Особенности привлечения и функционирования иностранного капитала в России

1. Общая теория инвестиций

1.1 Классификация и структура иностранных инвестиций

Иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории Российской Федерации в целях получения доходы, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем (деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и др.) (Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. М.: Книга-сервис, 2002)

К иностранным инвестициям относятся:

недвижимое и движимое имущество;

соответствующие имущественные права, включая право залога;

вклады;

денежные средства;

финансовые инструменты (акции, облигации, паи);

право требования по денежным средствам, вложенным для создания экономических ценностей;

право требования по услугам, имеющим экономическую ценность;

право на результаты интеллектуальной деятельности;

право на осуществление хозяйственной деятельности;

право на разведку и эксплуатацию природных ресурсов и др.

Иностранные инвестиции в России подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Прямые иностранные инвестиции - иностранные инвестиции, достаточно крупные, для того, чтобы позволить инвестору установить эффективный контроль за управлением предприятием и создать у него долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия.

К прямым иностранным инвестициям относят вложения средств в материальные и нематериальные активы создаваемого на территории принимающей страны предприятия. В результате привлечения прямых иностранных инвестиций происходит увеличение активов предприятия, создание новых имущественных и интеллектуальных ценностей.

Прямые иностранные инвестиции по методике Международного Валютного Фонда (МВФ) - это иностранные инвестиции, распространяющиеся на 10 и более процентов голосующих акций. Иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории России или активно участвует в управлении им.

Основные формы привлечения прямых иностранных инвестиций:

привлечение иностранных инвестиций путем создания совместных предприятий;

создание на территории страны предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

привлечение иностранных инвестиций на условиях соглашения о разделе продукции;

привлечение инвестиций через свободные экономические зоны, направленное на осуществление интенсивной модернизации отдельных регионов страны.

Прямые иностранные и в сравнении с другими видами привлечения иностранного капитала имеют ряд преимуществ. Во-первых, прямые иностранные инвестиции являются источником прироста производственного капитала и капитала сферы услуг, привлечения передовых технологий, ноу-хау, методов ведения бизнеса. Во-вторых, по сравнению с займами и кредитами прямые иностранные инвестиции не увеличивают внешний долг государства. Кроме того, прямые иностранные инвестиции обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую. Поэтому национальные экономики заинтересованы в первую очередь в привлечении прямых иностранных инвестиций.

Несмотря на все положительные черты, прямые иностранные инвестиции имеют и ряд существенных недостатков. Основной недостаток прямых иностранных инвестиций - это потеря контроля над компанией. Это происходит, потому что иностранные владельцы при управлении компанией руководствуются, прежде всего, своими интересами, которые подчас не совпадают с национальными интересами страны, где она размещена. В частности, это может проявляться в массовых увольнениях рабочих, в нанесении ущерба экологии страны и т. д. Поэтому привлечение иностранных инвестиций во многих странах ограничивается в ряде стратегически важных отраслей.

Портфельные иностранные инвестиции - вложения средств иностранных инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства.

Причем иностранный инвестор активно не участвует в управлении предприятием, а скорее занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию - объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им, довольствуясь получением дивидендов.

Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования*. Таким образом, создание новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии. С помощью портфельных инвестиций решаются в основном финансовые задачи.

Основные способы привлечения портфельных иностранных инвестиций:

размещение за рубежом облигаций (как государственных, так и частных);

размещение за рубежом небольших пакетов акций предприятий (без права управления предприятием);

продажа аналогичных ценных бумаг нерезидентам, т. е. иностранным юридическим и физическим лицам внутри страны.

Различие между прямыми и портфельными инвестициями в ряде случаев строится на основе различия доли участия иностранного партнера в акционерном капитале предприятия. преимущество данного подхода - относительно легкое формальное разделение между прямыми и портфельными инвестициями. В соответствии с этим к прямым иностранным инвестициям будут относиться инвестиции, обеспечивающие контроль над предприятием.

Однако само понятие контроля не является четко формализуемым. В зависимости от конкретной ситуации наличие небольшого пакета акций (5-10%) позволит иностранному партнеру проводить важные решения и, наоборот, при наличии большого пакета акций иностранный партнер может не иметь контроля над предприятием. Более того, в ряде отраслей может существовать прямой контроль над предприятием со стороны правительства, например. в лице комиссий по контролю за тарифами, который ограничивает свободу в выборе решений даже при 100%-ном иностранном участии.

При разделении понятий прямых и портфельных иностранных инвестиций более важным критерием является намерение иностранного партнера участвовать в управлении, наличие у него стратегических интересов в сотрудничестве с данным предприятием - прямые инвестиции, или стремление иностранного партнера получить прибыль по вложению своего капитала вне привязки к конкретному предприятию - портфельные инвестиции.

Прочими иностранными инвестициями называют банковские вклады (собственные счета иностранных юридических лиц в российских банках и российских лиц в иностранных банках), товарные кредиты (оплата за экспорт или импорт и предоставление кредитов для экспорта и импорта) и прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и кредиты правительств иностранных государств, и прочие кредиты, кроме торговых, получаемые от прямых инвесторов).

1.2 Типы инвесторов и основные направления их деятельности

Основным мотивом для иностранного инвестора является получение прибыли. Однако направления извлечения прибыли, используемые при этом механизмы, период, в течение которого происходит получение прибыли, могут существенно различаться. На этом основании выделяют мотивы иностранных инвесторов:

освоение новых рынков сбыта;

использование зарубежных источников ресурсов;

использование преимущества международного разделения труда;

политические мотивы и др.

