Иностранные инвестиции и их место в экономике ОАЭ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• Глава 1. Особенности привлечения иностранных инвестиций
• 1.1 Иностранные инвестиции и их место в экономике
• 1.2 Основные аспекты привлечения иностранных инвестиций
• 1.3 Государственное регулирование иностранных инвестиций
• Глава 2. Особенности экономики ОАЭ
• 2.1 Особенности исламской финансовой системы и ее место в ОАЭ
• 2.2 Место ОАЭ в Совете Сотрудничества Арабских Государств Персидского Залива (ССАГПЗ)
• 2.3 Инвестиционный климат ОАЭ
• Глава 3. Место и роль иностранных инвестиций в экономике ОАЭ
• 3.1 Динамика иностранных инвестиций в экономику ОАЭ
• 3.2 Вклад иностранных инвестиций в экономическое развитие страны
• 3.3 Перспективы привлечения иностранных инвестиций
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложения

Введение

Объединенные Арабские Эмираты с момента образования достигли колоссальных результатов. На сегодняшний день это одна из самых быстроразвивающихся экономик в мире. Несколько десятилетий назад Объединенные Арабские Эмираты считался одним из самых бедных и слабо развитых регионов среди стран Персидского Залива с населением около 180 000 человек, который не представлял никакого интереса для зарубежного капитала. В настоящий момент этот регион демонстрирует высокий уровень ВВП на душу населения, стремительно развивающеюся экономику c растущей численностью, насчитывающую на сегодняшний день около девяти миллионов человек.

С середины 1980-х годов правительство Объединенных Арабских Эмиратов озадачилось вопросом диверсификации экономики, поскольку запасы нефти, на которых строится экономика данной страны, в долгосрочной перспективе не являются достаточным гарантом стабильного роста. Таким образом, наиболее перспективным путем поддержания развития Эмиратов является привлечение иностранных инвестиций. Для того, чтобы стимулировать приток прямых иностранных инвестиции в регион, правительство оптимизировало законодательство и сконцентрировалось на создании благоприятного инвестиционного климата. В качестве первого шага, в 1986 году была создана первая свободная экономическая зона - Джабель Али, с возможностью ведения инвестиционной и предпринимательской деятельности с полным правом собственности. Создание свободных экономических зон является важной особенностью притока прямых иностранных инвестиций и укреплению позиций ОАЭ на мировом рынке Hvidt M. The Dubai model: An outline of key development-process elements in Dubai //International Journal of Middle East Studies. - 2009. - Т. 41. - №. 03. - С. 406..

Итак, объектом данного исследования являются экономика Объединенных Арабских Эмиратов, предмет - роль иностранных инвестиций.

Цель данного исследования состоит в том, чтобы определить вклад иностранных инвестиций в экономическое развитие ОАЭ. Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи:

· Исследовать теоретические аспекты иностранных инвестиций;

· Рассмотреть экономику ОАЭ в составе стран ССАГПЗ;

· Выявить основные особенности исламской финансовой системы;

· Провести анализ динамики иностранных инвестиций в ОАЭ;

· Рассмотреть инвестиционный климат ОАЭ;

· Проанализировать вклад иностранных инвестиций на экономическое развитие и дальнейшие перспективы.

В рамках работы сформулирована следующая гипотеза: иностранные инвестиции являются одним из ключевых факторов, определяющих экономического развития ОАЭ и способствующих структурному преобразованию экономики.

Актуальность данного исследования обусловлена растущей ролью Объединенных Арабских Эмиратов не только среди стран Персидского залива, но и в международных масштабах в силу проведения наиболее эффективной политики по диверсификации экономики и снижению зависимости от нефтегазового сектора, которая позволяет Эмиратам занимать твердую нишу. Таким образом, ОАЭ представляет собой интерес заимствования опыта для других стран.

Методология данной работы включает в себя системный и сравнительный анализ, исторический метод, изучение научных и публицистических текстов, изучение нормативно-правовых документов, анализ результатов деятельности организаций и государственных структур, а также статистический анализ при оценке показателей.

В качестве теоретической базы данного исследования используются труды британского экономиста Джона Даннинга, исследования, проведенные профессорами в области экономики, Поллом Стритеном и Санджаем Лаллом, среди отечественных авторов можно выделить - Гуськова Н.Д. и Костюнина Г.М.

Глава 1. Особенности привлечения иностранных инвестиций

1.1 Иностранные инвестиции и их место в экономике

Основой для развития национальной экономики являются иностранные инвестиции. Вкладывая свои средства в различные виды деятельности, принимающие инвестиции стороны аккумулируют и преобразовывают свой основной капитал, проводят политику диверсификации экономики, повышают качество производимой продукции, а также реализовывают самые важные проекты и программы.

На сегодняшний день иностранные инвестиции принято разделять на следующие виды: (а) прямые иностранные инвестиции (ПИИ); (б) портфельные иностранные инвестиции; (в) прочие инвестиции. Главным отличительным критерием в законодательной системе многих стран, разделяющих портфельные и прямые инвестициями - это доля в уставном капитале предприятия, которая приобретается иностранными инвесторами. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Иностранные инвестиции: учебное пособие. - Scientific magazine" Kontsep, 2015.

Ключевым отличием прямых инвестиций от портфельных выступает вовлеченность инвестора в деятельность компании. В случае с портфельными инвестициями - это покупка ценных бумаг (акций, облигаций) с целью получение дохода в зависимости от числа акций, без участия в деятельности предприятия. Портфельные инвестиции являются краткосрочными капиталовложениями. В то время, как ПИИ - это покупка доли представителем одной страны (прямой инвестор) в компании-представителе другой страны (компании с прямыми инвестициями) с возможностью участия в деятельности компании (долгосрочный интерес). Киреев А.П. Международная экономика. Ч. 1: Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. - Международные отношения, 1998. - С.296. Согласно принятыми нормами ОЭСР и МВФ, прямой инвестор, во владении которого находятся не менее 10% акций, имеет возможность влиять на управленческую деятельность компании. OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment. Third Edition. Paris, OECD, 1996. P.20. К ПИИ также относятся, помимо первичной приобретенной иностранной собственности, дальнейшие сделки между инвестором и компанией с привлечением средств инвестора. Последний вид иностранных инвестиций в данной классификации - прочие инвестиции, которые включают в себя торговые кредиты, банковский займы, операции с иностранной валютой, займы от международных организаций и краткосрочные депозиты. Костюнина Г.М. Международное движение капитала //М.: Экономистъ. - 2004. - С.253.

