Размещено на http://www.allbest.ru/

АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ КАДРОВ

Факультет управления

Кафедра экономики предприятия

Специальность: "Государственное управление и экономика"

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Экономика организации

на тему: Финансовые результаты предприятия и их регулирование

Студентка: 3 курс, группа ГУЭ зс1 Е.С. Гросс

Руководитель: доцент И.М. Вашко

Минск 2014

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты изучения финансовых результатов предприятия
• 1.1 Экономическая сущность и порядок формирования финансовых результатов
• 1.2 Значение анализа финансовых результатов предприятия
• 2. Методы анализа финансовых результатов и возможности их использования для управления предприятием
• 2.1 Методы финансового анализа
• 2.2 Этапы проведения анализа финансового состояния предприятия
• 2.3 Управление финансовым состоянием предприятия
• Заключение
• Список литературы
• Приложения

Введение

На развитие и эффективность производства предприятий любых форм собственности огромное влияние оказывают реализация продукции и получаемые при этом финансовые результаты. Процесс реализации продукции, изготовленной предприятием, является важнейшим в его деятельности, так как завершая оборот средств предприятия, он позволяет возместить затраты и выполнить обязательства перед бюджетом по налоговым платежам, внебюджетными фондами, учреждениями банков по полученным кредитам, поставщиками и кредиторами, по оплате труда членов коллектива и другими кредиторами.

Проводимые в Беларуси экономические реформы существенно повлияли на финансовое положение предприятий. Это определяется инфляцией и диспаритетом цен на продукцию, потребляемую и реализуемую производителями. За последние годы существенно изменились как правовые нормы, регулирующие отношения по реализации продукции, так и сами организационно-правовые формы этих отношений. На сегодняшний день резко обострилась проблема получения прибыли от реализации продукции, идет решение вопросов о расширении рынков сбыта. Кроме того, развитие экономики на современном этапе характеризуется неоднозначной и динамично меняющейся экономической средой, наличием сложных управленческих проблем. Многие предприятия испытывают трудности и находятся в кризисной ситуации, сформировавшейся под влиянием рыночной экономики переходного периода. В условиях спада производства и постоянно растущего уровня инфляции сложился финансово-долговой тип предпринимательства, характеризующийся замещением производственных активов - финансовыми, собственных средств - привлеченными, что проявляется, прежде всего, в недостатке собственных оборотных средств предприятий и доступных источников их формирования. Проблемы укрепления платежной дисциплины, вывода экономики из кризиса платежей и стабилизации уровня промышленного производства являются наиболее актуальными для отечественной экономики, а значит и для конкретного субъекта - предприятия. По данной проблематике с каждым годом выходит большое количество теоретического материала: учебников, статей. Однако до настоящего времени не создан механизм управления, который обеспечил бы не только выход из кризиса и состояния банкротства отечественных предприятий, но и их финансовое оздоровление и дальнейшее развитие.

Рекомендации и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния - это следующий шаг в оценке финансового состояния. Финансовый анализ показывает, хорошо или плохо организация управляла финансами в прошедшем периоде.

Цель данной работы возможности изучения финансовых результатов предприятия и их регулирование.

Актуальность работы обоснована повышением уровня конкуренции работы на отечественном рынке, необходимостью регулярного мониторинга состояния предприятий и выработке мероприятий для устойчивого его развития.

Объектом исследования выступает финансовое состояние предприятий.

Предмет: финансовые результаты предприятия и методы их регулирования.

Задачи исследования:

- Осветить теоретические аспекты изучения финансовых результатов предприятия;

- Исследовать возможности использования методов анализа финансового состояния предприятия в целях управления его финансовыми результатами.

В ходе работы применялись методы обобщения, сравнения, системный.

Работа состоит из введения, двух разделов, заключения и списка литературы.

1. Теоретические аспекты изучения финансовых результатов предприятия

1.1 Экономическая сущность и порядок формирования финансовых результатов

Финансовый результат представляет собой прирост (или уменьшение) стоимости собственного капитала организации, образовавшийся в процессе ее предпринимательской деятельности за отчетный период [7, с.37].

С точки зрения экономического подхода конечный финансовый результат деятельности предприятия - это разность между доходами и расходами. Этот показатель важнейший в деятельности предприятия и характеризует уровень его успеха или неуспеха [3, с.18].

Основным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является прибыль от реализации продукции, работ или услуг. Прибыль определяется вычитанием из выручки косвенных платежей и полной себестоимость реализованной продукции [4, с.46].

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются прежде всего качественными показателями выпускаемой предприятием продукции, уровнем спроса на данную продукцию, поскольку, как правило, основную массу в составе финансовых результатов составляет прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг). Конечным финансовым результатом работы предприятия является, как правило, прибыль. Однако в процессе работы по некоторым хозяйственным операциям у предприятия могут возникать и убытки, которые уменьшают полученную прибыль и снижают рентабельность. Конечный финансовый результат (прибыль или убыток) слагается из финансовых результатов от реализации и доходов от внереализационных результатов, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям [4, с.48].

