Организация перехода на холдинговую структуру

2,97

29,15

Коэффициент загрузки

0,44

0,30

0,34

-22,57

Время оборота

156,75

109,05

121,37

-22,57

Из таблицы 13 видно, что коэффициент оборачиваемости оборотных средств предприятия в 2015 г. вырос на 29,15%.

Коэффициент загрузки соответственно снизился на 22,57%, что является удовлетворительной тенденцией для предприятия. Время оборота так же снизилось на 22,57%.

Функционирование предприятия независимо от видов деятельности и форм собственности в условиях рынка определяется его способностью приносить достаточный доход или прибыль.

Прибыль - выраженный в денежной форме чистый доход предприятия на вложенный капитал.

Прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения социальных потребностей трудового коллектива.

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные, но и относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются общая рентабельность предприятия, рентабельность продукции и другие показатели рентабельности. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.

Основными задачами анализа являются:

оценка динамики абсолютных и относительных показателей финансовых результатов (прибыли и рентабельности);

определение направленности и размера влияния отдельных факторов на сумму прибыли и уровень рентабельности;

выявление и оценка возможных резервов роста прибыли и рентабельности.

На основе данных «Отчета о прибылях и убытках», проанализируем состав и динамику финансовых результатов деятельности организации за три года. Проведем горизонтальный и вертикальный анализ прибыли в динамике (табл. 13).

Таблица 13 - Анализ формирования прибыли, тыс. руб. [16]

Показатели	На начало периода (по базису)	По базису	На конец периода (фактические данные)
1. Выручка от реализации, тыс. руб. (В)	632780132	687139566	704714002
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. (C.c)	556845405	584255486	608830135
3. Прибыль от реализации (П)	75934727	102884080	95883867

Прибыль за анализируемый период выросла на 139 тыс.руб.: ? П = 282 - 143

1.Если сравнивать сумму прибыли на начало периода и прибыль, рассчитанную исходя из фактического объема и ассортимента, но при ценах и себестоимости продукции на начало периода, то разница между ними показывает насколько произошло изменение прибыли за счет объема и структуры продукции отчетного периода:

?П = 102884080 - 75934727 = 26949353 тыс.руб.

2.Чтобы найти влияние только объема продаж. необходимо прибыль на начало периода умножить на процент роста объема производства. который определяется делением выручки от реализации. рассчитанной, исходя из базисной цены и фактического объема реализованной продукции. на выручку от реализации на начало периода:

Процент роста объема производства: 687139566:632780132 * 100 - 100 = 8.591%

?П(V) = 75934727 * 8.591 / 100 = 6523227.535 тыс.руб.

3. Определим влияние структурного фактора:

?П(уд.в.) = 26949353 - 6523227.535 = 20426125.465 тыс.руб.

4. Влияние изменения полной себестоимости на сумму прибыли устанавливается сравнением затрат, полученных при фактическом объеме реализации и себестоимости единицы продукции на начало периода и полной фактической себестоимостью на конец периода:

?П(cc.) = 584255486 - 608830135 = -24574649 тыс.руб.

5. Изменение суммы прибыли за счет отпускных цен на продукцию определяется сопоставлением фактической выручки от реализации на конец отчетного периода с выручкой от реализацией, рассчитанной при фактических объемах продаж и ценах на начало периода:

?П(ц.) = 704714002 - 687139566 = 17574436 тыс.руб.

Общее изменение прибыли от данных факторов находится как суммирование полученных результатов:

?П = 20426125.465 + 6523227.535 - 24574649 + 17574436 = 19949140 тыс.руб.

Аналогичный анализ можно проделать, используя способ цепной подстановки (Таблица 15):



Таблица 15 - Расчет влияния факторов на изменение суммы прибыли от реализации продукции способом цепных подстановок

Показатель	Порядок расчета	Сумма прибыли, тыс.руб.
на начало периода	ВР0 -С/с0	75934727
Усл. 1	П0 * Кроста	75934727 * 1.086 = 82457954.535
Усл. 2	ВРусл.-С/сусл.	687139566 - 584255486 = 102884080
Усл. 3	ВР1 - С/с	704714002 - 584255486 = 120458516
на конец периода	ВР1- С/с1	95883867

Изменение суммы прибыли за счет:

1. Объема реализации продукции:

?П(V) = 82457954.535 - 75934727 = 6523227.535 тыс.руб.

2. Структуры товарной продукции:

?П(уд.в.) = 102884080 - 82457954.535 = 20426125.465 тыс.руб.

3. средних цен реализации: ?П(ц) = 120458516 - 102884080 = 17574436 тыс.руб.

4. себестоимости реализованной продукции:

?П(с.с.) = 95883867 - 120458516 = -24574649 тыс.руб.

Таким образом, анализ деятельности предприятия показал, что предприятие наращивает основные показатели своей деятельности, растет стоимость основных производственных фондов, оборотных средств, выручки. При этом так же увеличивается себестоимость продукции, работ, услуг и коммерческие расходы. Показатели оборачиваемости активов имеют тенденцию к росту, что свидетельствует об улучшении эффективности работы предприятия в текущем году.

Анализ состава и размещения активов проводится по следующей форме (табл. 16)



Таблица 16 - Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта

Активы	2013	2013	2014	2014	2015	2015	Изменения	Изменения
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Нематериальные активы	201440	0.022	514948	0.0567	914572	0.0983	713332	0.0347
Основные средства (остаточная стоимость)	3285120	0.359	4067350	0.448	6379515	0.686	3094395	0.0889
Капитальные вложения	36922979	4.03	6975864	0.768	2608795	0.28	-34314184	-3.263
Долгосрочные финансовые вложения	600174010	65.513	689130831	75.825	682758269	73.395	82584259	10.312
Оборотные средства	275525803	30.076	208153080	22.903	237596090	25.541	-37929713	-7.173
Валюта баланса	916109152	100	212735378	100	244890177	100	-671218975

Из данных табл. 16 видно что активы фирмы уменьшились за два года на 671218975 тыс. руб. - с 916109152 до 212735378 тыс.руб. или на 73.268%. Средства в активах размещены следующим образом: нематериальные активы составляют 0.0983% оборотные средства 25.541%.

