Проект организации взаимодействия хозяйствующих субъектов в сетевых организационных структурах железнодорожного транспорта

Рисунок 2.1 - Развитие событий в условиях действия факторов риска

Условные обозначения: Q - показатель деятельности предприятия; R - показатель уровня риска; Q_п - целевое событие; R_п - целевое значение показателя; Q_ф - событие по факту; R_ф - фактическое значение показателя; Q_н - нежелательное событие; R_н - нежелательное значение показателя; ?Q - отклонение от цели; ?R - уровень конечного риска.

Производственные процессы в современных условиях развития отраслевого комплекса характеризуются рядом особенностей, которые необходимо учитывать при выборе рациональных форм управления рисками сетевых организационных структур. Они формируются под воздействием факторов внешней и внутренней среды производства [47, 48]. Основные элементы образования и управления рисками в сетевых организационных структурах: объект рисков, субъект управления рисками, факторы рисков, уровень системы (масштаб), в которой образуются риски, показатели риска (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 - Основные элементы образования рисков в экономических системах [46]

В экономических системах в результате влияния внешней среды образование рисков на разных уровнях системы приводит к изменению эффективности системы управления деятельности организаций как по горизонтали (на организационно-экономических переделах), так и по вертикали (на уровнях управления) [49-51].

Риски, которые возникают по вертикали (на разных уровнях управления - в различных по уровню экономических системах [52]), имеют тенденцию накопления и негативно влияют на функционирование организаций.

С это целью может применяться модель образования рисков в деятельности сетевых организационных структур в регионально-отраслевой экономической системе.

Рассмотрим образование рисков в регионально-отраслевой экономической системе:

1. Объектный уровень образования рисков (на уровне объектов);

2. Организационно-экономический уровень образования рисков (на уровне организационно-экономических переделов) [52];

3. Отраслевой уровень образования рисков (на уровне отрасли) [51];

4. Территориальный уровень образования рисков (на уровне региона) [53].

Влияние факторов риска и неопределенности на все уровни регионально-отраслевой экономической системы приводит к изменениям в экономической системе.

Потери, возникающие при изменении устойчивости экономической системы, учитываются при определении надежности системы от факторов риска внешней среды [52], то есть при определении коэффициента готовности в условиях риска как:

, (2.1)

где: - факторы внешней среды, влияющие на экономическую систему;

- показатель экономической устойчивости системы.

Коэффициент надёжности экономической системы в условиях риска характеризуется отношением показателя экономической устойчивости системы, функционирующей под влиянием факторов неопределенности , к расчетному значению , с учётом потерь устойчивости из-за влияния факторов риска внешней среды и фактических отклонений, возникающий внутри экономической системы , и определяется по формуле:

. (2.2)

Уровень стабильности управления экономической системой в условиях риска определяется по формуле:

. (2.3)

При выборе рациональных форм управления рисками сетевых организационных структур необходимо:

- учитывать наличие различных организационно-экономических ситуаций и вероятности попадания структур в одну из них;

- определить и сформировать факторное пространство, влияющее на образование рисков в деятельности структур;

- количественно и качественно оценить влияние факторов внешней и внутренней среды на деятельность структур;

- определить показатели, характеризующие эффективность деятельности структур.

Одним из таких показателей является интегральный показатель экономической устойчивости [54-56], учитывающий особенности производства, влияние факторов внешней и внутренней среды, а также ситуацию, в которой находится сетевая структура. Показатель экономической устойчивости сетевой организации основывается на расчете основных финансовых, производственных и организационно-управленческих показателей деятельности организации и на весомости данных показателей в общей их совокупности. Данный показатель позволяет оценить степень соответствия внутренней среды организации (её потенциала) существующей внешней среде в условиях риска и неопределенности [57, 58].

Показатель экономической устойчивости может быть применён и для оценки внутренних сред объектов риска других уровней регионального отраслевого комплекса - отрасль, проект. В данном случае он будет характеризовать факторы внешнего воздействия на объект риска.

Таким образом, любая сетевая организация обладает определенным потенциалом, который она использует в своей производственной деятельности. При этом организация стремится минимизировать свои затраты и в как можно более короткий срок выпустить максимальный объем продукции с целью увеличения прибыли. Организация является открытой системой и подвержена влиянию внешней среды, которое преимущественно негативно, что не позволяет ей в полной мере реализовать свой потенциал и прийти к желаемому результату.

2.3 Математические модели оценки риска

В самом общем виде модель оценки риска можно выразить следующим соотношением:

(2.4)

где R - оценка последствий рискового события;

P - вероятность наступления рискового события;

I - потенциальные последствия фактора риска.

