Анализ рентабельности работы скважин в динамике лет и пути её повышения

­ цены реализации нефти

?Рp = Русл2 - Русл1 = 17406849 - 22768287 = -5361438 тыс. руб.;

­ себестоимости реализованной нефти

?РС = Р1 - Русл2 = 16511246 - 17406849 = -895603тыс. руб.

Итого ?Р = ?Рq +?Рp +?РС = 467834 тыс. руб.

Таким образом, по сравнению с 2011г. прибыль предприятия в 2012г. увеличилась на 467,8 млн.руб. Благодаря увеличению объема продажи товарной нефти прибыль предприятия увеличилась на 6725 млн.руб. А за счет роста себестоимости реализованной нефти почти на 226 руб. с каждой тонны прибыль предприятия сократилась на 895603 тыс.руб.

Если прибыль -- это абсолютный итоговый показатель экономического роста предприятия, то рентабельность -- относительный показатель прибыльности, характеризующий эффективность развития предприятия.

Рентабельность выражает отдачу (полученный доход) на единицу вложений, затрат или хозяйственного оборота. Ее можно представить в процентах или коэффициентах.

Произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности методом маржинального анализа:

(3.28)

Таблица 3.16 Исходные данные для расчета рентабельности

№ п/п	Наименование показателя	Ед. изм.	2011 год	2012 год
1	Объем выпуска продукции, (К)	тыс.т	3949,86	3950,03
2	Цена реализации 1 т, (Ц)	руб.	9825,85	10170,61
3	Переменные затраты на ед. продукции, (У)	руб.	3580,7	3470,3
4	Постоянные затраты на весь объем добычи, (Н)	тыс. руб.	7 785 096	9 321 737

На основе данных, представленных в таблице 3.16 и формулы 3.28 произведем расчеты:

R0 == ?100 = 76,98%;

Rусл.1 == ?100 = 76,99%;

Rусл.2 == ?100 = 83,2%;

Rусл.3 == ?100 = 86,92%;

R1 == ?100 = 74,44%;

Rобщ = R1- R0 = 74,44% - 76,98% = -2,54%.

В том числе за счет:

- выпуска продукции:

= 76,99% - 76,98% = 0,01%;

- цены за единицу продукции:

= 83,2% - 76,99% = 6,21%;

- удельно-переменных затрат:

= 86,92% - 83,2% = 3,72%;

- постоянных затрат:

= 74,44% - 86,92% = -12,48%.

Проведенный анализ рентабельности отразил динамику снижения данного показателя на 2,5%. Снижение рентабельности вызвано увеличением постоянных затрат, в результате которого рентабельность сократилась на 12,5%.

Положительное влияние на уровень рентабельности на 6,2% оказало увеличение цены реализации 1т нефти, снижение переменных затрат способствовало росту рентабельности на 3,7%, а рост объема продаж повысил рентабельность на 0,01%.

Финансовые результаты от внереализационных операций также являются составной частью полученной прибыли (убытка) до налогообложения. Внереализационные финансовые результаты отражаются в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» (ПРИЛОЖЕНИЕ 2). В условиях рыночной экономики их влияние на формирование окончательных финансовых результатов работы предприятия существенно возросло.

В состав доходов от внереализационньгх операций включаются: кредиторская и депонентская задолженность, по которой срок исковой давности истек, поступление ранее списанных долгов, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; штрафы, пени, неустойки и др.

В состав расходов от внереализационньтх операций включаются: убытки от списания недостачи материальных ценностей, выявленных при инвентаризации; суммы уценки производственных запасов, готовой продукции; убытки от списания безнадежных долгов и др.

Проведем анализ внереализационных прибылей и убытков предприятия (табл. 3.17).

Таблица 3.17 Показатели внереализационных прибылей и убытков НГДУ «Альметьевнефть» тыс.руб.

Показатель	2011г.	2012г.	Отклонение 2012г./2011г.
			+/-	%
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	293 412	334746	41334	114,1
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	503133	606583	103450	120,6
Валовая прибыль	209721	271837	62116	129,6
Прочие доходы	217139	111402	-105737	51,3
Прочие расходы	1699864	914772	-785092	53,8
Прибыль (убыток) до налогообложения	1692446	1075207	-617239	63,5

В таблице 3.17 наглядно видно, что в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличились следующие показатели:

- сумма выручки выросла на 14% и составила 334,7 млн.руб.;

- себестоимость проданных товаров увеличилась на 20,6%;

- сумма валовой прибыли увеличилась на 29,6% и составила 271,8 млн.руб.

В 2012г. произошло снижение по следующим показателям:

- сумма прочих доходов сократилась на 49% (105737 тыс.руб.) и составила 111402 тыс.руб.;

- сумма прочих расходов сократилась на 46% и составила 914772 тыс.руб.;

- прибыль до налогообложения сократилась на 36,5% и составила 1075,2 млн.руб.

3.5 Анализ финансового состояния предприятия. Налоги

3.5.1 Анализ ликвидности баланса

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1: абсолютно ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2: быстро реализуемые активы - товары отгруженные, готовая продукция, краткосрочная дебиторская задолженность;

А3: медленно реализуемые активы - производственные запасы, НДС, незавершенное производство, из 1 раздела актива - долгосрочные финансовые вложения и отложенные налоговые активы;

А4: труднореализуемые активы - долгосрочная дебиторская задолженность, внеоборотные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1: наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства);

П2: краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов (статьи V раздел баланса);

П3: долгосрочные кредиты и заемные средства (статьи IV раздел баланса);

П4: постоянные пассивы баланса - источники собственных средств (статьи III раздел баланса).

Условия абсолютной ликвидности следующие:

А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Для анализа ликвидности баланса в табл. 3.18 сгруппируем активы по степени убывающей ликвидности и пассивы по степени срочности их погашения.

