Эволюция и развитие мирового рынка золота

1

Размещено на http://www.allbest.ru/

Эволюция и развитие мирового рынка золота

Содержание

Введение

1. Особенности мирового рынка золота

2. Факторы, влияющие на золото

3. Положение на мировом рынке золота

3.1 Запасы

3.2 Добыча

3.3 Спрос

3.4 Предложение

4. Динамика цен на золото

5. Россия - место и экономические интересы на мировом рынке золота

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

Актуальность темы курсовой работы определяется тем, что в ней анализируются столь противоречивый рынок, а именно мировой рынок золота. Ведь золото - давний спутник человечества, концентрат страстей и цена жизней, основа личных и государственных состояний, символ и гарантия богатства и власти. Золота никогда не бывает слишком много.

Ни самые современные формы финансово экономического взаимодействия, ни новые платежные системы не могут умалить роль золота для любого государства.

Важно отметить, что в курсовой работе предпринята попытка раскрыть особенности и закономерности функционирования мирового рынка золота. В последнее тридцатилетие ХХ в. золото перестало быть деньгами и подобно серебру перешло в товарный мир. Только в качестве товара «особого рода».

Мировой рынок золота стал свободным от государственного вмешательства, здесь действуют исключительно частные структуры и ценовая конъюнктура формируется исключительно под воздействием спроса и предложения.

Целью работы является отбор и изучение литературы по данной теме, и написание работы на основе полученных знаний.

В соответствии с данной целью поставлены следующие задачи исследования:

Выяснить особенности мирового рынка золота.

Отметить факторы, влияющие на золото.

Выявить положение на мировом рынке золота: запасов, добычи, спроса и предложения.

Проследить динамику цен на золото.

Определить место и экономические интересы России на мировом рынке золота.

1. Особенности мирового рынка золота

Рынки золота это центры торговли золотом, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во первых, купля продажа наличного металла в слитковой форме и, во вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым «бумажным золотом» анализируются в рамках деятельности золотых бирж.

Предназначение современного рынка золота, как и рынка любого другого товара, состоит в том, чтобы, с одной стороны, обеспечивать реализацию продукции золотодобывающей промышленности, а с другой, удовлетворять спрос потребителей драгоценного металла, приобретающих эту продукцию для использования в своих целях. Вместе с тем обращающейся на рынке товар - золото - обладает исключительной особенностью, отличающей его от всех остальных видов сырья и материалов, оно, если не считать сравнительно незначительных безвозвратных потерь, не исчезает из потребления.

Перемещаясь географически, переходя из одной физической формы в другую, меняя владельцев, однажды добытый металл сохраняется, продолжаю свою службу в той или иной области человеческой деятельности. По словам профессора А.В. Аникина, «только золото «вечно» будучи раз добыто, оно в силу своих естественных и социальных свойств не исчезает, не уходит в землю, воду ил воздух. Не исключено, что ваше обручальное кольцо сделано из золота, добытого три тысячи лет назад в Египте или триста лет назад в Бразилии. Может быть, это золото успело побывать в образе слитка, монеты, броши, портсигара и бог знает чего еще…». Поэтому в дополнение к вновь произведенному (первичному) металлу на рынок поступает золото и из ранее накопленных запасов (вторичный металл).

Особенностями рынка золота является также то, что, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота - по крайне мере, в виде лома - тоже поступает на рынок. В результате получается следующее: основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительную небольшую вариацию - значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

Основными потребителями наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спроса в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

Сложилась следующая любопытная особенность. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй - приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих случаях обеспечит рентабельность производства.

Покупатели диктуют объема спроса, продавцы ему подчиняются такова современная расстановка сил на мировом рынке золота.

2. Факторы, влияющие на золото

Стоимость золота растет во время кризисов и падает в период относительного спокойствия и благополучия. При нормальном самочувствии мировой экономики и отсутствии геополитических рисков его рассматривают как самый обыкновенный сырьевой товар, чью цену определяет соотношение предложения с производственным спросом. Но как только в мире назревает масштабный военный конфликт или экономические перспективы ухудшаются, на золото начинается предъявляться инвестиционный спрос, поскольку оно считается надежным активом для консервации средств. Поскольку предложение не меняется, этот спрос создает дополнительное давление - и цена золота растет! Так, в годы взлета акций золото особого успеха не имело. Но вот инвесторы разочаровались в технологическом секторе, который принес им одни убытки, а США принялись перекраивать мир, что вызвало общую нестабильность - и золото вновь стало фаворитом.

Не так уж тесно золото связано золото и с рынком акций или же с экономической конъюнктурой. Раньше золотодобытчики ликовали только во времена кризисов. Теперь же золотодобывающая индустрия консолидирована, управляет объемами своего производства и может поддерживать высокую стоимость металла даже в периоды экономического подъема. Тем более что предыдущее падение цен на золото, предшествовавшее нынешнему подъему, заставило золотодобытчиков модернизировать свои операции и сократить расходы на разведку и разработку новых месторождений, что неизбежно приведет к уменьшению мирового производства золота в будущем и уменьшению предложения на рынке - спрос будет расти быстрее, чем добыча.

