Эмиссия корпоративных ценных бумаг на примере ОАО "Газпром"
Общая характеристика и структура российского рынка корпоративных ценных бумаг. Понятие, процедура и этапы эмиссии ЦБ. Определение стоимости, цели и риски, способы размещения акций и облигаций. Роль и функции андеррайтера. Условия его выбора эмитентом.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.04.2014 |
| Размер файла | 226,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Репутация компании как первоклассного российского заемщика подтверждена независимыми оценками международных рейтинговых агентств.
На 5 декабря 2011 г. ОАО «Газпром» присвоены следующие международные кредитные рейтинги:
Standard&Poor's -- BBB Стабильный
Fitch Raitings-- BBB- Позитивный
Moody's Investors Service Ltd.-- Baa1 Стабильный
Вид ценных бумаг: документарные процентные неконвертируемые облигации на предъявителя серии А9 с обязательным централизованным хранением
Способ размещения ценных бумаг: открытая подписка
Дата размещения ценных бумаг выпуска: 21.02.2012
При размещении данного выпуска ценных бумаг преимущественное право приобретения ценных бумаг в соответствии со статьями 40 и 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995г. №208-ФЗ не предоставлялось.
Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 рублей
Количество фактически размещенных ценных бумаг, оплачиваемых денежными средствами в рублях: 5 000 000 (Пять миллионов) штук.
Общая сумма (стоимость) имущества в рублях (в том числе денежные средства в рублях, сумма иностранной валюты по курсу Центрального банка Российской Федерации на момент оплаты и стоимость иного имущества (материальных и нематериальных активов), внесенного в оплату размещенных ценных бумаг: 5 000 000 000 (Пять миллиардов) рублей.
Информация по каждому выпуску облигаций, по которым за 5 последних завершенных финансовых лет, предшествующих дате окончания отчетного квартала, выплачивался доход:
Вид ценных бумаг, серия, форма и иные идентификационные признаки выпуска облигаций:
1. Облигации купонные документарные на предъявителя серии А1.
Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг: 4-01-00028-А
Дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 15.06.1999 г.
Дата государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг: 23.07.1999 г.
Количество облигаций выпуска: 3 000 000 штук.
Номинальная стоимость каждой облигации выпуска: 1 000 рублей.
Объем выпуска облигаций по номинальной стоимости: 3 000 000 000 рублей.
Таблица 9 - Виды дохода, выплаченного по облигациям выпуска [24]
|
Вид дохода |
Размер дохода на 1 облигацию, руб. |
Кол-во облигаций в обращении |
Размер дохода совокупный, руб. |
Срок выплаты дохода |
Отчетный период, за который выплачивались доходы |
Общий размер доходов по каждому периоду, руб. |
|
|
Купонный доход |
16,77 |
3000 000 |
50 310 000 |
30.10.1999 |
1999 год |
50310 000 |
|
|
29,52 |
3000 000 |
88 560 000 |
30.04.2000 |
2000 год |
161051438 |
||
|
28,78 |
2518 813 |
72 491 438 |
30.10.2000 |
||||
|
29,63 |
2422 723 |
71 785 282 |
30.04.2001 |
2001 год |
145605652 |
||
|
30,47 |
2422 723 |
73 820 370 |
30.10.2001 |
||||
|
32,02 |
3000 000 |
96 060 000 |
30.04.2007 |
2007 год |
194250000 |
||
|
32,73 |
3000 000 |
98 190 000 |
30.10.2007 |
||||
|
29,58 |
3000 000 |
88 740 000 |
15.04.2008 |
2 квартал 2008 года |
3 968 130 000 |
||
|
293,13 |
3000 000 |
879390 000 |
15.04.2008 |
||||
|
Погаш. ном.ст-ти |
1 00,00 |
3000 000 |
3000000 000 |
15.04.2008 |
Выплата осуществлялась в пользу владельцев облигаций, являющихся таковыми по состоянию на 18.00 по московскому времени 7-го рабочего дня, предшествующего дате выплаты.
Форма выплаты дохода по облигациям выпуска денежные средства в безналичном порядке в валюте РФ.
2.4 Роль профессиональных участников рынка ценных бумаг в первичном размещении акций и облигаций
Эмитенты и инвесторы связаны с фондовым рынком через взаимодействие с его профессиональными участниками, где организаторами и агентами-посредниками выступают банки-андеррайтеры и инвестиционные кампании. На развивающемся российском рынке обозначилась проблема места, роли и статуса андеррайтера в схеме эмитент - андеррайтер - финансовый консультант - инвестор, вызванная дополнительно введенным участником эмиссии - финансовым консультантом, необходимостью исследовать функции участников, андеррайтера в изменившихся условиях. Проблема актуализируется и тем, что андеррайтер не имеет официального юридического статуса, закрепленного законодательно. Вместе с тем, андеррайтер по выполняемым функциям и практическим действиям в эмиссионном процессе - основной участник - организатор. Действующее понятийное определение - «андеррайтер - маклер по операциям с ценными бумагами, юридическое или физическое лицо, гарантирующее эмитенту (акций и других ценных бумаг) их размещение за специальное вознаграждение» - неполное и не отвечает сущности и всем функциям андеррайтера на современном этапе.
В этих условиях усложняются уже апробированные и появляются новые аспекты функций андеррайтера, что предусматривает: базовые знания и профессиональный опыт, необходимые андеррайтеру для аналитического исследования экономики и финансово-хозяйственной деятельности эмитента, его корпоративных особенностей; формирование финансовых схем инвестиционных проектов; умение андеррайтера анализировать уровни доходности различных видов инвестиций.
