Правовое регулирование купли-продажи ценных бумаг и валютных ценностей

Размещено на http://www.allbest.ru

ВВЕДЕНИЕ

В результате глубоких институциональных реформ Россия достигла значительного прогресса в формировании экономики рыночного типа и создании основных элементов 3-уровневой системы ее финансирования: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка капиталов.

С точки зрения мобилизации свободных финансовых ресурсов наиболее высокими темпами развивался рынок государственных ценных бумаг и рынок ценных бумаг коммерческих банков, а также (в 1991 - 1994 годах) рынок ценных бумаг и суррогатов ценных бумаг, выпускаемых вновь созданными компаниями, включая нелицензированные финансовые компании, привлекавшие средства населения. Таким образом, мобилизация финансовых ресурсов через рынок ценных бумаг государством, банками, а до начала 1995 года и венчурными компаниями приобрела доминирующее значение.

Кроме того, на современном этапе развития экономики сложились основные предпосылки для прямого выхода предприятий на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг: существует огромный спрос на капитал со стороны предприятий и в то же время растет спрос на корпоративные бумаги (внешние инвесторы в значительной мере отработали схемы вложения капитала в акции российских предприятий, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы и подходы к формированию коллективных инвестиций).

Результатом экономических реформ стало быстрое перераспределение доходов, ранее поступавших в государственный бюджет, в пользу предприятий, а от предприятий - к населению. Такое перераспределение доходов явилось неизбежным следствием демократизации хозяйственной жизни, но происходило оно в условиях неразвитости адекватной системы стимулов для инвестиций и системы рыночного формирования и распределения инвестиционных ресурсов (финансового сектора), хотя доля сбережений в доходах как физических, так и юридических лиц осталась высокой. Однако эти сбережения трансформировались главным образом в такие типы финансовых активов, которые не связаны с финансированием производства: в наличную валюту (население), рост скрытых иностранных активов юридических лиц (бегство капиталов), а начиная с 1994 года - рост вложений в государственные ценные бумаги, доходы от выпуска которых также в основном не связаны с финансированием производства, что отражает прежде всего объективные трудности перехода к новой экономической системеУказ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» - «Собрание законодательства РФ», 08.07.1996, № 28, ст.3356.

Актуальность исследуемой темы состоит в исследовании вопроса о сделках купли-продажи ценных бумаг на российском рынке, поскольку последний урегулирован наряду с нормами гражданского законодательства и специальными законами, ведомственным нормативными актами, и имеет особый субъектный состав.

Целями курсовой работы является рассмотрение особенностей сделок по купле-продаже ценных бумаг, их видов, а также характеристика состава субъектов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Предметом работы являются непосредственно те нормы законодательства, которые регулируют куплю-продажу ценных бумаг и валютных ценностей, а также применение этих норм на практике.

Объектом данного исследования выступает совокупность общественных отношений, возникающих при купле-продажи ценных бумаг и валютных ценностей.

В курсовой работе даны понятия ценной бумаги, валютных ценностей, классификация ценных бумаг по способу выпуска; перечислены участники рынка ценных бумаг и субъекты купли-продажи валютных ценностей; рассмотрены способы совершения сделок по купле-продажи ценных бумаг и валютных ценностей, приведены примеры из судебной практики.

При написании работы будут проанализированы работы таких авторов, как Габова А.В., Гришаева С.П., Скворцовой Т.А., Хаменушко И.В., Удальцовой Н.Г., Кирилловых А.А.

Нормативную базу исследования составляют следующие нормативно-правовые акты: Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ «Гражданский кодекс Российской Федерации», Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 10.12.2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1996 № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 4 марта 2010 г. № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов».



1.ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1.1 ПОНЯТИЕ И ФОРМЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Понятия ценной бумаги долгое время не существовало ни в науке, ни в законодательстве. Впервые термин «ценная бумага» был закреплен в Общегерманском торговом уложении. Сущность ценной бумаги была определена посредством указания на неразрывную связь, существующую между документом, удостоверяющим право, и самим этим правом. Неразрывность связи заключалась в констатации того факта, что без документа нет и права.

В настоящее время определение ценной бумаги дано в п. 1 ст. 142 ГК РФ, согласно которому ценной бумагой является «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».

Таким образом, следуя нормативному определению ценной бумаги, можно выделить ее основные характеристики:

1.ценная бумага - это документ;

2.ценная бумага удостоверяет субъективные права, которые по своей природе являются имущественными правами;

3.права из ценной бумаги могут быть осуществлены только при условии предъявления такого документа;

4.указанные права могут быть переданы только при условии предъявления такого документа¹¹Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа/ Удальцова Н.Г. - Инфотропик Медиа, 2012 - Консультант Плюс.

Ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах²²Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. - Юстицинформ, 2014 - Консультант Плюс.

Документарными ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Документарная ценная бумага - это всегда документ, под которым согласно ст.1 Закона об обязательном экземпляре документов понимается материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения.

Применительно к документарным ценным бумагам речь может идти о бумажных носителях с рукописным или напечатанным текстом.

В подавляющем большинстве за каждой документарной ценной бумагой стоит обязательственное право (например, право получения определенной денежной суммы, как в случае векселя). Однако в виде исключения им может быть и вещное право (например, право собственности на имущество паевых инвестиционных фондов). В частности за этими ценными бумагами стоит право собственности на долю в праве общей собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.

Ценные документарные бумаги могут давать их владельцу и личные неимущественные права. Примером неимущественного права, стоящего за ценной бумагой, может быть право на информацию или право на участие в управлении акционерным обществом.

Существенный признак документарных ценных бумаг - их строго формальный характер. Ценная бумага обязательно должна содержать реквизиты установленные законом или в установленном им порядке для данного вида ценных бумаг. В пункте 1 ст.143.1 ГК РФ говорится, что обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или установленном им порядке.

При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства. Это значит, что он может использоваться в качестве такового в судебном разбирательстве при рассмотрении споров между участниками хозяйственного оборота.

Наиболее существенной чертой документарных ценных бумаг, отличающих их от других документов, является тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права.

Права, которые составляют содержание документарных ценных бумаг, могут принадлежать к различным категориям субъективных частных прав. Чаще всего они принадлежат к обязательственным правам. Но они могут быть также вещными правами, правами членства в корпорации или же представлять собой управомочие на совершение действий, затрагивающих чужую правовую сферу.

Исполнение по ценной бумаге понимается исполнение обязательства, вытекающего из ценной бумаги. Соответственно, в данном случае будут применяться принципы исполнения обязательств и в первую очередь принцип надлежащего исполнения. Это - принцип, согласно которому обязательства должны исполняться надлежащим образом в соответствии с условиями обязательства, требованиями закона, иных правовых актов, а при отсутствии таких условий и требований - в соответствии с обычаями делового оборота или иными обычно предъявляемыми требованиями.

Надлежащим исполнением по документарной ценной бумаге признается исполнение владельцу ценной бумаги. Причем понятие владельца будет различаться в зависимости от того, идет ли речь об именной, предъявительной или ордерной ценной бумаге.

Бездокументарные ценные бумаги - это форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги не имеют материальной формы, поэтому даже условно они не могут рассматриваться как вещи и, следовательно, не могут являться объектом права собственности и других вещных прав.

Бездокументарные ценные бумаги - это, как правило, эмиссионные ценные бумаги. Соответственно, на них распространяет свое действие Закон о рынке ценных бумаг.

Исполнение по бездокументарной ценной бумаге предполагает исполнение стоящего за ней обязательства. Поскольку в бумажной форме они не существуют, то лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о её выпуске или в ином предусмотренном законе акте лица, выпустившего ценную бумагу.

Требование об исполнении бездокументарной ценной бумаги может быть предъявлено прежде всего самому эмитенту этой ценной бумаги. Согласно п.1 ст.149 ГК РФ лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, являются лица, которые выпустили ценную бумагу. Кроме того, отвечают за исполнение лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства.

Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге¹¹Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах/Гришаев С.П. - Консультант Плюс, 2013.



1.2 КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО СПОСОБУ ВЫПУСКА

С точки зрения выпуска ценные бумаги можно классифицировать на эмиссионные и неэмиссионные.

В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага - это такая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Законом «О рынке ценных бумаг»;

-размещается выпусками;

-имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги¹¹Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - «Собрание законодательства РФ», № 17, 22.04.1996, ст. 1918.

К эмиссионным ценным бумагам относятся: акция, облигация, опцион эмитента и российская депозитарная расписка.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе.

Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Законом о рынке ценных бумаг установлено, что эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой¹¹Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. - Юстицинформ, 2014 - Консультант Плюс.

В отношении неэмиссионных ценных бумаг вообще нет единого правового режима. Действующее законодательство не закрепляет понятие неэмиссионной ценной бумаги. Такие бумаги представляют собой группу ценных бумаг, которые по формальным признакам (прямое неуказание их в качестве эмиссионных) относятся к неэмиссионным ценным бумагам. Термин в целом следует признать условным.