Кроме ценового фактора, на резкий рост добычи золота оказало влияние появления двух новых отраслей реального сектора экономики, активно потребляющих драгоценные металла: производство компьютеров и сотовых телефонов. Без спроса со стороны этих отраслей рост добычи золота не был бы таким продолжительным и активным, поскольку потребности традиционных потребителей - ювелирной промышленности, стоматологии и чеканки монет - не являются стабильно устойчивыми.

Сейчас на общий объем добычи влияют как минимум четыре фактора: цена золота в долларах США, цена и себестоимость золота в валюте страны производителя, динамика курсов валют основных золотодобывающих стран по отношению к доллару и изменение «покупательной способности».

Еще одной особенностью современного развития мирового рынка золота стал сезонный характер в движении цен на металл. Он проявляется в том, что эти цены достигают самого высокого в течение года уровня в середине зимы, тогда как в середине лета происходит падение цен. На февраль приходится новый год в Китае, который становится одним из ведущих потребителей золота в мире.

Также в виде фактора, влияющего на мировой рынок золото, можно рассмотреть информацию. При этом особое внимание уделяется как плохим, так и хорошим новостям, значение которых умышленно преувеличивается.

Например, заявление Швейцарии о возможной продаже после 2000 года в течение десяти лет 1400 т. из золотого запаса сказалось на ценах так, как будто сделка уже началась. Таким образом, не очень крупные продажи золота из резервов некоторых центральных банков рассматривались не с точки зрения физического объема, а как сигнал о формировании определенной тенденции. Считалось, если проследить эту тенденцию до конца, то продажа всех официальных запасов выбросит на рынок 31 тысячу тонн золота. Цены поползли вниз не из за реальной продажи, а только из за преувеличения информации.

Несколько лет назад доминирующем конъюнктурным фактором роста цены золота считался иракский фактор. Ситуация на рынке золота зависела от продолжительности боевых действий. Быстрая победа, которую обещали все военные и государственные чиновники США не позволят ценам на золото подскочить. Воодушевленные победой, инвесторы начнут вкладывать в экономику самой сильной страны. Но как продемонстрировала современная история, ни о какой молниеносной войне говорить не приходится. Список же потерь от этого конфликта включает не только живую силу, но и ущерб американским активам и инвестиционному климату, скачок цен на нефть, высокое инфляционное давление и распространение конфликта по всему арабскому региону.

Параллельно с иракской коллизией на первый план вышли проблемы по Северной Кореи. Ядерный кризис, разгоревшийся вокруг Пхеньяна, явился дополнительным фактором роста цен на рынке золота в 2002году. Кроме того, сыграла свою роль напряженность между Индией и Пакистаном, а также арабо израильский конфликт.

Среди всех факторов, благоприятствующих подорожанию золота на тот период, самым значительным по степени влияния и долгосрочности явилось ослабление доллара США, который в 2002 году значительно обесценился. Соответственно многие страны, чьи резервы долларизированы, подумывали о трансформации части резервов в евро.

Все выше перечисленные факторы зимой 2002 2003 гг. привели к кульминации на рынке золота за весь отрезок поступательного роста его цены: подскочила с 320 до 385 долларов за унцию.

3. Положение на мировом рынке золота

3.1 Запасы

Характер и структура накопления золота в современных условиях отчетливо отражают процесс демонетизации драгоценного металла. Весь прирост происходит за счет увеличения запасов в частном владении, тогда как государственные резервы монетарного металла из года в год сокращается. В 1950 году официальные золотые резервы стран и международных организаций (около 33 тыс. т) составляли 52% накопленных мировых ресурсов и, таким образом, превосходили суммарную величину частных запасов. Теперь же в официальных хранилищах осталось менее 1/5 накопленного в мире золота, тогда как частные запасы намного (в более чем 4 раза) превосходят казенные запасы.

Накопленный массив металла по крайне мере втрое превышает суммарную величину разведанных на сегодняшний день месторождений, так что рынку золота ни в ближайшей, ни в долгосрочной перспективе не грозит физическая ограниченность его предложения.

К концу 2000 г. видимый золотой запас мира составил, по данным МВФ, 33 тыс. т, а авторы «Gold Survey» оценили долю официального сектора в общей массе золотых накоплений в 21%.

Выделяют две группы видимых золотых запасов: собственно официальные золотые резервы стран и резервы международных валютно финансовых организаций, где золото является коллективной собственностью участвующих государств. Сегодня таких организаций три: МВФ, Банк международных расчетов БМР в Базеле (Швейцария) и Европейский центральный банк (эмиссионный центр зоны евро), сменивший Европейский валютный институт (ЕВИ), который до появления евро выпускал коллективную денежную единицу ЭКЮ.