Важным показателем является темп прироста реальных активов. Реальные активы это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

где А - темп прироста реальных активов, %

ОС - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли, руб.

З - запасы и затраты

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств

0 - предыдущий базисный год

Таким образом, интенсивность прироста реальных активов за два года снизилась на 12.494%.

Следующим этапом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов (табл. 17).

Таблица 17 - Анализ динамики и структуры источников финансовых результатов

Пассивы	2013	2014	2015	Изменения
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.
1. Собственный капитал
1. Уставной капитал	7102	0.000775	7102	0.000781	7102	0.000763	0
2. Резервный фонд	13044	0.00142	13044	0.00144	13044	0.0014	0
3. Добавочный капитал	52555340	5.737	52555340	5.783	52555340	5.65	0
4. Текущие резервы	84384153	9.211	92251084	10.15	98646133	10.604	14261980
5. Доходы будущих периодов	200000	0.0218	300000	0.033	198268	0.0213	-1732
Итого:	137159639	14.972	145126570	15.968	151419887	16.277	14260248
2. Долгосрочные обязательства	562370394	204.108	549409937	263.945	526082529	221.419	-36287865
в т.ч. заемные средства	551988802	200.34	546240500	262.422	518024638	218.027	-33964164
3. Краткосрочные обязательства	216779119	0	0	0	0	0	0
в т.ч. привлеченные средства	160344136	17.503	214605566	23.613	252953093	27.192	92608957
заемные средства	54726094	5.974	25725835	2.831	70045673	7.53	15319579
4. Валюта баланса	916109152	100	908842073	100	930257241	100	14148089
Чистые активы: п.4-(п.2+п.3-п.1.5)	137159639	14.972	145126570	15.968	151419887	16.277	14260248

Из данных таблицы видно что сумма всех источников финансовых ресурсов за год возросла на 14148089 тыс. руб. - с 916109152 до 908842073 тыс.руб. или на 1.544% в том числе собственные средства увеличились на 14260248 тыс.руб. - с 137159639 до 145126570 тыс.руб. или на 10.397% заемные средства увеличились на 15319579 тыс. руб. - с 54726094 до 25725835 тыс. руб или на 27.993% привлеченные средства возросли на 92608957 тыс. руб. - с 160344136 до 214605566 тыс. руб. или на 57.756%.

Анализ финансовой устойчивости производится по следующим направлениям:

- расчет коэффициентов финансовой устойчивости

- анализ динамики и структуры оборотных средств

- анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Для оценки финансовой устойчивости следует рассчитать следующие коэффициенты:

коэффициент автономии, который характеризует независимость финансового состояния от заемных средств:

КA = М / ?И

где М - собственные средства

? И - общая сумма источников.

Минимальное значение коэффициента принимается на уровне 0,6.

За 2013 год

КA = 136959639 / 916109152 = 0.15

За 2014 год

КA = 144826570 / 908842073 = 0.159

За 2015 год

КA = 151221619 / 930257241 = 0.163

Рост значения коэффициента свидетельствует о полной финансовой независимости фирмы.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение заемных и собственных средств:

КУ = М / (К + З)

где М - собственные средства

З - заемные средства

К - кредиторская задолженность и другие пассивы.

За 2013 год

КУ = 137159639 / 778949513 = 0.176

За 2014 год

КУ = 145126570 / 763715503 = 0.19

За 2015 год

КУ = 151419887 / 778837354 = 0.194

0.0183 / 0.176 *100% = 10.413%

Таким образом фирма является финансово устойчивой и за отчетный год коэффициент возрос на 10.413%.

Платежеспособность - это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги (А1).

Следом за ними идут быстрореализуемые активы - готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность (А2).

Более длительного времени реализации требуют производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Они относятся к медленно реализуемым активам (А3).

Наконец, группу труднореализуемых активов образуют основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко (А4).

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

К наиболее срочным обязательствам, которые должны быть погашены в течение месяца, относятся кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили (П1).

Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года - краткосрочные кредиты банка (П2).

К долгосрочным обязательствам относятся долгосрочные кредиты банка и займы (П3).

К четвертой группе отнесем собственный капитал, находящийся в распоряжении предприятия (П4).

Таблица 18 - Группировка активов по степени ликвидности

Показатели	2013	2014	2015	Структура, %	2014	2015
Наиболее ликвидные активы (А1)	195196552	111643285	140833227	21.307	12.284	15.139
Быстро реализуемые активы (А2)	70891450	85953097	69575996	7.738	9.457	7.479
Медленно реализуемые активы (А3)	9437801	10556698	27186867	1.03	1.162	2.923
Труднореализуемые активы (A4)	640583349	700688993	692661151	69.924	77.097	74.459
Баланс	916109152	908842073	930257241	100	100	100



Группировка активов предприятия показала, что в структуре имущества за 2015 год преобладают Труднореализуемые активы (A4)

Таблица 19 - Группировка пассов по сроку выполнения обязательств

Показатели	2013	2014	2015	Структура, %	2014	2015
Наиболее срочные обязательства (П1)	160344136	186862497	181096024	17.503	20.561	19.467
Краткосрочные пассивы (П2)	56234983	27443069	71658801	6.138	3.02	7.703
Долгосрочные пассивы (П3)	562370394	549409937	526082529	61.387	60.452	56.552
Собственный капитал предприятия (П4)	136959639	144826570	151221619	14.95	15.935	16.256
Баланс	916109152	908842073	930257241	100	100	100

В структуре пассивов за 2015 год преобладают Долгосрочные пассивы (П3)

В структуре пассивов видно, предприятие привлекает краткосрочные кредиты и займы (П2 > 0).