Известны различные способы осуществления прямых иностранных инвестиций, из которых можно выделить следующие: (а) создание новой компании, с полной собственностью иностранного инвестора; (б) приобретение уже существующие компаний в стране иностранным инвестором; (в) создание совместных предприятий с долей участия иностранных инвесторов. Компании с иностранным капиталом обычно регистрируются как иностранные подразделения (англ. foreign affiliates) головных компаний. Подразделения делятся на филиалы (англ. branch), находящиеся в собственности головной компании; дочерние предприятия (англ. subsidiary) регистрируются в стране-реципиенте как самостоятельная организация со своим капиталом, но контроль осуществляется материнской компанией, так как она владеет большей, если не всей, частью акций; и также ассоциированные компании (англ. associated company) или смешанные (англ. mixed company). Гуськова Н.Д. и др. Инвестиционный менеджмент. - "Издательство Проспект", 2013. -C.9-10.

Принято, что ПИИ имеют существенные преимущества перед другими видами инвестиций, к которым можно отнести: прирост производственного капитала; внедрение инновационных технологий; обмен опытом ведения бизнеса. ПИИ не увеличивают внешний долг государства, в отличие от кредитов. Более того, такой вид инвестиций ускоряет процесс интеграции национальной экономики в мировую экономическую систему. Следовательно, в центре экономической политики многих стран - выработка эффективной стратегии по привлечению прямых иностранных инвестиций в национальную экономику. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Инвестиции. Источники и методы финансирования, Омега-Л //Москва. - 2009. - C.94.

Существует признанное деление прямых иностранных инвестиций на горизонтальные и вертикальные. Первые существуют, когда ТНК производят и предоставляют одинаковые товары и услуги в различных странах с целью избежания издержек и использования определенных преимуществ своих товаров и услуг. Вторая форма ПИИ - вертикальные, которые используются в условиях географического разделения производства компании на отдельные этапы. Данное деление производится с целью использования разных факторных условий стран для минимизации затрат. Другими словами, основной мотив для вертикальных прямых иностранных инвестиций - использование достоинств размещения, с целью увеличение эффективности и поиска ресурсов, тогда как горизонтальные ПИИ отличаются поиском рынков. Костюнина Г.М. Иностранные инвестиции:(вопросы теории и практики зарубежных стран): учебное пособие: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению" Экономика" //Экономика". Москва. - 2014. - С.14-15.

Иностранные инвестиции занимают важное место в экономике, как развивающихся, так и развитых стран. Особую значимость иностранные инвестиции играют в развивающихся странах, ввиду отсутствия капитала для производства товаров и услуг, а также ввиду низко развитого банковского сектора, который не может удовлетворить спрос заемщиков. Следовательно, в таких странах есть острая нехватка капитала, который необходим для эффективного функционирования бизнеса. Иностранные инвестиции обладают существенными достоинствами из-за которых страны вступают в борьбу за их привлечение: (а) формирование ресурсов для экономического воспроизводства, т.е. происходит процесс замещения негодных факторов производства; (б) обеспечение роста дохода в экономике (эффект мультипликатора); (в) структурное преобразование производства; (г) обеспечение инновационного типа развития экономики (англ. knowledge based economy). Гуськова Н.Д. и др. Инвестиционный менеджмент. - "Издательство Проспект", 2013. -C.5-6.

Теоретическая дискуссия касательно воздействия прямых иностранных инвестиций на экономику принимающей страны уделяет особое внимание следующему вопросу: как влияет расширение иностранных предприятий до мирового масштаба на развитие местных субъектов экономической деятельности. Сторонники глобализации утверждают, что ПИИ создают внешние эффекты для производительности принимающей страны. Одна из идей состоит в том, что ТНК обладают более совершенными технологиями производства и управления, которые перенимают местные фирмы. Источником внешних эффектов выступает прямая и обратная связь между международными компаниями и компаниями принимающей страны, которая может возникнуть в результате деятельности транснациональных корпораций по обеспечению материала местным покупателям при меньших затратах или через их увеличивающийся спрос на материалы, производимые местными поставщиками. Несмотря на то, что внешние эффекты являются ключевым фактором, поддерживающим позитивное воздействие глобализации, на практике довольно сложно установить эмпирически их существование и масштабы. Критика со стороны антиглобалистов проявляется в той точке зрения, согласно которой транснациональные корпорации в основном представляют собой олигополистические компании, размещающиеся в защищенных рынках с высокими барьерами входа и увеличивающими рыночную концентрацию. Они собирают арендную плату, выводя капитал за счет предпочтительного доступа к местным рынкам капитала, и вытесняют отечественных производителей из бизнеса. Tvaronaviиiene M., Gineviиius R. Analysis of foreign direct investments and its' impact on restructuring of Lithuanian economy //Journal of Business Economics and Management. - 2003. - Т. 4. - №. 3. - С. 184-185.

Несмотря на то, что мнения по поводу влияния иностранных инвестиций на национальную экономику расходятся, тем не менее в общем и целом они сопровождаются положительным воздействием на экономику принимающей стороны. Каждый регион имеет свои экономические, политические и географический особенности, которые имеют вес при принятии решений иностранными инвесторами о рациональности инвестиций. Таким образом, исходя из своих особенностей, государство должно выстроить отчетливую политику по привлечению иностранных инвестиций.