Понятие «андеррайтер» вытекает из понятия «андеррайтинг» как части эмиссии. Андеррайтинг - деятельность по размещению ценных бумаг профессиональным участником от имени и за счет эмитента, или от своего имени и за счет эмитента, или исполнение андеррайтером обязательств по выкупу за свой счет размещаемого выпуска ценных бумаг. В работе, на основе анализа российского и зарубежного опыта сформирована классификация видов андеррайтинга, выявлены их положительные и отрицательные признаки и характеристики, обоснованы вновь внедряемые формы - андеррайтинг на принципах «все или ничего», «андеррайтинг с авансированием эмитента», «конкурентный андеррайтинг» (приложение Б).
В международной практике рынок, закон и саморегулирование представляют андеррайтера как основное звено эмиссионного процесса, профессионального посредника и оппонента, сертифицирующего весь бизнес. Пример - андеррайтер может использовать такой эффективный прием, как «эскрау» («арест») ценных бумаг или выручки от их продажи до наступления какого-либо события или выполнения условия.
В целях определения роли и места андеррайтера в эмиссионном процессе в работе, на основе анализа масштабов и специализаций деятельности дана понятийно-категориальная формулировка андеррайтера: «Андеррайтер - профессиональный участник рынка ценных бумаг - банк, синдикат банков, другие финансовые учреждения, предоставляющие комплекс организационно-правовых, финансовых, посреднических услуг по подготовке и размещению ценных бумаг, имеющие определенный объем собственного капитала, внутреннюю структуру и менеджмент для целей проведения эмиссионного процесса».
Андеррайтер призван выполнять дополнительные услуги:
– консультирование эмитента по вопросам деятельности его органов управления и менеджмента по организации займа;
– консультирование эмитента по вопросам устранения нарушений законодательства о рынке ценных бумаг и защите интересов инвесторов, способам урегулирования конфликта интересов;
– практические услуги андеррайтера по проблемам управления капиталом эмитента, корпоративного управления на рынке.
Функции андеррайтера, дополнительные аспекты андеррайтера в итоге составляют комплекс организационных, рыночных и маркетинговых услуг.
В условиях развивающегося рынка тенденцией является специализация функций его участников, их выделение и обособление как вид коммерческой деятельности. Реалии российского рынка свидетельствуют о переходе основных функций к андеррайтеру, в том числе на условиях функциональной дополнительности, особенно при первичном выходе эмитента на рынок. Выявлена возрастающая роль андеррайтера в эмиссионном процессе, что подтверждается анализом участия, объемом деятельности и степенью влияния на разработку организационно-управленческих и финансовых решений выпуска ценных бумаг.
Важнейший этап андеррайтинга - аукцион, конкурс. Андеррайтер анализирует наступление оперативных рисков, факторы неблагоприятного развития ситуации. На этом этапе андеррайтер взаимодействует с эмитентом, обеспечивает информацию о сборе заявок и их ранжирование, совместно с эмитентом принимает решение о цене отсечения или ставки купона ценной бумаги.
При осуществлении андеррайтинга основное требование - интересы клиента имеют приоритет перед интересами других участников эмиссии.
Анализ российского рынка ценных бумаг свидетельствует о неготовности части кампаний и предприятий к организации эмиссии. Факторный анализ выявил основные причины:
- неурегулированность отношений с государственными органами по вопросам фиксации прав собственности, налоговых платежей, антимонопольного регулирования;
- финансово-экономическая неподготовленность эмитента к выпуску ценных бумаг, разброс активов, обязательств, денежных потоков между многими кампаниями, низкие размеры собственного капитала;
- отсутствие стратегии развития, продвижения продукции эмитента и брендов на рынок, недостаточный уровень маркетинга;
- внутрикорпоративная борьба, конфликты интересов, незаинтересованность менеджмента кампании в эмиссии ценных бумаг.
Эти причины ведут к удлинению процедур, росту расходов эмиссии. В этих условиях возрастают роль и масштабы практической деятельности андеррайтера.
Эмиссия ценных бумаг - эффективный инструмент решения финансовых проблем предполагает проведение всесторонней организационной подготовки и аналитической деятельности. В работе обосновывается целесообразность включения неформального блока - разработку андеррайтером концепции эмиссии, не являющуюся обязательной по законодательству. В проекте концепции - изложение основополагающих идей, замысел стратегии эмиссии, конструктивный принцип целостного эмиссионного процесса, нацеливающий участников на достижение оптимальных действий и реализацию максимального результата, что отличает концепцию от технического задания на заем.
Анализ международной практики андеррайтинга на примере финансово-устойчивых кампаний выявил оптимальную схему реализации ценных бумаг: 70-80% эмиссии размещается через синдикат банков-андеррайтеров на бирже. При этом 50-60% размещается синдикатом среди 10-12 институциональных инвесторов, 20-30% - среди различных инвесторов через группу продажи; 1-5% пакетов эмиссии - среди мелких и средних институциональных инвесторов; 20-30% размещается эмитентом самостоятельно через торговые площадки.
Размещение ценных бумаг и андеррайтинг связаны со значительными расходами. Комиссия андеррайтера составляет наибольшую часть этих расходов. На российском рынке комиссия андеррайтера при размещении бумаг на условиях гарантированных обязательств (firm commitment under-writinq) может составлять 3-10% от общего объема привлеченных средств, включая дополнительные услуги. В диссертации приведена примерная структура затрат при первичном предложении облигаций, сделан вывод - затраты на проведение андеррайтинга окупаются при достаточно крупных объемах эмиссии.
