Международные аспекты корпоративных финансов

Российские компании в данный момент пытаются использовать экономический кризис для усиления своих позиций на глобальных рынках в основном за счет осуществления инвестиций в существующие объекты (brownfield investments), так как сейчас есть возможность купить интересные активы относительно недорого, и участия в совместных предприятиях с иностранными ТНК для повышения технологического потенциала, но важно понимать, какую ценность они представляют для компаний и насколько вписываются в ее структуру.

Что касается угроз (threats),то в настоящий момент экспансия российских компаний на внешние рынки наталкивается на противодействие некоторых политических сил, и российскому правительству следует защищать их интересы на международной арене.

Такие развитые страны как государства ЕС и США, отстаивая интересы национальных компаний, в настоящий момент разными способами препятствуют крупным приобретениям российских инвесторов. Несмотря на то, что активная деятельность представителей отечественного бизнеса, подкрепленная высокими доходами от экспорта, иногда позволяет преодолеть эти барьеры, государственная поддержка в этой сфере необходима.

Недостаток защиты интересов ТНК на государственном уровне порождает проблемы и в развивающихся странах, которые в принципе нуждаются в иностранных капиталах. Например, в апреле 2006 г. правительство Пакистана утвердило победителя в торгах по продаже 75% акций «Пакистан Стил Милз» - консорциум, в которой ключевую роль играл Магнитогорский металлургический комбинат (ОАО «ММК»). Приобретенный по выгодной цене рентабельный актив мог стать первым зарубежным заводом «ММК», причем на приоритетном для него рынке сбыта. Однако в июне Верховный суд Пакистана аннулировал итоги приватизации, формально объявив цену «существенно ниже справедливой», хотя реальная причина была политической. Дело в том, что «ММК» и его аравийский партнер провели сделку через маврикийскую оффшорную компанию, и у пакистанцев возникли опасения, что с ее же помощью актив окажется в руках индийского гиганта «Миттал Стил».

Нормальная для западной экономики, абсолютно рыночная модель экспансии российских ТНК зачастую наталкивается на значительные трудности. Достаточно вспомнить неудачу объединения «Северстали» с люксембургской сталелитейной компанией «Арселор». Или негативные оценки, появившиеся в западных СМИ после покупки «ВТБ» 6% акций европейского авиационно-космического холдинга EADS.

Сегодня государство уже начало осуществление поддержки компаний на международной арене. Это, в частности, проявилось при разработке соглашения о сооружении Трансбалтийского газопровода, в стремлении «Газпрома» войти в зарубежные распределительные сети, в справедливом требовании компенсировать Энергетическую хартию допуском наших ТНК в высокотехнологичные отрасли европейской экономики и т.д.

Однако, несмотря на удовлетворенность деятельностью государства в целом, которую высказывают российские корпорации, они наряду с представителями более мелкого отечественного бизнеса считают, что российскому правительству необходимо занимать более активную позицию в международных организациях, лоббировать интересы отечественного бизнеса за рубежом. Представители отечественных компаний считают, что важными препятствиями на пути транснационализации российского бизнеса также могут стать негативный имидж, который российские компании имеют за рубежом, и конкуренция со стороны зарубежных компаний. В июне 2006 г. агентство The Economist Intelligence Unit провело опрос 332 директоров международных компаний по всему миру, чтобы найти причину негативного отношения к российским компаниями выяснить, лежит ли она только в предрассудках и ложных стереотипах, или же имеет под собой реальную основу. В результате опроса было сделано три основных вывода:

1) Общее впечатление о России в международных деловых кругах негативное - как о рынке, как об объекте инвестирования и как об источнике инвестиций. Половина респондентов считает политический риск слишком большим для зарубежных инвесторов и прогнозирует медленный рыночный рост ввиду недостаточных экономических реформ. В том же негативном ключе респонденты оценивают и другие аспекты российского бизнеса, начиная с управленческих способностей и надежности и заканчивая проблемами прозрачности и политизированности.