Работы по анализу риска и построению адекватной модели его оценки весьма трудоемки. Это объясняется с одной стороны нестабильностью причин факторов риска, а с другой стороны - сложностью формализации количественной оценки результатов деятельности. Поэтому при обосновании и разработке моделей оценивания риска требуется тщательный анализ характера исходной информации о причинах и факторах риска, а также цели исследования.

В зависимости от характера исходной информации, имеющийся в момент постановки задачи, и выбранного способа описания неопределенности наиболее распространены следующие классы математических моделей оценки последствий риска: детерминированные; стохастические; лингвистические и нестохастические (игровые) (рисунок 2.3).

Рисунок 2.3 - Модели оценки риска [60]

Детерминированные модели применяют, когда природа причин и факторов риска является определенной и относительно каждого действия известно, что оно непременно приводит к некоторому конкретному исходу. В этом случае математическими средствами описания предпринимательского риска служат классические математические методы анализа и программирования, математической логики и др. [60].

Напротив, в стохастических моделях, когда природа причин и факторов риска случайна, риск описывается распределением вероятностей на заданном множестве. Необходимой предпосылкой для обоснованного использования стохастических моделей является наличие статистически значимой информации о прошлых реализациях неопределенной переменной.

Лингвистические и нестохастические модели применяют для условий, когда природа причин риска носит нечеткий характер.

В лингвистических моделях неопределенность описывается задаваемой вербально функцией принадлежности. Для построения функции принадлежности используют экспертные суждения о степени предрасположенности того или иного потенциально возможного события к тому, чтобы быть реализованным. При этом применяется аппарат нечеткой логики и не требуется уверенности в повторяемости событий.

В случае построения нестохастической (игровой) модели задается лишь множество отдельных значений последствий рискового события, которое может быть потенциально реализовано. В качестве математических средств используются методы стратегических и статистических игр, теория полезности и др. [60].

Таким образом, переход от детерминированных моделей через стохастические модели к лингвистическим и игровым моделям, соответствует убывание информации о факторах риска.

Достаточно часто могут встречаться ситуации, когда неопределенность принципиально не может быть описана, и риск рассчитать невозможно. В этом случае рисковые решения могут приниматься на основе эвристики, которая представляет совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и поиска истины [60].



3. Показатели оценки риска в сетевых организационных структурах

3.1 Предпринимательские потери и зоны риска

В процессе анализа хозяйствующему субъекту необходимо не только выявить факторы и идентифицировать виды риска, но и определить (спрогнозировать) масштабы потерь и соотнести их со своими возможностями по ведению предпринимательской деятельности.

Предпринимательские потери включают в себя:

- случайное снижение предпринимательской прибыли;

- дополнительные расходы на снижение потерь;

- затраты на возмещение убытков и их последствий.

Потери различают по форме выражения и видам (рисунок 3.1).

Рисунок 3.1 - Формы выражения и виды возможных потерь [60]

По форме потери отражаются в абсолютном, относительном или среднем выражении.

По виду в зависимости от используемых ресурсов различают: материальные, трудовые, стоимостные, временные, специальные виды потерь [60].

Материальные потери естественно измерять в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, то есть в физических единицах веса, объема, площади.

Трудовые потери представляют собой потери рабочего времени, выраженные в человеко-часах, человеко-днях или в часах, в днях.

Стоимостные потери - это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг.

Временные потери появляются тогда, когда процесс реализации принятого решения осуществляется медленнее, чем было намечено. Прямая оценка таких потерь производится в часах, днях, неделях, месяцах запаздывания в получении намеченного результата.

Специальные виды потерь проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя, а также вследствие других неблагоприятных социальных и морально-психологических воздействий.

Кроме указанных основных видов потерь можно указать также информационные и интеллектуальные потери.

Приведение того или иного вида потерь к общему знаменателю можно осуществить через стоимостные показатели, хотя в некоторых случаях это сделать крайне трудно (например, очень сложно пересчитать информационные и интеллектуальные потери в стоимостные).

Величина суммарных потерь в сравнении с капиталом предпринимателя определяет зоны и уровни последствий рисковых событий.

Зона предпринимательских рисков - это группировка экономических (финансовых) последствий по их уровню. В свою очередь, уровни риска - это допустимые экономические (финансовые) потери (рисунок 3.2).



Рисунок 3.2 - Зоны предпринимательских рисков [60]

Масштабы предпринимательских потерь определяются с помощью качественной и количественной оценки. В процессе качественной оценки ограничиваются выделением возможных зон риска. В частности, с учетом концепции приемлемого риска и возможных результатов предпринимательской деятельности обычно выделяют следующие четыре зоны [60].

1. Безрисковая зона (область безрисковых видов деятельности) - зона, в которой потери не ожидаются (нулевые потери) или являются отрицательными (превышение прибыли над потерями). К операциям такого характера может быть отнесено приобретение краткосрочных государственных облигаций.

