Коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1ч0,2) и также имеет тенденцию к понижению: с 0,15 в 2011 г. до 0,02 в 2012 г., т.е. на 0,13; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение коэффициента составило 0,01. В конце анализируемого периода организация могла оплатить всего 1,0% своих краткосрочных обязательств (коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,01). Это значит, что финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы в 2011-2013 годов неблагоприятное, т.к. она не могла в краткосрочном периоде своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Об этом также свидетельствуют низкие показатели коэффициентов критической оценки и текущей ликвидности.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение от 0,7 до 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L₃ приблизительно равен 1. У ООО «Феникс» значение этого коэффициента (L₃) ниже критериального. При этом в течение 2011-2012 г. оно снизилось на 0,05; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение составило 0,13. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Коэффициент текущей ликвидности (L₄) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 2,0. Значение данного коэффициента ниже необходимого: в 2011 г. он равен 0,98, к 2012 г. повысился до 1,01, а в 2013 г. составил 0,98. За 2011-2012 гг. рост коэффициента текущей ликвидности составил 0,03, в 2012-2013 гг. снижение равно 0,04. Так как значение коэффициента L₄ в 2012-2013 гг. не превышает единицу, можно сделать вывод о том, что организация не располагает достаточным объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Оценка деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Показатели, характеризующие деловую активность организации приведены в таблице 6.

Таблица 6. Основные показатели оценки деловой активности

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Оборачиваемость активов, оборот	2,1	1,1	1,3	-1,0	0,2	-0,8
Оборачиваемость оборотных активов, оборот	3,8	1,6	1,8	-2,2	0,2	-2,0
Период оборачиваемости оборотных активов, дн.	95,7	221,2	200,3	125,5	-20,9	104,6
Оборачиваемость запасов	9,3	3,3	3,0	-6,0	-0,3	-6,3
Период оборачиваемости запасов	39,2	109,0	121,3	69,8	12,3	82,1
Оборачиваемость дебиторской задолженности	9,0	3,4	4,8	-5,6	1,4	-4,2
Период оборачиваемости дебиторской задолженности	40,5	107,9	76,5	67,4	-31,4	36,0
Оборачиваемость кредиторской задолженности	9,4	2,9	3,2	-6,4	0,3	-6,2
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	39,0	125,4	115,0	86,4	-10,4	76,0
Продолжительность операционного цикла	79,7	216,9	197,8	137,2	-19,1	118,1
Продолжительность финансового цикла	40,7	91,5	82,8	50,8	-8,7	42,1

Характеризуя эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации можно отметить, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств.

Так, период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. Он увеличился за 2011-2013 гг. на 36 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами. На предприятии плохо налажена работа по образованию клиентов, рассылке писем с напоминаем о необходимости оплаты. Однако настораживает факт повышения суммы дебиторской задолженности, которая возросла более чем в 2 раза по итогам анализируемого периода.

Период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня. Это связано с тем, что несмотря на то, что балансовая стоимость сырья и материалов по данным бухгалтерского баланса возросла по итогам 2011-2013 гг., также и меньший рост выручки от продаж организации сократил эффективность вложения средств в запасы.

В итоге период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней.

А оборачиваемость активов сократилась на 0,8 оборота.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76 дней.

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 23,67% к валюте баланса в 2011 году и 27,19% к валюте баланса в 2013 году. Рост периодов оборачиваемости ресурсов организации говорит о снижении эффективности вложений средств в активы, хотя длительность оборота всех видов активов в организации все еще длительная.

Показатели, характеризующие деловую активность, а также рентабельность деятельности организации приведены в таблице 7,8.

Эффективность деятельности предприятия наиболее полно характеризуют показатели рентабельности, поскольку являются относительными показателями, сопоставляющими результаты с затратами.

Динамика показателей рентабельности анализируется в табличной форме (табл. 7).