Условие абсолютной ликвидности баланса

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Таблица 20 - Анализ ликвидности баланса предприятия

2013	2014	2015
А1>П1	А1<=П1	А1<=П1
А2>П2	А2>П2	А2<=П2
А3<=П3	А3<=П3	А3<=П3
А4>П4	А4>П4	А4>П4

Баланс организации в анализируемом периоде не является абсолютно ликвидным.



Таблица 21 - Расчет финансовых коэффициентов платежеспособности

Показатель	Формула	2013	2014	2015	Нормативное значение
Общий показатель ликвидности	(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3)	0.654	0.432	0.49	не менее 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	A1 / (П1+П2)	0.901	0.521	0.557	0,1-0,7
Коэффициент срочной ликвидности	(А1 + А2) / (П1 + П2)	1.229	0.922	0.832	не менее 1. Допустимое значение 0,7-0,8
Коэффициент текущей ликвидности	(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	1.272	0.971	0.94	1,5. Оптимальное не менее 2,0
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	(1300+1400-1100)/1300	0.429	-0.0446	-0.102	Положительная динамика
Доля оборотных средств в активах	1200 / 1600	0.301	0.229	0.255	не менее 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(1300+1400-1100) / 1210	-323.39	-1378.46	-1562.61	не менее 0,1

Таблица 22 - Коэффициенты рыночной устойчивости предприятия

Показатель	Формула	2013	2014	2015
Уровень чистого оборотного капитала	(1300+1400+1530-1100) / 1700	0.0643	-0.00677	-0.0163
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	(1200-1500)/ 1210	37.723	-16.001	-44.321
Индекс постоянства актива	1100 / 1300	4.677	4.838	4.58

Собственные оборотные средства составляют более -1.63% в структуре имущества.

Запасы не полностью обеспечены чистым оборотным капиталом.

Таблица 23 - Коэффициенты, оценивающие состояние дебиторской задолженности

Показатель	Формула	2013	2014	2015
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	2110 / 1230	8.926	7.994	10.129
Коэффициент ликвидности дебиторской задолженности	1230 / 1200	0.257	0.413	0.293

Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась, что влияет на снижение продолжительности операционного цикла.

Ликвидность дебиторской задолженности увеличилась, что положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия и снижает риск финансовых потерь компании.

Таблица 24 - Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели	2013	2014	2015	Нормативное значение
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	4.423	3.941	3.884	<1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0.213	-0.031	-0.0646	>0,1
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0.15	0.16	0.163	0,4-0,6
Коэффициент финансирования	0.226	0.253	0.257	>=0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	0.763	0.764	0.728	>=0,6

Предприятие зависит в большой степени от заемных источников (коэффициент автономии остается достаточно низким)

Далее изучается динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность.

Таблица 25 - Анализ наличия и движения собственных оборотных средств

Показатели	2013	2014	2015	Изменение
Уставный капитал	7102	7102	7102	0
Резервный фонд	13044	13044	13044	0
Текущие резервы	84384153	92251084	98646133	14261980
Добавочный капитал	52555340	52555340	52555340	0
Итого собственных средств	136959639	144826570	151221619	14261980
Исключаются:
Нематериальные активы	39237	474846	896075	856838
Основные средства	3285120	4067350	6379515	3094395
Незавершенные капитальные вложения	37022652	6075257	649081	-36373571
Прочие внеоборотные активы	62330	940709	0	-62330
Долгосрочные финансовые вложения	600174010	689130831	682758269	82584259
Убыток	0	0	0	0
Итого исключается	640583349	700688993	690682940	50099591
Собственные оборотные средства (СОС1)	-503623710	-555862423	-539461321	-35837611
СОС2 (чистый оборотный капитал): 1300+1400+1530 - 1100	58946684	-6152486	-15158735	-74105419
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам): 1300+1400+1530 - 1100+1510	113672778	19573349	54886938	-58785840

Данные таблицы показывают что за два года собственные оборотные средства снизились на 35837611 тыс. руб. от -503623710 до -555862423 тыс.руб. Этот спад был обусловлен действием следующих факторов:

1. Увеличение оборотной части уставного капитала на 50099591 тыс. руб. (с -640576247 до -690675838 тыс. руб.) что снизило сумму собственных средств на 50099591 тыс.руб.

За 2013: 7102 - 640583349 = -640576247 тыс.руб.

За 2014: 7102 - 700688993 = -700681891 тыс.руб.

За 2015: 7102 - 690682940 = -6906758380 тыс.руб.

Изменение за год: -690675838 - -640576247 = -50099591 тыс.руб.

2. Сумма резервного фонда в текущем году не менялась.

3. Увеличение сумм средств в текущих резервах на 14261980 тыс.руб. что повысило собственные оборотные средства на 14261980 тыс.руб.

Итого: -50099591 + 0 + 14261980 = -35837611 тыс.руб.