2. Зона допустимого риска (операции с допустимым уровнем потерь) - область, в пределах которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, то есть потери имеют месть, но они меньше ожидаемой прибыли. Граница этой зоны соответствует величине потерь, равной расчетной прибыли (ПР_р) предпринимательской деятельности.

3. Зона критического риска (следующая более опасная область), которой соответствует виды деятельности с критическим уровнем потерь. Она характеризуется возможностью потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли, вплоть до потерь полной расчетной выручки (ВР) от предпринимательства.

Следовательно, зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и могут привести к невозмещенной потери всех средств, вложенных в предпринимательскую деятельность. Иными словами, предприниматель не только не получает от своей деятельности никакого дохода, но и несет потери в сумме всех затрат.

4. Зона катастрофического риска предоставляет область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимум могут достигать величины, равной имущественному состоянию (ИС) предпринимателя. Следствием такого риска является банкротство предпринимателя, закрытие предприятия и распродажа имущества. Потери, превышающие имущественное состояние предпринимателя, не рассматриваются, так как их невозможно взыскать. К категории катастрофического относят (вне зависимости от имущественного или денежного ущерба) риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновение экологических катастроф [60].

Таким образом, прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, предприниматель должен: определить максимальный объем потерь по данному риску или группе рисков; сопоставить его с объемом вкладываемого капитала; сравнить его со всеми собственными финансовыми ресурсами (имущественным состоянием) и определить, не приведут ли потери этого капитала к банкротству.

3.2 Система показателей оценки риска

Количественным выражением того, что в результате принятого решения ожидаемый доход будет получен не в полном объеме или предпринимательские ресурсы будут потеряны полностью или частично, является показатель риска. Показатель риска является мерой появления рискового события и характеризует следующие возможные последствия: несоответствие результатов деятельности нормативным требованиям; возможные потери ресурсов (ресурсной базы); возможные отклонения фактической прибыли от ожидаемой [60].

Принимая во внимание то, что для предпринимательской деятельности присущи значительная отдаленность результатов реализации запланированных решений и мероприятий от момента их рассмотрения и принятия, к количественным оценкам риска следует относиться осторожно и не воспринимать их в более «сильных» шкалах, чем это обусловлено учитываемыми причинами и факторами риска.

Полученные оценки уровня риска могут использоваться двояко, в частности: для предварительного упорядочения по критерию риска вариантов принимаемого решения на ведение предпринимательской деятельности; для управления риском при разработке мероприятий по его уменьшению в ходе реализации стратегии и тактики [60].

При этом необходимо учитывать, какая методика исчисления показателя риска применена, так как от этого его величина может изменяться, и порой, достаточно серьезно. Кроме того, существенно не только само значение оценочного показателя, но и доверительные границы его практического применения.

Особое внимание при выборе показателей необходимо обращать на соотношение доходности и риска [60].

Ключевая идея заключается в том, что требуемая доходность и риск должны изменяться в одном направлении. В частности, предполагается, что по мере роста риска более высоким становится уровень дохода, а при минимальном риске - доходов почти нет.

Однако, такое представление о соотношении доходности и риска неполно. В реальности доходность находится в более сложной зависимости от риска, что схематично показано на рисунке 3.3 [60].



Рисунок 3.3 - Соотношение доходности и риска [60]

В области «а» пропорциональности стремление к наращиванию риска действительно сопровождается ростом доходности от K_min до K_мах, особенно в том случае, если субъект предпринимательства страхует этот риск определенными мерами и способен нести его издержки.

В области «б» инвариантности наращивание риска не вызывает роста доходности. Это эффект безнаказанности со стороны внешней среды, когда среда еще не выработала к рисковой политике субъекта превалирующего предпочтения по борьбе с таким субъектом. Кроме того, нахождение субъекта в области «б» можно объяснить и эффектом страхования. До тех пор, пока премия за риск будет уравновешена издержками на страхование от риска, субъект сохранит позицию «б».

При дальнейшем наращивании субъектом риска в своей деятельности последует «расплата», за которой неизбежен переход в область «в», где наблюдается падение доходности. Такая ситуация может быть вызвана превышение издержек над премией за риск, прямыми потерями вследствие экономии на страховании.

Как правило, определить грань, за которой начинается падение доходности, довольно сложно, но возможно. Это можно сделать с помощью системы показателей оценки риска.

Система показателей оценки риска - совокупность взаимосвязанных показателей, имеющая одноуровневою или многоуровневою структуру и нацеленная на решение конкретных задач предпринимательства (рисунок 3.4) [60].

Рисунок 3.4 - Система показателей оценки риска [60]

При построении системы показателей риска необходимо в первую очередь учитывать обстоятельства, связанные с получением необходимой информации для принятия соответствующих решений, а также содержательность показателей, их сравнимость для различных ситуаций, измеримость.