1.2 Основные аспекты привлечения иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции играют важную роль в становлении экономики любого государства. В настоящий момент привлечение иностранных инвестиций является одним из наиболее ключевых факторов, который определяет рост экономики страны и уровень ее конкурентоспособности в мире. Кроме того, приток прямых иностранных инвестиций в страну способствует интеграции и структурному изменению экономик государств-участников. Многие страны активно занимаются поиском путей и способов привлечения зарубежного капитала, поскольку это сопровождается рядом преимуществ для принимающей страны: ускорение экономического развития, создание новых рабочих мест, обмен опытом, рост конкурентоспособности местных компаний, привлечение передовых технологий, улучшение экспортных показателей. Однако, важность ПИИ не уменьшает роль инвестиций в производство от национальной экономики. В то время, как частные внутренние инвестиции могут рассматриваться в качестве постоянного и надежного канала для увеличения производительности, инвестиции в государственный сектор принято считать ключевыми в области инфраструктуры и научных исследований. Ahmad E., Hamdani A. The role of foreign direct investment in economic growth //Pakistan economic and social review. - 2003. - С. 30-31.

Британский экономист Джон Даннинг выделил основные причины, побуждающие компании инвестировать свой капитал в экономику других стран. По мнению экономиста, основным стимулом для компаний в подобных инвестициях является ряд преимуществ: прямой доступ к рынкам, природным ресурсам и сырью, дешевой рабочей силе. Все это направлено на снижение издержек, с которыми сталкиваются компании в процессе их функционирования на международной арене. Наравне с сокращением издержек, компании получают возможность по преодолению тарифных и нетарифных барьеров. Более того, в свой работе Даннинг выделил основные мотивы ПИИ: (a) Для инвесторов, которые ставят своим приоритетом прямой доступ к ресурсам: сокращение издержек, связанных с доступом к ресурсам, рабочей силе и технологическим возможностям страны; (б) Для инвесторов, которые ставят своим приоритетом выход на мировой рынок: заинтересованность в сбыте своих товаров или услуг за счет рынка принимающей стороны; (в) Компании, стремящиеся повысить эффективность, преследуют цель по снижению издержек за счет экономии от масштаба; и (г) Компании, нацеленные на поиск стратегических активов, пытаются приобрести капитал зарубежных компаний для повышения уровня мировой конкурентоспособности. Dunning, J. H. (1993). Multinational enterprises and the global economy. Wokingham.: Addison-Wesley.

Привлекательность региона зависит от ряда детерминантов (таблица 1.1). Важно отметить, что для каждого типа прямых иностранных инвестиций существует своя оценка значимости данных детерминантов и, в зависимости от вида, следует применять отдельную стратегию для привлечения иностранных инвестиций в страну. Тем не менее, как показывают исследования, общими факторами, оказывающих влияние на принятие решения об инвестировании в тот или иной регион, являются экономическая и политическая стабильность принимающей стороны, прозрачность процедур приватизации, возможность ведения бизнеса с полным участием, последовательность и либеральность законов и норм, прямой доступ к рабочей силе и технологическим возможностям страны. Cho J. W. Foreign direct investment: determinants, trends in flows and promotion policies //Investment promotion and enterprise development Bulletin for Asia and the Pacific. - 2003. - Т. 1. - С. 99-101.

Особое внимание следует уделить роли налоговых стимулов на приток прямых иностранных инвестиций. Иностранные вкладчики в первую очередь анализируют налоговую нагрузку в различных странах, что вызывает повышение конкуренции среди стран в привлечении ПИИ, вынуждая их пересмотреть свою налоговую политику. Как демонстрируют исследования, проведенные Организацией Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР), увеличение ставки налога на ПИИ на 1 процентный пункт ведет к снижению потока на 3,7 %. Результаты исследования показывают снижение потока ПИИ от 0 до 5%. Разница в показателях объясняется различием между отраслями и странами, а также периодами проведения исследований. Недавние исследования обнаружили, что ПИИ, реагируя на увеличение мобильности капитала и отмену нетарифных барьеров для прямых иностранных инвестиций, становятся более чувствительны к налогообложению. Данные исследования позволяют оценить влияние реформы налога на прибыль корпорации на приток прямых иностранных инвестиций в страну. OECD (2008) Tax Effects on Foreign Direct Investment. Policy Brief.

Налогообложение играет важную роль на принятие решения компаний об инвестировании, но, как показывают данные ОЭСР, низкая налоговая нагрузка не восполняет остальные немаловажные факторы, влияющие на инвестиционные климат региона. Страны с высоким уровнем развития частного секторы, инфраструктуры, доступностью к квалифицированной рабочей силе, с благоприятным климатом для иностранных инвестиций предпочтительнее стран, в которых отсутствуют перечисленные преимущество, несмотря на их низкую налоговую нагрузку. Ibid.

Таблица 1.1 Факторы, определяющие приток ПИИ в страну

Источник: Sanjaya Lall, Attracting Foreign Investment: New Trends, Sources and Policies, Economic Paper 31 (Commonwealth Secretariat, 1997).

Политика, проводимая страной-реципиентом может способствовать как притоку ПИИ, так и его оттоку. Согласно исследованиям, проведенным в 1977 году профессорами в области экономики, Поллом Стритеном и Санджаем Лаллом, отрицательный эффект от зарубежных инвестиций ТНК связан в основном с не с происхождением инвестиций, а с реформами в сфере экономики принимающей страны. Это исследование продемонстрировало, что наибольший эффект от прямых иностранных инвестиций прослеживается в странах, ориентированных на экспорт, чем в странах, ставящих своим приоритетом импортозамещение. К тому же, открытость экономики страны-реципиента является еще одним ключевым фактором благоприятствующим для привлечения капитала ТНК. Lall, S., and P. Streeten. 1977. Foreign investment, transnationals, and developing countries. London; New York: Macmillan.

Важно отметить, что страны должны правильно оценить свои возможности и, в зависимости от своих особенностей, принять решение по поводу целесообразности проведения той или иной политики по привлечению ПИИ.

1.3 Государственное регулирование иностранных инвестиций

Иностранный капитал, поступаемый в страну, сопровождаются множеством преимуществ для принимающей стороны. На первый взгляд, у правительства нет серьезных причин ограничивать поток инвестиций. Тем не менее, каждое государство озабочено выработкой мер по управлению приток и оттоком иностранного капитала, в том числе путем регулирования объема поступаемых средств и их последующего распределения.