Таблица 7. Основные показатели рентабельности

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Рентабельность продаж	8,5	5,2	5,8	-3,3	0,7	-2,7
Рентабельность активов	12,9	1,4	0,5	-11,5	-0,9	-12,4
Рентабельность оборотных активов	23,1	2,0	0,7	-21,1	-1,3	-22,4
Рентабельность собственного капитала	39,9	6,6	2,6	-33,3	-4,1	-37,4

Как показывают данные таблицы 7 рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями. В 2012 году она сократилась на 3,3% и составила 5,2%, в 2013 году немного выросла до 5,8%. Таким образом, по основной деятельности предприятие находится на грани самоокупаемости.

Рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%.

Рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

Все результаты отражены на рис. 3, который показывает очень низкие показатели доходности активов предприятия.



Рисунок 3. Динамика показателей рентабельности

Далее необходимо проанализировать изменение рентабельности совокупного капитала по модели Дюпона (см. табл. 8).

Таблица 8. Оценка рентабельности собственного капитала (модель Дюпона)

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Исходные данные
Выручка от продаж, тыс. руб.	60 858	48 886	59 074
Чистая прибыль, тыс. руб.	3 684	594	217
Активы, тыс. руб.	28 560	42 892	45 552
Собственный капитал, тыс. руб.	9 224	8 934	8 422
Расчетные данные - факторы
Рентабельность продаж по чистой прибыли	6,1	1,2	0,4
Коэффициент оборачиваемости	2,1	1,1	1,3
Мультипликатор собственного капитала	3,1	4,8	5,4
Рентабельность собственного капитала	39,9	6,6	2,6
Изменение рентабельности собственного капитала	Х	-33,3	-4,1
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала
Рентабельность продаж	Х	-31,9	-4,6
Коэффициент оборачиваемости	Х	-3,7	0,3
Мультипликатор собственного капитала	Х	2,4	0,3
Совокупное влияние всех факторов	Х	-33,3	-4,1

Как показывает оценка рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. На это повлияли следующие факторы:

- снижение рентабельности продаж на 4,8% привел к снижению РСК на 31,9%;

- снижение оборачиваемости на 1,0 привел к снижению РСК на 3,7%;

- мультипликатор собственного капитала увеличился на 1,7 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 2,4%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. На это повлияли следующие факторы:

- сокращение рентабельности продаж на 0,8% привело к уменьшению РСК на 4,6%;

- рост оборачиваемости на 0,2 привел к росту РСК на 0,3%;

- мультипликатор собственного капитала увеличился на 0,6 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 0,3%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

2.3 Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Важнейшим направлением аналитической работы является оценка финансового состояния, на основе которой:

- дается оценка полученных результатов,

- формируется финансовая стратегия,

- вырабатываются меры реализации.

Оценка финансового состояния особенно важна в условиях рыночных отношений, так как каждый субъект хозяйствования сталкивается с необходимостью всестороннего изучения своих партнеров - по данным публикуемой отчетности, а также собственного финансового положения.

Оценку финансовой устойчивости начнем с анализа показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств на предприятии [25, с. 99-106].

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. Определяет степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала (Кф_Н). Наряду с этим он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

К_фн =СК/Б, (20)

где СК - собственный капитал, который соответствует разделу III пассива баланса, называемому «Капитал и резервы», тыс. руб.:

Б - валюта (итог) баланса, тыс. руб.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кф₃). Обратный показателю концентрации собственного капитала; определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

K_фз=Б/CK (21)

3. Коэффициент заемного капитала (К_зк). Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

К_зк = ЗК/Б, (22)

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м). Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

К_м = СОК/СК, (23)

где СОК - чистый оборотный капитал, тыс. руб.

5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв). Определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

К_сдв =ДКЗ/ВОА, (24)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.,

BOA - внеоборотные активы, тыс. руб.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс). Определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

К_ДЗС=ДКЗ/(СК + ДКЗ). (25)

7. Коэффициент структуры заемного капитала (К_сзк). Представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств.

К_сж = ДКЗ / (ДО + КО), (26)

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.,

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

8. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (К_фр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага»

К_фр =ЗК/СК. (27)

9. Индекс постоянного актива (И_па). Этот показатель характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

И_па =К_осн / СК, (28)

где К _осн - основной капитал, тыс. руб.