В зависимости от полноты информации, имеющейся у субъекта предпринимательства, показатели оценки риска можно условно разбить на три группы. Эти группы показателей характерны для условий: определенности - когда информация о рисковой ситуации достаточно полна, например, в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и так далее; частичной неопределенности - когда информация и рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий; полной неопределенности - когда информация о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечения специалистов и экспертов для частичного снятии неопределенности [60].

Следовательно, уменьшение объема исходной информации о предпринимательской среде усложняет решение задачи оценки степени риска за счет сокращения количества и возможностей используемых показателей.

Смысловое содержание указанных групп показателей заключается в следующем.

В условиях определенности, как правило, применяют абсолютные, относительные и средние показатели оценки риска [60].

Абсолютные показатели характеризуют последствия рисковых событий:

- непосредственно в виде стоимостного (денежного) или материально-вещественного (физического) выражения, если потери поддаются такому измерению;

- в составе балансовых отношений, отражающих финансово-хозяйственное состояние организации: ликвидность баланса. Достаточность финансовых источников для формирования материальных оборотных средств.

В относительном выражении риск характеризуется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства [60].

В качестве базы для определения относительной величины риска целесообразно использовать:

- стоимость основных фондов и оборотных средств;

- намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской деятельности, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения;

- расчетный доход.

Относительные показатели по отношению к абсолютным показателям, являются производными (вторичными). При этом абсолютный показатель, находящийся в числителе получаемого отношения, называется текущим или сравниваемым. Абсолютный показатель в знаменателе - основание или база сравнения. Выражаются относительные показатели в коэффициентах, процентах [60].

Показатели средних величин риска - это обобщающие показатели, в которых находят выражение действующие причины, факторы риска и закономерности предпринимательства. При этом происходит сглаживание различий результатов деятельности отдельных предпринимателей и отражается то общее, что присуще всей массе предпринимателей в определенной сфере деятельности по какому-либо одному признаку. Для получения полного и всестороннего представления о рисках предпринимательства по ряду существенных признаков в целом необходимо располагать системой средних величин.

В условиях частичной неопределенности риск рассматривается как вероятностная категория, поэтому целесообразно использовать вероятностные и статистические показатели оценки риска.

Вероятностные показатели являются мерой возможности наступления рискового события и его последствий. Расчет данных показателей, как правило, осуществляется на основе частоты или частности рискового события, что требует определенного объема исходной информации. Последствия рисковых событий отражаются в виде точечной или интервальной оценок. Важно отметить, что вероятностные показатели могут входить в конструкцию относительных показателей для учета природы предпринимательской среды или, напротив, включать в свой состав относительные показатели для оценки вероятности определенных результатов хозяйственной деятельности.

Статистические показатели - мера средних ожидаемых значений результатов деятельности и их возможных отклонений. Эта группа показателей является, как правило, параметрами соответствующих законов распределения случайных исходов результатов деятельности, и вследствие этого, менее эффективна, но и требует меньшего объема исходной информации для оценки последствий рисковых событий.

В условиях полной неопределенности могут быть использованы экспертные оценки риска.

Экспертные оценки риска по своей природе субъективны, однако представляют полезную информацию для снижения степени неопределенности и помогают принять обоснованное рисковое решение.

Дополнительными признаками при классификации является степень охвата, принадлежность и пространственная определенность показателей.

По степени охвата различают индивидуальные и комплексные (свободные) показатели риска.

Индивидуальные показатели характеризуют отдельные стороны риска, например, изменчивость отдельного результата предпринимательства.

Комплексные показатели связывают различные стороны предпринимательской деятельности, например, среднее ожидаемое значение прибыли и изменчивость ее возможных результатов в виде коэффициента вариации. Комплексные показатели, как правило, являются относительными.

По принадлежности показатели риска делятся на однообъективные и межобъективные показатели.

Однообъективные показатели дают оценку только одному виду риска, например риску ликвидности.

Межобъективные показатели характеризуют предпринимательскую деятельность в целом, различные виды рисков в совокупности.

По пространственной определенности различают показатели, характеризующие общетерриториальные, региональные и местные риски в предпринимательской деятельности.

В данном дипломном проекте расчет будем вести с помощью абсолютных показателей оценки риска, перейдем к более подробному рассмотрению выбранных показателей.

3.3 Абсолютные показатели оценки риска

В условиях определенности группа показателей оценки риска включает финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск последствий результатов деятельности предприятия.

В качестве исходной информации при оценке риска используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс (форма 1), фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках (форма 2), представляющий результаты деятельности за отчетный период [60].

Идентифицированными видами рисков для принятия внешними и внутренними пользователями информации деловых решений являются [60]:

- риски структуры активов и пассивов;

- риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости;

- риски последствий снижения деловой активности и рентабельности организации.

