Риски в менеджменте

- комплектная поставка машин и оборудования.

Покупатель в течение 3 рабочих дней после получения им оплаченных с аккредитива документов, по которым выплаты производятся без акцепта уполномоченного, вправе отказаться от оплаты реестров счетов.

Акцепт -- согласие.1) плательщика - на оплату денежных и товарных документов во внутреннем и международном обороте; 2) банка - гарантировать уплату суммы, указанной в переводном векселе; 3) на заключение договора в соответствии с предложением другой стороны.

Банк покупателя после проверки обоснованности его отказа от оплаты реестра обязан восстановить на соответствующем счете покупателя неправильно выплаченную по аккредитиву сумму.

Аккредитивная форма расчетов имеет определенные преимущества перед инкассовой. Если позиция продавца на переговорах позволяет ему выбрать форму расчета, то чем выше сумма сделки, тем более предпочтительна аккредитивная форма расчетов. Для продавца преимущества аккредитивной формы расчетов заключаются, во-первых, в том, что он имеет гарантию оплаты банком, открывшим аккредитив; во-вторых, в получении платежа сразу после отгрузки товара.

17. Документарное инкассо, как метод нейтрализации дебиторского риска

Инкассо - форма платежа, при которой продавец приказывает данному банку, обычно при посредничестве другого банка, передать покупателю документы при оплате наличными или при акцепте тратты.

Документарное инкассо - это инкассо финансовых документов, сопровождаемых коммерческими документами (счета, страховые документы и др.), а также инкассо только коммерческих документов.

Использование данной формы расчетов регулируется «Унифицированными правилами по инкассо», принятыми Международной торговой палатой в 1978 году (публикация МТП №322).

В операции по документарному инкассо участвуют стороны:

- распорядитель продавец, возлагающий инкассовую операцию на банк;

- банк - отправитель, представляющий инкассовые документы покупателю и собирающий с него данную сумму;

- покупатель - лицо, которому следует представить документы согласно инкассовому требованию и которое должно оплатить или акцептовать тратту (простой или переводной вексель).

Вексель - это ценная бумага, оформленная в строгом соответствии с требованиями закона и содержащая абстрактное денежное обязательство. Вексель переводной представляет собой безусловное предложение трассанта (кредитора), адресованное трассату (должнику), уплатить третьему лицу (ремитенту) в установленный срок указанную в векселе сумму.

Вексель простой выставляется не кредитором, а должником, который именуется векселедателем. Последний берет обязательство уплатить кредитору определенную денежную сумму в обусловленном месте, в определенный срок.

При документарном инкассо продавец находится в более не благоприятном положении, чем при аккредитиве, так как покупатель не несёт обязательств по приёму документов в банковской сфере. По этой причине, с точки зрения покрытия риска, инкассо уступает аккредитиву.

Инкассовая форма расчетов1. Продавец отгружает товары в адрес покупателя в соответствии с условиями договора.

2. Продавец готовит своему банку пакет товарно-сопроводительных документов и инкассовое поручение.

З. Банк-ремитент (отправитель), проверив соответствие предоставленных документов, перечисленных в инкассовом поручении, отправляет их вместе с инкассовым поручением банку покупателя.

4.Банк покупателя отдает полученные документы покупателю.

5. Инкассирующий банк (покупателя) получает платеж от покупателя.

6. Сумма платежа переводится банком покупателя банку продавца.

7. Банк -- ремитент зачисляет деньги на счет покупателя.

Инкассовые операции простые и недорогие для контрагентов. Вместе с тем, они имеют серьезные недостатки, которые резко снижают преимущества в расчетах по экспорту. Одним из таких недостатков является разрыв во времени между отгрузкой товара, передачей документов в банк покупателя и получением платежа (иногда от нескольких недель до нескольких месяцев), что, конечно, задерживает оборотность средств продавца.

18. Методы нейтрализации политического и трансфертного рисков

Политический и трансфертный риски обусловлены не возможностью кредитора получить свои

деньги по причинам, находящихся вне контроля заёмщика. К ним относятся целый ряд форс-мажорных политических и социальных событий: неплатёжеспособность государства должника; платёжный мораторий; административные распоряжения, препятствующие трансферту денежных сумм; блокирование счёта должника.

