Методичні підходи оцінки вартості бізнесу електролампової продукції (на матеріалах ТОВ "Завод газорозрядних ламп")

Розглянемо розрахунок дисконтованого чистого грошового потоку в прогнозний період діяльності підприємства для поміркованого сценарію (таблиця 3.9).

Таблиця 3.9 Визначення чистої теперішньої вартості майбутніх грошових потоків ТОВ «Завод газорозрядних ламп» за поміркованим сценарієм, тис. грн.

Сума накопиченого дисконтованого чистого грошового потоку за перші три прогнозовані періоди складає:

НЧГП = 12668,2 + 13512,87 + 14432,78 = 40613,85 тис. грн.

Таким чином, накопичений чистий грошовий потік в перші три роки становить 40613,85 тис. грн., що на 23123,05 тис. грн. перевищує, найвищу з можливих, вартість чистих активів підприємства. Враховуючи зростання ризиків діяльності підприємства, в четвертому році накопичений грошовий потік становить 53627,27 тис. грн., в п'ятому - 63282,85 тис. грн..

При реалізації песимістичного сценарію фінансово-господарської діяльності вартість бізнесу ТОВ «Завод газорозрядних ламп» може бути оцінена на рівні 62 - 67 млн. грн.

Розглянемо розрахунок дисконтованого чистого грошового потоку в прогнозний період діяльності підприємства для песимістичного сценарію (таблиця 3.10).

Таблиця 3.10 Визначення чистої теперішньої вартості майбутніх грошових потоків ТОВ «Завод газорозрядних ламп» за песимістичним сценарієм, тис. грн.

Сума накопиченого дисконтованого чистого грошового потоку за перші три прогнозовані періоди складає:

НЧГП = 11829,09 + 11731,91 + 11609,8 = 35170,8 тис. грн.

Таким чином, накопичений чистий грошовий потік в перші три роки становить 35170,8 тис. грн., що перевищує, найвищу з можливих, вартість чистих активів підприємства на 17680 тис. грн.. Враховуючи зростання ризиків діяльності підприємства, в четвертому році накопичений грошовий потік становить 44841,71 тис. грн., в п'ятому - 51455,09 тис. грн..

При реалізації песимістичного сценарію фінансово-господарської діяльності вартість бізнесу ЗАТ «Миргородський завод мінеральних вод» може бути оцінена на рівні 50 - 55 млн. грн.

Оцінка вартості ТОВ «Завод газорозрядних ламп» проводилась з використанням дохідного підходу. У результаті розрахунків оцінка вартості заводу за оптимістичним сценарієм складає 96734,75 тис. грн., за поміркованим - 63282,85 тис. грн., за песимістичним - 51455,09 тис. грн. Підприємство функціонуватиме в майбутньому за прогнозом таким чином, що суми напрацьованого чистого економічного ефекту зростатимуть з кожним прогнозованим роком, незважаючи на можливі зміни зовнішніх умов господарювання та зростання ризиків діяльності.

Висновки

Широке значення економіки в Україні до міжнародних підприємницьких об'єднань, процес формування спільних із іноземним капіталом виробничо - комерційних структур передбачає впровадження в такі нові корпоративні структури. Сучасні методи управління і зокрема, обов'язкове використання аналітичних процесів оцінки ринкової вартості окремих підприємств та їх бізнесової діяльності. На вирішення окремих питань вартісної оцінки підприємств, бізнесу була спрямована дана дипломна робота.

У відповідності із методою і задачами дипломної роботи в процесі її виконання були визначені та уточнені наступні методичні положення вартості оцінки підприємницької діяьності.

Підприємництво (бізнес) - це самостійна, ініціативна, систематична діяльність господарюючих суб'єктів з метою отримання прибутку або власного доходу. Основними функціями підприємницької діяльності є: інноваційна (творча), ресурсна, організаційна, стимулююча (мотиваційна). Процес становлення та розвитку вітчизняного підприємництва значною мірою залежить від створення відповідного сприятливого середовища, яке б стимулювало розвиток підприємницької ініціативи.

