Экономико-правовой механизм и организация управления инвестиционным проектом на примере ОАО "МТС"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Экономико-правовой механизм и организация управления инвестиционным проектом на примере ОАО "МТС"

1. Теоритические основы управления инвестиционными проектами

Понятие и сущность инвестиционного проекта.

Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от латинского investio - одеваю, и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в широком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».

Инвестиционный проект - это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.

Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т.д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов: расчетный период - период реализации проекта;

чистые инвестиции - объем затрат;

денежный поток - чистый денежный поток от деятельности;

ликвидационная стоимость - затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

Необходимость рассмотрения данного проекта зависит от соотношения этих четырех элементов.

Необходимая информация, заранее подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей инвестиционного проекта. Ее основным методом является математически построенная схема последствий принятия соответствующих решений. По этой схеме мы смотрим, достаточен ли объем инвестиций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное финансовое состояние. Перед принятием управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.

В инвестиционном проекте содержится перечень оценок и показателей его эффективности за весь период существования - от начальной стадии разработки до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать:

· направление проектируемого производства, состав производимой продукции;

· сведения о размещении производства;

· информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

Такой проект сопровождается документацией, утвержденной в установленном порядке стандартами (нормативами и правилами).

Инвестиционный проект сопровождается также описанием последовательно выполняемых на практике действий по срокам осуществления инвестиций.

Эта часть документации представляет собой детально разработанный бизнес-план фирмы с развернутыми характеристиками проекта, обоснованием его продолжительности, особенностей реализации, источников и направлений денежных потоков и др. Большое внимание уделяется обоснованию финансовой реализуемости проекта также учитываются денежные поступления, в том числе выручка от продаж продукции (работ, услуг), внереализационные доходы, убытки, все виды платежей фирмы, в том числе капитальные вложения, ликвидационные затраты на стадии завершения проекта, затраты на увеличение оборотных средств (в том числе в амортизационные фонды), производственные издержки, налоговые платежи, заработная плата и др.

Баланс проекта - это сальдо денежного потока по инвестиционному проекту, оцениваемое разностью между приходом и расходом денежных средств как на каждом временном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.

Также в проектных материалах должна содержаться вся информация о его характеристиках как технических, так и технологических и организационных. Должны быть указаны его участники (в том числе акционеры, кредиторы) и приведена предварительная оценка реализуемости инвестиционного проекта, обязательно с учетом неопределенности и потенциальных рисков.

Момент приведения может не совпасть с моментом начала отсчета времени. При этом дисконтирование понимается как приведение ко всем моментам времени. Также следует учитывать косвенное влияние инвестиционного проекта на деятельность предприятия, например: увеличение выплачиваемых налогов при увеличении объема продаж или транспортных издержек. Есть и противоположные случаи: например, рост амортизационных отчислений при инвестировании в основные средства, что непременно приведет к снижению налоговых выплат. Временной принцип - это соотношение денежных потоков с временной шкалой. Для проведения инвестиционного анализа проекта важно знать, когда будут происходить те или иные денежные выплаты или поступления. Основанный на предположениях, данный принцип можно найти в расчете «срока окупаемости проекта». Но простой расчет срока окупаемости не дает полной информации о привлекательности проекта. При принятии инвестором решения о каком-нибудь строительстве или закупке оборудования возникает необходимость сравнения капитальных затрат, которые предстоит сделать сейчас, с доходами, которые будут принесены в будущем. Для того чтобы провести подобное сопоставление, предприятию нужно знать, во сколько будущие доходы оцениваются сегодня и каков их размер будет в дальнейшем. Ответить на эти вопросы можно, применяя временную концепцию стоимости денег. При анализе инвестиционных проектов используются интегральные величины несинхронных затрат и результатов. Сравниваемые показатели относятся к разному времени, поэтому ключевой проблемой является проблема их сопоставимости. В целом неравноценность разновременных затрат и результатов по любой финансовой операции обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпочтительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня - менее предпочтительными, чем расходы завтра. Пословица «время - деньги» соответствует нашему времени, поэтому созданы удобные модели и алгоритмы, позволяющие привести суммы доходов и расходов, относящиеся к разным временным периодам, в сопоставимый вид. Все составляющие инвестиционного проекта могут быть выражены в денежной оценке. Существует ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта. Денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

· налоги;

· выручка от реализации продукции;

· производственные затраты;

· инвестиционные затраты.

После завершения инвестиционного и начала операционного периода величина денежного потока, как правило, становится положительной.

Разработка инвестиционного проекта.

Инвестиционный цикл начинается задолго до начала действий, предусмотренных проектом, и заканчивается много позже его завершения. В этом смысле понятие «инвестиционного цикла» значительно шире понятий «жизненный цикл проекта» и «цикл капиталовложений». Можно выделить две фазы инвестиционного цикла.

1. Прединвестиционная фаза. Ее нельзя определить точно, только примерно. На этом этапе проекта разрабатываются маркетинговые исследования, выбор поставщиков сырья и оборудования. Ведутся переговоры с будущими поставщиками, проводится юридическая регистрация предприятия, оформление контрактов и т.п., в конце прединвестиционной фазы должен быть представлен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.