В ходе создания национальной политики по контролю притока иностранных инвестиций, государство должно учитывать возможное отрицательное воздействие на экономику. Согласно исследованиям зарубежных аналитиков, стоит выделить следующие допустимые исходы: во-первых, вероятность "старение" инвестиций, поскольку инвестиции в производство осуществляются разово, в то время, как вывоз прибыли - стабильно. Это, в свою очередь, ведет к выравниванию объема между когда-то вложенным средствами и вывезенными после реализации. Тем не менее, благоприятный инвестиционный климат страны-реципиента может способствовать стимулированию реинвестирования прибыли. Во-вторых, отсутствие контроля над иностранными инвестициями может привести к непропорциональному развитию экономику, так как иностранные инвесторы вкладывают свой капитал в первую очередь в отрасли и проекты, которые обеспечат максимальную отдачу в кратчайшие сроки. В-третьих, психологическое воздействие иностранных инвестиций на частный сектор и отдельных граждан, которое обусловлено влиянием иностранных компаний на стратегическое развитие национальной экономики. Линдерт П.Х.. Экономика мирохозяйственных связей. М., 1995. С. 39.

Политика страны-реципиента по регулированию потока иностранных инвестиций включает в себя: (а) политика, направленная на регулирование иностранных инвестиций с целью получения максимальной отдачи; б) политика, направленная на стимулирование притока иностранных инвестиций. Принято, что государства проводят эти два направления параллельно. Однако, каждая страна, основываясь на своих особенностях, фокусируется на одном из направлений, что позволяет добиться максимальной эффективности проводимой политики.

Несмотря на это, существует определенная закономерность, которая положила свое начало в конце 80-х годов. Согласно данной закономерности, чем выше уровень развития экономики страны, тем либеральнее ее подход к регулированию иностранных инвестиций. В развивающихся странах более усиленный контроль над потоком инвестиций, так как правительство стремится поддержать национальные компанию с целью повышения их конкурентоспособности на внутренних рынках. Для слабо развитых государств характерна активное проведение политики стимулирования иностранных инвестиций. Костюнина Г.М., Ливенцев Н.Н. Международная практика регулирования иностранных инвестиций //М.: Анкил. - 2001. - С. 95-97.

На сегодняшний день существуют различные меры, с помощью которых возможно осуществить управление иностранными инвестициями. Одной из самых известных мер по регулированию инвестиций были созданы Организацией Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР), которая разделила их на пять групп: (а) меры торговой политики, которые включают в себя таможенно-тарифные барьеры, отраслевые ограничения импорта, заключение региональных экономических соглашений о создании зон свободной торговли, общих рынков; (б) меры стимулирования ПИИ включают в себя налоговые льготы, льготы в таможенно-тарифной области, субсидирование инвестиций; (в) ограничительные меры для иностранных инвестиций: ограничение объема производства, ограничение на перевод капитала и прибыли заграницу, процентные ограничения иностранной собственности в уставном капитале; (г) меры в отношении предприятий, которые осуществляют ограничительную деловую практику включают себя меры в отношении раздела рынков, организации тендеров, регулированию цен; (д) меры по стимулированию и ограничению, которые применяются странами - экспортерами капитала: ограничение экспорта иностранных филиалов на территорию страны базирования головной компании ТНК, налоговые льготы в отношении перевода прибыли от ПИИ в страну базирования. Там же.

Кроме того, для регулирования инвестиционного потока применяют различные инвестиционные режимы: (а) режим наибольшего благоприятствования; (б) национальный режим; (в) справедливый и равноправный режим; (г) режим транспарентности. Режим наибольшего благоприятствования является основой всех инвестиционных договора, так как он предполагает защиту инвесторов от любых форм дискриминации в стране - реципиенте, создавая равную конкурентоспособную среду между инвесторами. Одним из самых значимых для страны режимов является национальный режим, так как он регулирует отношение принимающей инвестиции стороны к деятельности иностранных инвесторов. Но также один из самых трудно достигаемых, поскольку затрагивает сложные экономические и политические вопросы. Суть национального режима заключается в обеспечении равных конкурентных возможностей как для национальных, так и для иностранных инвесторов. Обычно национальный режим относится к этапу реализации инвестиций, в тоже время бывают, который относят этот стандартный режим к этапу допуска инвестиций. Справедливый и равноправный режим в последние годы стремительно набирает обороты в качестве инвестиционного соглашения между. Основная идея этой концепции заключается в том, что, благодаря критерию данного режима, есть возможность оценить взаимные отношения между правительством страны-реципиента и с иностранным инвестором. Справедливый и равноправный режим служит знаком со стороны правительства в сторону зарубежных инвесторов, означающим желание страны принимать иностранные инвестиции на условиях, которые отвечают интересам зарубежного инвестора. Данный термин имеет два толкования: отношение к сторонам, обладающим привелегиями, должно быть равным и справедливым; отношение к сторонам, обладающими привилегиями, должно осуществляться с учетом международного минимального стандарта для инвесторов. Последний режим - это принцип транспарентности, который распространился относительно недавно. Согласно данному принципу, инвесторы должны быть заранее уведомлены о всех изменениях, связанных с инвестиционной деятельностью в стране-реципиенте, а также о будущих планах, относительно инвестиционной политики. Там же.

Глава 2. Особенности экономики ОАЭ

2.1 Особенности исламской финансовой системы и ее место в ОАЭ

Около двадцати пяти процентов населения в мире являются приверженцами Ислама. Исламское законодательство - Шариат, основано на священной книге мусульман - Коране, и учении пророка Мухаммада (мир ему и благословление). Коран является руководством для его последователей и в жизни, и в ведении бизнеса. Основополагающий принцип бизнеса в соответствии с Исламом - разделение благосостояния и собственности между ближними. Принципы Шариата применимы к бухгалтерскому учету и финансам, которые, в свою очередь, влияют на деятельность исламской финансовой системы. Согласно Корану, Всевышний создал 7 уровней ада и худшим из них является 7, который известен как "хутама", в который попадут те, кто наращивал личное благосостояния без заботы о других. Kazi A. U., Halabi A. K. The influence of Quran and Islamic financial transactions and banking //Arab Law Quarterly. - 2006. - Т. 20. - №. 3. - С. 322.