Таблица 26 - Расчет показателей рентабельности, %

Показатель	Формула	2013	2014	2015	Изменение
Рентабельность реализованной продукции (рентабельность издержек)	2200/(2110-2200)	0.404	2.755	1.744	1.34
Рентабельность производства	2300/(1150+1210)	300.092	382.518	210.527	-89.565
Рентабельность активов (общая рентабельность)	2300/1600	1.586	1.882	1.522	-0.0641
Рентабельность внеоборотных активов	2300/1100	2.269	2.441	2.044	-0.224
Рентабельность оборотных активов	2300/1200	5.274	8.216	5.96	0.686
Рентабельность собственного капитала	2300/1300	10.61	11.808	9.364	-1.246
Рентабельность инвестиций	2300/(1100-1150)	2.28	2.455	2.063	-0.217
Рентабельность продаж	2300/2110	2.296	2.489	2.009	-0.287

Рентабельность оборотных активов возросла, что свидетельствует об эффективной работе предприятия

Таблица 27 - Коэффициенты эффективности работы предприятия

Показатель	Формула	2013	2014	2015	Изменение
Коэффициент оборачиваемости капитала (активов)	2110 / 1600	0.691	0.756	0.758	0.0668
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	2120 / 1210	357.565	1448.87	1757.101	1399.535
Финансовая рентабельность, %	2400 / 1300	10.61	4.264	9.364	-1.246
Рентабельность оборота (продаж), %	2200 / 2110	0.403	2.681	1.714	1.312
Норма прибыли (коммерческая маржа), %	2400 / 2110	2.296	0.899	2.009	-0.287
Фондорентабельность, %	2300 / (1150+1140)	442.352	420.442	221.962	-220.39
Рентабельность перманентного капитала, %	2300 / (1300+1400)	2.078	2.463	2.091	0.0127



Анализ показывает, что предприятие находится в удовлетворительном финансовом состоянии, при этом, для предприятия очень важно грамотное управление предприятием, без которого деятельность может стать неэффектной.

2.3 Оценка предпосылок перехода на холдинговую структуру

Объединяясь в холдинги на добровольной основе или путем агрессивной скупки акций других компаний, предприятия преследуют вполне определенные цели: укрепление позиций на рынке и получение экономического выигрыша. Основными задачами, которые решаются в процессе создания холдингов, являются:

создание технологически взаимосвязанных производственных и сбытовых цепочек, что обеспечивает бесперебойное функционирование всех включенных в эту цепочку предприятий и меньшую степень их зависимости от внешних поставщиков. По такому принципу создаются вертикально интегрированные компании, о которых более подробно говорится ниже;

диверсификация бизнеса, когда в холдинг входят разнородные предприятия, производящие различные виды продукции или услуг. В процессе своего развития компании часто делают производство новых продуктов прерогативой дочерних фирм. Диверсификация способствует наращиванию мощи и повышению устойчивости холдинга путем оперативного перераспределения финансовых и других ресурсов между направлениями бизнеса;

оптимизация структуры управления, в процессе которой руководство головной компании может сосредоточиться на разработке и решении стратегических задач, обеспечивающих перспективное развитие всей группы компаний. Выполнение текущих рутинных операций переносится на уровень дочерних фирм;

создание собственной сервисной сети, когда отдельные службы предприятий (ремонтные, транспортные, строительные, сбытовые и т. д.) реорганизуются и регистрируются отдельные юридические лица, которые в централизованном порядке обслуживают все предприятия, входящие в холдинг;

обособление лицензируемых видов деятельности - аудиторской, страховой, инвестиционной и др. В целом ряде случаев законодательством предусматривается, что лицензируемый вид деятельности для компании должен быть исключительным. И поскольку его нельзя совмещать ни с какими другими видами бизнеса, для осуществления лицензируемой деятельности головной компании приходится создавать дочерние фирмы;

снижение рисков и повышение устойчивости бизнеса. Разрабатывая новые виды продукции и вводя инновации в технологические процессы, компания подвергает себя определенному риску, так как всегда есть вероятность получения отрицательного результата. Наличие в портфеле предприятия большого числа рисковых проектов приводит к тому, что инвесторы рассматривают такое предприятие как высокорисковое, что приводит к падению рыночной цены акций.

Чтобы снизить риски, под реализацию инновационных проектов действующая компания создает дочерние предприятия, которые несут ограниченную ответственность в пределах своего имущества. Таким образом, устойчивость головной компании повышается, а риски переносятся на дочернее предприятие.



3. Разработка мероприятий по переходу на холдинговую структуру

3.1 Проект мероприятий

В настоящее время в России, в том числе в Республике Татарстан растет количество вертикально-интегрированных и смешанных структур, подобных ОАО «Татнефть» и ОАО «Таиф», которые более чем на половину обеспечивают бюджет РТ денежными ресурсами и рабочими местами, а также определяют производственную, инновационную и инвестиционную активность отечественной промышленности. Описанные в экономической теории позитивные эффекты от их функционирования на практике не столь однозначны. В этой связи исследовательский интерес возникает по отношению к вопросу об экономической безопасности результатов вхождения ОАО «Нижнекамскшина», ОАО «Нижнекамсктехуглерод», ОАО «Нижнекамский механический завод» в состав группы компаний ОАО «Татнефть», а также ОАО «Нижнекамскнефтехим» и ОАО «Казаньоргсинтез» в управляющую компанию ОАО «ТАИФ» которая объединяет нефтегазодобывающие, нефтегазоперерабатывающие и нефтехимические производства, компании по реализации нефти, газа, нефтегазопродуктов и нефтехимии, а также блок сервисных структур. Диагностику безопасности их настоящего и будущего развития видится целесообразным провести по следующему алгоритму:

Дать историческую справку вхождения ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» в состав холдинга и представить умозаключение о последовательности действий материнской компании в отношении приобретаемых предприятий;

Провести анализ динамики инвестиций в воспроизводство основных фондов ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод;

Представить результат диагностики изменения производственного и финансового состояния предприятий с использованием традиционных методик.