Для нейтрализации этих видов риска и для сохранения ликвидности предприятий могут применяться различные средства. Наиболее важные из них:1. Аккредитивы - безотзывные и подтвержденные банком в стране продавца.2. Сконтирование переводного векселя банком, то есть выплата суммы по нему до срока платежа. Здесь кредитор может избежать риска только в случае, если банк, осуществляющий сконто, не поставит условия о том, что ответственность падает на кредитора.3. Цессионный кредит, представляющий собой уступку данного требования экспортером банку, который взамен на право собрать требование с покупателя выдает экспортеру кредит.4. Экспортный факторинг - покупка требования по экспорту факторинговым товариществом, которое принимает на себя часть риска.5. Государственное страхование экспортного кредита - государственная гарантия для покрытия риска при экспорте. В этом случае политический и трансфертный риск берет на себя государственная (или полугосударственная) организация, которая покрывает большую часть экспортного риска. Что же касается меньшей, непокрытой государственной гарантией суммы, там процентный риск несет банк, а инвестиционный -экспортер.6. Экспортный кредит - это кредит для финансирования непокрытых государственной гарантией товарных поставок и услуг в качестве дополнения к покрытому экспортному кредиту. В этом случае риск берет на себя или банк, выдавший кредит, или экспортер.7. Форфетирование - покупка требования об экспорте товаров без права на регрессионное востребование по отношению к экспортеру, уступающему требование.8. Экспортный лизинг -экспорт инвестиционных товаров на основе договора о найме. При этом политический и/или трансфертный риски относятся на счет лизинговой фирмы, посредничающей между производителем нанимаемых инвестиционных товаров и нанимателем.9. Еврокредит по внешнеторговым сделкам - привлечение средств с международного валютного и инвестиционного рынков. При них риск несет банк, выдающий кредит.

В целях избежания или ограничения политического и трансфертного риска при указанных методах финансирования следует избирать форму, которая наиболее удобна для конкретного случая.

19. Экспортный факторинг, как метод нейтрализации политического и трансфертного рисков

Экспортный факторинг - это договором оформленная сделка, при которой продавец продаёт специальной фирме (фактор) все свои будущие поступления от экспорта в одну ют более стран за определённый период, но не менее одного года. Фактор оказывает следующие услуги: принимает на себя политический, трансфертный, дебиторский риски; выполняет инкассовые функции; занимается бухгалтерией и статистикой по дебиторским задолженностям; проводит анализы производственной торговой деятельности и даёт рекомендации по улучшению работы.

Фактор принимает обязательства по сбору краткосрочных требований (не более чем на 180 дней). Он не занимается сделками, суммы которых менее 2-3 млн. дол. Фактор занимается только выгодными сделками, которые окончательно договорены. Факторинг охватывает требования по счетам, являющихся краткосрочными. Экспортный факторинг применяется при равномерных периодических поставках. Фактор, в большинстве случаев, ограничивает свою деятельность только странами, в которых он имеет свою дочернюю фирму.

20.Экспортное форфетирование, как метод нейтрализации политического и трансфертного рисков

Экспортное форфетирование - покупка требований с ещё не наступившим сроком платежа в результате поставки товаров или оказание услуг. При этом исключается регрессионное требование к предыдущему собственнику требования, если должник не заплатит; При форфетировании сроки требований составляют от 6 месяцев до 5 лез.

Экспортное форфетирование создаёт условие при котором продавец требования отвечает перед покупателем только за правовое наличие требования, а нолигический риск переходит на покупателя. Оно возможно и в том случае, когда покупка требования направлена на абстрактное обязательство, оформленное, например, переводным векселем, связанным с основной сделкой. Это является предпосылкой исключения риска, вытекающего из самой товарной сделки. Независимо от этого в основе форфетирования почти всегда лежит договор поставки товаров.

Форфетирование выгодно для продавца не только по причине его освобождения от политических, трансфертных и дебиторских рисков, но ещё и по причине того, что он сохраняет свою ликвидность, превращая отсроченный платёж в платёж наличными, а также и потому что он освобождается от некоторых накладных расходов (ведение бухгалтерии, поддержание связи с должниками, контроль за сроками, инкассирование сумм).

