Кризисы в развитии предприятия

На ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» в 2010 году темп роста выручки от реализации продукции по отношению к 2008 году составил 194%, по отношению к 2009 году темп роста составил 155,71%, что свидетельствует об увеличении выручки предприятия по отношению к 2009 и 2008 году (приложение 1).

В 2010 году наблюдается увеличение остаточной стоимости основных средств по отношению к 2009 году на 957228 тыс. руб., или на 631,85% по отношению к 2009 году.

На ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» наблюдается увеличение среднесписочной численности работников, так увеличение численности работников в 2010 году по отношению к 2009 году составило 7 человек, увеличение произошло за счёт рабочих на 3 человека (приложение 2).

Обобщающие показатели использования основных фондов, характеризующие различные аспекты использования (состояния) основных фондов в целом по предприятию в 2010 году составляют следующее: фондоотдача в 2010 году составила 6,64, темп роста составил по отношению к 2009 году 24,64%, что свидетельствует об негативных тенденциях на предприятии. Фондоёмкость в 2010 году составила 0,15, что составляет 405,76% по отношению к 2009 году данный показатель показывает долю стоимости основных фондов, приходящуюся на 1 руб. выпускаемой продукции или оказанной услуги, таким образом, данный показатель свидетельствует об ухудшении деятельности на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ».

Фондовооруженность труда в 2010 году составила 1752,25 тыс. руб., темп роста составил 625,03% по отношению к 2009 году, данный показатель свидетельствует о том, что на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» происходит сокращение стоимости основных средств по отношению к среднесписочному числу рабочих.

Рентабельность основных производственных фондов в 2010 году составила 316,04, темп роста составил минус 24,64% по отношению к 2009 году, таким образом на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» сократилась рентабельность основных фондов, что свидетельствует об неэффективном использовании основных фондов, так как на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ». Производительность труда в 2010 году составила 11631,16 тыс. руб. на человека, темп роста составил 154,03% по отношению к 2009 году, что является положительным в деятельности ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ».

Таблица 2.1 - Анализ основных показателей хозяйственно-экономической деятельности, за 2008-2010 годы

Показатели	Единица измерения	2008	2009	2010	Отклонение 2010 года, (+,-)	Темп роста к 2008 году, %	Темп роста к 2009 году
					от 2008	от 2009	2009 / 2008	2010 / 2008	2010 / 2009
Выручка от реализации продукции, работ, услуг	тыс. руб.	3878296,0	4847870,0	7548624,0	3670328	2700754	125,00	194,64	155,71
Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ услуг	тыс. руб.	2107929	2 539 674	3 954 529	1846600	1414855	120,48	187,60	155,71
Всего остаточная стоимость основных средств	тыс. руб.	156584	179 982	1 137 210	980626	957228	114,94	726,26	631,85
Среднесписочная численность работающих:
промышленно-производственного персонала (ППП)	чел.	625	642	649	24	7	102,72	103,84	101,09
рабочих (ЧР)	чел.	457	486	489	32	3	106,35	107,00	100,62
Прибыль от реализации продукции, работ, услуг	тыс. руб.	1770367	2308196	3594095	1823728,42	1285899,00	130,38	203,01	155,71
Фондоотдача (Фотд)	коэф.	24,77	26,94	6,64	-18,13	-20,30	108,75	26,80	24,64
Фондоемкость (Фёмк)	коэф.	0,04	0,04	0,15	0,11	0,11	91,95	373,13	405,78
Фондовооруженность труда (Фв)	тыс. руб./чел.	250,53	280,35	1752,25	1501,71	1471,90	111,90	699,40	625,03
Рентабельность основных производственных фондов (Р)	%	1130,62	1282,46	316,0450	-814,57	-966,41	113,43	27,95	24,64
Рентабельность продукции	%	83,99	90,89	90,89	6,90	0,00	108,22	108,22	100,00
Производительность труда (Пр)	тыс. руб./чел.	6205,27	7551,20	11631,16	5425,89	4079,96	121,69	187,44	154,03
Затраты на рубль продукции	коэф.	0,54	0,52	0,52	-0,02	0,00	96,39	96,39	100,00

Таким образом, как видно из провидённых расчётов, можно сделать вывод, что на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» использование основных фондов является не эффективным, так как анализируемые показатели имеют тенденцию к снижению по отношению с отчётным 2008 и 2009 годами, данные показатели свидетельствует о том, что 2009 год был самым эффективным по отношению к 2010 году и 2008 году.