2) Осведомленность представителей международных деловых кругов о России и российских компаниях очень низка. Легко узнаваемы лишь «Аэрофлот», «Газпром» и «Лукойл» - более 80% руководителей международных компаний слышали об этих компаниях, но главным образом из средств массовой информации, а не в ходе своей профессиональной деятельности.

3) Руководители международных компаний с опытом работы в Центральном и Восточно-Европейском регионах и представлением о российских компаниях, дают более аргументированные оценки, но не всегда положительные. Все они видят в России огромный рыночный потенциал, в то время как более 60% опрошенных ожидают стремительного роста российского бизнеса, а 40% считают, что Россия станет крупнейшим европейским рынком. Для того чтобы бороться с этим имиджем, высшему руководству российских компаний придется сконцентрировать свои усилия на проведении четких структурных реформ на самом высоком уровне и организации мероприятий с целью приведения своих компаний в соответствие с международными стандартами во всех областях, начиная с прозрачности и деловой этики и заканчивая экологией, здравоохранением и безопасностью. Следует также более активно взаимодействовать с государством по этому вопросу.

Уровень экономического развития любой страны и состоятельность ее рыночных отношений определяются не только данными об изменении агрегированных показателей экономики и рейтингами финансовых агентств, но и деятельностью компаний, которые представлены на глобальном рынке. Именно от их успехов, надежности в работе с партнерами и клиентами зависит отношение международного делового сообщества к государству. Можно сказать, что конкурентоспособность страны складывается из конкурентоспособности ее компаний на мировом рынке.

Этот подход имеет особую актуальность для отечественного бизнеса. Сейчас в России активно идут процессы интеграции в международную конкурентную среду: заключаются соглашения о сотрудничестве в области стратегически важных отраслей. На протяжении последних лет наблюдается оживленный интерес иностранного капитала к отечественной экономике. Многие транснацинальные корпорации уже вошли на российский рынок, серьезно потеснив местных игроков.

Глобальная конкуренция обнажает значительный срез проблем российского бизнеса, которому просто нечего противопоставить иностранным компаниям, беспрепятственно завоевывающим наиболее перспективные сектора экономики. В отличие от российского бизнеса транснациональные компании имеют в своем арсенале значительные стратегические ресурсы, которые позволяют им эффективно конкурировать на новом рынке:

* современные методы управления-базовое конкурентное преимущество глобального бизнеса. Именно применение передовых моделей управления и разработок в области стратегического менеджмента позволяет мировым ТНК уверенно чувствовать себя на рынке;

* международный опыт - зарубежные компании обладают значительным опытом и проверенными методами в таких областях, как анализ структуры рынка и предпочтений потребителя, позиционирование и продвижение товара, привлечение высококвалифицированного персонала, взаимодействие с партнерами и поставщиками;

* технологии, продукты, ноу-хау - международный бизнес предлагает потребителю не просто товар или услугу, а уникальный продукт, который создает исключительную ценность от обладания. Данное преимущество определяется высокой инновационностью технологий и значительными вложениями в НИОКР;

* продуманная инвестиционная политика - навыки и опыт привлечения стратегических инвесторов и эффективного использования дополнительных финансовых ресурсов.

В данной ситуации необходимо говорить о стратегическом разрыве между отечественным и международным бизнесом в таких основополагающих вопросах, как формирование долгосрочной конкурентной стратегии, эффективное использование внутренних ресурсов и компетенций компании, взаимодействие с внешним окружением.

Еще одной угрозой для российских ТНК является современный глобальный финансово-экономический кризис. Распространение мирового кризиса на экономику РФ к осени 2008г. серьезным образом отразилось на внешней экспансии российских ТНК. Были отложены многие сделки и проекты в странах, где уже удалось закрепиться в предыдущие годы. Например, «Евраз» планировал в 2008г. в три этапа приобрести за приблизительно 1,5млрд. долл. Более 51% акций китайской металлургической компании Delong Holding. Однако пока «Евраз» стал собственником лишь 10,01% акций, а срок платежа за остальные акции уже дважды переносился. От покупки некоторых активов российские ТНК отказались в принципе. В частности, «НЛМК» предпочел воздержаться от приобретения за 3,5млрд. долл. крупнейшей независимой североамериканской трубной компании John Maneely Company с 11 заводами. Российские бизнес-группы, наиболее рискованно осуществлявшие транснационализацию, очутились в наихудшей ситуации.