21. Государственное кредитование риска, как метод нейтрализации политического и трансфертного рисков

Государственное кредитование экспортного риска - это средство избежать политические и трансфертные

риски, которые частный банковский капитал по различным причинам не берет на себя. Во многих случаях риск носит такой характер и масштаб, что его наступление и развитие не может быть предотвращено продавцом. Наличие подобного риска делает продавцов товара осторожными, что ведёт к ограничению торговли. По этой причине в экономически развитых странах правительства берут на себя большую часть страхования от политического и трансфертного рисков.

Организационные формы, в которых проявляется система страхования экспортных кредитов, следующие:

- государственные ведомства или предприятия, занимающиеся страхованием экспортных кредитов.

- полугосударственные страховые предприятия, в которых участвуют государственные и частные капиталы;

- частные страховые товарищества, которые располагают государственными средствами и работают в качестве уполномоченных государством.

В отношении охвата покрытого риска существует многообразие, в котором можно выделить следующие основные формы:

- полное покрытие всех видов политического и экономического риска государством;

- покрытие политического риска государством и в то же время страхование на случай различных видов экономического риска должно быть предпринято дополнительно в частных страховых товариществах;

- полное страхование всех видов риска в частных страховых товариществах с возможным перестрахованием полностью или частично со стороны государства.

Классическая схема страхования экспортного риска в развитых странах охватывает страхование на случай политического, трансфертного риска в государственных органах страхования и страхование на случай торгового риска в частных страховых товариществах.

Порядок осуществления страхования может быть различным в зависимости от того, осуществляется ли страхование от рисков, которые могут наступить в период времени с момента получения заказа до экспедиции товара или после осуществления экспедиции. Страхование от риска до экспедиции охватывает самые различные виды риска и зависит от того, является ли покупатель частной фирмой или государственным органом. Сделки с частными фирмами могут быть застрахованы на случай следующих видов риска:- политический риск, связанный с отменой заказа по политическим причинам;- трансфертный риск, включающий нарушение договора заказа вследствие юридической или фактической неплатёжеспособности покупателя.

Сделки с государственными органами могут быть застрахованы против следующих видов риска:

- нарушение договора поручения со сторон покупателя через отмену заказа или неуплату авансовых взносов;

- нарушение договора поручения из-за политических и административных мер, предпринятых в стране покупателя.

Страхование на случай риска после экспедиции товара покрывает различные виды риска в зависимости от того, является ли покупатель частной фирмой или государственным органом.

Сделки с частными фирмами могут быть застрахованы:

- только от политического риска, такого как нарушение срока платежа или неуплаты по причине форс-мажорных событий в стране покупателя (революция, мятеж);

от политических мер, ограничивающих трансферт валюты за границу;

- одновременно от политического и торгового риска, при котором последний представляет собой юридическую или фактическую неплатёжеспособность покупателя.

Сделки с государственными органами могут быть застрахованы от:- задержки платежа или произвольного отказа от платежа покупателем;- задержки платежа или неуплаты по причине ограничения во внешней торговле и в трансферте валюты за границу.

22. Основные типы гарантий

Все гарантии подразделяются на: прямые, косвенные, посреднические. В случае прямой гарантии получатель (бенефициар) принимает документ по предоставленной гарантии прямо от банка-гаранта. В этом случае имеются непосредственные правовые отношения между гарантом и бенефициаром.

При косвенной гарантии очень часто бенефициар желает, чтобы гарантия издавалась банком в его стране, к которому он испытывает большее доверие. Если это содержится в договоре между торговыми партнёрами, банк распорядителя по гарантии обращается к банку, указанному бенефициаром с просьбой подготовить гарантийное письмо. Если бенефициар не укажет прямо, каким банком должна быть выдана гарантия, то банк распорядителя по своему выбору предлагает банк, который обычно является его корреспондентом в стране бенефициара. Выданная таким образом гарантия от банка в стране бенефициара основывается на ответственности банка-распорядителя. В некоторых случаях банки-издатели прямо изыскивают контргарантию от банка-распорядителя. Если нет такой контргарантии и банк-издатель, гарантии указан бенефициаром, то банк-распорядитель не несёт ответственности за возможные убытки, возникшие из-за включения банка-издателя. Посредническая гарантия применяется в тех случаях, когда бенефициар откажет в прямой гарантии и укажет на банк-издатель гарантии в своей стране с которым банк распорядителя не поддерживает корреспондентских отношений. Во многих случаях в качестве банка-издателя выступают известные банки в крупных финансовых центрах. Центральные эмиссионные банки могут включаться в подобные операции, но обычно это происходит, когда стороной по гарантии является государственный орган. При посреднических гарантиях обеспечение более солидное, но они не пользуются предпочтением, гак как связаны с более сложной процедурой и дороже стоят. Распорядитель подаёт в банк заявление о открытии гарантии, после того как он провёл консультации в банке о возможностях по изданию гарантии. Это заявление содержит следующие пункты: имя бенефициара по гарантии; кому следует вручить гарантию; сумму гарантии; вид гарантии; срок гарантии; дату, на которую должна быть издана гарантия; некоторые данные по торговой сделке, если речь идёт о таковой.