Таблица 3.18

Группировка активов и пассивов НГДУ «Альметьевнефть», тыс.руб.

Показатели	2011г.	2012г.
Денежные средства	3 199	53
Краткосрочные финансовые вложения	243	2 631
Итого: А1	3 442	2 684
Готовая продукция	513 388	420 075
Товары отгруженные	2 485	6
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	467 699	330 337
Итого: А2	983 572	750 418
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты	1 931 509	1 571 323
Производственные запасы	30 398	34 576
Затраты в НЗП	0
Внутрихозяйственные расчёты	0	208 326
НДС	291 080	234 094
Итого: А3	2 252 987	2 048 319
Основные средства	9 580 204	11 037 921
Нематериальные активы	16 595	18 540
Незавершенное строительство	4 773	2 524
Долгосрочные финансовые вложения	386 932	1 515 258
Итого А4	9 988 504	12 574 243
Всего активов	13 228 505	15 375 664
Кредиторская задолженность	1 060 767	1 131 674
Задолженность перед участниками	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	394 963	133 989
Итого: П1	1 455 730	1 265 663
Краткосрочные займы и кредиты	114 559	122 908
Итого: П2	114 559	122 908
Долгосрочные обязательства	121 813	17 906
Итого: П3	121 813	17 906
Капитал и резервы	11 536 403	13 969 187
Доходы будущих периодов	0	0
Резервы предстоящих расходов и платежей	0	0
Итого: П4	11 536 403	13 969 187
Всего пассивов	13 228 505	15 375 664

Как видно из таблицы 3.19, баланс НГДУ не является абсолютно ликвидным, за оба анализируемых периода наблюдается платежный недостаток для покрытия наиболее срочных обязательств (А1<П1).

Таблица 3.19 Характеристика ликвидности баланса (тыс.руб.):

2011г.		2012г.
А1 = 3442	‹	П1 = 1455730		А1 = 2684	‹	П1 = 1265663
А2 = 983572	›	П2 = 114559		А2 = 750418	›	П2 = 122908
А3 = 2252987	›	П3 = 121813		А3 = 2048319	›	П3 = 17906
А4 = 9988504	‹	П4 = 11536403		А4 = 12574243	‹	П4 = 13969187

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

- контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

- контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

- диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

- прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

- способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), отчет о движении денежных средств (ф.№4)

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Анализ обеспеченности основными средствами - важный раздел анализа хозяйственной деятельности промышленных предприятий. Его проводят исходя из группировки ресурсов по трем простым моментам производственного процесса: трудовые ресурсы, средства труда, предметы труда. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. Расчет собственного оборотного капитала организации производится так:

СОС = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190, (3.29)

где стр. 490 - итог разд. III пассива баланса «Капитал и резервы»;

стр. 190 - итог разд. I актива баланса «Внеоборотные активы»;

стр. 290 - итог разд. II актива баланса «Оборотные активы»;

стр.640 - «Доходы будущих периодов»;

стр.650 - «Резервы предстоящих расходов и платежей».

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств и чистых оборотных активов, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. Для определения доли собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются:

1) коэффициент обеспеченности:

(3.30)

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным;

2) коэффициент обеспеченности запасов:

 (3.31)

где стр. 210 - «Запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6-0,8, т. е. 60-80 % запасов организации должны формироваться из собственных источников;

3) коэффициент маневренности:

(3.32)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать данными средствами. Рекомендуется поддерживать значение этого коэффициента на уровне 0,5.

На основании данных табл. 3.20 проведем анализ обеспеченности НГДУ «Альметьевнефть» собственными средствами.

Таблица 3.20 Показатели обеспеченности НГДУ «Альметьевнефть» собственными средствами

Показатель	Ед. изм.	2011г.	2012г.	Отклонение 2012г./2011г.
				+/-	%
СОС	тыс.руб.	1547899	1394944	-152955	90,1
Кобесп	д.ед.	0,478	0,498	0,02	104,2
Кобс	д.ед.	50,9	40,3	-10,6	79,2
Км	д.ед.	0,134	0,100	-0,034	74,6

Из табл.3.20 видно, что в 2012г. собственные оборотные средства предприятия сократились на 10% (152955 тыс.руб.) по сравнению с 2011г. Произошло это за счет увеличения суммы труднореализуемых активов, в частности незавершенного строительства и незавершенных работ по созданию НМА.

Коэффициент обеспеченности в 2012г. увеличился на 0,02 д.ед. и составил 0,49 д.ед., что тоже считается хорошим показателем. Коэффициент обеспеченности запасов сократился в 2012г. на 21% и составил 40,3 д.ед., коэффициент маневренности уменьшился на 0,034 д.ед., и составил 0,1, д.ед.

3.5.2 Перечень налогов уплачиваемых предприятием

Налоги - это обязательные взносы плательщиков в бюджет и внебюджетные фонды в определенных законом размерах и в установленные сроки.

Одним из самых существенных налогов, которые уплачивают все предприятия, является налог на прибыль. Кроме того, предприятия, использующие для получения прибыли недра земли, в обязательном порядке должны уплачивать также налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ).

Налогоплательщиками налога на прибыль являются все предприятия и организации, являющиеся юридическими лицами, включая созданные на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями.

Объектом налогообложения признается прибыль, полученная налогоплательщиком.

Прибылью признается: - для российских организаций - полученный доход, уменьшенный на величину произведенных расходов, определяемых в соответствии с главой 25 НК РФ.

Ставки налога: 20 % для всех предприятий и организаций, за исключением случаев, предусмотренных пунктами 2-5 Главы 25 НК РФ. Налог распределяется: 2% - в федеральный, 18% - в бюджеты субъектов РФ.

