Мировой рынок капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вариант 24

Контрольный теоретический вопрос

1.1 Место России на мировом рынке капиталов

Мировой рынок капитала - это глобальная система аккумулирования и предоставления свободных денежных ресурсов деловыми структурами и государствами, осуществляемая на конкурентных основах. В современных условиях благодаря своим масштабам мировой рынок капитала превратился в мощный фактор развития процесса интернационализации мирового хозяйства, стал источником ресурсов для всех стран мирового сообщества.

Современный международный рынок капитала сложился к началу 60-х гг. ХХ века. По срочности мобилизуемых средств он делится на рынок краткосрочных капиталов, или денежный рынок, и рынки среднесрочных и долгосрочных капиталов, которые составляют рынок капиталов.

Международные денежные рынки включают депозитно-ссудные операции от одного дня до одного года. Среднесрочные кредиты охватывают период до пяти--семи лет. Различия между краткосрочными и среднесрочными кредитами постепенно утрачивают свое значение, так как на практике краткосрочные кредиты переводятся в среднесрочные и долгосрочные.

Рынок краткосрочных кредитов выступает самым быстрорастущим сектором мировой финансовой системы. Международные сделки обычно предполагают наличие операций с иностранной валютой минимум для одной из сторон, участвующих в сделке. Операции с иностранной валютой образуют рынок иностранной валюты, поэтому денежный рынок действует в неразрывной связи с валютными рынками. Литература 1, страница 350.

Многие валютные сделки носят чисто финансовый, спекулятивный характер. Этому способствует как система государственного управления курсом валюты, распространенная во многих странах мира, так и практика маржевой (залоговой) торговли на валютных рынках, когда для заключения сделки необязательно внесение денег в размере полной стоимости контракта.

Помимо денежного и валютных рынков выделяют также фондовый рынок, который отличается тем, что денежные средства на нем привлекаются посредством выпуска ценных бумаг различных типов и сроков действия. Он делится на рынки облигационных займов, акций, коммерческих векселей и других ценных бумаг. Их относят к первичному рынку. Важную роль в его составе играет сегмент международных облигаций. Как источник среднесрочного и долгосрочного капитала он превосходит объем операций с акциями в несколько раз.

Получил развитие вторичный рынок, в котором важное место занимает рынок финансовых деривативов, или инструментов торговли финансовыми рисками. Цены этих инструментов привязаны к другому финансовому или реальному активу.

Еще до сформирования развитой денежно-кредитной системы РФ широко включилась в международное движение капитала. Она стала крупнейшим субъектом в вывозе капитала в нелегальной форме.

Статистически экспорт и импорт капитала делятся на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и финансовые деривативы, а также прочие инвестиции (под ними подразумеваются займы и кредиты). В экспорте капитала из стран с формирующимися рынками в целом преобладают прочие инвестиции, что можно объяснить ориентацией их вывоза капитала на поддержку экспорта товаров через предоставление экспортных кредитов, а также большими запасами иностранной валюты в их банках из-за непрочности национальной валюты (подобные активы статистика платежного баланса относит к экспорту капитала). В импорте капитала в эти страны, наоборот, преобладают прямые инвестиции, как наиболее эффективная форма с точки зрения экономики с формирующимся рынком. Литература 2, страница 204.

По данным Всемирного банка, в 2010 г. выданные в России кредиты составили лишь 27% по отношению к ее ВВП, тогда как в среднем по странам с формирующимися рынками этот показатель составлял 74%2

Неудивительно, что иностранные кредиты в том же году составили около четверти кредитов в России, выданных для финансирования инвестиций в основной капитал. Огромные размеры поступающих в страну из-за рубежа займов и кредитов генерируют большой вывоз капитала в виде погашений этих займов и кредитов. Так, в 2010 г. их было погашено на 97 млрд долларов. В нашей стране, в результате преобладания в импорте капитала прочих инвестиций, отношение накопленных прямых инвестиций к ВВП по состоянию на конец 2010 г. было довольно низким по сравнению с остальными странами БРИКС - всего 8%, в то время как у ЮАР это 25%, Китая - 20%, Бразилии - 18%, Индии -10%.

Место России в мировом импорте капитала также заметно: в целом за 2000-2011 гг. ее доля составила 1,1%, в то время как доля Китая равнялась 2,3%, Бразилии и Индии - по 0,7%. Всемирный банк, пресс-релиз от 2011.02.21. http://www.worldbank.org/eca/russian/

На конец 2011 г. совокупный объем российского рынка капитала оценивался в 48,7 трлн. руб.