Условия развивающегося российского рынка ценных бумаг объективно требуют сокращения организационно-подготовительных процедур, на которые стандартно отведено 27 недель. В диссертации сформулирована и обоснована с определением комплекса процедур и разработкой формулы ускоренная технологическая схема эмиссии (22 недели) облигационного займа, что практически возможно при концентрации всех основных функций у андеррайтера.
Реалии российской практики свидетельствуют о нарушении как базового графика эмиссии, так и сложности выполнения предлагаемой ускоренной схемы размещения ценных бумаг. Причины: непрофессиональный менеджмент; недостаток ресурсов, выделяемых эмитентом для авансовых расходов на эмиссию; привлечение андеррайтеров, малокомпетентных в проблемах рынка и услуг; выход эмитента на рынок самостоятельно в роли организатора и андеррайтера, что приводит к временным и организационным потерям.
Проблема состоит в исследовании способов и форм повышения функциональной эффективности и стандартизации практических аспектов андеррайтера в эмиссионном процессе. Анализ функций андеррайтера подтвердил концепцию исследования - необходимость специализации и признание возрастающей роли андеррайтера в эмиссионном процессе. В диссертации разработаны стандартные функциональные процедуры андеррайтера в основных блоках эмиссии - проспекте и размещении ценных бумаг (приложение В).
В условиях российского рынка роль андеррайтера выполняют преимущественно коммерческие банки, обладающие значительными свободными финансовыми ресурсами. В работе сформулированы и определены стандартные условия выбора эмитентом андеррайтера:
- возможность оказания всего комплекса качественных услуг по организации эмиссии;
- необходимость эффективного сопровождения процесса выпуска ценных бумаг на всех этапах;
- оптимальные ценовые условия на услуги, конкурентоспособность сравнительно с ценовыми предложениями других участников создают факторы рационального бизнес-партнерства эмитент-андеррайтер.
- наличие собственных финансовых ресурсов для выкупа части эмиссии, гарантии выкупа, поручительства по основным обязательствам;
- наличие у андеррайтера профессионального опыта, рыночной истории;
- деловая репутация, квалифицированный менеджмент, наличие внутренней организационной структуры для выполнения функций андеррайтера, оценки и резюме.
Анализ российского банковского сектора выявил характерные экономические и технологические особенности, препятствующие его интеграции в мировое сообщество, в том числе и с функциями андеррайтера: тенденция к политизации банковского и фондового бизнеса; малая доля на рынке ценных бумаг реального частного капитала, принадлежащего физическим лицам; технологические особенности, связанные с отсутствием единых, общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж; несоответствие существующих форм бухгалтерского учета и финансовой отчетности стандартам международной финансово-статистической отчетности.
Принципиальной тенденцией российского рынка ценных бумаг станет процесс синдицирования банков-андеррайтеров, что привлечет новых инвесторов, повысит ликвидность займа, в конечном счете, снизит стоимость заимствований для эмитента. Масштабный заем возможен только с участием синдиката андеррайтеров. Следует учитывать особенности, определяющие способы формирования синдикатов банков для выполнения функций андеррайтера, возможные вариации совмещения андеррайтером функций других участников.
Проведенный анализ отечественной практики андеррайтинга определил, что целесообразен вариант, когда эмитент назначает андеррайтера-организатора с функцией полной ответственности за размещение ценных бумаг. Ведущий андеррайтер способен оценить возможности и ресурсы каждого участника синдиката, сформировать его в оптимальном составе.
В зависимости от модели займа, операционной способности банков-андеррайтеров эмиссионный синдикат для российской практики будет оптимален при двухуровневой, трехуровневой и четырехуровневой схеме, что показано в диссертации.
Перспективной моделью в условиях российского рынка представляется схема четырехуровневого эмиссионного синдиката, предназначенного для масштабного андеррайтинга, создаваемого из банков и финансовых кампаний высокой группы надежности и капитализации. При этом варианте дополнительно включаются соведущие андеррайтеры (соменеджеры) (рисунок 6).
Опыт фондовых рынков стран Европейского союза, где в синдикатах банков выделяются функциональные группы по покупке и группы по продаже ценных бумаг, нехарактерен для российского рынка, следует рассматривать каждого андеррайтера в синдикате как единую функциональную единицу с ответственностью за конечный результат. Положителен европейский опыт выделения в синдикате привилегированных и непривилегированных членов синдиката, отличающихся объемами взятых обязательств и, следовательно, уровнем ценовой скидки, получаемой при выкупе ценных бумаг у эмитента.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рисунок 6 - Схема четырехуровневого эмиссионного синдиката
Практический опыт реализации ценных бумаг выявил отдельные противоречия во взаимодействии участников эмиссионного процесса, что приводит к конфликтам, борьба финансовых интересов выходит за рамки конструктивности и корректности, проект не реализуется. В целях исключения указанных явлений в диссертации сделана попытка уточнения ролей участников эмиссионного процесса на основе анализа их прав, обязанностей, масштабов выполняемых практических действий по каждому блоку эмиссии.
рынок корпоративный ценный акция
3. Государственное регулирование эмиссии ценных бумаг
Регулирование эмиссии производится в целях препятствования выпуску на рынок суррогатов ценных бумаг, которые по форме напоминают настоящие ценные бумаги, но не обладают их основными качествами. В этом смысле регулирование эмиссии является одним из ключевых способов защиты интересов потенциальных инвесторов.
Основные положения, регулирующие эмиссию акций и облигаций, заложены федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н (ред. от 20.07.2010) "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 15.03.2007 N 9121) конкретизирует и согласовывает положения вышеназванных законов в части регулирования эмиссии акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих организаций.