Неэмиссионные ценные бумаги характеризуются следующим набором признаков: они закрепляют индивидуальный объем прав за их владельцем и не размещаются выпусками; они не подлежат размещению среди заранее неизвестного круга лиц.

Между тем правовой режим неэмиссионной ценной бумаги может иметь весьма серьезное регулятивное воздействие. Более того, он может иметь и серьезное значение для применения определенных мер защиты.

В виде неэмиссионных бумаг предстает не что иное, как классические документарные ценные бумаги, для которых: а) имеет существенное значение материальный носитель, поскольку его необходимо «презентовать» для исполнения обязательств, бумагой закрепленных; б) совокупность прав, ими удостоверяемых, закреплена одним документом, удостоверяющим всю совокупность прав по такой бумаге; в) «работает» такое условие, как индивидуальность прав (но никак не их стандартизация), большое значение имеет понятие объема прав, который может меняться в процессе обращения таких бумаг. Следует выделить для таких ценных бумаг и еще один критерий - нерегулируемость. Этот критерий означает, что к неэмиссионным ценным бумагам относятся те бумаги, деятельность по выдаче которых для их эмитентов не признается профессиональной, регулируемой¹¹Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка/ Габов А.В. - Статут, 2011 - Консультант Плюс.



1.3 УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, владельцы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство¹¹Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. - Юстицинформ, 2014 - Консультант Плюс.

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг под эмитентом понимается юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Основными эмитентами являются юридические лица. Действующее законодательство не содержит исчерпывающего перечня юридических лиц, которые имеют право привлекать инвестиционные средства, т.е. могут быть компаниями-эмитентами.

Эмитентами на фондовом рынке могут являться:

1.юридические лица (коммерческие и некоммерческие, а также резиденты Российской Федерации и нерезиденты Российской Федерации), которые взамен предоставляемых инвестиционных средств могут предоставлять определенные права, блага, составляющие суть ценной бумаги;

2.органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которые взамен инвестиционных средств предоставляют права из облигации.

В отношении отдельных категорий эмитентов законодательством устанавливаются дополнительные требования к привлечению ими инвестиционных средств. Так, государственные и муниципальные унитарные предприятия могут предоставлять права, составляющие суть облигации только после согласования объема и направлений использования привлекаемых инвестиционных средств с собственником имущества унитарного предприятия. Кроме того, в соответствии с Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (далее - Закон о защите прав инвесторов) некоммерческие организации могут осуществлять эмиссию облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

Эмитент с экономической точки зрения является потребителем особых товаров и услуг на рынке ценных бумаг. Именно он определяет потребность и спрос на рынке капиталов. На фондовом рынке эмитент оценивается с точки зрения инвестиционной привлекательности осуществляемой им деятельности. Главными же целями эмитента в процессе первичного публичного предложения (размещения) являются: привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме, создание и поддержание статуса публичной компании. Одновременно именно эмитент несет обязательства перед инвесторами по выполнению прав, указанных в проспекте ценных бумаг, т.е. по выполнению обязательств по возникшим ценным бумагам.

Закон о рынке ценных бумаг не содержит определения понятия «инвестор». Указанный Закон использует понятие «владелец ценных бумаг». В соответствии со ст. 2 Закона владелец ценной бумаги - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Несмотря на то что Закон о рынке ценных бумаг не выделяет понятие «инвестор», данное понятие используется в российском законодательстве. Так, согласно ст. 1 Закона о защите прав инвесторов, инвесторы - физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги.

В литературе под инвестором понимается «субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли или иного положительного экономического результата».

Очевидно, что понятие «инвестор» происходит от понятия «инвестиция», понимаемого как вклад в предприятие, капитал, в связи с чем любое лицо, предполагающее внести какой-либо вклад в капитал (потенциальный инвестор) либо уже осуществившее такой вклад, охватывается указанным понятием.

«К.Д. обратился в суд с исковым заявлением о взыскании с А.В. вознаграждения по Договору поручения от * г. в сумме * рублей, а также договорной неустойки за просрочку исполнения обязательства по выплате вознаграждения в сумме * рублей, возмещение расходов по оплате государственной пошлины.

К.Д. уточнив исковые требования, увеличил размер неустойки до * рублей.

В обоснование своих требований К.Д. ссылался на следующие обстоятельства.