В силу особенностей исходной информации и конструкции показателей, оценка рисков в данном дипломном проекте может осуществляться на основе детерминированных моделей.

Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности

Фактором риска является недостаточность или избыток средств по отдельным группам активов, а его последствиями - потери во времени и в первоначальной стоимости превращения активов в наличные денежные средства. Это может привести к ограничению возможностей организации по выполнению обязательств.

В зависимости от времени превращения в денежную форму активы предприятия подразделяются на четыре группы риска их ликвидности (рисунок 3.5).



Рисунок 3.5 - Классификация активов по степени риска их ликвидности [60]

В первую группу минимального риска входят абсолютно ликвидные активы (А₁). Вторая группа - группа с малым риском. В группу с малым риском входят быстрореализуемые активы (А₂). Третья группа - группа среднего риска. Средний риск по степени ликвидности имеет медленно реализуемые активы (А₃). Четвертая группа - группа высокого риска. Высокий риск по степени ликвидности имеет внеоборотные активы (А₄).

В таблице 3.1 представлены расчетные модели для определения средств по группам активов, учитывающие их однородность по ликвидности [60].

Таблица 3.1 - Расчетные модели для определения средств по группам активов

Показатели	Модели	Показатели	Модели
А1	стр. (250+260)	А3	стр. (210+220+230+270)
А2	стр. 240	А4	стр. 190

Конструкция расчетных моделей соответствует содержанию строк бухгалтерского баланса (форма 1), приведенных в таблице 3.2.



Таблица 3.2 - Аналитический бухгалтерский баланс (пример)

Наименование показателя	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
АКТИВ
Раздел I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	0	0
Основные средства	120	0	0
Незавершенное строительство	130	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	140	0	0
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу I	190	0	0
Раздел II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	0	0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	0	0
Дебиторская задолженность (платежи - более 12 мес.)	230	0	0
Дебиторская задолженность (платежи - менее 12 мес.)	240	0	0
Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	250	0	0
Денежные средства и денежные эквиваленты	260	0	0
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу II	290	0	0
БАЛАНС стр. (190 +290)	300	0	0
ПАССИВ
Раздел III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	410	0	0
Добавочный капитал (без переоценки)	420	0	0
Резервный капитал	430	0	0
Фонд социальной сферы	440	0	0
Целевые финансирование и поступления	450	0	0
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	0	0
Непокрытый убыток прошлых лет	465	0	0
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	0	0
Непокрытый убыток отчетного года	475	0	0
Итого по разделу III	490	0	0
Раздел IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	510	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
Итого по разделу IV	590	0	0
Раздел V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	610	0	0
Кредиторская задолженность	620	0	0
Задолженность участникам по выплате доходов	630	0	0
Доходы будущих периодов	640	0	0
Резервы предстоящих периодов	650	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0
Итого по разделу V	690	0	0
БАЛАНС стр. (490+590+690)	700	0	0

В качестве шкалы оценки риска неудовлетворительной структуры активов по степени их ликвидности, целесообразно принять отклонение фактической структуры активов от рекомендуемой [60].

Предлагаемую шкалу по оценки риска следует рассматривать как индикатор оценки негативных последствий риска. Её данные, особенно в условиях становления рыночных отношений, не являются универсальными. Поэтому подобного типа шкалы разрабатываются для предприятий различных организационно-правовых форм предпринимательства с учетом специфики и отраслевой принадлежности.

Оценка риска потери платежеспособности

Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом [60].

Следовательно, фактором риска является нарушение ликвидности баланса, а его последствием - неспособность предприятия своевременно покрывать обязательства своими активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств [60].

Тем самым риск потери предприятием платежеспособности характеризует его неспособность погасить в срок свои финансовые обязательства.

Данный вид риска оценивается с позиций краткосрочной перспективы на основе абсолютных и относительных финансовых показателей. Оценка данного вида риска может быть как приближенной, так и более детальной.

Исходной информацией для приближенной оценки риска потери платежеспособности служат данные бухгалтерского баланса (форма 1), а в качестве абсолютных финансовых показателей - средства по активам и обязательства по пассивам, сгруппированные по определенным признакам [60].

Методика оценки потери платежеспособности представлена на рисунке 3.6.