Предварительно необходимо уточнить смысл таких понятий, как «выпуск», «эмиссия» и «размещение». На практике очень часто используют два термина «эмиссия» и «выпуск» в качестве синонимов.
Эмиссия ценных бумаг -- это установленная законодательством последовательность действий эмитента -- АО по размещению ценных бумаг.
Выпуск ценных бумаг означает совокупность ценных бумаг одного эмитента (АО), которые предоставляют одинаковый объем прав владельцам и которые имеют одинаковые условия размещения.
Размещение эмиссионных ценных бумаг -- это отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Таким образом, говоря о выпуске ценных бумаг, мы будем рассматривать его, как с точки зрения совокупности ценных бумаг одного эмитента, так и с точки зрения осуществления процесса эмиссии.
Следует учитывать также, что Закон «О рынке ценных бумаг» не регулирует процедуру эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг. Это будет сделано в специальном законе, который в настоящее время находится в стадии разработки.
Согласно ст. 19 Закона «О рынке ценных бумаг», процедура эмиссии состоит из нескольких этапов (если иное не предусмотрено законодательством РФ):
- принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
- для документарной формы выпуска -- изготовление сертификатов ценных бумаг;
- размещение эмиссионных ценных бумаг;
- регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Если число владельцев ценных бумаг значительно, т. е. у них могут возникнуть сложности с получением подробной информации о выпуске, требуется дополнительно зарегистрировать проспект эмиссии -- документ, содержащий основную информацию о выпуске и эмитенте.
При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.
При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
- подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
- регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
- раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
- раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Закон запрещает производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию.
Все этапы эмиссии соответствующим образом регламентированы.
После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг, производится регистрация выпуска, суть которой состоит в официальной фиксации обязательств эмитента, удостоверяемых ценной бумагой объема эмиссии и других параметров ценной бумаги. Это делается для того, чтобы эмитент не мог впоследствии изменить условия выпуска. При регистрации также производится проверка уставных документов эмитента.
В соответствии со ст. 20 закона для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган следующие документы:
- заявление на регистрацию;
- решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);
- копии учредительных документов (при эмиссии акций для создания акционерного общества);
- документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимость такого разрешения установлена законодательством РФ).
Закон предусматривает строго определенный перечень оснований для отказа в регистрации (ст. 21):
- нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ о ценных бумагах;
- несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям настоящего Федерального закона;
- внесение в проспект эмиссии или решение о выпуске ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).
Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта эмиссии может быть обжаловано в суд или арбитражный суд. Последняя норма призвана защитить эмитентов от потенциальной необъективности рассмотрения вопроса о регистрации эмиссии.
Приведенный обширный перечень сведений призван снабдить потенциального инвестора информацией, необходимой для принятия решения о покупке ценных бумаг данного выпуска или отказе от нее. Подробности формы и порядка регистрации приведены в соответствующем Постановлении ФКЦБ.
Кроме того, согласно ст. 23 закона, в случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров. Эмитент, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить любым потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой информации до приобретения ценных бумаг.
В тех случаях, когда хотя бы один выпуск эмиссионных ценных бумаг эмитента сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, эмитент обязан раскрыть информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности в следующих формах: ежеквартальный отчет эмитента; сообщения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.
Закон вводит определенные ограничения на процедуру размещения ценных бумаг. Они призваны ограничить возможности недобросовестной эмиссии, призванной перераспределить доли уставного капитала или получить временный кредит у инвесторов. Нормы касаются раскрытия информации, сроков размещения, последовательности нескольких выпусков.
Так (ст. 24 закона), эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг.
Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию. Доля неразмещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается ФСФР. Возврат средств инвесторов при несостоявшейся эмиссии производится в порядке, установленном ФСФР.
Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством РФ.
Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к информации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с настоящим Федеральным законом. Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.
Запрещается при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими.
Общие методы регулирования включают в себя:
1. Регулирование фондового рынка является преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг.
2. При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям (объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг), значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг включает в себя:
1. разработку и реализацию специальных нормативно-правовых актов;
2. разработку стандартов, т.е. набора обязательных требований к участникам рынка, финансовым инструментам и т.п.;
3. регламентацию основных процедур и государственный контроль за соблюдением действующего законодательства со стороны участников рынка.
Задачами государственного регулирования являются:
1. реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;
2. обеспечение безопасности рынка ценных бумаг для профессиональных участников и клиентов;
3. создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка.
Государство должно осуществлять следующие функции:
1. разработка концепции развития рынка, осуществление программы ее реализации, разработка соответствующих законодательных актов;
2. концентрация ресурсов в первую очередь для развития инфраструктуры рынка;
3. контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка;
4. установление норм функционирования рынка, контроль за их соблюдением, применение санкций за нарушение правовых норм;
5. создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;
6. создание системы защиты инвесторов от потерь;
7. предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования;
8. регулирование рынка государственных ценных бумаг, направленное на ограничение размера инвестиционных ресурсов, отвлекаемых на покрытие непроизводительных расходов государства;
9. разработка и регистрация общих правил функционирования рынка ценных бумаг;
10. арбитраж в спорах о выполнении зарегистрированных правил и обязательств участниками рынка ценных бумаг; и т.д.
Государственное регулирование главным образом осуществляется на основе нормативно-правовых актов. Основополагающими документами по государственному регулированию рынка ценных бумаг являются Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы.
Заключение
Законодательство в отдельную группу обособляет эмиссионные ценные бумаги, составляющие основу рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - это сектор экономики, включающий два взаимосвязанных компонента: эмиссию и обращение ценных бумаг.