Согласно вида и предназначения гарантии в заявлении могут предоставляться и другие данные. Во многих случаях такие данные изыскиваются у банков с целью убедиться в том, что распорядитель не принял в договоре обязательств, превышающих его финансовые возможности.

Банки не вмешиваются в споры, деловые отношения между бенефициаром и должником. Они проявляют интерес к объекту гарантии, строго придерживаясь её текста.

23. Договорные гарантии, регламентированные Международной торговой палатой

Договорные гарантии, регламентированные Международной торговой палатой бывают трёх видов:

- гарантия возвращения аванса, представляет собой обязательство, принятое на себя банком, страховой компанией по требованию поставщика товара в пользу покупателя. При этом гарант обязуется заплатить бенефициару до размера определённой суммы в том случае, если распорядитель не выплати! обратно полученные в аванс суммы, согласно условиям договора, заключённого между ним и бенефициаром;

- гарантия надлежащего исполнения, представляет собой обязательство, принятое на себя банком, страховой компанией по требованию поставщика товаров в пользу покупателя. Посредством этого обязательства гарант обязуется в случае. Если распорядитель не осуществит должным образом условий договора, заключённого между ним и бенефициаром, заплатить бенефициару в размере определённой суммы;

- гарантия участия в торге, представляет собой обязательство, принятое на себя банком, страховой компанией по требованию участника торга (распорядителя) в пользу стороны, организующей торг (бенефициар), через которую гарант обязуется заплатить бенефициару в размере определённой суммы в случае, если распорядитель не выполнит своих обязательств, вытекающих из представленной оферты.

В каждой из этих гарантий участвуют три стороны:- бенефициар, то есть сторона, организующая торг или заключающая договор и желает получить денежную компенсацию, если сторона, сделавшая предложение, не выполнит обязательств; - распорядитель, то есть сторона, участвующая в торге или сторона на которую был возложен договор, не желает платить на основании гарантии в случае, если она выполнила свои обязательства;

банк-гарант желает выполнить своё обязательство, не принимая участия в возможных спорах между бенефициаром и распорядителем относительно выполнения договора.

24. Основные банковские гарантии

Банки могут выдавать следующие виды гарантий:

- гарантия с аккредитивными условиями, которая используется вместо аккредитивной формы платежа. Банк, издающий такую гарантию, берёт на себя обязательство заплатить сумму по договорённой товарной поставке при предъявлении соответствующих документов;- гарантия при открытии аккредитива. В торговой практике существует ряд случаев, когда поставщик готов к экспедиции товаров, но не получает открытого в его пользу аккредитива Это ведёт к расходам но уплате процентов, складских тарифов. Для избежания этих неудобств он может потребовать от банка выдать гарантию открытия аккредитива, даже если не получит об этом распоряжения покупателя. С этой целью банку следует знать условия аккредитива, открытие которого предстоит. Эти условия должны быть положены в основу текста открываемой гарантии;

- гарантия исполнения договора. Этот вид гарантии применяется фирмами, которые получили заказ на поставку или производство какого-либо товара. Поставщик представляет гарантию, что выполнит договор, а банк через нее гарантирует, что если поставщик не выполнит определённых договором условий о времени, форме, количестве он выплатит покупателю сумму но гарантии;- гарантия перед таможенными властями. Торговцы, желая обеспечить беспрепятственное прохождение товаров через границы, обеспечивают себя гарантиями банков, которыми они гарантируют перед таможенными властями, что выплатят все пошлины, которые собственник должен будет внести в будущем;

