Оценка эффективности инвестиционных проектов

Понятие инвестиций и их классификация, типы и назначение. Определение потребности проекта и источники их финансирования, оценка показателей эффективности. Анализ деятельности предприятия, выявление проблем и оценка перспектив его развития, анализ рисков.

Рубрика Менеджмент и трудовые отношения
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 01.08.2015
Размер файла 133,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Для применения каждого из них необходимо ясное представление о том, какой вопрос экономической оценки проекта решается с его использованием и как осуществляется выбор решения.

Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.

Таким образом, проблема оценки экономической эффективности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу инвестиционных затрат, капитала), что обычно характеризуется как норма дохода. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем дисконтирования их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Оценку эффективности инвестиций проводят по системе взаимосвязанных показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости инвестиций, внутренняя норма дохода.

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер»

2.1 Анализ деятельности предприятия, выявление проблем и оценка перспектив его развития

Стратегическим курсом стран с рыночной экономикой остается создание эффективной и социально ориентированной экономики. Особенно это касается отраслей жизнеобеспечения, среди которых выделяется строительный комплекс. Развитие строительства является важным атрибутом рыночной экономики, свидетельствующим об экономическом рост и социальном благополучии в стране [45].

В настоящее время строительная отрасль России в целом переживает непростой период. Волнующих проблем в отрасли немало. Одна из них, которая существенно влияет на экономику строительства - отсталость, изношенность технической основы строительной базы. Рост в отрасли идет только за счет увеличения жилья, в то время как строительство объектов нежилого назначения характеризуется падением. Сегодня нет средств у большинства российских заводов и фабрик, что бы строить как в советское время. Одна из характеристик отрасли в начале 2000-х гг. замедление роста инвестиций. Отсутствие инвестиций исключает рост производства и развития. В то же время основными целями инвестирования являются замена изношенной техники и оборудования, увеличение производственных мощностей, автоматизация и механизация существующих производственных технологий, охрана окружающей среды, снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов.

Общество с ограниченной ответственностью «Юпитер» создано решением учредителей в 2003 г. на основании Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» и действующего гражданского законодательства Российской Федерации.

Стоимость уставного капитала фирмы на 31.12.2011 г. составила 1820 тыс. руб. Также предприятием сформирован добавочный капитал в сумме 1870 тыс. руб.

ООО «Юпитер» выполняет строительно-монтажные работы по договорам подряда на капитальное строительство с заказчиками, застройщиками по договорной цене.

На настоящий момент собственная база компании составляет около 1500 кв. м (цех, склад, гараж, административный модуль). ООО «Юпитер» имеет землеройные механизмы, грузоподъемные механизмы, механизмы для приготовления раствора, сварочный пост, компрессор, транспорт, механизированные инструменты и оборудование, нормативную документацию.

Основными заказчиками работ ООО «Юпитер» выступают:

- различные предприятия и организации Приморского края;

- население края.

Общество в порядке, предусмотренном действующим законодательством, осуществляет следующие виды деятельности:

- ремонт, строительство, реставрация, реконструкция, проектирование зданий, сооружений, жилых и нежилых помещений, оборудования и другого имущества;

- монтажные и пусконаладочные работы;

- строительство, проектирование, приобретение в собственность, продажа, передача в безвозмездное пользование или аренду и эксплуатация зданий, сооружений, оборудования и другого имущества, относящегося к основным фондам;

- снабженческо-сбытовая деятельность;

- торгово-закупочная, коммерческая, посредническая, консультационная деятельность;

- прочие виды деятельности.

Основные технико-экономические показатели ООО «Юпитер» рассчитаны на основе приложений Б (баланс общества) и В (отчет о прибылях и убытках) приведены в таблице 1. Из данных таблицы 1 можно сделать выводы о том, что в целом показатели работы предприятия постоянно улучшаются.

Таблица 1 - Оценка технико-экономических показателей ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Наименование показателя

2009

2010

2011

Темп прироста, % 2011 к

2009

2010

Выручка от реализации, тыс. руб.

31095

32348

32741

5,3

1,2

Себестоимость продукции, работ, услуг, тыс. руб.

27363

28539

29180

6,6

2,2

Прибыль от продаж, тыс. руб.

3732

3809

3561

-4,6

-6,5

Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб. (себ/ выруч)

0,880

0,882

0,891

1,3

1,0

Среднесписочная численность работающих, чел.

88

89

89

1,1

0,0

Среднегодовая выработка 1 работающего, тыс. руб./чел. (выр / среднесп числ)

353,4

363,5

367,9

4,1

1,2

Фонд оплаты труда, тыс. руб.

9316

9488

9737

4,5

2,6

Среднемесячная оплата труда, руб. (ФОТ/ среднеспис числ)

8822,0

8883,9

9117,0

3,3

2,6

Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс. руб.

3734

3921

4111

10,1

4,8

Фондоотдача, руб./руб. (Выручка /Сред ОПФ)

8,3

8,2

8,0

-4,4

-3,5

Рентабельность производственной деятельности, %

13,6

13,3

12,2

-10,5

-8,6

Рентабельность продаж, %

12,0

11,8

10,9

-9,4

-7,6

Объем реализации продукции, работ, услуг является конечным результатом работы предприятия. Произведенные работы и услуги ООО «Юпитер» должны отвечать общественным потребностям и одновременно удовлетворять требованиям конкретных потребителей. Выручка-нетто от реализации продукции, работ, услуг возросла за анализируемый период на 1,2% и составила в 2011 г. 327416 тыс. руб. В 2010-2011 гг. предприятием было больше работ и оказано больше услуг. В связи с этим с 2009 г. выросла себестоимость работ и услуг компании. Кроме того, растут цены на сырье и материалы, что также оказывает отрицательное влияние на показатели себестоимости работ. За 2009-2011 гг. себестоимость производства работ и услуг ООО «Юпитер» возросла на 2,2%. Опережающие темпы роста затрат по сравнению с темпами роста выручки от производства работ и оказания услуг свидетельствуют о недостаточно эффективном управлении затратами на предприятии. В связи со значительным ростом затрат затраты на один рубль работ, услуг возросли с 88 коп. на каждый рубль произведенных работ в 2009 г. до 89,1 коп. в 2011 г., что является отрицательной характеристикой основной деятельности ООО «Юпитер».

За анализируемый период времени среднегодовая выработка на одного работающего на ООО «Юпитер» значительно возросла: в 2011 г. она составила 367,9 тыс. руб./чел. по сравнению с 353,4 руб./чел. в 2009 г. - на 1,2%, что было связано с ростом объемов реализации и увеличением персонала компании, а также более качественным его использованием.