В 2011 г. объем накопленного иностранного капитала в экономике России составил $347,2 млрд., что на 15,7% превышает показатель в 2010 г., сообщает Федеральная служба государственной статистики.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале пришелся на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 57,1% (в 2010г. - 58,3%). Доля прямых инвестиций составила 40,1% (в 2010 г. - 38,7%), портфельных - 2,8% (в 2010 г. - 3,0%). Накопление иностранных инвестиций произошло в основном за счет кредитов, которые увеличились за год на четверть.

В 2011 г. в экономику России поступило $190,6 млрд. иностранных инвестиций, что на 66,1% превышает показатель в 2010 г. В том числе в Россию поступили $18,415 млрд. прямых инвестиций (рост на 33,3%).

Портфельные инвестиции сократились на 25,1% и составили $805 млн. Прочие инвестиции увеличились в 1,7 раза (на 71,7%) до $171,423 млрд.

Больше всего иностранных инвестиций в 2011 г. направлено в финансовую деятельность - $86,885 млрд. В обрабатывающие производства направлено $41,086 млрд. В оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования - $24,456 млрд.

Первое место по накопленным инвестициям в Россию в прошлом году занял Кипр - $78,245 млрд. Затем следуют Нидерланды ($49,066 млрд) и Люксембург ($36,952 млрд).

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2011 г. $165,2 млрд (рост на 36,7%).

Отток капитала из России в III квартале 2011 года составил $18,7 млрд, сообщает Банк России. В I квартале текущего года вывоз капитала составил $21,4 млрд, во II квартале - $9,2 млрд.

По итогам января-декабря 2011 года отток капитала достиг $49,3 млрд. Отток капитала из банковского сектора в III квартале 2011 года составил $4,6 млрд, из других секторов - $14,1 млрд. Федеральная служба статистики РФ (Госкомстат) Оперативная информация, Важнейшие экономические показатели России и отдельных зарубежных cтран (в IY квартале 2011 года), http://www.gks.ru

По итогам 2010 года отток капитала составил $34 млрд, отмечает ЦБ. Ранее Банк России полагал, что отток частного капитала в 2011 году составит $36 млрд.

Перелом тенденции оттока капитала из России в рамках умеренно-оптимистичного и оптимистичного сценариев может произойти с 2012 года, полагает правительство. В последующие годы власти прогнозируют устойчивый приток капитала на уровне $10-15 млрд. в год.

Первый сценарий денежно-кредитной политики правительства (ДКП) предполагает снижение в 2012 году среднегодовой цены на нефть до $75 за баррель и рост ВВП на уровне 3,3%.

Второй сценарий ДКП использует прогноз правительства, положенный в основу проекта федерального бюджета на 2012-2014 годы. Этот прогноз предусматривает в 2012 году цену нефти на уровне $100 за баррель, рост ВВП - на уровне 3,7%.

Третий сценарий развития экономики основан на цене нефти на уровне $125 за баррель и росте ВВП на уровне 4,7%. Рост ВВП в 2013-2014 годах, в зависимости от сценария развития, ожидают в пределах 3,5-4,8%,

Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, продолжается: со 2 по 8 февраля он составил $108 млн против $237 млн неделей ранее, отмечает Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).

В 2012 году с начала года по 8 февраля общий приток средств в российские фонды составил $348 млн.

В свою очередь, инвестиционная компания "Уралсиб Кэпитал" отмечает, что за последнюю неделю приток капитала в фонды GEM (Global Emerging Markets - мировые фонды развивающихся рынков) составил $5,2 млрд, что является новым рекордом чистого недельного притока в фонды данной категории.

1.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

Функционирование мирового рынка капитала, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями « спроса» и, «предложения» и «цены».

Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортировать, т.е. брать взаймы капитал.

Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т.е. кредиторами или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестиций будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран -- импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран -- экспортеров капитала (кредиторов).

Россия на мировом рынке капиталов выступает в качестве заемщика. Согласно оценкам Министерства экономики, разрыв между совокупными потребностями в инвестициях для проведения структурной перестройки на период до 2010 г. (800-- 900 млрд долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400-600 млрд долл. США) составляет 300-400 млрд. долл. США. Одним из важных источников покрытия этого дефицита может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капиталов составляют примерно 600 млрд. долл. в год.

В сентябре 2008 года ЮНКТАД опубликовала доклад, согласно которому Россия находится на четвёртом месте в списке стран, которые транснациональные корпорации считают наиболее привлекательными местами для размещения будущих зарубежных инвестиций. Как отмечалось в докладе, инвестиционная привлекательность России в сравнении с данными доклада ЮНКТАД от 2007 года заметно возросла.

По итогам 2008 года, приток прямых иностранных инвестиций в Россию составил 70 млрд долларов США -- 5-е место среди стран мира.