* г. между К.Д. и А.В. был заключен договор возмездного оказания услуг, озаглавленный как договор поручения. Истец квалифицировал договор, как договор возмездного оказания услуг, в связи с тем, что предметом договора является оказание услуг, выражающихся в работе по содействию ответчику в деятельности, направленной на достижение экономически интересующего результата - заключения договора купли продажи акций.

Согласно договору К.Д. (Поверенный) обязался совершить фактические действия по поиску контрагента для последующего заключения А.В. договора купли продажи * обыкновенных именных акций ОАО «САМ» (гос. рег. номер выпуска *) по цене не ниже * долларов США, а А.В. обязался выплатить К.Д. вознаграждение в размере, эквивалентном * долларов США.

К.Д. проведены переговоры с возможными покупателями указанного пакета ценных бумаг в период с * по * * * года.

В результате переговоров, истцом был определен наилучший покупатель - ЗАО «ГРИНТОН».

* года истцом была организована встреча А.В. с представителями ЗАО «ГРИНТОН» для предварительного обсуждения условий сделки купли-продажи акций, принадлежащих ответчику.

* года К.Д. получил уведомление от ЗАО «ГРИНТОН» о том, что ЗАО «ГРИНТОН» согласно приобрести у А.В. принадлежащие ему акции ОАО «САМ» на следующих условиях: общая стоимость акций по договору купли-продажи должная составить сумму, эквивалентную * долларов США, договор купли-продажи должен быть заключен в срок до * г., оплата акций должна быть осуществлена до * года.

* года К.Д. уведомил ответчика о намерении ЗАО «ГРИНТОН» приобрести акции на вышеуказанных условиях. В это же время истцом была организованна встреча А.В. с генеральным директором ЗАО «ГРИНТОН» К.В. На этой встрече, как участник другой сделки, также присутствовал другой акционер Ш.

Одновременно, в соответствии с п. 2.1.5. договора, истец представил ответчику отчет поверенного об исполнении договора поручения и уведомление ЗАО «ГРИНТОН» от * года. А.В. отчет подписан не был. Удостоверяющая надпись об отказе ответчика подписать отчет была составлена на втором экземпляре отчета и заверена генеральным директором ЗАО «ГРИНТОН» К.В. и Ш.

* г. подписан договор купли-продажи акций. В тот же день А.В. получил от ЗАО «ГРИНТОН» задаток в размере суммы, эквивалентной * долларов США по расходно-кассовому ордеру.

* года ЗАО «ГРИНТОН» перечислило А.В. на его расчетный счет оставшуюся по договору купли-продажи акций сумму, эквивалентную * долларов США.

К.Д. полагает, что сделка купли-продажи акций совершена ответчиком с ЗАО "ГРИНТОН" в полном соответствии с направленным истцу уведомлением от * г. и являлась прямым следствием исполненного истцом поручения по договору.

Обязанность по уплате вознаграждения поверенному в соответствии с условиями договора А.В. не исполнена.

Размер договорной неустойки за просрочку исполнения обязательства рассчитан в соответствии с п. 4.1. договора поручения за период с * г. по * г.

Представитель истца Д. поддержал в заседании заявленные требования в полном объеме.

Представитель третьего лица, не заявляющего самостоятельные требования ЗАО «ГРИНТОН» поддержал исковые требования К.Д. в полном объеме.

Представитель ответчика А.В. по доверенности К.М. представил в суд письменные возражения, просил в иске отказать. Ответчик указал, что договор купли-продажи был заключен им самостоятельно на иных условиях, чем условия, указанные в договоре поручения. Договор от * г. является договором поручения и сторонами не исполнялся. Доверенности К.Д. на представление интересов А.В. не выдавались, отчет поверенного ответчиком не согласован, отсутствует переписка по исполнению поручения. В договоре не конкретизирован состав услуг по поиску контрагента и поэтому договор в части оказания услуг по поиску контрагента является незаключенным.

Представитель третьего лица, не заявляющего самостоятельных требований, А.Н. - М.А. просила в удовлетворении исковых требований отказать.

А.В. в порядке ст.168 ГК РФ заявлен встречный иск о признании договора поручения от * г. недействительным.

Свои требования А.В. мотивировал тем, что деятельность в рамках договора имеет признаки профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которую К.Д. права вести не имеет, и которая в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» является незаконной.

Ответчик по встречному иску - К.Д. отзыв не представил, встречные исковые требования не признал, просил суд оставить их без удовлетворения.

Судом постановлено выше приведенное решение, об отмене которого по доводам апелляционной жалобы просит представитель истца К.Д.

Законность и обоснованность постановленного судом первой инстанции решения проверена в апелляционном порядке.