На инвестиционной фазе осуществляется инвестирование. При инвестиционной фазе развития проекта предпринимаются действия: такие, как закупка оборудования, строительство и прочее, требующие гораздо больших затрат и имеющие необратимый характер. При последующих фазах проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств. На этом этапе формируются постоянные активы предприятия, производятся затраты на повышение квалификации персонала и проведение рекламных компаний.

2. Эксплуатационная фаза - начинается с момента приведения в действие основного оборудования, приобретения недвижимости и др.

На этой фазе начинается запуск в действие предприятия, производство продукции или оказание услуг. Продолжительность этой фазы сказывается на общей характеристике проекта. Чем она дольше, тем больше совокупная величина дохода. Общим определением срока жизни проекта является существенность денежных доходов с точки зрения участника проекта. Обязательно нужно проведение банковской экспертизы для предоставления кредита. Продолжительность срока жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, дальнейшая судьба инвестиций заимодавца интересовать не будет.

Управление инвестиционными проектами.

Современный этапа инвестиционной политики характеризируется отсутствием директивности и централизации планирования основной массы инвестиции, за исключением инвестирования объектов общегосударственного значения; финансирование в основном средствами коллективных и частных и зарубежных инвесторов; предпочтительное инвестирование рентабельных и быстроокупаемых проектов, в том числе проектов малой и средней мощности, реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий; созданий свободного рынка инвестиционных ресурсов, переход на новые организационные формы, экономические методы и новые технологии управления инвестиционными проектами, рассмотрение которых являлось целью данной статьи.

Незначительная доля бюджетных ассигнований, значительное расширение круга инвесторов, в первую очередь коммерческих фирм и банков, частных лиц, а также значительный пока еще уровень инфляции требует принципиально новых подходов к организации инвестиционного процесса на всех уровнях управления от отдельного предприятия и региона до государства. Инвестиционный процесс непрерывно связан с совокупностью информационных процессов, оптимизация которых позволит обеспечить рациональное инвестирование, а следовательно и рациональное развитие предприятия (отрасли региона). В настоящее время информационное обеспечение инвестиционных процессов предопределяется действием большого количества постановлений, нормативных актов и директивных отраслевых документов, в ряде случаев не только не увязанных между собой, но и противоречащих друг другу. В результате существующая структура инвестиционного процесса отличается большой разрозненностью решаемых задач и функции участников создания объекта, громоздкостью взаимодействия элементов структуры, количеством и длительностью временных разрывов между началом их реализации.

Этапы инвестиционного цикла, как правило, оторваны друг от друга, не обеспечены их информационная, экономическая и организационная совместимость и взаимодействие, не согласованы интересы и стимулы участников инвестиционного процесса. Имеют место неоправданно большие потери времени из-за низкой интенсивности и нерациональной организации ведения работ на отдельных этапах. Отсутствие системы управления инвестиционным циклом, как единым процессом, а действующие локальные системы управления на отдельных этапах не эффективны. Существующие методы информационной технологии управления инвестиционными процессами в основном направлены на улучшение технико-экономических показателей деятельности отдельных участников инновационного цикла без учета их системной взаимозависимости. Вместе с тем большую роль в успешной реализации инвестиционных проектов играют новые, нетрадиционные формы организации и методы управления инвестиционной деятельностью, основанные на методологии и технике «Управления проектами» и «Контроллинга» получивших мировое распространение за рубежом и никак не распространяющиеся на украинской действительности. Система управления проектами направлена на комплексную увязку всех участников инвестиционного процесса. Переход на современную технологию управления проектами, учитывающие зарубежные стандарты и специфические особенности Украины, переориентация инвестиционного цикла и интенсификация его на всех этапах - от технико-экономического обоснования и проектирования до получения готовой продукции - требует научно обоснованной перестройки форм управления организации инновационно-инвестиционного процесса. Таким образом, очевидна актуальность системного анализа инвестиционных процессов и необходимость разработки новой информационной технологии управления инвестиционными проектами. Такая технология необходима для оценки и управления продолжительностью, стоимостью, ресурсами и другими партнерами инвестиционного процесса в рыночных условиях.

Моделирование предельных и экстремальных состояний позволит дать рекомендации по рациональной структуре инвестиции при реализации проекта, оптимизировать его конечные параметры и повысить его эффективность.

Методологические основы проектирования организационной системы управления инвестиционными процессами должны включать в себя принципы, логику и методы выработки решений.

· Принцип рационального сочетания централизованного и децентрализованного управления должен обеспечить повышение эффективности капитальных вложений за счет, с одной стороны, выпуска пользующейся спросом продукции или оказанию необходимых услуг и тем самым полного удовлетворения потребностей государства и населения, а с другой стороны, удовлетворение потребностей участников инвестиционного цикла в получении максимальной выгоды (прибыли). Принцип многоукладности экономики позволяет обеспечить конкуренцию предприятий с различными формами собственности при разработке и реализации инвестиционных проектов.

· Принцип концентрации инвестиций не рентабельных и быстро реализуемых (быстро окупаемые) проектах позволит выявить приоритетные инвестиционные проекты на основе оптимизации затрат

и результатов при их реализации.

· Принцип ориентации на качественные результаты, на ликвидный и производственный характер управления инвестициями, в котором главным показателями прироста законченный пользующейся спросом продукции с минимальными затратами, ее общественная полезность и рентабельность.

