Перспективы мировой валютной системы в глобальной экономике

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Российская академия народного хозяйства и государственной службы

при Президенте Российской Федерации

Факультет финансов и банковского дела

Курсовая

по дисциплине «Финансы и кредит»

на тему:

" Перспективы мировой валютной системы в глобальной экономике"

Выполнил:

студент 1 курса

Бабаян Альберт Аркадьевич

Проверил:

к.э.н., доцент

Хохлова Лилия Владимировна

Москва - 2013



Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты мировой валютной системы: понятие, сущность, функции

Глава 2. Эволюция мировой валютной системы

2.1 Парижская валютная система

2.2 Генуэзская валютная система

2.3 Бреттон-Вудская валютная система

2.4 Ямайская денежная система

2.5 Европейская валютная система

2.6 Современная валютная структура экономических отношений

Глава 3. Перспективы Ямайской валютной системы в глобальной экономике

3.1 Перспективы диверсификации валютной корзины

3.2 Перспективы создания наднациональной валюты

3.3 Перспективы использования золота в мировой валютной системе

Заключение

Список использованной литературы



Введение

мировой валютный золото

Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Мировая валютная система как таковая сложилась к середине 19 века и с тех пор прошла несколько этапов в своем развитии. На сегодняшний день действующая мировая валютная система - Ямайская, существующая с 1976 года.

Однако, структурные принципы Ямайской валютной системы, разработанные в течение почти 10 лет с середины 1960-х гг. и утвержденные Ямайским соглашением в 1976 г., были сформулированы в интересах ведущих развитых стран, в первую очередь США. Но за истекшие годы они перестали соответствовать новым условиям: глобализации экономики, многополярности мира, изменившейся расстановке сил между ведущими мировыми центрами, регионализму и появлению новых валют, претендующих на роль мировых денег. Таким образом, определение перспектив развития мировой валютной системы в условиях глобализации является актуальной темой.

Цель написания данной курсовой работы - выявить основные направления и перспективы развития действующей валютной системы в условиях глобализации мира.

Для достижения поставленной цели в работе были предприняты попытки решения следующих задач:

Рассмотреть теоретические аспекты вопроса

Рассмотреть процесс эволюции мировых валютных систем

Выявить перспективы развития мировой валютной системы.

Базой для написания курсовой работы послужили монографии известных авторов, а также статьи и публикации научных журналов.



Глава 1. Теоретические аспекты мировой валютной системы: понятие, сущность, функции

В каждой стране существует своя национальная денежная система. Та ее часть, в рамках которой формируются валютные ресурсы и осуществляются международные платежи, называется национальной валютной системой.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система -- форма организации международных валютных отношений. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

По всей сути, мировая валютная система (МВС) представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства Международные валютно-кредитные и финансовые отношения под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005 г..

Валютная система необходима для регулирования возникших между странами валютных отношений. Понятие валютная система означает совокупность денежно-кредитных операций, происходящих в рамках установленных соглашений, международных договоров и правовых норм.

Главной задачей международной валютной системы является регулирование международных расчетов и валютных рынков для поддержания равновесия внешнеэкономического обмена, сдерживания темпов инфляции.

Необходимость МВС вытекает из того, что международные операции производятся с помощью разных национальных валют, привязанных к различным экономическим ситуациям соответствующих стран и степенью уверенности, которую каждая из них вырабатывает и которая отражается на соотношении цен или на валютных курсах. Операции между валютами, участвующими в расчётах этих финансовых или реальных сделок, происходят на валютном рынке. Различные курсы зависят от спроса и предложения на каждую валюту, которые, в свою очередь, регулируются разными центральными банками, ответственными за отдельные валюты. Спрос на валюту зависит от иностранцев, которые желают использовать её для покупки или вложения в экономику, в которой она используется, а предложение от национальных участников, желающих оперировать за границей.

Поэтому, помимо нескольких предшествующих попыток, скорее теоретических, чем практических, например, при римской, каролингской и испанской империях (достаточно напомнить, что в момент их максимального апогея испанские имперские экономика и экспорт не достигали и 2 % современного уровня), необходимость МВС не стала очевидной пока не стали исполняться два условия: высокая степень интернационализации экономики и всеобщее использование бумажных денег Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2003 г.. Оба ясно стали проявляться к 1870 г., когда начинает сокращаться использование товаров как платёжное средство и распространяются бумажные деньги. С этого момента распространяется мнение о том, что необходимы правила оценки разных валют и даже о том, что они должны быть независимы от правительственных решений которые на протяжении предыдущих столетий определяли национальные валютные системы и должна начать функционировать действительно международная система. Поэтому мировая валютная система начинает складываться к середине XIX века.

Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства. Международные валютные отношения и валютная система сложились как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи.

Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран.

При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Мировая валютная система включает в себя следующий набор элементов:

Рисунок 1. Элементы мировой валютной системы Составлено автором

Рассмотрим выделенные элементы системы.

