Таблица 3.11. Оценка потенциального банкротства ЗАО «ТЭСМА»

Показатель	Нормальное ограничение	Начало 2006 года	Конец 2006 года	Изменение	Пояснения
1. Коэффициент текущей ликвидности	Необходимое 1 Оптимальное не менее 2,0	2,03	1,92	-0,11	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизировав все оборотные средства
2. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами	Не менее 0,1	0,51	0,48	0,03	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости
3. Коэффициент потери платежеспособности	Не менее 1,0	-	0,80	-	Рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов принимает значение меньше критериального

Следует отметить, что в мировой практике хозяйствования значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, принято для оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, а не для выявления возможного банкротства предприятий. Стремление предприятия соответствовать принятому в Российской Федерации нормативу данного коэффициента т.е. добиться сверхустойчивой структуры баланса, обрекает его на неэффективное использование оборотных средств. Тем не менее, такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, можно и нужно использовать при проведении детализированного анализа финансовой деятельности предприятий.

Начиная с января 2001г. Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) в целях обеспечения единого методического похода введены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. В соответствии с этими указаниями для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации рассчитываются следующие показатели:

1. Степень платежеспособности общая ( К2) - рассчитывается как частное от деления суммы заемных средств ( обязательств) предприятия на среднемесячную выручку:

К2 =(стр.590 баланса +стр.690 баланса) / К1

где К - среднемесячная выручка, которая рассчитывается как отношение выручки (В), полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде (Т):К1+В/Т.

Показатель степени общей платежеспособности характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности предприятия перед его кредиторами. Структура долгов и способы кредитования предприятия характеризуется распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других предприятий, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность предприятия.

2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К3 =(стр. 590 баланса +стр.610 баланса) / К1.

3. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₄) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) предприятия к среднемесячной выручке:

К1 =стр.690 баланса /К1

Этот показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия, объемами краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами.

В зависимости от степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанной на основе данных за последний отчетный период, предприятия разделяются на две группы:

1. платежеспособные, у которых значение данного показателя не превышает 3 месяцев;

2. неплатежеспособные первой категории, у которой значение показателя составляет от 3 до12 месяцев;

3. неплатежеспособные второй категории, у которых значение данного показателя превышает 12 месяцев.

Рассчитаем рассмотренные коэффициенты на конец анализируемого периода для ЗАО «ТЭСМА».

1. Степень платежеспособности общая (К₂)

К₂ = (1087,024+0)/ (6260,25/3)= 0,52 месяца

2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3)

К₃ =(0+0)/ (6260,25/3)=0 месяцев

3. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₄)

К₄ = 1087,24/ (6260,25/3)=0,52 месяца

Из посчитанного следует сделать вывод, что ЗАО «ТЭСМА» является платежеспособным предприятием, так как степень платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то самой простой является двухфазная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (, , ). В результате получается следующая формула:

Z₂ = + К_тл +К_3,

где = -0,3877, = -1,0736, = +0,0579;

К - удельный вес заемных средств в активах, который рассчитывается по формуле

К₃= (Зд+ Зкр)/В.

Если в результате расчета значение Z₂ 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Итоговый показатель вероятности банкротства для ЗАО «ТЭСМА» рассчитывается следующим образом:

- на начало периода:

Z₂ = -0,3877+(-1,0736)*2,03+0,0579*0,2 = -2,555

Z₂ 0 - вероятность банкротства невелика.

- на конец периода:

Z₂ = -0,3877+(-1,0736)*1,92+0,0579*0,12 = -2,44

Z₂ 0 - вероятность банкротства невелика.

Рассмотрим формулу Z- счет Е. Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние предприятия. На основе обследования предприятий - банкротов Е. Альтман определил коэффициент значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Е. Альтмана имеет следующий вид:

Z-счет = (оборотный капитал/все активы)*1,2+(нераспределенная прибыль/все активы)*1,4 + (доход от основной деятельности/все активы)*3,3+ (рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/ все активы)*0,6+ (объем продаж / все активы)*1

Z-счет =1,2*(1,774,11+320,04)/6260,25 + (660,76/6260,25)*1,4+ (876,44/6260,25)*3,3 + (8764,35/6260,25)*1 = 2,8

Z-счет =2,8 вероятность банкротства возможна

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура <собственный капитал - заемные средства> имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Из вышеизложенного можно сделать вывод:

Коэффициент утраты платежеспособности меньше 1,0. Это свидетельствует о том, что предприятие неплатежеспособно в настоящее время и через полгода состояние ЗАО «ТЭСМА» не улучшится. Показатель, характеризующий ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия, объемами краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами, показал, что ЗАО «ТЭСМА» является платежеспособным предприятием, так как степень платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев. Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то самой простой является двухфазная модель. Итоговый показатель вероятности банкротства на начало периода показал, что вероятность банкротства невелика, также как и на конец периода. По формуле Z- счет Е. Альтмана вероятность банкротства возможна.