Приведенные принципы реализуются в логике управления инвестициями, которая включает исходный пункт, общую последовательность разработок управленческих решений. Исходным проектом управления инвестициями являются конкретные цели заказчика (инвестора), будущего владельца продукта. Последовательность разработки решений характеризуется режимами управления (долгосрочный, среднесрочный, текущий, оперативный). На современном этапе развития экономики Украины в основном используется оперативный режим управления и редко текущий. Для каждого уровня (министерство, концерн, объединение, предприятие) и режима управления должна быть предусмотрена различная степень агрегирования технико-экономических показателей инвестиционных проектов. Для решений поставленных проблем и задач применяются различные методы: метод системного анализа и синтеза; программно-целевой метод, позволяющий определить приоритетные, целевые программы, проекты и объекты; балансовый метод, обеспечивающий участников инвестиционного процесса по ресурсам и срокам; нормативный метод, позволяющий согласовать управленческие решения на основе единой для всех участников инвестиционного цикла системы норм и нормативов; экономико-математические методы.

На основе применения указанных методов определяются конкретные технико-экономические показатели, с помощью которых осуществляется оценка эффективности всего инвестиционного проекта, а также каждого цикла (разработка, проектирование, строительство, эксплуатация). Важнейшей в рыночных условиях является группа финансовых показателей, учитывающая возможности и интересы участников инвестиционного процесса. Эффективность как всего инвестиционного проекта, так и его отдельных циклов определяется из соотношения результатов инвестиционной деятельности к затратам, обеспечивающим данные результаты. Реализация современной информационной технологии управления инвестициями связана с созданием унифицированного информационного технического и программно-математического обеспечения всех участников инвестиционного цикла.

Методические основы разработки информационной технологии управления инвестиционными процессами требуют ее рассмотрения по следующим направлениям:

1. Анализ информационной технологии всех участников инвестиционного цикла, на основе увязки их интересов при реализации проекта.

2. Определение функции и состава задач, решаемых участниками инвестиционного процесса, на различных стадиях управления проектами.

3. Разработка интегрированной информационной модели обмена данными между задачами системы управления инвестиционными программами и проектами, а также с задачами оперативного управления предприятием.

4. Разработка (построение) экономико-математических моделей решения функциональных задач с определением состава и структуры баз данных информационного обеспечения решения этих задач.

5. Определение информационных модулей системы, функционируемых в реальном режиме времени.

6. Разработка постановок и проектов прикладных программ решения частных задач с учетом единых требований по информационным, техническим и программно-математическому обеспечению.

Отличительной особенностью предложенной технологии является, во-первых, переход от позадачного подхода к созданию комплексных интегрированных систем. Во-вторых, интенсивное развитие современных технических средств, широкое оснащение и возможность их приближения пользователям позволяет рационально организовать информационный обмен с наиболее экономным размещением и использованием информационных ресурсов. С этой целью необходимо создание распределенных баз данных с удобным пользованием. Для формирования информационного обеспечения в инвестиционной сфере необходимо осуществить анализ логико-информационной схемы взаимодействия всех участников инвестиционного процесса при решении задач управления инвестиционными проектами. Анализ схемы позволит выявить структуру и функции участников инвестиционного процесса в целом, разработать состав задач по управлению инвестициями, выделить приоритетные задачи и определить порядок их решения. На основе анализа логико-информационной схемы могут быть установлены информационные взаимосвязи задач, направление движения информации, ее источники и потребители, периодичность поступления и выдачи. Разработка информационного обеспечения для различных задач по управлению инвестиционными проектами должна осуществляться на основе единого методологического подхода, обеспечивающего применение единых методов, правил и форм представления и обработки техникоэкономической информации для всех участников инвестиционного процесса.

На основе анализа достигнутого отечественного и зарубежного опыта сформулированы основные требования к базам данных. При описании технологии обработки информации в системе управления инвестиционными проектами, с точки зрения информационного обеспечения наибольший интерес предоставляет анализ поток, а информации между подсистемами и комплексными задачами в подсистемах по управлению инвестиционными проектами. Исходные данные по конкретному инвестиционному проекту формируются в первую очередь в подсистеме управления капитальными вложениями при решении задач стратегического и оперативного планирования. Основной входной информацией при решении задач управления капитальным вложениями являются базы данных норм и нормативов, классификаторов и базы знаний. Нормы и нормативы предназначены для обеспечения рационального использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов. Эти нормы и нормативы в подсистеме управления капитальными вложениями характеризируют уровень и динамику процесса реализации инвестиционного проекта, определяют удельные величины и являются относительными показателями, характеризующими эффективность использования ресурсов.

Таким образом, на основе предлагаемой информационной технологии должны взаимосвязываться и решаться возникающие вопросы и разногласия между всеми участниками инвестиционного проекта на различных стадиях управления им. Кроме того, это дает возможность нормализовать потоки для каждого участника и объемы обрабатываемой информации в аппаратах управления, что необходимо учитывать при формировании их организационных структур.

Еще одной проблемой повышения эффективности управления инвестиционными процессами являются организационные структуры осуществления инвестиционные проекты. Изменение в инвестиционной политике вызывают соответствующие преобразования в структуре управления инвестиционными проектами. При формировании организационных структур управления становится особенно ощутимой экономическая значимость проблем формирования и эксплуатации информационных ресурсов. В рыночных условиях анализ структурных преобразований в формировании комплексного подхода к организационной структуре становится объективной необходимостью как для оптимальной реализации инвестиционных проектов в целом, так и для выживания самой организации.