Вибір методу оцінки бізнесу залежить від фінансового стану підприємства та від перспектив його розвитку в майбутньому. В залежності від стану та перспектив розвитку бізнесу вартість компанії може розраховуватись за допомогою наступних підходів: витратного (майнового), дохідного та порівняльного. При оцінці вартості об'єктів необхідно використовувати комплексний підхід, що базується на одночасному використанні трьох вище названих підходів.

Об'єкт оцінки вартості підприємницької діяльності є товариство з обмеженою відповідальністю «Завод газорозрядних ламп» - один із трьох заводів по виробництву електролампової продукції у бувшому СРСР. Полтавський «Завод газорозрядних ламп» був заснований в 1963 році - високомеханізоване й автоматизоване підприємство, що постійно вдосконалюється й розширюється. Сьогодні більш ніж 1500 працівників працюють над створенням якісної, економічної та з поліпшеними екологічними властивостями продукції. Завод виготовляє люмінесцентні лампи різної потужності й кольоровості (включаючи ультрафіолетові й кольорові лампи), ртутні лампи високого тиску типу ДРЛ, натрієві лампи високого тиску із прозорою трубчастою колбою, стартери для запалювання люмінесцентних ламп. Постійно ведеться робота над розширенням асортименту продукції що випускається.

В процесі аналізу виробничо-комерційної діяльності підприємства було встановлено, що економічні ресурси підприємства, зокрема його активи зросли з 42968,7 тис. грн. в 2005 році до 80280,4 тис. грн. в 2007 році або на 37311,7 тис. грн. Темпи приросту активів у 2007 році відносно 2005 року склали 86,8%, відповідно в 2007 році відносно 2006 року - 10,14%. При цьому необоротні активи зросли з 22886,6 тис. грн. в 2005 році до 59232,7 тис. грн. в 2007 році або на 36346,1 тис. грн. Темпи приросту необоротних активів у 2007 році відносно 2005 року складають 158,8 %. Динаміка фінансових показників свідчить про те, що підприємство функціонує на сучасній інноваційній та науково-технічній основі. Це означає, що на ТОВ «Завод газорозрядних ламп» політика інвестиційної діяльності спрямована на забезпечення стабільного фінансового стану у довгостроковій перспективі його господарської діяльності.

Деяке погіршення фінансових показників в 2007 році пов'язане з фінансуванням інвестиційних витрат по введенню нового технологічного обладнання на ТОВ «Завод газорозрядних ламп». Звертають на себе увагу низькі значення показників ліквідності. Але для керівництва компанії більш важливим є рентабельність бізнесу. Тому вільні грошові кошти одразу ж спрямовуються на поліпшення роботи заводу - закупівлю нового обладнання, рекламу і т. д..

При проведенні аналізу та фінансової експертизи в магістерській роботі використана модель ДюПонт. Дана модель дозволяє провести оцінку прибутковості інвестицій, вкладених в активи компанії, передбачає використання даних звіту про фінансові результати та активну частину балансу компанії, але не враховує яким чином фінансуються інвестиції у виробничі активи, за рахунок позикового чи акціонерного капіталу.

За таких умов в роботі була використана розширена версія моделі ДюПонт - модель ROE, модель прибутковості власного капіталу, яка окрім перерахованих факторів дозволяє оцінити вплив структури інвестицій на рівень прибутковості господарської діяльності підприємства. Модель ROE враховує ефективність операційних, інвестиційних і фінансових рішень. Основним призначенням моделі є аналіз прибутковості власного капіталу, або ROE.