Вплоть до определенного времени золотой запас США безусловно преобладал над официальными золотыми накоплениями всех остальных стран мира. Однако с образованием зоны евро ситуация изменилась. Совокупные золотые резервы участников зоны превосходят американский золотой запас. В конце 2000 г. с учетом вновь образованного резерва ЕЦБ они составили 12,4 тыс. т, превысив резервы США в 1,5 раза. Основная масса этого металла продолжает оставаться в индивидуальной собственности стран участниц, однако его оценка и использование стали подчиняться единым правилам. Таким образом, можно говорить о возникновении нового, самого значительного по величине массива золота, принадлежащего официальным властям.

Как же оцениваются и сколько стоят нынешние государственные золотые запасы? На сегодняшний день каждая страна в отдельности выбирает свой метод определения стоимости золота, принадлежащего государству. Выделяют три принципиальные схемы оценки имеющихся золотых запасов. Первая - по постоянной цене, привязанной к какой либо твердой оценке, существовавшей в прошлом. В этом случае стоимость запасов не зависит от конъюнктуры на рынках золота и может измениться лишь при изменении величины самих запасов. Вторая - по рыночной цене - либо текущей, либо взятой за какие то прошлые периоды. Третья - по текущей рыночной цене, но скорректированной (обычно уменьшенной) на определенный процент. При ориентации на те или иные разновидности рыночных котировок стоимость запасов подвергается колебаниям в зависимости от поведения цен на рынке.

Каждое государство как собственник золотого запаса передает в ведение того или иного официального органа, который занимается учетом, хранением и распоряжением порученного ему металла - либо в силу самостоятельных полномочий, либо по поручению других государственных инстанций.

Государственные фонды золота формировались в виде металлических резервов ЦБ, предназначенный для обслуживания внутреннего денежного обращения и международных платежей. Хотя данные функции отпали, золотые резервы в большинстве стран традиционно остаются в ведении и на балансе центральных банков. Но есть и исключения. Например, в США весь официальный металлический резерв находится в собственности американского казначейства. Монопольным собственником государственного золотого запаса является и британское казначейство.

Что касается физического хранения казенного золота, то наряду с размещением слитков и монет в собственных банковских хранилищах в мире широко распространена практика хранения части официальных золотых запасов в зарубежных депозитариях. Крупнейшие из них - Федеральный резервный банк Нью-Йорка, в хранилище которого до сих пор находится иностранное золото, равное по количеству всему золотому запасу США. Традиционными местами хранения иностранного золота являются также Банк Англии и БМР в Базеле.

мировой рынок золото запасы спрос

3.2 Добыча

По данным GFMS, к концу 2003 мировые запасы добытого золота составили около 150,4 тыс. т.

Эти запасы распределены следующим образом:

Государственные ЦБ и международные финансовые организации - около 30тыс.т.

В ювелирных изделиях - 79 тыс. т.

Изделия электронной промышленности и стоматологии - 17 тыс.т.

Инвестиционные накопления - 24 тыс. т.

Анализ мировых тенденций развития добычи и разведки золота за последние 25 лет показывает, что активно проявляются тенденции, как на увеличение, так и на уменьшение производства золота. Многократное повышение рыночной цены на золото в семидесятые годы кардинально повлияло на активность его производителей в большинстве стран мирового сообщества. Стало выгодным перерабатывать бедные и труднообогатимые руды; вовлекать в эксплуатацию забалансовые запасы (прежде считавшиеся непригодными к добыче по технико технологическим и экономическим причинам); возобновлять эксплуатацию ранее заброшенных и «законсервированных» карьеров и полигонов, рудников и шахт; перерабатывать техногенные отвалы многих горно обогатительных комбинатов, содержащих определенное количество металлов (в качестве попутных компонентов или неполностью извлеченных при первичной обработке). Коренные изменения в технологии извлечения металла за счет кучного, кучного с цианированием и биологического выщелачивания в колоннах, метода «уголь в пульпе», усовершенствования других пиро и гидрометаллургических методов сделали рентабильной вторичную переработку бедных руд и сохранившихся «хвостов» золотоизвлекательных фабрик с содержанием золота на уровне 1,0 0,3 г/т и менее.

Географическая структура добычи золота в мире за последние два десятилетия радикально изменилась. Так, в 1980 г. суммарное производство золота в западных странах составляло 944 т., причем в ЮАР производилось 675 т., или более 70%. Уже к 1990г. произошли резкие перемены. ЮАР продолжала оставаться крупнейшим в мире продуцентом, но ее производство снизилось до 605 т. (35% в суммарного выпуска золота в западных странах). В то же время производство золота в западных странах возросло на 83% по сравнению с 1980г. - до 1755т. Повышалась быстрыми темпами производство золота в США - до 294 т., в Австралии - 244 т., в Канаде - 169 т. Возникли новые крупные продуценты золота в юго западной части бассейна Тихого океана - Филиппины, Папуа Новая Гвинея и Индонезия. Быстро выросла добыча золота в Латинской Америке.