10. Коэффициент накопленной амортизации (К_на). Данный коэффициент отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала и определяется как отношение суммы накопленной амортизации (сумма износа основных средств и нематериальных активов) к первоначальной стоимости амортизируемого имущества (первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов). Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. Значение коэффициента может быть высоким при ускоренной амортизации:

К_на =(А_0С +А_на)/(ОС_перв +НА_перв), (29)

где А_ос, А_на - амортизация основных средств и нематериальных активов на начало и конец анализируемого периода, тыс. руб.,

ОС_перв, НА_перв - первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

Однако применение этого коэффициента в экономических исследованиях целесообразно, если вся сумма начисленной амортизации имеет целевую направленность, а именно на финансирование воспроизводства основных средств

11. Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества (К_рс). Показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности; рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия:

К_рс=ОС_ост / Б, (30)

где ОС_ост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

12. Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (К_рси). Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества. Коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента - залог успеха производственной и финансовой деятельности предприятия. Определяется как отношение суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов в* составе материалов и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.

К_рси = (ОС +З_м + НезП) / Б (31)

где З_м - стоимость материалов в составе производственных запасов, тыс. руб.,

НезП - незавершенное производство, тыс. руб.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения (см. табл. 8).

Таблица 8. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели	Методика расчета	Норматив	2011	2012	2013	Изменение
						2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Коэффициент автономии	Кавт = СК/А	>0,5	0,323	0,208	0,185	-0,115	-0,023	-0,138
Коэффициент финансовой устойчивости	К ф.у. = (СК+ДО)/А	>0,7	0,433	0,318	0,270	-0,115	-0,047	-0,162
Коэффициент финансовой зависимости	К ф.з. = ЗК/А	<0,5	0,677	0,792	0,815	0,115	0,023	0,138
Коэффициент маневренности собственного капитала	К ф.м. = (СК-ВА)/СК	>0,2	-0,367	-0,484	-0,559	-0,118	-0,074	-0,192
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	К с.д.в. = ДЗК/ВА		0,248	0,353	0,296	0,105	-0,057	0,048
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	К д.з.к. = ДЗК/(СК+ДЗК)		0,253	0,344	0,316	0,091	-0,028	0,063
Коэффициент структуры заемного капитала	К с.з.к. = ДЗК/(ДО+КО)		0,162	0,138	0,105	-0,024	-0,033	-0,057
Коэффициент финансового риска	Кфр = ЗК/СК	<0,7	2,096	3,801	4,409	1,704	0,608	2,312
Индекс постоянного актива	Ипа = ОС/СК		0,986	0,991	0,951	0,005	-0,040	-0,034
Коэффициент накопленной амортизации	Кна = А/(ОС+НМА)		0,525	0,536	0,556	0,011	0,020	0,031
Коэффициент соотношения реальной стоимости средств	К р.с. = ОС/Б		0,318	0,206	0,176	-0,112	-0,031	-0,142
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения	К р.с. = (ОС+М+НЗП) / Б		0,547	0,547	0,607	0,000	0,060	0,060

Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критического значения норматива, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4U₃ 0,6.

Коэффициент финансовой устойчивости также значительно ниже установленных нормативных значений. В 2013 г. всего 27,0% актива финансируется за счет устойчивых источников при нормативе 0,7.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансовой зависимости, который показывает, что в 2013 г. 18,5% деятельности финансируется за счет собственных, а 81,5% - за счет заемных средств при нормативе 0,5.

Динамика коэффициента финансового риска свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1. В 2011 г. она равен 2,096, к 2012 г. возрос до 3,801, а в 2013 г. составил 4,409. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемые товары, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Степень достаточности собственных оборотных средств также характеризует меру финансовой устойчивости. В связи с тем, что во ООО «ФЕНИКС» < 20%, при этом его значения отрицательные, т.е. в 2011-2013 гг. собственных оборотных средств недостаточно для маневренности: в 2011 г. показатель равен -0,21, в 2012 г. -0,15, в 2013 г. -0,15. Организации необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Коэффициент накопленной амортизации показывает процесс устаревания фондов: в 2011 г. старение фондов составило 52,5%, в 2012 г. - уже 53,6%, в 2013 г. - уже 55,6%.