Використовуючи дані фінансових звітів компанії, дохідність акціонерного капіталу була визначена за допомогою коефіцієнтів операційної діяльності ROE за період 2005 - 2007 роки. Так в 2007 році ROE ТОВ «Завод газорозрядних ламп» складав 37,49%, що менше в порівнянні з попередніми роками. Найбільш вагомим фактором, який вплинув на спад прибутковості компанії, став фактор зменшення рентабельності продаж з 12% в 2005 році до 10,7% в 2007 році, а також зменшення оборотності активів, з 1,18 в 2005 році до 0,96 в 2007 році. Разом з тим фінансовий важіль компанії підвищився з 2,99 в 2005 році до 3,65 в 2007 році.

В роботі оцінна вартість бізнесу підприємства була проведена із використанням витратного методу (метод чистих активів) та дохідного методу. За результатами витратного підходу було визначено, що вартість чистих активів підприємства склала в 2005 році - 8897,3 тис. грн., у 2006 році - 8614,1 тис. грн., у 2007 році - 17490,8 тис. грн. Проте необхідно звернути увагу на високі темпи зростання основних засобів.

З позицій доходного підходу вартість нерухомості, як матеріального об'єкту бізнесу, визначається обсягами грошового доходу, що генерується даним бізнесом. Це враховує метод дисконтованих грошових потоків. При оцінці бізнесу методом дисконтованих грошових потоків очікуваний термін діяльності компанії розділяється на два періоди: прогнозний і постпрогнозний (залишковий). Оптимальний прогнозний період для ТОВ «Завод газорозрядних ламп» становить 5 років.

Вартість капіталу (коефіцієнт дисконтування грошових потоків) в перші три роки прогнозного періоду діяльності підприємства прийнята на рівні 15%. Враховуючи невизначеність зовнішніх умов господарювання, зростання ризиків діяльності підприємства, вартість капіталу четвертого року прийнята на рівні 20%; п'ятого року - на рівні 28%.

В результаті використання дохідного підходу до оцінки вартості ТОВ «Завод газорозрядних ламп» було встановлено, що його вартість за оптимістичним сценарієм складає 96734,75 тис. грн., за поміркованим - 63282,85 тис. грн., за песимістичним - 51455,09 тис. грн., що в 3 рази перевищує вартість ТОВ «Завод газорозрядних ламп», яка оцінюється з використанням витратного підходу.

Підприємство функціонуватиме в майбутньому за прогнозом таким чином, що суми напрацьованого чистого економічного ефекту зростатимуть з кожним прогнозованим роком, незважаючи на можливі зміни зовнішніх умов господарювання та зростання ризиків діяльності.

Керівництву ТОВ «Завод газорозрядних ламп» бажано звернути увагу на:

– розширення ринків збуту продукції;

– підвищення якості продукції, що виготовляється;

– більш інтенсивну рекламу продукції та послуг, що надаються заводом;

– підвищення рівня корпоративного управління компанії, що визначається як законодавчими актами так і відповідними правилами бізнес-культури;

– формування власного капіталу та ін.

У подальшому всі вище перераховані заходи повинні сприяти підготовці підприємства до виходу на вітчизняні та зарубіжні фондові ринки капіталу. А розміщення акцій на фондових біржах дозволяє компаніям успішно вирішувати велике коло питань їх довгострокового ефективного розвитку. Успішне розміщення акцій на відомих фондових біржах дозволяє компанії залучити значні за обсягами інвестиції.

Реалізація запропонованих методик та пропозицій буде сприяти та обґрунтовувати ефективні й об'єктивні управлінські рішення, зокрема щодо управління грошовими потоками підприємства для впровадження інвестиційних проектів, заснованих на інноваційній основі, що дасть змогу збільшувати вартість компанії, визначення позицій власників ТОВ «Завод газорозрядних ламп» в процесах можливого об'єднання чи злиття в нові потужні господарські структури.

Список використаних джерел

1. Україна. Закони. Господарський кодекс України: Чинне законодавство станом на 1 верес. 2004р.: (відповідає офіц. текстові). - К.: Вид. Паливода А.В., 2004. - 184 с.