По данным из пресс-релиза компании Boeing за лето 2009 года, на ближайшие 30 лет планы развития бизнеса Boeing в РФ составляют около 27 млрд. долларов. Они будут вложены в программу сотрудничества с российскими партнерами в области производства титана, проектирование и разработку гражданской авиатехники, а также приобретение различных услуг и материалов.

ОАО «Российские железные дороги» (РЖД) разместило дебютный выпуск евробондов на 1,5 млрд долл.

По данным на март 2010 года, общий объём накопленных иностранных инвестиций в российской экономике составлял $265,8 млрд, из которых:

прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе -- 53,8 %

прямые инвестиции -- 38,7 %

портфельные инвестиции -- 7,5 % Федеральная служба статистики РФ (Госкомстат) Важнейшие данные Министерства финансов Российской Федерации 2007-2011гг. , данные от 12.01.2012гг..

В июне 2010 года в докладе британской аудиторской компании Ernst & Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых инвестиционных проектов. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных и средних европейских компаний к российскому рынку.

В соответствии с российским законодательством под иностранными инвестициями понимается вложение капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты не изъяты из оборота и не ограничены в обороте в соответствии с федеральными законами.

Для России проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику, является очень важной. Однако оценка этой проблемы со стороны как официальных властей , так и общественного мнения неоднозначна.

Официальная точка зрения состоит в признании необходимости привлечения иностранных инвестиций, создания благоприятного инвестиционного климата. В то же время существует мнение о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Крайним выражением подобной точки зрения является тезис об угрозе «распродажи России» международным монополистам.

Другой позицией являются взгляды тех предпринимателей, которые в неконтролируемом притоке иностранного капитала видят угрозу серьезной конкуренции для российских производителей, они не согласны с низкой ценой предприятий, так как в США и Европе аналогичные объекты стоят горазда дороже.

И все же законы мировой экономики свидетельствуют, что Россия не может стоять в стороне от этого процесса.

В значительной степени готовность инвесторов к вложению капиталов в экономику, зависит от существующего инвестиционного климата. Это совокупность экономических, политических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, предопределяющих, в конечном счете степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

В настоящее время инвестиционный климат в РФ считается среднеблагоприятным, до высшей планки инвестиционной пригодность Россия не дотягивает из-за различных факторов, в частности:

-нефтяная зависимость. Положительное сальдо платежного баланса формируется только за счет внешней торговли. Объем экспорта в свою очередь определяется долей в нем энергоносителей(40-50%), т.е. ценами на нефть;

-внушительный объем теневой экономики, которая составляет по официальным данным, 20% ВВП, а по неофициальным 30%;

-недостаточная правовая защищенность экономических субъектов вообще и иностранных инвесторов в частности;

-наличие множества административных барьеров;

-недостаток информации о финансовых рынках.

Тем не менее, сам факт присвоения России среднего кредитного рейтинга является положительным. Во-первых рейтинговое признание расширяет возможности России в привлечении иностранного капитала и во -вторых, свидетельствует о наличии обстоятельств, привлекательных для притока иностранных инвестиций в Россию.

К таковым относятся:

-богатые природные ресурсы;

-квалифицированные кадры, способные к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении;

-относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;

-огромный внутренний рынок;

-отсутствие политической изоляции России;

-заинтересованность Европы в долгосрочных поставках нефти и газа;

-усиление репатриации капитала;

Наличие этих факторов обуславливает то, что иностранные инвестиции в Россию все таки поступают:

1) по линии межправительственных соглашений;

2) от национальных правительственных организаций;

3) из международных финансовых институтов и банков;

4) от различных частных организаций и предпринимателей.

Таким образом, иностранный капитал присутствует в России как в государственной, так и в частной формах, а также как капитал международных организаций неправительственного типа.

В качестве государственных инвестиций используются займы, кредиты, техническая помощь. Речь идет об отношениях между государствами, регулируемых международными соглашениями и нормами международного права.

В последнее время увеличивается приток капитала из азиатских новых индустриальных стран. По мнению ряда специалистов, главные резервы увеличения зарубежных инвестиций в Россию лежат не на Западе, а на Востоке. Страны этого региона отличаются тем что:

-накопили огромный капитал;

-имеют опыт в переходной экономике;

-меньше, чем западные партнеры боятся инвестиционных рисков;

- в большей степени готовы вкладывать капитал в высокотехнологичные проекты и т.д.

Однако, не смотря на динамичный характер развития, роль предприятий с участием иностранного капитала в экономике страны невелика. Кроме того структура привлеченных иностранных активов не способствует оптимальному освоению промышленного сектора. Основная доля иностранных инвестиций приходится на наиболее окупаемые сферы производства.

Определенные надежды можно связывать с новой тенденцией - переходом западных партнеров к инвестированию в национальной валюте.