1. Платежные средства на международном уровне

Международным платежным средством является валюта. Валюта - денежная единица, используемая в качестве масштаба величины стоимости товара и являющаяся средством обращения во внешней торговле и при вывозе капитала.

Понятие валюты применяется в трех значениях Балтина А.М. Финансовые системы зарубежных стран: учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2007 г:

а) национальная валюта - денежная единица, имеющая хождение в данной стране (Япония - йена, США - американский доллар, Россия - рубль);

б) иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, а также кредитное и платежное средство, выраженное в иностранных денежных единицах и используемое в международных расчетах;

в) международная денежная расчетная единица и платежное средство - используется в рамках определенной интеграционной группировки (Евро) и в повсеместном финансовом обороте (СДР).

В более строгом определении под валютой понимается особый способ использования национальных денег в международном платёжно-расчётном обороте. Иными словами, валюта (currency) - это любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне Е.А. Лупандина. Международные валютно-кредитные отношения. [Электронный ресурс http://cde.osu.ru/demoversion/course128/html/menu.html].

Валюты можно классифицировать следующим образом:

Рисунок 2. Классификация валюты Составлено автором

От вида валюты зависит следующий элемент МВС - поддержание и образование валютных курсов.

2. Поддержание и образование валютных курсов.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Регламентация режима курса валют предусматривает два варианта:

1) фиксированный валютный курс (в основе лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран);

2) плавающий валютный курс отражает рыночный спрос и предложение на валюту и формируется в ходе торгов на валютных биржах и может быть подвержен значительным колебаниям. Стоимостной основой валютного курса выступает покупательная способность валют. Отклонение валютного курса от стоимостной основы зависит от спроса и предложения валюты в определенный момент времени).

Валютный курс оказывает сильное влияние на международные экономические отношения. С их помощью удается сравнивать издержки производства предприятий с ценами мирового рынка. Валютный курс влияет на конкурентоспособность компании, на соотношение экспортных и импортных цен и т.д.

Значение колебания курса ухудшают международные кредитно-денежные отношения. Понижение курса национальной валюты выгодно экспортерам, позволяет им поставлять товар на внешний рынок по ценам ниже среднемировых, но в то же время удорожает импорт. Это приводит к росту цен в стране, снижению ввоза товаров и уровню потребления, а также к обострению проблемы внешней задолженности.

При повышении курса национальной валюты снижается эффективность экспорта и падает конкурентоспособность внутренних цен; импорт увеличивается; возрастает приток капиталов в страну из-за рубежа. Таким образом, изменение курса валют оказывает воздействие на перераспределение между отдельными государствами той части их совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках.

3. Установление баланса международных платежей

Международные расчеты представляют собой организацию и регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам страны. Эти требования и обязательства в валюте возникают в ходе формирования экономических, научно-технических, политических, культурных связей между странами Врублевская О.В., Романовский М.В. Финансы: учебник для бакалавров. М.: ЮРАЙТ, 2013.

Национальная валюта используется для погашения возникших обязательств государства перед иностранными юридическими и физическими лицами. Иностранная валюта поступает в страну в виде платежей по требованиям нашего государства.

Международные расчеты, как правило, осуществляются безналично через банки путем установления корреспондентских (договорных) отношений между кредитными учреждениями разных стран. Корреспондентские соглашения бывают двух видов: во-первых, ностро - счета данного банка в других банках и, во-вторых, лоро - счета других банков в данном банке. В этих соглашениях оговариваются порядок расчета, величина комиссионного вознаграждения, методы пополнения корреспондентского счета по мере расходования средств.

В зависимости от степени конвертируемости валюты, позиций национальной и иностранной валюты, условий контрактов используются различные формы международных расчетов, которые включают определенные способы платежа и средства расчетов. К способам платежа относятся авансовые платежи, аккредитивы, инкассо, платежи по открытому счету, платежи сразу же после отгрузки товара.

4. Определение условий конвертируемости валют

Конвертируемость, обратимость, конвертабельность (convertibility) валюты - это свободный обмен (конверсия) валюты данной страны на валюты других стран в любой форме и во всех видах операций без ограничений 9. Е.Н. Хорькова. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие [Электронный ресурс http://rudocs.exdat.com/docs/index-93182.html].

Конвертируемыми, т.е. обратимыми, называются такие валюты, которые свободно обмениваются на другие национальные денежные единицы, товары и услуги.

Согласно определению ведущего международного специалиста в области валютных отношений, профессора Стэндфордского университета Рональда МакКинона, валюта является конвертируемой, если - «граждане данной страны, желающие купить заграничные товары и услуги, не подверженные особым ограничениям, могут свободно продать местную валюту на едином рынке в обмен на иностранную по унифицированному курсу, который применяется ко всем текущим операциям, включая нормальный торговый кредит; тогда как иностранцы, имеющие средства в местной валюте, полученной от текущих операций, могут продать их по тому же самому курсу или свободно приобрести местные товары по преобладающим ценам в этой валюте» С.Р. Моисеев. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003 г., стр.8.