Налогоплательщиками налога на добавленную стоимость признаются: организации, индивидуальные предприниматели, лица, признаваемые налогоплательщиками налога на добавленную стоимость в связи с перемещением товаров через таможенную границу Российской Федерации, определяемые в соответствии с Таможенным кодексом Российской Федерации.

Объектом налогообложения НДС признаются следующие операции:

1) реализация товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации;

2) передача на территории Российской Федерации товаров (выполнение работ, оказание услуг) для собственных нужд, расходы на которые не принимаются к вычету (в том числе через амортизационные отчисления) при исчислении налога на прибыль организаций;

3) выполнение строительно-монтажных работ для собственного потребления;

5) передача на безвозмездной основе объектов основных средств органам государственной власти и управления и органам местного самоуправления, а также государственным и муниципальным учреждениям, государственным и муниципальным унитарным предприятиям;

6) операции по реализации земельных участков (долей в них);

7) передача имущественных прав организации ее правопреемнику;

8) передача денежных средств некоммерческим организациям на формирование целевого капитала, которое осуществляется в порядке, установленном Федеральным законом "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций".

Налогообложение производится по налоговой ставке 0%, 10% или 18% (ст. 164 НК РФ).

Налогоплательщиками налога на добычу полезных ископаемых признаются организации и индивидуальные предприниматели, признаваемые пользователями недр в соответствии с законодательством РФ. Налоговая база определяется по каждому полезному ископаемому (ПИ) как стоимость добытых ПИ.

Оценка стоимости единицы добытого ПИ определяется налогоплательщиком самостоятельно одним из следующих способов:

исходя из сложившихся у налогоплательщика за соответствующий налоговый период цен реализации без учета государственных субвенций;

исходя из сложившихся у налогоплательщика за соответствующий налоговый период цен реализации добытого полезного ископаемого;

исходя из расчетной стоимости добытых полезных ископаемых.

Не признаются объектом налогообложения: общераспространенные ПИ, добытые индивидуальными предпринимателями для личного потребления; добытые или собранные геологические коллекционные материалы; ПИ, добытые при образовании геологических объектов, имеющих научное, культурное, санитарно-оздоровительное значение; ПИ, извлеченные из собственных отходов или потерь при условии, что ранее их добыча подлежала налогообложению.

С 1 января 2007 г. ставка по нефти составляет 419 руб./т. При этом налоговая ставка умножается на коэффициент, характеризующий динамику мировых цен на нефть (Кц), и на коэффициент, характеризующий степень выработанности конкретного участка недр (Кв):

НДПИ = 419? КЦ?КВ, (3.33)

(3.34)

где 419 руб. - базовая ставка, утвержденная ЦБ РФ;

Zбаз = 15 $ за баррель;

Zф - фактическая цена барреля нефти в $ на мировых рынках;

261 - количество дней торгов нефтью на бирже;

$ - курс доллара к рублю принимается за истекший период, установленный ЦБ РФ самостоятельно, как среднеарифметическое значение курса доллара США к рублю РФ.

КВ - коэффициент выработанности запасов рассчитывается для каждого участка самостоятельно.

Налогоплательщиками налога на доходы физических лиц признаются физические лица, являющиеся налоговыми резидентами РФ, а также физические лица, получающие доходы от источников в РФ, не являющиеся налоговыми резидентами РФ. Налоговый статус физического лица зависит от того, признается ли оно налоговым резидентом РФ или нет.

Объектом налогообложения признается доход, полученный налогоплательщиками:

от источников в РФ и (или) от источников за пределами РФ - для
физических лиц, являющихся налоговыми резидентами РФ;

от источников в РФ - для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ.

Налоговым периодом признается календарный год.

Не подлежат налогообложению следующие виды доходов физических лиц:

1) государственные пособия, за исключением пособий по временной нетрудоспособности (включая пособие по уходу за больным ребенком). При этом к пособиям, не подлежащим налогообложению, относятся пособия по безработице, беременности и родам;

2) пенсии по государственному пенсионному обеспечению и трудовые
пенсии, назначаемые в порядке, установленном действующим
законодательством;

3) все виды установленных действующим законодательством РФ,
законодательными актами субъектов РФ, решениями представительных органов местного самоуправления компенсационных выплат;

вознаграждения донорам за сданную кровь;

алименты, получаемые налогоплательщиками;

суммы единовременной материальной помощи; и т.д.

Также отдельные категории физических лиц имеют право на стандартные, профессиональные, имущественные и социальные налоговые вычеты. Ставки налога и порядок исчисления:

Налоговая ставка устанавливается в размере 13%, если иное не
предусмотрено и не оговорено.

Налоговая ставка устанавливается в размере 9 процентов в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов физическими лицами, являющимися налоговыми резидентами

Налоговая ставка устанавливается в размере 30% для доходов,
полученных физическими лицами, не являющимися налоговыми резидентами РФ. С 1 января 2007г. ставка налог на дивиденды от российских организаций установлена в размере 9 %.

Транспортный налог является региональным налогом и вводится в действие законами субъектов РФ. Конкретно данный налог установил в качестве отчетных периодов 1,2,3 квартал, поэтому отменяется понятие авансовых платежей в разные периоды по усмотрению организации. Теперь организации обязаны платать аванс и налог ежеквартально не позднее 10 числа второго месяца следующего за отчетным.

Налоговой базой по транспортному налогу является для транспортных средств - мощность мотора в лошадиных силах, для воздушного транспорта - статическая тяга реактивного двигателя. Для буксируемых и несамоходных транспортных средств - валовая вместимость в регистровых тоннах.

Налог на имущество является региональным, поэтому на территории РТ регулируется законами РТ.

Налоговая база определяется налогоплательщиком самостоятельно, как остаточная стоимость основных средств. Налоговая база определяется отдельно по месту нахождения организации через постоянные представительства иностранных организаций, в отношении имущества каждого обособленного подразделения, имеющего отдельный баланс.