- гарантия при продаже на консигнацию. Чтобы поставщик-консигнанг имел уверенность, что отправленные им товадля продажи на консигнацию будут регулярно оплачиваться его агентом-консигнатором, а непроданные в срок товары будут ему возвращены, издаётся выше указанная гарантия. - гарантия при отсутствии коносамента. Во избежание задержки транспортного средства и расходов, связанных с перегрузкой и складированием, практикуется обеспечение перевозчика на случай риска от передачи товара без документов специальной гарантии при отсутствии коносамента. Такая гарантия издаётся и в случаях, когда предусмотрено предоставление полного комплекта коносаментов, а покупатель по различным причинам не в состоянии представить некоторые из них;- гарантия при документарном инкассо. Во избежание риска в случае, если документы не будут выкуплены или это произойдёт с опозданием, продавец может требовать выдачи банковской гарантии, в которой бы банк гарантировал выплату суммы по поставке в случае, если в определённый срок покупатель не сделает этого.

25. Экономическая сущность банкротства, принципы управления в кризисной ситуации

Банкротство -- это неспособность хозяйствующего субъекта удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом.

Банкротство предприятия считается имеющим место после признания факта несостоятельности хозяйственным судом или после официального объявления о банкротстве должником при его добровольной ликвидации.

Существуют определенные сигналы, которые могут предупредить сособственника о банкротстве.

В отношении должника может применяться следующее:- реорганизационные процедуры;- ликвидационные процедуры;- мировое соглашение.

Реорганизационные процедуры включают: санацию и внешнее управление имуществом.

Санация (лат. Sanatio - лечение) - это система мероприятий, направленных на оздоровление хозяйствующего субъекта-должника, т.е. собственник, кредиторы и иные лица оказывают финансовую помощь должнику. Для участия в санации хозяйственный суд объявляет конкурс желающих.

Продолжительность проведення внешнего управлення имуществом должника не может превышать 18 месяцев. На период проведения внешнего управления имуществом должника вводится мораторий (отсрочка по обязательствам) на удовлетворение требований кредиторов к должнику. Для внешнего управления хозяйственный суд назначает специального управляющего.К ликвидационным процедурам относятся: принудительная ликвидация хозяйствующего субъекта-должника по решению хозяйственного суда, добровольная ликвидация должника под контролем кредиторов.

Добровольная ликвидация возможна и происходит в следующих случаях:- окончания срока деятельности предприятия;- достижения целей деятельности предприятия;- банкротства предприятия;- по решению собственника.

Принудительная ликвидация может происходить в таких случаях:- принятия решения о запрете деятельности предприятия из-за нарушения норм законодательства, если в предусмотренный решением срок не обеспечено соблюдение этих норм или не изменен вид деятельности;- признания судом недействительными учредительных документов и решения о создании предприятия;- признания предприятия банкротом судом; - на других основаниях, предусмотренных законодательными актами. Мировое соглашение - это процедура достижения договоренности между должником и кредиторами относительно отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

Сначала хозяйственный суд использует реорганизационные процедуры, и только в случае провала прибегает к мировому соглашению или ликвидационным процедурам.

26. Виды банкротства

В реальном хозяйственном процессе к банкротству предприятия могут приводить различные факторы, усиливающие или ослабляющие взаимное воздействие. Тем не менее, если удаётся условно выделить преобладающий фактор, банкротство предприятия обычно подразделяется на:- банкротство, связанное с неэффективным управлением предприятием, непродуманной маркетинговой стратегией и т.д.- банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов, необходимых для развития предприятия;- банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной продукции;- другие виды банкротства.

С точки зрения интересов правоохранительных органов проблема диагностики банкротства важна потому, что многие финансовые преступления, и прежде всего подпадающие под категорию «финансовые мошенничества», в качестве способа сокрытия преступления зачастую используют имитацию банкротства (фиктивное банкротство). Вместе с тем необходимо отметить, что действующий ныне ЗУ «О банкротстве» не предусматривает разграничения понятий банкротства и лжебанкротства (называемого также криминальным, злостным, фиктивным банкротством).

В Украине предусмотрена уголовная ответственность за фиктивное банкротство и прочие нарушения законодательства, связанные с банкротством.