Отрицательными факторами в основной деятельности ООО «Юпитер» является снижение показателей фондоотдачи и рентабельности. Так, за счет снижения прибыли и роста стоимости основных фондов фондоотдача снизилась на 3,5% в 2011 г. по сравнению с началом анализируемого периода.

Как свидетельствуют данные, показатели рентабельности на предприятии за анализируемый период также снизились, что было связано со снижением объема прибыли от продаж: показатель рентабельности основной деятельности составил в 2011 г. 12,2%, рентабельность продаж - 10,9%. В тоже время такие показатели рентабельности нормальны для строительной отрасли, т. к. обороты компании большие.

Как было установлено выше отрицательное влияние на многие показатели деятельности ООО «Юпитер» оказал рост затрат, поэтому их анализ становится актуальным. Анализ состава и динамики показателей себестоимости работ и услуг приведен в таблице 2.

Таблица 2 - Состав и динамика затрат ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Элемент затрат

Состав затрат, тыс. руб.

Динамика 2011 к 2009

2009

2010

2011

абс. прирост

темп прироста, %

Материальные затраты

13454

14265

14614

1160

8,6

Затраты на оплату труда

9316

9488

9737

421

4,5

Отчисления на социальные нужды

3167

3226

3311

143

4,5

Амортизация

505

622

595

90

17,8

Прочие затраты

921

938

923

2

0,2

Итого себестоимость

27363

28539

29180

1816

6,6

Анализ данных таблицы 2 позволяет сделать следующие выводы о составе затрат ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг. За анализируемый период стоимость затрат предприятия возросла на 1816 тыс. руб. (+6,6%), в т.ч. увеличилась стоимость материальных затрата на 1160 тыс. руб. (+8,6%), что было связано с увеличение объемов работ, а также затрат на оплату труда - на 421 тыс. руб. (на 4,5%).

В абсолютном выражении сумма отчислений социальных взносов возросла в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 143 тыс. руб. за счет роста расходов на оплату труда на предприятии. Возросла сумма амортизации - на 90 тыс. руб. (+17,8%) за счет ввода в действие новых основных фондов.

В структуре затрат ООО «Юпитер» наибольший удельный вес занимают материальные затраты - около 51% на протяжении 2009-2011 гг., затем идут затраты на оплату труда с отчислениями - около 45% всех затрат предприятия. Т.е. производство материало- и трудоемкое. Удельный вес амортизационных отчислений в составе затрат предприятия занимает около 2,2% в 2010 г., в 2011 г. его уровень снизился до 2%. Прочие затраты формируют себестоимость продукции, работ и услуг ООО «Юпитер» на 3,3% в 2010 г., их доля снизилась до 3,2% в 2011 г.

В процессе экономического анализа установлено, что в компании снизилась эффективность использования основных средств, поэтому необходим детальный анализ показателей эффективности использования основного капитала. Для обобщающей характеристики эффективности использования основных средств служат показатели фондоотдачи, фондоемкости и фондорентабельности (таблица 3) [34, с. 165]. Как видно из данных таблицы 3, фондоотдача основных производственных фондов снизилась с 8,33 в 2009 г. до 7,96 руб. в 2011 г., что свидетельствует о недостаточно эффективном их использовании. О снижении эффективности использовании основных фондов свидетельствует и рост показателя фондоемкости, и снижение показателя фондорентабельности.

Таблица 3 - Характеристика состояния основных фондов ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Показатели

2009

2010

2011

Отклонение от 2009 (+,-)

2010

2011

Выручка от продаж, тыс. руб.

31095

32348

32741

1253

1646

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

2776

3080

2781

305

6

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.

3734

3921

4111

187

377

Фондоотдача, руб./руб.

8,33

8,25

7,96

-0,08

-0,36

Фондоемкость, руб./руб.

0,12

0,12

0,13

0,00

0,01

Фондорентабельность, %

74,3

78,6

67,7

4,2

-6,7

Далее проведем анализ движения и технического состояния основных фондов. Анализ движения и технического состояния основных фондов проводится на основании следующих коэффициентов: коэффициент обновления основных фондов; коэффициент выбытия; коэффициент прироста; коэффициент износа [34, с. 167]. Анализ движения и технического состояния основных фондов рассматриваемого предприятия представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Характеристика движения и технического состояния основных фондов ООО «Юпитер» в 2009-2011 г.

Показатели

2009

2010

2011

Первоначальная стоимость основных фондов, тыс. руб.

5704

6385

7163

Амортизация основных фондов, тыс. руб.

2473

3095

3690

Остаточная стоимость основных фондов на начало года, тыс. руб.

3597

3871

3971

Остаточная стоимость основных фондов на конец года, тыс. руб.

3871

3971

4251

Поступления основных фондов, тыс. руб.

640

681

778

Выбытие основных фондов, тыс. руб.

597

726

701

Коэффициент обновления, %

16,5

17,1

18,3

Коэффициент выбытия, %

16,6

18,8

17,7

Коэффициент прироста, %

-0,1

-1,6

0,6

Коэффициент (процент) износа, %

43,4

48,5

51,5

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что на предприятии ООО «Юпитер» наблюдается значительный износ основных средств. Техническое состояние основных фондов является недостаточным для обеспечения основной деятельности. Выбытие основных фондов опережает их обновление в 2009-2010 гг., в 2011 г. поступления основных фондов опередило их выбытие, в связи с чем коэффициент их прироста составил 0,6%.

В структуре основных фондов ООО «Юпитер» не происходит существенных изменений: наибольшую долю в общей стоимости основных средств организации составляют транспортные средства и подъемные механизмы; значительная часть приходится на машины и оборудование.

Таким образом, на предприятии наблюдается значительный износ основных средств. Выбытие основных фондов опережает их обновление. Показатели фондоотдачи, фондоемкости и фондорентабельности свидетельствуют о некотором снижении эффективности использовании основных фондов ООО «Юпитер».

Оценку деловой активности ООО «Юпитер» необходимо дополнить анализом оборачиваемости оборотного капитала. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Рост оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств [23, с. 187]. Анализ оборачиваемости оборотных средств ООО «Юпитер» рассмотрим на основе данных, приведенных в таблице 5.

Таблица 5 - Оборачиваемость оборотных средств ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Показатель

2009

2010

2011

Изменения к 2009

2010

2011

Выручка, тыс. руб.

31095

32348

32741

1253

1646

Количество дней анализируемого периода, дн.

360

360

360

0

0

Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.