финансовое состояние результат анализ

Прибыль как экономическая категория отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. Результатом соединения факторов производства (труда, капитала, природных ресурсов) и полезной производительной деятельности хозяйствующих субъектов является произведенная продукция, которая становится товаром при условии ее реализации потребителю.

На стадии продажи выявляется стоимость товара, включающая стоимость овеществленного труда и живого труда. Стоимость живого труда отражает вновь созданную стоимость и распадается на две части. Первая представляет собой заработную плату работников, участвующих в производстве продукции. Ее величина определяется рядом факторов, обусловленных необходимостью воспроизводства рабочей силы. В этом смысле для предпринимателя она представляет часть издержек по производству продукции. Вторая часть вновь созданной стоимости отражает чистый доход, который реализуется только в результате продажи продукции, что означает общественное признание ее полезности [6, с.112].

На уровне предприятия в условиях товарно-денежных отношений чистый доход принимает форму прибыли. На рынке товаров предприятия выступают как относительно обособленные товаропроизводители. Установив цену на продукцию, они реализуют ее потребителю, получая при этом денежную выручку, что не означает получение прибыли. Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство и реализацию, которые принимают форму себестоимости продукции.

Когда выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Предприниматель всегда ставит своей целью прибыль, но не всегда ее извлекает. Если выручка равна себестоимости, то возмещены лишь затраты на производство и реализацию продукции. Реализация состоялась без убытков, но отсутствует и прибыль как источник производственного, научно-технического и социального развития. При затратах, превышающих выручку, предприятие получает убытки - отрицательный финансовый результат, что ставит его в достаточно сложное финансовое положение, не исключающее и банкротство.

Прибыль выполняет определенные функции [4, с.50]:

Во-первых, прибыль характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия. Но все аспекты деятельности предприятия с помощью прибыли в качестве единственного показателя оценить невозможно. Такого универсального показателя и не может быть. Именно поэтому при анализе производственно-хозяйственной и финансовой деятельности используется система показателей.

Значение прибыли состоит в том, что она отражает конечный финансовый результат. Вместе с тем, на величину прибыли и ее динамику воздействуют факторы, как зависящие, так и не зависящие от усилий предприятия. Практически вне сферы воздействия предприятия находятся конъюнктура рынка, уровень цен на потребляемые материально-сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, нормы амортизационных отчислений. В некоторой степени зависят от предприятия такие факторы, как уровень цен на реализуемую продукцию и заработная плата. К факторам, зависящим от предприятия, относятся уровень хозяйствования, компетентность руководства и менеджеров, конкурентоспособность продукции, организация производства и труда, его производительность, состояние и эффективность производственного и финансового планирования.

Перечисленные факторы влияют на прибыль не прямо, а через объем реализуемой продукции и себестоимость, поэтому для выявления конечного финансового результата необходимо сопоставить стоимость объема реализуемой продукции и стоимость затрат и ресурсов, используемых в производстве [4, с.51].

Во-вторых, прибыль обладает стимулирующей функцией. Ее содержание состоит в том, что прибыль одновременно является финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью. Доля чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей, должна быть достаточной для финансирования расширения производственной деятельности, научно-технического и социального развития предприятия, материального поощрения работников [4, с.52].

В-третьих, прибыль является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями используется для финансирования совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных программ [4, с.52].

В условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производство. При развитой конкуренции этим достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей. Для предпринимателя прибыль является сигналом, указывающим, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в эти сферы. Свою роль играют и убытки. Они высвечивают ошибки и просчеты в направлении средств, организации производства и сбыта продукции.

Значение прибыли обусловлено тем, что она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, так как является основным источником производственного и социального развития предприятия, а с другой стороны - она служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия, как партнера [13, с.33].

Однако различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют определенные показатели финансовых результатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину, налоговые инспекции в получении достоверной информации обо всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли. Потенциальных инвесторов интересует качество прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы организации [13, с.35].

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов, во-первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период (т.е. "горизонтальный анализ" показателей); во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры (что принято называть "вертикальным анализом" показателей); в третьих, изучение хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (т.е. "трендовый анализ" показателей); в-четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и: их количественная оценка [3, с.39].

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные, но и относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитывается и анализируется общая рентабельность работы предприятия, рентабельность продукции и ряд других показателей. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.

Финансовый результат - важнейший показатель деятельности хозяйствующего субъекта, отражающий изменение стоимости собственного капитала предприятия за отчетный период в результате производственно-коммерческой деятельности [3, с.44].

Если финансовые результаты в отчетном периоде положительны (прибыль), то происходит приращение собственного капитала, если получен убыток от хозяйственной деятельности, происходит уменьшение собственного капитала предприятия.

Финансовый результат деятельности предприятия служит своего рода показателем значимости данного предприятия в народном хозяйстве. В рыночных условиях хозяйствования любое предприятие заинтересованно в получении максимальной прибыли от своей деятельности, поскольку благодаря величине этого показателя предприятие способно расширять свою мощность, материально заинтересовывать персонал, работающий на данном предприятии, выплачивать дивиденды акционерам и т.д.