Недостатки в структуре организации вызывают снижение эффективности в управлении (качество, себестоимость, производительность): развитие организационной структуры должно «шагать в ногу» с усложнением объекта и самой системы управления. Проблемой становится так называемая потеря управляемости, когда фактически результаты не соответствуют управленческим решениям. Причины потери управляемости могут быть трех типов:

1) потеря управляемости объекта относительно системы управления, когда объект управления изменился и требует иных управленческих воздействий, а система управления осталась прежней и не обеспечивает этих воздействий на объект;

2) потеря управляющей способности системы управления относительно данного объекта - система управления изменилась и уже не способна оказывать необходимые управленческие воздействия на прежний, оставшийся без изменения объект;

3) потери управляемости объекта и управляющей способности системы управления относительно данного объекта - изменились объект и система управления.

Во всех случаях потеря управляемости возникает как следствие появляющихся несоответствий между объектом и системой управления, объяснение причин потери управляемости следует искать в возникающих несоответствиях между объектом и системой управления и потому эти причины устраняются за счет изменения или объекта управления, или системы управления или то и другое одновременно.

Трансформация объектов управления является объективным процессом, связанная с усложнением организационных моделей инвестиции, изменением масштабов, сложностью, требованием качества, экономичности и к срокам, усложнение методов работ, требования к квалификации кадров, интегрированности и динамичности и разнообразием объектов инвестиции. Поэтому решение проблем потери управляемости лежит в плоскости совершенствования систем управления, внедрения новых организационных структур и методов управления.

Работы последних лет по созданию информационных моделей организационного управления различного уровня подтвердил необходимость совершенствования организации и теоретических основ их проектирования. Такое совершенствование возможно лишь при условии разработки соответствующих теоретических основ, которые позволили бы проектировать организации (предприятие) или информационные модели организационного управления.

Разработка общих подходов к формированию организационных структур предприятий предполагает изучение различных функционирующих организационных форм и структур и их влияние на эффективность деятельности. При постоянно возрастающей сложности экономических, технических, организационных, плановых, управленческих социальных и экологических параметров предприятия, происходящее в науке и практике локальное изучение проблем организационного управления, поиск локальных путей решения этих проблем не приводят к значительному увеличению эффективности в инвестиционной деятельности предприятия, решение проблемы преодоления сложности видимо лежит в плоскости рационального сочетания локальных и системных подходов.

Методологические основы информационных моделей должны учитывать рациональность организаций, обеспечивая при этом упорядоченность структур, единообразную систему документооборота и технико-экономических показателей.

Проектирование организаций представляет формирование такой организационной структуры предприятия, которая оптимальным образом обеспечивала бы реализацию инвестиционного проекта. При этом информационная модель управления должна являться подсистемой организации обеспечивающей управление деятельностью предприятия в процессе реализации инвестиционной программой проектов и в наработку коллективных решений. Поэтому проектирование информационной модели управления необходимо понимать как проектирование выработки коллективных решений. Итогом подобного проектирования является организационная структура предприятия, информационное и программное обеспечение, источники и потребители информации, временной режим и другие данные, необходимые для функционирования спроектированной организационной структуры.

Работы, посвященные организационному управлению, показывают, что проектирование целых систем является крайне сложной задачей, требующей много времени и критического осмысления результатов. При этом необходимо учитывать реально существующие системы, которые не могут быть единовременно заменены новыми. В этой связи большие перспективы имеет создание общей теории организационного управления, позволяющей сравнивать и оценивать альтернативные тенденции развития организационных структур. В основном эти тенденции представляют собой: специализацию, кооперацию и интеграцию; укрупнение и разукрупнение; соотношение административных и экономических методов; перенос ответственности на низшие или высшие уровни; альтернативы в числе уровней управления; уровнем специализации. Подробный анализ указанных проблем послужит основой для целенаправленных изменений, существующих организационных структур. Дальнейшее развитие указанных исследований в более широком плане в первую очередь с учетом идей и подходов современных организационных теорий, представляется наиболее перспективным.

Оценка адекватности модели реальной действительности при информационном моделировании сложных систем значительно затруднена в связи с неизбежным компромиссом между упрощением модели и сложностью моделируемых объектов. Функционально-системный подход и результативный взгляд могут оказаться весьма плодотворными в системах проектирования организаций, где сложность иерархии множество целей, несоподчиненность и ненужность критериев по отдельным подсистемам на первое место ставит достижение конечного результата. В современных рыночных условиях именно результат является системообразующим фактором, что требует переориентации многих организационных, технологических, экономических и управленческих решений. Методологии функциональных систем позволяют оценить адекватность модели по степени отражения (достоверности, надежности, комплексности, экономичности) результаты работы системы организационного управления.

Использование функционального подхода значительно облегчит такие этапы проектирования системы, как декомпозиции ее на элементы или подсистемы и определение связей (степени свободы) между элементами. Эти этапы до настоящего времени выполняются на основе искусства и инженерной интуиции исполнителя. Результативный подход предполагает декомпозицию системы только на такие элементы и с такими степенями свободы, которые содействуют достижению запланированного результата. Таким образом, несущественные для достижения результата элементы и связи, определяется методология формирования обоснованной организационной структуры предприятия.