5627

6893

6666

1266

1039

Продолжительность одного оборота, дн.

65,1

76,7

73,3

11,6

8,1

Коэффициент оборачиваемости средств, обороты

5,53

4,69

4,91

-0,83

-0,61

Коэффициент загрузки средств в обороте, коп.

0,18

0,21

0,20

0,03

0,02

Из данных таблицы 5 видно, что в компании наблюдается значительное снижение оборачиваемости оборотных средств в 2011 г. по сравнению с 2009 г. и рост значения коэффициента загрузки оборотных средств в обороте, что свидетельствует о недостаточно эффективном использования оборотных средств. Изменение скорости оборота оборотных средств в 2011 г. произошло в результате взаимодействия двух факторов: увеличения объема выручки и увеличения остатка оборотных средств. Как показывают данные баланса компании наибольший удельный вес в структуре оборотных средств ООО «Юпитер» составляет дебиторская задолженность. Отрицательным фактором является невысокая доля денежных средств, которые являются наиболее ликвидной частью оборотных активов.

В ходе анализа основных технико-экономических показателей ООО «Юпитер» было выявлено снижение показателей рентабельности. Поэтому произведем расчет показателей рентабельности в таблице 6. Как видно из таблицы 6 наблюдается отрицательная динамика всех показателей рентабельности, что связно со снижением показателей прибыли от продажи чистой прибыли, и свидетельствует о снижении степени доходности предприятия в целом, снижении эффективности использования финансовых ресурсов.

Таблица 6 - Показатели рентабельности ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Показатель

2009

2010

2011

Отклонения от 2009

2010

2011

Чистая прибыль, тыс. руб.

2220

2464

2225

244

5

Себестоимость продукции, тыс. руб.

27363

28539

29180

1175

1816

Выручка от реализации, тыс. руб.

31095

32348

32741

1253

1646

Капитал предприятия, тыс. руб. всего, в т.ч.:

10163

11661

11699

1498

1536

собственный капитал, тыс. руб.

4821

5487

6226

666

1405

заемный капитал, тыс. руб.

5342

6174

5473

832

131

Рентабельность производственной деятельности (по прибыли от продаж), %

13,6

13,3

12,2

-0,3

-1,4

Рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %

12,0

11,8

10,9

-0,2

-1,1

Рентабельность капитала (по чистой прибыли), %

21,8

21,1

19,0

-0,7

-2,8

Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли), %

46,1

44,9

35,7

-1,2

-10,3

Рентабельность заемного капитала, %

41,6

39,9

40,7

-1,7

-0,9

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства [15, с. 165]. Оценка платежеспособности ООО «Юпитер» осуществляется на основе расчета финансовых коэффициентов (таблица 7). Согласно проведенным расчетам по оценке финансового состояния ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг. и полученным значениям показателей можно принять следующее решение: о признании структуры баланса удовлетворительной, а ООО «Юпитер» - платежеспособным. В целом в 2008-2009 г. коэффициенты ликвидности находятся в пределах своих нормативов (от 0,2 - для коэффициента абсолютной ликвидности до 2,0 - для коэффициента текущей ликвидности). В 2011 г. платежеспособность общества возросла.

Таблица 7 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Наименование показателя

2009

2010

2011

Изменение (+,-) 2011 к 2009

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,17

0,19

0,19

0,17

Коэффициент критической ликвидности

1,13

1,53

1,54

1,13

Коэффициент текущей ликвидности

2,01

2,45

2,49

2,01

Собственные оборотные средства, тыс. руб.

285

719

1193

285

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,051

0,104

0,179

0,051

Доля оборотных средств в активах

0,554

0,591

0,570

0,554

Финансовая устойчивость является интегральным, обобщающим показателем, отражающим состояние и результаты деятельности предприятия [15, с. 183]. Расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость компании ООО «Юпитер» приведен в таблице 8. На основании расчетных данных можно сделать следующие выводы о финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент автономии (независимости) свидетельствует о том, что на конец 2011 г. у предприятия около 53% собственных средств в балансе (против почти 47% в 2009 г.), т.е. предприятия становится все менее зависимым от внешних кредиторов. Т.к. у предприятия велика на балансе сумма долгосрочных займов, коэффициент финансовой устойчивости составляет свыше 72-77% в 2009-2011 гг.

Таблица 8 - Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг.

Показатель

2009

2010

2011

Изменение 2011 к 2009

+,-

Прирост, %

Коэффициент независимости

0,474

0,471

0,532

0,058

12,2

Коэффициент финансовой устойчивости

0,724

0,759

0,772

0,047

6,5

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

0,902

0,889

1,138

0,235

26,1

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и долгосрочными пассивами

0,502

0,592

0,599

0,097

19,3

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными пассивами

1,153

1,571

1,564

0,411

35,7

Коэффициент маневренности собственного капитала

0,586

0,743

0,641

0,055

9,5

Коэффициент структуры привлеченного капитала

0,344

0,286

0,230

-0,115

-33,3

Заемный капитал превышает стоимость собственного в 2009 г., однако на конец 2011 г. стоимость собственного капитала компании превышает стоимость заемного почти в 1,4 раза. Собственный оборотный капитал с учетом стоимости долгосрочных займов ООО «Юпитер» характеризуется высокой степенью маневренности в 2009-2011 гг. Оборотные средства, а также запасы и затраты, обеспечены собственными средствами предприятия и долгосрочными пассивами.

В целом можно сделать вывод о том, что в 2011 г. финансовое состояние предприятия значительно улучшилось по сравнению с 2009 г., о чем свидетельствует положительная динамика практически всех финансовых коэффициентов. Кроме того, основные показатели финансовой устойчивости (коэффициент независимости и финансовой устойчивости) находятся в пределах своих нормативов, и их значения свидетельствую о нормальной степени зависимости компании от внешних кредиторов и инвесторов.

Таким образом, в результате проведенного анализа основной деятельности, финансовых результатов и финансового состояния ООО «Юпитер» были выявлены следующие проблемы.

Во-первых, за период 2009-2011 гг. общая стоимость основных средств предприятия возросла за счет обновления основных фондов, но их выбытие опережает обновление, что привело к тому, что на конец 2011 г. почти на 52% основных средств компании изношено, т.е. техническое состояние основных фондов недостаточно для обеспечения полноценной основной деятельности компании (особенно это касается оборудования, машин и механизмов для строительства и производства работ). Т.е. для ООО «Юпитер» необходимо обновление основных фондов и рост инвестиций в основной капитал; необходимо более эффективное использование основного капитала на предприятии.