С точки зрения управленческого учета можно исчислять несколько показателей прибыли для различных целей.

Конечный финансовый результат деятельности предприятий является предметом исследования многих авторов. Их понимание сущности этого понятия далеко неоднозначно.

Так, например, Козлова Е.П., Парашутин Н.В. считают, что сводным (интегрирующим) показателем, характеризующим финансовый результат деятельности предприятия, является балансовая (валовая) прибыль или убыток [17, с.72].

Из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уплачиваются местные налоги, погашаются превышающие нормы, расходы на рекламу, командировочные расходы, представительские расходы, расходы на подготовку кадров, уплачиваются возможные штрафные санкции за нарушения налогового законодательства, экологический налог за сверх лимитные природопользование, налог на недвижимость в части незавершенного строительства, уплачивается % по долгосрочным и при просроченным ссудам [[17, с.73]].

Оставшаяся часть представляет собой чистую прибыль предприятия. Из чистой прибыли предприятия по нормам, установленным самим предприятием, формируются фонды накопления, фонды потребления и резервный фонд [17, с.74].

Таким образом, прибыль характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и является источником финансирования его дальнейшего развития. Установленную часть прибыли предприятие отчисляет в бюджет на государственные и муниципальные нужды, что во многом определяет возможность развития экономики государства и регионов. В бухгалтерском учете должна отражаться вся прибыль предприятия, ее использование и связанные с ней расчеты.

Камышанов П.И. считает, что конечный финансовый результат деятельности предприятия выражается в показателе прибыли и убытка [12, с.7].

По мнению автора, если затраты превышают выручку, то финансовые результаты будут идти в убыток. На прибыль помимо выручки и с/с, влияют различные факторы, как зависящие, так и независящие от предприятия (налоговая полиция государства, величина банковских %, уровень цен на потребленные ресурсы). В колхозах встречаются в финансовой отчетности показатели, как ВД и ЧД, это связано с различиями между, валютной продукцией и товарной продукцией. Валютная продукция в стоимостной оценке включает всю созданную на протяжении года продукцию растениеводства и животноводства, подсобного промышленного производства, а при изменении стоимости незавершенного производства (посев озимых зерновых культур, внесение органических и минеральных удобрений, многолетних травы, известковых и гипсовых почв и др.) [12, с.9].

К товарной продукции относятся часть ВП, предназначен для сбыта по всем каналам реализации. Та часть продукции, которая продана, называется реализованной продукцией.

Для расчета ВД вся произведенная продукция ВП оценивается по себестоимости. Затем к ней прибавляют сумму прибывшей выручки над с/с реализации продукции (прибыль) и вычитают превышение с/с над выручкой от реализации (убыток) [12, с.11].

Материально-денежные затраты все затраты на производство продукции, за исключением фонда заработной платы и отчислений на социальное страхование.

Литвиненко М.И. считает, что в нормативных документах, регулирующих налогообложение, прибыль отождествляется с доходом. Она пишет, что это не одно и то же. Ведь доход трактуется как поток денежных средств, поступающих в резерв государства, предприятия или отдельного лица в процессе распределения национального дохода [19, с.61].

Доход в узком смысле можно рассматривать как синоним любой из его форм (прибыль, рента, заработная плата и процент). В широком смысле понятие доход охватывает все денежные средства, в различных формах поступающие в распоряжение предприятия.

Сегодня в доходах предприятия наряду с прибылью все большую роль играют поступления (проценты, дивиденды) от ценных бумаг других эмитентов. В связи с этим конечный результат его финансово-хозяйственной деятельности правильнее было бы назвать не балансовой прибылью, а доходом по балансу (балансовым доходом), поскольку название показателя должно отражать его экономическую сущность [32, с.45].

Весьма интересным в рассмотрении сущности понятия финансового результата является подход Л.Е. Басовского, автор пишет, что практикой продиктована необходимость поиска более общего показателя, чем финансовый результат, который отражал бы состояние имущества и динамику уставного капитала, дающего целостную картину финансовой состоятельности институционной единицы. Она называет таковым показатель глобальной финансовой результативности. С его точки зрения, он позволяет понять, исчислить, проанализировать и исследовать следующие явления и процессы:

управление капитализацией;

формирование прибыли любой институционной единицы;

концепцию денежного и безденежного финансового результата;

концепцию прибыли в обеспечении благосостояния институционной единицы;

общую концепцию экономической прибыли;

управление финансовыми результатами;

управление финансовыми потоками;

использование системы налогового контроля [1, с.87].

Формируемая на основе данных бухгалтерского учета финансовая информация позволяет более полно охарактеризовать финансовые результаты деятельности предприятия.

Однако для удовлетворения информационных потребностей бухгалтерская информация должна представлять собой не просто набор более или менее интересных и важных сведений из области хозяйственной жизни, а целостную систему экономических показателей, полезных для принятия эффективных решений. Основной формой представления финансовой информации, в условиях рыночной экономики, на уровне предприятия является бухгалтерская отчетность. Термин "отчетность” имеет несколько значений. В узком смысле отчетность представляет собой оправдательные документы, содержащие отчет о работе, о произведенных расходах. Под отчетностью в широком смысле подразумевается вся совокупность учетных записей, по которым можно проследить хозяйственную деятельность предприятия. По-разному определяют финансовую отчетность и ученые - экономисты.