Следует иметь в виду, что существует понятие злонамеренного банкротства. Злонамеренным банкротство признается в случаях банкротства должника по вине его учредителей (участников) или других лиц, в том числе по вине руководителя - должника. В мировой практике на учредителей (участников) такого юридического лица в случае нехватки активов может быть возложена так называемая субсидиарная ответственность.

Субсидиарная ответственность -- один из видов гражданско-правовой ответственности. Она представляет собой дополнительную ответственность лиц, которые наряду с должником отвечают перед кредитором за надлежащее исполнение обязательств. К неосторожному банкротству приводят некомпетентное руководство деятельностью предприятия, недооценка инфляции и других экономических факторов, а также неумение правильно определить направление деятельности и способы ее реализации, принять соответствующие меры по перепрофилированию выпускаемой продукции, распорядиться имеющимися материальными и денежными средствами и т.д. Главным критерием при определении неосторожного банкротства является отсутствие умысла руководителей довести предприятие до банкротства.

Злостное же банкротство определяется в случаях наличия в действиях руководства умысла, направленного на сознательное ухудшение финансово-имущественного положения предприятия, проявляющегося в заключении явно невыгодных сделок, укрытии имущества предприятия-должника, фальсификации или уничтожении бухгалтерских и статистических документов, других необоснованных с точки зрения здравого смысла или неправомерных поступках.

Мотивы и цель фиктивного банкротства могут быть обусловлены: желанием открыть дело о банкротстве или санации хозяйствующего субъекта, скрыть незаконное использование средств не по целевому назначению, в том числе путем их хищения, ликвидировать, реорганизовать или приватизировать субъект предпринимательской деятельности со сменой формы собственности и др. В ряде случаев с целью вуалирования преступных посягательств руководители предприятий или собственники могут, наоборот, прибегать к приемам сокрытия факта собственного банкротства.

Умышленное сокрытие факта устойчивой финансовой несостоятельности учредителем или собственником субъекта предпринимательской деятельности, а также должностным лицом осуществляется путем предоставления недостоверных сведений кредитору или уполномоченному им органу. Мотивы сокрытия сведений об устойчивой финансовой несостоятельности могут быть разные:

- надежда на улучшение финансового положения или выполнение финансовых обязательств лицами, которые, в свою очередь, являются должниками данного хозяйствующего субъекта;

- намерение взять банковский кредит для покрытия финансовой задолженности или для присвоения полученных средств с последующей ликвидацией предприятия;

- дальнейшее привлечение денежных средств вкладчиков, инвесторов с целью финансового мошенничества и др.

27. Очерёдность удовлетворения претензий кредиторов

При возникновении любого из перечисленных оснований для ликвидации после принятия собственником, а в случае принудительной ликвидации -- судом или хозяйственным судом, соответствующего решения назначается ликвидационная комиссия. Состав ликвидационной комиссии, порядок и сроки проведения ликвидации должны быть зафиксированы в решении о ликвидации предприятия. Со дня назначения ликвидационной комиссии к ней переходят полномочия по управлению делами предприятия. Непосредственное управление ликвидируемым предприятием возлагается на председателя ликвидационной комиссии, который представляет предприятие в отношениях с третьими лицами и государственными органами, распоряжается имуществом предприятия и его денежными средствами, руководит деятельностью предприятия и комиссии. Ликвидационная комиссия после ее назначения публикует информацию о ликвидации предприятия в одном из официальных органов печати с указанием срока подачи заявлений кредиторами своих претензий, который не может быть менее двух месяцев. В течение установленного срока ликвидационная комиссия проводит расчеты с работниками предприятия, вносит необходимые платежи в бюджет, производит все расчеты с кредиторами. Комиссия взыскивает также дебиторскую задолженность предприятию, выявляет претензии кредиторов, проводит оценку и инвентаризацию имущества предприятия.

В случае, если имущество передано хозяйственному обществу участниками в пользование, оно возвращается в натуральной форме без вознаграждения. Претензии кредиторов, заявленные в установленный срок, удовлетворяются после завершения всех расчетов с работниками и бюджетом. Претензии, выявленные и заявленные после истечения срока, установленного для их подачи, удовлетворяются из имущества предприятия, оставшегося после удовлетворения первоочередных претензий, заявленных в установленный срок.В случае, если имущества предприятия недостаточно для удовлетворения требований кредиторов, расчеты производят по принципу подведения черты. Это значит, что претензии, не удовлетворенные за недостатком имущества, считаются погашенными. Погашенными считаются также претензии, не признанные ликвидационной комиссией, при условии, если кредиторы в течение месячного срока со дня получения сообщения о непризнании претензии не предъявят иск об удовлетворении их требований в хозяйственный суд.