Естественное развитие российского рынка ценных бумаг прервалось в годы советской власти, с начала 30-х гг. он фактически отсутствовал в нашей стране. Его воссоздание, проходившее в условиях агрессивно-наступательной рекламы и отсутствия опыта «общения» с ценными бумагами у населения, да и у самих организаторов рынка, привело к образованию многочисленных криминальных организаций, всяких «пирамид» типа «МММ», «Русский дом Селенга», «Чара» и т. п. Тем самым уже в самом начале у общественного мнения сложилась устойчивая негативная оценка новых финансовых структур, недоверие к ценным бумагам как институту рыночной экономики.
В основе рынка ценных бумаг лежат эмиссионные ценные бумаги. Они бывают в документарной и бездокументарной форме.
Документарная -- это форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценных бумаг или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо.
При бездокументарной форме владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
В качестве эмиссионной может выступать любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая одновременно характеризуется следующими признаками:
1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка.
2. Размещается.
3. Имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Эмитентами могут быть: юридические лица, федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов РФ, органы местного самоуправления.
Эмитент от своего имени несет обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (владелец -- лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве).
Процедура эмиссии включает следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг -- документа, содержащего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;
1. Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, в том числе подготовка проспекта эмиссии.
2. Изготовление (для документарной формы выпуска) сертификатов ценных бумаг -- выпускаемых эмитентом документов, удостоверяющих совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг и служащих основанием для владельца ценных бумаг требовать от эмитента исполнения его обязательств.
3. Размещение эмиссионных ценных бумаг (их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок).
4. Регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Особенно значим второй этап -- регистрация эмиссии, позволяющая не допустить на рынок сомнительных партнеров.
Между тем по каждому выпуску эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельное решение о нем, а бумаги, не прошедшие регистрацию, не подлежат размещению. Все ценные бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер -- цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.
Обращение ценных бумаг выражается в заключении гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги от первичных к вторичным и последующим владельцам. Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к ее приобретателю с момента перехода права на эту ценную бумагу. Эмиссионные ценные бумаги, в отличие от других ценных бумаг, могут быть только именными и на предъявителя. Именные -- ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя -- ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требует идентификации владельца. Переход прав на именную эмиссионную ценную бумагу должен сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария, или номинального держателя ценной бумаги. Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их владельцем или его доверенным лицом.
Становление, развитие и функционирование рынка ценных бумаг в первую очередь определяются профессиональными участниками этого рынка.
Государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом.
Регистрирующий орган определяет порядок ведения реестра и ведет реестр эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных им выпусках эмиссионных ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков эмиссионных ценных бумаг, а регистрирующий орган, являющийся федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Информационной база работы:
- официальные документы в виде кодексов законов, законодательных и других нормативных актов (Федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и др.)
- периодические издания («Рынок ценных бумаг», «Эксперт», «Коммерсант»);
- статистические источники (информационная компьютерная база «АКМ -Анализ, консультации, маркетинг»);
- отчетность предприятия.
Список использованных источников
Нормативно - правовые акты
1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994, в ред. от 18.12.2011 г. с изм. и доп., вступившими в силу с 08.01.2012 г.
2. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.1996, в ред. от 30.12.2011 г.
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в ред. от 17.05.2012 г.
4. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», в ред. от 27.07.2011, с изм. от 19.12.2011 г.
5. Федеральный закон от 18.07.2011 № 117-ФЗ «Об экспорте газа».
6. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998, в ред. от 18.07.2010, с изм. от 19.12.2011 г.
7. Указ Президента РФ от 5 ноября 1992г. № 1333 «О преобразовании Государственного газового концерна «Газпром» в Российское акционерное общество «Газпром».
8. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994г. № 1931 «О реализации акций Российского акционерного общества «Газпром»
9. Указ Президента РФ от 26 марта 1996 г. № 399 «О продлении срока закрепления в федеральной собственности акций Российского акционерного общества «Газпром»
10. Указ Президента РФ от 10 августа 1998г. № 943 «Об условиях продажи акций открытого акционерного общества «Газпром»
11. Распоряжение Президента РФ от 26 января 1993г. № 58-рп “О Совете директоров Российского акционерного общества «Газпром»
12. Распоряжение Президента РФ от 17 февраля 1993г. № 138 «Об учреждении Российского акционерного общества «Газпром»
Учебные пособия
13. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 328 с.
14. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 378 с.
15. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 781 с.
16. «Биржевое дело» под редакцией Галанова В.А., Басова А.И., 2011. - 907 с.
17. Ершова И. В. Предпринимательское право: Учебник. - М., Юриспруденция, 2010. - 389 с.
18. Кудряшов В.П. Финансы. Учебное пособие/ Херсон: К - 88 Олди - плюс, 2010. - 673 с.
19. Кураков В.Л. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации. - М.: Пресс-сервис, 2011. - 967 с.
20. 25. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» под редакцией Галанова В.А., Басова А.И., 2-ое изд. 2011. - 490 с.
21. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). - М.: Статут, 2009. - 892 с.
22. Колесник В. В. Введение в рынок ценных бумаг. - К.: А.Л.Д., 2011. - 473 с.
23. Миркин Я.М. «Ценные бумаги и фондовый рынок». М., Перспектива, 2011. - 283 с.
24. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие. / Под ред. В.С. Торкановского. - СПб.: АО «Комплект», 2012. - 186 с.
Дополнительная литература
25. Рынок корпоративных акций: всплеск первичных размещений при отсутствии вторичной торговли// Рынок ценных бумаг №4, 2013
26. Храпченко Э. «Корпоративные облигации: текущая ситуация и перспективы развития»// Рынок ценных бумаг №4, 2010.