В заседание судебной коллегии явился представитель К.Д. - Д., который поддержал доводы апелляционной жалобы.

В заседание судебной коллегии явился представитель А.В. - К.М., который с решением суда согласен. Представил возражения на жалобу.

В заседание судебной коллегии явились А.Н., а также ее представитель М.А., которые с решением суда согласны.

Выслушав явившихся лиц, проверив материалы дела, обсудив доводы апелляционной жалобы, судебная коллегия приходит к выводу о том, что оснований для отмены обжалуемого решения не имеется, так как оно постановлено в соответствии с фактическими обстоятельствами дела и требованиями законодательства.

Разрешая заявленные исковые требования, суд первой инстанции руководствовался положениями ст. ст. 168, 431, 432, 454, 971, 975 ГК РФ и пришел к обоснованному выводу об отказе в удовлетворении исковых требований К.Д. и удовлетворении иска А.В.

При этом суд исходил из следующего.

Судом первой инстанции установлено, что договор поручения был заключен * года, дата на договоре - * года указана ошибочно.

Согласно материалам дела, между К.Д. и А.В. * года был заключен договор поручения, в соответствии с которым истец принял на себя обязательство быть Поверенным ответчика и осуществить фактические действия по поиску контрагента для заключения от имени и за счет доверителя (ответчика) или аффилированного к доверителю лица, в т.ч. ООО «Юником», или иного лица, указанного доверителем, договора купли-продажи ценных бумаг (п. 1.1., п. 1.2. договора) в количестве * обыкновенных именных акций, гос. рег. номер выпуска *, эмитент - ОАО «Завод счетно-аналитических машин имени В.Д. Калмыкова».

Пунктом 1.4. Договора поручения предусмотрено, что Договор, подлежащий заключению Поверенным во исполнение поручения, должен содержать следующие условия:

Цена продажи акций - не ниже суммы эквивалентной * долларов США, срок оплаты акций - не позднее * года, способ оплаты - безналичный расчет в рублях по курсу ЦБ на день оплаты или какой либо иной способ оплаты указанный в договоре.

Согласно пункту 1.5. Договора поручение должно быть исполнено Поверенным в срок до * года.

В соответствии с п. 2.1.4. Поверенный обязуется передавать Доверителю без промедления все полученное по сделкам, совершенным во исполнение поручения.

В силу п. 2.2 Договора поручения Доверитель обязуется исполнять обязанности по договорам заключенным Поверенным.

Согласно ст.431 ГК РФ при толковании условий договора судом принимается во внимание буквальное значение содержащихся в нем слов и выражений. Буквальное значение условия договора в случае его неясности устанавливается путем сопоставления с другими условиями и смыслом договора в целом.

Если правила, содержащиеся в части первой настоящей статьи, не позволяют определить содержание договора, должна быть выяснена действительная общая воля сторон с учетом цели договора. При этом принимаются во внимание все соответствующие обстоятельства, включая предшествующие договору переговоры и переписку, практику, установившуюся во взаимных отношениях сторон, обычаи делового оборота, последующее поведение сторон.

Из договора поручения от *. усматривается, что предметом договора являлось совершение юридически значимых действий - заключение Поверенным (К.Д.) договора купли-продажи ценных бумаг поименованных в разделе 1 Договора поручения.

Исходя из действительной общей воле сторон и имеющихся в материалах дела доказательств, суд первой инстанции признал, что между сторонами заключен договор именно Договор поручения, а не Договор возмездного оказания услуг.

При этом суд исходил из того, что согласно Договору поручения, К.Д. осуществляет фактические действия по поиску контрагента, какие именно фактические действия должен был осуществить истец договором не определено. Истец отнес к таким действиям проведение переговоров.

Вместе с тем, в силу п.1 ст.975 ГК РФ доверитель обязан выдать поверенному доверенность (доверенности) на совершение юридических действий, предусмотренных договором поручения, за исключением случаев, предусмотренных абз.2 п.1 ст.182 ГК РФ.

Доверенность на совершение юридических действий, предусмотренных Договором поручения от * г., Поверенному К.Д. Поручителем А.В. не выдавалась.

Суд первой инстанции обоснованно признал, что истцом не представлено доказательств совершения каких-либо юридически значимых действий в интересах ответчика во исполнение договора поручения и передачи результатов ответчику.

Судом также учтено, то, что на момент подписания договора, А.В. без участия Поверенного вел переговоры о продаже принадлежащих ему на праве собственности ценных бумаг ОАО «Московский завод счетно-аналитических машин имени В.Д. Калмыкова».