За 10 лет производство золота выросло: в Перу почти на 763%, в Индонезии - на 355%, в Китае - на 52 %, в Мексике - на 108%, в Мали добыча золота увеличилась в 10 раз, были созданы золотодобывающие отрасли в Аргентине и Кыргызской Республике и это при росте в мире всего 14%. В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР, за десять лет почти на 35%, хотя в 2002г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1% по отношению к 2001г. и составил 15,57% от всей мировой добычи золота.

В период сильного и длительного (1996 2001 гг.) падения цен на золото золотодобывающие компании значительно снизили удельные затраты - как текущие, так и капитальные. Это достигалось путем уменьшения объемов геологоразведочных работ, закрытия нерентабельных рудников, внедрения капитало - и трудосберегающих технологий, ускоренного развития золотодобычи в странах с дешевой рабочей силой. Если в 1980 х годах основной прирост добычи золота за рубежом обеспечивали США, Австралия и Канада, то с середины 1990 х годов добыча в этих странах стабилизируется, а затем и снижается. В то же время быстро росла добыча в Китае, Индонезии, Перу, Гане. Все последние годы идет слияние золотодобывающих компаний. Крупные компании имеют преимущества по возможностям мобилизации средств, проведению научно технической политики, диверсификации политических и экономических рисков. Структурные сдвиги последних лет с более развитых западных стран в страны с развивающей экономикой, преимуществами которых является дешевый труд, дешевая электроэнергия и т.д. говорит о повышении конкурентной среды в сфере добычи и производства золота.

Согласно последним данным, мировая добыча золота выросла в 2007 г. на 1,6 %, до 2500 т по сравнению с 2006 г. (2460 т), по предварительным оценкам Геологической службы США (USGS).

Добыча золота в Росси, по данным USGS, увеличилась в 2007 г. на 0,62%, до 160 т по сравнению с 2006 г., в Австралии добыча выросла на 14,7%, до 280 т против 244 т в 2006г. В Китае - с 245 т до 250 т. Снижение добычи золота отмечается в США (до 240 т против 252 т), Канаде (до 100 т против 104 т), Индонезии (до 120 т против 164 т) и Перу (до 170 т против 203 т).

Прочие страны обеспечили добычу 920 т золота, на 112 т больше, чем год назад.

3.3 Спрос

В современных условиях основное предназначение золота сосредоточилось на удовлетворении спроса производственных структур, использующих приобретаемый металл в качестве исходного сырья для последующей переработки в готовую продукцию - ювелирные изделия, предметы промышленно бытового предназначения, монеты и медали.

Фабрикационный спрос - главная составляющая мирового спроса на драгоценный металл, и поведение соответствующей категории покупателей определяющим образом влияет на масштаб деятельности и конъюнктуру рынка.

Главным элементом фабрикационного спроса является спрос со стороны ювелирного производства, использующего золото для изготовления украшений и других художественных изделий высокой эстетической и материальной ценности. Колеблясь в зависимости от состояния рыночной и хозяйственной конъюнктуры, потребление золота ювелирной сферой, тем не менее, растет и абсолютно, и относительно.

Ювелирные изделия из золота с древнейших времен производились и приобретались, прежде всего, как предметы, обладающие высокими эстетическими и художественными достоинствами. Вместе с тем золотые украшения, посуда и другие вещи традиционно считались воплощением богатства, лучше чего либо другого сохраняющим свою внутреннюю ценность независимо от изменения экономической и политической обстановки.

Изготовление ювелирных изделий из золота существует практически во всех странах. В зависимости от преобладающих традиций и тенденций спроса, предопределяющих, в свою очередь, организационно экономическую структуру производства и ассортимент выпускаемой продукции, достаточно четко различают два типа постановки ювелирного дела.

В одних случаях упор делается на производство украшений и других художественных изделий преимущественно эстетического и символического назначения. В других случаях основное место занимает изготовление ювелирами ремесленниками сравнительно простых и даже примитивных поделок из высокопробного золота. Первая модель более всего свойственна ювелирному производству промышленно развитых государств, вторая - типична для стран развивающихся регионов, прежде всего, Индийского субконтинента, Ближнего Востока, Северной Африки, Тихоокеанского бассейна.

В группе промышленно развитых стран ювелирное производство традиционно концентрируется в самых богатых государствах. В 2000 г. в странах «большой семерки» в ювелирные изделия было переработано около 850 т чистого золота, что составило 88% от общего количества, потребленного в странах, относимых статистикой к числу индустриальных. В свою очередь, лидирующее положение среди них продолжают занимать две «ювелирные державы» Италия и США, на долю которых пришлось свыше 70% (около 690т). В группе стран развивающегося мира основная масса ювелирного промысла сосредоточена в сравнительно небольшом круге государств. В 2000 ювелиры «первой десятки» во главе с Индией и Китаем переработали без малого 1700 т золота в чистоте, что составило около ѕ общего его потребления на ювелирные цели в развивающихся странах.