Коран не выступает против приобретения богатств. Он признает высокую ценность благосостояния как милости Бога. Тем не менее, чрезмерное обогащение рассматривается с точки зрения риска злоупотребления финансовым благосостоянием и, как следствие, большей ответственности. Коран поощряет инвестиции в торговлю и бизнес, которые являются принципом банковской системы. Инвестиции в торговлю и бизнес отмечены исторически, так как Абдулла, отец Мухаммада (мир им и благословление) был торговцем каравана, который проходил через Мекку. Кроме того, сам Мухаммад (мир ему и благословление) еще в юности был назначен управлюящим делами своего деда, Абд аль-Мутталиб ибн Хаши, в силу своей честности и добросовестности. Esposito J. L. Islam: The straight path. - New York : Oxford University Press, 1998. - Т. 4.

Особое внимание стоит сосредоточить на процентной ставке, которая играет важную роль в ведении бизнеса, согласно Исламу. Ростовщичество (взыскание процента по долгу) запрещено в Коране. Cragg K., Speight M. Islamfrom within: Anthology of a religion //Belmont, CA: Wadsworth. - 1980. Религия запрещает любую греховную деятельность, и взимание процента противоречит Исламскому учению. Деньги не должны использоваться для того, чтобы произвести деньги. В исламской концепции торговли деньги не могут быть рассмотрены в качестве товара. Mayer A. E. Economics and the Koran //Wharton Magazine. - 1982. - Т. 6. - №. 2. - С. 41-45.

Несмотря на то, что Ислам запрещает выплату и получение процента по депозитам и кредитам, это вовлекает банки к участию в прибылях. Karim R. A. A., Ali A. E. T. Determinants of the financial strategy of Islamic banks //Journal of Business Finance & Accounting. - 1989. - Т. 16. - №. 2. - С. 193-212. Исламские банки не только не платят и не взимают проценты со своих клиентов, но и разделяют риски. Уникальной особенностью исламских банков является то, что налог (закят) накладывается на отложенные средства, и выделяется для бедных или на благотворительность. Каждого мусульманина ожидает определение закята на основе их активов и состояния. Это традиционный подход к банковскому делу, который начался в седьмом веке и остается актуальным по сей день. Исламская банковская система находится в центре всех операций не только традиционно исламских государств, но и также набирает популярность среди западных стран.

Исламские банки создали много продуктов, основанных на разделении рисков и прибыли. Эти продукты отвечают Исламской доктрине и обеспечивают приемлемую прибыль инвесторам. На сегодняшний день известны следующие наиболее распространенные формы:

1. Мурабаха - определенный вид продажи (сделки), согласно которому банк покупает товары, по заявке клиента, а потом перепродает их с определенной, оговоренной наценкой.

2. Мудараба - вид партнерства, согласно которому банк или партнер предоставляет капитал предприятию или другому партнеру с целью их инвестирования.

3. Мушарака - финансовый проект, согласно которому банк вступает в сотрудничество с клиентом, в котором участники соглашения делят между собой как прибыль, так и убытки на основе долевого участия.

4. Иджара (аренда) - передача узуфрукта активов или собственности в обмен на арендную плату.

5. Такафул (страховка) - система страхования, основанная на взаимном сотрудничестве и направленная на предотвращение непредсказуемых рисков. Участники вносят свой вклад и объединяют ресурсы для того, чтобы произвести компенсацию потерпевшей стороне при наступлении страхового случая. Усмани М.Т. Введение в исламские финансы:[шариат. стандарт № 6]/Муфтий Мухаммад Таки Усмани; пер. с англ //М.: Исламская кн. - 2013.

6. Мукарада - облигации, выпускаемые банками, для финансирования определенных проектов. У инвесторов равный процент прибыли с отсуствием права голоса.

7. Салам - сделка, согласно которой продавец соглашается предоставить какой-то товар покупателю в будущем в обмен на непосредственный взнос. Kumar R. Strategies of Banks and Other Financial Institutions: Theories and Cases. - Elsevier, 2014.

В настоящее время большинство традиционных банков (в том числе Citibank, ANZ, Dresder, Deutsche Morgan Grenfell, и ABN Amro) начинают функционировать согласно законам Шариата. Активно занимаются созданием офисов, занимающихся предоставлением услуг Исламского банкинга, а также разработкой продуктов, которые отвечают потребностям исламских инвесторов. Timewell S. A Market in the Making //The Banker. - 1998. - Т. 148. - №. 864. - С. 57-61.

Несмотря на то, что исламское банковское дело стало популярным в 1970-е во время нефтяного бума, первый первый исламский банк был зарегистрирован в Египте еще в середине 1960-х годов. Правоверные мусульмане выступали против того, чтобы выплачивать процент. Богатых нефтью арабских государств, которые следуют Исламу, также не устраивало отсутствие альтернатив инвестициям в традиционные коммерческие банки. Таким образом, были созданы исламские банки, где прибыль и убытки разделяются между участниками и упразднена процентная ставка. Важное значение для подобных банков играет долгосрочное финансирование. Решение по поводу финансирования проекта принималось на основе религиозной философии, где успех займа был напрямую связан с успехом проекта. Khalili S. Unlocking Islamic finance //Infrastructure Finance. - 1997. - Т. 6. - №. 3.

Страны Совета Сотрудничества Арабских Государств Персидского Залива (ССАПГЗ) являются центром Исламского мира. На территории Королевства Саудовской Аравии находятся самые святые места мусульман. Очевидно, что страны персидского залива являются и центром быстро распространяющейся Исламской финансовой системы, которая охватывают банковские услуги для физических лиц, инвестиционную банковскую деятельность, страхование, управление фондами, а также выпуск и торговлю ценными бумаги, известными как "сукук", в соответсвии с законами Шариата.