2. Україна. Закони. Цивільний кодекс України: Офіційний текст. - К.: Кондор, 2004. - 402 с.

3. Закон України «Про господарські товариства» від 19.02.91 р. № 698-ХII

4. Закон України «Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночне діяльність в Україні» від 12 липня 2001 р., № 2658-ІІІ

5. Закон України «Про власність» від 07.02.1991 р. № 697-ХІІ

6. Постанова КМУ «Про затвердження Методики оцінки вартості майна під час приватизації» від 12 жовтня 2000 р. № 1554.

7. Постанова КМУ «Про затвердження Методики оцінки майна» від 10 грудня 2003 р. № 1891.

8. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту № 1 «Загальні засади оцінки майна і майнових прав» від 10 вересня 2003 р. № 1440.

9. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту № 2 «Оцінка нерухомого майна» від 28 жовтня 2004 р. № 1442.

10. Береза С.Л., Юрківська Л.Й. Основи бізнесу. Практикум для студентів. Житомир: ЖІТІ, 1999. - 196 с.

11. Бобров В.Я Основи ринкової економіки і підприємництва: Підручник. - К.: Вища шк., 2003. - 719 с.

12. Бойчик І.М. Економіка підприємства. Навчальний посібник. - К.: Атака, 2004. - 480 с.

13. Варналій З.С. Основи підприємництва: Навч. посіб. - К.: Знання-Прес, 2002. - 239 с.: іл.

14. Гавва В.Н., Божко Е.А. Потенціал підприємства: формування та оцінювання: Навчальний посібник. - Київ: Центр навчальної літератури, 2004. - 224 с.

15. Гадзевич О.І. Основи економічного аналізу і діагностики фінансово-господарської діяльності підприємств: Навч. посібник для вузів / О.І. Гадзевич. - К.: Кондор, 2004. - 180 с.

16. Герасимчук А.А., Палеха Ю.І., Шиян О.М. Соціологія: Навч. посібник. - 4-те вид., випр. й доп. - К.: Вид-во Європ. ун-ту, 2004. - 246 с.

17. Грідчіна М.В. Управління фінансами акціонерних товариств: Навч. посіб. - К.: А.С.К., 2005. - 384 с.: іл.

18. Головко В.І. Фінансово-економічна діяльність підприємства: контроль, аналіз та безпека: Навч. посібн. для студентів вузів / В.І. Головко, А.В. Мінченко, В.М. Шарманська. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 446 с.

19. Донець Л.І., Романенко Н.Г. Основи підприємництва. Навчальний посібник. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 320 с.

20. Економіка підприємства: Підручник / М.Г. Грещак, В.М. Колот, А.П. Наливайко та ін.; За заг. ред. С.Ф. По кропивного. - Вид. 2-ге, перероб. та доп. - К.: КНЕУ, 2004. - 528 с.: іл.

21. Економіка підприємства: Структурно-логічний навчальний посібник / За ред. д-ра екон. наук, проф.. С.Ф. Покропивного. - К.: КНЕУ, 2001. - 457 с.

22. Економічна теорія: Політекономія: Підручник / За ред. В.Д. Базилевича. - К.: Знання-Прес, 2001. - 581 с.

23. Є.В. Мних. Економічний аналіз: Підручник. - Київ: Центр навчальної літератури, 2003 - 412 с.

24. Заблоцький Б.Ф. Перехідна економіка: Посібник. - К.: Видавничий центр «Академія», 2004. - 512 с. («Альма-матер»)

25. Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - 2-ге вид, перероб. та доп. - К.: Кондор. - 2003. - 364 с.

26. Й.М. Петрович, Г.М. Захарчин, А.А. Теребух. Організація підприємництва в Україні. Навчальний посібник. - Львів: Оксарт, 2000. - 320 стор., 20 іл., 19 табл.

27. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - 2-ге вид., стереотип. - К.: МАУП, 2001. - 152 с.: іл. - Бібліогр.: с. 142 - 144.