Итак, первое, ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» вошли в состав ОАО «Татнефть» в 2000 г. после реализации госпакета акций предприятий в первом случае в целях финансового оздоровления [16], во втором, - реализации программы развития шинного производства в Республике Татарстан.

Для оптимизации управления предприятиями ОАО «Татнефть», объединенных технологической цепочкой производства конечного изделия, предприятия были объединены в нефтехимический комплекс под руководством Управляющей компании «Татнефть-Нефтехим». Сегодня в составе комплекса ОАО «Нижнекамскшина», ООО «Нижнекамский завод грузовых шин», ООО «Нижнекамский завод цельнометаллокордных шин», ОАО «Нижнекамский завод технического углерода», ОАО «Нижнекамский механический завод», ЗАО «Ярполимермаш-Татнефть», ООО «Торговый дом «Кама», ООО «Татнефть-Нефтехимснаб», ООО «Научно-технический центр «Кама», ООО «Энергошинсервис».

3.2 Оценка эффективности мероприятий

Структурные подразделения указанных предприятий, в частности вспомогательные цеха, Управление общественного питания, совхоз «Шинник», Спорткомплекс, ООО «НЗГШ» были выведены из их состава в целях организации взаимодействия с ними по принципу аутсорсинга и создания, таким образом, центров по формированию прибыли. Так структура ОАО «НКШ» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» сократилась в отношении функции финансового и экономического управления в составе директора по экономике и финансам, главного бухгалтера и административного директора.

Функциональные обязанности вышеперечисленных работников были переданы в УК «Татнефть-Нефтехим», в структуре которого отдел финансового планирования и анализа, отдел управления оборотными активами и казначейство. Планирование и распределение средств Обществ субъекты финансового управления УК продолжили осуществлять по Центрам финансовой ответственности (ЦФО). Так, например, анализ деятельности по управлению финансами ОАО «Нижнекамсктехуглерод» показал, что каждое ЦФО курируется начальником управления ООО «УК «Татнефть-Нефтехим» и, за редким исключением, заместителем директора ОАО «Нижнекамсктехуглерод» по соответствующему направлению деятельности.

Функции, состоящие в обеспечении сырьем и реализации продукции ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» также были переданы ООО «Татнефть-Нефтехимснаб», на долю которого в 2000 г. приходилось 33,5% поставок, а с 01.07.2001г. - 100% ОАО «Нижнекамскшина». В этой связи постановление Правительства РТ установило фиксированные цены на основные виды сырья, поставляемые от ОАО «НКНХ» для ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «НКТУ». В то же время наценка посредника в лице ООО «Татнефть-Нефтехимснаб» составила от 2 до 30%. Так за период правления Татнефти темп роста цен за тонну техуглерода, основного сырья составил 742%, при инфляции - 420,8%.

Поскольку в структуре себестоимости производства продукции указанных предприятий наибольший удельный вес имеют затраты на сырье и материалы (около 70%), использование таких наценок привело к резкому его повышению.

Оставшиеся 30% затрат, в составе которых: стоимость приобретения топлива и энергии, амортизация и затраты на оплату труда в меньшей степени поддавались оптимизации. Это было обусловлено следующими обстоятельствами, во-первых, большая часть основных фондов имеет 100% износ, следовательно, экономия по статьям «услуги промышленного характера» и «вспомогательные материалы» видится невозможной; во-вторых, цены на энергоресурсы контролируется государством в лице Тарифного Комитета и также не реагируют на инициативы предприятий.

Резервами для управления себестоимостью производственной деятельности стали расходы по статьям «Затраты на оплату труда» и «Прочие расходы», размер первой из которых может быть сокращен путем повышения норм труда (средний процент выполнения нормы выработки по некоторым участкам в ОАО «Нижнекамскшина» в 2000 г. достигал 180%), либо за счет снижения штатной численности персонала; второй, - за счет уменьшения расходов на обучение персонала и мероприятий по обеспечению экологической безопасности и охраны труда. Реализация первого из них - пересмотр норм труда, привела к ежегодному сокращению численности персонала начиная с 2002 года в среднем на 9% и снижению затрат на оплату труда.

Аналогично функция реализации продукции предприятий до 2014 года по договорам комиссии, с 2014 года - по договорам купли-продажи, была передана ООО «Торговый дом «Кама», в руках которых объемы продаж по ОАО «Нижнекамскшина», начиная с 2006 года имели тенденцию к сокращению. Относительно ОАО «Нижнекамсктехуглерод» имеет место увеличение объемов производства, что объясняется исключительно повышением объемов реализации экспортной продукции. Объем продукции поставляемый в ОАО «Нижнекамскшина» также имеет устойчивую тенденцию к снижению. 

Кроме того из состава производственных предприятий были выведены подразделения, обеспечивающие работоспособность оборудования, связи и иные условия работы в производственных помещениях, создавшие предпосылки увеличения времени простоя оборудования в связи с поломкой и стоимости их ремонта.

Таким образом, первыми результатами вхождения в состав группы компаний «Татнефть» для ОАО «НКШ» и ОАО «НКТУ» стали:

Юридическая, экономическая и структурная централизация власти в УК Татнефть, с жестким ограничением возможности экономического управления и влияния на снижение затрат на производство продукции и увеличение результатов производственной и сбытовой деятельности предприятий. В погоне за повышением ответственности и специализации в области выполнения функции производства менеджмент материнской компании возложил список обязанностей и жестких регламентов, регулирующих условия взаимоотношений с партнерами, отняв при этом насущное право на гибкое и оперативное управление производством, принятие управленческих решений.

Рост временных потерь, связанных с необходимостью многоступенчатых согласований проектов решений с представителями ООО УК «Татнефть-Нефтехим».