Конвертируемость валюты означает, что национальная валюта выполняет функцию мировых денег. Преимущество конвертируемости валюты состоит в том, что данная страна может производить расчёты с другими странами (партнёрами) национальной валютой, что на практике означает возможность получения беспроцентного иностранного кредита, обеспечивает успешное продвижение своих товаров и услуг, капитала на зарубежные рынки.

Именно благодаря конвертируемости валют совершается в мире огромный товарооборот и ещё более громадный оборот капиталов.

Конвертируемость - это, по существу, связь внутреннего и мирового рынков через гибкий валютный курс национальной денежной единицы при существующей свободе торговли.

Различают следующие формы конвертируемости.

Рисунок 3. Классификация форм конвертируемости Д.Г. Александров. Платежный баланс и валютный курс. Учебное пособие для магистрантов. - Ргу нефти и газа, 2013 г.

С этих позиций все валюты условно подразделяются на три группы:

- свободно конвертируемые (обратимые) валюты (СКВ);

- частично конвертируемые валюты;

- неконвертируемые (замкнутые) валюты

Свободно конвертируемая валюта (СКВ) означает, что отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движение капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов.

Частичная конвертируемость указывает на существование определённых валютных ограничений.

Неконвертируемая валюта - это валюта той страны, законодательство которой предусматривает ограничения практически по всем видам операций.

5. Определение режима и условий работы золотого и валютного рынков

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования.

Валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами Грязнова А.Г. Финансы: учебник. Гриф Минобр М.: Финансы и статистика, 2012.

С прекращением обмена доллара США на золото в августе 1971 года операции на официальном рынке золота значительно сократились. Сегодня физические запасы золота используются для поддержания ликвидности национальных валют путем создания государственных резервов в центральных банках, а также в технических целях и т.д.

Сегодня мировой рынок золота насчитывает более 50-ти крупных центров:

Западная Европа - Лондон, Цюрих, Париж, Женева (всего 11 шт.);

Азия - Токио, Бейрут, Гонконг (всего 19 шт.);

Американский континент - США - (5 шт.); Африка (8 шт.).

В зависимости от степени государственного регулирования и объемов совершаемых операций рынки золота делятся на 4 основных категории:

- Мировые (Лондон, Цюрих, Чикаго, Гонконг, Франкфурт);

- Национальные свободные (Милан, Париж, Рио-де-Жанейро);

-Национальные контролируемые государством (Афины, Каир);

-Черные рынки (вышедшие из-под контроля государства) (Бомбей)

Режимы указанных рынков определяются наличием или отсутствием ряда ограничений:

лицензирование приобретения иностранной валюты и проведения валютных операций;

дифференциацию (множественность) валютных курсов и валютных счетов;

количественные и временные ограничения на проведение валютных операций.

Валютные ограничения связаны с движением валютных ценностей

6. Установление прав и обязанностей межгосударственных институтов, которые оказывают регулирующее воздействие на валютные отношения

В данном аспекте речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах -- органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе -- Европейский фонд валютного сотрудничества (1973--1993 гг.), замененный Европейским валютным институтом (1994--1998 гг.), а с 1 июля 1998 г. -- Европейским центральным банком. Перечисленные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

Все названные элементы валютной системы позволяют ей выполнять ряд возложенных на нее функций (Рисунок 4).

Последняя функция (механизм, через который определяются обменные курсы) является наиболее оспариваемым и переменчивым фактором; в частности, в последние десятилетия обсуждение идёт вокруг трёх моделей: система колеблющихся обменных курсов, в которой стоимость каждой валюты определяется рыночными силами, система фиксированных обменных курсов и смешанная система управляемых курсов, в которой стоимость одних валют колеблется свободно, стоимость других определяется Государством, а стоимость третьих зафиксирована по отношению к другой валюте или группе валют.

Рисунок 4. Функции мировой валютной системы Составлено автором

Существующий вид мировой валютной системы возник не сразу. Вышеперечисленные элементы появлялись в ходе развития системы, обуславливая возникновение соответствующих функций. В следующей главе работы рассмотрим основные этапы развития современной мировой валютной системы.



Глава 2. Эволюция мировой валютной системы

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов.

Рисунок 5. Этапы развития мировой валютной системы Моисеев, С. Р. Современная валютная система: история господства доллара. М.: Финансы и кредит , 2005 г.

Рассмотрим указанные этапы подробнее.

2.1 Парижская валютная система

В основу данной системы был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт -- это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Данный стандарт действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), а в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г.

Характерными признаками золотомонетного стандарта являются:

исчисление цен товаров в золоте,

обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев

свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу

отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота;

обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.

Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет.