«Интерес к золоту смещается с запада на восток», так в самом общем виде можно обозначить изменения в географии и тенденциях современного ювелирного производства.

Колебания в объемах ювелирного производства в большой степени зависят от динамики доходов населения, в свою очередь связанных с циклическим движением хозяйственной конъюнктуры. Также на объемы производства и реализации ювелирных изделий сильно влияет уровень цены металла, предопределяющий ту или иную степень доступности сырья для производителей и готового продукта для потребителей.

Что касается покупателей, то в промышленно развитых странах их интерес к ювелирной продукции поддерживался длительной тенденцией к экономическому подъему при относительно низких темпах инфляции, что сопровождалось ростом реальных доходов с соответствующим расширением возможностей приобретать изделия из золота. Примерно то же можно сказать о ситуации в некоторых развивающихся странах, входящих в группу новых индустриальных государств. В большинстве же остальных стран развивающегося мира даже высокие цены не могли повлиять на поведение тезавраторов, продолжающих помещать свои денежные сбережения в золото, в этом смысле в этих странах ему нет альтернативы.

Другой важный элемент фабрикационного спроса на слитковое золото как на исходный сырьевой материал составляет промышленное, точнее промышленно бытовое потребление в различных отраслях промышленности, науке, медицине, наконец, в обычной жизни, где используются уникальные природно физические качества, свойственные благородным металлам. Исключительная электропроводимость, повышенная антикоррозийность, высокие отражательная способность, ковкость, износостойкость предопределяют необычайно широкий диапозон промышленного использования золота - от очковых оправ и перьев для авторучек до сложнейших ЭВМ и космических аппаратов.

Промышленно бытовое потребление в международной статистике учитывается по трем направлениям: электроника. В эту группу объединяются все отрасли, применяющие золото при выпуске электротехнических изделий, радио , теле и видеоаппаратуры; зубоврачебная практика; прочие отрасли. Сюда входят все остальные многочисленные виды использования драгоценного металла, начиная от изготовления тканей с золотыми нитями и кончая канцелярскими принадлежностями, одежной фурнитурой и даже сантехникой.

На фоне медленного и неравномерного увеличения промышленного спроса на драгоценный металл прослеживаются две долговременные тенденции.

1). Растет как абсолютно, так и относительно спрос со стороны электронной сферы.

2). Наиболее высокими темпами наращивают промышленно бытовое потребление драгоценного металла страны развивающегося мира, среднегодовое количества используемого таким образом золота увеличились в этой группе стран за рассматриваемый период более чем в 7 раз, тогда как в индустриальных государствах рост составил около 60%.

Концентрация в промышленно развитых странах преобладающей части потребления золота неювелирными отраслями совершенно естественно объясняется высоким уровнем их экономического и научно технического развития и большей материальной обеспеченностью населения. Что касается развивающихся государств, то там расширение промышленного спроса на золото связано как с экономическом и социальным прогрессом в некоторых регионах, так и с растущим перемещением золотопотребляющих производств в страны с более дешевой рабочей силой.

Безусловным лидером потребления золота для нужд электроники продолжает оставаться Япония (107 т в 2000 г.) за ней следуют США - 64 т и 38 т соответственно. На долю этих двух стран приходится 60% мирового спроса на «электронное» золото.

Западные эксперты отмечают резкое падение использования золота в электронной промышленности России и других странах СНГ. По их оценкам, в 1998 г. в СССР было израсходовано на эти цели 69 т - максимальное в то время количество по сравнению с Японией (около 52 т ) и США (44 т). В 2000 г. соответствующая цифра для России и СНГ составила лишь 13 т, что означает сокращение более чем в 5 раз. В этом же году китайская электронная промышленность использовала примерно 11 т золота (вместе с Гонконгом).

Имеющиеся на сегодняшний день оценки позволяют предположить, что в перспективе при высоких темпах развития электроники расход золота в этой отрасли будет колебаться в зависимости от состояния экономической конъюнктуры, уровня цен на металл, достижений в экономии дорогостоящего сырья. Однако при всех обстоятельствах эти колебания будут небольшими с вероятным медленным сдвигом спроса в сторону развивающихся государств.

К одной из старейших и традиционных форм промышленно бытового спроса на золото относится его использование в зубоврачебной практике. Наибольшее количество золота для зубопротезирования (около 2/3 от общемирового уровня) расходовалось и продолжает расходоваться в трех богатейших странах - Германии, США, Японии.

«Прочие виды промышленного и декоративного применения» включают десятки, если не сотни, самых различных процессов и изделий, где исходной основой служит золото - как сам металл, так и его сплавы и соли. В данной сфере, самой сложной для охвата и учета, древнейшие традиционные формы сочетаются с новейшими направлениями использования уникальных свойств металла в передовых отраслях и технологиях. «География» в данном случае такая же, как и в других секторах промышленного потребления металла. Основной массив концентрируется в промышленно развитых странах, но в то же время быстрыми темпами растет доля группы развивающихся государств.