Сокращение объемов производственной и сбытовой деятельности, повышение себестоимости производства продукции, времени простоя оборудования, длительности производственного и ремонтного циклов.

Сокращение численности персонала, лояльности и ответственности при выполнении им функций управления «не своими» предприятиями комплекса в условиях искусственно созданной монополии при выборе субъекта обслуживания производственных процессов.

Рост инвестиционного потенциала благодаря реализации концепции перекрестного финансирования инвестиционных проектов предприятий в составе холдинга.

Обобщение только названных эффектов выражает нигилизм собственников, а значит топ менеджеров комплекса в отношении стратегии развития производства и реализации социальной функции управления каждым из предприятий и, напротив, приоритет их деятельности по созданию и использованию схем сохранения своего финансового благополучия в краткосрочной перспективе путем навязывания организации фиктивных работ и оказания одноименных услуг по высоким расценкам. Названное, не только не обеспечивает рост прибавочной стоимости продукции Республики, повышение качества жизни её населения, но и ведет к сокращению налоговых поступлений в бюджеты страны как ресурсного источника выполнения государственных функций. Дополнительным источником информации при формировании умозаключения относительно экономической безопасности функционирования приобретенных ОАО «Татнефть» компаний служат результаты анализа их инвестиционной активности.

Второе, за последние 11 лет для развития шинного комплекса ОАО «Татнефть» инвестировало более 1 млрд. долл.: в 2001 г. началась реконструкция легкового потока ЗМШ; в соответствии с Программой стратегического развития предприятия была закуплена лицензия на новую технологию фирмы «Пирелли»; в 2004 г. организовано и принято в эксплуатацию, а в 2006 г. выведено на проектную мощность производство легковых радиальных шин (ПЛРШ); в 2007 г. введено в эксплуатацию новое подготовительное производство, выпускающее резиновые смеси на качественно новой основе, что позволило реализовать полный цикл производства легковых и легкогрузовых шин по технологии фирмы «Пирелли» (см. рис. 5, табл. 16).

Рисунок 5 - Динамика финансирования и освоения инвестиций в ОАО «Нижнекамскшина» в 2006-2012 гг. [16]

Акцент на планирование и учет инвестиционной деятельности предприятия был сделан лишь в 2006 году, когда создали соответствующие субъектную и институциональную структуры.

Таблица 28 - Динамика финансирования и освоения инвестиций ОАО «Нижнекамсктехуглерод» [16]

Показатели	Годы
	2006	2007	2008	2009	2010	2013	2014
Согласно инвестиционной программы (без НДС), млн. руб.	78,3	116,6	157,7	151,2	175,0	127,9	151,9
Фактически освоено, млн.руб.	67,0	110,5	73,5	119,3	156,7	110,8	129,1
% освоения средств	85,6	94,8	46,6	78,9	89,5	86,6	85,0

Сопоставление данных, характеризующих инвестиционную активность ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод», позволяет сформулировать выводы: в динамике значений объемов финансирования инвестиций нет значительных колебаний в сторону их увеличения, что обусловлено дефицитом их источников, сумма же фактически освоенных средств сильно отстает от плановых величин: процент отклонения колеблется от 46,6% до 95%. Более того анализ содержания инвестиционных программ предприятий показывает, что прописанные в них проекты в большей степени ориентированы на проведение капитальных ремонтных работ - «модернизации». Последнее обусловливает нежелательную динамику значений показателей, характеризующих состояние основных средств предприятий, представленных на рисунке и определяет наличие недостатков в управлении их инвестиционной активностью.



Рисунок 6 - Динамика коэффициента износа основных средств ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» за 2006-2012 годы

Основными проблемами в функционировании существующей системы управления инвестициями являются:

 дефицит денежных средств предприятия и, как следствие, остаточный принцип формирования источников финансирования инвестиций, лимитированных, как правило, величиной амортизационных отчислений. Это приводит к необходимости корректировки программ модернизации и недостаточно эффективному вложению средств;

краткосрочное планирование инвестиций (не более одного года) не учитывающее начатые в предыдущем периоде мероприятия, что влечет за собой неэффективное использование финансовых ресурсов и отодвигает срок ввода объектов в промышленную эксплуатацию;

жесткость алгоритма формирования и корректировки инвестиционной программы предприятия;

нечеткости распределения зоны ответственности между Обществами и управлением капитального строительства ООО «УК «Татнефть-Нефтехим» в части контроля исполнения договорных обязательств подрядчиками, планирования деятельности в области капитального строительства и реконструкции зданий и сооружений. Результат - низкий процент освоения суммы финансированных инвестиций;

содержание инвестиционной программы предприятия в большей степени связано с проведением капитальных ремонтных работ - «модернизацией». Это говорит о том, что Холдинговая группа предприятий «Татнефть» не делает ставки на ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Нижнекамсктехуглерод» как на перспективный сегмент производственно-сбытовой деятельности.

Указанные проблемы создают сложности в принятии инвестиционных решений; приводят к нерациональному использованию имеющихся ресурсов; снижают отдачу от инвестиционных проектов; обусловливают серьезные риски для дальнейшего развития комплекса и обновления ассортимента и улучшения качества продукции. Третье, за период с 2000 по 2013 г. стоимость имущества ОАО «Нижнекамскшина» увеличилась с 5 936,2 тыс. руб. до 7 429,3 тыс. руб., темп роста составил 125,2%. Имущество ОАО «Нижнекамскшина» в большей степени представлено внеоборотными активами, а именно основными средствами, доля которых составила 54,2% в 2000 г. и 39,7% в 2013 г. (см. табл. 17).