Во-вторых, наибольший удельный вес в структуре оборотных средств ООО «Юпитер» в 2009-2011 гг. составляла дебиторская задолженность. Отрицательным фактором является низкая доля денежных средств, которые являются наиболее ликвидной частью оборотных активов.

На деятельность компании, отрицательное влияние оказывают внешние факторы. Среди факторов, которые могут негативно сказаться на сбыте работ и услуг, можно выделить снижение общей покупательной способности населения г. Владивосток и всего Дальнего Востока в целом, а также постоянное усиление конкуренции в отрасли. Т.к. вкусы потребителей быстро меняются, требуется постоянное изучение потребностей рынка. Нарушение поставок материалов и сырья приводит к сбоям в основной деятельности ООО «Юпитер», нарушению снабжения рынка, неполучению прибыли, неудовлетворенности постоянных клиентов и т.д. Все это, в конечном счете, ставит в лучшее положение конкурентов компании, которых очень много на рынке г. Владивосток. Слабые стороны ООО «Юпитер» проявляются, в первую очередь, из-за подорожания сырья, материалов, необходимости приобретения нового оборудования, транспортных средств, и следовательно из-за дополнительных затрат, постепенно сокращается производственная мощность. Большую угрозу представляет нехватка квалифицированного персонала.

Т.е. имеющиеся и возникшие проблемы препятствуют нормальному функционированию ООО «Юпитер» в условиях жесткой конкуренции. Поэтому для компании необходимо обновление основных фондов, противостояние конкуренции, дальнейшее восстановление его финансовой устойчивости и повышение платежеспособности. С этой целью можно рекомендовать для общества обновление парка машин и оборудования и вложение инвестиций в развитие новых видов деятельности, что является основным направлением повышения конкурентоспособности ООО «Юпитер».

2.2 Экономическая характеристика инвестиционного проекта

Современный город диктует новые тенденции в сфере строительства и архитектуры, стали более востребованы здания с неповторимыми очертаниями и обликом, технически сложные в исполнении, выполненные с использованием многообразной палитры новейших материалов и инновационных технологий [42]. В настоящее время развитие получает рынок вентилируемых фасадов, что особенно актуально для Владивостока (город у моря).

Навесные вентилируемые фасады на сегодняшний день являются одним из самых лучших решений на рынке фасадных материалов. При использовании технологии вентилируемых фасадов зимой стена не остывает благодаря теплоизоляции, а летом тепловая защита при помощи вентиляции предохраняет стены от термической нагрузки и обеспечивает комфорт внутри помещения. Навесные вентилируемые фасады можно устанавливать в любое время года. Монтаж конструкции очень прост, производится сухим методом и не зависит от погодных условий. Использование навесных фасадных систем позволяет, с одной стороны, придать зданию эстетически привлекательный вид, реализовать различные оригинальные архитектурные и дизайнерские решения, а с другой улучшить его теплотехнические характеристики и защитить от вредных атмосферных воздействий [10, с. 5].

Целью инвестиционного проекта ООО «Юпитер» является организация нового производства на территории Приморского края.

Алюминиевые панели - инновационный вид панелей для вентилируемых фасадов. Появился композит в России сравнительно недавно, тогда как Европа уже много десятилетий использует этот материал для облицовки фасадов, а именно с 1980-х гг. ХХ в. Именно тогда на рынке впервые появился материал, носящий название «алюкобонд». Представлял он в то время, как собственно и сейчас, два тонких, но очень прочных алюминиевых листа, между которыми находилась прослойка из минерального или ПВХ наполнителя [42].

Алюминиевые панели показали отличные эксплуатационные качества - они легко монтируются, достаточно прочные и долговечные. Собственно этих характеристик было вполне достаточно для того, чтобы сделать алюминиевые композитные панели всемирноизвестными.

Алюминиевые панели удобны по ряду причин. Во-первых, это простое решение для дизайнеров и декораторов. Т.к. материал по большому счету предназначен для облицовки фасадов, то выглядеть он должен соответственно. ООО «Юпитер» планирует выпуск алюминиевых панелей любых цветов и оттенков, что позволит украшать ими здания в любом стиле и на любой вкус. Во-вторых, алюминиевые панели очень легки и прочны. Это свойство особо ценится монтажниками ООО «Юпитер», т. к. позволяет установить фасад здания в более короткие сроки, сохранив при этом высокое качество работы. Алюминиевым листам при помощи специальных инструментов очень просто придать нужную форму, их легко разрезать, сформировать и сделать их монтаж так, как этого будет требовать проект здания. К тому же алюминиевые композитные панели достаточно легкие, что естественно большой плюс при работе на высоте. В-третьих, композит - это отличная защита здания от неблагоприятных погодных условий. Листы алюминия переносят любые температурные перепады, не позволяют дождевой влаге попадать на стены здания, а также защищает строение от дорожной пыли. Анализ преимуществ фасадных панелей ООО «Юпитер» приведен в таблице 9.

Таблица 9 - Анализ преимуществ фасадных панелей ООО «Юпитер»

Особенность продукции по сравнению с аналогами

Преимущества

Выгода для покупателя

Высокое качество; прочность и легкость; экологичность производства и самих панелей; выдерживание высоких и низких температур; возможность переработки; облечение монтажа

Доступные цены, местное производство;

Сочетание цены и качества, сохранение тепла в доме и защита от влаги; разработка дизайн-проекта фасада

Применение сертифицированных конструктивных элементов и материалов, постоянный контроль качества при монтаже фасада, понимание ответственности перед своими заказчиками, позволит ООО «Юпитер» существенно увеличивать срок гарантийного обслуживания фасадов.

Исходя из преимуществ фасадных и систем, и проблем, возникающих все чаща и чаще на рынке вентилируемых фасадов Приморского края (из-за недобросовестности подрядчиков, некачественных китайских материалов и т.п.), ООО «Юпитер» принимает решение о производстве фасадных панелей на территории Приморского края.

Планируемый ассортимент продукции следующий: керамогранитные панели; фиброцементные панелеи; алюминиевые композитные панели; алюминиевый лист.

Таким образом, продукция, планируемая к производству ООО «Юпитер» представляет собой результат соединения архитектурных идей и инновационных технических решений, на основе детальной технической проработки проекта, оптимизации материалов и затрат на его исполнение, разработки специальных систем и решений для удовлетворения архитектурных, эксплуатационных, а также экстремальных требований (высотность, сейсмичность, огнестойкость, взрывобезопасность, пулестойкость и прочее).

Потенциальные клиенты ООО «Юпитер» - это строительные компании города и края, а также частные лица.