Также снижается реальная стоимость основных средств в составе активов: доля основных средств в 2011 г. составляла 31,8%, а в 2013 г. - только 17,6%.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственного капитала предприятии находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Отрицательное значение этого показателя у ООО «Феникс» в 2012-2013 гг. означает, отсутствие собственного капитала предприятия в ценностях мобильного характера, которые являются более ликвидными, а следовательно, могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

Повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда с лучшей стороны характеризуют предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен. При конкретной структуре имущества предприятия. Однако коэффициент не только имеет отрицательное значение, но и снижается в связи с тем, что во ООО «Феникс» собственный капитал расчет меньшими темпами по сравнению с ростом внеоборотных активов, поэтому снижение коэффициента свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере < 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса).

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников [25, с. 107-109]:

1. Наличие собственного оборотного капитала (Е^с), определяемое как разность между величиной собственного капитала и внеоборотных активов, по формуле:

E^с = CK-F. (32)

2. Наличие долгосрочного заемного капитала (Е^т), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов:

Е^т = Е^с + К^т. (33)

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов (Е^I), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

E^I = E^C + K^T + K^t. (34)

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности включенных в состав оборотных активов, срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е = E^C + K^T + K^t +r^П. (35)

Трем показателям наличия источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

E^C = E^C - Z

2. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

E^T = E^T - Z = (E^C + K^T) - Z;

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

Е = E - Z = (E^C + K^T+ K^t + r^П) - Z.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы №5 и учетных регистров. На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей (в бюджет, банкам, поставщикам, работникам предприятия) и выявляются их причины.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия на отчетную дату и ее динамики можно рекомендовать аналитическую табл. 9.

Таблица 9. Анализ покрытия источниками запасов (тыс. руб.)

Показатель	Обозначение	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	9 224	8 934	8 422
2. Внеоборотные активы	ВОА	12 604	13 261	13 127
3. Собственные оборотные средства (с. 1-2)	СОС	-3 381	-4 326	-4 705
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	3128,7	4683,975	3888,975
5. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных средств (с. 3+4)	СДИ	-252	358	-816
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	9 700	12 475	14 627
7. Общая величина основных источников средств (с. 5+6)	ОИ	9 448	12 833	13 811
8. Общая сумма запасов	З	6 537	14 602	19 633
9. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3-8)	?СОС	-9 917	-18 929	-24 338
10. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	?СДИ	-6 789	-14 245	-20 449
11. излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)	?ОИЗ	2 911	-1 770	-5 822
12. трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М=?СОС; ?СДИ;?ОИЗ	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние	Неустойчивое состояние

Данные таблицы 9 показывают, что предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.

Если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо:

во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах;

во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

2.4 Комплексная оценка уровня финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших задач долгосрочного финансового планирования - прогнозирование стабильности деятельности предприятия. Систематически неустойчивое финансовое состояние предприятия ведет к банкротству. Основанием для принятия решения о несостоятельности предприятия служит система критериев для выявления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 15.04.2003 г. №218 «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства».

Система состоит из ряда показателей, основными из которых являются:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствуют установленным нормативам.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

(36)

Результаты оценки структуры баланса исследуемого предприятия представлены в таблице 10.

Таблица 10. Оценка структуры баланса

Показатель	Норма-тив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
					2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Коэффициент текущей ликвидности	2	0,98	1,01	0,98	0,03	-0,04	-0,01
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	-0,21	-0,15	-0,15	0,07	0,00	0,07
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	1	х	0,51	0,48

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 [12, с. 65].

Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 №31-р, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (0,98 в 2011 г., 1,01 в 2012 г., 0,98 в 2013 г.);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (-0,21 в 2011 г., -0,15 в 2012 г., -0,15 в 2013 г.).

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев).

К_вп(2012) = [1,01 + 6/12 (1,01 - 0,98)] / 2 = 1,02

К_вп(2013) = [0,98 + 6/12 (0,98 - 1,01)] / 2 = 0,97

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный за период, равный 6 месяцам, свидетельствует об отсутствии возможности у предприятия восстановить платежеспособность.

Определим период восстановления платежеспособности, исходя из уравнения:

К_вп(2012) = [1,01 + t/12 (1,01 - 0,98)] / 2 = 1 > t = 15 мес.

