТ = 68500 0,38 5,5 = 143165 тыс. ден. ед.

Прирост расходов на оплату труда составил:

?ЗП = ЗП_ПЛАН - ЗП_ФАКТ = 143165 - 107100 = +36065 тыс. ден. ед.

Определим влияние факторов на изменение расходов по оплате труда:

- за счет изменения объемов продукции:

?ЗП_G = ?G Те _ПЛАН Ч_ПЛАН = 7300 0,35 5 = 12775 тыс. ден. ед.

- за счет изменения трудоемкости единицы продукции:

?ЗП_Те = G_ФАКТ ?Те Ч_ПЛАН = 68500 0,03 5 = 10275 тыс. ден. ед.

- за счет изменения расценок по оплате труда:

?ЗП_Ч = G_ФАКТ Те _ФАКТ ?Ч = 68500 0,38 0,5 = 13015 тыс. ден. ед.

Проверка: 12775 + 10275 + 13015 = 36065 тыс. ден. ед.

Таким образом, за исследуемый период прирост расходов на оплату труда составил 36065 тыс. ден. ед. Прирост был обеспечен всеми исследуемыми факторами. В частности, за счет увеличения объемов выпуска продукции расходы на оплату труда возросли на 12775 тыс. ден. ед.; за счет повышения трудоемкости единицы изделий - на 10275 тыс. ден. ед.; за счет увеличения расценок по оплате труда - на 13015 тыс. ден. ед.

Задача 6

Рассчитать величину возможного банкротства по формуле «Z-та» Е. Альтмана, если предприятие «Х» характеризуется следующими показателями (табл.9). Прокомментировать полученные результаты.

Таблица 9

Показатели	Значения, тыс. руб.
1. Собственные оборотные средства	300
2. Активы	940
3. Общая сумма обязательств	350
4. Нераспределенная прибыль	230
5. Объем продаж	1100
6. Производственная прибыль	125
7. Обыкновенные акции:
- балансовая стоимость	240
- рыночная стоимость	350
8. Привилегированные акции:
- балансовая стоимость	120
- рыночная стоимость	185

Индекс кредитоспособности Альтамана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период (10) [4, с.235]:

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 1 Х5, 10)

гдеХ1 = оборотные активы / все активы;

Х2 = нераспределенная прибыль / все активы;

Х3 = доход от основной деятельности / все активы;

Х4 = рыночная стоимость обычных и всех привилегированных акций / пассивы;

Х5 = объем продаж / все активы.

Х1 = 300 + 940 / 940 = 1,319;

Х2 = 230 / 940 = 0,245;

Х3 = 125 / 940 = 1,133;

Х4 = 350 + 185 / 350 = 1,529;

Х5 = 1100 / 940 = 1,17.

Z = 1,2 1,319 + 1,4 0,245 + 3,3 1,133 + 0,6 1,529 + 1 1,17 = 1,583 + 0,343 + 3,739 + 0,917 + 1,17 = 7,752.

Z = 7,752

В соответствии с табл.10 вероятность наступления банкротства предприятия «Х» следует оценить, как очень низкую.

Таблица 10

Определение вероятности наступления банкротства по Z-счету Е. Альтмана

Значение Z - счета	Вероятность наступления банкротства
1,8 и менее	Очень высокая
1,8 - 2,7	Высокая
2,7 - 2,9	Возможная
2,9 и более	Очень низкая

Список литературы

1. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. - М.: «Омега - Л», 2006.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008.

3. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006.

4. Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / В.Е. Губин, О.В. Губина - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. - 336 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ: учеб. пособие / О.В. Ефимова. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2008.

6. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А.Н. Жилкина - М.: ИНФРА-М, 2006.

7. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: КНОРУС, 2007.

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2006.

9. Сосненко Л.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Краткий курс: учеб. пособие / Л.С. Сосненко, А.Ф. Черненко, Е.Н. Свиридова, И.Н. Кивелиус. - М.: КНОРУС, 2007

10. Теория статистики: учебник / Под ред. Р.А. Шмойловой. - М.: Финансы и статистика, 2008.