Проведем оценку конкурентоспособности панелей ООО «Юпитер» по трех бальной системе (таблица 10).

Таблица 10 - Показатели конкурентоспособности панелей ООО «Юпитер»

Показатель конкурентоспособности (L)

Характеристика

Балл

Весовой коэффициент

1. Место объекта на рынке

Новый тип производства панелей на Дальнем Востоке

3

0,13

2. Вероятность морального старения объекта

Панели будут пользоваться повышенным спросом в течение периода, достаточного, чтобы окупить капиталовложения на организацию их производства, и в постпрогнозный период

2

0,13

3. Характеристика рынка для объекта

Рынок фасадных панелей будет охватывать весь Дальневосточный регион

2

0,13

4. Вероятность расширения рынка

За период эффективного использования патента число потребителей объекта будет расширяться в значительных пределах

3

0,13

5. Цена панелей по сравнению с ценой, сходных объектов

Цена ниже цен всех сходных объектов имеющих примерно тоже качество и технические характеристики за счет развития местного производства (отсутствие транспортной составляющей в цене)

3

0,08

6. Степень патентной защиты

Объект может быть легко имитирован, секреты производства отсутствуют

1

0,08

7. Ожидаемая острота конкуренции

Может появиться ограниченное число конкурентов с аналогичным видом производства, уже работающие на рынке компании - посредники в продаже вентилируемых фасадов

2

0,04

8. Наличие каналов распределения

Имеется опыт продажи аналогичных объектов или объект является дополнением к тем, которые уже успешно продаются

3

0,04

9. Влияние на существующий объем продаж

Не имеет особого влияния на объем производства и продаж продающихся объектов, т. к. емкость рынка велика

2

0,04

10. Устойчивость к колебаниям объема продаж

Объект подвержен колебаниям, но они не выходят за пределы средних колебаний экономики

2

0,04

11. Потребность в оборудовании

Потребуется приобретение нового оборудования, также будут задействованы имеющиеся производственные мощности

2

0,04

12. Потребность в новом персонале или в переобучении имеющегося

Потребуется незначительное пополнение персонала, обучение имеющегося персонала компании

2

0,04

13. Наличие сырья и материалов

Имеются источники российского сырья и материалов лучшего качества по относительно невысоким ценам

3

0,04

Прямых конкурентов для ООО «Юпитер» на данном рынке нет (т. к. все строительные компании поставляют готовую продукцию из Китая, а собственного производства панелей на территории Приморского края ни у кого нет).

Весовой показатель по первой группе составляет [9, с. 29]:

L? = L1 + L2 + L3 + L4 = 0,13 + 0,13 + 0,13 + 0,13 = 0,52

Сумма баллов по первой группе (1…4) соответствует Р1= 10.

Весовой показатель по второй группе составляет:

L?? = L5 + L6 = 0,08 + 0,08 = 0,16

Сумма баллов по второй группе (5…6) соответствует Р2 = 4.

Весовой показатель по третьей группе составляет:

L??? = L7 + L8 + L9 + L10 + L11 + L12 + L13 = 0,04 + 0,04 + 0,04 + 0,04 + 0,04 + 0,04 +0,04 = 0,32

Сумма баллов по третьей группе (7…13) соответствует Р3 = 16.

Сумма всех весовых коэффициентов, равна - 1. Ввиду выгодного месторасположения предприятия и известности компании «Юпитер» на строительном рынке проведение крупной рекламной кампании не планируется, но на первоначальном этапе возможно проведение небольших рекламных мероприятий направленных на информирование потенциальных клиентов о предложении на рынке новых видов экологически чистой упаковки. Основное требование к этим мероприятиям - целевое направление рекламы при минимуме затрат. Затраты на рекламу приведены в таблице 11.

Таблица 11 - Затраты на рекламу ООО «Юпитер» в первый год реализации проекта (руб.)

Наименование статей

Ежемесячные затраты

Изготовление вывесок и листовок

19000

Публикация информационных материалов

6000

P.O.S. материалы

5000

ИТОГО

30000

Затраты на рекламу составляют 30000 руб. в месяц в первый год организации и развития производства (т.е. 360000 руб. в год), а в последующие годы затраты на рекламу будут сокращаться за счет повышения уровня известности компании и новых видов продукции в среднем на 5% в год (т.е. 342000 руб. в 2014 г., 324900 руб. - в 2015 г., 308655 руб. - в 2016 г.).

Таким образом, маркетинговый анализ рынка вентилируемых фасадов показал, что развитие нового вида деятельности (производство фасадных панелей) и расширение ассортимента продукции выгодно ООО «Юпитер».

Приоритетные направления инвестиционной деятельности общества - это приобретение эффективного специализированного технологического оборудования «SCHECHTL» и патента на производство фасадных панелей. Стоимость технологического оборудования (с учетом доставки, установки, монтажа и наладки) составляет 10266 тыс. руб.

Производственная программа ООО «Юпитер» приведена в таблице 12. Планируется, что минимальные объемы реализации в месяц в первый год работы составят:

Таблица 12 - Производственная программа ООО «Юпитер» на 2013-2016 гг.

Производственная программа

Количество выпускаемой продукции в месяц, м3

Цена за ед. изм., руб./ м3

2013-2014

2015-2016

2013-2014

2015-2016

Керамогранитные панели

1080

1134

8450

9042

Фиброцементные панели

1440

1512

7872

8423

Алюминиевые композитные панели

1560

1638

5140

5500

Алюминиевый лист

2400

2520

4679

5007

Таким образом, производственной программой предусмотрен минимальный объем производства фасадных панелей ООО «Юпитер». ООО «Юпитер» планирует увеличить выпуск продукции с 2015 г., а также планируется 7-процентный рост цен на продукцию в 1 квартале 2015 г.

Для внедрения новых производств и расширения объемов производства и ассортимента продукции предприятию потребуется дополнительный квалифицированный персонал (таблица 13). В целях устранения проблемы текучести кадров в 2014 г. предусматривается повышение заработной платы сотрудников на 5%. В 2016 г. предусматривается еще рост заработной платы основного персонала предприятия на 5%.

Расшифровка статей затрат по проекту приведена в таблице Г.1 (приложение Г). Затраты на сырье составят в первый год деятельности 15883872 руб., на персонал - 4710221 руб. в год, общая сумма затрат (с учетом коммерческих расходов и налогов) составит 3001226 руб. в первый год реализации проекта.

Таблица 13 - Дополнительная потребность ООО «Юпитер» в сотрудниках (руб.)