К_вп(2013) = [0,98 + t /12 (0,98 - 1,01)] / 2 = 1 > t = 18 мес.

При данных показателях период восстановления платежеспособности очень высокий, причем в 2013 г. он резко вырос.

Для более точной оценки финансовой устойчивости предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) и приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №Юн, 03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерного общества» акционерные общества для оценки финансовой устойчивости используют показатель чистых активов. Чистые активы представляют собой разность между суммой активов и суммой соответствующих пассивов и рассчитываются по методике, утвержденной Минфином России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице 11 [15, с. 106].

Таблица 11. Расчет чистых активов ООО «Феникс»

Статьи баланса	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				Абс., +,-	Отн., %
1. Активы - всего	28 560	42 892	45 552	16 992	59,5
2. Активы исключаемые - итого	0	0	0	0	0!
3. Пассивы исключаемые - итого	19 337	33 958	37 130	17 793	92,0
- кредиты банков и займы	12 829	17 159	18 516	5 687	44,3
- кредиторская задолженность	6 508	16 799	18 614	12 106	186,0
- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	0	0	0	0	-
- резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	-
- прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	-
4. Чистые активы (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3)	9 224	8 934	8 422	-802	-8,7
- в% к совокупным активам (стр. 4 : стр. 1 * 100)	32,30	20,83	18,49	-13,81	-42,8
5. Уставный капитал	46	46	46	0	0,0
6. Чистые активы к уставному капиталу (стр. 4: стр. 5)	201,9	195,6	184,4	-18	-8,7

Такая тенденция подтверждает ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности предприятия, о чем свидетельствует тенденция к росту у коэффициента текущей ликвидности.

Проведем оценку эффективности использования заемного капитала.

Таблица 12. Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Совокупный капитал всего, тыс. руб.	28 560	42 892	45 552	14 332	2 660	16 992
в том числе:	9 224	8 934	8 422	-289	-512	-802
собственный
заемный	19 337	33 958	37 130	14 621	3 172	17 793
Прибыль от продаж, тыс. руб.	5 185	2 531	3 447	-2 654	915	-1 738
Общая рентабельность капитала, %	18,2	5,9	7,6	-12,3	1,7	-10,6
Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	2071,8	2747,5	2598,4	676	-149	527
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	5 150	631	265	-4 519	-367	-4 886
Налог на прибыль, тыс. руб.	1 467	38	48	-1 429	10	-1 419
Чистая прибыль, тыс. руб.	3 684	594	217	-3 090	-377	-3 466
Рентабельность собственного капитала, %	39,9	6,6	2,6	-33,3	-4,1	-37,4
Эффект финансового рычага, %	0,49	-0,04	-0,16	-0,53	-0,11	-0,65

Как видно из таблицы, в 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия

3.1 Разработка бизнес-плана по диверсификации производства для максимизации прибыли предприятия

При написании данной работы был проведен анализ управления финансовой устойчивости, в ходе которого были выявлены недостатки, отраженные в таблице 13.

Таблица 13.

Выявленные недостатки	Предложенные мероприятия
Анализ эконмических показателей показал: 1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%.	Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли
2. В целом с 2011 по 2013 года чистая прибыль сократилась на 3 466 тыс. руб.
3. Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями.
Анализ ликвидности и платежеспособности показал: 1. Баланс не является ликвидным. 2. Динамика коэффициентов ликвидности отрицательная и ниже нормативных значений. 3. Сделан вывод о неудовлетворительности структуры баланса предприятия и невозможности восстановить платежеспособность через 6 месяцев.	Необходимо оптимизировать структуру активов и пассивов I. Мероприятия по управлению и оптимизации дебиторской задолженности. 1) Контроль покупателя на предмет его надежности и финансовой устойчивости, соблюдения им договорной дисциплины. 2) Реструктурирование дебиторской задолженности в досудебном и судебном порядке. II. Мероприятия по управлению и оптимизации запасов. Использование различные современные методы управления запасами, в частности, модель Уилсона.
4. В организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы. 5. Имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия.
6. Значение коэффициента финансовой независимости и устойчивости ниже критической точки
7. Собственных оборотных средств недостаточно для маневренности. Коэффициент маневренности и обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение.
8. Предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.
9. В 2011-2012 гг. ЭФР < 0.