Ставка налога устанавливается региональным налоговым законодательством в размере не больше 2,2%.

В связи с тем, что Глава 24 НК РФ исключена из Налогового кодекса с 1 января 2010 года работодатели вместо ЕСН платят страховые взносы в государственные внебюджетные фонды. Основным документом, определяющим, порядок расчета и уплаты страховых взносов фонды социального, медицинского и пенсионного страхования, а также порядок предоставления отчетности является Федеральный закон от 24.07.2009 N 212-ФЗ "О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и территориальные фонды обязательного медицинского страхования".

Применяются следующие тарифы страховых взносов:

1) Пенсионный фонд Российской Федерации - 26 процентов;

2) Фонд социального страхования Российской Федерации - 2,9 процента;

3) Федеральный фонд обязательного медицинского страхования - 2,1 процента;

4) территориальные фонды обязательного медицинского страхования - 3 процента.

База для начисления страховых взносов в отношении каждого физического лица устанавливается в сумме, не превышающей 415 000 рублей нарастающим итогом с начала расчетного периода. С сумм выплат и иных вознаграждений в пользу физического лица, превышающих 415 000 рублей нарастающим итогом с начала расчетного периода, страховые взносы не взимаются.

Перечень налогов, уплаченных НГДУ «Альметьевнефть» за 2011-2012гг. представлен в таблице 3.21.

Таблица 3.21

Налоги с юридических и физических лиц НГДУ «Альметьевнефть»

Налог	Сумма, тыс. руб.	Отклонение, 2012г./2011г.	Уд. вес, %
	2011г.	2012г.	+/-, тыс. руб.	%	2011г.	2012г.
НДС	291 080	234 094	-56 986	80,4	1,96	1,62
Затраты на экологию	9 269	10 183	914	109,9	0,06	0,07
Налог на землю	71 581	70 491	-1 091	98,5	0,48	0,49
Страховые взносы	206 846	212 178	5 332	102,6	1,39	1,47
Налог на имущество	157 524	180 018	22 494	114,3	1,06	1,25
Транспортный налог	292	306	14	104,8	0,002	0,002
НДПИ	14 143 255	13 707 977	-435 279	96,9	95,05	95,09
ИТОГО:	14 879 847	14 415 246	-464 601	96,9	100,00	100,00

Таким образом, в структуре уплачиваемых налогов НГДУ «Альметьевнефть» как в 2011г., так и в 2012г. наибольший удельный вес занимает НДПИ: 95,05% - в 2011г., 95,09% в 2012г.

Сумма НДС в 2012г. сократилась по сравнению с 2011г. на 56986 тыс.руб., удельный вес составил 1,6% (в 2011г. 1,96%).

Затраты на экологию выросли на 914 тыс.руб., а сумма налога на землю сократилась на 1091 тыс.руб.

Удельный вес налога на имущество в общей сумме увеличился на 0,19 д.ед. и составил 1,25%, увеличение суммы этого налога составило в 2012г. 22494 тыс.руб.

В связи с увеличением среднемесячной заработной платы, сумма уплачиваемых страховых взносов выросла на 5332 тыс.руб., а удельный вес составил в 2012г. 1,47% (в 2011г. - 1,39%).

3.6 Планирование на предприятии

Планирование производства и реализации продукции - это основной вопрос производственно-хозяйственной деятельности промышленного предприятия.

Планирование - это построение плана, способа будущих действий, определение экономического содержания и последовательных шагов, ведущих к намеченной цели.

Прогнозирование - это процесс предвидения, построенный на вероятностном, научно обоснованном суждении о перспективах развития объекта в будущем, его возможном состоянии. Прогнозирование позволяет выявить альтернативные развития планируемого процесса или объекта и обосновать выбор наиболее приемлемого варианта. В этом смысле прогнозирование является одним из этапов перспективного планирования.

В системе перспективного планирования в зависимости от методологии и целей обычно различают долгосрочное планирование и стратегическое планирование.

В системе долгосрочного планирования используется метод экстраполяции, т.е. применение результатов прошлого периода и на основе постановки оптимистических целей распространение несколько завышенных показателей на будущий период.

Стратегическое планирование ставит целью дать комплексное научное обоснование проблем, с которыми может столкнуться предприятие в предстоящем периоде, и на этой основе разработать показатели развития предприятия на плановый период.

В основу при разработке плана кладется:

- анализ перспектив развития предприятия, задачей которого является выяснение факторов, влияющих на развитие соответствующих тенденций;

- анализ позиций в конкурентной борьбе, задача которого состоит в определении того, насколько конкурентоспособна продукция предприятия на разных рынках и что оно может сделать для повышения результатов работы в конкретных направлениях, если будет следовать оптимальным стратегиям во всех видах деятельности;

- выбор стратегии на основе анализа перспектив предприятия в различных видах деятельности и определение приоритетов по конкретным видам деятельности с точки зрения ее эффективности и обеспеченности ресурсами;

- анализ направлений диверсификации видов деятельности, поиск новых, более эффективных видов деятельности и определение ожидаемых результатов.

Текущее планирование осуществляется путем детальной разработки (обычно на один год) оперативных планов для предприятия в целом и его отдельных подразделений в международном масштабе, в частности программ маркетинга, планов по научным исследованиям, планов по производству, материально-техническому снабжению. Основными звеньями текущего плана производства являются календарные планы (месячные, квартальные, полугодовые), которые представляют собой детальную конкретизацию целей и задач, поставленных перспективным и среднесрочным планами. Календарные планы производства составляются на основе сведений о наличии заказов, обеспеченности их материальными ресурсами, степени загрузки производственных мощностей и их использовании с учетом сроков исполнения каждого заказа. В календарных планах производства предусматриваются расходы на реконструкцию имеющихся мощностей, замену оборудования, сооружение новых предприятий, обучение персонала.