Оценивая эффективность использования трудовых ресурсов, рассчитаем показатель выработки за 2008-2010 годы.

В 2009 г. численность работников ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» составляла 642 работников, в 2010 году - 649 работников. Численности работников по категориям и изменения мы можем проследить по табл. 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ численности работников ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» за 2009-2010 годы

Показатель	2009	2010	Отклонение
			+/-	%
Среднесписочная численность персонала	642	649	7	101,09
Руководители	60	61	1	101,67
Специалисты	96	99	3	103,13
Рабочие	486	489	3	100,62
Всего	642	649	7	101,09

На основании таблицы 2.2. построим диаграмму (рисунка 2.2.).

В 2010 году увеличилось количество руководителей на 1 человека и специалистов на 3 человека.

Рисунок 2.2 - Удельный вес работников по категориям в общем количестве за 2010 год

Анализируя построенные диаграммы, можно сделать вывод о том, что наибольший удельный вес в общем количестве работников на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» занимает категория рабочих. За 2010 год их количество увеличилось на 3 человека.

2.3 Анализ финансового состояния и платёжеспособности ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

Устойчивость финансового состояния предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает. Сведения об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса. Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить их динамику, изменения в их составе и структуре и дать им оценку. Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал (табл. 2.3).

Таблица 2.3. Горизонтальный анализ активов ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

№ п/п	АКТИВ	Код строки	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп роста, %
1.	Долгосрочные активы	(стр. 110, 130-150)	224 271	2 661 833	2 437 562	1186,9
2.	Нематериальные активы	120	0	0	0	-
3.	Итого внеоборотных активов	190	224 271	2 661 833	2 437 562	1186,9
4.	Текущие активы, в том числе:	290	468 151	5 801 230	2437562	1186,9
	- запасы и затраты	210	225 717	1 795 541	1 569 824	795,5
	- денежные средства	260	58 065	530 767	472 702	914,1
	- дебиторская задолженность	(стр. 230+240)	17 704	264 793	247 089	1495,7
	- прочие оборотные активы	(280)	166 665	3 210 129	3 043 464	1926,1
5.	Имущество в целом	300	692 422	8 463 063	7 770 641	1222,2

На предприятии ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» за анализируемый период сумма внеоборотных активов увеличилась на 2 437 562 тыс. руб.

Изменение активов предприятия в пользу увеличения оборотных средств свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Увеличение запасов на 1 569 824 тыс. руб. свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия.

За анализируемый период дебиторская задолженность предприятия выросла на 247 089 тыс. руб.

Соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевыми особенностями, уровнем автоматизации производства, политикой администрации в области капиталовложений и конкретными условиями работы предприятия. Тем не менее достаточно высокая доля оборотного капитала, имеющего более высокий уровень оборачиваемости, способна приносить большую массу прибыли и, следовательно, повышать потенциал ликвидности.

Используя условные обозначения: АНГ, АКГ - величина активов на начало и конец года соответственно; ВР1, ВР2 - выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах; БП1, БП2 - балансовая прибыль в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы для вычисления (в%):

Темпа прироста активов:

Темпа прироста выручки от продаж:

Темпа прироста балансовой прибыли:

;

;

.

Так как темпы прироста финансовых результатов меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия.

«Золотым правилом» экономики предприятия принято называть соотношение:

100% < ТА < ТВР < ТБП,

где ТА - темп роста совокупных активов;

ТВР - темп роста выручки от реализации;

ТБП - темп роста балансовой прибыли.