Подробнее опишем проблемы и их решения.

1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%. При этом валовая прибыль сократилась на 1951 тыс. руб. или на 29,1%, а чистая прибыль - на 3 466 тыс. руб.! В целом на сокращение прибыли повлияли снижение прибыли от продаж и рост прочих расходов предприятия. Данные о чистой прибыли на 1 руб. продаж свидетельствуют о том, что предприятие находится на низком уровне рентабельности.

2. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие неустойчиво: так, значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критической точки: собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4U₃ 0,6.

3. Анализ ликвидности и платежеспособности показал, что баланс не является ликвидным по признакам 1, 2 и 4 в 2011 г., по признакам 1 и 4 в 2012 г., по признакам 1, 2 и 4 в 2013 г. Все коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений: коэффициент общей ликвидности меньше нормативного значения (>1): в 2013 г. равен 0,93; коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1ч0,2) и также имеет тенденцию к понижению; коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного (> 1ч2): в 2013 г. он составил 0,98.

4. Анализ деловой активности предприятия показал, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств: период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. и он увеличился за 2011-2013 гг. на 36,0 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами; период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня; период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней; период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76,0 дней; оборачиваемость активов средств сократился на 0,8 оборота.

5. На анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 21,70% к валюте баланса в 2011 году и 23,58 процентов к валюте баланса в 2013 году.

6. Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями; рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%; рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

7. Как показывает анализ рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. Наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж. Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. Отрицательное влияние снова оказала рентабельности продаж.

8. Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (0,98 в 2011 г., 1,01 в 2012 г., 0,98 в 2013 г.);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (-0,21 в 2011 г., -0,15 в 2012 г., -0,15 в 2013 г.).

9. В 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

Итак, обозначились 3 крупные проблемы:

1. Неудовлетворительная структура капитала;

2. Низкая величина ликвидных средств;

3. Низкая рентабельность.

Для решения проблемы укрепления финансового состояния необходима работа в двух направлениях:

1. рост прибыли (решение проблемы 1 и 3)

2. рост ликвидных средств.

1. Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли, которая увеличит в структуре пассивов величину собственных средств, что заметно укрепит финансовую устойчивость предприятия. Первостепенной задачей не только для обеспечения финансовой устойчивости, но и операционной, является рост объема заказов. Поэтому необходимо предложить освоение новых видов деятельности

Речь идет о том, чтобы расширить ассортимент, ведь значение доходов для предприятия сложно переоценить.

ООО «Феникс» - компания, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр. Однако, стоимость таких домов достаточно высокая, а надежность и безопасность не подтверждены повсеместными примерами. Таким образом, из ассортимента выпадает продукция для сегмента относительно дешевых материалов, к каковым и причисляют дома из дерева.

Ранением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Решением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Для строительства цеха по профилированному брусу требуется объем инвестиций в размере 16 млн. руб.

Источники финансирования:

Собственные средства, полученные от высвобождения дебиторской задолженности (3370 тыс. руб.) и запасов (4434 тыс. руб.), т.е. в размере 8164 тыс. руб.

Кредит в Сбербанке на сумму 16000 - 8164 = 7836 тыс. руб. под 15% годовых на 5 лет.

Таблица 14. График погашения кредита

Показатель	1	2	3	4	5
Остаток долга на начало года	7836	6269	4702	3134	1567
Начислено%	1175	940	705	470	235
Погашено основного долга	1567	1567	1567	1567	1567
Погашено%	1175	940	705	470	235
Остаток долга на конец года	6269	4702	3134	1567	0

Предположительно можно производить 2000 куб. м. в год при стоимости 13000 руб. (рост выручки на 2000 * 13000 = 26000 тыс. руб.) при себестоимости 10000 руб. (рост себестоимости 2000 * 10000 = 20000 тыс. руб.), т.е. можно получить прибыль от продаж в размере 6000 тыс. руб.