Золотой паритет -- соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в 1978 г.

Позднее взамен золотомонетного стандарта был введен золотослитковый стандарт -- это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.

Если подытоживать все вышесказанное, то можно выделить следующие принципы действия парижской валютной системы:

основой международной валютной системой являлся золотомонетный стандарт;

валюта имела золотое содержание, т.е. курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание соотносился друг с другом по твердому валютному курсу;

золото использовалось как общепринятые мировые деньги. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты;

валюта свободно обменивалась на золото;

сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.

Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, то должники обязаны были расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Валютные отношения, основанные на золотом стандарте имеют ряд преимуществ и недостатков.

Рисунок 6. Преимущества и недостатки Парижской валютной системы Составлено автором

К числу явных преимуществ принято относить отсутствие при золотом стандарте резких колебаний валютных курсов и низкую инфляцию. Это объясняется тем, что система золотого стандарта требует от каждой страны-участницы обменивать свою национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу. Именно фиксированное золотое содержание валютной единицы делает невозможным резкие колебания обменного курса и крупные спекуляции на продаже-покупке иностранной валюты.

Важно учесть и другое: поскольку золото -- металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество, находящееся в распоряжении банков и правительства, непросто (в отличие от бумажных денег, которых можно напечатать сколько угодно). А раз это так, то и произвольно увеличивать масштабы денежного обращения (т. е. выпускать в обращение дополнительные бумажные деньги) было невозможно, потому что в условиях золотого стандарта бумажные деньги свободно размениваются на золото. Следовательно, излишнее их количество немедленно вернется в банк, который будет сам наказан за излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага (банкноты). А это означает, что при реальном золотом стандарте инфляция весьма незначительна.

Однако золотой стандарт имел и недостатки.

Во-первых, в этой системе существует жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств.

Во-вторых, в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось в основном за счет галопирующей эмиссии бумажных денег, для конвертации которых не хватило бы никакого золотого запаса страны. После войны восстановить золотой стандарт так и не удалось, хотя некоторые европейские страны (Англия, Франция) и пытались это сделать.

Постепенно золотой стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы, и золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы.

2.2 Генуэзская валютная система

Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы. Генуэзская валютная система была оформлена международным соглашением в 1922 году и действовала по 1944 год.

В основу Генуэзской валютной системы положен золотодевизный (золотовалютный) стандарт, который представляет собой урезанную форму золотого стандарта, предусматривающую обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото.

При золотодевизном стандарте валюты одних стан ставились в зависимость от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют.

Принципы функционирования системы заключались в следующем:

Основой являлись золото и девизы (платежные средства в иностранной валюте). Национальные кредитные деньги использовались в качестве международных платежно-резервных средств;

Сохранялись золотые паритеты. Конвертация валют в золото стала осуществляться не только непосредственно с США, Францией, Великобританией, но и косвенно через иностранные валюты в Германии и еще 30 странах.

Был установлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

Осуществлялось валютное регулирование в форме активной валютной политики.

Причины кризиса данной системы заключались в следующем:

мировой кризис 1929-1936гг.;

принципы мировой системы потерпели крушение, т.к. перестали соответствовать экономическим условиям, сложившимся на тот момент;

девальвация валют некоторых стран;

большая продолжительность мирового кризиса;

Вторая мировая война способствовала углублению кризиса Генуэзской системы.

Все вышеперечисленные причины привели к необходимости реформирования сложившейся денежной системы.

2.3 Бреттон-Вудская валютная система

Разработка проекта новой мировой системы началась еще в годы войны, и в апреле 1943 г. Бреттон-Вудская валютная система была оформлена на конференции по проблемам мировой валютной финансовой системы в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году. На этой конференции и было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (получившей название Бреттон-Вудской). Для внедрения и руководства новой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ), штаб-квартира которого находится в Вашингтоне.

В данной системе сохранялось некоторое подобие золотодевизного стандарта, особенность которого состояла в том, что был, во-первых, золотодевизный стандарт только для центральных банков, а во-вторых, при этом только доллар США обменивался на золото, т. е. это был золотодолларовый стандарт.

Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах. Со своей стороны, доллар получил твердое золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию золота, которая равнялась 31,1 г).

Таким образом, доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, поскольку свободно обращался в золото. Легко понять, что эта система обеспечивала доллару «монопольную» позицию в мировой валютной системе.

Все остальные страны-участницы Бреттон-Вудской системы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если в результате колебаний спроса и предложения на внешних валютных рынках курс валюты данной страны отклонялся от постоянного более чем на 1 %, ее Центробанк обязан был вмешаться и с помощью продажи (или покупки) долларов выровнять ситуацию.