Приложение А
БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ОАО «ГАЗПРОМ» ЗА 2012 Г.
|
Б У Х Г А Л Т Е Р С К И Й Б А Л А Н С |
||||
|
за 2012 года |
||||
|
Форма №1 по ОКУД |
0710001 |
|||
|
Дата (число, месяц, год) |
30 09 2012 |
|||
|
Организация ОАО «Газпром» |
по ОКПО |
00040778 |
||
|
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
7736 050 003 |
||
|
Вид деятельности оптовая торговля |
по ОКВЭД |
51 |
||
|
Организационно-правовая форма / форма собственности |
||||
|
открытое акционерное общество |
по ОКОПФ/ОКФС |
47 31 |
||
|
Единица измерения: тыс.руб. |
по ОКЕИ |
384 |
||
|
Местонахождение (адрес) ул. Наметкина, д.16, г. Москва, В-420, ГСП-7, |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
I. Внеоборотные активы |
||||
|
Нематериальные активы |
110 |
684 |
786 |
|
|
в том числе : |
||||
|
патенты,лицензии,товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы |
111 |
684 |
786 |
|
|
организационные расходы |
112 |
- |
- |
|
|
деловая репутация организации |
113 |
- |
- |
|
|
Основные средства |
120 |
2 629 294 466 |
2 645 448 112 |
|
|
в том числе : |
||||
|
земельные участки и объекты природопользования |
121 |
12 368 |
16 575 |
|
|
здания,сооружения, машины и оборудование |
122 |
2 626 899 563 |
2 643 115 720 |
|
|
Незавершенное строительство |
130 |
225 302 499 |
53 918 108 |
|
|
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
- |
- |
|
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
769 097 147 |
1 028 345 665 |
|
|
в том числе : |
||||
|
инвестиции в дочерние общества |
141 |
573 603 359 |
731 924 848 |
|
|
инвестиции в зависимые общества |
142 |
33 358 414 |
130 102 146 |
|
|
инвестиции в другие организации |
143 |
29 906 887 |
16 504 914 |
|
|
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев |
144 |
70 650 189 |
86 235 390 |
|
|
Отложенные налоговые активы |
145 |
5 914 902 |
6 428 147 |
|
|
Прочие внеоборотные активы |
150 |
5 281 042 |
7 191 419 |
|
|
Итого по разделу I |
190 |
3 634 890 740 |
3 741 332 237 |
|
Форма 0710001с.2 |
||||
|
АКТИВ |
Код показателя |
На начало отчетного года |
На конец отчетного периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
II. Оборотные активы |
||||
|
Запасы |
210 |
124 428 581 |
174 862 797 |
|
|
в том числе: |
||||
|
сырье,материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
1 435 673 |
1 581 868 |
|
|
животные на выращивании и откорме |
212 |
131 |
131 |
|
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
82 817 637 |
119 545 357 |
|
|
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
34 114 679 |
48 707 355 |
|
|
товары отгруженные |
215 |
2 220 363 |
2 127 272 |
|
|
расходы будущих периодов |
216 |
3 840 098 |
2 900 814 |
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
37 199 146 |
21 657 113 |
|
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
230 |
128 585 647 |
130 777 356 |
|
|
в том числе: |
||||
|
покупатели и заказчики |
231 |
33 548 064 |
26 532 538 |
|
|
векселя к получению |
232 |
- |
- |
|
|
авансы выданные |
234 |
13 165 550 |
7 859 030 |
|
|
прочие дебиторы |
235 |
81 872 033 |
96 385 788 |
|
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
549 428 132 |
879 141 383 |
|
|
в том числе: |
||||
|
покупатели и заказчики |
241 |
223 581 809 |
225 653 530 |
|
|
векселя к получению |
242 |
- |
- |
|
|
задолженность учредителей по взносам в уставный капитал |
244 |
- |
- |
|
|
авансы выданные |
245 |
16 842 835 |
28 055 871 |
|
|
прочие дебиторы |
246 |
309 003 488 |
625 431 982 |
|
|
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
17 248 532 |
69 159 081 |
|
|
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев |
251 |
8 548 674 |
63 580 800 |
|
|
Денежные средства |
260 |
61 234 070 |
50 739 860 |
|
|
в том числе : |
||||
|
касса |
261 |
2 442 |
3 367 |
|
|
расчетные счета |
262 |
10 246 253 |
11 913 358 |
|
|
валютные счета |
263 |
48 099 614 |
35 941 869 |
|
|
прочие денежные средства |
264 |
2 885 761 |
2 881 266 |
|
|
Прочие оборотные активы |
270 |
290 |
566 |
|
|
Итого по разделу II |
290 |
918 124 398 |
1 326 338 156 |
|
|
БАЛАНС |
300 |
4 553 015 138 |
5 067 670 393 |
|
Форма 0710001с.3 |
||||
|
ПАССИВ |
Код показа- теля |
На начало отчетного года |
На конец отчетного периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
III. Капитал и резервы |
||||
|
Уставный капитал |
410 |
118 367 564 |
118 367 564 |
|
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
411 |
- |
- |
|
|
Добавочный капитал |
420 |
2 582 467 620 |
2 582 170 312 |
|
|
Резервный капитал |
430 |
8 636 001 |
8 636 001 |
|
|
в том числе: |
||||
|
резервы, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
8 636 001 |
8 636 001 |
|
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
- |
- |
|
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
945 731 806 |
1 080 044 123 |
|
|
Фонд социальной сферы государственной |
480 |
- |
- |
|
|
Итого по разделу III |
490 |
3 655 202 991 |
3 789 218 000 |
|
|
IV. Долгосрочные обязательства |
||||
|
Займы и кредиты |
510 |
521 983 429 |
726 664 473 |
|
|
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты |
511 |
240 564 290 |
303 316 027 |
|
|
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты |
512 |
281 419 139 |
423 348 446 |
|
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
108 601 670 |
117 093 359 |
|
|
Прочие долгосрочные обязательства |
520 |