Таблица 14а. Расчет финансовых результатов

Показатель	год
	0	1	2	3	4	5
Объем продаж, куб. м.		2000	2000	2000	2000	2000
Цена 1 куб. м., руб.		13000	13000	13000	13000	13000
Себестоимость 1 куб. м., руб.		10000	10000	10000	10000	10000
Выручка, тыс. руб.		26000	26000	26000	26000	26000
Себестоимость, тыс. руб.		20000	20000	20000	20000	20000
Прибыль от продаж (ПП), тыс. руб.		6000	6000	6000	6000	6000
Плата за кредит, тыс. руб.		1175	940	705	470	235
Налог на прибыль (НП = ПП * 20%), тыс. руб.		965	1200	1200	1200	1200
Чистая прибыль (Р), тыс. руб.		3860	3860	4095	4330	4565

Таким образом, осуществление данного проекта принесет дополнительно чистую прибыль уже в 1-й год в размере 3860 тыс. руб.

Т.к. финансирование проекта смешанное, то ставку дисконтирования определим как средневзвешенную стоимость капитала

WACC = Дск*Цск + Дзк*Цзк*(1-0,2) = 8164 / 16000 * 2,6% + 7836 / 16000 * 15% * 0,8 = 19%

Цена заемного источника финансирования ставка по кредиту:

Цзк = 15%

Цена собственного источника финансирования собственных средств рассчитывается как рентабельность собственного капитала:

Цск = 2,6%

Таблица 15. Расчет эффективности проекта

Показатель	год	?
	0	1	2	3	4	5
Капитальные вложения (I), млн. руб.	16000						16000
Чистая прибыль (Р), млн. руб.		3860	3860	4095	4330	4565	20709
Амортизация (А), млн. руб.		3200	3200	3200	3200	3200	16000
Денежный поток (РV = P + A - I), млн. руб.	-16000	7060	7060	7295	7530	7765	20709
Коэффициент дисконтирования (К)	1	0,933	0,870	0,812	0,757	0,706
Дисконтированный денежный поток (NРV = PV * K), млн. руб.	-16000	6586	6143	5921	5702	5485	13837
?NPV, млн. руб.	-16000	-9414	-3271	2650	8352	13837

NPV = 13837 млн. руб. Т.к. NPV > 0, то проект можно считать эффективным.

Срок окупаемости Ток = 2 года + 3271/5921 = 2,7 года.



Рисунок 4. Расчет срока окупаемости

3.2 Использование модели Уилсона для оптимизации величины запасов как фактор обеспечения финансовой устойчивости

Другой задачей является оптимизация структуры активов и пассивов для укрепления финансового состояния.

Так, если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо: во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах; во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет продаж малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

Рост ликвидных средств должен быть связан с оптимизацией величин запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Т.е. если структура оборотных активов неликвидна, необходима работа по поиску неликвидных и сверхнормативных запасов, а также по погашению дебиторской задолженности и погашению кредиторской задолженности.

Таким образом, для решения проблемы повышения эффективности управления структурой активов и пассивов необходима работа в двух направлениях: оптимизация запасов и дебиторской задолженности.

1) Мероприятия по управлению и оптимизации запасов.

Существует множество моделей управления запасами той или иной степени сложности.

Рекомендуется использовать различные современные методы управления запасами, в частности, модель Уилсона.

Наиболее простой является так называемая основная модель управления запасами EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще по имени автора - модель Уилсона.

Модель Уилсона является простейшей моделью УЗ и описывает ситуацию закупки продукции у внешнего поставщика, которая характеризуется следующими допущениями:

· интенсивность потребления является априорно известной и постоянной величиной;

· заказ доставляется со склада, на котором хранится ранее произведенный товар;

· время поставки заказа является известной и постоянной величиной;

· каждый заказ поставляется в виде одной партии;

· затраты на осуществление заказа не зависят от размера заказа;

· затраты на хранение запаса пропорциональны его размеру;

· отсутствие запаса (дефицит) является недопустимым.

Эта модель несколько оторвана от действительности, но является полезной для понимания существа предмета, проблем, основных закономерностей и подходов в области управления запасами.

Но в отношении нашей организации, эта модель не только полезна, но и приемлема, т.к. те претензии, которые выставляются к этой модели, имеют несущественное влияние на процессы нашей организации:

Во-первых, в данной организации 3 вида занимают более 70% всех запасов;

Во-вторых, процесс поставки очень прост и характеризуется как раз понятными категориями: объем доставки, стоимость 1 доставки, затраты на хранение, которые легко просчитываются.