28. Кісельов А.П. Основи бізнесу: Підручник. - К.: Вища шк.., 1998. - 191 с.

29. Кожушко Г.М. Анализ тенденций развития энергосберегающих источников света - Полтава: ООО «Завод газорозрядных ламп», 2004. - 211 с.

30. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналіз і планування. - Київ: Центр навчальної літератури, 2003. - 224 с.

31. Краснокутська Н.С. Потенціал підприємства: формування та оцінка. Навчальний посібник. - Київ: Центр навчальної літератури, 2005 - 352 с.

32. Кредісов В.А. Підприємництво - вирішальний фактор розвитку країн з перехідною економікою. - К.: Знання України, 2003. - 327 с. - Бібліогр.: с. 315 - 326.

33. Мец В.О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: Навч. посіб. - К.: Вища шк.., 2003. - 278 с.: іл.

34. Михайлов А.П., Шило Д.Д. Основы рыночной экономики: Экон. теория: Учебн. пособие [для студентов высш. учеб. заведений]. К.: Европ. университет финансов, информац. систем, менеджмента и бизнеса, 2000. - 248 с. - Библиогр.: с. 246.

35. Мочерний С.В. Політична економія: Навч. посіб. - К.: Знання-Прес, 2002. - 687 с. - (Вища освіта ХХІ століття).

36. Мочерний С.В., Устенко О.А., Чеботар С.І. Основи підприємницької діяльності: Посібник. - К.: Видавничий центр «Академія», 2001. - 280 с. («Альма-матер»)

37. Основи бізнесу: Навчальний посібник / За редакцією проф.. Ф.Ф. Бутинця, К.В. Романчук. - 2-е вид., доп. і перероб. - Житомир: ПП «Рута», 2004. - 364 с.

38. Основи економічної теорії: Підручник / А.А. Чухно, П.С. Єщенко, Г.Н. Климко та ін.; За ред. А.А. Чухна. - К.: Вища шк., 2001. - 606с.: іл.

39. Основи економічної теорії: політекономічний аспект: Підручник / Г.Н. Климко, В.П. Нестеренко, Л.О. Каніщенко та ін.; За ред. Г.Н. Климка, В.П. Нестеренка. - К.: Вища шк., 1994. - 559 с.: іл.

40. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.: ил.

41. Пасічник В.Г., Акіліна О.В. Планування діяльності підприємства: Навчальний посібник. -Київ: Центр навчальної літератури, 2005. - 256 с.

42. Петрович Й.М., Кіт А.Ф., Семенів О.М. та ін. Економіка підприємства: Підручник / За загальною редакцією Й.М. Петровича. - Львів: «Новий світ - 2000», 2004. - 680 с.

43. Петюх В.М. Ринкова економіка: Настільна книга ділової людини. - К.: Урожай, 1995. - 432 с. - (Рос. мовою).

44. Підприємництво: Навч. посібник для вузів / Подсолоненко Володимир Андрійович, Процай А.Ф., Миронова Т.Л., Василенко В.О. - К.: Центр навчальної літератури, 2003. - 612 с.

45. Покропивний С.Ф., Колот В.М. Підприємництво: стратегія, організація, ефективність: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 1998. - 352 с.

46. Політична економія: Навч. посіб. / Г.А. Оганян, В.О. Паламарчук, А.П. Румянцев та ін.; За заг. ред. Г.А. Огняна. - К.: МАУП, 2003. - 520 с.: іл.

47. Політична економія: Навч. посібник / К.Т. Кривенко, В.С. Савчук, О.О. Бєляєв та ін.; За ред. Д-ра екон. наук, проф. К.Т. Кривенка. - К.: КНЕУ, 2001.508 с.

48. Попович П.Я. Економічний аналіз діяльності суб'єктів господарювання. - Підручник. - Тернопіль: Економічна думка, 2001. - 454 с.