4 893 |
3 058 |
|
|
в том числе: |
||||
|
векселя к уплате |
522 |
- |
- |
|
|
Итого по разделу IV |
590 |
630 589 992 |
843 760 890 |
|
|
V. Краткосрочные обязательства |
||||
|
Займы и кредиты |
610 |
95 613 844 |
211 766 180 |
|
|
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты |
612 |
- |
5 328 838 |
|
|
текущая часть долгосрочных кредитов и займов |
613 |
95 613 844 |
206 437 342 |
|
|
Кредиторская задолженность |
620 |
162 569 438 |
156 178 173 |
|
|
в том числе: |
||||
|
поставщики и подрядчики |
621 |
130 315 087 |
144 232 948 |
|
|
задолженность перед персоналом организации |
622 |
9 097 |
67 351 |
|
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
7 808 |
18 758 |
|
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
15 687 696 |
5 025 850 |
|
|
прочие кредиторы, в том числе: |
625 |
16 549 750 |
6 833 266 |
|
|
векселя к уплате |
626 |
- |
- |
|
|
авансы полученные |
627 |
932 924 |
1 716 328 |
|
|
другие кредиторы |
628 |
15 616 826 |
5 116 938 |
|
|
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов |
630 |
371 001 |
60 466 727 |
|
|
Доходы будущих периодов |
640 |
3 177 |
2 247 |
|
|
Резервы предстоящих расходов |
650 |
8 664 695 |
6 278 176 |
|
|
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
- |
- |
|
|
Итого по разделу V |
690 |
267 222 155 |
434 691 503 |
|
|
БАЛАНС |
700 |
4 553 015 138 |
5 067 670 393 |
Приложение Б
Классификация видов андеррайтинга
|
Вид андеррайтинга |
Положительные и отрицательные признаки |
Характеристика вида андеррайтинга |
|
|
1. Андеррайтинг на основе твердых (фиксированных) обязательств. |
Положительные признаки для эмитента: условия для полного размещения ценных бумаг по лучшим ценам и в наиболее короткие сроки. Андеррайтер: возрастание рисков и финансовых потерь. |
Принятие андеррайтером обязательств по полной или частичной реализации ценных бумаг эмитента за свой счет на согласованных с эмитентом условиях по цене и количеству ценных бумаг. |
|
|
2. Андеррайтинг выпуска ценных бумаг «на базе лучших усилий». |
Положительный признак для андеррайтера: андеррайтер не несет финансовой ответственности по полному размещению; для эмитента: возрастание рисков неполного размещения ценных бумаг. |
Деятельность андеррайтера по совершению сделок с ценными бумагами от имени и за счет эмитента, или от своего имени, но за счет эмитента, которая не сопровождается принятием андеррайтером обязательств по выкупу ценных бумаг. Обязательством андеррайтера является приложить все возможные усилия, действия по размещению выпуска без финансовой ответственности за конечный результат. Финансовые риски полностью переходят к эмитенту. |
|
|
3. Конкурентный андеррайтинг |
Выбор эмитентом андеррайтера на конкурсной основе ориентируясь на лучшие ценовые условия, в том числе комиссионные условия. Оптимизация финансовых расходов. |
Предусматривает участие в андеррайтинге на конкурентных условиях нескольких андеррайтеров на индивидуальных условиях. |
|
|
4. Неконкурентный андеррайтинг. |
Положительные признаки для эмитента: устойчивые бизнес-партнерские отношения, «прозрачность» финансовых сделок. Отрицательные признаки: негарантированная оптимизация финансовых расходов. |
Выбор эмитентом андеррайтера на основе устойчивых бизнес-отношений и корпоративных деловых контактов. |
|
|
5. Андеррайтинг с авансированием эмитента. |
Положительные признаки для эмитента: возможность кредитования расходов по организации и размещению ценных бумаг, выход на рынок. Андеррайтер: входит в деловые отношения с эмитентом с перспективой дальнейших корпоративных контактов. |
Эмитент предварительно получает кредит у банка-андеррайтера под его погашение из финансовых средств, поступающих от размещения его ценных бумаг. |
|
|
6. Андеррайтинг без авансирования эмитента. |
Положительные признаки: сохранение эмитентом и андеррайтером независимых финансовых условий. |
Стандартный вид андеррайтинга на российском рынке. |
|
|
7. Андеррайтинг на условиях «все или ничего». |
Весьма положителен для эмитента; критический и форс-мажорный для андеррайтера. |
Основные условия этого вида андеррайтинга - если андеррайтер не обеспечил размещение всей эмиссии соглашение по андеррайтингу прекращается с соответствующими санкциями к андеррайтеру. |
|
|
8. Андеррайтинг с использованием режима переговорных сделок. |
Признаки, привлекательные для эмитента: · наличие финансовой и административной ответственности за нарушение правил сделок; · гарантии сделок, сроки расчетов; · гарантии биржи на условиях «поставки против платежа». Андеррайтер: вводит в торги безадресную заявку на продажу; вправе заключить сделку, отклонить заявку, выставить встречную заявку с другими условиями. |
Этот вид андеррайтинга целесообразен при заранее определенной цене ценной бумаги. Сделки заключаются по цене не ниже цены размещения. |
|
|
9. Андеррайтинг - размещение ценных бумаг через торговую площадку - биржу. |
Андеррайтер и эмитент получают преимущества: · использование биржевой инфраструктуры, быстрые и надежные расчеты по результатам сделок; · более широкий круг инвесторов за счет использования биржевых инвестиционных каналов; · использование андеррайтером отработанных биржевых стандартов процедур размещения ценных бумаг. |
Данный вид андеррайтинга способствует повышению рейтинга эмитента, формированию вторичного рынка бумаг данного эмитента, росту его капитализации. |