Оперативные планы реализуются через систему бюджетов, или финансовых планов, которые составляются обычно на год или на более короткий срок по каждому подразделению - центру прибыли, а затем консолидируются в единый бюджет, или финансовый план. Бюджет формируется на основе прогноза сбыта (главным образом, обеспеченности заказами и распределения ресурсов), что необходимо для достижения намеченных финансовых показателей (например, таких, как объем продаж, чистая прибыль и норма прибыли на инвестированный капитал). При его составлении прежде всего учитываются показатели, разработанные в перспективных или оперативных планах. Через бюджет осуществляется взаимоувязка между перспективным, текущим и другими видами планирования.

В целом долгосрочное, текущее и оперативно-календарное планирование взаимосвязаны и представляют собой систему планирования, которая объединяет в комплекс весь механизм управления предприятием.

Ведущим разделом внутрифирменного плана является план производства продукции. В нем отражаются натуральные и стоимостные показатели объема и реализации продукции в планируемом периоде, рассчитывается производственная программа подразделений и предприятия в целом, определяется ее трудоемкость. Производственная программа определяет необходимый объем производства продукции в плановом периоде, соответствующий по номенклатуре, ассортименту и качеству требованиям плана продаж.

В этом разделе плана выполняются также расчеты производственной мощности и уровня ее использования, показателей использования основных производственных фондов, устанавливается потребность в оборудовании и транспорте для выполнения производственной программы.

Показатели раздела этого плана являются базой для расчета всех последующих разделов внутрифирменного плана.

Производственная программа отражает все особенности производства и планирует показатель продукции - количество законченных КРС, коэффициент производительного времени и показатели объема производства.

Основными показателями КРС является:

- законченные капитальным ремонтом скважины (КРС) - считается скважина, в которой после проведения необходимых ремонтных работ и опробирования получен установленный дебит и которая принята промыслом для дальнейшей эксплуатации. К законченным КРС относятся также такие, которые после капитального ремонта используются как нагнетательные, наблюдательные или контрольные и те, у которых установлена полная непригодность дальнейшего использования и принято решение о ликвидации;

Ср = ((Нд - Ндп) / Нд1)-Сп , (3.35)

где Нд1 - средняя продолжительность одного капитального ремонта в нормо-днях;

Ндп - объем работ по переходящим на планируемый год скважинам;

Сп - количество переходящих ремонтом скважин.

- коэффициент производительного времени представляет собой отношение производительного времени по капитальному ремонту ко всему календарному времени ремонтных работ;

- показатели объема производства: объем производства в КРС выражается в бригадо-днях, в нормо-днях и в стоимостном выражении.

1) Объем работ в бригадо-днях (Бд) определяется умножением количества бригад (Б) на календарное число дней в планируемый период (tк)

Бд = Б ? t календ; (3.36)

2) объем работ в нормо-днях (Нд) определяется умножением объема в бригадо-днях (Бд) на коэффициент производительного времени (Кп)

Нд = Бд ? Кп (3.37)

Для всех бригад капитального ремонта скважин, исходя из количества календарных дней в году, составляется план-график, для производства непредвиденных и ненормируемых работ планируются «окна».

Для определения объема работ по КРС в денежном выражении составляются индивидуальные сметы на КРС по нормам и единичным расценкам текущего года. Единичные расценки на отдельные виды работ, материалы и т.д. определяются на основании отчетных данных, исходя из объема работ.

В ОАО «Татнефть» составляется, план работ по КРС для каждого НГДУ на определенный период, который направляется, в УК ООО "Татнефть-РемСервис" где производится сопоставление заданного объема работ с фактически выполненными работами за истекший период. В свое время ООО "Татнефть-АльметьевскРемСервис", изучив вариант разбивки плана на определенный период, делает выводы, достаточно ли выделено средств - согласно показателям средней стоимости ремонта по номенклатуре.

На основании производственной программы и смет на КРС с учетом переходящих и незавершенных скважин определяется объем работ по КРС в стоимостном выражении.

Решение задач по формированию и реализации производственных программ предприятия во многом зависит от того, как организованы и работают планово-экономический отдел, отдел маркетинга. К основным направлениям совершенствования методологии планирования относятся:

Расчетно-экономическое обоснование планов.

Применение системы прогрессивных экономических норм и нормативов.

Снижение материалоемкости и фондоемкости.

Внедрение НТП и выпуск конкурентоспособной продукции.

Реконструкция, модернизация, расширение действующего производства.

Обоснование планов развития предприятий осуществляется на основе прогрессивных норм и нормативов. Под нормой понимается максимально допустимая величина абсолютного расхода сырья, материалов, топлива на изготовление единицы продукции установленного качества.

Норматив - величина относительная. Она характеризует степень использования орудий труда, предметов труда, их расходования на единицу площади, веса, объема и т.д. Назначение отдельных групп норм и нормативов различны. В основу их разработки положен расчетно-аналитический метод, когда при их определении привлекаются службы предприятий, которые предполагают внедрение в будущем году ОТМ, ГТМ, предложения по рационализации и изобретательству, перенос передового опыта с родственных предприятий.

Производственная программа НГДУ включает показатели объема продукции в виде добычи нефти и газа и валовой и товарной продукции. Особенность нефтедобычи заключается в том, что она дает только готовую продукцию - нефть и газ. Незавершенное производство и полуфабрикаты в добыче нефти отсутствуют.

Товарная добыча нефти и газа планируется и учитывается в тоннах и представляет собой валовую добычу нефти минус расход продукции на собственные производственные нужды промыслов и других промышленных цехов, то есть так называемый нетоварный расход нефти и газа.