В зависимости от основных мотивов иностранного инвестора, а также ряда других факторов, выделяют основные типы иностранных инвесторов, которые наиболее активны в настоящее время в области привлечения иностранных инвестиций в Россию:

1. Стратегические инвесторы, т. е. компании, для которых инвестирование в данную страну является частью долгосрочной стратегии развития. Эти компании, как правило, транснациональные, иногда готовы нести немалые затраты с целью будущего продвижения на рынке. Общее положение экономики страны-реципиента, многочисленные бюрократические препоны, как правило, мало влияют на их решения о начале и ведении инвестирования. Для такого типа инвесторов Россия имеет благоприятный инвестиционный климат, если принимать во внимание мощный ресурсный потенциал страны и острый спрос на иностранные инвестиции. Целью стратегических инвесторов является встраивание российских предприятий в технологические цепочки иностранных финансово-промышленных групп (ФПГ), что обычно достигается покупкой российских поставщиков сырья и полуфабрикатов. Также они стремятся к наиболее полному использованию природных ресурсов, достижению максимальной прибыли путем экспорта природных ресурсов, использования преимущества международного разделения труда, создания собственного производства и дилерской сети. К числу стратегических инвесторов стоит отнести компании, стремящиеся к максимизации рынка и выносящие часть производств на территорию других стран. Среди причин, обуславливающих выбор такой стратегии, можно назвать экономию на транспортных издержках, наличие таможенных барьеров, стремление использовать деловые связи и преимущества международного разделения труда.

Наиболее стабильным фактором, являющимся основой для стратегического партнерства и привлечения иностранных инвестиций на долгосрочной основе, являются преимущества международного разделения труда. Среди них следует выделить: наличие высококвалифицированной и недорогой рабочей силы, низкую себестоимость создания объектов основных фондов, например, благодаря развитой инфраструктуре. К этому разряду можно отнести крупнейших иностранных инвесторов в российском топливно-энергетическом комплексе (Exxon, Amoco, Occidental Petroleum), химической промышленности (Procter & Gamble), пищевой промышленности (Coca - Cola, BAT Industries, Philip Morris,), финансовом секторе (Chase Manhattan Bank, Citibank, ABN-AMRO), отчасти - в области телекоммуникаций (Siemens, Alcatel, US West).

2. Инвесторы, связанные с различными международными фондами и подобными им организациями осуществляют инвестиции в высокотехнологические производства, а также в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки. Эти инвесторы, как и во всех цивилизованных странах, стремятся к диверсификации портфеля ценных бумаг, собственных инвестиций с целью обеспечить своим вкладчикам стабильный уровень прибыли. На протяжении последних лет они активизировали свою деятельность, особенно в случаях, когда их действия получают поддержку официальных кругов и финансовых организаций в собственных странах. Как правило, эти фонды можно охарактеризовать как добросовестных инвесторов. вместе с тем существует опасность возникновения неконтролируемого бесплатного сбора ими научно-технической информации (иногда стратегического характера) в разных сферах жизнедеятельности нашей страны (например, путем объявления конкурсов на получение многочисленных грантов).

Цель такой деятельности - мониторинг ситуации в конкурентоспособных отечественных отраслях и сферах и установление в будущем контроля над ними со стороны соответствующих структур, поэтому таким проявлениям инвестиционной деятельности стоит уделять особое внимание.

3. Инвесторы, ориентированные на использование преимуществ международного разделения труда, характерных для России. К ним можно отнести использование развитой производственной инфраструктуры, использование основных фондов, созданных еще при социалистической модели хозяйствования, использование относительно дешевой рабочей силы, наличие развитой технологической базы в ряде отраслей. Кроме того, в ряде регионов создана развитая производственная инфраструктура и сконцентрирован высокий научно-производственный потенциал. Иностранные инвесторы могут быть заинтересованы в покупке потенциально эффективных российских предприятий (обычно экспортно-ориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведения маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции. Также стимулом для них может служить использование морально устаревшего или экологически вредного оборудования, которое невозможно эффективно использовать в развитых странах, выпуск устаревшей продукции, технология производства которой хорошо отработана. Вместе с тем для развития производства на территории страны они ввозят новое оборудование, технологии, чем помогают осуществить технологическое перевооружение страны. Однако в отличие от первого типа инвесторов - ТНК, это, как правило, мелкие и средние предприятия. Инвестиции подобного рода наиболее благоприятны для экономики страны, однако их привлечение часто сталкивается с административными барьерами, которые данные формы бизнеса не в состоянии преодолеть самостоятельно.

4. Инвесторы, целью которых является создание предприятий по добыче и первичной переработке ресурсов, а затем вывоз продукта за пределы страны. При этом используются сравнительно богатые месторождения полезных ископаемых и других природных ресурсов, разработка которых в России дешевле, чем в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен. Данный тип инвесторов заинтересован в заключении долгосрочных контрактов о разработке месторождений с правительством страны.

Механизмом привлечения таких инвестиций является в том числе создание вертикально-интегрированных корпоративных структур, в которых происходит распределение инвестиций между странами по стадиям производства. Такие инвесторы заинтересованы в создании на территории России добывающих подразделений. Однако благодаря наличию на территории России развитой производственной инфраструктуры в области переработки минеральных ресурсов в ряде случаев удается привлечь на паритетных началах иностранные инвестиции и в последующие этапы переработки сырья. Примером является образование транснациональной корпорации «ТНК ВР» в результате слияния российской нефтяной компании «Тюменская нефтяная компания» с британской «British Petroleum». Однако в большинстве случаев инвестиции в глубокую переработку минеральных ресурсов идут вразрез со стратегическими интересами иностранных инвесторов. Страны - импортеры минеральных ресурсов заинтересованы в импорте ресурсов на наиболее ранних стадиях переработки для минимизации затрат и их дальнейшей переработки на собственной территории для создания рабочих мест и увеличения валового национального продукта. Обеспечение страны стратегически важными природными ресурсами заставляет правительства стран использовать различные политические рычаги.