Таблица 17 - Динамика состава и структуры имущества ОАО «Нижнекамскшина» и источников его финансирования за 2000-2011 гг., тыс. руб. [16]



Рост удельного веса оборотных активов в составе имущества предприятия с 43,8% в 2000 г. до 55,4% в 2013 г. объясняется увеличением размера дебиторской задолженности ООО «ТД «Кама» (в связи с отменой давальческой схемы работы) и задолженности ООО «НЗГШ». Такая динамика определяет факт отвлечения денежных средств из оборота предприятия и негативно сказывается на изменении размера его кредиторской задолженности, доля которой с 2000 по 2013 г. увеличилась с 52,8% до 97,1%, определив высокую зависимость предприятия от внешних кредиторов, в частности от ОАО «Татнефть». Соотношение собственных и заемных средств 2,9%: 97,1%, сложившееся в 2013 г. говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

Аналогичная ситуация наблюдается и в ОАО «Нижнекамсктехуглерод», имущество которого с 2000 до 2014 гг. увеличилось на 1227899 млн. руб. (см. таблицу 18).

Таблица 18 - Динамика состава и структуры имущества ОАО «Нижнекамсктехуглерод» и источников его финансирования за 2000-2012 гг., тыс. руб.[16]



Аналогично результатам предыдущего анализа у предприятия увеличилась величина и доля дебиторской с 12,2% в 2000 г. до 30,8% в 2013 г., однако, снизилась доля кредиторской задолженности, что объясняется сокращением численности персонала НКТУ в результате перевода экономических служб в УК Татнефть.

Итак, укрупненный анализ эффективности включения производственных предприятий в состав группы компаний «Татнефть» приводит к следующим умозаключениям:

во-первых, предприятие ограничено в возможности влиять на сокращение себестоимости производимой продукции и разработке мер по совершенствованию оперативной деятельности;

во-вторых, планирование финансовой, инвестиционной и производственной деятельности осуществляется в рамках политики холдинга, которая не ориентирована на развитие предприятий в долгосрочной перспективе;

в-третьих, несмотря на реальную возможность увеличения выпуска товарной продукции, объем ее производства напротив, сокращается, что в свою очередь приводит к ухудшению финансовых результатов, структура и динамика которых особенно в отношении выполнения денежных обязательств навязана кредитной политикой холдинга, основным инструментом которой является используемая система ценообразования и организации взаиморасчетов.

Исследование результатов и условий организации операционной деятельности анализируемых предприятий указывает на то, что менеджмент холдинга (материнской компании) основной акцент делает на фискальной составляющей своего управления, разрабатывая и используя схемы удержание денежных средств в рамках холдинга, действуя по следующему алгоритму:

1) расширение бизнес-портфеля компании и диверсификация деятельности в рамках вертикальной и горизонтальной интеграции;

2) передача всех активов составляющих холдинг предприятий дочерним структурам ОАО "Татнефть" (в нашем случае ООО УК "Татнефть-Нефтехим", ООО «Татнефть-нефтехимснаб» и т.д.);

3) заключение составляющими холдинг предприятиями договоров аренды имущества (c правом выкупа) по заниженным расценкам, договоров купли-продажи, оказания услуг по завышенным ценам в условиях искусственно созданной монополии;

4) использование получаемой дочерними структурами прибыли на выкуп этих же активов.

Таким образом, формируемые в процессе их деятельности финансовые ресурсы, перетекая из одного предприятия в другое в форме расходов, занижают расчетную базу по налогам и концентрируются в сети управляющих и обслуживающих организаций ОАО «Татнефть». 



Заключение

Подводя итог выпускной квалификационной работе необходимо отметить основные ее моменты.

Холдинговая компания -- это компания, которая владеет долями других компаний (дочерних предприятий). Холдинговую компанию называют материнской компанией. Холдинговая компания может владеть недвижимостью. При удачном структурировании холдинговая компания может снизить или совсем исключить налог на входящие или исходящие дивиденды, а также на доход от прироста капитала.

Холдинг - это группа (или совокупность) коммерческих организаций, среди которых есть одна главная (или управляющая, материнская) компания и несколько дочерних организаций, находящихся в подчинении.

Таким образом, в структуре организации фирм всегда присутствует одна главная, владеющая контрольным пакетом акций остальных, но не всегда обязательно дочерние предприятия будут иметь равное положение в отношениях между собой. Более сложная структура холдинга предполагает наличие более сложной иерархии между компаниями (к примеру, материнская компания и зависимые дочерние, имеющие в свое время также зависимые, «внучатые» фирмы).

Холдинговая компания может заниматься не только управленческой деятельностью, но и, непосредственно, производственной. Деятельность же дочерней организации в свою очередь определяется материнской на основании заключенных между ними договоров, в силу преобладающего участия последней в уставном капитале первой или иными способами закрепленными в законодательстве (более подробно об этом можно прочитать в статье 105 ГК РФ (п.1), в ФЗ «Об акционерных обществах» (статья 6, п.2), в ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (статья 6, п.2).

В работе было исследовано построение холдинга «Татнефть». «Татнефть» - одна из крупнейших российских нефтяных компаний, международно-признанный вертикально-интегрированный холдинг. В составе производственного комплекса Компании стабильно развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный комплекс, сеть АЗС и блок сервисных структур. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового (банковского и страхового) сектора. 

В целях дальнейшего экономического роста, инновационного развития и укрепления своих позиций как одного из лидеров нефтяной отрасли России «Татнефть» успешно реализует программы по стабилизации объемов рентабельной добычи нефти и газа на разрабатываемых лицензионных месторождениях; активно осваивает новые месторождения, в том числе высоковязкой и трудноизвлекаемой нефти на территории Татарстана; расширяет ресурсную базу за пределами РТ и РФ; увеличивает объемы производства и реализации готовых видов продукции высокой конкурентоспособности за счет развития нефтехимии и нефтепераработки; эффективно формирует и реализует инновационно-направленную инженерно-техническую политику.