Из всех посчитанных методов можно сделать вывод, что возможность банкротства ЗАО «ТЭСМЫ» невелика, но возможна.

Для торговых предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Балансовая модель финансовой устойчивости предприятия имеет вид:

F + Z + R^A = И^С + К^Т + K^t + R^P ,

F - необоротные активы, тыс. руб.;

Z - запасы и затраты, тыс. руб.;

R^A - прочие оборотные активы, тыс. руб.;

И^С - собственный капитал, тыс. руб.;

К^Т - долгосрочные кредиты, тыс. руб.;

K^t - краткосрочные кредиты, тыс. руб.;

R^{P -} кредиторская задолженность, тыс. руб.;

Возможны 4 типа финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко и представляет крайний тип финансовой устойчивости

S=(1,1,1)

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирует его платежеспособность

S=(0,1,1)

Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности, но, тем не менее, сохраняется возможность восстановления платежеспособности за счет дополнительных привлечений кредитов

S=(0,0,1)

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства

S=(0,0,0)

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия приведен в таблице 3.12.

Таблица 3.12. Анализ устойчивости финансового состояния

Показатели, тыс. руб.	На начало 2006 года	На конец 2006 года	Изменения за период
Собственный капитал	2932,941	5173,007	2240,066
Внеоборотные активы	1735,488	4166,055	2430,567
Наличие собственных оборотных средств	1197,453	1006,952	-190,501
Долгосрочные кредиты	0	0	0
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	1197,453	1006,952	-190,501
Краткосрочные кредиты	0	0	0
Кредиторская задолженность поставщикам	1157,91	1087,24	70,668
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	1197,453	1006,952	-190,501
Общая величина запасов и затрат	291,858	320,047	28,189
Излишек или недостаток собственных оборотных средств	905,595	686,905	-218,690
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных средств	2063,509	686,905	1376,604
Излишек или недостаток, общий вес основных источников	2063,509	686,905	1376,604

Из таблицы можно сделать вывод:

На начало и конец периода наблюдается нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирует его платежеспособность

Запас финансовой устойчивости характеризуется уменьшением общей величины основных источников на конец периода на 1376,604 тыс. руб., что показывает ухудшение финансовой устойчивости предприятия.

3.2 Прогноз темпов прироста товарооборота и прибыли предприятия

В процессе разработки планов торгового предприятия используются специфические методы, которые соответствуют задачам, целям и особенностям планирования данного хозяйствующего субъекта. Методы планирования представляют собой конкретные способы и приемы экономических расчетов, применяемые при разработке отдельных разделов и показателей плана, их координации и увязке.

При выборе конкретных методов планирования учитываются следующие факторы:

- длительность планового периода;

- особенности расчетов планового показателя;

- обеспеченность исходной информацией и возможность ее использования;

- наличие соответствующей технической базы обработки информации и проведения расчетов;

- уровень квалификации работников.

При планировании общего объема розничного товарооборота торгового предприятия могут быть использованы следующие методы:

- опытно-статистический;

- экономико-статистический;

- экономико-математического моделирования;

- комплексной увязки основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия.

Так как предприятие работает с 2004 года, то экономико-математические методы использовать нецелесообразно.

Рассчитаем объем розничного товарооборота следующими методами:

- опытно-статистическим;

- комплексной увязки основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия.

При планировании объема товарооборота опытно-статистическим методом следует исходить из сопоставимого объема товарооборота за текущий год и среднегодового темпа изменения товарооборота за ряд лет, предшествующих планируемому году:

Т_п.г. = (Т_соп. * Т%) / 100,

где Т_п.г. - объем товарооборота на планируемый год, руб.;

Т_соп. - сопоставимый товарооборот текущего года, руб.;

Т% - среднегодовой темп изменения товарооборота, %.

Так как в 2006 году был прирост 53% и практика показывает, что все возможные ресурсы использованы, то предположим, что темп прироста составит 20%.

Т_п.г. = (8734,35 *120,00)/100 = 10517,22 тыс. руб.

Определим объём розничного товарооборота с помощью комплексной увязки основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия, исходя из заданной суммы прибыли, которую предприятие собирается получить в планируемом году.