ТА = 100% + Тапр

ТВР = 100% + Тпрвр

ТБП = 100% + ТБПпр

Первое неравенство (100% < ТА) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (ТА < ТВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Твр < ТБП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

ТА = 100% + 1122,2% = 1222,2%;

ТВР = 100% + 55,7% = 155,7%;

ТБП = 100% + 55,7% = 155,7%;

На предприятии ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» данное соотношение не соблюдается.

Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации (таблица 2.4).

Таблица 2.4. Вертикальный анализ активов ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

№ п/п	АКТИВ	На начало года, %	На конец года, %	Изменение, %
1.	Долгосрочные активы	32,39	31,45	-0,94
2.	Нематериальные активы	0,00	0,00	0,00
3.	Итого внеоборотных активов	32,39	31,45	-0,94
4.	Текущие активы, в том числе:	67,61	68,55	0,94
4.1.	- запасы и затраты	32,60	21,22	-11,38
4.2.	- денежные средства	8,39	6,27	-2,12
4.3.	- дебиторская задолженность	2,55	3,13	0,58
4.4.	- прочие оборотные активы	24,07	37,93	13,86
5.	Имущество в целом	100,00	100,00	Х

На начало года удельный вес основных средств в структуре активов предприятия составлял 32,39%, на конец года - 31,45%. Основную долю в структуре активов составляют оборотные активы. Оборотные активы на начало года составляли 67,61%, на конец года - 68,55%. Основное место в оборотных активах занимают запасы и затраты (на начало года - 32,6%, к концу года их удельный вес снизился на 11,38%). Второе место в структуре текущих активов занимают прочие оборотные активы, их доля составила 24,07% и 37,93% на начало и конец года соответственно. Доля денежных средств на начало года составляла 8,39%, на конец года - 6,27%. Удельный вес дебиторской задолженности на начало года составил 2,55%, на конец года - 3,13%. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства.

Необходимость в источниках собственных средств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий (рис. 2.5).

Таблица 2.5. Горизонтальный анализ пассивов ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

№ п/п	ПАССИВ	Код строки	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение, млн. руб.	Темп роста, %
1.	Капитал и резервы	490	519 886	5 600 395	5080509	1077,2
1.1.	Уставный фонд	410	135 860	2 660 732	2524872	1958,4
1.2.	Резервный фонд	420		56 326	56326
1.3.	Добавочный фонд	430	152 279	1 549 577	1397298	1017,6
1.4.	Нераспределенная прибыль	450	65 263	664 104	598841	1017,6
1.5.	Целевое финансирование	460		517 500	517500
1.6.	Доходы будущих периодов	470	166 484	152 156	-14328	91,4
2.	Долгосрочные обязательства	590		285 300	285 300
3.	Краткосрочные обязательства	690	172 536	2 577 368	2404832	1493,8
3.1.	Краткосрочные кредиты и займы	610	19 302	320 907	301605	1662,6
3.2.	Кредиторская задолженность	620	153 234	2 256 461	2 103 227	1472,6
3.2.1.	перед поставщиками и подрядчиками	621	45324	2 256 461	2 211 137	4978,5
3.2.2.	по расчетам с персоналом по оплате труда	623	6248	156893	150 645	2511,1
3.2.3.	по налогам и сборам	625	69779	1051790	982011	1507,3
3.2.4.	по социальному страхованию и обеспечению	626	3614	95064	91450	2630,4
3.2.5.	перед прочими кредиторами	628	28269	299889	271620	1060,8
4.	Итого источников	890	692 422	8 463 063	7770641	1222,2

На анализируемом предприятии за отчетный период увеличилась сумма собственного капитала на 5 080 509 тыс. руб., тем роста составил 1 077,2%. Из данных табл. следует, что за отчетный год сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 2404832 тыс. руб., темп роста 1 493,8%.Долгосрочные обязательства увеличились на 285 300 тыс. руб. Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В отчетном году сумма непогашенного долгосрочного кредита составила 285 300 тыс. руб.