Должность

2013

Фонд оплаты труда в 2013-2016 с учетом социальных взносов, руб.

кол-во чел.

Оплата труда в месяц на чел.

в 2013

в 2014

в 2015

2016

Производственный рабочий

3

18750

904500

949725

949725

997211

Кладовщик

1

17100

274968

288716

288716

303152

Водитель

1

25800

414864

435607

435607

457388

Слесарь - наладчик

1

16500

265320

278586

278586

292515

Итого основной персонал

6

-

1859652

1952635

1952635

2050266

Менеджер по продажам

3

26000

1254240

1316952

1316952

1382800

Всего персонал

9

3113892

3269587

3269587

3433066

Переменная составляющая заработной платы коммерческого и управленческого персонала

3% к выручке от реализации

1596329

1596329

1793476

1793476

Всего затраты на труд

4710221

4865916

5063062

5226542

В последующие годы предусмотрен рост объемов реализации панелей за счет роста рынка и нового строительства. По прогнозам отдела маркетинга и сбыта ожидается рост цен и объемов продаж в 1 квартале 2015 г. - 7%. Т.к. переменные затраты напрямую зависят от объемов продаж, то рост продаж вызовет соответствующее изменение переменных расходов [19, с. 152]. Увеличение постоянных затрат предприятия (в т.ч. коммерческих и управленческих расходов) ожидается за счет роста затрат на оплату труда коммерческого персонала, роста расходов на рекламу, транспортных и иных расходов, связанных со сбытом продукции. Кроме того, в 2014 г. и 2016 г. планируется рост заработной платы всех сотрудников предприятия, что приведет к изменению постоянных и переменных расходов. Удельный вес постоянных затрат снизится с 2015 г. за счет уменьшения процентных платежей по кредиту. Прогнозные объемы продаж предприятия, ожидаемые в результате реализации проекта, рассчитанные исходя из средних цен реализации и предполагаемой производственной программы, представлены в таблице 14. Таким образом, инвестиционным проектом предусмотрено, что объем реализации продукции в 2013-2014 гг. составит свыше 39 млн. руб., в 2015-2016 гг. он возрастет как за счет роста цен, так и за счет увеличения количестве выполненных работ и оказанных услуг - до 44,6 млн. руб.

Таблица 14 - Прогнозные объемы продаж ООО «Юпитер» в 2013-2016 гг. (руб.)

Наименование продукции

2013

2014

2015

2016

Керамогранитные панели

9126000

9126000

10253061

10253061

Фиброцементные панели

11335680

11335680

12735636

12735636

Алюминиевые композитные панели

8018400

8018400

9008672

9008672

Алюминиевый лист

11229600

11229600

12616456

12616456

Итого

39709680

39709680

44613825

44613825

Осуществление намеченных программ потребует значительных финансовых вложений, привлечения инвестиций. Потребность в инвестициях и источники финансирования представлены в таблице 15. Потребность в капитальных инвестициях на осуществление данного проекта составляет 10266000 руб. Потребность в оборотном капитале за весь период реализации проекта составит 6303824 руб.

Таблица 15 - Потребность в инвестициях и источниках финансирования ООО «Юпитер» в 2013-2016 гг. (руб.)

Инвестиции / Источники финансирования

2013

2014

2015

2016

Всего

Потребность в инвестициях всего, в т.ч.:

14608166

0

1961658

0

16569824

основной капитал

10266000

0

0

0

10266000

оборотный капитал

4342166

0

1961658

0

6303824

Источники финансирования всего, в т.ч.:

14608166

0

1961658

0

16569824

долгосрочный банковский кредит

5500000

0

0

0

5500000

краткосрочный кредит

1108166

0

0

0

1108166

собственный капитал в т.ч.

8000000

0

1961658

0

9961658

Т.к. собственных средств предприятии не достаточно для финансирования инвестиционного проекта, учредители планирует часть стоимости приобретенного оборудования и часть потребности в оборотном капитале финансировать за счет краткосрочного банковского кредита и собственных средств учредителей, часть стоимости основного капитала предприятие планирует профинансировать за счет долгосрочного банковского кредита и за счет собственных средств учредителей.

ООО «Юпитер» по договоренности с банком может взять долгосрочный кредит в сумме 5500000 руб. на приобретение основных фондов и краткосрочный кредит в сумме 1108166 руб. на приобретение оборотных фондов. Поэтому недостаток денежных средств учредители будут восполнять за счет собственного накопленного капитала в сумме 8000000 руб. (суммы нераспределенной прибыли на балансе предприятия достаточно для произведения данных инвестиций). Долгосрочный банковский кредит выдается сроком на 3 года под 20% годовых. Краткосрочный банковский кредит выдается сроком на 1 год, процентная ставка по нему составит 18% годовых. Выплата процентов производится ежеквартально. График погашения кредитов и выплаты процентов по ним приведены в таблицах 16-17. Данные таблицы 16 показывают, что объем процентных платежей составит в первом квартале 2013 г. составит 324867 руб., во втором квартале объем процентных платежей снизится за счет сокращения общей долговой задолженности по долгосрочному кредиту на 458333 руб. и краткосрочному кредиту в размере 277042 руб.

Таблица 16 - График погашения кредитов ООО «Юпитер» и выплаты процентов по ним в 2013 гг. (руб.)

Условия погашения кредитов

2013

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

Основной долг долгосрочный кредит

5500000

5041667

4583333

4125000

Основной долг краткосрочный кредит

1108166

831125

554083

277042

Выплата основного долга по долгосрочному кредиту

458333

458333

458333

458333

Выплата основного долга по краткосрочному кредиту

277042

277042

277042

277042

Всего выплата долгов по кредиту

735375

735375

735375

735375

Проценты по долгосрочному кредиту

275000

252083

229167

206250

Проценты по краткосрочному кредиту

49867

37401

24934

12467

Всего проценты по кредитам

324867

289484

254100

218717

Итого

1060242

1024859

989475

954092

Сумма процентов к уплате составит 289484 руб. В третьем квартале общая ссудная задолженность сократится еще на 735375 руб., сумма процентов составит 254100 руб. В четвертом квартале также будет погашена часть долгосрочной задолженности и остаток краткосрочного кредита. В результате сумма задолженности по процентам составит в четвертом квартале 2013 г. 218717 руб.

Таблица 17 - График погашения кредитов ООО «Юпитер» и выплаты процентов по ним в 2014-2015 гг. (руб.)