Прибыль торгового предприятия может быть определена по формуле:

П=ВД-ИОСВ,

где П- сумма валовой прибыли, тыс.руб.;

ВД - сумма валового дохода, тыс.руб.;

ИО - сумма издержек обращения, тыс.руб.;

СВ - сальдо внереализационных доходов и расходов.

или

П= Т*УВД-Т*УИО СВ,

где Т- объем товарооборота, тыс.руб.;

УВД- уровень валового дохода, десятичная дробь;

УИО -уровень издержек обращения, десятичная дробь.

отсюда

Т= (ПСВ)/ (УВД -УИО)

Предприятию ЗАО «ТЭСМА» на планируемый год необходимо 700 тыс. руб. прибыли, средний уровень торговых надбавок - 10% к обороту, уровень издержек обращения - 4,7% к обороту, сальдо прочих доходов и расходов - + 50 тыс.руб.

Тогда план товарооборота торгового предприятия должен составить:

Т= (700-50)/ (0,1-0,047) = 12264,15 тыс. руб.

Результаты расчета объема розничного товарооборота ЗАО «ТЭСМА» предприятия сведены в таблице 3.13.

Таблица 3.13. Расчет объема товарооборота на планируемый 2007 год.

Методика расчета	Расчетный товарооборот на планируемый год, тыс.руб.	Прирост товарооборота в % к отчетному году (2006г.)
1. Опытно-статистический метод	10517,22	20,00
2. Комплексная увязка основных показателей хозяйственной деятельности	12264,15	39,93

Первый вариант расчета - пессимистический, а второй - оптимистический. Плановая величина товарооборота на будущий год устанавливается по средней величине:

Т_пл = (10517,22+12264,15)/2 = 11390,68 тыс. руб.

11390,68 тыс. руб. - третий вариант плана розничного товарооборота на 2007 год.

Рассчитаем темпы прироста прибыли от продаж с помощью операционного левериджа.

Операционный (производственный) леверидж зависит от структуры издержек производства и обращения, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Операционный леверидж - это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль торгового предприятия путем изменения структуры издержек обращения и объема розничного товарооборота (постоянные и переменные расходы, оптимизация).

Операционный леверидж = Темп прироста прибыли от продаж / темп прироста товарооборота

По нашему предприятию получаем:

К= 98,10/53,03=1,84. (из таблицы 2.3)

Поскольку была значительная экономия издержек обращения и издержки доведены до оптимального уровня, т.е. их дальнейшая экономия может привести к упадку культуры обслуживания, то на 2007 год примем значение операционного ливериджа равного 1, тогда темп прироста прибыли от реализации будет равен:

Тем прироста товарооборота * К(леверидж) = темп прироста прибыли от реализации

Рассчитаем темп прироста прибыли от реализации по трем вариантам плана товарооборота на 2007 год.

По первому варианту плана темп прироста товарооборота составил 20,00%, следовательно, темп прироста прибыли от реализации будет равен:

20,00% * 1= 20,00%

Сумма прибыли от реализации составит:

556,40*120%=667,68 тыс. руб.

По второму варианту плана темп прироста товарооборота составил 39,93%, следовательно, темп прироста прибыли от реализации будет равен:

39,93% * 1= 39,93 %

Сумма прибыли от реализации составит:

556,40*139,93 %=775,57 тыс. руб.

И по третьему варианту плана, следовательно - 723,15 тыс. руб.

Внесем данные показатели в таблицу 3.14 рассчитаем чистую прибыль.

Таблица 3.14. Комплексная увязка основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия

Показатели	2006 год	Планируемый год
		Расчеты
		1 вариант	2 вариант	3 вариант
Розничный товарооборот, тыс. руб.	8764,35	10517,22	12216,63	11390,68
Валовый доход, тыс. руб.	876,44	1028,04	1175,01	1103,60
Издержки обращения, тыс. руб.	320,04	360,36	399,44	380,45
Прибыль от реализации, тыс. руб.	556,40	667,68	775,57	723,15
Сальдо прочих доходов и расходов, тыс. руб.	+48,22	+50,00	+50,00	+50,00
Валовая прибыль, тыс. руб.	604,62	717,68	825,57	773,15
Налог на прибыль, тыс. руб.	145,11	172,24	198,14	185,56
Чистая прибыль, тыс. руб.	459,51	545,44	627,43	587,60

Планируемая на будущий год сумма издержек обращения может быть рассчитана по формуле:

ИО_п = ИО_пост.ф+ У_{перем.ф} +Т_п,

где ИОп - сумма издержек обращения предприятия в планируемом году, тыс. руб.;

ИО_пост.ф - фактическая сумма условно-постоянных издержек обращения предприятия в отчетном году, тыс. руб.;

У_{перем.ф} - уровень условно-переменных издержек обращения предприятия в отчетном году (выраженный десятичной дробью);

Т_п - объем товарооборота предприятия в планируемом году, тыс. руб.