В составе кредиторской задолженности наибольшую сумму составляют расчеты по налогам и сборам. На начало года их сумма составляла 69 779 тыс. руб., к концу года произошел рост по данной статье на 982 011 тыс. руб. Также в составе кредиторской задолженности присутствуют расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по оплате труда, расчеты по социальному страхованию и обеспечению, расчеты с разными дебиторами и кредиторами.

Произведем вертикальный анализ активов на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ», в таблице 2.6. Наибольший удельный вес в структуре пассива предприятия ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» занимают источники собственных средств, капитал и резервы. Однако их удельный вес в структуре источников снизился на 8,9%, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Таблица 2.6. Вертикальный анализ активов ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

№ п/п	ПАССИВ	На начало года, %	На конец года, %	Изменение, %
1.	Капитал и резервы	75,1	66,2	-8,9
1.1.	Уставный фонд	19,6	31,4	11,8
1.2.	Резервный фонд	0,0	0,7	0,7
1.3.	Добавочный фонд	22,0	18,3	-3,7
1.4.	Нераспределенная прибыль	9,4	7,8	-1,6
1.5.	Целевое финансирование	0,0	6,1	6,1
1.6.	Доходы будущих периодов	24,0	1,8	-22,2
2.	Долгосрочные обязательства	0,0	3,4	3,4
3.	Краткосрочные обязательства	24,9	30,5	5,5
3.1.	Краткосрочные кредиты и займы	2,8	3,8	1,0
3.2.	Кредиторская задолженность	22,1	26,7	4,5
	перед поставщиками и подрядчиками	6,5	26,7	20,1
	по расчетам с персоналом по оплате труда	0,9	1,9	1,0
	по налогам и сборам	10,1	12,4	2,4
	по социальному страхованию и обеспечению	0,5	1,1	0,6
	перед прочими кредиторами	4,1	3,5	-0,5
4.	Итого источников	100,0	100,0	X

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает структура заемных средств. Из данных табл. 4 следует, что за отчетный год удельный вес заемных средств в структуре источников увеличился на 8,9%.

В структуре кредиторской задолженности наибольший удельный вес составляют расчеты по налогам и сборам. На начало года их удельный вес составил 10,1%, к концу года произошел рост по данной статье на 2,4%. Доля расходов по оплате труда на начало и конец года составила соответственно 0,9% и 1,9%. Удельный вес расчетов с поставщиками и подрядчиками на начало года составил 6,5%, на конец года - 26,7%. Удельный вес расчетов с разными дебиторами и кредиторами снизился за год на 0,5%, а расчетов по социальному страхованию и обеспечению - увеличился на 0,6%. Долгосрочные обязательства занимают в структуре на конец года 3,4%, от общего. От того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются (табл. 2.7):

1) коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников;

2) коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных средств в валюте баланса;

3) коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

4) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) - отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственных источников к заемным;

6) плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному.

Таблица 2.7. Анализ структуры источников средств на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
		на начало года	на конец года
1.	Коэффициент финансовой автономии (независимости)	0,751	0,662
2.	Коэффициент финансовой зависимости	0,249	0,338
3.	Коэффициент текущей задолженности	0,249	0,305
4.	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости)	0,751	0,695
5.	Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)	3,013	1,956
6.	Плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага	0,332	0,511

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу) (таблица 3.4).

Таблица 2.8. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

Показатель	Нормальное значение
1. Коэффициент финансовой независимости	? 0,5
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,2 - 0,5
3. Коэффициент финансового рычага	0,2 - 1,0

Постоянная часть оборотных активов - это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

Определим источники финансирования активов на предприятии ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» (табл. 2.9).

Таблица 2.9. Источники финансирования активов на ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

Вид актива	Сумма	Источник финансирования	Сумма
Внеоборотные активы	2 661 833	ИСС (100%)	2 661 833
Постоянная часть оборотных активов	1 740 369	ИСС (100%)	1 740 369
Переменная часть оборотных активов	4 060 861	ИСС (5%) ДЗК КЗК (95%)	1 198 193 285 300 2 577 368

Следовательно, ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» проводит консервативную политику финансирования активов.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска при консервативной финансовой политике:

К_ф.н = ВОА 0,8 + ОА_пост 0,1 + ОА_перем 0,5

К_ф.з. = 1 - К_ф.н.