Особенно неблагополучным оказалось положение холдинга «Базовый элемент», у которого сразу в нескольких отраслях формировались крупные ТНК. Осенью 2008 г. «Базовый элемент» был вынужден продать 9,99% акций германского строительного холдинга Hochtief и блокирующий пакет акций канадского производителя автокомпонентов Magna, за которые годом ранее было заплачено соответственно 0,7 млрд. и 1,5 млрд. долл.

Стоит отметить, что из всех российских ТНК менее всего от кризиса пострадали компании нефтегазового сектора. Несмотря на то, что цены на нефть резко упали в конце 2008 года со 144 долл. до 40 долл. за баррель, что привело к сокращению добычи и инвестиций нефтяных и газовых компаний, цены быстро восстановились до приемлемого уровня в 70 долл. уже в 2009 г., и кризис не сильно отразился на планах глобальной экспансии компаний данного сектора, что подтверждается тем фактом, что основные сделки M&A в 2009 г. проходили именно в этой отрасли.

В целом же, можно говорить о некоторой паузе, и во многом она связана с экстенсивным характером российских инвестиций. Иначе говоря, отечественные компании в основном придерживаются стратегии расширения своего географического присутствия без серьезной диверсификации бизнеса и перевода его на инновационный путь. В условиях мирового экономического кризиса финансовые возможности большинства компаний оказались ограниченными. В то же время почти не используется положительное влияние любого крупного кризиса на сферу прямых капиталовложений, которое выражается в облегчении условий для модернизации бизнеса через покупку подешевевших заграничных активов. Ведь часто небольшие, но ранее недоступные российским ТНК зарубежные фирмы способны обеспечить «прорывные» технологии, создать условия для достижения синергетических эффектов, оптимизировать структуры глобальных производственно-сбытовых цепочек и т.п. Однако отечественные компании оказались не подготовлены к нынешнему кризису.

После оценки всех четырех параметров на основе проанализированных данных можно составить следующую таблицу:

3.5 Практические рекомендации по выработке международной инвестиционной стратегии для российских компаний

Реализованные товары представляют собой сумму, вырученную от всех видов деятельности. Данные таблицы 1 показывают, что продажи в 2010г. увеличились в 1,35 раза в сравнении с 2009г., что составило 78324342 тыс. руб., а в 2011г. - ещё на 10027502 тыс. руб., а значит, спрос на товары предприятия вырос, что характеризует увеличение масштабов деятельности ОАО «ГМК «Норильский никель».

Norilsk Nickel Australia. В 2011 году капитальные расходы NN Australia составили 7 млн долларов США. Основные инвестиционные проекты включали запуск предприятия Lake Johnston, проведение геологоразведочных работ на месторождении Maggie Hays и замену устаревшего ИТ-оборудования.

Tati Nickel. Инвестиции Tati Nickel в 2011 году составили 3 млн долларов США. Основными инвестиционными проектами компании в отчетном году были: проведение геологоразведочных работ на новых лицензионных участках Ботсваны, подготовка ТЭР отработки месторождений Phoenix и Selkirk.

Nkomati. Ключевые инвестиционные проекты включали:

завершение строительства завода MMZ (основная зона минерализации) по обогащению никелевой руды;

расширение мощностей завода PCMZ (зона хромитито-перидотитовой минерализации) по обогащению руды;

вскрышные работы на карьере MMZ;

развитие общей инфраструктуры и замена изношенного оборудования.