5. Инвесторы, заинтересованные исключительно в расширении рынка сбыта. При этом в качестве способа расширения рынка сбыта данные предприятия выбирают их экспорт в Россию без организации на территории России собственного производства. Возможно, что в дальнейшем данные инвесторы будут заинтересованы в более плотной интеграции, и тогда их можно будет рассматривать как стратегических инвесторов. Однако при существующем в России инвестиционном климате и преимуществах международного разделения труда инвесторы не заинтересованы в углублении сотрудничества. Все направления инвестирования ограничиваются формированием торговой сети и, возможно, вспомогательных производств, не создающих значительных объемов добавленной стоимости на территории страны. Конечной целью таких инвесторов является максимизация прибыли самой иностранной компании, получение высокой нормы прибыли при создании производств по выпуску продукции, которая дефицитна в России или цены на которую в России значительно выше мировых. Страна - реципиент становится при этом зависима от импорта, на ее территории, возможно будут закрыты производства товаров-аналогов, произойдет смещение внешнеторгового баланса страны в сторону импорта, что стратегически небезопасно.

6. Инвесторы из бывших социалистических стран. Основным стимулом для данной группы инвесторов является интеграция с целью восстановления на рыночной основе существовавших в социалистической модели хозяйствования связей. Говоря о данном типе инвесторов, отметим, что многие крупные российские компании в области связи (МТС), в области добычи ресурсов (ЛУКОЙЛ, Сибнефть), в области энергетики и в ряде других отраслей становятся сами экспортерами капитала в страны ближнего зарубежья и бывшие соцстраны.

7. Инвесторы, преследующие своей целью осуществление незаконных форм бизнеса для получения высоких доходов за счет выстраивания международных схем перекачивания и отмывания капиталов, незаконный импорт и экспорт. Такие инвесторы приходят на российский рынок под прикрытием законно действующих компаний.

8. Владельцы незаконно вывезенных из России в оффшорные зоны капиталов. Некоторая часть этих капиталов возвращается в Россию под видом законных иностранных инвестиций. Целями таких «иностранных» инвесторов является инвестирование средств «российского происхождения» подвидом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала, вложения капиталов в создание предприятий в хорошо знакомой им деловой среде, где они способны получить высокий доход от своих капиталов, тем более что они уже могут использовать уже имеющиеся партнерские связи. Для даны инвесторов особое значение приобретает амнистия незаконно вывезенных из страны капиталов.

1.3 Инвестиционный климат

Инвестиционный климат - условия для приложения иностранного капитала.

Иностранные инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в страны с либеральной экономикой, высокими государственными гарантиями неприкосновенности частной собственности, использующие те же стандарты ведения бизнеса, что и страны - источники инвестиций. Привлечению иностранных инвестиций соответствует возрастание открытости экономики страны для иностранных инвесторов. Значительное число стран вводят либеральные законы в области иностранного инвестирования для снижения барьеров для иностранных инвесторов, максимально облегчающие ввоз капиталов. В последние десятилетия все больше стран проводят либерализацию своего законодательства для обеспечения наиболее благоприятного инвестиционного климата.

Существенным условием иностранного инвестирования является экономическая стабилизация в стране. Так, любые кризисные явления в экономике страны приводят к резкому ухудшению инвестиционного климата и оттоку из страны капиталов иностранных инвесторов. В то же время стабильный экономический рост повышает инвестиционную привлекательность страны. Для иностранных инвесторов принятие решения об инвестировании в экономику другой страны сопряжено с анализом риска, обуславливаемого политическими и макроэкономическими факторами. Для адекватной оценки инвестиционного риска и инвестиционной привлекательности страны следует принять во внимание множество факторов. К тому же такой анализ является достаточно дорогим. Для облегчения принятия инвестиционных решений существуют так называемые суверенные рейтинги.

Инвестиционный рейтинг* - количественная оценка (в баллах или по степеням) инвестиционного климата по той или иной методике.

Они являются обобщенными индикаторами, характеризующими экономику страны, и составляются независимыми международными агентствами.

2. Региональная и отраслевая структура иностранных инвестиций

Основные страны - инвесторы (по данным за 2004-2006 гг.)

Для оптимизации притока инвестиций в РФ важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.

Следует отметить, что почти 80 % всех ежегодно поступающих инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.

Таблица 1. *

Десять ведущих стран-инвесторов в экономику РФ (в процентах к итогу)

2004	2005	2006
№	Всего	100	№	Всего	100	№	Всего	100
1.	Люксембург	20,8	1.	Люксембург	25,8	1.	Великобритания	17,1
2.	Великобритания	17,2	2.	Нидерланды	16,6	2.	Нидерланды	16,3
3.	Кипр	13,5	3.	Великобритания	16	3.	Кипр	10,5
4.	Нидерланды	12,6	4.	Кипр	9,5	4.	Франция	7,1
5.	Франция	5,8	5.	ФРГ	5,6	5.	Индия	6,8
6.	США	4,6	6.	Швейцария	3,8	6.	ФРГ	5,7
7.	ФРГ	4,3	7.	США	2,9	7.	Люксембург	5,7
8.	Швейцария	3,8	8.	Франция	2,7	8.	США	3,3
9.	Австрия	2	9.	Виргинские о-ва	2,3	9.	Виргинские о-ва	2.4
10.	Виргинские о-ва	2	10	Багамские о-ва	1,4	10	Япония	1,4

По итогам 2006 года на долю десяти стран-лидеров пришлось 86,7 % общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 86,2 % накопленных ПИИ. Наиболее велики доли Кипра (22,6 %), Нидерландов (16,4 %), Люксембурга (16%), ФРГ (8,6 %), Великобритании (8,2 %). Лидерство Кипра и Нидерландов по накопленным инвестициям обусловлено, прежде всего, высокой долей в них ПИИ. В частности в накопленных инвестициях из Нидерландов она равна 82 % (самый высокий показатель среди всех государств - инвесторов), а с Кипра - 71 %.