Подходы к проектированию структуры организации требует дальнейшего развития, методов оргпроектирования, охватывающих все типы структурных преобразований в системе реализации инновационно-инвестиционных проектов, в том числе разработки системы и органа общего управления проектом, создание или совершенствование органа реализации проекта, разработку или совершенствование отдельных специализированных звеньев реализации проекта. Использование новых информационных технологий позволит кардинально изменить подход к проектированию организационных структур.

2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

В правовой доктрине авторы избегают вопроса о системе правового регулирования инвестиционной деятельности. Как правило, они ограничиваются констатацией фактов без последующего анализа и выводов. Например, «инвестиционное законодательство включает положения и гражданско-правового, и административно-правового характера, и отдельные вопросы налогообложения» или «правовое регулирование инвестиционной деятельности осуществляется различными отраслями публичного и частного права. Эта сфера регламентирована гражданским, административным, финансовым, валютным, налоговым законодательством».

Почти каждому правопорядку присуще деление на публичное и частное право. Критериями такого деления, как уже указывалось выше, являются предмет и метод правового регулирования. Конституционное право является объективно основополагающей отраслью. Над ним надстраиваются три материальных отрасли: административное, гражданское и уголовное право, а от них, соответственно, процессуальные - административно-процессуальное, гражданско-процессуальное и уголовно-процессуальное. Это основные отрасли права. Помимо названных, в системе норм права выделяют также отрасли, в свое время отделившиеся от основных: трудовое право, финансовое право, налоговое право и др. Разграничение публичного и частного права главным образом осуществляется по отраслям права (конституционное, административное, финансовое, налоговое, валютное право и др. - сфера публичного права; гражданское, семейное, коммерческое (торговое), международное частное право и др. - система частного права) 4. Система норм права является инструментом, при помощи которого и в сочетании с другими инструментами социального регулирования осуществляется регулирование многообразных общественных отношений. Нормы права (как частного, так и публичного), образующие систему правового регулирования, создаются государством и обеспечиваются в своей реализации средствами государственного воздействия. В этом смысле правовое регулирование общественных отношений, в том числе и инвестиционных, осуществляется государством и является государственным. А в правовом государстве регулирование всегда предполагает исключительно правовое воздействие, т.е. государственное регулирование всегда должно быть правовым.

Когда мы говорим о предмете и методе отрасли права, мы отождествляем его с предметом и методом правового регулирования конкретной отрасли права. Закономерно предположить, что поскольку предмет и метод правового регулирования отличны применительно к отдельным отраслям системы права, постольку и само правовое регулирование отрасли имеет собственные черты и особенности6. Под правовым регулированием в широком смысле принято понимать комплекс государственных мер по приведению различных отношений в определенный порядок. В этом смысле государственное регулирование и правовое регулирование - тождественные понятия. Можно выделить два вида мер, составляющих этот комплекс:

· организационные, заключающиеся в учреждении специальных органов, в наделении их соответствующими полномочиями по осуществлению управленческих функций в сфере конкретных правоотношений, либо в наделении такими функциями уже существующих государственных органов власти.

· правовые, суть которых состоит в разработке и принятии нормативных актов, призванных урегулировать определенные общественные отношения.

В рамках регулирования инвестиционных отношений представляется возможным выделить также экономические меры, такие как налоговые, таможенные льготы и иные меры экономического воздействия на субъектов инвестиционной деятельности.

В теории права правовое регулирование понимают как механизм действия права, который связан с установлением конкретных прав и обязанностей субъектов, с прямыми предписаниями о должном и возможном, с осуществлением правовых норм через правоотношения. В настоящей работе речь идет о государственном правовом регулировании, т.е. о совокупности обязательных правил поведения, содержащихся в нормативных правовых актах, с помощью которых государство регулирует инвестиционные отношения.

Предметом регулирования инвестиционного права как комплексной отрасли права являются как частноправовые, так и публично-правовые отношения. Более узким является деление по отраслевой принадлежности правоотношений, также как и правовых норм, на гражданско-правовые, конституционно-правовые, уголовно-правовые, административно-правовые нормы и т.д. В основе деления - принадлежность норм, на основании которых возникают, изменяются или прекращаются правоотношения, к той или иной самостоятельной отрасли права. Инвестиционные правоотношения возникают, изменяются и прекращаются на основании норм различной отраслевой принадлежности. В основе системы публично-правового регулирования инвестиционных отношений, как и любых иных правовых отношений, лежит конституционно-правовое регулирование, определяющее основополагающие принципы, на которых строятся правовые отношения в Российской Федерации, полномочия соответствующих государственных органов, разделение предметов ведения между публично-правовыми образованиями различного уровня. Систему публично-правового регулирования составляют также нормы административного права в случае проведения экспертиз инвестиционных проектов, необходимости принятия решений публичным субъектом о предоставлении объектов недвижимости, осуществления контроля за исполнением инвестиционного договора и др.; нормы финансового права - в случае предоставления бюджетных инвестиций, в той части, в которой бюджетное законодательство определяет полномочия соответствующих органов по распоряжению средствами бюджета в инвестиционных целях. Нормы налогового, таможенного законодательства, устанавливающие определенные льготы для субъектов инвестиционной деятельности, представляют собой экономическое воздействие государства на инвестиционные отношения, а не правовое, вследствие чего в данной работе не рассматриваются.