В использовании золота на декоративные и другие потребительские цели первенство традиционно принадлежало богатейшей стране - США. Соответствующий годовой максимум (36 т) был зарегистрирован в 1978 1979 годах. Однако в последующем интенсивность поглощения золота «прочими» отраслями существенно уменьшилась: в 80 е и в первой половине 90 х годов до ежегодной отметки примерно в 20 т, а затем до абсолютного минимума 9,5 т в 2000 г. Главная причина - успешная конкуренция со стороны иностранных производителей, дополненная изменениями вкусов американской публики.

Для инвесторов и тезавраторов - ликвидный финансовый актив, долженствующий сберечь вложенные в него деньги, помочь избежать таким путем инфляционных потерь и других возможных рисков политического или экономического характера, а, может быть, даже и заработать на разнице в цене.

Объектом инвестиционно тезаврационного спроса и предметом соответствующих накоплений в преобладающей массе являются либо металлические слитки различных типов и размеров, либо золотые монеты и метали, специально выпускаемые для этих целей.

На современном этапе можно говорить о трех группах инвесторов и тезавраторов, действующих в сфере оборота наличного металла.

I группа - банковские и финансовые учреждения Западной Европы, Северной Америки, Японии, регулярно помещающие в золото часть своих финансовых активов наряду с вложениями в ценные бумаги, землю, недвижимость, некоторые биржевые товары. Эти крупные инвесторы имеют дело с так называемыми стандартными валютными слитками(весом от 11 до 13 кг). Вместе с тем для такого типа учреждений характерно также приобретение золота в «безналичном» виде - по банковским «металлическим» счетам или в форме золотых сертификатов и других финансовых инструментов, подтверждающих право собственности на определенное количество металла.

II группа представлена средними и мелкими собственниками денежных средств из числа более или менее зажиточных слоев в тех же самых развитых странах. Данная категория тезавраторов традиционно предпочитает помещать в золото часть сбережений из за страха потерять их в случае инфляции. Подобные накопления пополняются обычно за счет более мелких, так называемых мерных слитков (весом от 5 10 г до 1 кг), а также золотых монет, выпускаемых в некоторых странах именно для этой цели.

III группа - многочисленные слои крестьян и ремесленников в развивающихся странах, издавна приобретающих и сберегающих золото на случай неурожая, для приданого дочерям, на «черный день» в старости. Здесь также в ходу небольшие слитки и монеты, хотя гораздо более распространенной формой служат высокопробные ювелирные изделия.

Инвестиционно тезаврационный спрос - наиболее неустойчивый сегмент мирового рынка золота.

Если долговременная динамика общего мирового спроса на слитковое золото, фабрикационного спроса, а также его основных составляющих развивалась по восходящей линии, то в отношении инвестиционно тезаврационнго спроса можно говорить о его постепенном затухании.

Под государственном спросом на золото подразумеваются закупки металла для пополнения официальных золотых резервов, которые являются государственной собственностью и находятся в распоряжении уполномоченных на это учреждений и организаций.

В эпоху золотомонетного стандарта и на последующих этапах использования золота в качестве денежного материала государственной спрос существенно преобладал над другими видами спроса на драгоценный металл.

Процесс демонетизации в корне переломил данную тенденцию. Золото, официально лишенное статуса мирового валютного эталона, перестало быть первоочередным объектом спроса со стороны государственных властей. Ведущие державы мира договорились не пополнять официальные резервы. В результате частный спрос на золото возобладал над государственным, который по существу перестал оказывать сколько нибудь заметное влияние на конъюнктуру золотых рынков. Более того, государственный сектор из покупателя превратился в поставщика золота на мировой рынок. Именно таким ходом событий отличается современная ситуация на мировом рынке золота.

3.4 Предложение

Промышленное производство первичного металла представлено ныне добычей из недр и переработкой золотосодержащего минерального сырья, а также попутным извлечением золота при выплавке других цветных металлов. Статистика обычно объединяет оба вида в единый агрегат, характеризующий объемы и географическое размещение источников вновь добываемого металла.

В настоящее время в мире насчитывается свыше 60 стран, где осуществляется регулярная добыча золота в объеме от 1 т в год и выше. Но основная масса золота, поступающего на рынок производится узкой группой стран, у которых добыча измеряется десятками и сотнями тонн. В 2000 г. насчитывалось 8 стран, где добыча составила 133 т и более (71% от мировой), и 12 стран с добычей от 21 до 80 т (еще 20%). В то же время имелось свыше 30 стран с уровнем добыче менее 5т.