Анализ таблицы 3.22 показывает, что в НГДУ «Альметьевнефть» в 2012г. были достигнуты почти все запланированные технико-экономические и финансовые показатели. Так, при росте всех производственных показателей предприятию удалось не только снизить нормы расхода материальных и энергетических ресурсов, но и оптимизировать финансовые затраты.

Таблица 3.22 Выполнение плана технико-экономических и финансовых показателей НГДУ «Альметьевнефть» за 2012г.

Производственные показатели	Ед.изм.	2012 год	Отклонение
		план	факт	+/-	%
1	2	3	4	5	6
Производственные показатели
План добычи нефти по НГДУ	тыс.т.	4 035,00	4 035,00	0,00	100,00
Выработка и поставка ШФЛУ	тыс.т.	81,60	82,95	1,35	101,65
Объём сдачи своей нефти в АК "Транснефть", всего	тыс.т.	3 850,33	3 947,39	97,06	102,52
Ввод новых добывающих скважин	скв.	34	36	2,00	105,88
Ввод новых нагнетательных скважин	скв.	19	20	1,00	105,26
Добыча нефти из новых скважин	тыс.т.	49,391	73,807	24,42	149,43
Добыча из скважин, введенных из бездействия	тыс.т.	8,200	32,276	24,08	393,61
Дополнительная добыча за счёт МУН	тыс.т.	780,000	926,755	146,76	118,81
Дополнительная добыча нефти за счет ГРП	тыс.т.	304,960	408,236	103,28	133,87
Дополнительная добыча нефти за счет КРС	тыс.т.	12,113	22,077	9,96	182,26
Количество скважино-обработок по МУН пластов	скв.	150	150	0,00	100,00
Дополнительная добыча из вновь отремонтир. скважин с боковыми и боковыми горизонт. ответвлениями	тыс.т.	92,50	107,24	14,74	115,93
Задание по капитальному ремонту скважин (для НГДУ):
- количество скважин	шт.	547	562	15,00	102,74
Количество операций ГРП	шт.	136	146	10,00	107,35
Нормы и нормативы
Норма расхода деэмульгаторов	г/тн	74,6	71,2	-3,37	95,48
Норма расхода ингибиторов коррозии	г/тн	236,4	229,2	-7,21	96,95
Удельная норма расхода электроэнергии:
- на добычу 1 т нефти	кВт.ч/т	109,3	106,2	-3,10	97,16
Прочее производственное потребление	тыс.кВт.ч.	4 400	4 163	-237,00	94,61
Удельная норма расхода теплоэнергии:
- на добычу 1 тн нефти	Мкал/т	4,8	2,7	-2,10	56,25
- на обогрев здания	Мкал/т.м3.сут.град	9,7	9,5	-0,20	97,94
Удельная норма расхода котельно-печного топлива:
- на подготовку нефти	кг.у.т./т	5,5	4,3	-1,20	78,18
Предельный уровень эксплуатационных затрат на 1 т нефти	руб.	2 125,60	2 332,70	207,10	109,74
Норматив нормируемых оборотных средств	тыс.руб.	216 647	215 012	-1 635	99,25
Нормативный коэффициент дебиторской задолженности		0,07	0,00	-0,07	5,71
Коэффициент норматива ФЗП к товарной продукции	%	1,6	1,6	0,00	100,00
Лимит численности	чел.	2 050	1 986	-63,50	96,90
в т.ч.по РСС	чел.	464	456	-8,00	98,28
Финансовые показатели
Объём инвестиций	тыс.руб.	3 845 576	3 828 126	-17 450	99,55
1. Производственное строительство:		2 590 034	2 573 514	-16 520	99,36
- бурение - всего		1 814 362	1 801 144	-13 218	99,27
- капитальное строительство;		605 687	603 016	-2 671	99,56
- оборудование, не входящее в сметы строек.		160 116	159 497	-619,00	99,61
- земельные участки		9 868	9 857	-11,00	99,89
2. Непроизводственное строительство		1 250 960	1 250 030	-930,40	99,93
- капитальное строительство;		1 229 004	1 229 001	-3,00	100,00
- оборудование, не входящее в сметы строек.		21 956	21 029	-927,40	95,78
- выкуп имущества		57 731	57 731	0	100,00
3. НМА (без учета износа НМА)		4 582	4 582	0	100,00
Источники инвестиций	тыс.руб.	3 903 307	3 885 857	-17 450	99,55
- износ		1 484 832	1 484 024	-808	99,95
- прибыль		2 413 893	2 397 251	-16 642	99,31
- износ НМА		4 582	4 582	0	100,00
Результат от прочей деятельности	тыс.руб.	-325 172	-271 837	53 335	83,60
Лимит текущих расходов из прибыли	тыс.руб.	350 804	350 166	-638,00	99,82

План добычи нефти в 2012г. выполнен на 100% (табл. 3.24). Кроме того, по сравнению с запланированными показателями дополнительная добыча нефти оказалась больше:

- из новых скважин - на 24,4 тыс. т (49,4%);

- за счет скважин, выведенных из бездействия - на 24 тыс. т (294%);

- за счет применения МУН - на 146,8 тыс. т (19%);

- за счет применения ГРП - на 103,3 тыс. т (34%);

- за счет КРС - на 10 тыс. т (82%).

Нормы расхода деэмульгатора меньше запланированных на 3,4 г/т, ингибиторов коррозии на 7,2 г/т, удельная норма расхода электроэнергии составила 97,2% к плану на каждую добытую тонну нефти, удельная норма расхода теплоэнергии в среднем 56,2% к плану.

Помимо прочего были сэкономлены средства на производственное и непроизводственное строительство, в результате чего фактические расходы из прибыли удалось уменьшить на 638 тыс. руб.