Рисунок 3.6 - Структура методики оценки риска потери платежеспособности [60]

Методика оценки потери платежеспособности включает в себя следующие блоки [60]:

1. Подготовка исходных данных на основе бухгалтерского баланса (форма 1);

2. Ранжирование активов по степени их ликвидности на группы: группа А₁ - наиболее ликвидные активы (минимальный риск ликвидности); группа А₂ - быстрореализуемые активы (малый риск ликвидности); группа А₃ - медленно реализуемые активы (средний риск ликвидности); группа А₄ - трудно реализуемые активы (высокий риск ликвидности);

3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы: группа П₁ - наиболее срочные обязательства; группа П₂ - краткосрочные пассивы; группа П₃ - долгосрочные пассивы; группа П₄ - постоянные или устойчивые пассивы;

4. Оценивание средств по активам и пассивам (таблица 3.3);

5. Сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и установление типа состояния ликвидности баланса (таблица 3.4).

6. Построение шкалы риска платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса.

Безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления логовых обязательств ограничений в платежеспособности нет.

Зона допустимого риска - текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А₁ < П₁). В данном случае у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А₂, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А₂ по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможности потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.

Зона критического риска - состояние нарушенной ликвидности баланса (А₁ < П₁, А₂ < П₂). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до шести месяцев. Имеющая, тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска - кредитный, а также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.

Зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А₁ < П₁, А₂ < П₂, А₃ < П₃) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А₄ < П₄, то это, по сути, предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности [60].

Таблица 3.3 - Расчетные модели

Активы	Пассивы
Группы	Расчетные модели	Группы	Расчетные модели
А1	стр. (250+260)	П1	стр. 620
А2	стр. 240	П2	стр. (610+630+660)
А3	стр. (210+220+230+270)	П3	стр. (590+640+650)
А4	стр. 190	П4	стр. 490

Таблица 3.4 - Тип состояния ликвидности баланса

Тип состояния ликвидности	Балансовые соотношения
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 ? П1	А2 ? П2	А3 ? П3	А4 П4
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1 < П1	А2 ? П2	А3 ? П3	А4 П4
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 < П1	А2 < П2	А3 ? П3	А4 П4
Кризисное состояние (недопустимая)	А1 < П1	А2 < П2	А3 < П3	А4 > П4



В заключение необходимо отметить, что при оценке риска потери предприятием платежеспособности на основе абсолютных финансовых показателей необходимо учитывать следующие особенности: возможность замены ликвидных активов менее ликвидными при оплате обязательств в реальной ситуации ограничена, и не решает проблемы устранения риска потери платежеспособности; достоверность оценки риска повышается, если недостаток средств в группе с менее ликвидными активами не компенсируется избытком средств в группе с более ликвидными активами.

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственно капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиций сбалансированности или превышения доходов над издержками.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.

Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушения соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.

Оценка риска осуществляется с позиций долгосрочной перспективы. Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться как на основе абсолютных, так и относительных финансовых показателей.

Абсолютные финансовые показатели характеризуют:

- требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты);

- возможности источников средств их формирования.

Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1). Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей представлена на рисунке 3.7.

Рисунок 3.7 - Структура методики оценки риска потери финансовой устойчивости [60]



Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей включает следующие блоки:

1. Подготовка исходных данных на основе бухгалтерского баланса (форма 1);

2. Определение суммарной величины требуемых запасов и затрат, входящих в состав материальных оборотных активов (ЗЗ):

(3.1)

3. Определение возможностей источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:

- собственных оборотных средств (СОС), учитывающих: собственный капитал и резервы, внеоборотные активы, не покрытые убытки прошлых лет и отчетного года:

(3.2)

- собственных и долгосрочных заемных средств (СДИ), в составе которых - дополнительные долгосрочные обязательства, включающие кредиты банков, займы, прочие долгосрочные обязательства со сроками погашения более 12 месяцев после отчетной даты:

(3.3)

- общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ): собственные и долгосрочные заемные источники, краткосрочные кредиты и займы:

(3.4)



4. Расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

(3.5)

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

(3.6)

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

(3.7)

5. Формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации:

(3.8)

где каждая компонента равна

(3.9)

6. Установление типа финансовой ситуации в зависимости от значений компонента вектора :

абсолютная устойчивость

допустимая устойчивость

неустойчивое финансовое состояние

критическое финансовое состояние

7. Построение шкалы риска потери предприятием финансовой устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации [60].

Безрисковая зона при состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные средства авансируют в оборотные активы. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует.

Зона допустимого риска при состоянии допустимой финансовой устойчивости; характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат, в крайнем случае - равенство этих величин. Этой ситуации соответствует гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости.

Зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции - наиболее ликвидной части запасов и затрат.

Зона катастрофического риска при кризисном финансовом состоянии. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска [60].

Основными финансовыми решениями для выхода из зон критического и катастрофического рисков являются увеличение собственных оборотных средств и снижение текущих финансовых потребностей.

В заключении необходимо отметить, что абсолютные финансовые показатели дают возможность оценить риски результатов финансово-хозяйственной деятельности.