Norilsk Nickel Harjavalta Oy. В 2011 году компанией осуществлялись инвестиционные проекты, направленные на поддержание и расширение производственных мощностей, в частности создание «бесштейновой» аппаратурно-технологической схемы (1, 2, 3 и 4-я фазы) и создание процесса нейтрализации избыточного анолита. Освоение «бесштейновой» технологии позволило оптимизировать номенклатуру выпускаемой в NN Harjavalta товарной никелевой продукции - увеличить долю наиболее ликвидных и рентабельных ее видов: никелевых катодов и товарного кристаллического сульфата никеля. NN Harjavalta инвестировала средства в приобретение нового оборудования для металлургического производства, приобретение оборудования взамен изношенного, автоматизацию технологических процессов и реализацию экологических мероприятий.

В 2011 году в технологии NN Harjavalta реализован комплекс инновационных научно-технических разработок и организационных мероприятий, обеспечивших углубление производственной интеграции NN Harjavalta c российскими предприятиями Группы, с целью повышения экономической эффективности производства за счет адаптации технологии предприятия к новому сырью, сокращения производственных затрат, снижения безвозвратных потерь цветных и драгоценных металлов с отвальными продуктами, повышения устойчивости и надежности работы производственных переделов.

Таким образом, деятельность ОАО «ГМК «Норильский никель» расценивается как международная. Стратегия развития направлена на расширение рынков сбыта и производственной базы, а инвестиции реализуются не только на территории РФ, но и далеко за рубежом. Активная инвестиционная политика позволяет отнести предприятие к ТНК, а инвестиционные показатели деятельности позволяют сделать вывод, что успешность предприятия заключается не только в наличии качественного управления предприятием, но и вследствие активной инвестиционной позиции, качественно сформированным социальной, корпоративной и технологической политике предприятия. Для преодоления угроз и использования возможностей, в рамках продвижения российских компаний на зарубежные рынки следует решить ряд задач: провести реформирование законодательства; разработать общую внешнеэкономическую стратегию по поддержке российских ТНК, в рамках которой необходимо: повысить информированность бизнес-структур; защищать интересы компаний в международных организациях; выделить приоритетные отрасли развития и провести их реструктуризацию; создать институты для поддержки и координации деятельности ТНК; определить основные географические направления экспансии; содействовать региональной интеграции и образованию совместных предприятий; использовать экономический кризис для модернизации своей деятельности и выхода на новые рынки.

Помимо этого, российским ТНК следует сконцентрировать усилия на рынках развивающихся стран, где можно реализовать свои конкурентные преимущества и попытаться использовать кризис с целью приобретения активов в развитых странах; осуществлять активное сотрудничество с государствами принимающих стран; активно участвовать в совместных проектах с крупными ТНК, утвердившимися в мире; усовершенствовать структуру корпоративного управления; развивать НИОКР и производства с более высокой добавленной стоимостью.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Так, трудно найти более важную составляющую производственной деятельности организации, чем финансы. Недаром их часто называют артериями, обеспечивающих нормальное функционирование субъекта хозяйствования. Особую значимость приобрели финансы в условиях рыночной экономики, ведь победителем в таких условиях является обладатель большего капитала. Кроме того, существенное количество действующих на рынке регулирующих механизмов в своей основе содержат финансовую составляющую. Это налоги, обменные курсы, ценообразование, процентные ставки и др.В связи с этим управление финансами занимает центральное место в общей управленческой деятельности организации.

Сформулированы понятие, цели и концепции финансового менеджмента, а также его международные аспекты.

Принятие решений в области финансового менеджмента - это постоянный поиск компромисса между доходностью и риском и выбор оптимального решения должен быть всегда обоснованным и осознанным. Что сегодня важнее для предприятия - максимальное увеличение объема реализации продукции в условиях роста дебиторской задолженности, несмотря на растущий риск ее невозврата, или жесткий отбор платежеспособных покупателей и сознательное ограничение роста сбыта? Всегда ли обоснованно привлечение кредита и каковы условия, обеспечивающие эффективность его привлечения? Понимание особенностей построения отечественной финансовой отчетности и методов ее анализа, освоение принципиальных подходов и эффективных и рациональных методов решения практических вопросов организации системы финансового менеджмента позволит управленческому персоналу выбирать оптимальные решения, обеспечивающие достижение поставленных задач.