|
|
10. Андеррайтинг - размещение ценных бумаг вне торговой системы с контролем по денежным средствам. |
Исключает риски неоплаты произведенных сделок. |
Способствует отбору надежных покупателей инвесторов ценных бумаг. |
Приложение В
Стандартные функциональные процедуры андеррайтера
|
Функции андеррайтера |
Основные стандартные практические аспекты андеррайтера |
|
|
1. Анализ основной информации о финансово-экономическом состоянии эмитента. |
I. Формирование проспекта ценных бумаг • уровень просроченной задолженности, в %; • покрытие платежей по обслуживанию долгов, руб.; • стоимость чистых активов эмитентов, руб.; • отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %; • оборачиваемость чистых активов, раз; • кредиторская задолженность, всего руб., в том числе: просроченная задолженность, всего руб.; заемные средства, всего руб.; кредиты руб.; облигационные займы, руб.; задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами. |
|
|
2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности эмитента за 5, предыдущих выпуску ценных бумаг, лет |
• Рентабельность активов, %; • рентабельность продукции, в %; • валовая прибыль, руб.; чистая прибыль, руб.; • собственные оборотные средства, руб., объем уставного капитала эмитента; • размер резервного капитала; общая сумма капитала; • основные виды продукции, услуг, объем производства, среднегодовая цена продукции, объем выручки от реализации продукции; • анализ основных рынков сбыта продукции (работ, услуг) эмитента и факторы риска, способные повлиять на сбыт. |
|
|
3. Предварительные процедуры, выполняемые андеррайтером. |
II. Стандартные процедуры андеррайтера по размещению ценных бумаг (на примере облигационного займа) • поиск инвесторов - стратегических портфельных, частных; • деловые контакты андеррайтера с потенциальными инвесторами, сбор сведений «о проявленном интересе», • выбор основных площадок размещения ценных бумаг; • проведение процедуры листинга и включение в котировальные листы биржи; • определение оптимальной цены размещения; • условия и порядок оплаты; • сведения о крупных и заинтересованных сделках; • выбор депозитария, платежного агента, заключение соглашений; • анализ андерратером требований регистрирующих органов. |
|
|
4. Порядок размещения и оплаты займа. |
• Реализатором облигаций выступает андеррайтер, действующий от своего имени, но по поручению эмитента; |
Подобные документы
Сущность, виды корпоративных и государственных ценных бумаг. Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг Республики Беларусь. Динамика объема эмиссии акций, емкость рынка корпоративных облигаций в 2006-2010 гг. Совершенствование рынка ценных бумаг страны.
курсовая работа [305,4 K], добавлен 12.10.2012Понятие, сущность, цели и основные виды эмиссии ценных бумаг. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, законодательное регулирование эмиссии в РФ. Значение и особенности выпуска банковских ценных бумаг, порядок их размещения.
контрольная работа [226,2 K], добавлен 16.09.2013Понятие и характеристика первичного рынка ценных бумаг. Процедура, принципы классификации и размещение эмиссии ценных бумаг. Сущность андеррайтинга и функции андеррайтера в мировой практике. Условия эмиссии и виды андеррайтинга, применяемые в России.
реферат [28,5 K], добавлен 04.03.2010Теоретические основы корпоративных ценных бумаг и становление рынка их размещения. Сущность, виды и классификация корпоративных облигаций, их преимущества перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Эмиссия корпоративных облигаций.
курсовая работа [55,8 K], добавлен 03.10.2010Процедура эмиссии, решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Форма удостоверения прав, оформление проспекта, принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг и способы их размещения, государственная регистрация эмиссии.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 18.03.2010Экономический механизм функционирования рынка государственных и корпоративных ценных бумаг ОАО "Банк Москвы". Понятие рынка ценных бумаг, функции и виды рынка ценных бумаг. Меры по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [98,9 K], добавлен 13.06.2012Использование ценных бумаг в СССР. Эмиссия ценных бумаг а СССР. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период. Выпуск акций и других ценных бумаг. Мировой финансовый кризис 1997-1998 годов. Современный рынок ценных бумаг России: этапы роста.
контрольная работа [33,6 K], добавлен 10.11.2008Определение служебной информации. Раскрытие информации о ценных бумагах. Суть принципа прозрачности рынка. Использование служебной информации на рынке ценных бумаг и совершаемые сделки. Цели эмиссии и её виды (первичная, вторичная), понятие андеррайтера.
презентация [321,6 K], добавлен 14.03.2016Понятие о рынке ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг. Функции ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг и его участники. Эволюция российского рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Основные проблемы.
курсовая работа [32,9 K], добавлен 05.06.2006Порядок государственной регистрации выпуска корпоративных эмиссионных ценных бумаг. Этапы эмиссии: принятие и утверждение решения о выпуске ценных бумаг, государственный учет выпуска, размещение, государственная регистрация отчета об итогах выпуска.
контрольная работа [39,3 K], добавлен 08.09.2015