Статья 11 Закона об осуществлении инвестиционной деятельности устанавливает, что органы государственной власти для регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, используют две формы государственного регулирования: создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности и прямое участие государства в этой деятельности. Комплекс экономических и правовых мер по созданию благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности, предусмотренных в подпункте 2 пункта 1 статьи 11 Закона об инвестиционной деятельности можно рассматривать как комплекс государственных мер по урегулированию инвестиционных отношений, т.е. как форму государственного регулирования, чего нельзя сказать о прямом участии государства в инвестиционной деятельности. Указанный закон включает в понятие прямого участия государства в инвестиционной деятельности его участие как в преддоговорных отношениях (проведение экспертизы инвестиционных проектов), так и в договорных (например, предоставление концессий российским и иностранным инвесторам). Государство в этом случае становится участником самих инвестиционных отношений, урегулированных им же - государством. Но прямое участие государства в инвестиционных отношениях не может рассматриваться как форма государственного регулирования.

Для выбора адекватных средств правового регулирования возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности общественных отношений необходимо выделить признаки, по которым данные отношения обособляются друг от друга, подпадая под действие названных отраслей права.

Реализация исполнительной власти в ходе инвестиционного процесса, не связанная непосредственно с финансовым обеспечением государства и муниципальных образований, регулируется административным правом. Наиболее широко административно-правовое регулирование имеет место на этапе преддоговорных инвестиционных отношений, а также в случае, когда стороной инвестиционных отношений становится публичный субъект. На договорном этапе преобладает гражданско-правовое регулирование, но публичный субъект приобретает право контроля за надлежащим исполнением условий инвестиционного договора. Если же речь идет о публичном интересе и деятельности государства и муниципальных образований в области финансов, применяется финансово-правовое регулирование. Т.е. финансово-правовое регулирование имеет место во всех случаях предоставления бюджетных средств для целей осуществления инвестиционной деятельности. В работе рассматриваются отраслевые проблемы правового регулирования инвестиционной деятельности, в связи с чем конституционно-правовое регулирование не является предметом настоящего исследования.

Таким образом, систему публично-правового регулирования инвестиционных отношений составляют финансово-правовое и административно-правовое регулирование.

3. Анализ реализации инвестиционного проекта в ОАО «МТС». Краткая характеристика ОАО «МТС»

ОАО «МТС» создано в октябре 1993 года ОАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС), Deutsсhe Teleкom (DeTeMobil), Siemens и еще несколькими акционерами как Закрытое акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы». Четырем российским компаниям принадлежало 53% акций, двум немецким компаниям - 47%. В конце 1996 года ОАО АФК «Система» приобрело пакет у российских держателей акций, а компания DeTeMobil выкупила акции компании Siemens.

В 2000 году в результате слияния Закрытого акционерного общества «Мобильные ТелеСистемы» и Закрытого акционерного общества «Русская Телефонная Компания» было образовано ОАО «Мобильные ТелеСистемы». В том же году Компания вышла на мировые фондовые рынки. С 30 июня 2000 года акции ОАО «МТС» котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (в виде американских депозитарных расписок) под индексом MBT.

ОАО «МТС» специализируется на предоставлении услуг подвижной радиотелефонной связи. Целью хозяйственной деятельности Общества является получение прибыли путем планирования, маркетинга и эксплуатации сотовой мобильной сети радиотелефонной связи на территориях, указанных в лицензиях, выдаваемых Министерством связи Российской Федерации.

ОАО «МТС» является крупнейшим оператором сотовой связи России, Восточной и Центральной Европы по количеству абонентов.

Услуги ОАО «МТС» доступны в большинстве регионов и городов России, в том числе Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Краснодаре, Перми, Новосибирске, Хабаровске и многих других городах. Мобильный телефон перестал быть предметом роскоши и стал неотъемлемой частью социальной и деловой жизни многих людей. По состоянию на 31 декабря 2010 года МТС предоставляет услуги 108,07 миллионам абонентов в разных регионах и странах.

ОАО «МТС» не только строит собственные сети, но и, приобретая местных операторов сотовой связи, развивает их бизнес и включает их в свою единую федеральную сеть мобильной связи.

В 2009 году ОАО «МТС» осуществило приобретение контрольного пакета акций одного из ведущих операторов фиксированной связи ОАО «КОМСТАР-ОТС» и магистрального провайдера ОАО «Евротел», получив, таким образом, возможность предоставлять услуги передачи данных с использованием проводных и беспроводных технологий.

Сегодня ОАО «МТС» является основным Обществом Группы компаний МТС, которая включает в себя ОАО «МТС» совместно с его дочерними и зависимыми обществами. Группа компаний МТС предлагает интегрированные услуги мобильной и фиксированной телефонии, международной и междугородной связи, передачи данных, доступа в Интернет на базе беспроводных и проводных решений, включая технологии оптоволоконного доступа, Wi-Fi и сети третьего поколения. Дочерние компании ОАО «МТС» в СНГ осуществляют свою деятельность на территории Украины, Узбекистана, Туркменистана*, Армении, а также Республики Беларусь.