Так, например, И.Е. Тишков отмечает, что "финансовая отчетность - это набор форм и показателей, а также пояснительных материалов к ним, отражающих результаты хозяйственной деятельности” [32].В.Д. Новодворский и Л.В. Пономарева рассматривают бухгалтерскую отчетность, как "особый вид учетных записей, являющихся кратким извлечением из текущего учета и отражающих сводные данные, которые характеризуют состояние и результаты работы хозяйства, его подразделений или отдельного предпринимателя за определенный период” [13].

Таким образом, оперативный управленческий учет финансовых результатов имеет важное значение для оперативного руководства предприятием и несмотря на то, что существуют разные подходы к проблеме выработка нового обобщающего решения еще не осуществлена.

1.2 Значение анализа финансовых результатов предприятия

Современные условия перманентного роста конкуренции в рамках операционной деятельности компаний, а также увеличение волатильности и неопределенности различных макроэкономических показателей, оказывающих влияние на функционирование предприятий, диктуют необходимость в усилении значимости финансовой функции всех без исключения компаний. Данный факт наблюдается и в прослеживающемся на протяжении 20 и начала 21 веков росте размеров финансовых блоков компаний, значимости слова финансового менеджера компании, а также затратах на обеспечение финансового функционала предприятий. Так, если в начале - середине 20 века финансовый блок предприятий был представлен по большей части бухгалтерскими работниками, осуществлявшими, в первую очередь, задачи по сбору и учету информации о деятельности предприятий с целью ее дальнейшего предоставления фискальным органам и, в небольших объемах, топ менеджменту компаний, то сегодня финансовые структуры эффективных компаний занимаются не только учетом, видоизменение которого предопределило как минимум три направления учета в современных отечественных компаниях - бухгалтерский, налоговый и управленческий учет, но и стратегическим планированием деятельности организации в целом [12, с.44].

Анализ же финансового состояния, дополненный методиками и направлениями оптимизации данного состояния, стал, пожалуй, ключевой компетенцией любого финансиста. Анализ финансового состояния предприятий, в общем своем понимании, предполагает использование имеющейся верифицированной информации о деятельности предприятия в отчетном периоде с целью выявления значений отдельных, наиболее значимых для конкретного предприятия, коэффициентов, рассмотрение которых осуществляется далее по тексту данного исследования. Собственно финансовое состояние предприятия - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Таким образом, сущность анализа финансового состояния предприятия сводится к выявлению финансовой конкурентоспособности предприятии и изучению динамики данного показателя в разрезе периодов функционирования предприятия, целевого рынка присутствия предприятия, а также всей экономики народного хозяйства в целом [20, с.52].

Факторами влияния для финансового состояния предприятия является значительное число как внутренних, так и внешних для предприятия аспектов. Ключевым показателем как при анализе любого предприятия в целом, так и при анализе его финансового состояния, является показатель выручки от продажи продукции или оказания услуг, который, пусть и опосредованно, но так или иначе оказывает влияние на все конечные показатели эффективности деятельности предприятия с точки зрения финансов. При этом, нельзя не сказать и о том, что эффективное управление финансами на современных предприятиях, где велика роль рабочего капитала компаний как средства управления ею, позволяет предприятию максимизировать прибыли. Например, достаточно распространена ситуация, когда предприятия с дешевым капиталом формируют наиболее привлекательные схемы взаимодействия с собственными заказчиками, что позволяет, во-первых, повысить их лояльность, а во-вторых, увеличить продажи. В тоже время предприятия с относительно менее сильным финансовым положением позволить себе этого не могут. Данный метод реализации собственных преимуществ в финансовом положении использовался еще до появления финансового менеджмента как такового - первым примером является процесс становления первой в мире корпорации Стандард Ойл, которая, имея достаточные финансовые ресурсы за счет монополизации рынков Пенсильвании, осуществляла выдавливание конкурентов с прочих, вновь открываемых месторождений, за счет ценового давления [10, с.182].

Реализация процессов анализа финансового состояния предприятия разнится на всех предприятиях - едины лишь отдельные, ключевые показатели, дальнейшее же их применение и "внутреннее раскрытие" информационных составляющих зависит от множества факторов, начиная от вида деятельности предприятия - для компании сферы торговли товарами народного потребления анализ оборотных средств, например, намного более значим, чем для компании сферы услуг, и заканчивая его размерами - для крупного предприятия, помимо анализа собственного состояния необходим всеобъемлющий анализ внешнего окружения, оказывающего влияние и имеющего потенцию оказать его в дальнейшем на деятельности предприятия (к примеру анализ рынка заимствований, как элемент влияющий на будущую стоимость капитала компании, использующей значительную по размерам долговую нагрузку), в тоже время для локального продуктового магазина подобный анализ, очевидно, не является необходимым условиям для эффективного управления финансами.