Построение финансовой политики побуждает предпринимателей ясно представлять намеченные цели, способы, приемы, средства, механизмы и возможности их достижения.

Проведение финансовой политики требует подбора адекватных форм, способов, приемов, средств и механизмов ее реализации.

Финансовая политика призвана учесть многофакторность, многокомпонентность и много вариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. При отсутствии такой политики действия руководства и персонала становятся неосознанными, хаотичными, недальновидными. В результате организация впадает в большую зависимость от случайных обстоятельств. Поэтому финансовая политика является необходимым элементом управления, ее построение и проведение не только отражают цели работодателей, но и характеризуют целеустремленность руководства, способность систематически преследовать и реализовывать интересы сторон управления в финансово-производственных процессах.

Игнорирование финансовой политики приводит к потере целеустремленности, ясного представления целей финансового управления, к неадекватному выбору форм, способов, приемов, средств и механизмов управления финансами.

Такие процессы сопровождаются потерей динамичности, стабильности, финансовой устойчивости в работе организаций. При таком подходе руководство упускает имеющиеся возможности.

Кризисные явления становятся закономерными, поэтому положения и методы краткосрочной и долгосрочной финансовой политики весьма актуальны и практически значимы.

Определены механизм, динамика, направления и эффективность зарубежного инвестирования российских транснациональных компаний и оценить их потенциал по выходу на мировые рынки в ближайшей перспективе.

Транснациональные корпорации последней четверти XX века являются важнейшим элементом развития мировой экономики и международных экономических отношений. Их бурное развитие в последние десятилетия отражает обострение международной конкуренции, углубление международного разделения труда. Транснациональные корпорации предстают как непосредственные участники всего спектра мирохозяйственных связей, как движущие силы мировой экономики. Транснациональные корпорации, с одной стороны, являются продуктом быстро развивающихся международных экономических отношений, а с другой стороны, сами представляют мощный механизм воздействия на них. Активно воздействуя на международные экономические отношения, транснациональные (международные) корпорации (ТНК) формируют новые отношения, видоизменяют сложившиеся их формы.

ТНК играют ведущую роль в интернационализации производства, получающей все большее распространение в процессе расширения и углубления производственных связей между предприятиями разных стран. Развитие современной системы экономических отношений проходит под воздействием ускоряющейся глобализации. Главной силой этого процесса выступают ТНК. Они представляют собой наиболее мощную часть корпоративного бизнеса, действуют в международных масштабах и играют ведущую роль в укреплении мирохозяйственных связей.

Таким образом, ТНК это такие корпорации, производственная и торгово-сбытовая деятельность которых вынесена за пределы национального государства, активно использующие объективные тенденции международного разделения труда и усиливающие процессы интернационализации мира, способствующие установлению новых схем во всемирном разделении труда.

Транснациональные корпорации сегодня являются важнейшим элементом развития мировой экономики и международных экономических отношений. ТНК играют ведущую роль в интернационализации производства, получающей все большее распространение в процессе расширения и углубления производственных связей между предприятиями разных стран. Развитие современной системы экономических отношений проходит под воздействием ускоряющейся глобализации.

ТНК прошли определенную эволюцию, результатом которой явилось сегодняшнее их функционирование и влияние на экономическую, политическую и социальную сферы жизни общества. Это влияние имеет как положительные, так и отрицательные аспекты.

Проанализированы особенности слияний и поглощений российских ТНК и источники этих процессов.

Существуют разнообразные классификации корпораций по различным критериям.

Среди основных современных тенденций деятельности этих компаний можно выделить тенденции, связанные с концентрацией и централизацией капитала. Идут интенсивные объединительные процессы слияний и поглощений.