3. Основные отрасли инвестирования (по данным за 2006 г.)

В структуре иностранных инвестиций в Россию традиционно сохраняются две главные точки притяжения - нефтедобыча и потребительский рынок: торговля, общественное питание, пищевая промышленность, транспорт, связь. Однако в последние годы к ним еще добавились обрабатывающие производства, в частности металлургия и машиностроение, включая транспортное, пищевая промышленность и табак, химические товары. Значительны также инвестиции в торговлю, транспорт и связь, операции с недвижимым имуществом и финансовую деятельность. Общая величина инвестиций в эти отрасли экономики почти 23 млрд. долларов, или более 97 % всех инвестиций.

Таблица 2. *

Важнейшие отрасли приложения иностранного капитала в России (млн. долларов)

Отрасли	Всего	Прямые	Порт - фельные	Прочие
Всего, в том числе:	23 410	6 445	499	16 466
Добыча полезных ископаемых, в том числе: ТЭКа	5 860 5337	3 410 3 301	- -	2 450 2 076
Обрабатывающие производства, в том числе: производство пищевых продуктов, напитков и табака обработка древесины и производство изделий из дерева целлюлозно-бумажное производство, издательская и полиграфическая деятельность производство кокса и нефтепродуктов химическое производство производство резиновых и пластмассовых изделий производство прочих неметаллических минеральных продуктов металлургическое производство и производство готовых металлических изделий производство машин и оборудования производство транспортных средств и оборудования	5 299 545 222 190 880 628 187 256 1 499 294 378	1 128 232 162 40 2 147 128 179 69 65 40	171 1 0,4 4 29 4 - - 131 2 -	4 000 312 60 146 849 477 59 77 1 299 227 338
Оптовая и розничная торговля, в том числе: оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли авиатранспортными средствами и мотоциклами	5 092 4 643	283 209	1 1	4 808 4 433
Транспорт и связь	3 946	170	137	3 639
Финансовая деятельность	1 378	661	1	725
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	1 240	551	70	619

Говоря об отраслевых приоритетах инвесторов из различных стран, необходимо отметить исключительный интерес представителей Нидерландов к добыче полезных ископаемых (прежде всего топливно-энергетических). В 2005 г. на них пришлось ? всех вложений в эту отрасль. В 2006 г. доля Нидерландов снизилась до 39,8 % , но они по-прежнему опережали инвесторов из США, Люксембурга, Франции и Японии.

В обрабатывающих производствах в числе основных инвесторов в 2005 г. также были представители Нидерландов (23 %). Но в 2006 г. на лидирующие позиции выдвинулись инвесторы с Кипра (25,4 %). если в 2005 г. среди обрабатывающих производств интерес зарубежных партнеров вызывали прежде всего химическое и металлургическое производство, то в 2006 г. на первое место вышло производство кокса и нефтепродуктов, где были активны партнеры из Великобритании, Кипра (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали химическое производство и производство пищевых продуктов.

В 2005 г. Люксембург доминировал в кредитовании внешней торговли (59 %). Великобритания и Люксембург практически поровну (по 34%) поделили между собой вложения в сферу связи. В финансовой деятельности около 1/3 пришлось на вложения из Кипра. В операциях с недвижимостью лидировали Багамские острова (23 %), а в сфере прочих услуг - Кипр (70 %).

В 2006 г. иностранные инвесторы проявили вновь интерес к кредитованию внешней торговли и связи. В финансовой деятельности и в операциях с недвижимостью почти половина вложений (преимущественно ПИИ) пришлась на Кипр - весьма характерный момент, если учесть российское происхождение поступающих оттуда капиталов. Следует отметить, что наши соотечественники более чутко улавливают тенденции рынка в РФ и оперативно вкладывают средства в те виды деятельности, которые в данный момент приносят наибольшую прибыль. Именно поэтому в недвижимости заметны интересы компаний из еще 2-х офшорных территорий - Виргинских островов и Люксембурга.

Очевидно, что наиболее привлекательными для инвесторов являются инфраструктурные монополии и высокомонополизированные отрасли (прежде всего ТЭК), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций.

Несмотря на это, объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование остаются на крайне низком уровне. Это свидетельствует о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. а это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

Участие инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остаются крайне незначительными - менее 0,1 % всех накопленных капиталовложений. Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с НТП. При этом важно четко разграничить те сферы НИОКР, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.

4. Распределение иностранных инвестиций по регионам России

Объем поступающих в страну прямых иностранных инвестиций (ПИИ) за 2002-2006гг. вырос втрое. Однако точность учета инвестиций недостаточна и в целом по стране, и, особенно, в региональном разрезе. Если считать за десятилетний период с 1996 по 2005 гг., то почти 40% прямых иностранных инвестиций получили Москва и Московская область).. Есть проблемы и с точностью оценки происхождения инвестиций, особенно если они поступают из стран - офшоров. Например, особо выделялись краткосрочным и очень значительным ростом иностранных инвестиций некоторые регионы с важнейшими активами крупных российских компаний (Липецкая область в 2004 г., Омская область в 2005 г.). Нетрудно догадаться о «национальности» этих ПИИ - таким путем крупный российский бизнес инвестирует накопленные в офшорах средства в модернизацию своих предприятий или решает финансовые задачи.