3.4 Оценка риска результата финансово-хозяйственной деятельности холдинга Z

Применим рассмотренные методики определения рисков на примере строительного холдинга Z. Организационная структура холдинга приведена на рисунке 3.8.

Рисунок 3.8 - Структура холдинга Z



Холдинг Z производит продукцию для содержания инфраструктуры и организации перевозочного процесса на железной дороге. Функции интегратора сети выполняет субъект Z1.

Итак, ставиться задача оценить риск результата финансово-хозяйственной деятельности организации на основе бухгалтерского баланса (форма 1). Оценку риска проведем с помощью абсолютных показателей (пункт 3.3). Все необходимые вычисления выполним в среде Microsoft Excel.

Первоначально оценим риск результата финансово-хозяйственной деятельности у интегратора. Во-первых, оценим риск структуры активов по степени их ликвидности, далее оценим риск потери платежеспособности, завершим расчет оценкой риска потери финансовой устойчивости.

Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности

Для того чтобы произвести необходимую оценку, нужно по данным бухгалтерской отчетности предприятия (см. таблицы 3.5-3.6) рассчитать структуру оборотных активов (таблица 3.7), произвести анализ и сделать выводы о риске структуры активов по степени их ликвидности. Затем графически изобразить местоположение организации Z₁, то есть указать в какой зоне риска оказалось предприятие.

Таблица 3.5 - Распределение активов по степени их ликвидности

Все суммы указаны в тысячах рублей

Группа	Коды строк	Абсолютные величины	Относительные величины, %
		на начало года	на конец года	изменение (+), (-)	на начало года	на конец года	изменение (+), (-)	в% на начало года	в% к балансу
А1	250+260	282 841 220	266 811 739	-16 029 481	47,0	41,3	-5,7	-5,7	-6,0
А2	240	185 073 717	191 549 095	6 475 378	30,8	29,6	-1,1	3,5	3,4
А3	210+220+230+270	266 904 503	266 905 172	669	44,4	41,3	-3,1	0,0	0,0
А4	190	267 327 231	311 891 472	44 564 241	44,5	48,3	3,8	16,7	14,3
Итог раздел II	290	333 909 400	334 224 558	315 158	55,5	51,7	-3,8	0,1	0,1
Баланс	300	601 236 631	646 116 030	44 879 399	100,0	100,0	-	0,1	100,0

Таблица 3.6 - Распределение пассивов по степени срочности их оплаты

Все суммы указаны в тысячах рублей

Группа	Коды строк	Абсолютные величины	Относительные величины, %
		на начало года	на конец года	изменение (+), (-)	на начало года	на конец года	изменения (+), (-)	в% на начало года	в% к балансу
П1	620	202 160 640	192 336 739	-9 823 901	33,6	29,8	-3,9	-4,9	-5,1
П2	610+630+660	58 235 785	58 015 165	-220 620	9,7	9,0	-0,7	-0,4	-0,4
Итог IV раздела	690	260 555 250	250 539 317	-10 015 933	43,3	38,8	-4,6	-3,8	-4,0
П3	590+640+650	3 045 517	17 845 118	14 799 601	0,5	2,8	2,3	485,9	82,9
П4	490	337 635 864	377 731 595	40 095 731	56,2	58,5	2,3	11,9	10,6
Баланс	700	601 236 631	646 116 030	44 879 399	100	100	-	7,5	6,9

Таблица 3.7 - Структура оборотных активов

Группа активов	Структура оборотных активов, %
	рекомендуемая	Фактическая структура
		на начало года	на конец года
А1	6,60	84,71	79,83
А2	26,70	55,43	57,31
А3	66,70	79,93	79,86

Вывод: фактическая структура оборотных активов на конец отчетного периода (таблица 3.7) отличается от рекомендованной структуры. Показатели активов групп А₁, А₂, А₃ в процентном соотношении много больше рекомендованных, это говорит, это что авансированный капитал использовался максимально эффективно для предприятия Z₁. А₁^ф > А₁^р; А₂^ф > А₂^р; А₃^ф > А₃^р - предприятие в безрисковой зоне. Изобразим графически оценку риска активов (рисунок 3.9). Далее перейдем к оценке риска потери платежеспособности.



Рисунок 3.9 - Графическое изображение положения предприятия Z₁

Оценка риска потери платежеспособности

Расчет потери платежеспособности предприятием производим с помощью методики представленной в пункте 3.3 (также см. рисунок 3.6). Оценку ведем на основании анализа ликвидности баланса (см. таблицу 3.8).

На начало года: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄ - абсолютная ликвидность (оптимальная) баланса - безрисковая зона (см. таблицу 3.4). Безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет.

На конец года: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄ - абсолютная ликвидность (оптимальная) баланса - безрисковая зона (см. таблицу 3.4). Безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет.