По результатам проведенных переговоров договор купли-продажи ценных бумаг между ответчиком и ЗАО «ГРИНТОН» был заключен ответчиком лично без участия К.Д.

Отказывая в удовлетворении иска К.Д., суд также исходил из следующего.

Согласно материалам дела, уведомление ЗАО «ГРИНТОН» от * г. К.Д., отчет Поверенного об исполнении договора поручения от * г. не подписаны А.В. В деле отсутствуют доказательства направления истцом в адрес ответчика оферты ЗАО «ГРИНТОН», отсутствуют документы (протоколы совещаний, предварительные договора купли продажи ценных бумаг), подтверждающие одобрение действий Истца.

Из материалов дела также усматривается, что договор купли-продажи акций от * года заключен лично А.В. и ЗАО «ГРИНТОН». В тексте договора купли продажи ценных бумаг отсутствуют какие-либо указания о заключении договора во исполнение договора поручения от * года. Указанный договор заключен на иных существенных условиях, нежели указано в Уведомлении ЗАО «ГРИНТОН» от * г., отчете Поверенного об исполнении договора поручения от * г.

Таким образом, суд пришел к обоснованному выводу о том, что договор купли-продажи ценных бумаг от * года заключен на иных условиях, чем указано в Уведомлении ЗАО «ГРИНТОН» от * г.

Удовлетворяя встречные исковые требования А.В., суд исходил из следующего.

Согласно ст.168 ГК РФ сделка, не соответствующая требованиям закона или иных правовых актов, ничтожна.

В соответствии со ст.9 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг, деятельность по совершение фактических действий по поиску контрагента с целью последующего заключения с ним сделки купли продажи акций имеет признаки деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Указанные виды деятельности могут осуществляться исключительно юридическими лицами - профессиональными участниками рынка ценных бумаг на основании лицензии (п.1. ст.39 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Тщательно исследовав представленные сторонами доказательства, суд первой инстанции пришел к выводу о том, что деятельность К.Д. в рамках договора имеет признаки профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которая определенна в ст.3, ст.9 гл.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и не отвечает требованиям, установленным этим Законом.

При этом суд правомерно исходил из того, что деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом признается брокерской деятельностью.

Поскольку в соответствии со ст.51 п.6 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной, а истец К.Д. юридическим лицом не является, лицензии на указанную деятельность не имеет, суд первой инстанции пришел к правильному выводу о том, что договор поручения от * г., заключенный между К.Д. и А.В., является недействительным.

Судебная коллегия с выводами суда первой инстанции соглашается, поскольку они основаны на правильном применении норм материального и процессуального права и представленных сторонами доказательствах, которые всесторонне и тщательно исследованы судом и которым судом в решении дана надлежащая правовая оценка.

Доводы, изложенные в апелляционной жалобе, судом первой инстанции были проверены и им в решении суда дана должная правовая оценка. Фактически доводы апелляционной жалобы направлены на иную оценку доказательств и иное толкование норм материального права, что не является основанием к отмене решения суда.

Обстоятельства, имеющие значение для дела, судом установлены правильно, представленные сторонами доказательства надлежаще оценены, спор разрешен в соответствии с материальным и процессуальным законом, в связи с чем судебная коллегия не находит оснований к отмене постановленного судом решения.

На основании изложенного, руководствуясь ст.ст.328, 329 ГПК РФ, судебная коллегия определила решение Пресненского районного суда города Москвы от 21 мая 2013 года оставить без изменения, апелляционную жалобу представителя истца К.Д. - без удовлетворения»¹¹Апелляционное определение Московского городского суда от 28 ноября 2013 г. по делу № 11-38951 - Консультант Плюс.

В юридической литературе принято различать три основные группы инвесторов: институциональные, корпоративные и индивидуальные.

Индивидуальные инвесторы - физические лица, не являющиеся субъектами предпринимательской деятельности, т.е. не являющиеся индивидуальными предпринимателями без образования юридического лица. В юридической литературе данная группа лиц рассматривается в качестве потребителей - с точки зрения удовлетворения их интересов на фондовом рынке.

Корпоративные инвесторы - юридические лица, преследующие экономические, финансовые и иные интересы в процессе инвестирования. В литературе предлагается рассматривать корпоративных инвесторов исключительно в качестве субъектов предпринимательской деятельности. К данной группе инвесторов относятся не только коммерческие, но и некоммерческие организации, которые вправе приобретать ценные бумаги для достижения культурных, образовательных, научных и управленческих целей, в целях охраны здоровья граждан, развития физической культуры и спорта, удовлетворения духовных и иных потребностей граждан, защиты прав и законных интересов граждан и организаций, разрешения споров и конфликтов, оказания юридической помощи, а также в иных целях, направленных на достижение общественных благ.