Значение анализа финансового состояния предприятия, на наш взгляд, трудно переоценить - его влияние распространяется как на стратегическое развитие деятельности предприятий, так и на мероприятия тактического толка. Среди ключевых задач анализа финансового аспекта деятельности предприятия можно выделить:

оценку эффективности использования ресурсов с точки зрения выявления взаимосвязи между результирующими показателями и факторами влияния;

оценку рисков исполнения собственных обязательств, а также определение уровня устойчивости положения компании на рынке, выраженного через его платежеспособность - способность удовлетворять требованиям кредиторов на отдельных временных лагах;

оценку потребности в дополнительном ресурсном обеспечении или в наличии излишков отдельных видов ресурсов предприятия, использование которых наиболее целесообразно и рентабельно в отличных от текущих направлений [6, с. 19].

Решение данных задач позволяет всем пользователям данной информации наиболее эффективно осуществлять собственные функции за счет понимания средств и направлений развития предприятия. Среди ключевых пользователей результатов анализа финансового состояния предприятия выделим:

бенефициары компании, использующие указанные выше данные в целях анализа эффективности собственного участия в анализируемом предприятии, а также эффективность работы наемного менеджмента компании. Также результаты финансового анализа предприятия позволяют определить направления развития, а также целевые - плановые установки по отдельным значениям отдельных показателей деятельности на будущие периоды;

топ-менеджмент компании, рассматривающий результаты анализа как мерило собственной эффективности, а также показатель необходимости изменений отдельных элементов деятельности предприятия в будущем;

средний менеджмент использует данные показатели (при их доступности для него) для схожих задач с задачами топ-менеджмента на собственном уровне;

кредиторы и инвесторы, предполагающие формирование цены использования собственных средств, инвестированных так или иначе в деятельность предприятия, на основании отдельных показателей финансового состояния предприятия, характеризующих риски вложения средств, а также рентабельность их вложения [18, с.78].

Таким образом, эффективное ведение учета в соответствии с четкой учетной политикой, в том числе, политикой ведения управленческого учета в условиях современных реалий, и дальнейший анализ результирующих данных учета позволяют выявить ключевые особенности развития предприятия, риски его функционирования, а также возможные направления развития, в соответствии с имеющимися у предприятия ресурсами и стратегическими целями на этапе его функционирования.

2. Методы анализа финансовых результатов и возможности их использования для управления предприятием

2.1 Методы финансового анализа

Рассмотрим наиболее распространенные методы анализа финансового результатов предприятия. Первым и наиболее простым методом является метод простого сравнения отдельных показателей за разные отчетные периоды, называемый также методом горизонтального анализа баланса, который позволяет выявить динамику развития отдельных показателей без учета влияния прочих факторов. Так, например, достаточно распространено и значимо изучение изменения стоимости основных средств предприятий, которое позволяет оценить реальное изменение ликвидационной стоимости имущества, находящегося в распоряжении предприятия. Или при стабильной внешней среде, достаточно эффективным направлением анализа является сравнение выручки отчетного периода с базовой, изменение которой характеризует эффективность деятельности сбытовых подразделений организации.

При высоком уровне волатильности внешней среды используется видоизмененный метод горизонтального анализа - сравнения показателей в сопоставимых ценах, учитывающий изменения во внешней конъюнктуре, в первую очередь, инфляционные процессы. В таком случае, расчет показателя отчетного периода производится по формуле 2.1:

(2.1),

где Пс - значение оцениваемого показателя в сопоставимых ценах;

П - значение показателя в отчетном периоде;

i - уровень инфляции за временной промежуток между сравниваемыми показателями.

Данный метод часто используется при анализе отдельных, ключевых показателей деятельности предприятий подвергающихся наибольшим влияниям фактора изменения конъюнктуры во времени. Наиболее распространено использование метода в торговых сетях, при анализе показателей эффективности которых учитывается не только инфляция, но и изменения в структуре спроса и предпочтений потребителей их продукции.

Метод элиминирования, представляющий из себя моделирование результирующих показателей деятельности организации с заменой целевого показателя оценки на базисный, что позволяет выявить влияние данного фактора на деятельность организации в отчетном периоде. Использование данного метода, пожалуй, является наиболее востребованным в сложноструктурированных организациях, где выявление причин и следствий изменения того или иного показателя по средствам двух вышеуказанных методов является задачей в достаточной степени трудновыполнимой.

Следующим методом анализа финансового состояния предприятия является вертикальный анализ аналитического баланса, принцип анализа в рамках которого заключается в выявлении удельных весов отдельных показателей и дальнейшее выявление, к примеру, источников формирования изменений в активах организации. При этом, при использовании данного метода используются следующие производные показатели:

изменение удельных весов статей баланса, то есть изменение доли оцениваемой статьи в валюте баланса;

изменение величины статьи баланса по отношению к концу предыдущего периода;

изменение статьи баланса в процентах к изменению валюты аналитического баланса.