20 30 лет назад за счет рудников ЮАР мировая золотодобыча почти монопольно сосредоточивалась на Африканском континенте. Произошла своеобразная децентрализация отрасли: развитие новых центров добычи привело к более распределению производства драгоценного металла по земному шару. На протяжении последней четверти века мировая добыча золота (в странах Запада) более чем удвоилась. Но при этом в Северной Америке она выросла в 6раз, в Латинской Америке и Океании - в 9, в Азии - 10 раз. Добыча золота в Африке сократилась исключительно за счет ее увеличения в ЮАР, тогда как остальные страны, в т.ч. Гана, Мали, Зимбабве, значительно увеличили производство золота: с 33 т в 1975 г. до 193 т в 2000г. В середине 70 х годов добыча золота на Африканском континенте соотносилась с его производством в остальных регионах «западного мира» как 79:21. Спустя 25 лет эта пропорция стала обратной 29:71. Сдвиги в размещении мировой золотодобывающей промышленности имели своим результатом еще одно приметное явление, а именно то, что ЮАР утратила былые позиции производителя самого дешевого золота.

Важным источником вторичного золота, поступающего на рынок не из новой добычи, а из ранее накопленных запасов, является переработка золотого лома, т.е. извлечение драгоценного металла из разного рода золотых изделий, по тем или иным причинам вышедших из употребления. За рассматриваемое 30 тилетие общий объем переработанного золотого лома оценивается почти в 13 тыс. т. Это - свыше 16% от совокупного мирового рыночного предложения слиткового металла, почти 25% от объема мировой добычи и немногим меньше половины металла, поступившего за это время из ранее накопленных запасов.

В качестве золотого лома как одного из элементов рыночного предложения драгоценного металла международная статистика учитывает так называемый старый лом - слитковое золото, «восстановленное из ювелирных и других промышленных изделий, которые были изготовлены, использованы, а затем снова проданы на рынке». В то же время в категорию золотого лома не включаются производственные отходы, отправляемые на переработку и аффинаж, а затем снова вовлекаемые в производство. Соответствующее количество металла числится в запасах не увеличивает объема предложения золота на рынке. К золотому лому не относятся также изделия, которые реализуются прежними владельцами, но которые затем вновь поступают на рынок в том же виде без переработки. Главный принцип перевода изделия в состав золотого лома заключается в том, чтобы реализационная цена восстановленного металла превышала стоимость золотосодержащего материала и издержек по его переработке.

Регулярные и более достоверные статистические сведения о переработке золотого лома известны лишь с 1980 г. До этого времени приходилось ориентироваться на некоторые приблизительные оценки.

Как было сказано выше, государственный сектор вместо покупателя превратился в поставщика золота на мировой рынок, где оно переходит уже в частные накопления драгоценного металла. Продажи золота из государственных запасов заняли второе место по величине источника поступления вторичного металла на рынке. Суммарная масса золота, проданного из государственных резервов за 30 лет, исчисляется в 8 тыс.т, что составило около 30% от общего объема реализации вторичного металла. Это позволило удовлетворить 10% совокупного мирового спроса на слитковое золото за данный период (за 90 е годы - 14%).

4. Динамика цен на золото

В условиях монометаллизма цена золота была иррациональным понятием, поскольку золотые деньги не нуждались в двойном денежном выражении. После отмены золотого стандарта цена золота, выраженная в кредитных картах, стала реальным понятием, так как с уходом золота из обращения оно противостоит непосредственно не товарной массе, а кредитным деньгам в операциях на рынке золота. Различаются официальная и рыночная цена золота. На протяжении более 40 лет (1933 1976 гг.) казначейство США фиксировало официальную цену: 35 $ за унцию, затем - 38 и 42,22 $ в связи с девальвациями доллара в 1971 и 1973 гг. Эта цена обычно не совпадала с рыночной, которая резко колеблется (до 850 $ в январе 1980г.). Поэтому официальная цена золота длительное время была объектом межгосударственного регулирования.

МВФ под давлением США после войны обязал своих членов совершать операции только по официальной цене в целях поддержания неизменного золотого содержания доллара. Однако отдельные страны (Франция, Италия) нелегально продавали золото, приобретаемое по официальной цене, на свободных рынках, извлекая прибыль на разнице цен. При превышении рыночной цены над официальной стихийно возникал лаж - надбавка к официальной цене золота, выраженной в кредитных деньгах. Лаж исчислялся обычно в процентах. Если, например, рыночная цена золота достигала 90 $ (в Париже в 1948 г.), то лаж составлял 55 $, или 157 % (90 - 35/35 * 100).