Предприятие работает с максимальной экономической эффективностью. Графическое изображение оценки представлено на рисунке 3.9. Перейдем к оценке риска потери финансовой устойчивости.



Таблица 3.8 - Анализ ликвидности баланса

Все суммы указаны в тысячах рублей

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
Наиболее ликвидные активы (А1)	282 841 220	266 811 739	Наиболее срочные обязательства (П1)	202 160 640	192 336 739	-80 680 580	-74 475 000
Быстро реализуемые (А2)	185 073 717	191 549 095	Краткосрочные пассивы (П2)	58 235 785	58 015 165	-126 837 932	-133 533 930
Медленно реализуемые (А3)	266 904 503	266 905 172	Долгосрочные пассивы (П3)	3 045 517	17 845 118	-263 858 986	-249 060 054
Трудно реализуемые (А4)	267 327 231	311 891 472	Постоянные пассивы (П4)	337 635 864	377 731 595	70 308 633	65 840 123
Баланс	935 146 031	980 340 588	Баланс	601 236 631	646 116 030	-	-

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Оценка риска потери финансовой устойчивости производится с помощью методики представленной в пункте 3.3 (также см. рисунок 3.7). Оценку ведем на основании исходных данных бухгалтерского баланса. Результаты расчетов показателей, характеризующих риск потери финансовой устойчивости, приведены таблице 3.9.



Таблица 3.9 - Расчетные значения показателей финансовой устойчивости

Все суммы указаны в тысячах рублей

№ п/п	Показатель	На начало периода	На конец периода
1	Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	81 801 629	75 332 670
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	82 801 769	76335987
3	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников - функционирующий капитал (СДИ)	85 847 286	94 181 105
4	Общая величина источников (ОВИ)	144 083 071	152 196 270
5		1 000 140	1 003 317
6		4 045 657	18 848 435
7		62 281 442	76 863 600
8	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}

По результатам расчета можно сделать следующие выводы:

1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия, как на начало периода, так и на конец периода, что соответствует безрисковой зоне.

2. Предприятие обладает абсолютной платежеспособностью.

3. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует.

Проведенные в таблице 3.9 расчеты не противоречат выводам, сделанным при оценке риска структуры активов по степени их ликвидности и при оценке риска потери платежеспособности. Графическое изображение оценки представлено на рисунке 3.9.

Таким образом, обеспечение безрисковой зоны на предприятие Z₁ (интегратора) предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения:

1. Высокой платежеспособности, то есть способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;

2. Высокой ликвидности баланса, то есть достаточной степени покрытия запасов пассивов активами с согласованными сроками погашения обязательств;

3. Высокой кредитоспособности, то есть способности возмещать кредиты с процентами и другие финансовые издержки;

4. Высокой рентабельности, то есть значительной прибыльности, обеспечивающий необходимое развитие предприятия.

Дальнейший расчет оценки риска по оставшимся 8 предприятиям (Z₂……Z₉) будем вести с помощью двух методов - это оценка риска потери финансовой устойчивости (I метод) и оценка риска потери платежеспособности II метод). Все расчеты по предприятиям сведены в таблицу 3.10.

Таблица 3.10 - Результат оценки риска потери финансовой устойчивости и оценки риска потери платежеспособности хозяйствующими субъектами

Предприятия	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф)	Балансовые соотношения	I и II методы (сравнение)
Предприятие Z2	(1; 1; 1)	А1 > П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4	БР
Предприятие Z3	(0; 1; 1)	А1 > П1	А2 > П2	А3 < П3	А4 > П4	ДР К
Предприятие Z4	(1; 1; 1)	А1 < П1	А2 > П2	А3 < П3	А4 < П4	БР КР
Предприятие Z5	(0; 1; 1)	А1 < П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4	ДР
Предприятие Z6	(0; 0; 1)	А1 > П1	А2 > П2	А3 < П3	А4 > П4	КР К
Предприятие Z7	(1; 1; 1)	А1 > П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4	БР
Предприятие Z8	(0; 0; 1)	А1 > П1	А2 < П2	А3 < П3	А4 > П4	КР К
Предприятие Z9	(1; 1; 1)	А1 < П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4	БР ДР



БР - безрисковая зона; ДР - зона допустимого риска; КР - зона критического риска; К - зона катастрофического риска.

Оценка риска потери финансовой устойчивости (метод I)

На предприятиях Z₂, Z₄, Z₇, Z₉ - абсолютная финансовая устойчивость. Хозяйствующие субъекты находятся в безрисковой зоне. Риск потерять финансовую устойчивость отсутствует. Расчет производился I методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.10.

У предприятий Z₃, Z₅ состояние допустимой финансовой устойчивости. Ситуация недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных затрат. Этой ситуации соответствует допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости. Расчет производился I методом. Графическое изображение оценки риска рисунок 3.10.