Во время Бреттон-Вудской системы мировая экономика и торговля развивались очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень европейцев. Однако одновременно разрушались основания данной системы. Дело в том, что производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к уменьшению конкурентоспособности американских товаров, а, следовательно, к снижению их импорта в Европу и, наоборот, к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых «евродолларов». Эти доллары западноевропейские банки, как правило, вкладывали в американские казначейские бумаги, что привело к росту долга США по отношению к другим странам и создало громадный дефицит их госбюджета. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х годов центральными банками ряда европейских стран к прямому размену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. Все это сделало переоценку доллара неизбежной. В результате двух девальваций (понижения -- золотого содержания) доллара (в 1971 и 1973 гг.) Бреттон-Вудская система фактически рухнула.

Подытоживая вышесказанное, стоит отметить принципы действия данной системы:

сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар);

обязательность обмена резервной валюты на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию);

взаимное приравнивание и обмен валют на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными;

жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов -- не более 1%).

2.4 Ямайская денежная система

В 1969 г. МВФ были введены для расчетов специальные права заимствования СДР, и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары. "Комитет двадцати" МВФ подготовил в 1972-1974гг. проект реформы валютной системы.

Устройство современной Ямайской мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне в январе 1976 года.

По условиям этого соглашения, валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночными силами, т. е. спросом и предложением. Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в тех товарах и услугах, которые она импортирует, расходами туристов и разными внешними платежами.

Размеры предложения валюты определяются объемами экспорта страны, полученными ею займами и т.п. Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний центральные банки разных стран, согласно договоренности, обязаны покупать и продавать иностранную валюту, то есть «управлять» краткосрочными спекулятивными изменениями курсов валют своих стран с целью их стабилизации.

Таким образом, новая система построена на принципе сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и, одновременно, их краткосрочной стабильности (в интересах международной торговли и финансов). На деле, однако, все обстоит гораздо сложнее. Утеряв единый стержень, роль которого играл в Бреттон-Вудской системе американский доллар, представлявший золото, мировая валютная система как бы раздробилась на ряд «фрагментов». Ведущие валюты (американский и канадский доллары, японская иена, британский фунт стерлингов) колеблются в соответствии с меняющимся спросом и предложением. Слаборазвитые страны стараются привязать свою валюту к валюте какой-либо ведущей промышленно-развитой стране, чаще всего -- к американскому доллару. Что касается большинства стран европейского Общего рынка, то они пытаются взаимно укрепить свои валюты.

В практике международных расчетов стали использоваться особые международные деньги -- «СДР» («специальные права заимствования») в Международном валютном фонде, и «ЭКЮ» (европейская валютная единица до 1998 года) в странах, входящих в Европейскую валютную систему. Ни СДР, ни ЭКЮ не существуют, так сказать, физически. Это условные денежные единицы, которые рассчитываются на основе так называемой «валютной корзины», т. е. набора валют по договоренности (например, «корзина валют» для расчета СДР включает: доллар США, марку ФРГ, французский франк, японскую иену и английский фунт стерлингов). Поляк Г.Б. Финансы: учебник. Гриф Минобр, УМЦ М.: ЮНИТИ, 2011

ЭКЮ рассчитывался на основе «корзины» из 12 валют стран, входящих в Европейскую валютную систему. Наиболее весомые валюты (немецкая марка и французский франк) составляли почти половину этой корзины (соответственно 30 и 19 %), в отличие, скажем, от португальского эскудо (0,78 %) или греческой драхмы (0,7%). Доля национальной валюты в одном ЭКЮ определялась, конечно, не произвольно, а на основе учета удельного веса данной страны во взаимной торговле, величины ее национального дохода, объема участия в кредитовании. ЭКЮ стал реальным платежным средством, в результате выполнения решений Сессии Европейского совета, принятые в 1991 г. в г. Маастрихте.

Согласно этим решениям, до конца 1990-х годов должен быть создан Европейский банк; кроме того, темпы инфляции, размеры бюджетного дефицита, колебание курсов и уровень процентных ставок также должны быть приближены к показателям ведущих стран сообщества. В результате ЭКЮ стало реальной денежной единицей, под названием ЕВРО, а Европа сделала новый шаг на пути интеграции.

Подытоживая все вышесказанное, следует отметить основные характеристики Ямайской валютной системы:

а) Система полицентрична (т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах);

б) Отменен монетный паритет золота;

в) Основным средством международных расчетов становится свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервная позиция в МВФ;

г) Не существует предела колебания валютных курсов (он устанавливается в зависимости от спроса и предложения);

д) Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты, но могут осуществлять валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

е) Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;

ж) МВФ наблюдает за политикой стран в области валютного курса.

По классификации Международного валютного фонда страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий и смешанный.

2.5 Европейская валютная система

Ряд авторов, такие как Л.Н. Красавина, В.С. Кузнецов и другие, склоняются к тому, что последний этап реформирования мировой валютной системы - Ямайская валютная система. Однако, ряд других авторов, таких как Е.А. Лупандина, Е.Н. Хорькова и другие, выделяют еще один этап - Европейскую валютную систему. В дальнейшем в работе при рассмотрении перспектив развития, будет рассмотрена Ямайская валютная система, так как Европейская валютная система, на мой взгляд, является не мировой, региональной.