Формирование аналитического баланса вкупе с проведением расчетов вышеуказанных показателей по нижеприведенным формулам позволяет оценить влияние отдельных факторов на изменения баланса.

Изменение удельных весов статей баланса осуществляется по формуле 2.2:

(2.2),

где Q - значение статьи в рамках отчетного (2) и базисного (1) периодов;

В - валюта аналитического баланса в рамках отчетного (2) и базисного (1) периодов.

Изменение величины статьи баланса рассчитывается по формуле 2.3.

(2.3).

Расчет же изменения статьи относительно баланса производится по следующей формуле 2.4:

(2.4).

Следующим методом оценки финансового состояния предприятия является, на наш взгляд, наиболее распространенный метод построения финансовых коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия с различных его сторон. Данные коэффициенты, в свою очередь, можно структурировать в следующие группы:

коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия на различных временных интервалах;

коэффициенты, показывающие кредитоспособность и ликвидность бизнеса;

коэффициенты оборачиваемости ресурсного обеспечения предприятия;

коэффициенты эффективности деятельности предприятия;

коэффициенты оценки возможности банкротства анализируемого предприятия.

Рассмотрим подробнее данные группы коэффициентов. Группа коэффициентов, направленных на оценку финансовой устойчивости, предполагает анализ состояния финансового аспекта предприятия с точки зрения соотношения собственного и заемного капиталов компании. То есть расчет показателей данной выделенной группы позволяет пользователям результатов финансового анализа достоверно оценивать влияние на деятельности компании кредиторов и риски изменения данного влияния. Рассматриваемая группа коэффициентов наиболее востребована в крупных компаниях и капиталоемких отраслях, то есть в тех компаниях, доступ к кредитным ресурсам которых наиболее прост, что может вызывать злоупотребления в использовании заемного капитала, обусловленные неведением или неэффективной системой финансового мониторинга деятельности компании. Среди ключевых коэффициентов, используемых в рамках анализа финансовой устойчивости предприятия выделяются нижеприведенные коэффициенты.

1) Коэффициент обеспеченности собственными средствами, показывающий достаточность у предприятия собственных оборотных средств в целях эффективного управления компанией. Норматив значения данного показателя устанавливается Правительством РБ, как один из индикаторов потенциального предприятия-банкрота, и определяется собственным значением более 10%. Расчет данного показателя осуществляется по формуле 2.5.

(2.5),

где Соб - собственные оборотные средства предприятия;

Аоб - оборотные активы предприятия;

с - строка баланса за соответствующими номером;

Косс - коэффициент обеспеченности собственными средствами.

2) Коэффициент маневренности собственного капитала, характеризующий долю собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности предприятия. Таким образом, данный коэффициент относительно показывает насколько велика ликвидность собственного капитала и, соответственно, возможность управления собственным капиталом компании. Нормальным значением для данного коэффициента считается уровень в 0.5. Расчет коэффициента маневренности ведется по данной формуле:

(2.6),

где СК - собственный капитал предприятия;

Кмк - коэффициент маневренности капитала компании.

3) Коэффициент автономности показывает долю активов компании, которая обеспечена собственными средствами, то есть определяет долю условно собственных активов предприятия. Нормативным значением показателя является превышение им значения в 50% или 0.5. Коэффициент автономности рассчитывается по формуле 2.7.

(2.7),

где СС - собственные средства предприятия;

СА - совокупные активы предприятия.

Следующей рассматриваемой нами группой коэффициентов является группа показателей, характеризующих ликвидность и кредитоспособность предприятия. Данные показатели позволяют оценить способность предприятия удовлетворять требованиям различных групп кредиторов (по степени срочности сформированных ранее задолженностей), то есть определить достаточность оборотных средств для оплаты имеющихся у предприятий задолженностей. Показатели ликвидности, на наш взгляд, являются крайне важным при анализе финансового состояния любого предприятия, что обуславливается необходимостью любого предприятия исполнять собственные законные обязательства в рамках целевых сроков их исполнения. Среди показателей ликвидности выделяются следующие показатели.

3) Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (англ. - Current Ratio) показывает наличие или отсутствие у предприятия способности к погашению текущей краткосрочной задолженности за счет оборотного капитала компании. Расчет данного коэффициента ведется по формуле 2.8.

(2.8),

где КрОб - краткосрочные обязательства предприятия;

Р - раздел баланса за соответствующим номером;

CR - коэффициент текущей ликвидности.

Целевым - наиболее эффективным значением данного коэффициента является его соответствие диапазону между 1 и 3. Значение менее 1 свидетельствует о недостаточности оборотных средств для исполнения всех собственных обязательств и говорит о потенции к возникновению так называемого margin call - момента неисполнения собственных обязательств. Значение коэффициента более 3 говорит о возможном неэффективном использовании финансовых ресурсов предприятия и необходимости реализации более взвешенного подхода к управлению ресурсами компании. Формула 8 может также иметь вид отношения текущих активов к текущим пассивам, что чаще всего встречается при анализе в рамках управленческого учета, при реализации которого строки баланса могут изменяться и, как следствие, формировать недостоверную картину. При использовании подобной формулы под чистыми активами предприятия понимается совокупность следующих элементов суммарных активов компании:

денежные средства предприятия на счетах и в его кассе;

дебиторская задолженность за вычетом резерва на покрытие безнадежных долгов;

стоимость ликвидных, то есть имеющих высокую оборачиваемость запасов - очевидно, что запасы неликвидной продукции, сбыт которой маловероятен не могут быть использованы в потенциальном направлении погашения собственных задолженностей;

прочие текущие активы, к примеру расходы будущих периодов или вложения в ценные бумаги.