Условия погашения кредитов

2014

2015

Всего за проект

1 п/г

2 п/г

Основной долг долгосрочный кредит

3666667

2750000

1833333

-

Основной долг краткосрочный кредит

0

0

0

-

Выплата основного долга по долгосрочному кредиту

916667

916667

1833333

5500000

Выплата основного долга по краткосрочному кредиту

0

0

0

1108166

Всего выплата долгов по кредиту

916667

916667

1833333

6608166

Проценты по долгосрочному кредиту

366667

275000

366667

1970833

Проценты по краткосрочному кредиту

0

0

0

124669

Всего проценты по кредитам

366667

275000

366667

2095502

Итого

1283333

1191667

2200000

8703668

В 2014 г. предприятие погасит 1833333 руб. долгосрочной ссудной задолженности, при этом уплатив за год 641667 руб. процентных платежей. В 2015 г. будет погашен остаток ссудной задолженности по долгосрочному кредиту, а сумма уплаченных за год процентов составит 366667 руб.

Коммерческие и прочие расходы приведены в таблице 18.

Таблица 18 - Бюджет коммерческих и прочих расходов ООО «Юпитер» в 2013-2016 гг. (руб.)

Статья расходов

2013

2014

2015

2016

Реклама

360000

342000

324900

308655

Заработная плата коммерческого персонала с социальными взносами

1254240

1316952

1316952

1382800

Переменная составляющая заработной платы коммерческого персонала с отчислениями (в процентах от объема продаж)

1596329

1596329

1793476

1793476

Итого коммерческих расходов, в т.ч.:

3210569

3255281

3435328

3484930

постоянных

1614240

1658952

1641852

1691455

переменных

1596329

1596329

1793476

1793476

Канцелярские расходы

84000

85680

87394

89141

Прочие постоянные расходы

557625

555945

554231

552484

Итого прочих расходов

641625

641625

641625

641625

Таким образом, переменная составляющая заработной платы коммерческого персонала с отчислениями страховых взносов отнесены к переменным расходам. Остальные статьи расходов отнесены к постоянным расходам ООО «Юпитер». Объем полученной чистой прибыли по годам реализации проекта рассчитан в таблицах 19-20. Таким образом, в 2013 г. предприятие получит чистую прибыль в размере 10836252 руб., в 2014 г. объем полученной чистой прибыли увеличится до 11082498 руб. за счет опережающих темпов роста выручки от реализации по сравнению с темпами роста затрат, а также за счет сокращения коммерческих расходов. Объем прибыли от реализации составит в 2015 г. 16947328 руб., а чистой прибыли - 13324131 руб. В 2016 г. объемы прибыли от продаж и чистой прибыли увеличатся за счет действия вышеописанных факторов. За четыре года реализации проекта объем полученной чистой прибыли превысит 48,7 млн. руб.

Таблица 19 - Прогнозные объемы продаж и чистой прибыли ООО «Юпитер» в 2013-2014 гг. (руб.)

Показатель

2013

2014

1 кв.

2 кв.

3 кв.

4 кв.

1 п/г

2 п/г

Продажи

9133226

9927420

12707098

7941936

19060646

20649034

Переменные затраты

4923754

5311479

6668518

4342166

10281725

11057176

Постоянные затраты

1209646

1174263

1138879

1103496

2158580

2066914

Прибыль от реализации

2999826

3441678

4899700

2496274

6620341

7524945

Налог на имущество

73041

73041

73041

73041

146082

146082

Налогооблагаемая прибыль

2926785

3368637

4826660

2423233

6474260

7378863

Налог на прибыль

585357

673727

965332

484647

1294852

1475773

Чистая прибыль

2341428

2694910

3861328

1938587

5179408

5903090

Таблица 20 - Прогнозные объемы продаж и чистой прибыли ООО «Юпитер» в 2015-2016 гг. (руб.)

Показатель

2015

2016

Всего за проект

Продажи, руб.

44613825

44613825

168647011

Переменные затраты

23733104

23830736

90148658

Постоянные затраты (включая коммерческие расходы)

3933394

3616330

16401501

Прибыль от реализации

16947328

17166760

62096852

Налог на имущество

292163

292163

1168653

Налогооблагаемая прибыль

16655164

16874597

60928199

Налог на прибыль

3331033

3374919

12185640

Чистая прибыль

13324131

13499677

48742559

Таким образом, получение предприятием чистой прибыли в результате реализации проекта вызывает необходимость экономической оценки эффективности инвестиций.

2.3 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер»

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер» произведем по следующим этапам:

1. Во-первых, произведем оценка общественной эффективности проекта.

2. Во-вторых, произведем расчет коммерческой эффективности проекта.

3.В-третьих, произведем оценку финансовой состоятельности инвестиционного проекта. При расчете показателей общественной эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер»:

- в денежных потоках отражается стоимостная оценка последствий осуществления данного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной сфере (таблица 21) [32, с. 65]. В результате реализации проекта ООО «Юпитер» установлено, что за счет более низкого уровня цен на продукцию общества, косвенная экономия организаций и населения края при приобретении панелей у ООО «Юпитер» составит в 2013-2014 гг. свыше 2,4 млн. руб. и свыше 4,0 млн. руб. в 2015-2016 гг. Это произойдет по причине опережающих темпов роста цен на привозные панели по сравнению с темпами роста цен на панели, выпускаемые ООО «Юпитер»;

- в составе оборотного капитала учитываются только запасы (материалы, незавершенная готовая продукция) и резервы денежных средств;

- исключаются из притоков и оттоков денег по операционной и финансовой деятельности их составляющие, связанные с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением, предоставленными субсидиями, дотациями, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта (включая государство) другому.

Оценка показателей общественной эффективности проекта ООО «Юпитер» приведена в таблице Г.2 (приложение Г). Выручка от реализации рассчитана в табл. 14 на основании прогнозных объемов продаж и цен на продукцию общества. Выручка от реализации выбывающего имущества включает в себя продажу основных средств по окончании инвестиционного проекта за минусом амортизации в размере 5133000 руб. (сумма амортизации за 4 года составит 5133000 руб., а первоначальная стоимость основных фондов с учетом установки и монтажа составила по проекту 10266000 руб.). По окончании проекта предприятие может реализовать не менее 20% стоимости оборотных фондов, что составит 1260765 руб. Итого общая сумма выручки от реализации выбывающего имущества составит 6393765 руб. Материальные затраты на реализацию проекта (затраты на закуп сырья и материалов, расходы по доставке сырья, материалов, продукции, прочие постоянные расходы, приведенные в таблице Г.1 (приложение Г), расходы на рекламу, рассчитанные на основании данных таблицы 11, и канцелярию, приведенные в таблице 18) составят в 2013 г. 18875562 руб.:

МЗ1 = 15883872 + 1906065 + 641625 + 360000 + 84000 = 18875562 руб.