География инвестиций постепенно меняется, в 1990-е годы инвесторы на карте России различали только Москву с пригородами (табл. 8). Результатом концентрации иностранных инвестиций в столице стало ускоренное развитие новых видов деловых и финансовых услуг, быстрая трансформация потребительских услуг, изменение структуры потребления и образа жизни населения при опережающем росте доходов. Доля С.-Петербурга была на порядок меньше, а в 2000-х гг. даже снизилась до 1,5%. Только в 2006-2007 гг. вторая столица стала более привлекательной для иностранных инвесторов, в основном промышленных. В 2000-е годы наряду с Московской агломерацией лидером стал Сахалин - единственный добывающий регион с доминированием глобальных нефтяных компаний, заключивших соглашения о разделе продукции. В другие ресурсно-экспортные регионы иностранным компаниям было труднее проникнуть из-за многочисленных барьеров. С конца 1990-х гг. начали расти инвестиции в регионы с выгодным транзитным положением (Ленинградская область и Краснодарский край). Но в целом неравенство в инвестициях огромно: на долю десяти регионов-«лидеров» приходится около 80% всех ПИИ.

Несмотря на существенный рост ПИИ в 2005 г., в расчете на душу населения они составили только 91 долл., а за весь период с 1996 по 2005 гг. - менее 400 долл. на каждого россиянина. Оценки за десятилетний период особенно показательны, за это время в России появился всего один «инвестиционный рай» - нефтегазодобывающий Сахалин, получивший в расчете на душу населения 21,6 тыс. долл., т.е. более 2 тыс. долл. в среднем за год В другие нефтегазовые округа приток иностранных инвестиций был намного меньше: в Ненецкий - 6,6 тыс. долл. на чел. за десять лет, Ямало-Ненецкий - 2 тыс.долл., Ханты-Мансийский - только 350 долл. Приходу туда иностранных компаний препятствуют и власти, и крупный российский бизнес.

Таблица 3.

Распределение прямых иностранных инвестиций в разные периоды времени по субъектам РФ, %

2000-2005 гг.	Доля, %	1996-1999 гг.	Доля, %
г. Москва	25,3	г. Москва	43,8
Сахалинская область	24,9	Московская область	9,8
Московская область	8,8	Сахалинская область	8,1
Краснодарский край	5,4	г. Санкт-Петербург	5,2
Тюменская область	5,1	Краснодарский край	4,5
Липецкая область	2,7	Ленинградская область	2,9
Ленинградская область	2,5	Новосибирская область	2,3
г.Санкт-Петербург	1,9	Самарская область	2,3
Самарская область	1,3	Тюменская область	1,9
Свердловская область	1,0	Свердловская область	1,8
Итого 10 субъектов	78,9	Итого 10 субъектов	82,6
Прочие	21,1	Прочие	17,4

В Москве душевые ПИИ в 4,2 раз выше среднероссийских, но это всего лишь 1,7 тыс. долл. на москвича суммарно за десять лет. В Ленинградской и Московской областях, считающихся лидерами по притоку иностранных инвесторов, душевой показатель составил 800-900 долл. за десятилетие, а в Новгородской области, которую СМИ любят представлять в виде «экономического чуда», душевые показатели все лишь в 1,7 раз выше среднероссийских. Но это реальные достижения по сравнению с почти половиной регионов страны, которые практически не имеют иностранных инвестиций (менее 50 долл. на человека за десять лет).

Региональные ОЭЗ

Особый интерес представляет собой тот факт, что российские регионы активно включились в состязание по учреждению на своих территориях особых экономических зон. На сегодняшний день основные параметры шести ОЭЗ выглядят следующим образом.

Промышленно - производственные зоны.

ЛИПЕЦК - расположена в промышленной зоне города.

Специализация - электротехника, машиностроение, производство высококачественной бытовой техники.

Основные резиденты - Indesit, Siemens, Elektrolux, Ekinler, Beeplast и др.

Объем ожидаемых инвестиций - 25 млрд. рублей.

РЕМПУБЛИКА ТАТАРСТАН - г. Елабуга, 25 км от Нижнего Новгорода

Специализация - машиностроение и нефтехимия.

Основные резиденты - Hyundai, KFZ, Nilsson и др.

Технико - внедренческие зоны

ТОМСК - расположена на территории Томского научного центра Сибирского отделения РАН.

Специализация - медицинские биотехнологии; промышленные биотехнологии; с/х технологии; информационно - коммуникационные технологии и электроника; ядерная энергетика и альтернативные источники энергии; наноразмерные наноструктурные материалы.

ЗЕЛЕНОГРАД - Московская область.

Специализация - современные технологии микросистемной техники и микросенсорики, сверхточной сборки; создание новых видов лазеров, волоконной и интегральной оптики, микросхематических датчиков параметров движения; нанотехнологии.

ДУБНА - Московская область.

Специализация - электронное приборостроение; IT - технологии; авиация; альтернативная энергетика.

САНКТ - ПЕТЕРБУРГ

Специализация - разработка программных продуктов, средств связи и бытовой радиоэлектроники, автоматизированных систем управления технологическими процессами; авионика; медицинская техника; аналитические приборы; производство опытных партий продукции.

3. Структура германских инвестиций в России

По данным Федеральной службы государственной статистики РФ, по состоянию на 01.01.2006 года общий накопленный объём германских инвестиций в экономику Российской Федерации составил 9.726,0 млн. долларов США (на 01.01.2005 было 9.324,0 млн. долларов США) или 8,7% (11,4%) от общего объёма всех накопленных в Российской Федерации иностранных инвестиций - около 111,8 млрд. долларов США (82,0 млрд. долларов США). По сравнению с началом 2005 года объём накопленных германских инвестиций увеличился на 4,3%. *

Распределение вложений по отраслям

Среди наиболее значительных германских инвестиций следует отметить инвестиции в следующие отрасли:

черная металлургия;

цветная металлургия;

пищевая промышленность;

машиностроение и металлообработка;

строительство;

связь;

торговля и общественное питание;

оптовая торговля продукцией производственно - технического назначения;

финансы, кредит, страхование;

производство строительных материалов.