Из таблицы 3.14 видно, что наибольшая прибыль по 2 варианту плана, которая составляет 627,43 тыс. руб.

План розничного товарооборота по нашему предприятию был рассчитан с целью достижения показателей розничного товарооборота, обеспечивающих максимальную эффективность использования ресурсного потенциала и установление розничного товарооборота с максимальной степени учитывающего возможности данного сегмента рынка и предстоящих изменений его конъюнктуры.

Основной целью планирования прибыли явилась оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями, с учетом реализации в стратегии развития предприятия и обеспечения его рыночной стоимости. В рамках этих основных пропорций в процессе планирования прибыли обеспечивается формирование различных фондов.

И планируемые приросты рассчитанных показателей нужно направить на увеличение собственного капитала предприятия, для расширения его деятельности.

3.3 Экономическое обоснование финансовых показателей хозяйственной деятельности ЗАО «ТЭСМА» на планируемый год

Планирование финансов торгового предприятия представляет собой заключительный этап разработки бизнес-плана, в котором отражаются все доходы и их использование по о основным направлениям (текущая, инвестиционная и финансовая деятельность).

Основными задачами планирования финансов являются:

- мобилизация средств для обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для его развития в будущем периоде;

- определение финансовых взаимоотношений торгового предприятия с поставщиками товаров и их покупателями, бюджетами, налоговыми органами, коммерческими банками и др.;

- обеспечение комплексной увязки источников доходов предприятия с его расходами;

- осуществление финансового контроля за правильностью использования денежных средств строго по их целевому назначению.

При разработке финансового плана учитываются прогнозные расчеты основных экономических показателей деятельности торгового предприятия; товарооборота, прибыли, потребности в собственных оборотных средствах, а также заемных средствах.

Финансовый план предприятия разрабатывается в форме баланса доходов и расходов, который позволяет установить необходимое соответствие между потребностями в денежных средствах для развития предприятия и реальными источниками формирования финансовых ресурсов.

Доходы и поступления средств финансового плана включают: прибыль, амортизационные отчисления и отчисления в ремонтный фонд, выручку от реализации имущества предприятия, прирост устойчивых пассивов, поступления от продажи ценных бумаг и др.

Расходы и их использование по направлениям включают: налог на прибыль, финансирование капитальных вложений, погашение кредитов и процентов по ним, прирост собственных оборотных средств, фонды развития предприятия.

Важным условием разработки такого баланса является равенство между доходами и расходами, что не всегда может быть достигнуто, поэтому возникает проблема управления финансовыми ресурсами.

Если доходы по своей совокупной величине меньше совокупных расходов, то в этом случае имеется дефицит финансовых ресурсов, который может быть восполнен за счет внутренних и внешних источников средств (выпуск дополнительных акций, реализация оборотных активов предприятия, кредиты и займы и т.п.).

Однако такой путь не всегда может быть использован из-за отсутствия внутренних резервов и возможностей заимствования кредитов. Поэтому наиболее целесообразным является сокращение планируемых расходов по тем направлениям, которые строго не лимитируются: создание фондов экономического стимулирования, пополнение собственных оборотных средств и др.

Составлению баланса доходов и расходов предшествуют расчеты по обоснованию основных его элементов (финансирование капитальных вложений и текущего ремонта; прирост собственных оборотных средств и устойчивых пассивов; создание фондов развития предприятия и др.).

Финансирование капитальных вложений предприятия может осуществляться на основе плановой сметы за счет следующих источников:

- амортизационных отчислений;

- выручки от реализации имущества предприятия;

- прибыли;

- долгосрочных кредитов и займов.

Финансирование текущего ремонта может осуществляться за счет средств созданного предприятием ремонтного фонда, а также за счет прибыли.

Наиболее важным этапом разработки баланса доходов и расходов является расчет потребности предприятия в собственных оборотных средствах и их прироста на конец планируемого периода.

Из посчитанных вариантов, выберем вариант 2-ой с наибольшей чистой прибылью в сумме 627,43 тыс. руб. Разработаем финансовый план для ЗАО «ТЭСМА» на основе второго варианта плана, для этого сначала обоснуем отдельные статьи.

Устойчивыми пассивами называют некоторые виды краткосрочной задолженности, которые постоянно находятся в обороте предприятия и переходят из отчетного периода в другой.