49. Примуш М.В. Загальна соціологія: Навчальний посібник. - К.: ВД «Професіонал», 2004.592 с.

50. Рузавин Г.И. Основы рыночной экономики: Учебн. пособие для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996.423 с.

51. Селезнев В.В. Основы рыночной экономики Украины: Власть. Право. Предпринимательство. Финансы. Налоги. Маркетинг. Менеджмент. Торговля. Реклама. Преступность: Учеб. пособие. - К.: А.С.К., 1999. - 544 с. (Экономика. Финансы. Право.)

52. Семенов Г.А. Техніко-економічні розрахунки на підприємстві: Навч. посібник для студентів вузів / Г.А. Семенов, А.Г. Семенов, В.К. Станчевський. - К.: Центр навчальної літератури. - 2005. - 183 с.

53. Сизоненко В.О. Підприємництво: Підручник. - К.: Вікар, 1999. - 438 с.

54. Слав'юк Р.А. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - Київ: ЦУЛ, 2002. - 460 с.

55. Современная западная социология: Словарь. - М.: Политиздат, 1990. - 432 с.

56. Соціологія: короткий енциклопедичний словник. Уклад.: В.І. Волович, В.І. Тарасенко, М.В. Захарченко та ін.; Під заг. ред. В.І. Воловича. - К.: Укр. Центр духовн. культури, 1998. - 736 с.

57. Соціологія: Курс лекцій / В.М. Піча, О.М. Семашко, Н.Й. Черниш та ін. / За редакцією В.М. Пічі. - К.: Заповіт, 1997. - 344 с.

58. Соціологія: Підручник / За загальною редакцією проф.. В.П. Андрущенка, проф.. М.І. Горлача. Харків-Київ, 1998. - 624 с.

59. Соціологія: Підручник для студентів вищих навчальних закладів / За ред. В.Г. Городяненка. - К.: Видавничий центр «Академія», 2005. - 560 с.

60. Стонер Джеймс А.Ф., Долан Едвін Г. Вступ у бізнес: Пер. з англ. / Заг. ред. і вступ ст. Й.С. Завадського. - К.: Вид-во Європ. ун-ту фін., ін форм. Систем, менеджменту і бізнесу, 2000. - 752 с.

61. Сухарський В.С. Економічний словник-довідник. - Тернопіль: Навчальна книга - Богдан, 2002. - 328 с.

62. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2003. - 554 с.

63. Устенко О.Л. Экономика предприятия: Метод. пособие. - 3-е изд., испр. - К.: МАУП, 2000. - 44 с. - Библиогр.: С. 42.

64. Феррис, Кеннет, Пешеро, Барбара, Пети. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2003. - 256 с.: ил. - Парал. тит. англ.

65. Філімоненков О.С. Фінанси підприємств: Навч. посіб. - 2-ге вид. переробл. і допов. - К.: МАУП, 2004. - 328 с.: іл.

66. Шеремет О.О. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - К., 2005. - 196 с.

67. Шваб Л.І. Економіка підприємства: Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів 2-е вид. - К.: Каравела, 2005. - 568 с.

68. Шевеленко С.Д., Федів І.І. Підприємництво і підприємницька діяльність: Навч. посібник / За заг. ред. В.В. Сопка. - К.: Вища шк., 1997. - 224с.

69. Шиян Д.В., Строченко Н.І. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: Видавництво А.С.К., 2003 - 240 с. (Університетська бібліотека).

70. Білик М.Д. Сутність і оцінка фінансового стану підприємств // Фінанси України. - 2005. - №3. - С. 117.

71. Білоусенко М.В. Структура та ефективність функціонування ринку / М.В. Білоусенко // Економічна теорія. - 2006. - № 3. - С. 55 - 65.

72. Билык Мария. Анализ финансовой стабильности и устойчивости предприятия // Справочник экономиста. - 2004. - №1. - С. 53 - 59.

73. Васільєва Л.М. Зміст, суб'єкти та об'єкти ринку / Л.М. Васільєва // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. - 2006. - № 1. - С. 22 - 26.