Топливно-энергетический комплекс

Будучи довольно емким, энергетический сектор включает в себя природный газ, нефть, электроэнергию, угольную промышленность. Российской энергетической отрасли требуется широкая модернизация и, как следствие, крупные инвестиции. По данным российских источников, для модернизации энергетики России на период до 2020 года необходимо 400 млрд. долларов. Исходя из этого ежегодные капиталовложения в отрасль должны составлять около 20 млрд. долларов. Инвестиции же германских предприятий в средним за период с конца 90-х гг. равнялись 8 -9 млрд. долларов в год. По мнению экспертов, это является свидетельством того, что участие германских предпринимателей в российском энергетическом секторе (поисково-разведочные, эксплуатационные, транспортные проекты) представлено в ограниченном объеме.

Немецкие компании Ruhrgas и Wintershall - многолетние партнеры российского «Газпрома». Наиболее важным инвестиционным проектом в нефте -газовой отрасли в рамках двустороннего сотрудничества между Россией и Германией является строительство газопровода «Северный поток» (“Nord Steam”)*. Соглашение о строительстве этого газопровода было подписано в начале сентября 2005 в ходе визита российского президента Владимира Путина в Германию. Трасса Nord Stream протяжённостью 1200 км пройдёт от Выборга (Ленинградская область) до Грайфсвальда (Германия). Также рассматривается возможность строительства ответвления для газоснабжения Калининградской области.

Ресурсной базой трубопровода станет Южно-Русское месторождение с запасами 700 млрд м? и, как было объявлено в октябре 2006, на более поздней стадии -- Штокмановское газовое месторождение с запасами 3,7 трлн м?.

Для прокладки морской части газопровода (1128 км) было создано совместное предприятие-- Nord Stream AG (ранее носила название North European Gas Pipeline Company), председателем акционеров которой является Герхард Шрёдер - бывший канцлер ФРГ.

Aкционеры Nord Stream AG:[1]

«Газпром» -- 51 %

Wintershall, подразделение BASF -- 20 %

E.ON Ruhrgas, подразделение E.ON -- 20 %

Gasunie, единственный оператор газовых транспортных сетей Голландии -- 9 %

Суммарные инвестиции, необходимые для реализации проекта Nord Stream в двухниточном исполнении (строительство морского участка), превысят 4 млрд евро. Газопровод планируется ввести в эксплуатацию в 2010 году. На первом этапе планируется строительство одной нитки пропускной способностью 27,5 млрд кубометров газа в год. Проектом предусмотрено строительство к 2013 второй нитки, которая увеличит мощность Nord Stream до 55 млрд кубометров, что составляет половину объёма газа, транспортируемого в настоящее время через Украину. Ожидается, что новый газопровод может стать ключевым фактором, влияющим на политику в регионе. Подписание соглашения фактически означает заключение политического союза между Россией и Германией. Возможно, именно поэтому страны Балтии и Польша выступили против осуществления этого проекта.

В горной отрасли почти все проекты, направленные на модернизацию угольной промышленности, практически заморожены из-за отсутствия финансовых ресурсов. Что касается электроэнергетического сектора, то здесь в последнее время отмечается большая переговорная активность, но какие-либо конкретные планы по сотрудничеству или совместной деятельности пока отсутствуют.

Авиакосмическая отрасль

Сотрудничество в авиакосмической отрасли с германсикми промышленными и исследовательскими структурами осуществляется в большинстве случаев в рамках многонационального сотрудничества между Европейским Космическим Агентством и «Росавиакосмосом». Возможные направления развития переговорного процесса по вопросам инвестиционного и кооперационного сотрудничества можно разделить на 7 блоков:

получение российскими компаниями подрядов на коммерческие запуски (совместно с европейскими) спутников, поскольку выполнение заказов по осуществлению вывода на задние орбиты иностранных спутников приносят средства, необходимые для сохранения рабочих мест в российской ракетостроительной отрасли и поддержание в ней производства;

совместное продвижение с европейскими партнерами (EADS, Astrium) на мировой рынок коммерческих услуг по вывозу на орбиту космических аппаратов различного назначения (телекоммуникационных, навигационных, исследовательских);

участие российских предприятий в разработке, модернизации производства двигательных установок для западных ракетоносителей;

сотрудничество с немецкими компаниями и НИИ в области космических исследований *;

перспективным направлением сотрудничества является создание космических возвращаемых транспортеров, которые могут выводить на заданные орбиты космические аппараты и «снимать» их с орбиты для возвращения на Землю в целях ремонта, технического обслуживания и т. д.;

разработка и внедрение в эксплуатацию спутниковых систем контроля за перемещением и состоянием грузовых потоков, а также их регулированием;

совместное создание глобальных широкополосных информационных спутниковых систем в интересах обеспечения передачи и приема в масштабах реального времени огромного объема информации на больших пространствах, в том числе в рамках информационной сети Интернет.

Химическая отрасль

Один из наиболее крупных немецких концернов, работающих в данной отрасли BASF. Концерн BASF впервые упоминается в России в 1874 году, а в 1877 было открыто производство текстильных красителей в Москве, ставшее первым предприятием BASF за рубежом. После революции в 1919 году предприятие пришлось закрыть, и новое представительство группы BASF было открыто в Советском Союзе в 1972 году.

Основным направлением работы BASF стало создание полимеров, которые не в состоянии выпускать местные производители. С 2002 дочернее предприятие BASF Coatings располагает испытательным центром по лакам для ремонта автомобилей. В области производства комплектующих для автомобильной промышленности BASF утвердил осуществление инвестиций в строительство мощностей по производству автомобильных лаков для крупных западных производителей, таких как Ford, Renault, General Motors, a также для поставок местным производителям автомобилей, в частности, "АвтоВАЗ"у.