Несмотря на то, что популярность исламских банков стремительно растет, продолжая активно распространяться по всему миру, им тяжело вступать в конкуренцию с традиционными банками. Одним из существенных недостатков исламских банков выступает то, что они преимущественно небольших размеров (рисунок 2.1). Для того, чтобы конкурировать с традиционными банками, исламские должны изучить возможность альтернативных каналов взаимодействия с клиентами, например, онлайн и телефонный банкинг с целью получению доли на рынке. Важно сфокусироваться на данных каналах для стимулирвоания продаж, нежели использовать их в качестве метода обслуживания. Во-вторых, следует применять различные модели, в зависимости от потребностей целевого сегмента, начиная от терминалов и заканчивая целыми филиалами. Garbois C. et al. The Future of Islamic Banking //Dubai: AT Kearney Inc. - 2012.

Рисунок 2.1. Среднее число активов (млрд. долларов США)

Источник: Country central bank websites; A.T. Kearney analysis

Страны-участники ССАГПЗ рассматриваются в качестве финансовых центров, Бахрейн, в частности, претендует на место главного центра для Исламской банковской системы, хотя вопрос о стабильности данной страны остается открытым. Финансовые институты стран ССАГПЗ имеют глобальные перспективы. Банк Al Rajhi Bank считается одним из самых крупных представителей исламского банкинга, с суммарными активами 49 миллиардов долларов. Данный банк имеет свыше 470 отделений, включающие более 100 отделов для женщин. Al Rajhi продолжает открывать свои филиалы по всему миру, только в Малайзии у банка уже 19 филиалов или, например, Kuwait Finance House - крупнейший банк Кувейта, расшили свои активы в Турции, где у них 88 филиалов. Ulrichsen K. C., Held D. The Transformation of the Gulf: Politics, Economics and the Global Order. - 2010.

Банковский сектор во многих странах претерпел значительное развитие

и сегодня представляет собой сформировавшуюся отрасль с устоявшимися способами управления. Однако, это не относится к банковскому сектору ОАЭ, который начал свое функционирование относительно недавно. Тем не менее, банковский сектор в стране является хорошо капитализированным и прибыльным. Финансовый сектор в ОАЭ обладает в целом прочной правовой базой и судебной системой. Центральный банк ОАЭ был создан в 1973 году и изначально именовался как Валютный Совет ОАЭ (англ. UAE Currency Board). В декабре 1980 года данный банк был преобразован в Центральный банк ОАЭ (англ. Central Bank of the UAE) и, согласно законопроекту, получил более широкие полномочия в вопросах формирования денежной системы и контроля над банками в государстве. Стремительный рост экономики Объединенных Арабских Эмиратов также нашел отражение в развитии деятельности Центрального банка по таким направлениям как, иностранные активы, займы, капитал и акции, но не ограничиваясь ими. В 2013 году Центральный? банк ОАЭ выдал пять новых лицензий иностранным банкам и финансовым учреждениям, доведя общее число представительств иностранных банков в ОАЭ до 47 (таблица 2.1). Ключевым фактором, определяющим рост и развитие иностранных банков в ОАЭ является необходимость обслуживать огромное число эмигрантов, которые формируют основную прибыль. В связи с этим, ОАЭ активно стимулирует банки для создания своих филиалов, создание свободных экономических зон, таких как международный финансовый центр Дубая (DIFC) - послужил серьезным мотивом для этого. Awamleh R., Evans J., Mahate A. A test of transformational and transactional leadership styles on employees' satisfaction and performance in the UAE banking sector //Journal of comparative international management. - 2005. - Т. 8. - №. 1.

Таблица 2.1. Банки в ОАЭ

Источник: Central Bank of the UAE Data 2012

Таким образом, исламская банковская система опирается на законы Шариата, следовательно, основной принцип работы исламских банков - не взимать и не налагать долговой процент, поскольку религия запрещает ростовщичество. Исламские банки - неотъемлемая часть стран Залива, в частности, ОАЭ. Кроме того, исламская банковская система активно набирает популярность не только в традиционно исламских странах, но и за их пределами.

2.2 Место ОАЭ в Совете Сотрудничества Арабских Государств Персидского Залива (ССАГПЗ)

исламский инвестиция иностранный капитал

Совет Сотрудничества Арабских Государств Персидского Залива (ССАГПЗ) был создан в мае 1981 года. Совет Сотрудничества включает в себя шесть государств-членов: Объединенные Арабские Эмираты, Королевство Бахрейн, Королевство Саудовская Аравия, Оман, Кувейт и Катар. Вопрос о присоединении Марокко и Иордании еще открыт. Четыре страны ССАГПЗ также входят в состав стран-экспортеров нефти (ОПЕК): Саудовская Аравия, Кувейт, Катар и ОАЭ. Целью создания ССАГПЗ было содействие координации, интеграции и взаимосвязи между странами-членами данного совета. А также поддержание существующих политических систем стран-участников. Marar A. D. Cooperation Council for the Arab States of the Gulf, The //Law & Bus. Rev. Am. - 2004. - Т. 10. - С. 475. Основание для создания Совета Сотрудничества было политически мотивированно в том числе окончанием ирано-иракской войны в 1980 году. Данный совет стал первым объединением, призванным обеспечить безопасность региона. Несмотря на это, больших успехов совет добился не в сфере безопасности, а в области экономики.

Экономика стран ССАГПЗ демонстрирует схожие во многих областях показатели, но также имеют существенные различия. Основой большинства экономик стран Совета Сотрудничества является нефтегазовая промышленность (таблица 2.2) и составляет от 25% до 85% статьи экспорта. Кроме этого, все страны залива имеют потребность в поставке машин и специального оборудования, в том числе и промышленного. Например, эта статья занимает 37% в импорте ОАЭ, что составляет около 82 миллиардов долларов. URL: http://atlas.media.mit.edu/en/profile/country/are - OEC. (дата обращения 11.04.2016). Макроэкономическая ситуация стран Совета Сотрудничества Арабских Государств Персидского Залива напрямую зависит от цен на природные ресурсы, которые находятся в центре их экономики. Это стало причиной, побудившей правителей стран-участников Совета, проводить активную политику диверсификации экономики.