Одним из важнейших проектов Компании является строительство в Нижнекамске Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» (Комплекс НПиНХЗ). Реализация проекта была начата в 2005 году с целью развития нового этапа нефтеперерабатывающей отрасли Татарстана. Инициаторами строительства выступили Правительство республики и «Татнефть». В 2013 году введена в промышленную эксплуатацию первая очередь Комплекса НПиНХЗ, в начале 2014 года - комбинированная установка гидрокрекинга. 

Сегодня Комплекс НПЗ является полноправным участником нефтеперерабатывающей отрасли России и производит высококонкурентную, экологически чистую продукцию, среди которой дизельное топливо Евро-5, авиационный керосин марок РТ, ТС-1 и Джет А-1, высокоиндексные базовые масел III группы. С завершением реализации Проекта предусматривается выпуск широкой номенклатуры продукции высокого передела нефти.

Достижения в производственной, природоохранной, социальной деятельности, высокий уровень корпоративного управления, открытость и прозрачность Компании высоко оцениваются акционерами, деловыми партнерами и инвестиционным сообществом в целом.

Анализ показывает, что предприятие находится в удовлетворительном финансовом состоянии, при этом, для предприятия очень важно грамотное управление предприятием, без которого деятельность может стать неэффектной.

В настоящее время в России, в том числе в Республике Татарстан растет количество вертикально-интегрированных и смешанных структур, подобных ОАО «Татнефть» и ОАО «Таиф», которые более чем на половину обеспечивают бюджет РТ денежными ресурсами и рабочими местами, а также определяют, производственную, инновационную и инвестиционную активность отечественной промышленности

В этой связи исследовательский интерес возникает по отношению к вопросу об экономической безопасности результатов вхождения ОАО «Нижнекамскшина», ОАО «Нижнекамсктехуглерод», ОАО «Нижнекамский механический завод» в состав группы компаний ОАО «Татнефть», а также ОАО «Нижнекамскнефтехим» и ОАО «Казаньоргсинтез» в управляющую компанию ОАО «ТАИФ» которая объединяет нефтегазодобывающие, нефтегазоперерабатывающие и нефтехимические производства, компании по реализации нефти, газа, нефтегазопродуктов и нефтехимии, а также блок сервисных структур. Диагностику безопасности их настоящего и будущего развития видится целесообразным провести по следующему алгоритму:

для оптимизации управления предприятиями ОАО «Татнефть», объединенных технологической цепочкой производства конечного изделия, предприятия были объединены в нефтехимический комплекс под руководством Управляющей компании «Татнефть-Нефтехим». Сегодня в составе комплекса ОАО «Нижнекамскшина», ООО «Нижнекамский завод грузовых шин», ООО «Нижнекамский завод цельнометаллокордных шин», ОАО «Нижнекамский завод технического углерода», ОАО «Нижнекамский механический завод», ЗАО «Ярполимермаш-Татнефть», ООО «Торговый дом «Кама», ООО «Татнефть-Нефтехимснаб», ООО «Научно-технический центр «Кама», ООО «Энергошинсервис».

Исследование результатов и условий организации операционной деятельности анализируемых предприятий указывает на то, что менеджмент холдинга (материнской компании) основной акцент делает на фискальной составляющей своего управления, разрабатывая и используя схемы удержания денежных средств в рамках холдинга, действуя по следующему алгоритму: 1) расширение бизнес-портфеля компании и диверсификация деятельности в рамках вертикальной и горизонтальной интеграции; 2) передача всех активов составляющих холдинг предприятий дочерним структурам ОАО "Татнефть" (в нашем случае ООО УК "Татнефть-Нефтехим", ООО «Татнефть-нефтехимснаб» и т.д.); 3) заключение составляющими холдинг предприятиями договоров аренды имущества (c правом выкупа) по заниженным расценкам, договоров купли-продажи, оказания услуг по завышенным ценам в условиях искусственно созданной монополии; 4) использование получаемой дочерними структурами прибыли на выкуп этих же активов. Таким образом, формируемые в процессе их деятельности финансовые ресурсы, перетекая из одного предприятия в другое в форме расходов, занижают расчетную базу по налогам и концентрируются в сети управляющих и обслуживающих организаций ОАО «Татнефть». 



Список литературы

1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». КонсультантПлюс.

2. Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ (ред. от 05.10.2015) "О защите конкуренции" (с изм. и доп., вступ. в силу с 10.01.2016)

3. Амбрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие / М.С. Амбрютина, А.В. Грачев. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2011. 254 с.

4. Артеменко В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: ДИС, 2012. 263 с.

5. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский учет. / Ю.Б. Бабаев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 275 с.

6. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина - М.: Издательство «Герда», 2011. 341 с.

7. Горбулин В.Д. Практическое руководство по заполнению баланса для начинающего бухгалтера / В.Д. Горбулин - М.: ГроссМедиа Ферлаг. 2012. 367 с.

8. Донцов Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2012. 368 с.

9. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник для экономических специальностей вузов / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова - М.: Проспект, 2011. 424 с.

10. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 202. 417 с.

11. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева - М.: Финансы и статистика, 2012. 251с.

12. Пласкова Н.С. Экономический анализ: учебник / Н.С. Пласкова - М.: Эксмо, 2012. 246 с.

13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2011. 536 с.

14. Чечевицина Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев - М.: 2011. 278 с.

15. Официальный сайт компании ПАО «Татнефть» [Электронный ресурс] URL: http://www.tatneft.ru/ (дата обращения 25.05.2016 г.)

Размещено на Allbest.ru