Аналогично определяются материальные затраты в последующих периодах.

Затраты на оплату труда с отчислениями включают в себя заработную плату основного персонала (определены по данным таблицы 13).

Денежные поток от операционной деятельности это разница денежных притоков и денежных оттоков.

Денежный поток от инвестиционной деятельности имеет отрицательное значение в 2012 г. (до начала реализации проекта), т. к. производится закуп и установка оборудования и приобретение необходимого сырья.

Индекс инфляции принят в размере 7% (индекс инфляции составил в 2011 г. 6,7% по данным Министерства экономического развития РФ) [43]. Срок окупаемости проекта на основе показателей его общественной эффективности с учетом инфляции составит 1,84 года или 22,1 мес.:

Ток = (1 + 14608166) / (14608166 + 2720245) = 1,84 года

Оценка эффективности инвестиций проводится с применением дисконтированных денежных потоков [20, с. 178]. Ставка дисконта для определения современного значения денежных потоков принята в размере 10% - средний уровень банковского процента по срочным вкладам, предложенный Сбербанком России на рынке депозитов Приморского края (Сбербанк выбран как самый надежный финансовый институт и гарант на финансово-валютном рынке РФ). Дисконтированный срок окупаемости проекта на основе показателей его общественной эффективности с учетом инфляции составит 1,93 года или 23,1 мес.:

ДТок = (1 + 14608166) / (14608166 + 1144934) = 1,93 года

Внутренняя норма общественной эффективности проекта рассчитывается методом подбора нормы дисконта, когда положительное значение накопленного дисконтированного денежного потока сменяется на отрицательное значение (таблица 23). Таким образом, внутренняя норма общественной эффективности проекта составит:

ВНОЭ = 103 + 137857 / (137857 + 12013736) * (104 - 103) = 103,01%

Индекс доходности дисконтированных инвестиций рассчитывается как [20, с. 281]:

ИДДК = 1 + 48199204 / 10266000 = 5,7

Индекс доходности дисконтированных затрат рассчитывается как [20, с. 280]:

Денежные оттоки = 23585783 + 23725157 + 26103975 + 26252957 = 99667872 руб.

ИДДЗ = 1 + 48199204 / 99667872 = 1,48

Для проведения оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер» необходимо составить прогнозный отчет о прибылях и убытках компании на 2013-2016 гг.

На основании показателей отчета произведем расчет показателей коммерческой эффективности проекта ООО «Юпитер». Показатели коммерческой эффективности проекта показали, что его ЧДД составит 26526345 руб.

Таким образом, внутренняя норма общественной эффективности проекта составит:

ВНД = 71 + 117897 / (117897 + 55931) * (72 - 71) = 71,68%

Из данных вытекает, что индекс доходности дисконтированных затрат равен 1,24:

ИДДЗ = 137275524 / 110749180 = 1,24

Индекс превышает 1, как и должно быть при ЧДД > 0.

Инвестиционный проект предполагает наличие не только собственных источников финансирования, но также и привлечение кредитов [16, с. 185]. Поэтому далее проведем анализ финансовой реализуемости проекта ООО «Юпитер».

Таким образом, необходимым критерием принятия инвестиционного решения на данном этапе оценки проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег (сальдо трех потоков) в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы. В рассматриваемом проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни в одном временном интервале не возникает потребность в дополнительных средствах. Предварительный анализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов, превышающих инвестиции в проект.

Произведем расчет показателей эффективности данного проекта:

- общая сумма произведенных инвестиций за 4 года составит:

И = 10266000 + 4342166 + 1961658 = 16569824 руб.

- чистый приведенный доход составит:

ЧДД = (8343639 + 8704475 + 9597331 + 14463966) - 16569824 = 24539587 руб.

- индекс прибыльности проекта составит:

ИП = (8343639 + 8704475 + 9597331 + 14463966) / 16569824 = 2,48

- дисконтированный срок окупаемости проекта рассчитывается на основании данных о наколенных дисконтированных денежных потоках (таблица 27).

По данным табл. 27 видно, что число полных лет окупаемости проекта по ставке дисконта 10% составляет 1 год (отрицательные значения накопленного денежного потока). Дисконтированный срок окупаемости составит:

ДСК = 1 + 8226186 / (8343639 + 8704475) = 1,48 года или 18 мес.

Таблица 21 - Расчет накопленного дисконтированного денежного потока (руб.)

Показатель

2012

2013

2014

2015

2016

Инвестиции

-16569824

Денежный поток по трем видам деятельности


Подобные документы

  • Классификация инвестиционных проектов. Принципы финансового обоснования проектов. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).

    курсовая работа [42,6 K], добавлен 28.09.2010

  • Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов, порядок их расчета. Оценка потенциала предприятия: анализ и прогнозирование рынка, финансовый анализ деятельности. Проект увеличения эффективности производства, планирование ресурсов и расходов.

    курсовая работа [356,5 K], добавлен 11.03.2010

  • Понятие инвестиций как долгосрочных вложений финансовых и экономических ресурсов с целью получения доходов. Неопределенность и инвестиционные риски, их источники и виды. Оценка рисков инвестиционного проекта предприятия и рекомендации по управлению ими.

    курсовая работа [112,5 K], добавлен 03.05.2011

  • Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов. Понятие и этапы обоснования инвестиционных проектов. Основные направления и обоснование инвестиционных проектов в ЗАО "Новомосковский завод ЖБИ", оценка их инвестиционной привлекательности.

    курсовая работа [90,7 K], добавлен 26.03.2010

  • Строительство как отрасль экономики, обоснование и оценка необходимости инвестирования в него. Анализ целевого рынка (сегмента) и прибыльности рассматриваемого вида деятельности. План инвестиций и их основные данного процесса. Источники финансирования.

    курсовая работа [126,9 K], добавлен 15.01.2014

  • Оценка риска как обязательный структурный элемент процесса анализа инвестиционных проектов. Общее понятие и классификация рисков. Методы оценки вероятности возникновения рисков. Оценка внутрифирменных рисков. Мероприятия по снижению уровня рисков.

    контрольная работа [203,2 K], добавлен 08.08.2013

  • Методы расчета оценки эффективности современного хлебобулочного предприятия. Определение мощности и годовой производственной программы выпуска продукции. Разработка финансового плана. Оценка инвестиционных проектов, дисконтированного срока их окупаемости.

    курсовая работа [446,7 K], добавлен 25.03.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.