В рамках ТНК развиваются международное разделение труда, позволяющее размещать отдельные звенья производства добавленной стоимости так, чтобы это приводило к повышению общих результатов деятельности компании в целом. В результате в значительной степени интенсифицируются потоки товаров, услуг и капиталов не только между материнскими компаниями и зарубежными филиалами, но и между ТНК и другими компаниями, с которыми ТНК связаны различными, в том числе подрядными, отношениями. Поскольку торговые потоки в рамках международной интегрированной системы производства связаны с вертикальной и/или горизонтальной интеграцией, структура внешнеторгового обмена характеризуется повышением доли промежуточной продукции, компонентов, услуг и внутрифирменного обмена. Со стороны принимающих стран деятельность ТНК также означает очень многое. В развитых странах доля иностранного капитала в выпуске промышленной продукции составляет около четверти, а в развивающихся странах до половины и более. Поскольку этот капитал привносят в основном ТНК, не будет преувеличением сказать, что они прочно вплетены в ткань экономической жизни принимающих стран, а сами эти страны - в ткань созданных ТНК международных интегрированных систем производства.

Сфера мирохозяйственных отношений порождает на определенной стадии своего развития собственные институциональные образования, среди которых лидирующие позиции принадлежат ТНК. Стратегии ТНК меняются, реагируют на возможности, связанные с использованием новейших технологий, конвергенцией спроса в различных странах, обострение конкуренции, либерализацию международной торговли и политики в отношении иностранных инвестиций. ТНК используют различные формы интеграции, создавая сеть зарубежных филиалов, наделенных различной степенью автономности в отношении материнской компании, а также различные формы межфирменных связей, образуют стратегические альянсы.

На основе зарубежного опыта выявить основные проблемы, с которыми могут столкнуться российские транснациональные компании, вкладывающие инвестиции за границу; дать оценку макроэкономическим последствиям вывоза транснациональными компаниями инвестиций из России и определить перспективы и целесообразность поощрения международной инвестиционной деятельности в России.

С учетом потенциала российской экономики, следует ориентироваться на становление в ней 10-20 мощных универсальных транснациональных ФПГ, сопоставимых по размерам с зарубежными корпоративными объединениями и способных контролировать до 50% промышленного производства. Именно финансово-промышленные группы при условии целенаправленной их поддержки со стороны государства должны стать объектами экспортно-ориентированного экономического роста, способствующего прогрессивным изменениям в российской экономике.

Можно выделить следующие тенденции:

Транснациональные корпорации становятся ядром новой сферы мировой постиндустриальной экономики;

Интенсивнее становятся процессы слияний и поглощений корпораций;

Усиление влияния ТНК в глобализационных процессах;

Увеличение доли их участия в производстве ВВП;

Усиление позиции в системе МЭО;

Увеличение участия ТНК в интеграционных процессах;

Транснациональные корпорации в настоящее время носят инновационно-инвестиционный характер.

СПИСOК ЛИТЕРАТУРЫ

Бадаева А. Интеграция европейского образовательного пространства // МЭ и МО. 2009. № 4. С. 63-71.

Верещагина Т.А. Транснациональные корпорации в экономике мира. // Вестник Челябинского университета, 2005. - № 1. - С. 6-12.

Взлет по-индийски // МЭ и МО. 2009. № 3. С. 83

Владимирова И.Г. Исследование уровня транснациональности компаний. // Менеджмент в России и за рубежом, 2001. - № 6. - С.99-114.

Глобализация экономики и внешнеэкономические связи России / Под ред. И.П. Фаминского. - М.: Республика, 2010.- С. 229

Государство и транснациональные компании // Проблемы теории и практики управления/ Шиман М.: М, 2009. -с. 338

Дралин А.И. Михнёва С.Г. Международные экономические отношения. - Пенза: ИИЦ ПГУ, 2006. - С.125.

Духницкий Б.В. Причины образования и преимущества деятельности ТНК. - http://www.nbuv.gov.ua/

Загашвили В., Шишков Ю. Мировая торговля и международные инвестиции // Мировая экономика и международные отношения. -2000. № 8. - С.25.

Зименков Р. Новые явления в заграничной деятельности корпораций США // Инвестиции в России. 2004. - №8. - С.3-11.

Игонина Л.Л. Международный рынок инвестиций: современные тенденции развития // Финансы. 2002. - №9. - С. 75-77.