К текущим пассивам относят:

краткосрочная (до года) задолженность по займам;

неоплаченные требования контрагентов, в том числе задолженности перед бюджетами всех уровней;

прочие текущие обязательства.

4) Коэффициент срочной ликвидности (англ. - Quick Ratio) - аналогичный показатель предыдущему рассмотренному, за исключением использования при его расчете в числителе лишь высоко и средне ликвидных активов. Нормальным значением данного коэффициента принято считать 0.8. При этом, в случае, если, к примеру, коэффициент срочной ликвидности находится на уровне ниже нормального, а коэффициент текущей ликвидности напротив - на допустимом, можно сделать вывод о способности предприятия восстановить собственную "короткую" кредитоспособность в случае реализации запасов готовой продукции, а также взыскания дебиторской задолженности. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по формуле 2.9:

(2.9),

где QR - коэффициент срочной ликвидности.

5) Коэффициент абсолютной ликвидности с собственным нормальным значением на уровне 0.2 позволяет оценить способность предприятия удовлетворять требованиям кредиторов за счет имеющихся в наличии денежных средств, а также краткосрочных финансовых вложений - депозитов. Расчет данного коэффициента ведется по формуле 2.10.

(2.10),

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности.

Группа показателей, характеризующих оборачиваемость ресурсов предприятия, позволяет выявлять сильные и слабые стороны предприятия с точки зрения функций его финансовой службы, в первую очередь. Наивысшая эффективность коэффициентов данной группы позволяет говорить о наиболее эффективном использовании ресурсов предприятия и наименьшем оттоке средств, связанном с их "замораживанием" в различных направлениях. Наиболее востребованными в практике анализа оборачиваемости финансовых ресурсов предприятия являются следующие показатели, в знаменателе которых находится среднее значение показателя за рассматриваемый период, определяемое по принципу среднего арифметического между его значением на начало и конец анализируемого периода.

6) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость расчета анализируемого предприятия с собственными поставщиками - чем выше значение данного коэффициента тем более эффективен бизнес-процесс взаимодействия предприятия с собственными поставщиками. Расчет показателя осуществляется по формуле 2.11:

(2.11),

где стр - строка формы №2 за соответствующим номером;

Кок - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

7) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показатель, оцениваемый вкупе с предыдущим коэффициентом - значительное превышение оборачиваемости кредиторской задолженности может свидетельствовать о неэффективном управлении данными показателями. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности осуществляется по формуле 2.12.

(2.12),

где Код - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

8) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует количество раз оборота оборотных активов предприятия за целевой промежуток времени, то есть количество рублей выручки приходящихся на рубль оборотных активов. На основании данного показателя менеджмент компании может сделать выводы о необходимых для ведения деятельности компании размерах оборотных средств, что оказывает влияние на себестоимость продукции через стоимость заемных средств предприятия. Данный показатель, без сомнения, является крайне важным для компаний всех сфер деятельности, в которых, ввиду структуры деятельности, значительна роль оборотных средств. Рассчитывается рассматриваемый показатель по следующей формуле 2.13:

(2.13),

где Кооа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

9) Последним, рассматриваемым в рамках нашего исследования, коэффициентом из группы оборачиваемости ресурсного обеспечения является коэффициент оборачиваемости активов, позволяющий оценить количество полных производственных циклов за отдельный период времени. Расчет данного показателя производится по формуле 2.14.

(2.14),

где Коа - коэффициент оборачиваемости активов.

Максимизация данного показателя позволяет говорить о наиболее эффективном использовании активов предприятия в целях извлечения из них прибыли.

Показатели оборачиваемости ресурсов предприятия опосредованно влияют на следующую, наиболее востребованную с точки зрения регулярного менеджмента, группу показателей оценки финансового состояния предприятия - коэффициенты эффективности или рентабельности деятельности.

Показатель рентабельности активов показывает сколько рублей чистой прибыли генерируют совокупные активы предприятия и рассчитывается по формуле 2.15:

(2.15),

где ЧП - чистая прибыль от деятельности организации в анализируемом периоде;

А - средняя за период стоимость имущества предприятия;

ROA - рентабельность активов организации.

Рентабельность собственного капитала позволяет говорить об объемах прибыли на один рубль собственного капитала, используемого при операционной деятельности компании. Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле 2.16:

(2.16),

где ROE - рентабельность собственного капитала.

Рентабельность заемного капитала является показателем эффективности использования заемных средств с точки зрения отдачи прибыли с рубля привлеченного займа. Расчет данного показателя ведется по формуле 2.17.