Европейская валютная система - международная (региональная) валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках экономической интеграции стран Евросоюза.

Изначально Европейская валютная система имела собственную резервную валюту - ЭКЮ. Все национальные валюты стран-членов Европейской валютной системы были жестко привязаны к Экю через валютный паритет при установлении допустимых пределов колебания курса валют по отношению к оговоренному паритету или ведущему курсу на уровне 2,25%.

На валютных рынках обменные курсы должны были придерживаться установленных пределов при помощи интервенции со стороны центральных национальных банков.

Перед Европейской валютной системой стояли следующие цели:

а) Установить валютную стабильность внутри европейской системы;

б) Стать основным элементом стратегии роста в условиях стабильности;

в) Усилить взаимосвязь процессов экономического и финансового развития и придать новый импульс объединительному европейскому процессу;

г) Оказать стабилизирующее воздействие на международные экономические и валютные отношения.

Механизм действия европейской системы предусматривал установление базы соизмерения стоимости через формирование ЭКЮ и систему стабильных, но регулируемых валютных курсов между странами Европейской системы.

Европейская валютная система гарантировала предоставление валютных резервов в общее распоряжение. Созданная система приводила в действие целый арсенал кредитных механизмов внутри европейской системы.

С середины 70-х годов немецкая марка в результате своей внутренней стабильности, большего роста и неограниченной конвертируемости превратилась в ведущую валюту Европейской системы. Страны-партнеры по ЕС стремились поддерживать стабильный курс своих валют по отношению к марке. Длительная стабильность предполагала:

- уровень инфляции в соответствующей стране не превышает среднего;

- борьба с инфляцией ведется средствами политики дорогих денег и дисциплинированной бюджетной политики государства, которая направлена на недопущение большого дефицита бюджета;

- страна защищает обменный курс во время неблагоприятной конъюнктуры путем установления очень высоких учетных ставок и ставок рефинансирования.

В течение 15-ти лет обменные курсы оставались в значительной степени постоянными. Девальвации и ревальвации не было и в каждом конкретном случае требовалось единогласие всех стран - партнеров ЕС. Однако с осени 1992 года Европейская валютная система стала давать сбой. С сентября 1992 года из Европейской валютной системы вышел английский фунт стерлингов, а испанская песета и португальская эскудо были девальвированы. Одна из главных причин этих сбоев лежит в неспособности центральных банков указанных стран справляться с возрастающими атаками биржевых спекулянтов, игравших на понижение в расчете на девальвацию валют.

Девальвация валюты означает для страны не только удорожание импорта, но также потерю международного престижа и опасности, что граждане потеряют доверие к собственной валюте. В результате несостоятельности и кризиса Европейской валютной системы, был разработан проект образования Европейского политического, экономического и валютного союза (ЕС).

Этапы создания Европейского Союза:

I этап начинается с 1998 г. Были определены те страны, которые смогут отвечать определенным критериям, которые являются пропуском в валютный союз. Цель I этапа - создание единой европейской валюты, которая начала вводиться с января 1999 года.

II этап - 1999-2001 гг. На этом этапе Центральный европейский банк должен был использовать единую валюту в операциях по валютному обмену. Коммерческие банки и финансовые организации начали пользоваться ею на валютном рынке. В период 2002-2003 гг. произошла замена монетных купюр новыми Евро.

III этап. Все банковские счета на пространстве Европейского валютного экономического союза были конвертируемы в европейскую валюту.

Таким образом, в современном своем выражении Европейская валютная система сложилась в 2000-х годах на основе единого платежного эквивалента - евро.



2.6 Современная валютная структура экономических отношений

Параллельное существование двух международных валютных систем -- Ямайской и Европейской -- обусловило изменение валютной структуры экономических отношений. Структурные сдвиги затронули такие сегменты, как валютные инвестиции, вложения в долговые и производные ценные бумаги, иностранные банковские пассивы, внешнеторговые расчеты, официальные золотовалютные резервы и др.

В составе банковских активов (вложений), к которым относятся ссуды и вложения в ценные бумаги, наиболее используемыми денежными единицами выступают доллар США, евро, японская йена, британский фунт стерлингов и швейцарский франк. В частных инвестиционных портфелях, формирование которых во многом определяется динамикой валютных курсов, предпочтительные для инвестиций валюты -- доллар США и евро: на них приходится более 75% этих инвестиций. При этом наиболее перспективной валютой для долгосрочных инвестиций является евро.