Оценка финансового состояния ОАО «МТС» и ее конкурентоспособности.

Анализ проводится на основании финансовой отчетности ОАО «МТС», который включает:

· сокращенный консолидированный баланс ОАО «МТС»;

· отчет о прибылях и убытках;

· отчет о движении денежных средств.

Все данные приведены в тысячах долларов США ($).

Имущество организации уменьшилось 1 286 447 (c 15 764 489 до 14 468 042) или на 8,16%. Имущество уменьшилось в основном за счет значительного сокращения денежных средств на 1 601 316 (c 2 529 010 до 927 694) или на 63,3%, расходы будущих периодов сократились на 133 722 (с 703 545 до 569 823) или на 19%, так же сократились инвестиции (вложения в акции ОАО «Связьинвест» и прочие инвестиции) на 779 788 (с 908 370 до 128 582) или на 85,8%. Сокращение инвестиций произошло за счет окончательного слияния к концу 2010 - началу 2011 года с несколькими российскими операторами. Кроме того, незначительно сократились прочие внеоборотные активы (на 44 081 или на 17,9%) и дебиторская задолженность связанных сторон (на 14 025 или на 83,9%). В то же время в организации значительно увеличились краткосрочные финансовые вложения на 127 124 (с 206 470 до 333 594) или на 61,5%, что может свидетельствовать о высоком уровне деловой активности. Дебиторская задолженность увеличилась на 202 338 (с 59 746 до 798 102) или на 33,9%. Кроме того, в текущих активах возросли товарно-материальные запасы на 80 385 (с 239 571 до 319 956) или на 33,5% и НДС к возмещению увеличился на 54 473 (с 110 288 до 164 761) или на 49,39%.

Основные средства увеличились на 221 213 (с 7 750 617 до 7 971 830) или на 2,85%. Это произошло за счет активного строительства сетей сотовой связи третьего поколения (3G), начатого с середины 2010 года. Так же следует отметить рост нематериальных активов на 579 592 (с 2 238 109 до 2 817 701) или на 25,9%.

Текущие обязательства организации сократились на 1 123 894 (с 4 279 035 до 3 155 141) или на 26,2%, причем сокращение произошло во многом за счет погашения кредитов и финансового лизинга на 1 265 389 (с 2 022 499 до 757 110) или на 62,5%. Такое сокращение говорит о хорошо налаженной работе по погашению задолженности (в основном перед банками и кредитными организациями). В то же время на 119 231 (23%) увеличилась кредиторская задолженность (выше уже было отмечено так же увеличение кредиторской задолженности) и начисленные обязательства увеличились на 49 769 (3%).

Структура долгосрочных обязательств почти не претерпела изменений и в целом увеличилась на 41 672 (с 7 037 482 до 7 079 154) или на 0,6%. При этом основным изменениям подверглись обязательства по финансовому лизингу (увеличение на 9 952 с 921 до 10 873) и по долгосрочным кредитам (увеличение на 65 805 или на 1%). Это увеличение можно объяснить за счет вложений в строительство 3G-сетей, в которое компания активно инвестировала с середины 2010 года. Собственный капитал компании остался без изменений и составил 50 558. Так же без изменений остался показатель по собственным выкупленным акциям (-1 054 926). Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 196 322 (с 5 097 462 до 4 901 140) или на 3,8%. Акционерный капитал снизился на 219 857 или на 6,5%, собственный капитал снизился на 4,7% по сравнению с 2009 годом.

Динамика показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что ОАО «МТС» во 2 к. 2012 г., по-прежнему обладала достаточными средствами для обслуживания займов и демонстрировала необходимый уровень операционной эффективности. Производительность труда во 2 кв. 2012 г. увеличилась на 1,9% по отношению к 1 кв. 2012 г., c 3317 т. руб./чел. до 3380 т. руб./чел. Показатель размера задолженности к собственному капиталу во 2 кв. 2012 г. увеличился на 39,5% по отношению к 1 кв. 2012 г., c 2,65 до 3,69. Показатель размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала во 2 кв. 2012 г. незначительно увеличился на 5,8% по отношению к 1 кв. 2012 г., с 0,65 до 0,69. Показатель степени покрытия долгов текущими доходами во 2 кв. 2012 г. увеличился на 40,9% по отношению к 1 кв. 2012 г., с 3,45 до 4,86.

Производительность труда во 2 кв. 2012 г. значительно выросла (на 7,9%) по отношению ко 2 кв. 2011 г., с 3133 т. руб./чел. до 3380 т. руб. Показатель размера задолженности к собственному капиталу во 2 кв. 2012 г. снизился на 3,3% по отношению ко 2 кв. 2011 г., с 3,82 до 3,69. Показатель размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала во 2 кв. 2012 г. снизился на 3,6% по отношению ко 2 кв. 2011 г., с 0,72 до 0,69. Показатель степени покрытия долгов текущими доходами во 2 кв. 2012 г. увеличился на 26,0% по отношению ко 2 кв. 2011, с 3,86 до 4,86.

Основные итоги 2011 года.

Увеличение темпов строительства базовых станций 3G. В 2011 году установлено 17 тысяч базовых станций 3G. Протяженность волоконно-оптических линий связи МТС составила 117 тыс. км. МТС - лидер по числу пользователей мобильного Интернета по итогам 2011 года - более 20 млн. абонентов. На конец, 2011 года сеть салонов МТС насчитывала 4146 салонов.