Казаков И.А. Транснациональные корпорации и элементы регулирования в мировом экономическом пространстве //Вестник Московского университета. Сер. 6, Экономика. - 2010.-с. 77.

Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. - М.: Проспект, 2011.

Ковалев В.В., Патров В.В., Быков В.А. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2006. -- 672 с.

Крейдич Т.В. Тенденции транснационализации мировой экономики в условиях глобализации. // Вестник МГТУ, 2010. - № 1. - С.209-214.

Кузнецов А.В., Четверикова А.С. Российские транснациональные корпорации продолжают экспансию даже в условиях мирового кризиса. - М., 2009. - С.19-20, 22.

Куликов Р.А. К вопросу определения критериев понятия ТНК. // Международное публичное и частное право, 2004. - № 2(17). - С. .3-11.

Мировая экономика: Учебник / под ред. А.С.Булатова. 2-е изд., перераб и доп. - М.: Экономистъ, 2007. - 860 с.

Новашина Т.С. Финансовый анализ. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2008. - С.169-170.

Орешкин В.А. Внешнеэкономический комплекс России в условиях интеграции в мировое хозяйство, Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. М.: АллАПринт. - 2002. - С. 16.

Поляков В.В., Щетинин Р.К. Мировая экономика и международный бизнес. М.: КНОРУС, 2005. - С.524.

Представление о таких исследованиях можно получить на сайте Центра изучения международных инвестиций при Колумбийском университете (http://www.vcc.columbia.edu)

Рейтинг “Эксперт 400”. 2010 (http://www.raexpert.ru/ratings/expert400)

Система органов государственного финансового контроля: полномочия, основные направления деятельности и вопросы их координации / Под ред. А.А. Ялбулганова. - М.: Юрайт, 2008.-с. 228

Услуги в современной экономике. Отв. ред. Л.С. Демидова, В.Б. Кондратьев. - М., 2010. - С. 152-177.

Финансовые известия, 14 июля 1998 г.

Фитуни Л.П. Бегство капитала в системе глобального перераспределения национальных богатств // Вестник Московского Университета. Серия 6. Экономика. 2000. - № 3. - С.13.

Шмелев Н. Кто кого финансирует: (Вывоз капитала) // Новое время. -1996. № 20. - С.9.

ЮНКТАД (http://www.unctad.org - World Investment Report 1997. Table I.7

500 крупнейших компаний России (версия 2010) (http://www.? nansmag.ru)

Accounting: An international perspective : Gerhard G. Mueller, Helen Gernon and Gary K. Meek, fourth edition, Richard D. Irwin, Chicago, 1997.

Annual Report 2009. The French Balance of Payments and International Investment Position (http://www.banque-france.fr)

Bestandserhebung ьber Direktinvestitionen. April 2010 (http://www.bundesbank.de)

Business Monitor MA4. Foreign Direct Investment 2008 (http://www.statistics.gov.uk)

Direct Investment Position, End of 2008 (http://www.boj.or.jp)

Rauh J. Internationale Telekommunikation und Welthandelsstrцme // Geographische Rundschau. 2005. № 2. S. 40-47

UNCTAD Handbook of Statistics 2009. N.Y., Geneva, 2010. P. 432.

U.S. Direct Investment Position Abroad on a Historical-Cost Basis (http://www.bea.gov)

World Investment Report 2001. Transnational Corporations and Export Competitiveness. UNCTAD. New York and Geneva, 2001.

World Investment Report 2008: Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge. UNCTAD, UN, New York, Geneva, p.27, 2008.

World Investment Report 2010 (http://www.unctad.org). Annex table 2.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Рис. 1. - Положительные и отрицательные стороны глобализации Дралин А.И. Михнёва С.Г. Международные экономические отношения. - Пенза: ИИЦ ПГУ, 2006. - С.125.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Результаты деятельности за 2005-2009гг Проспект ценных бумаг. Открытое акционерное общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель»

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

ПРИЛОЖЕНИЕ 6

ПРИЛОЖЕНИЕ 7