Таким образом, расчеты с кредиторами ликвидируемого предприятия производятся в следующей последовательности:-- выплата задолженности по заработной плате;-- расчеты с бюджетом;-- расчет с банками-- погашение облигаций и векселей;-- погашение заявленных претензий;-- выплаты по привилегированным акциям (для акционерных обществ);-- выплаты по простым акциям (для акционерных обществ).

В любом случае при добровольной или принудительной ликвидации приоритет отдается защите интересов работников и расчетам с бюджетом. Держатели акций идут в списке последними, ведь они добровольно рисковали своими деньгами, имели возможность контроля над бизнесом и могли получать дивиденды. Имущество, оставшееся после расчетов со всеми кредиторами, используется по усмотрению собственника.

Составленный ликвидационной комиссией ликвидационный баланс утверждает собственник, после чего он направляется в соответствующую налоговую администрацию для снятия предприятия с учета и обращается в банк с просьбой закрытия счетов. Ликвидация считается завершенной, а предприятие прекратившим свою деятельность с момента внесения записи об этом в Государственный реестр. При ликвидации предприятия для исключения из Государственного реестра подаются следующие документы:

1. Заявление собственника или уполномоченного им органа о ликвидации предприятия.

2. Решения суда (в случаях принудительной ликвидации).

3. Акт ликвидационной комиссии и ликвидационный баланс.

4. Справка из налоговой администрации о снятии с учета;

5. Документ, подтверждающий факт публикации в печати о ликвидации предприятия;

6. Справка органов внутренних дел о сдаче печатей и штампов.

7. Подлинники учредительных документов;

8. Свидетельство о госрегистрации.

Таким образом, банкротство можно назвать последствием необдуманного риска предпринимателя, или неэффективного управления рисковой ситуацией. Поэтому основная цель риск-менеджмента - это, в первую очередь, обеспечить предприятию устойчивое функционирование и не допустить его банкротства.

28. Основные функции ликвидационной комиссии

При возникновении любого из перечисленных оснований для ликвидации после принятия собственником, а в случае принудительной ликвидации -- судом или хозяйственным судом, соответствующего решения назначается ликвидационная комиссия. Состав ликвидационной комиссии, порядок и сроки проведения ликвидации должны быть зафиксированы в решении о ликвидации предприятия. Со дня назначения ликвидационной комиссии к ней переходят полномочия по управлению делами предприятия. Непосредственное управление ликвидируемым предприятием возлагается на председателя ликвидационной комиссии, который представляет предприятие в отношениях с третьими лицами и государственными органами, распоряжается имуществом предприятия и его денежными средствами, руководит деятельностью предприятия и комиссии. Ликвидационная комиссия после ее назначения публикует информацию о ликвидации предприятия в одном из официальных органов печати с указанием срока подачи заявлений кредиторами своих претензий, который не может быть менее двух месяцев.В течение установленного срока ликвидационная комиссия проводит расчеты с работниками предприятия, вносит необходимые платежи в бюджет, производит все расчеты с кредиторами.

Комиссия взыскивает также дебиторскую задолженность предприятию, выявляет претензии кредиторов, проводит оценку и инвентаризацию имущества предприятия.

В случае, если имущество передано хозяйственному обществу участниками в пользование, оно возвращается в натуральной форме без вознаграждения. Претензии кредиторов, заявленные в установленный срок, удовлетворяются после завершения всех расчетов с работниками и бюджетом. Претензии, выявленные и заявленные после истечения срока, установленного для их подачи, удовлетворяются из имущества предприятия, оставшегося после удовлетворения первоочередных претензий, заявленных в установленный срок.В случае, если имущества предприятия недостаточно для удовлетворения требований кредиторов, расчеты производят по принципу подведения черты. Это значит, что претензии, не удовлетворенные за недостатком имущества, считаются погашенными. Погашенными считаются также претензии, не признанные ликвидационной комиссией, при условии, если кредиторы в течение месячного срока со дня получения сообщения о непризнании претензии не предъявят иск об удовлетворении их требований в хозяйственный суд.