В 1990 году «BASF AG» и ОАО «Газпром» заключили договор о сотрудничестве в области газовой промышленности. В результате этого сотрудничества в 1990 году было учреждено предприятие «Винтерсхалл Эрдгаз Хандельсхаус ГмбХ», в котором дочерняя компания BASF «Винтерсхалл» и ОАО «Газпром» имели долевое участие по 50%. Благодаря произведенным до настоящего времени инвестициям на сумму более чем в 2,7 миллиарда евро на сегодняшний день партнеры располагают надежной современной системой газопроводов и распределительных станций, которая стратегически выгодно интегрирована в европейскую инфраструктуру. С февраля 1998 года между BASF и ОАО «Газпром» действует соглашение о стратегическом сотрудничестве, которое позволяет расширить совместную деятельность в топливно-энергетической и химической области. Кроме того, «Ачимгаз» - созданное «Винтерсхалл» и «Газпромом» в Новом Уренгое совместное предприятие - будет осваивать первый опытный участок ачимовских залежей Уренгойского газонефтеконденсатного месторождения.

Другим примером немецкой компании, работающей в этом секторе, является концерн Henkel, который первым из производителей синтетических моющих средств пришел на российский рынок. Общая сумма инвестиций более 50 млн. долларов. Сейчас в России Henkel работает в четырех направлениях:

моющие и чистящие средства (Persil, Pril, Bref, «Пемолюкс»),

бытовые клеи и товары для ремонта («Момент», Metylan, Pritt),

промышленные клеи и средства обработки поверхностей (Teroson, Liofol, Dorus, Techomelt),

косметика и средства личной гигиены (Fa, Taft, Shauma, Glisskur, Diademine).

Рынок связи

Немецкие телефонные компании пришли в Россию в середине ХIX века и по сей день оказывают существенное влияние на отечественную индустрию связи. Крупнейшие телекоммуникационные компании Германии - национальный телефонный оператор Deutsche Telecom и производственный концерн - Siemens занимают ключевые позиции на российском рынке. Как и у себя на родине обе компании развивали свой бизнес рука об руку, участвуя в одних и тех же компаниях и проектах.

В 1993 году Deutsche Telecom наряду с «Московской городской телефонной сетью», Siemens и несколькими частными акционерами Deutsche Telecom в лице своей дочерней компании DeTeMobi приняла участие в образовании МТС. Сегодня МТС, чья абонентская база превысила 70 млн. человек, - не только крупнейший сотовый оператор Восточной Европы, но и одна из самых инвестиционно привлекательных компаний в мире.

Один из крупнейших немецких концернов Siemens работает в Росси во многих областях - энергетике, машиностроении, медицине. Однако наиболее впечатляющих успехов компания достигла на российском рынке сотовой связи.

Автомобильная промышленность

Население России составляет примерно 140 млн человек, и сейчас на тысячу жителей приходится около 180 автомобилей. Продолжительный и быстрый рост экономики, а также существенный рост потребления, по крайней мере части населения, пробуждают соответствующие ожидания автопроизводителей. Только в прошлом году сбыт легковых автомобилей увеличился на 18% и составил 1,8 млн машин. Прогнозируется, что в 2010 году уровень продаж достигнет или даже превысит 3 млн.

Немецкие автоконцерны одни из первых пришли на российский рынок и до сих пор сохраняют лидирующие позиции в свом сегменте. Многие из них под влиянием глобальных процессов и в целях снижениях транспортных издержек собираются наладить сборочное производство непосредственно на территории РФ.

Первой попыткой немецких автопроизводителей закрепиться в России стала организация в октябре 1999 года на площадях калининградского ЗАО "Автотор" сборки легковых автомобилей 3-й, 5-й и 7-й моделей BMW, что позволило снизить цену баварских автомобилей в среднем на 10 %.

Следующим шагом стал приход немецкого автоконцерна Volkswagen в Калугу с начальным годовым производством примерно в 30 тысяч легковых автомобилей. К 2009 году компания собирается выйти на уровень в 145 тысяч.

Сфера розничной торговли

Немецкие ритейлеры* одними из первых познакомили российских покупателей с современными формами торговли и одними из первых объявили о намерении сделать крупнейшие инвестиции в российский рынок.

Одной из первых посягнула на российский рынок немецкая компания METRO AG. B 2000 года был зарегистрирован головной офис компании в Москве. Уже год спустя, в ноябре 2001 года, были открыты первые два ТЦ METRO в столице России.

В 2007 году было открыто 8 новых центров мелкооптовой торговли METRO Cash and Carry , в частности, компания вышла на рынок Сибирского региона, открыв первый

торговый центр в столице Сибири Новосибирске (он же стал 600-м ТЦ METRO Cash and Carry в мире), а также по одному магазину в Омске и Красноярске. Общее количество торговых центров METRO на конец 2007 года составило 39 в 27 регионах. Суммарные инвестиции компании в России за 2006 - 2007 гг. составили около 600 млн. евро. В целом планируется до 2011 года увеличить число центров Metro Cash & Carry в стране с 27-ми примерно до 65-ти.

В группу METRO AG входит также сеть торговых центров “Real“. В России она “Real“ представлена 10-ю гипермаркетами, три из которых расположены в Москве. Первые гипермаркеты “Real” появились в России во второй половине 2005 года. В будущем компания планирует открыть 20 гипермаркетов только в одной Мосве.

Media Markt (входит в холдинг Media-Saturn-Holding GmbH) -- немецкая сеть гипермаркетов бытовой техники и электроники, объединяет 449 магазинов в 14 странах мира. Ростов стал четвертым городом в России, где открылся Media Markt: первые три гипермаркета появились в декабре 2006 г. -- два в Москве и один в Санкт-Петербурге. В этом году запланировано открытие еще нескольких гипермаркетов в России.