В-третьих, в организации к процессу доставки относятся только с позиции оценки страховых запасов, а с точки зрения минимизации транспортно-складских запасов никто не подходил.

А эта модель исходит именно из этих соображений, т.к. цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов.

Главная идея метода EOQ - разделение затрат на:

а) расходы по хранению запасов (переменные);

б) расходы по организации заказа (условно-постоянные).

Пусть S - годовой объем продаж;

N - годовое число заказов;

Q - заказываемое количество товара потребителем (Q = S/N)

Уровень запасов будет колебаться от величины Q после поступления заказа до нуля (или величины страхового запаса) накануне поступления следующего заказа.

При расчетах потребности в оборотных средствах обычно учитывается средняя стоимость запасов М. Она определяется по формуле

М = А Ч р, (37)

где А - средняя величина запасов. Она вычисляется по формуле

А = (S / N) / 2 = Q / 2, (38)

где р - цена единицы сырья или материала.

Общая сумма издержек хранения - TCC (Total Carring Cost) определяется по формуле:

ТСС = срА= срQ / 2 (39)

Издержки хранения запасов (ТСС), как правило, переменны, но стоимость организации каждого заказа принято считать постоянной (сюда включается переписка, телефон-факс, представительские, командировочные расходы). Пусть постоянные издержки равны F, и если размещается N заказов в год, то общая стоимость организации заказов - TOC (Total Ordering Cost) равна

ТОС = FЧN (40)

Если решить уравнение (4) для N, получим N = S/2A. Из данной формулы видно, что число заказов снижается с ростом объемов партии. Если сами заказы велики, их число в течение года мало, то малы и издержки организации заказов. Подставляя N в (7), имеем:

ТОС = FS / 2A = FS / Q (41)

Общие совокупные издержки хранения и организации заказов - TIC (Total Inventory Costs) равны:

ТIС = TCC + TOC = срQ / 2 + F (S / Q) (42)

Эта формула служит основой для определения оптимальной партии заказа. Она позволяет найти компромисс между издержками, которые растут, и издержками, которые снижаются.



Рисунок 5. Модель оптимальной партии заказа

График демонстрирует основные предпосылки модели: часть затрат увеличивается с ростом объема запасов, часть - снижается. Оптимальный размер заказа тот, который минимизирует совокупные затраты. Близко от точки оптимума кривая издержек понижается постепенно, полого. Это говорит о том, что небольшое колебание размера партии заказа принципиально не влияет на издержки.

Аналитически оптимальный размер заказа (точка EOQ) определяется по формуле:

EOQ=v2FS / СР (43)

Это выражение и называется формулой Уилсона.

Таблица 16. Расчет объема (F) и величины продаж по товарным группам

Виды сырья	Объем закупа (F*P), тыс. руб.	Цена (P), тыс. руб.	Объем закупа (F), куб. м.
Бревно	13 133	15,6	842
Брус	11 960	6,6	1 812
Доска	6 890	5,6	1 230
Итого	31 983

Таблица 17. Расчет оптимального размере заказа (EOQ)

Виды сырья	F	S	CP	EOQ
Бревно	842	60	0,962	324,1
Брус	1 812	60	0,407	731,0
Доска	1 230	60	0,345	653,9

Таблица 18. Расчет нормативного размера запаса

Виды сырья	Средние товарные запасы, тыс. руб.	Количество заказов в год	Стоимость заказа	Нормативные товарные запасы, тыс. руб.	Условное высвобождение по модели
Бревно	5 906	2,6	5 056	2 528	-3 378
Брус	3 725	2,5	4 825	2 412	-1 312
Доска	1 574	1,9	3 662	1 831	257
Итого по группе	11 206		13 543	6 771	-4 434

На складе имеются запасы оцилиндрованного бревна.

Формула модели Уилсона

(44)

где Qw - оптимальный размер заказа в модели Уилсона;

v - годовое потребление, [842 куб. м./год];

s - затраты на хранение запаса, [0,962 руб./куб. м.];