(2.17),

где Т - ставка налога на прибыль организаций;

ЗК - заемный капитал.

Наконец, чаще всего встречающийся и используемый в оценке предприятий при регулярном менеджменте показатель рентабельности продаж, показывающий долю чистой прибыли в выручке. Данный коэффициент позволяет оценить эффективность затратной политики предприятия при действующем объеме продаж 2.18.

(2.18),

где Выр - выручка от реализации предприятия;

ROS - рентабельность продаж.

Рассмотренные выше коэффициенты рентабельности показывают уровни рентабельности по чистой прибыли. В тоже время, нельзя не отметить, что специфика ведения бизнеса зачастую диктует необходимость в расчете показателей рентабельности по другим видам прибыли, среди которых наиболее распространенным и применимым в западной практике является показатель рентабельности по прибыли до уплаты налогов и процентов (англ. EBIT - earnings before interests & taxes), позволяющий оценивать, фактически управляемую менеджментом компании, прибыль с точки зрения ее отношения к стоимости активов, выручке и так далее. То есть при выборе в качестве базы оценки данного показателя прибыльности деятельности организации, финансовый анализ позволяет сделать выводы об эффективности собственного менеджмента компании, что, в свою очередь, позволяет сформировать ключевые показатели эффективности для высшего руководства предприятий, в значительной степени оказывающие мотивирующий эффект на последних.

Группа показателей - идентификаторов состояния предприятия с точки зрения потенциального банкротства предполагает выявление вероятности неисполнения предприятием собственных обязательств на "близком" горизонте планирования. Среди ключевых показателей оценки состояния предприятия на предмет возможности его банкротства в отечественной практике, в соответствии с действующим законодательством, используются упоминавшиеся выше коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) и коэффициент текущей ликвидности (CR), дополняемые собственными ограничениями по эффективному значению данных показателей, а также коэффициент утраты или восстановления платежеспособности, который характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности - 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления 2.19.

(2.19),

где Квос - коэффициент восстановления/утраты платежеспособности;

CRb - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

0,1 - соответственно начало и конец отчетного периода;

t - установленный период восстановления платежеспособности (в рамках анализа по действующему законодательству принимается равным значению 6);

T - отчетный период (месяц).

Нельзя не отметить, что западная практика анализа финансового состояния предприятий для определения признаков банкротства предприятия предполагает использование формулы "Z-счета" Альтмана, формула расчета которого представлена ниже за номером 2.20.

(2.20),

где ОК - оборотный капитала компании;

А - активы организации;

НП - нераспределенная прибыль;

Дод - доход предприятия от основной деятельности;

РА - рыночная стоимость обычных и привилегированных акций компании;

Выр - выручка или объем продаж предприятия.

Критическим значением Z-счета, при котором вероятность банкротства предприятия крайне высока, является значение 1.8 В диапазоне значений от 1,81 до 2,7 вероятность банкротства признается высокой, 2,71 - 3 - банкротство возможно. Значение показателя на уровне выше 3 свидетельствует об эффективном управлении деятельностью организации и незначительном риске банкротства предприятия в обозримой перспективе.

Таким образом, перечисленные выше методы анализа отчетности предприятия позволяют сделать выводы о текущем положении предприятия и выявить направления оптимизации его деятельности в будущем. Представим указанные выше показатели в табличной форме 2.1.

Рассмотренные методы анализа финансового состояния предприятия, вкупе с производными от них, позволяют выявить не только текущее положение предприятия с точки зрения его финансовой функции, но и выявить перспективы развития предприятия на тактическом горизонте.

Таблица 2.1

Методы оценки финансового состояния предприятия и их применимость

п	Метод	Применение
1	Горизонтальный анализ в текущих ценах	В целях оценки изменения отдельных статей баланса в различных отчетных периодах. Используется в большей части предприятий для выявления динамики в деятельности организации
2	Горизонтальный анализ в сопоставимых ценах	В целях оценки изменения отдельных статей баланса в различных отчетных периодах с учетом изменения внешнего окружения предприятия, за счет инфляционных процессов, изменения структуры спроса и волатильности различных макроэкономических показателей. Применяется предприятиями с наибольшим влиянием данных факторов на высококонкурентных, где велика власть потребителей, рынках
3	Вертикальный анализ	В целях оценки влияния/вклада отдельных статей в изменение валюты баланса предприятия. Используется при необходимости анализа причин и источников изменения отдельных активов. Применяется на большинстве предприятий с большим количеством транзакций и, соответственно, сложной структурой баланса организации.
4	Метод расчет финансовых коэффициентов

Методы расчета финансовых коэффициентов представлены в приложении (Приложение 1).

Среди вышеназванных производных методов оценки можно также выделить:

методы экспертных оценок, на основании которых формируется оценка статей отчетности, преимущественно, в горизонтальной форме;

метод формирования дополнительных, свойственных для компании, аналитических показателей;

статистические методы оценки, позволяющие с использованием инструментариев статистики и эконометрики выявить причины и тенденции развития отдельных факторов деятельности компании.