Пищевая промышленность

Российский рынок пищевой продукции, а в особенности рынок молочной продукции, освоен немецкими компаниями достаточно хорошо. В России первые йогурты немецкого производителя появились еще в 1995 году. Лидером в этой области стала небезызвестная во всем мире компания Ehrmann. Раньше Ehrmann специализировалась на термизированных молочных продуктах с большим сроком годности. Теперь переориентируется на более дорогие и маржинальные молочные продукты со сроком годности меньше месяца. К тому же компания для каждой страны компания создает локальные брэнды. В России это «Услада», «Сметановна». Инвестиции в единственный на территории России завод составляют 120 млн евро. На продвижение в России в 2007 году компания затратила около 30 млн евро.

Еще одним мощным игроком на российском рынке молочной продукции является немецкая сыроваренная фирма Hochland. На домашнем немецком рынке концерн Hochland - крупнейший производитель сыра. Такой же статус компания рассчитывает завоевать и в России. Чтобы добиться цели, она действует агрессивно, не экономит на инвестициях и тратит рекордные для отрасли бюджеты на рекламу.

В 2000 году Hochland первой среди иностранных компаний наладила выпуск продукции в России, арендовав площади у германской компании Ehrmann, а затем в 2004 выкупила их в собственность; вложила около 35 млн евро в запуск производственных линий проектной мощностью 20 тыс. тонн продукции в год, потратила в прошлом году на рекламу рекордную для отрасли сумму - примерно $6 млн.

Строительный рынок

В наши дни российский строительный рынок переживает экспансию германских строительных компаний. Их активность в России стимулирует и то обстоятельство, что у себя на родине немецкие строители сталкиваются с рядом существенных проблем, так как этот сектор экономики, как и вся германская промышленность, переживает сейчас не лучшие времена. Самым мощным игроком на строительном рынке России является компания Knauf - один из мировых лидеров в производстве отделочных материалов.

В международную группу Knauf входят более 120-ти заводов в более чем 30-ти странах Европы, Азии, США, Южной Америки на территории России в настоящее время действуют 9 производственных предприятий Knauf.

Откликаясь на потребности быстрорастущей российской экономики компания Knauf объявила о намерении удвоить к 2010 году производственные мощности своих дочерних предприятий в России. Причем увеличение будет достигнуто не только за счет возведения новых предприятий, но и за счет модернизации существующих производств. Заводы Knauf размещены не только в таких мегаполисах как Санкт-Петербург или Москва, но и в большинстве своем в регионах Российской Федерации.

Не следует оставлять без внимания и тот факт, что на российском рынке около 70 % стеклопакетов сделаны либо в Германии, либо в России по немецким технологиям. Лидер российского рынка - концерн HT Troplast. В сфере оконных профилей он объединяет 4 торговые марки: KBE, Trocal, Koemmerling и Knipping.

Территориальная структура немецких инвестиций

В настоящее время все большее число немецких фирм ищут прямые контакты с российскими регионами, причем наблюдается заметное сокращение существовавшего ранее разрыва между так называемыми «региональными» и «столичными» инвестициями, а также вовлечение новых территорий, которые раньше не вызывали интересы у немецких инвесторов. Из 89 регионов немецкие фирмы присутствуют в половине, а в 35 имеют производство. Наибольший интерес у инвесторов из Германии вызывают: Москва и Московская область, Санкт - Петербург и Ленинградская область, Новгородская область, Самарская область, Новосибирская область, Ростовская область, Краснодарский край, Калининград, Татарстан.

И по сей день регионом, лидирующим в привлечении иностранных инвестиций, остается город федерального значения Москва. Доля Москвы в ВВП составляет около 15%. В Москве находятся около 50 российских банков, которые располагают более 80% всех банковских активов. Из 3000 немецких предприятий, работающих на российском рынке, примерно половина работает в Москве. Инвестиционные потребности столицы составляют примерно 10 млрд. долларов в год. В настоящее время разрабатывается механизм, обеспечивающий благоприятные условия для иностранных инвесторов, включая предоставление различных гарантий. Развиваются связи с германскими регионами. К наиболее перспективным отраслям сотрудничества относятся авиакосмический комплекс, радиоэлектроника, медицина и производство медицинского оборудования, биотехнологии. Большую долю немецкие компании занимают в сегменте торговли, общественного питания и на рынке недвижимости, в частности Москва заинтересована также в привлечении инвестиций в строительство гостиниц, складских помещений, скоростных трасс.

Что касается Московской области, то ее Правительство придает большое значение развитию делового сотрудничества с ФРГ. За последние годы компании и фирмы из ФРГ вложили в экономику Московской области свыше 500 млн. долларов США, что составляет 25% от объема всех иностранных инвестиций. Основные объемы инвестиций направляются в пищевую промышленность, производство стройматериалов, торговлю и общественное питание. Правительство Московской области поощряет любые формы участия иностранного бизнеса в экономике: прямые инвестиции в создание собственных или совместных производств, приобретение акций предприятий, культурное и научно-техническое сотрудничество.

Татарстан является лидером в Приволжском федеральном округе по объему привлеченных иностранных инвестиций. Наиболее активное инвестиционное сотрудничество с немецкими фирмами развито в нефте - химической и нефтяной сферах, производстве приводных устройств, выпуске компонентов для легковых автомобилей.

Нижегородская область - один из наиболее ярких примеров российско-германского сотрудничества на региональном уровне. С предприятиями области, имеющей соглашение с землей Северный Рейн - Вестфалия, работает более 50 германских компаний. В настоящее время наиболее приоритетными областями инвестиционного сотрудничества являются машиностроение, нефтехимический комплекс, деревообработка, АПК и перерабатывающая промышленность.