Доли отдельных национальных валют в иностранных банковских активах и частных инвестиционных портфелях (2010 г.) приведены ниже, %. Портал Grandars.ru (http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/valyutnaya-sistema.html)

Таблица 1

Доли отдельных национальных валют в активах

	Иностранные банковские активы	Частные инвестиционные портфели
Доллар США	40,7	45,5
Евро	36.3	31,0
Фунт стерлингов	5.3	4.3
Иена	5.0	15,5
Остальная валюта	12.7	3.8

С появлением евро произошли существенные изменения в структуре международного рынка долговых ценных бумаг и производных финансовых инструментов, которые выразились в стабильном росте ценных бумаг, номинированных в евро при соответствующем снижении эмиссии ценных бумаг, номинированных в долларах США и иенах.

Доли отдельных национальных валют в международном рынке ценных бумаг (2010 г.) приведены ниже, %.

Таблица 2

Доли отдельных национальных валют в международном рынке ценных бумаг Портал Grandars.ru (http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/valyutnaya-sistema.html)

	Международный рынок долговых обязательств	Международный рынок валютных инструментов
Доллар США	40.5	29,5
Евро	44,7	47,4
Иена	3.6	2.4
Фунт стерлингов	6.0	13,9
Остальная валюта	5.2	6.8

В 1998-2010 гг. по биржевому сегменту рынка ценных бумаг доля единой европейской валюты возросла с 25 до 45,7%, аналогичные тенденции наметились и на внебиржевом рынке производных валютных инструментов.

В течение длительного времени (1970-1980 гг.) единственной ключевой валютой на международном валютном рынке был доллар США. В этой валюте преимущественно совершаются международные сделки, рассчитываются курсы между другими валютами, устанавливаются цены и котировки. Введение евро не поколебало существенно позицию доллара как ключевой валюты. Однако к 2010 г. евро занимал в операциях мирового валютного рынка 37%. Роль остальных национальных валют как средства платежа в настоящее время незначительна.

Единая европейская валюта занимает второе место в официальных резервах государств. Стабильное доминирование доллара в этом сегменте валютных отношений объясняется мировыми масштабами финансового рынка США.

Таким образом, если до введения евро валютная структура международных экономических отношений характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то сегодня наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим.



Глава 3. Перспективы Ямайской валютной системы в глобальной экономике

3.1 Перспективы диверсификации валютной корзины В.С. Кузнецов. Перспективы реформы Ямайской системы.// Вестник МГИМО, 2010 г.

Ямайская валютная система на сегодняшний день рассматривается многими экономистами и государственными деятелями как не система, как мировой валютный непорядок. Об этом говорил президент Франции Н. Саркози, выступая 24 января 2011 г. перед членами своего правительства и представителями дипломатического корпуса в связи с занятием Францией поста председателя «Группы 20» на 2011 год. «Весь 2010 г., - заявил он, - был отмечен дебатами о валютах. Некоторые даже говорили о войне валют. Действительность - это нестабильность международной валютной системы, мы живем в ней с 1971 г. Говорить, что есть валютная система - это даже серьезная ошибка. Ее нет с 1971 г.» Bouilhet A. G8 - G20: Sarkozy lance sa presidance.//Le Figaro. 24.01.2011

Кроме того, Н. Саркози возвестил миру и о том, что его страна стала лидером движения за реформу мирового валютного порядка, что она первой предложила еще в 2010 г. включить китайский юань в корзину специальных прав заимствования.

Вопрос о юане был поднят президентом КНР Ху Дзиньтао 18 января 2011 г. во время его визита в США. С предложением расширить корзину СДР за счет включения в нее валют всех стран БРИКС на Давосском экономическом форуме 26 января 2011 г. выступил тогдашний Президент России Д.А. Медведев. Президент России выступил на церемонии открытия Всемирного экономического форума. 26 января 2011 года, Давос //Президент России, официальный сайт. -http//www.news.kremlin.ru/news/101163/print.

Увязка структуры валютной корзины СДР и трактовка ее изменения как реформы ямайского порядка свидетельствуют об однобоком и ошибочном понимании современного мирового денежного стандарта. Попытки выдать расширение валютной корзины СДР за создание многополярного валютного миропорядка далеки от понимания сути современной мировой валютной системы и не затрагивают ее главные структурные основы.

Поэтому необходимо создание четко выверенной концепции включения той или иной валютной пары в СДР. Речь идет о составе валют в многовалютном стандарте и критериях их выбора. Как подтверждают кризисы мировой валютной системы, критерий качества мировых денег определяется не закреплением в уставе МВФ статуса резервных валют за избранными по экономическим и политическим причинам национальными валютами, а их способностью эффективно выполнять три функции мировых денег - интернациональной меры стоимости (в качестве валюты контрактов), международного платежного и резервного средства, а также их конкурентоспособностью, признанием на мировом финансовом рынке. Например, при создании Генуэзской валютной системы привилегированный статус не был закреплен ни за одной валютой. Он определился на основе жесткой рыночной конкуренции между долларом США и фунтом стерлингов в межвоенный период. Лишь при Бреттон-Вудской системе (с 1944 г.) впервые в истории статус резервной валюты был официально присвоен значительно окрепшему доллару и ослабевшему в итоге Второй мировой войны фунту стерлингов, который в прошлом был основной мировой валютой.