К устойчивым пассивам относятся:

- переходящая задолженность рабочим и служащим по заработанной плате;

- задолженность по отчислениям на социальные нужды;

- кредиторская задолженность и др.

В финансовом плане по устойчивым пассивам предполагается не абсолютная сумма, а их прирост или уменьшение.

Рассчитаем прирост устойчивых пассивов за счет заработанной платы и кредиторской задолженности.

Таблица 3.15. Расчет прироста устойчивых пассивов по заработанной плате

Показатели	Сумма, тыс.руб.
1. Расходы на оплату труда за год	150,00
2. Заработанная плата выдается 8 числа каждого месяца
3. Минимальная задолженность по заработанной плате	11,67
4. Единый социальный налог	3,03
5. Задолженность по заработанной плате, по единому социальному налогу	14,70
6. Задолженность на начало периода	10,00
7. Прирост задолженности	24,70

Таблица 3.16. Расчет прироста кредиторской задолженности

Показатели	Сумма, тыс.руб.
1. Стоимость товара с отсрочкой платежа	27,33
2. Средний срок погашения кредиторской задолженности, дни	51,23
3. Сумма кредиторской задолженности на конец планируемого периода	1400,00
4. Кредиторской задолженность на начало планового периода	1087,24
Прирост кредиторской задолженности	312,76

Разработаем финансовый план для ЗАО «ТЭСМА»

Таблица 3.17. Финансовый план ЗАО «ТЭСМА»

Доходы и поступления денежных средств	Сумма, тыс. руб.	Расходы по направлениям средств	Сумма тыс. руб.
1. Валовая прибыль	825,57	1. налог на прибыль	198,14
2. Амортизационные отчисления	240,92	2. Финансирование капитальных вложений, всего	290,92
3. Отчисления в ремонтный фонд предприятия	75,92	2.1. за счет амортизационных отчислений	240,92
4. прирост устойчивых пассивов, всего	337,46	2.2. за счет долгосрочных кредитов	0,00
4.1. за счет задолженности по заработанной плате	24,70	2.3. за счет чистой прибыли	50,00
4.2. за счет кредиторской задолженности поставщикам за товары	312,76	3. Финансирование текущего ремонта, всего	125,92
5. Долгосрочные кредиты	0,00	3.1. за счет ремонтного фонда	75,92
		3.2. за счет чистой прибыли	50,00
		4. Погашение ранее взятых кредитов	0,00
		5. Прирост собственных оборотных средств	587,46
		5.1. За счет прироста устойчивых пассивов	337,46
		5.2. за счет чистой прибыли	250,00
		6. Фонд потребления	277,43
Итого доходов	1479,87	Итого расходов	1479,87

Проверка правильности составления финансового плана производится путем построения шахматной таблицы баланса доходов и расходов, позволяющей определить направления использования прибыли предприятия, а также источники формирования финансовых ресурсов для финансирования капитальных вложений и ремонтного фонда, прироста собственных оборотных средств и др.

Таблица 3.18. Шахматный баланс доходов и расходов ЗАО «ТЭСМА», тыс. руб.

Расходы Доходы	Налог на прибыль	Капитальные вложения	Ремонтный фонд	Погашение кредитов	Прирост собственных средств	Фонд потребления	Итого ресурсов
1. Валовая прибыль	198,14	50,00	50,00	0,00	250,00	277,43	825,57
2. Амортизационные отчисления		240,92					240,92
3. Ремонтный фонд			75,92				75,92
4. Прирост устойчивых пассивов					337,46		337,46
5. Долгосрочные кредиты							0,00
ИТОГО	198,14	290,92	125,92	0,00	587,46	277,43	1479,87

Результаты проведенных расчетов по шахматному балансу показали, что основные направления использования прибыли в планируемом году определены следующим образом: на первом месте налог на прибыль (24%), на втором расходы, связанные с финансированием капитальных вложений и расходы, связанные с финансированием ремонтного фонда (по 6,06%). Остальные виды расходов связаны с финансированием приростом собственных оборотных средств предприятия (30,38%). Оставшаяся сумма прибыли в размере 33,60% позволяет предприятию создать фонды потребления.

Проведенный ранее анализ показал, что за отчетный период на нашем предприятии процент прироста розничного товарооборота приходилось 0,66% прироста авансированного капитала. Если предположить, что в плановом году это соотношение сохраниться, тогда прирост авансированного капитала, исходя из прироста розничного товарооборота, будет составлять 26,35% (39,93%*0,66%).

Таким образом, на планируемый год сумма авансированного капитала составит 7909,83 тыс. руб. (6260,25 тыс. руб.*126,35%).