К сожалению, серьезные диспропорции обнаруживаются в распределении иностранных инвестиций внутри страны. Примерно 2/3 сконцентрированы в Центральном экономическом районе.

Главным условием создания благоприятного инвестиционного климата в России остается формирование правовой обстановки, стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимально эффективной защиты инвесторов.

инвестиция рынок бегство капитал

1.3 Проблема «бегства» российского капитала за рубеж

В отдельных странах и регионах мира периодически наблюдается специфический феномен - отток предпринимательских капиталов за рубеж, он получил название бегство капиталов.

С подобной ситуацией столкнулась и Россия. Существуют различные трактовки содержания рассматриваемого понятия - бегства капитала.

Дж. Каддингтон понимает под бегством капитала отток краткосрочных частных капиталов спекулятивного характера. Эксперты Всемирного Банка трактуют этот феномен как массовый отток капиталов любого характера и срочности. Л. Красавина рассматривает бегство капиталов как ускоренный отток больших объёмов капиталов, вывозимых по легальным и нелегальным каналам, при разной срочности и функциональности назначения активов.

В качестве причин этого явления рассматривается экономическая нестабильность, неблагоприятный инвестиционный климат, опасения обесценения национальной валюты, политическая нестабильность, криминальная деятельность. Масштабное бегство капиталов сокращает ресурсы для экономического роста (считает Ф. Дорбнуш), подрывает финансово-инвестиционный потенциал страны, отмечает М. Дули.

Массовое бегство капиталов может не только дестабилизировать экономику, но и вызвать потрясения в других странах в силу высокой интегрированности финансовых рынков. В качестве мер противодействия оттоку капиталов экономисты предлагают прежде всего создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата, укрепления доверия к правительству, финансовым институтам. Разработка таких мер весьма актуальна в условиях постоянно увеличивающихся объемов перемещения капиталов между государствами. Литература 3 страница 120.

Контрольные тестовые задания

2. Наиболее успешным в эпоху доминирования постиндустриальной экономики следует признать развитие стран, где наблюдается наличие:

Постиндустриальное общество можно определить как общество, в экономике которого в результате научно-технической революции и существенного роста доходов населения сместился приоритет от преимущественного производства товаров к производству услуг, а доминирующим производственным ресурсом стали информация и знания. То есть научные разработки становятся главной движущей силой экономики, из этого определения следует что, наиболее успешным в эпоху доминирования постиндустриальной экономики следует признать развитие стран, где наблюдается наличие: б) интенсивного развития наукоемкого производства, внедрения информационных технологий;

3. Условия торговли определяются как:

Анализ динамики экспортных и импортных цен позволяет определить их индексы. Соотношение этих индексов позволяет определить так называемый показатель условий торговли:

Т = Рх / Рm,

где: Т - условия торговли;

Рх - индекс экспортных цен;

Pm - индекс импортных цен.

Из этого следует, что условия торговли определяются как:

в) отношение индекса экспортных цен к индексу импортных цен.

Задача

4. На основании приведенных статей составить платежный баланс страны, классифицируя каждую из операций как кредит или дебет:

Платежный баланс - это статистическая система, в которой отражаются все экономические операции, осуществляемые между данной страной и другими странами в течение определенного периода (месяц, квартал или год). В этом определении подразумевается, конечно, что операции на самом деле осуществляются между институциональными единицами, например, предприятиями, финансовыми институтами, органами государственного управления, физическими лицами и т. п. Все институциональные единицы данной страны называются ее резидентами, а все остальные единицы - нерезидентами.

Платежный баланс существенно отличается от бухгалтерского баланса, который представляет собой перечень активов (видов использования капитала) и пассивов (источников финансовых ресурсов) экономической единицы по состоянию на определенную дату. Статистическая отчетность, в которой отражаются все финансовые активы (или требования) и обязательства резидентов по отношению к нерезидентам, а также монетарное золото и СПЗ, называется международной инвестиционной позицией (МИП), которой в 5-м издании Руководства по платежному балансу посвящена отдельная глава. В ПБ отражаются только изменения в объеме активов или обязательств, которые произошли в результате операций.

Платежный баланс страны А:

Список литературы

1. Бункина М.К., Семенов А.М., Семенов В.А. Макроэкономика: Учебник. - 3-е изд., пер. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2012. - 512 с.

2. Дергачев В.А. Международные экономические отношения. Учебник для вузов, М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. -- 368 с.

3. Хасбулатов Р. И. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие: в 2 ч. Ч. 2 / Под ред. Р. И. Хасбулатова. - М: Гардарики, 2010. - 720;

4. Шимко П. Д. Международная экономика. М: Высшая школа, 2006. - 471 с.

Размещено на Allbest.ru