Бесспорно, что, несмотря на современные кризисные потрясения, доллар и евро в новой валютной системе сохранят свои позиции как ведущие мировые валюты. Однако степень их использования в этом качестве зависит от экономического и валютного потенциала США и Евросоюза и соотношения сил этих мировых финансовых центров с учетом последствий современного мирового финансово-экономического кризиса.

При оценке перспектив доллара как ведущей мировой валюты многие страны выражают недовольство доминированием американской валюты на финансовых рынках, в международных расчетах, валютных резервах и инвестициях. Рост эмиссии денег и выпуска казначейских ценных бумаг в США для финансирования беспрецедентной антикризисной программы увеличивает долларовую лавину в международном обороте. 2/3 выпущенных федеральными резервными банками 100-долларовых купюр обращается за рубежом. Для снижения риска потерь страны, накопившие долларовые резервы и американские ценные бумаги, снижают долю доллара в своих валютных резервах и покупки казначейских обязательств США.

Оценка перспектив евро как одной из ведущих мировых валют базируется на экономическом и валютном потенциале 17 стран Экономического и валютного союза (ЭВС). ВВП зоны евро приблизился к объему ВВП США, на долю ЭВС приходится более 13 % мировой торговли товарами и услугами. Это стало возможным благодаря развитию в течение полувека (с 1957 г.) западноевропейской экономической интеграции, венцом которой стал Евросоюз с единой валютой.

Однако мировой финансово-экономический кризис обнажил слабые звенья в зоне евро в связи с долговым кризисом, в частности в Греции, Испании, Португалии и других странах.

Существует вероятность сохранения в многовалютном стандарте фунта стерлингов и японской иены, которые традиционно используются как мировые валюты, хотя в значительно меньшей степени, чем доллар и евро.

В связи с развитием полицентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике формируются условия для интернационализации использования региональных и национальных валют. В мире функционируют более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых используются региональные валюты или разрабатываются проекты их введения, в том числе в форме международных валютных единиц, история которых насчитывает примерно 80 лет, начиная с мирового экономического кризиса 1929-1933 гг.

В настоящее время в торгово-экономическом объединении (США - Канада -Мексика) планируется заменить валютную единицу - амеро - «универсальным долларом суверенных государств», рассчитывая на его использование и странами неамериканского континента. Этот проект направлен на укрепление международных позиций доллара.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе экономическое объединение «АСЕАН + 3» (Китай, Япония, Южная Корея), где традиционно доминировала Япония и ее валюта, разрабатывает проект азиатской валютной единицы - акю.

Арабский валютный фонд стремится использовать арабский динар в качестве коллективной региональной валюты арабских государств. В связи с созданием таможенного союза (2003 г.), общего рынка (2008 г.), Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (1981 г.) поставлена задача выпуска единой арабской валюты халиджи («принадлежащей Заливу») взамен национальных валют.

На основе расширения сферы использования австралийского доллара в Новой Зеландии, Папуа - Новой Гвинее проектируется введение на его базе единой валюты для перечисленных стран.

В Экономическом и валютном сообществе Центральной Африки используется региональная валюта - центральноафриканский франк, в Экономическом и валютном союзе Западной Африки - западноафриканский франк КФА, также прикрепленный к евро. В связи с созданием западноафриканской валютной зоны (в 2000 г.) в составе 5 стран планируется ввести коллективную валюту - эко - в противовес западноафриканскому франку КФА. Разрабатывается проект формирования Восточноафриканской Федерации к 2013 г. и региональной валюты. К 2034 г.намечено реализовать договор 1994 г. о создании Африканского экономического сообщества с единой региональной валютой. Усиливаются позиции рэнда ЮАР как региональной валюты стран - участников Южноафриканского таможенного союза и Валютного соглашения (1974 г.).

Мировой финансово-экономический кризис стимулирует развитие региональных объединений и валют, а также интернационализации использования национальных валют, в том числе российского рубля.

В этой связи Российская Федерация внесла предложение в качестве антикризисной меры поручить МВФ (или специальной уполномоченной рабочей группе G-20) подготовить исследование сценария расширения (диверсификации) перечня валют, используемых в качестве резервных, на основе принятия согласованных мер по стимулированию развития крупных региональных финансовых центров.

Предложено также изучить вопрос о создании специфических региональных систем, способствующих снижению нестабильности курсов таких резервных валют.

Таким образом, на сегодняшний день идея создания многовалютной корзины - одно из ключевых перспективных направлений развития мировой валютной системы.

3.2 Перспективы создания наднациональной валюты Л.Н. Красавина. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы.// Век глобализации, №1, 2011 г.