Первым опытом межгосударственного регулирования цены золота явилась деятельность золотого пула (1961 - 1968 гг.) - специальной организации, созданной США и семью странами Западной Европы для совместных операций на лондонском рынке золота с целью стабилизации рыночной цены на уровне официальной. В течение месяца Банк Англии покупал и продавал золото за свой счет. Ежемесячно подводился итог, и сальдо по операциям распределялось между членами пула пропорционально их квотам. Каждая страна передавала Банку Англии как агенту пула золото из своего резерва. Чтобы сдержать повышение рыночной цены золота в период валютного кризиса, страны - участницы золотого пула были вынуждены продавать золото из официальных резервов. Так, после девальвации фунта стерлингов в ноябре 1967 г. в результате «золотой лихорадки» на межгосударственное регулирование цены золота было затрачено 3 тыс. т золота, что привело к распаду пула в марте 1968 г. Межгосударственное регулирование цены золота не смогло преодолеть рыночные ценообразующие факторы, зависящие от спроса и предложения. Попытки США возложить на своих партнеров расходы по поддержке золотого содержания доллара не увенчались успехом в силу межгосударственных противоречий.

Вместо единого рынка золота сложились двойной рынок (1968 - 1973 гг.) и двойная цена металла. На официальном рынке осуществлялись операции с золотом центральных банков по заниженной официальной цене для поддержания видимости стабильности доллара. Тем самым межгосударственная торговля золотом была искусственно изолирована прекращением обмена долларов на золото с августа 1971 г. операции на официальном рынке практически приостановились. В ноябре 1973 г. в условиях переплетения валютного и энергетического кризисов были отменены двойной рынок и двойная цена золота в соответствии с решением центральных банков Великобритании, Бельгии, Италии, Нидерландов, США, ФРГ, Швейцарии. Провал эксперимента с двойной ценой золота обнажил искусственный характер основанных на официальной цене фиксированных золотых паритетов, что привело к их отмене в 1976 - 1978 гг.

Формирование рыночной цены золота многофакторный процесс: она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных факторов. К числу повышательных факторов относится увеличение промышленно бытового потребления золота и инвестиционно тезаврационного спроса в условиях нестабильности экономики, инфляции, неуравновешенности платежных балансов, колебаний валютных курсов и процентных ставок. Тенденция к повышению цены золота (в 70 х годах, 1985 -1987 гг.) периодически сменяется ее снижением (1980 - 1985 гг., 1998 - март 1993 гг., 1997 - 1999 гг.). Порой колебания цены золота огромны.

Цена золота в Лондоне в долларах за тройскую унцию (31,1 г):

В 1979 - 1980 гг. невиданная «золотая лихорадка» охватила западные страны, цена золота подскочила до рекордного уровня (850$ за унцию). В последующие годы преобладала понижательная тенденция цены золота (до исторического минимума в апреле 1999г.) с небольшими интервалами. Это объясняется тем, что повышение курса доллара, курса ценных бумаг, снижение темпа инфляции в ряде стран способствовали уменьшению спроса на золото в целях страхования риска обесценения капиталов.

Кроме того, в конце 90 х годов некоторые центральные банки (Нидерланды, Бельгия, Австралия, Аргентина и др.) активно продавали золото для улучшения показателей бюджетного дефицита и государственного долга.

На деятельность мировых рынков золота влияет двоякий статус золота, которое, будучи ценным сырьевым товаром, является одновременно реальным резервным и финансовым активом.

5. Россия: место и экономические интересы на мировом рынке золота

Объемы добычи и производства золота в России в 2007 г. снизились на 0,9% по сравнению с предыдущим годом и составили 162,8 т, в том числе добыча снизилась на 1,9% до 144,8 т, попутное и вторичное производство золота увеличились соответственно на 3,4 % (до 12,1 т) и на 17,8% (до 5,87 т). 98,6 % «добычного» золота в России обеспечили 14 золотодобывающих регионов с годовым объемом более 1 т, из них 95% 11 регионов с годовым объемом более 3 т. В рейтинге ведущих золотодобывающих регионов России лидирует Красноярский край. Второе место удерживает за собой Республика Саха (Якутия). Практически на одном уровне добычи золота оказались в 2007 г. Магаданская, Иркутская и Амурская области и Хабаровский край.

В числе 10 ведущих золотодобывающих компаний России лидирующее положение занимают ОАО «Полюс Золото» Peter Hambro Mining и ОАО «Полиметалл». Снижение добычи золота в 2007 г. «Полиметаллом» было обусловлено плановым падением содержаний в руде на разрабатываемых месторождениях. Значительно прибавили добычу золота в десятке ведущих компаний - ОАО «Южуралзолото Группа компаний» и ОАО «Высочайший».

К золотодобывающим компаниям России с объемом добычи свыше одной тонны в год относятся 25 предприятий. Их доля в 2007 г. возросла и достигла 73% от общей добычи.

Добыча золота предприятиями, контролируемыми иностранными компаниями, в 2007 г. увеличилась незначительно, всего на 0,4% и составляет 15,4% от общей добычи золота в России. Хорошие перспективы развития золотодобывающих активов в России имеют компании Peter Hambro Mining и Kinross Gold Corp. Первая - за счет развития мощностей на месторождениях Пионер, Маломыр и др. в Амурской области. Вторая - за счет ввода в эксплуатацию месторождения Купол на Чукотке.