РАЗДЕЛ 4

4.1 Оценка инвестиционных проектов и их отбор для финансирования

4.1.1 Организация и финансирование инновационной и инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

НГДУ «Альметьевнефть» в своей деятельности в области инвестиций руководствуется стандартом о порядке формирования, исполнения и мониторинга инвестиционной программы ОАО «Татнефть» по направлениям деятельности (СКУ2-01-025-54-2007), утвержденным генеральным директором Компании Ш.Ф. Тахаутдиновым.

Инвестиционная программа НГДУ включает:

- инвестиции в производственную деятельность - бурение, модернизация скважин (зарезка БС и БГС), капитальное строительство, приобретение оборудования не входящего в сметы строек (далее ОНВСС), геолого-технические мероприятия (КРС, МУН, зарезка БС и БГС, ГРП, внедрение ОРЭ и ОРЗ, ликвидация и переликвидация скважин);

- инвестиции в непроизводственную деятельность - капитальное строительство, приобретение ОНВСС.

Источниками финансирования инвестиционной программы являются:

- производственная деятельность - износ, прибыль, себестоимость, износ НМА

- непроизводственная деятельность - прибыль

Эффективность системы управления инвестиционной деятельностью в Компании Татнефть обеспечивается Инвестиционным комитетом. Здесь рассматриваются все инвестиционные проекты Компании. Деятельность Комитета возглавляется генеральным директором ОАО «Татнефть».

Инвестиционным комитетом введен стандарт процедуры рассмотрения, экспертизы, системы оценки рисков и принятия решений по инвестиционным проектам. Начиная с 2007 года, по каждому проекту разрабатывается паспорт, содержащий основные инвестиционные характеристики и показатели, а также карта рисков, отражающая оценку геологических, производственных, финансово-экономических, правовых и земельно-имущественных рисков Компании. По результатам решения Инвестиционного комитета назначается руководитель, ответственный за эффективное исполнение проекта и достижение заявленных показателей.

Общая организация и координация деятельности Инвестиционного комитета обеспечивается Управлением инвестиций.

В изданных ОАО «Татнефть» «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» заложены принципы, сложившиеся в мировой практике по оценке эффективности инвестиционных проектов адаптированных для условий перехода к рыночной экономике.

Главные их них:

1) моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

2) учетов результатов финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта;

3) определение эффекта по средствам сопоставления предстоящих результатов и затрат на достижение требуемой нормы дохода на капитал;

4) приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

5) учет влияния инфляции и задержки платежей, влияющих на ценность используемых денежных средств;

6) учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Данные методические рекомендации требуют проведения экспертизы, внедряемых инвестиционных проектов, как на уровне предприятия, так и отрасли.

Группировки критериев выбора проектов в следующие категории:

- критерии экономической значимости проектов, которые определяют глобальный эффект от реализации проекта и измеряются ростом производительности труда и суммарной величиной получаемых годовых доходов (приростом годовой прибыли предприятия или чистой продукции, создаваемых в сфере реализации проекта).

- критерии, определяющие объем капиталовложений;

- критерии эффективности (рентабельности) капиталовложений определяются величиной дохода на единицу капиталовложений;

- критерии, относящиеся к уровню обеспеченности материально-производственными, трудовыми и финансовыми ресурсами;

- критерии, учитывающие фактор времени (сроки достижения проектной мощности);

- внешние экономические критерии.

Кроме того, в ОАО «Татнефть» ежегодно разрабатываются условия формирования инвестиционной программы (табл. 4.1).

Таблица 4.1 Инвестиционные условия по предельно-минимальному индексу доходности проектов на 2011-2012гг.

№ п/п	Направление деятельности	2011 г., д.ед.	2012г., д.ед.	Отклонение, +/-
1. 1	Бурение новых скважин (50% по конкурсу)	1,248	1,217	-0,031
2. 2	Зарезка БС и БГС (50% по конкурсу)	1,377	1,297	-0,08
3. 5	МУН	1,363	1,327	-0,036
4. 7	КРС	1,591	1,451	-0,14
5. 8	Ввод добывающих скважин из других категорий	1,489	1,410	-0,079
6. 9	Ввод нагнетательных скважин из других категорий	1,458	1,375	-0,083
7.	ГРП	1,465	1,415	-0,05

ОАО «Татнефть» в полной мере осознает свою ответственность перед обществом и реализует долгосрочные целевые программы, основанные на приоритетах государственной социальной политики. Реализация принципов социальной ответственности является составной частью миссии Компании и осуществляется на основе социальных программ, направленных на поддержку благоустройств городов, здравоохранения, образования, развитие культуры, спорта и здорового образа жизни. Важнейшей составляющей корпоративной социальной политики является благотворительность. Компания поддерживает три благотворительных фонда: «Рухият», «Милосердие» и «Одаренные дети». Социальная политика Компании является единой для всех структурных подразделений и предприятий Группы «Татнефть» и интегрирована во все процессы финансово-хозяйственной деятельности.

Таким образом, прибыль, полученная при реализации инвестиционных проектов в НГДУ «Альметьевнефть» также может быть направлена на осуществление социальных программ, благотворительность.

В течении 2012 года работа НГДУ в области охраны природы была направлена на дальнейшее улучшение экологической обстановки на территории деятельности управления по охране и предотвращению загрязнения поверхностных и подземных вод, атмосферного воздуха, земель на основе выполнения комплексных мероприятий, разрабатываемых в соответствии с нормативными документами и по «Экологической программе ОАО Татнефть до 2015 года».

В течение истекшего года контролировались состояние родников, ручьев и протекающих рек по территории НГДУ. Содержание хлоридов в реках ниже ПДК. В весенний паводковый период не допущено попадание нефтепродуктов в реки и ручьи.