Для корпоративных инвесторов приобретение ценных бумаг, как правило, является способом участия в управлении делами других юридических лиц. Более того, приобретение ценных бумаг корпоративными инвесторами не является предметом их уставной деятельности.

Институциональные инвесторы - это юридические и физические лица, для которых инвестирование является профессиональным видом деятельности, осуществляемым на постоянной основе за счет собственных и заемных средств. К этой группе традиционно относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг (дилеры), а также юридические лица, для которых инвестирование в ценные бумаги является предметом их уставной деятельности (инвестиционные и пенсионные фонды, страховые организации, коммерческие банки).

Перечень профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг содержится в Законе о рынке ценных бумаг. К деятельности на рынке ценных бумаг относятся брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

-ценными бумагами;

-денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

-денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Клиринговой деятельностью (клирингом) признается профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий такую деятельность, именуется клиринговой организацией.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра.

В осуществлении деятельности по ведению реестра значительную роль играет номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором, брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента.

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Деятельность по организации торговли осуществляют фондовая биржа (фондовые отделы валютных и товарных бирж) и внебиржевые организаторы торговли.

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным Законом о рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом¹¹Скворцова Т.А. Предпринимательское право: Учебное пособие Скворцова Т.А., Смоленский М.Б./ под ред. Скворцовой Т.А. - Юстицинформ, 2014 - Консультант Плюс.

Своей профессиональной деятельностью данная категория субъектов оказывает необходимые услуги эмитентам и инвесторам.

Условно все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно разделить на две группы:

-посредническая деятельность - профессиональный участник выполняет роль посредника между эмитентом и инвестором (инвесторами). Это прежде всего брокерская, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами;

-организационная деятельность - профессиональный участник выполняет роль по организации инфраструктуры рынка ценных бумаг и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

В качестве участников рынка ценных бумаг могут привлекаться независимые оценщики, аудиторы, лица, оказывающие услуги юридических консультантов, рейтинговые агентства, коммуникационные агентства в качестве PR-консультантов. Деятельность указанных субъектов направлена на подтверждение достоверности информации об эмитенте, а также на оказание консультационных услуг.

Привлечение денежных средств на фондовом рынке поставлено под жесткий государственный контроль, обязательными субъектами первичного публичного предложения (размещения) являются государственные органы.

Органами, осуществляющими государственную регистрацию факта полноты представленных эмитентом сведений, законности действий эмитента по привлечению денежных средств инвесторов, являются Министерство финансов. Особое место в системе регулирующих органов занимает Центральный банк Российской Федерации, который не является органом власти, но в соответствии с законом вправе осуществлять нормативное регулирование отдельных аспектов процедуры привлечения инвестиций кредитными организациями¹¹Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа/ Удальцова Н.Г. - Инфотропик Медиа, 2012 - Консультант Плюс.

1.4 ДОГОВОРЫ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Эмиссионные ценные бумаги могут быть предметом сделок как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. В практике оборота ценных бумаг широкое распространение получили биржевые сделки, определяемые особой спецификой ценных бумаг как товара, условиями его отчуждения и приобретения.

Специфика договора купли-продажи ценных бумаг зависит от рынка (первичный или вторичный), на котором осуществляется их обращение. Первичное и вторичное обращение ценных бумаг в некоторых элементах, безусловно, имеет сходство, но особенности проявляются в составе участников сделки и условиях ее совершения.

Размещение ценных бумаг, сопровождаемое договором купли-продажи, является неотъемлемым этапом эмиссии (выпуска) ценных бумаг с характерными последствиями, вытекающими из данной процедуры. Прежде всего это зависит от характера отношений, обладающих публичной природой и влекущих неравенство их участников. Неравенство сторон на первичном рынке проявляется в формальном аспекте. Прежде всего речь идет о возможности смены статуса, который сравнительно легко сменить при вторичном обращении, где покупатель в любой момент может продать ценные бумаги.

Особенности торговли ценными бумагами проявляются в специфической сущности договорных отношений, оформляющих обращение ценных бумаг, которые не могут ограничиваться обычной куплей-продажей.

Купля-продажа эмиссионных ценных бумаг сопровождается субсидиарным применением норм о купле-продаже, но только в том объеме, который может быть задействован для объекта права, не имеющего овеществленной составляющей.