Учитывая, сложившийся высокий удельный вес собственного капитала и достаточное его количество, представляется необходимым привлечение заемного капитала в виде краткосрочных обязательств. Это вытекает из соотношения прироста собственного капитала на прирост авансированного капитала.

По нашим расчетам в планируемом году сумма собственного капитала возрастет на 11,34%, за счет прироста собственных оборотных средств (587,46 тыс. руб.) и составит 5759,63 тыс. руб. Сумма заемных средств в виде краткосрочных средств увеличилась на 197,76%. (7909,83 тыс руб. -5759,63 тыс. руб.) и составляет 2150,2 тыс. руб. Это приведет к некоторым изменениям, сложившихся коэффициентов, характеризующих финансовую независимость нашего предприятия.

Таблица 3.19. Анализ коэффициентов финансового состояния на планируемый год

Коэффициенты	Рекомендованное значение	На конец 2006 года	На планируемый год	Изменение
1.Коэффициент автономии	?0,5	0,83	0,73	-0,10
2.Коэффициент маневренности собственного капитала	?0,5	0,19	0,28	0,09
3. Коэффициент концентрации заемного капитала	?0,5	0,17	0,27	0,10
4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	<1,0 =0,7	0,21	0,37	0,16
5. Коэффициент финансовой независимости	?1,0	1,21	1,37	0,16

Из таблицы можно сделать вывод:

В целом по предприятию улучшатся не все показатели: коэффициент автономии снизится на 0,10, что свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, увеличение риска финансовых затруднений в будущем, коэффициент маневренности собственного капитала возрастет на 0,09 и не будет соответствовать нормативному значению. Это говорит о том что не вся часть собственных средств предприятия будет находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент концентрации заемного капитала возрастет на 0,10, что будет говорить об увеличении заемных и привлеченных средств в общей сумме капитала. Возрастет и коэффициент соотношения заемных и собственных средств на 0,16 и останется в пределах нормативных значений, и коэффициент финансовой независимости на 0,16.

Изменение коэффициентов, характеризующих финансовую политику предприятия, позволит остаться в нормативных пределах, значительно превышающих ограничения. А изменение финансовой политики, позволит больше привлечь финансовых ресурсов, в виде краткосрочных займов и кредитов.

Заключение

В данной диплом работе был дан анализ финансового состояния ЗАО «ТЭСМА». Объектом анализа служит финансовая отчетность предприятия (Форма 2; отчет о прибылях у убытках) за 2005 и 2006 годы.

Анализ оценки эффективности использования ресурсного потенциала торгового предприятия показал, что данное торговое предприятие работает достаточно эффективно - интегральный показатель эффективности хозяйственной деятельности в отчётном году по сравнению с прошлым увеличился с 7,96% до 8,03%, или на 0,88%, несмотря на то, что показатель эффективности торгового потенциала предприятия за год снизился с 15,22% до 11,37%.

Темп экономического роста ЗАО «ТЭСМА» составил 100,33%, т.е. тенденция к дальнейшему росту и развитию данного предприятия имеется, хотя и незначительная.

Динамика основных показателей хозяйственной деятельности ЗАО «ТЭСМА» за 2005-2006 гг., показала, что сумма чистой прибыли ЗАО «ТЭСМА» в отчетном году составила 459,53 тыс. руб. и по сравнению с базисным годом возросла на 244, 25 тыс. руб. или на 113,47%. Анализ составляющих чистой прибыли показал, что валовой доход от продаж товаров увеличился по сумме на 303,72 тыс. руб. Возросли и издержки обращения по сумме на 28,19 тыс. руб. Несмотря на это, прибыль от реализации товаров в отчетном году по сравнению с прошлым возросла на 275,53 тыс. руб. и составила 556,40 тыс. руб. Остальные показатели, формирующие чистую прибыль, по суммам также увеличились.

С помощью аналитического баланса-нетто была оценена структура имущества предприятия, был проведен горизонтальный и вертикальный анализ. В 2006 году наблюдается значительное увеличение оборотных активов и кредиторской задолженности.

На основе анализа сравнительного аналитического баланса, можно сделать выводы об изменении его структуры:

В целом за отчетный период удельный вес внеоборотных активов предприятия увеличился на 24%, доля запасов и затрат снизилась на 2%, удельный вес дебиторской задолженность снизился на 9%, удельный вес денежных средств снизился на 13%.

В составе актива баланса положительным фактором можно считать увеличение стоимости всех составляющих в первую очередь основных средств и денежных; отрицательным - опережающий рост запасов, затрат и дебиторской задолженности.