Финансовые риски.

Значительная часть наших расходов, затрат и финансовых обязательств, включая капитальные затраты и заимствования, номинированы в долларах США и / или евро, в то время как большая часть наших доходов выражена в местных валютах стран нашего присутствия. Ситуация на рынках нашего присутствия, включая стабильность банковской системы, инфляцию, изменение курса местных валют по отношению к доллару США и / или евро, влияет на наши операционные показатели и результаты деятельности. Мы планируем расширять инфраструктуру своей сети за счет увеличения покрытия и емкости своей существующей сети на лицензированных территориях, дальнейшего развития своей деятельности в странах нашего присутствия и других странах за счет приобретений, использования новых технологий и новых лицензий. Темпы развития Компании и ее финансовое положение зависят от привлечения долгового финансирования. Кризис финансовых рынков может ограничить возможность Компании по привлечению долгового финансирования. Договоры касательно наших облигаций и облигаций нашего контролирующего акционера, а также некоторые соглашения о предоставлении займов содержат ограничительные положения, снижающие возможности получать заемные средства и заниматься различными видами деятельности. Невыполнение этих положений договоров могло бы привести к дефолту и, в результате, к требованию немедленного погашения долга, что могло бы иметь отрицательные последствия для нашего бизнеса.

Конкурентная среда.

Наш бизнес, операционные показатели и финансовое положение зависят от конкурентной среды в странах нашего присутствия, спроса на наши услуги и эффективности операций. Телекоммуникационный рынок характеризуется быстрыми технологическими изменениями и отличается непрерывным появлением новых конкурентных продуктов и услуг.

На рынках в странах присутствия нашей Компания растет конкуренция, в том числе со стороны возможных новых операторов систем мобильной и фиксированной связи.

Региональные рынки находятся на наиболее активной стадии своего развития, причем ожидается, что конкуренция на них усилится в ближайшие годы (например, в части услуг ШПД).

Компания инвестирует в расширение портфеля дополнительных услуг, а также в строительство системы связи третьего и четвертого поколения, развитие услуг беспроводной и фиксированной связи. Наше конкурентное положение, финансовые и операционные показатели, среди прочего, зависят от успеха реализации данных инициатив.

Таблица оценки конкурентоспособности фирмы относительно ведущих конкурентов

4. Совершенствование механизма управления инвестиционным проектом в ОАО «МТС». Инвестиционные проекты компании МТС

Инвестиционный проект МТС в Беларуси является одним из крупнейших за последние десять лет. Быстрый старт этого проекта, как полагают эксперты, стал возможен во многом благодаря тому, что российское ОАО «МТС» согласилось отдать долю в 51% при образовании нового сотового оператора белорусскому партнеру - УП «Междугородная связь».

МТС планирует вложить в экономику Беларуси в общей сложности не менее 215 MUSD. Прямые инвестиции ОАО «МТС» в Беларуси к настоящему времени составляют $5,3 млн., инвестиции белорусско-российского общества с ограниченной ответственностью «Мобильные ТелеСистемы» (СООО «МТС») в инфраструктуру связи - $32,1 млн. В качестве платы за лицензию ОАО «МТС» внесло в бюджет Беларуси $10 млн., СООО «МТС» - $5 млн. До конца 2007 года в счет платы за лицензию будет внесено еще $6 млн.

Компания МТС постоянно работает над увеличением емкости и расширением как 2G, так и 3G-сети в регионе. Сегодня сеть МТС работает на территории, где проживает более 1 600 000 жителей республики. В январе 2011 года в республике Дагестан связь появилась в селе Луткун, Новая Мака, а также в районе Тепличного совхоза г. Махачкалы. Почти в 2 раза увеличена емкость сети в селах Чиркей, Новый Чиркей и Стальское. В 2011 году около 90 населенных пунктов республики будет покрыто сетью 3G, также будет значительно улучшено качество связи и скорость передачи данных в городах Махачкала и Каспийск. Всего в ближайшие 2 года территория покрытия МТС гористой местности республики увеличится минимум на 30%.

Наиболее активно в регионе растет популярность мобильного Интернета. Объем потребляемого Интернет-трафика по итогам 2010 года в республике Дагестан вырос почти в 5,5 раз. В январе 2011 года потребление мобильного Интернета выросло еще на 13%. При этом основной прирост трафика отмечается в сетях «третьего поколения». Доля 3G в общем объеме потребляемого трафика в сети МТС в республике Дагестан в январе 2011 года составила более 75%. «Активный интерес абонентов к мобильному Интернету в республике Дагестан связан как со снижением стоимости услуг, так и с расширением территории покрытия сети. В 2010 году компания МТС предложила ряд новых сервисов для активных Интернет-пользователей, в том числе абонентам МТС стала доступна услуга «БИТ» - круглосуточный безлимитный доступ во всемирную сеть с мобильного телефона за символическую плату. В этом году мы планируем значительно увеличить инвестиции в развитие сети в регионе, в связи с чем ожидаем дальнейшего стремительного роста популярности мобильного Интернета среди наших абонентов», - отметила директор МТС в республике Дагестан Карема Изиева.