Таблица 2.2. Структура внешней торговли. Таблица представлена в Приложении в виде диаграммы

Источник: Составлено автором на основе: данных OEC URL: http://atlas.media.mit.edu/en/

В марте 1982 вступило в силу соглашение целью которого являлось формирование зоны свободной торговли, предоставляющая странам, входящим в состав Совета ряд преимуществ в различных сферах: торговля, движение капитала, коммуникации и т.д. Реализация соглашения проходила в три этапа: (1) создание зоны свободной торговли, (2) создание таможенного союза и (3) общий рынок. Создание общего рынка планировалось на конец 1980-х годов, но для того, чтобы рынок начал оперировать понадобилось почти три десятилетия, лишь в 2008 году проект прошел свой последний этап. Костюнина Г.М., Ломакин Н.Н. ИСТОРИЯ СОЗДАНИЯ ССАГПЗ.//Российский Внешнеэкономический Вестник - 2014. - T.2014. - №.6. - C.89.

Благодаря единому экономическому соглашению, были отменены тарифные барьеры между участниками Совета и предприниматели внутри ССАГПЗ могли свободно основывать компании на выгодных условиях. Данный документ претерпел большое число изменений и доработок и в 2001 году был утвержден как "Экономическое соглашение между арабскими странами ССАГПЗ", которое заменило Единое экономическое соглашение 1981 г. Еще одним стратегических решением Совета стало введение единой валюты внутри организации к 2010 году, но этот план так и не был поддержан всеми странами-участниками и с 2013 года была введена единая валюта под названием "халиджи" на территории Саудовской Аравия, Катара, Бахрейна и Кувейта. Low L., Salazar L. C. The Gulf Cooperation Council: a rising power and lessons for ASEAN. - Institute of Southeast Asian Studies, 2011. - №. 12.

Особое место в составе ССАГПЗ занимает Объединенные Арабские Эмираты. Несмотря на колебания цен на нефть за прошедшие два десятилетия и мировой кризис 2008 года, Эмираты продемонстрировали существенное развитие экономических показателей с момента основания страны - 1971 год. Страна имеет огромные запасы нефти, около 98 миллиардов баррелей, что составляет 5,9% от мировых запасов Petroleum B. Statistical review of world energy 2015 //BP, London. - 2015. и планирует увеличить добычу нефти на 17% до 3.5 миллионов баррелей в день. Текущих запасов региона достаточно для реализации плана по увеличению производства. Wiley J. Oil and Energy Trends//UAE tries to adopt to new economic and political realities. - 2015. - 40. - С. 3. В 2012 году показатели экономики ОАЭ значительно улучшились и стали, в свою очередь, более стабильными в различных ненефтяных секторах экономики таких, как туризм, внешняя торговля, финансовые услуги и телекоммуникации. Это положительно отражается на общем росте ВВП страны и составил 3,6 % в 2014 году и составил 401,7 млрд. долларов (рисунок 2.1), прирост ВВП на душу населения в 2014 году составил 3,08% и достиг 44 200 долларов. Валовый Внутренний Продукт ОАЭ является вторым по величине среди стран-участников ССАГПЗ. Самый крупный ВВП среди стран Совета у Саудовской Аравии - 746,2 млрд. долларов. Показатели остальных стран Сотрудничества: Катар - 211,8 млрд. долларов, Кувейт - 175,8 млрд. долларов (данные за 2013 год), Оман - 81,8 млрд. долларов и Бахрейн - 33,9 млрд. долларов. URL: http://data.worldbank.org/country/united-arab-emirates - The World Bank (дата обращения: 21.04.2016).

Рисунок 2.2. ВВП стран-участников ССАГПЗ

Источник: Всемирный Банк URL: http://www.worldbank.org/

Ненефтяные секторы экономики способствуют приросту ВВП приблизительно на 3.4% (в 2012). ВВП увеличился с 667.3 миллиардов дирхамов в 2011 до 690.3 миллиардов дирхамов в 2012 и составил 67.3% от ВВП. Ahmed A. Z. E. The role of diversification strategies in the economic development for oil-depended countries:-The case of UAE //International Journal of Business and Economic Development (IJBED). - 2015. - Т. 3. - №. 1. Объединенные Арабские Эмираты приняли стратегию под названием "UAE 2021 vision". Целю данной стратегии в сфере экономики состоит в том, чтобы построить высокую конкурентоспособную инновационную экономику, которая будет поделена на 12 ключевых показателей эффективности, в центре первого показателя будет реальный рост ВВП ненефтяного сектора, т.е. индикаторы, которые измеряют реальный ежегодный рост всех секторов, связанных с нефть. Результатом должно стать достижение 5%-го роста ВВП к 2021. URL: http://www.vision2021.ae/en - Vision U. A. E. 2021 (дата обращения: 22.04.2016).

В современном мире стратегия диверсификации рассматривается в качестве существенного инструмента для экономики и нейтрализации рисков. Процесс диверсификации экономики к ненефтегазовому сектору представляет собой сложную задачу и для ее решения необходимо объединение и расширение свободы действий между правительством, отраслями промышленности и иностранные инвесторами. В нефтезависмых странах стратегия диверсификации экономики включает себя в основном развитие ненефтяных секторов экономики и снижение финансовой зависимости от нефти путем создания современной конкурентной ненефтяной экономики, которая сможет поддерживать относительно высокий уровень доходов. Ahmed A. Z. E. The role of diversification strategies in the economic development for oil-depended countries:-The case of UAE //International Journal of Business and Economic Development (IJBED). - 2015. - Т. 3. - №. 1.