В составе пассива баланса положительным фактором является рост собственного капитала на 11%. Резко отрицательными факторами является рост кредиторской задолженности на 11%

Далее был проведен анализ ликвидности баланса и платежеспособности ЗАО «ТЭСМА», который показал, что баланс предприятия является абсолютно ликвидным, т.е. предприятие может своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам.

С помощью анализа устойчивости финансового состояния, было выявлено, что финансовое состояние на начало и конец периода считается нормальным, при котором гарантируется платежеспособность предприятия.

Однако запас финансовой устойчивости характеризуется уменьшением общей величины основных источников на конец периода на 1376,604 тыс.руб. что показывает ухудшение финансовой устойчивости предприятия.

Анализ коэффициентов финансового состояния, показал, что в целом по предприятию улучшились не все показатели: коэффициент автономии возрос на 0,11, коэффициент маневренности снизился на 0,21 и не соответствует нормативному значению. Это говорит о том что не вся часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами формирования снизился на 0,96, но соответствует нормативному значению.

Проведенный анализ коэффициентов ликвидности, показал, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2006 году увеличился на 0,17, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент покрытия в 2006 году снизились на 0,15 и на 0,11 соответственно.

Анализ коэффициентов рентабельности, показал, что рентабельность продаж увеличилась на 1,61% и в 2006 году составляет 7,05%, что говорит о росте цен на товары. Рентабельность активов в 2006 году уменьшается на 3,1% по сравнению с 2005 годом. Данный показатель очень важен для предприятия, так как он показывает отдачу, которая приходится на рубль активов компании, таким образом, чем больше значение рентабельности активов, тем для предприятия лучше. Рентабельность текущих активов в 2006 году уменьшается на 13,29%. Это произошло из-за неэффективного использования активов компании. Этот показатель такой же, как и рентабельность активов, но он показывает отдачу, которая приходится на рубль текущих активов компании. Средняя величина текущих активов равна итогу второго раздела актива бухгалтерского баланса. Рентабельность собственного капитала в 2006 году, как и во всех случаях, этот показатель уменьшается на 3,28%, т.е. та прибыль, которая приходится на собственный капитал, уменьшилась.

Проведенный факторный анализ рентабельности собственного капитала методом цепной подстановки, показал, что рентабельность собственного капитала не изменилась за счет доли чистой прибыли в валовой прибыли, за счет рентабельности всей хозяйственной деятельности на 5,77%, за счет ускорения оборачиваемости собственных оборотных средств на 16,72% и снизилась на 25,77% за счет снижения маневренности собственного капитала.

Анализ коэффициентов деловой активности позволил сделать выводы сделать следующие выводы:

Продолжительность финансового цикла в отчетном году составила - 27,24 дней. Это обусловлено к дополнительным привлечением финансовых ресурсов в форме коммерческих кредитов в сумме 596,85 тыс. руб.

Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности на 4,08 дня высвободило из оборота 357,59 тыс. руб.

Прибыль на 1 оборот в отчетном году возросла на 35,56 тыс. руб. и составила 55,47 тыс. руб. и за 4,08 дня она возросла на 145,12 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости всех активов снизился в 2006 году на 0,99 оборотов в год; коэффициент оборачиваемости оборотных средств так же снизился на 0,82 оборотов в год. Для предприятия это не очень хорошо. Чем больше скорость оборота всех мобильных средств, тем лучше; коэффициент оборачиваемости запасов и затрат снизился в 2006 году на 9,03 оборотов по сравнению с 2005 годом; коэффициент оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 10,37 оборотов в год и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизилась на 1,84 оборотов в год.

В общем, по результатам анализа можно сделать вывод, что коэффициенты деловой активности предприятия необходимо повышать.

Произведенная оценка потенциального банкротства ЗАО «ТЭСМА» показала, что снижение коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотными средствами привело к низкому значению коэффициента утраты платежеспособности, что в свою очередь может привести к неплатежеспособности предприятия в настоящее время и через полгода состояние ЗАО «ТЭСМА» не улучшится. Показатель, характеризующий ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия, объемами краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами, показал, что ЗАО «ТЭСМА» является платежеспособным предприятием, так как степень платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев. Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то самой простой является двухфазная модель. Итоговый показатель вероятности банкротства на начало периода показал, что вероятность банкротства невелика, также как и на конец периода. По формуле Z- счет Е. Альтмана вероятность банкротства возможна.

Из всех посчитанных методов можно сделать вывод, что возможность банкротства ЗАО «ТЭСМЫ» невелика, но возможна.