Ценные бумаги, имеющие так называемую бездокументарную форму, из оборота изъять никак нельзя. Более того, правила торговли подобными бестелесными объектами требуют дальнейшего развития и совершенствования.

Законодатель ст. ст.28, 29 Закона о рынке ценных бумаг установил особый порядок перехода прав на бездокументарные акции путем внесения записей в реестр акционеров. В судебной практике возникают споры о том, порождает ли сделка купли-продажи акций, исполненная в части оплаты, но без внесения записи на лицевых счетах акционеров, права на такие акции.

С 01 октября 2013 года вступили в силу изменения, внесенные в гл.7 Гражданского кодекса Российской Федерации Федеральным законом от 02 июля 2013 года № 142-ФЗ. Данные изменения применяются к правоотношениям, возникшим после указанной даты. По ранее возникшим правоотношениям изменения применяются к тем правам и обязанностям, которые возникли после 01 октября 2013 года.

Согласно п.1 ст.149.2 Гражданского кодекса Российской Федерации переход прав, удостоверенных бездокументарной ценной бумагой, по общему правилу осуществляется на основании распоряжения лица, которое совершило отчуждение. В соответствии с законодательством о рынке ценных бумаг такое распоряжение реализуется в форме передаточного распоряжения. Следует учитывать, что законом или договором правообладателя с лицом, осуществляющим учет прав на бездокументарные ценные бумаги, могут быть предусмотрены иные основания и условия списания и зачисления ценных бумаг (п.1 ст.149.2 Гражданского кодекса Российской Федерации).

Сделка купли-продажи акций, исполненная в части оплаты, без внесения записи на лицевых счетах акционеров не порождает права собственности покупателя на акции.

Суд исходит из того, что в соответствии со ст.ст.28, 29 Закона о рынке ценных бумаг права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя реестра и возникают с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. Таким образом, сами по себе заключение и исполнение договора купли-продажи акций без совершения держателем реестра акционеров предусмотренных законом действий по фиксации прав на акции по смыслу п. 1 ст. 223 Гражданского кодекса Российской Федерации не порождают права собственности покупателя.

Постановление ФАС Московского округа от 15 мая 2008 года № КГ-А40/4047-08, Ф05-3502/2008 по делу № А40-40184/07-125-265

«...Волков Александр Дмитриевич (далее - Волков А.Д.) обратился в Арбитражный суд г. Москвы с иском к ЗАО «Межрегиональный инвестиционно-финансовый институт» (далее - ЗАО «МинФин») и ОАО «СаСко-стокс» о признании права собственности на обыкновенные именные акции ОАО «Находкинский СРЗ» в количестве 3 721 306 штук, номер государственной регистрации 1 01-30920-F.

Судом первой и апелляционной инстанций установлено и из материалов дела усматривается следующее.

Между ОАО «СаСко-стокс» и Волковым А.Д. заключен договор купли-продажи, по которому последний приобрел 3721306 штук обыкновенных именных акций ОАО «Находкинский СРЗ» за государственным регистрационным номером 1-01-30920-F, номинальной стоимостью 0,10 рублей каждая. Пункт 2.1.1 указанного договора предусматривает обязанность ОАО «СаСко-стокс» выдать номинальному держателю акций распоряжение на их перевод на лицевой счет истца в реестре акционеров ОАО «Находкинский СРЗ» в течение пяти дней после их оплаты.

Суды также установили, что действие договора считается завершенным с момента перевода спорных акций на лицевой счет покупателя в реестре зарегистрированных лиц ОАО «Находкинский СРЗ».

Обращаясь с настоящими исковыми требованиями, Волков А.Д. обосновывает их тем, что в соответствии с распоряжением ОАО «СаСко-стокс» от 04.07.2007 года и выпиской номинального держателя ЗАО «МинФин» спорные акции находились на счете ОАО «СаСко-стокс» и по его поручению ЗАО «МинФин» должно было произвести действия в реестре акционеров ОАО «Находкинский СРЗ» по передаче спорных акций на лицевой счет истца. Между тем указанные действия совершены не были, хотя спорные акции были оплачены в полном объеме, что подтверждает акт расчетов по договору купли-продажи от 10 мая 2007 года.

Суды первой и апелляционной инстанций, отказывая в удовлетворении иска, правомерно исходили из того, что представленные истцом документы не являются доказательством приобретения им права собственности на спорные акции.

Статья 149 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также статьи 28, 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» предусматривают, что права на акции удостоверяются в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателей реестра, при этом право собственности на акции переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.