К_ф.н = 0,315 0,8 + 0,206 10 + 0,48 0,5 = 0,341;

К_ф.з. = 1 - 0,341 = 0,659;

.

На начало года коэффициент финансовой независимости составляет 0,751, на конец года - 0,662 при нормативном уровне 0,341, следовательно, предприятие финансово устойчиво и стабильно.

Коэффициент финансового рычага дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Нормативное значение данного коэффициента 0,659. На начало года коэффициент финансового рычага составляет 0,249, на конец года - 0,338.

Мерилом финансовой устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Покрытие I степени = ИСС / BOA

Покрытие II степени = (ИСС + ДКЗ) / ВОА

На начало года: Покрытие I степени = 519 886 / 224 271 = 2,3181.

На конец года: Покрытие I степени 5 600 395 / 2 661 833 = 2,104.

Покрытие I степени имеет отличное значение, так как источники собственных средств дополнительно финансируют запасы имущества (I степень покрытия > 1).

Если для финансирования внеоборотных активов источников собственных средств недостаточно, привлекают долгосрочные кредиты и займы. На начало года: Покрытие II степени = (519 886 + 0) / 224 271 = 2,3181. На конец года: Покрытие II степени = (5 600 395 + 285 300) / 2 661 833 = 2,2111.

Чем больше II степень покрытия превышает I, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие, так как. в этом случае стабильными долгосрочными источниками финансирования обеспечены не только внеоборотные, но и часть оборотных активов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования, является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ».

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени устойчивости финансового состояния ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ».

Для обоснования данного принципа используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

BOA + 3 + ДЗ + ДС = ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ,

где BOA - внеоборотные активы;

З - производственные запасы, включая несписанный НДС по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары;

ДЗ - дебиторская задолженность, в т.ч. включая прочие оборотные активы, товары отгруженные;

ДС - денежные средства и финансовые вложения; ИСС - источники собственных средств;

ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

В случае, если внеоборотные активы и производственные запасы погашаются за счет источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени устойчивости финансового состояния ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ», которая характеризуется системой неравенств:

(BOA + 3) ? (ИСС + ДКЗ + ККЗ)

На начало года: (224 271 + 316 507) > (519 886 + 0 + 172 536);

На конец года: (2 661 833 + 3 539 708) > (5 600 395 + 285 300 + 2 577 368)

(ДЗ + ДС) ? КЗ

На начало года: (17 704 + 75 875 + 58 065) > 153 234.

На конец года: (264 793 +1 465 962 + 530 767) > 2 256 461.

Выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении устойчивости финансового состояния предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его с учетом того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить собственными источниками средств, долгосрочными и краткосрочными кредитами, имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов не должна превышать суммы собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов после обеспечения этими источниками средств всех внеоборотных активов, т.е.:

З ? (ИСС + ДКЗ + ККЗ) - BOA

На начало года: 316 507 > (519 886 + 0 + 19 302) - 224 271.

На конец года: 3 539 708 < (5 600 395 + 285 300 + 320 907) - 2 661 833.

Данное условие задает необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение величины запасов источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств (СОС) равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

СОС = ИСС - ВОА

На начало года: СОС = 519 886 - 224 271 = 295 615 (тыс. руб.).

На конец года: СОС = 5 600 395 - 2 661 833 = 2 938 562 (тыс. руб.).

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), получаемых путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов:

СД = (ИСС + ДКЗ) - BOA = СОС + ДКЗ

На начало года: СД = 295 615 + 0 = 295 615 (тыс. руб.).

На конец года: СД = 2 938 562 + 285 300 = 3 223 862 (тыс. руб.).

- общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), равная сумме собственных источников, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов:

ОИ = (ИСС + ДКЗ + ККЗ) - BOA = СОС + ДКЗ + ККЗ = СД + ККЗ

На начало года: ОИ = 295 615 +19 302 = 314 917 (тыс. руб.).

На конец года: ОИ = 3 223 862 + 320 907 = 3 544 769 (тыс. руб.).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

?СОС = СОС - З

На начало года: ?СОС = 295 615 - 315 607 = -19 992 (тыс. руб.).

На конец года: ?СОС = 2 938 562 - 3 539 708 = -601 146 (тыс. руб.).

- Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

?СД = СД - З

На начало года: ?СД = 295 615 - 315 607 = -19 992 (тыс. руб.).

На конец года: ?СД = 3 223 862 - 3 539 708 = -315 846 (тыс. руб.).

- Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

?ОИ = ОИ - З

На начало года: ?ОИ = 314 917 - 315 607 = -690 (тыс. руб.).

На конец года: ?ОИ = 3 544 769 - 3 539 708 = 5 061 (тыс. руб.).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = S(COC), S(СД), S(OИ)},

где функция S(x) определяется так:

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое состояние и кризисное финансовое состояние.

На предприятии ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» наблюдается неустойчивое финансовое состояние, при котором сохраняется возможность восстановления за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств: недостаток (-) собственных средств (?СОС < 0); недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД < 0); излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ > 0).

Из данного условия вытекает система ограничений:

,

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя:

S = (0,0,1)

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовое положение организации ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» является неустойчивым, но есть возможность восстановления финансового равновесия.

Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы: Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, финансовые вложения, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно; Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в денежные средства, требуется определенное время. В эту группу можно включать: дебиторскую задолженность, товары отгруженные, прочие оборотные активы; Медленно реализуемые активы (A3) - это запасы и затраты, готовая продукция, налоги по приобретенным ценностям;

4. Трудно реализуемые активы (А4), предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса (Внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие виды обязательств;

Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные займы;

Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела баланса «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия (табл. 2.10):

Таблица 2.10. Группировка активов и пассивов ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ»

Активы предприятия по степени ликвидности	Сумма, тыс. руб.	Пассивы предприятия по степени срочности их оплаты	Сумма, тыс. руб.
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода
А1 наиболее ликвидные	58 065	530 767	П1 наиболее срочные обязательства	153 234	2 256 461
А2 быстрореализуемые	93 579	1 730 755	П2 краткосрочны	19 302	320 907
А3 медленнореализуемые	316 507	3 539 708	П3 долгосрочные	0	285 300
А4 труднореализуемые	224 271	2 661 833	П4 постоянные	519 886	5 600 395
Итого	692 422	8 463 063	Итого	692 422	8 463 063

На начало года:

На конец года:

Существенным является составление итогов первых трех групп. Четвертое неравенство носит «балансовый» характер, экономический смысл которого в том, что его выполнение свидетельствует о соблюдении минимальных условий финансовой устойчивости, т.е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таким образом, видно, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация при этом имеется лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

Наряду с абсолютными показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

КАЛ = (ФВ + ДС) / КО,

где ФВ - финансовые вложения;

ДС - денежные средства;

КО - краткосрочные обязательства.

На начало года: КАЛ = (0 + 58 065)/ 172 536 =0,337.

На конец года: КАЛ = (0 + 530 767)/ 2 577 368 = 0,206.

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 - 0,25. На предприятии значения этого показателя на начало и на конец года составляют соответственно 0,337 и 0,206, что означает достаточность платежных средств для быстрого погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчетах.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

КПЛ = (ДС + ФВ + ДЗ + ТОВР) / КО,

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

На начало года: КПЛ = (58 065 + 0 + 17 704 + 75 875) / 172 536 = 0,879.

На конец года: КПЛ = (530 767 + 0 + 264 793 + 1 465 962) / 2 577 368 = 0,877.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств могут покрыть наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы:

КТЛ = ОА / КО = ОА / (ККЗ + КЗ),

где ОА - оборотные активы.

На начало года: КТЛ = 225 717 / 172 536 = 1,308.