Благодаря принятым мерам, по реконструкции системы ППД, дальнейшего сокращения добычи попутных пластовых вод, уменьшения утечек сточных вод при ремонтах скважин, проведения изоляции земляных амбаров при бурении скважин и усилении работ по борьбе с коррозией нефтепромыслового оборудования позволило снижать хлориды в засолоненных ручьях и родниках.

В 2012г. согласно программе по оздоровлению загрязнённых родников было исследовано 99 нагнетательных и 12 добывающих скважин. Контролем качества воды охвачено 45 открытых водоёмов и 150 родников. На реке Степной Зай в 2012 г. концентрация хлоридов на входе и выходе составила около 275 мг/л. Проведено 2198 анализов воды с подземных и открытых водоёмов на содержание хлорид - ионов.

Состояние уровня содержания хлоридов и нефтепродуктов в подземных и поверхностных водоисточниках на территории деятельности НГДУ стабильно.

Проведена реконструкция родника в д. Новоспасск «Серебрянный», д. Ямаши родник «Святой ключ» и «Цыганская головка», д. Васильевка «У ДНС 12», д. Миннибаево «Тэгермен шарлавыгы». Так же по просьбам жителей обустроен новый родник д. Алькино «Анисимов» родник и г. Альметьевске «Эрэме Чишмэсэ».

Соглаcно план-графика производственного контроля в течении 2012 года лабораторией ЦНИПР управления ТНГП (соглашение № 0020/16-3 от 8.12.2011г.) осуществлялся ежемесячный контроль за состоянием атмосферного воздуха в 9 населённых пунктах: в г.Альметьевск, д.Миннибаево, д.Тихоновка, д.Старое Суркино, д.Н.Мактама, д.Кульшарипово, д.Бухарай, д.Васильевка, д.В.Акташ, д.Калейкино. Проведено 740 анализов. Превышения ПДК по исследуемым веществам не выявлено.

В 2012г. проведены производственные лабораторные исследования атмосферного воздуха на границе СЗЗ нефтепромысловых объектов НГДУ «Альметьевнефть». Лабораторией ЦНИПР управления ТНГП проведено 529 анализов. Превышения ПДК на границе СЗЗ не выявлено.

За 2012 год участком рекультивации УПО рекультивировано и сдано землепользователям нарушенных земель на площади 29,502 га, при этом внесено 100 тонн фосфогипса, а также 1800 л жидких удобрений.

Разработаны и выполнены мероприятия по гербицидной обработке обочин внутрипромысловых дорог протяженностью 508 км от сорной растительности, использовано 3000 л гербицидов.

Специализированной бригадой УПО НГДУ «Альметьевнефть» при плане 12 тыс.шт. посажено 12303 дерева.

Вдоль щебёночных дорог высажена посадка саженцев 4,58 км. Произведена допосадка 33200 саженцев на существующих лесополосах.

Всего с объектов нефтедобычи на Карабашскую установку вывезено 7955,21 тонн нефтешлама, в том числе с объектов подготовки нефти - 2963,18т.

В 2012г. НГДУ «Альметьевнефть» приняло участие в конкурсе ОАО «Татнефть» «За поддержание эстетического состояния обустроенных родников и улучшения качества воды» где заняло 1 место.

Представителями компании Бюро Веритас Сертификейшин (BVQI) в августе 2012 года проведен ресертификационный аудит интегрированной системы экологического менеджмента и менеджмента профессионального здоровья и безопасности на соответствие требованиям международных стандартов ISO 14001:2004 и OHSAS 18001:2007. Получено соответствующее подтверждение.

4.1.2 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится в два этапа. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Так, для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность, для общественно значимых - их общественная эффективность, а затем и коммерческая. При неудовлетворительной общественной эффективности проект не рекомендуется к реализации.

Второй этап оценки эффективности инвестиционного проекта осуществляется после выбора схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, выявляются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте для каждого из них (эффективность участия в проекте отдельных предприятий, акционеров, бюджета, региональная отраслевая эффективность).

Экономическая эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой экономических показателей, отражающих соотношение связанных с проектом затрат и результатов, позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников, об экономических преимуществах одних проектов над другими.

Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный доход, или в зарубежной литературе считается NPV;

- индекс доходности (ИД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости.

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

ЧДД рассчитывается по следующей формуле:

(4.1)

где - годовой поток денежных средств;

- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

Дисконтирование затрат - метод определения исходных (начальных) сумм затрат на основе конечных сумм посредством использования коэффициента дисконта для соответствующих норм процента (простого или сложного) и периода дисконтирования (в годах).

Достоверное определение величины показателя дисконтирования (или, как иногда ее называют, ставка дисконта, альтернативных издержек или требуемой нормы доходности) имеет принципиально важное значение при вычислении текущей стоимости будущих денежных потоков. Эту процедуру необходимо выполнять при оценке инвестиционных проектов, стоимости действующего или проектируемого бизнеса, некоторых видов финансовых активов, а также при проведении ряда финансовых операций. При этом корректность определения показателя (ставки) дисконтирования настолько важна, что от ее выбора зависит конечная величина текущей стоимости денежного потока. Это, в свою очередь, является ценой осуществляемой сделки.

Ставка дисконта - это обычно ежегодная ставка, отражающая уровень доходности, которая может быть получена в настоящий момент от использования аналогичных инвестиций.

Отрицательное значение ЧДД показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие названия -ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Или отношение дисконтированных притоков к дисконтированным оттокам:

ИДД = ДП/ДО(4.2)

где ДП - денежный приток за определенный период времени,

ДО - денежный отток определенный период времени.

Индексы доходности дисконтированных инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект. Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. ИДД, равный 1,0 выражает нулевую чистую текущую стоимость.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости tок определяется по формуле:

(4.3)

где tок - период возврата инвестиционных средств, годы.