74. Г.В. Булкот. Створення підприємств в Україні // Формування ринкових відносин в Україні. - 2006. - № 2 (57). - С. 47-53.

75. Голубєва Т.С., Колос І.В. Методологічні підходи до оцінки ефективності діяльності підприємства // Актуальні проблеми економіки. - 2006. - №5(59). - С. 66 - 72.

76. Гордєєва Ю.С. Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. - 2006. - №3. - С.372 - 375.

77. Долішній М., Куценко В. Підприємництво в соціальній сфері як передумова формування експортоорієнтованої економічної політики // Економіка України. - 2006. - № 8. - С. 10 - 18.

78. Журавльова Ю.Ю. Сутність платоспроможності підприємства // Фінанси України. - 2006. - №1. - С. 116 - 120.

79. Захарченко В.О., Счасна С.І. Систематизація методів фінансового стану підприємства // Фінанси України. - 2005. - №1. - С. 137 - 144.

80. Інгільдєєва Е.Р., Рубан Т.Є. Визначення фінансових аспектів щодо оцінки ефективності діяльності підприємства // Наукові праці Донецького національного технічного університету. - 2005. - № 100-1. - с. 128-133.

81. Карчемская Т. Оценка бизнеса / Т. Карчемская // Справочник экономиста. - 2004. - № 8. - С. 6 - 12.

82. Котлер М.Л. Аналіз фінансового стану підприємства // Фінанси України. - 2004. - №6. - С. 99.

83. Кругла Н. Особливості визначення та обґрунтування оцінки економічних результатів діяльності підприємств // Актуальні проблеми економіки. - 2004. - №5. - С. 104 - 120.

84. Лагун М.І. Методичні аспекти аналізу платоспроможності підприємства // Формування ринкових відносин в України - 2006. - № 2(57). - с. 53 - 57.

85. Лагун М.І. Послідовність проведення комплексного аналізу фінансового стану підприємства // Формування ринкових відносин в України - 2006. - № 6(61). - С. 31 - 36.

86. Островська М.С. Аналіз взаємозв'язку фінансових показників для оцінки вартості підприємств // Формування ринкових відносин в України - 2005. - № 2(45). - с. 103 - 107.

87. Пазинич В.І., Гайдук В.А., Кожушко О.Г. Перспективи та проблеми залучення іноземного капіталу шляхом первинного публічного розміщення акцій (ІРО) вітчизняних компаній на зарубіжних фондових ринках // Економіка і регіони. - 2007.

88. Покатаєва О. Мотиви підприємницької діяльності / О. Покатаєва // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. - 2006. - № 5. - С. 243-248.

89. Сологуб О.П. Питання фінансового аналізу діяльності товариств з обмеженою відповідальністю // Формування ринкових відносин в України - 2005. - № 2(45). - С. 119 - 121.

90. Хотомлянський О.Л., Знахуренко П.А. Комплексна оцінка фінансового стану підприємства // Фінанси України. - 2007. - №1. - С. 111 - 117.

91. Чернявская Е.И. Предприятие как сеть контрактов: некоторые особенности / Е.И. Чернявская // Актуальні проблеми економіки. - 2004. - № 11. - С. 89-96.

92. Шевчук Є.В. Теоретичні основи процесу взаємодії органів управління товариством з обмеженою відповідальністю // Актуальні проблеми економіки. - 2006. - №5(59). - С. 121 - 128.

93. Щербакова О. Сучасні технології оцінки вартості бізнесу компанії / О. Щербакова // Фінансовий ринок України. - 2005. - № 11. - С. 27 - 32.

94. www.prostobiz.com.ua/razvitie_biznesa/ipo/

95. www.times.liga.net/articles/gs012657.html

96. www.day.kiev.ua/193643

97. www.ps-ocenka.ru

98. www.refine.org.ua

Размещено на Allbest.ru