При планировании общего объема розничного товарооборота торгового предприятия были использованы такие методы как опытно-статистический и метод комплексной увязки основных показателей хозяйственной деятельности торгового предприятия.

Первый вариант расчета получился пессимистический, а второй - оптимистический. Плановая величина товарооборота на будущий год была установлена по средней величине:

План розничного товарооборота по нашему предприятию был рассчитан с целью достижения показателей розничного товарооборота, обеспечивающих максимальную эффективность использования ресурсного потенциала и установление розничного товарооборота в максимальной степени учитывающего возможности данного сегмента рынка и предстоящих изменений его конъюнктуры.

Операционный леверидж позволил рассчитать темпы прироста прибыли от продаж.

Основной целью планирования использования прибыли явилась оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями, с учетом реализации в стратегии развития предприятия и обеспечения его рыночной стоимости. В рамках этих основных пропорций в процессе планирования прибыли обеспечивается формирование различных фондов.

Финансовый план предприятия, разработанный в форме баланса доходов и расходов, позволил установить необходимое соответствие между потребностями в денежных средствах для развития предприятия и реальными источниками формирования финансовых ресурсов.

Результаты проведенных расчетов по шахматному балансу показали, что основные направления использования прибыли в планируемом году определены следующим образом: на первом месте налог на прибыль (24%), на втором расходы, связанные с финансированием капитальных вложений и расходы, связанные с финансированием ремонтного фонда (по 6,06%). Остальные виды расходов связаны с финансированием прироста собственных оборотных средств предприятия (30,38%). Оставшаяся сумма прибыли в размере 33,60% позволяет предприятию создать фонды развития и материального поощрения персонала.

Расчет собственного капитала и заемных средств позволил определить некоторые изменения, сложившихся коэффициентов, характеризующих финансовую независимость нашего предприятия.

В целом по предприятию улучшатся не все показатели: коэффициент автономии снизится на 0,10, что свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, увеличение риска финансовых затруднений в будущем, коэффициент маневренности собственного капитала возрастет на 0,09 и не будет соответствовать нормативному значению. Это говорит о том, что не вся часть собственных средств предприятия будет находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент концентрации заемного капитала возрастет на 0,10, что будет говорить об увеличении заемных и привлеченных средств в общей сумме капитала. Возрастет и коэффициент соотношения заемных и собственных средств на 0,16 и останется в пределах нормативных значений, и коэффициент финансовой независимости на 0,16.

Изменение коэффициентов, характеризующих финансовую политику предприятия, позволит остаться в нормативных пределах, значительно превышающих ограничения. А изменение финансовой политики, позволит больше привлечь финансовых ресурсов, в виде краткосрочных займов и кредитов.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2 .-М.:Юрист, 2002г.

2. О несостоятельности (банкротстве). Закон Российской Федерации от 26.10.2002 г, № 127/ФЗ/ Экономика и жизнь, 2007г.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализы: учебник, М.: Финансы и статистика, 1996г.

4. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. -Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001г. (в двух томах)

5. Ефимова О.П. Экономика общественного питания/ Под. Ред. Н.И. Кабушкина. Мн.: ООО «Новое издание», 2000 г. - 304с.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М. Финансы и статистика, 1998г.

7.Ковалев В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства/ Аудит компания/ «Аудит Ажур», - СПб., 1994г. -164с.

8. Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений/ В.В. Ковалев, В.А. Уланов. - 3-е изд.доп. - М.: Финансы и статистика, 2005г. -559с.

9..Козловская Э.А., Козловский В.А., Савруков Н.Т. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности. Санкт-Петербург «Политехника»-1994г.

10. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа, М. Главбух,1998г.

11. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки, М.: ИКЦ «Дис», 1997г.

12. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний, Высшая школа, 2000г.

13. Пелих А.С. Бизнес план.-М:Ось-89, 1996г.

14. Половцева Ф.П. Коммерческая деятельность: Учебник. -М.: ИНФРА-М, 2000г. - 248с.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - Экоперспектива, 2000г.,

16. Скамай Л.Г. Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия, М.: ИНФРА-М, 2004г.

17. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник/ В.В. Осмоловский, Л.И. Кравченко, Н.А. Русак и др.; Под общ. Ред. В.В. Осмоловского. - Мн.: Новое издание, 2001г. - 318с.

18. Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа, М.: ИНФРА - М, 1999г.

19. Шермет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1996г.

20. Экономика и организация деятельности торгового предприятия: Учебник/ Под общ. ред. А.Н. Соломатина. издание второе, переработанное и дополненное -М.:ИНФРА-М, 2002 г. -292с.

Размещено на Allbest