На конец года: КТЛ = 1 795 541 / 2 577 368 = 0,697.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 1,5.

Коэффициент текущей ликвидности ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» на начало и конец отчетного периода составляет соответственно 1,308 и 0,697. Это означает, что организация не может оплатить свои внешние обязательства, не располагает свободой в принятии решений.

Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

В основе концепции оценки финансовой устойчивости лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы - это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные финансовые активы включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости (таблица 2.11).

Таблица 2.11. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

Вид актива	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.
1. Финансовые активы	75 769	795 560
1.1. Мобильные финансовые активы	58 065	530 767
1.2. Немобильные финансовые активы	17 704	264 793
2. Нефинансовые активы	616 653	7 667 503
2.1. Долгосрочные нефинансовые активы	224 271	2 661 833
2.2. Оборотные нефинансовые активы	392 382	5 005 670
Итого ликвидные активы	692 422	8 463 063
из них
- мобильные активы	58 065	530 767
- немобильные активы	634 357	7 932 296

В ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов. Это определяет ситуацию допустимой финансовой напряженности (потенциальной платежеспособности).

Разность между источниками собственных средств и долгосрочными нефинансовыми активами является индикатором платежеспособности предприятия.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Примером простейшей рейтинговой модели, может служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: рентабельность совокупных активов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

Рентабельность совокупных активов является одним из основных показателей, используемых в странах с рыночной экономикой для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рост значения показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот. Рентабельность совокупных активов (Р_а) рассчитывается по формуле:

Р_а = (БП / В_ср) * 100%,

где БП - балансовая прибыль;

В_ср - среднее значение величины валюты баланса за отчетный период.

Ра = (3 544 430 / 4 577 743) * 100% = 77,43%.

Коэффициент текущей ликвидности равен 0,697.

Коэффициент финансовой независимости равен 0,662.

Рентабельность активов: 50 баллов.

Коэффициент текущей ликвидности: 0.

Коэффициент финансовой независимости: 19 баллов.

Итого: 50 + 0 + 19 = 69 баллов.

Приведенные коэффициенты позволяет отнести предприятие ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» ко II классу. Это означает, что предприятие имеет хороший запас финансовой устойчивости, позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств.

3. Предложения по совершенствованию стратегии преодоления кризисных явлений на предприятии

Основным источником пополнения собственных оборотных средств предприятий являются отчисления от валовых доходов. Однако убыточные и малорентабельные предприятия не имеют возможности производить такого рода отчисления. Незначительная прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, практически вся используется на потребление. Поэтому источником пополнения финансовых ресурсов предприятий общественного питания являются заемные и привлеченные средства.

Основными причинами ухудшения финансового состояния ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» являются:

- инфляционное обесценение собственных оборотных средств, вызывающее трудности при закупке новых партий товаров;

- высокие ставки банковских кредитов при использовании заемных средств;

- установление государством предельно низкого уровня торговых надбавок, который по ряду товаров (прежде всего социально значимых) не позволяет покрывать издержки их реализации;

- снижение качества товаров (в т.ч. и импортных), появление на рынке множества фальсифицированных товаров, что вызывает необходимость дополнительных затрат на проверку их качества, уплаты штрафных санкций, потери доверия со стороны покупателей, а в результате приводит к потере прибыли.

Почти 90% валового дохода ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» направляется на покрытие издержек обращения.

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

Для оценки состояния ЧУП «Светоприбор» ОО «БелТИЗ» необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т.е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них от падает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

а) расчет индекса кредитоспособности;

б) использование системы формализованных и неформализованных критериев;

в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

,

где показатели К₁, К₂, К₃, К₄, К₅ рассчитываются по следующим алгоритмам:

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других (Z>2,675).

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы - гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

- превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

- хроническая нехватка оборотных средств;

- устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;

- неправильная реинвестиционная политика;

- превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;

- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

- наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;

- ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

- использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

- потенциальные потери долгосрочных контрактов;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

- вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно - технологического процесса;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

- излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;