29. Механизмы нейтрализации финансовых рисков

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов: избежание риска; лимитирование концентрации риска; хеджирование; диверсификация; трансферт риска; самострахование; прочие методы.

1. Наиболее простым методом в системе внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является их избежание. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся: отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства. отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях.

2. Важным направлением нейтрализации финансовых рисков является лимитирование их концентрации. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать: предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента, реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат.

3. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков. В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления: диверсификация видов финансовой деятельности. диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. диверсификация депозитного портфеля. - диверсификация кредитного портфеля. диверсификация портфеля ценных бумаг. диверсификация программы реального инвестирования. Механизм диверсификации, избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков -- инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

4. Механизм трансферта финансовых рисков основан на частой их передаче партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков (их трансферта партнерам): распределение риска между участниками инвестиционного проекта. распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. распределение риска между участниками лизинговой операции - распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции.

5. Механизм самострахования финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются: - формирование резервного (страхового) фонда предприятия. формирование целевых резервных фондов. формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности. формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. - нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

6. Среди прочих методов внутренней нейтрализации финансовых рисков, используемых предприятием, могут быть: - обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. - получение от контрагентов определенных гарантий сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

30. Избежание риска, как метод нейтрализации финансового риска

Метод избежания финансового риска заключается в разработке таких мероприятий внутреннего

характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных мер по избежанию финансовых рисков относятся:

- Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, т.к. большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли.

- Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков - потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.

- Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции.

- Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды. Перечисленный и другие меры избежания финансового риска несмотря на свой радикализм в

отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

31. Лимитирование концентрации риска, как метод нейтрализации финансового риска

Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации финансовых рисков, может включать: Предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев - и для отдельных финансовых операций (финансирования реального инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и т.п.). Минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает формирование так называемой «ликвидной подушки», характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия. В качестве «ликвидной подушки» в первую очередь выступают краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные формы его дебиторской задолженности. Максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита, направленный на снижение концентрации кредитного риска, устанавливается при формировании политики предоставления товарного кредита покупателям продукции.

Максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Данная форма лимитирования направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) финансового риска при формировании портфеля ценных бумаг. Для ряда институциональных инвесторов этот лимит устанавливается в процессе государственного регулирования их деятельности в системе обязательных нормативов. Максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска и кредитного риска. Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента, реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат.

32. Диверсификация риска, как метод нейтрализации финансового риска

Метод диверсификации рисков используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Данный метод позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических рисков - валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации. В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления: - Диверсификация видов финансовой деятельности предусматривает использование альтернативных возможностей получения доход от различных финансовых операций - краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

Диверсификация валютного портфеля ("валютной корзины") предприятия предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этой диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия - Диверсификация депозитного портфеля предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, эта диверсификации обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения уровня его доходности.

Диверсификация кредитного портфеля предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита.

- Диверсификация портфеля ценных бумаг позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности.

Диверсификация программы реального инвестирования предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе. Механизм диверсификаци рсиков избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков, обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дет эффект в нейтрализации подавляющей части систематических рисков - инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого метода носит на предприятии ограниченный характер.

33. Распределение риска, как метод нейтрализации финансового риска

Метод распределения финансового риска основан на частичной его передаче партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения финансовых рисков: Распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить передачу своим подрядчикам финансовых рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов некоторых других. Для предприятия, осуществляющего передачу таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь. Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются прежде всего финансовые риски, связные с потерей (порчей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузочных работ. Формы такого распределения рисков регулируются соответствующими международными правилами. Распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого (лизингуемого) актива, риск потери им технической производительности (при соблюдении установленных правил эксплуатации) и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками в заключаемом контракте. Распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является прежде всего кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту - коммерческому банку или факторинговой компании. Эта форма распределения риска носит для предприятия платный характер, однако позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия его кредитного риска. Степень нейтрализации рисков, а следовательно, и уровень нейтрализации их негативных финансовых последствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями в соответствующих договорах.