Страны ССАГПЗ разносторонне развивают свою экономику в различных секторах, но больший акцент уделяется сфере туризма. Лучше всего эта сфера развита в ОАЭ, в частности в Дубае. Статистические данные указывают, что в 2012 туризм составлял 14% ВВП ОАЭ и 31% одного только Дубая. На 2013 год доходы Эмиратов от международного туризма составляли 11,6 млрд. долларов США. В то время как, у Саудовской Аравии и Катара этот показатель был равен примерно 8,5 млрд. долларов (рисунок 2.3). Согласно рейтингу, проведенному Всемирным банков в 2014 году, ОАЭ является лидером в сфере туризма и путешествий среди стран Персидского залива и занимают 28 место в мире. Schwab K., Sala-i-Martin X. World Economic Forum.(2014) //The global competitiveness report 2013-2014 (Full data edition). - 2015. Страны Персидского залива также предприняли крупномасштабные программы экономической диверсификации в 1990-х и 2000-х годах., которые пока так и не привели к желаемым результатам по переориентации рынка от нефтегазового сектора.

Рисунок 2.3. Доходы от международного туризма (в тек. долл. США)

Источник: Всемирный Банк URL: http://www.worldbank.org/

С одной стороны, запасы сырья способствует стремительному экономическому развитию и повышению уровня жизни. С другой стороны, нефтяная отрасль сопровождается рисками и неопределенностью для экономики. Следовательно, выработка эффективной политики по диверсификации экономики является одной из основных направлений развития стран Сотрудничества и Объединенных Арабских Эмиратов, в частности.

2.3 Инвестиционный климат ОАЭ

Первый шаг, сделанный к созданию глобальной, либеральной, и конкурентоспособной деловой среды, был предпринят 1995, когда ОАЭ вошли во Всемирную торговую организацию (ВТО). Соглашения ВТО имели прямое воздействие на внутренние услуги в сферах страхования, банковского дела, транспорта, туризма, инвестиций и строительства - все, что потребуется для улучшения производительности и глобальной конкурентоспособности. Donboli J. H., Kashefi F. Doing business in the middle east: A primer for US companies //Cornell Int'l LJ. - 2005. - Т. 38. - С. 413. ВТО способствовало расширению льгот ОАЭ и освобождению от инвестиционной дискриминации страны. Затронутые отрасли включают в себя финансовые услуги и телекоммуникации. Приблизительно 30 - 40% изготовителей предмета одежды уехали из ОАЭ в результате снижения импортных квот ВТО, которые были введены в 2005 году. Qadir, J. (2005, June 1). UAE garments industry badly hit by WTO rules. Khaleej Times. Retrieved May 26, 2007, from http://www.khaleejtimes.com/DisplayArticleNew.asp?section= business&xfile=data/business/2005/june/business_june29.xml

Правительство ОАЭ активно занимается повышением привлекательности региона для зарубежного капитала и на сегодняшний день создало около 40 свободных экономических зон (СЭЗ), с целью укрепления позиций ОАЭ в мире и улучшению инвестиционного климата страны. СЭЗ предоставляют различные преимущества для иностранных инвесторов: возможность ведения бизнеса со 100 процентным участием, упрощенная система налогообложения, широкий выбор видов деятельности, резидентские визы и вид на жительство для учредителей и сотрудников компании. Больше половины зон находятся в Дубае (23), в Абу-Даби (5), Рас-Аль-Хайма (4), Фуджейра (3), Шарджа (2), Аджман (1) и Умм-аль-Кувейн (1). За пределами свободных зон, иностранная собственность ограничена 49 процентами. Mina W. United Arab Emirates FDI Outlook //The World Economy. - 2014. - Т. 37. - №. 12. - С. 1716-1730. Согласно данным, собранным Doing Business, для того, чтобы начать свой бизнес в ОАЭ потребуется пройти 6 процедур: зарезервировать за собой название компании в Департаменте Экономического Развития (DED); получить нотариально заверенный учредительный договор; подать документы в DED и получить торговую лицензию и членство в Палате Торговли и Промышленности Дубая (DCCI); оставить заявку на получение учредительной карты в Министерстве труда; зарегистрировать местных рабочих в компании, в Министерстве труда; зарегистрировать местных рабочих в Агентстве Социального Обеспечения. Для того, чтобы пройти перечисленные процедуры потребуется 8 дней. Открытие бизнеса будет стоить 6,2% от дохода на душу населения и требует минимальный уставной капитал 0,00% (от дохода на душу населения) (рисунок 2.4). World Bank. Doing Business 2016: Measuring Regulatory Quality and Efficiency. - 2016. Из приведенных данных следует, что процесс создания бизнеса в ОАЭ является наиболее привлекательным среди стран Персидского залива.

Рисунок 2.4. Процесс создания бизнеса в Объединённых Арабских Эмиратах.

Источник: Составлено автором на основе данных Doing Business database.

Экономика Объединенных Арабских Эмиратов продемонстрировала быстрый рост экономики за счет своих нефтегазовых запасов. Тем не менее, Шейх Рашид бен Саид Аль-Мактум (правитель Дубая с 1958 - 1970 год) заметил, что природные запасы региона - это подарок, который имеет свой срок годности, поэтому правительство активно занимается диверсификацией экономики от нефтегазового сектора. В конце 1970-х, Шейх Рашид поручил строительство Порта Джебеля Али (крупнейшая искусственная гавань в мире) для того, чтобы сделать Дубай удобным и жизнеспособным пунктом крупномасштабного транзита между западом и странами с формирующейся экономикой (Индия и Китай). В 1985 Шейх Рашид основал международный аэропорт Дубая, Emirates Airline, в качестве опорного пункта всех операций. Emirates Airline - безусловно крупнейшая авиакомпания на Ближнем Востоке (по всем критериям) и является пятой по величине авиакомпанией в мире. Создание авиакомпании мирового класса понизило транспортные затраты, способствуя притоку туристов и деловых путешествий. Mathews T., Armstrong C. Public Finance and Tax Equity in the Arabian Gulf Monarchies //Journal of Global Initiatives: Policy, Pedagogy, Perspective. - 2016. - Т. 10. - №. 1. - С. 5.