Экономический анализ

Коэффициент утраты платежеспособности -- рассчитываемая по специальной формуле величина, характеризующая вероятность того, что предприятие не утратит платежеспособность за тот или иной период. Если она больше 1, то возможность не утратить платежеспособность за этот период (как правило, за З месяца) считается реальной.

Коэффициент финансирования -- отношение собственного капитала предприятия к заемному.

Коэффициент финансовой зависимости -- отношение среднегодовой стоимости активов предприятия к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Коэффициент финансовой независимости -- см. Коэффициент автономии.

Коэффициент финансовой устойчивости -- отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса.

Коэффициент хозяйственного риска -- см. Хозяйственный риск.

Кратная модель в факторном анализе -- жестко детерминированная модель, основой которой является отношение факторов.

Кредитный риск -- вероятность несвоевременной оплаты полученной в кредит продукции.

Кредиторская задолженность -- краткосрочный пассив предприятия, равный его задолженности кредиторам (госбюджету, работникам, поставщикам и подрядчикам, покупателям и заказчикам и т. п.), за исключением задолженности по краткосрочным займам и кредитам.

Критический объем производства -- в системе «директ-костинг» -- объем выпуска, при котором нет ни прибыли, ни убытка. Другое название этой категории порог рентабельности, точка безубыточности.

КЭМЭЛ (САМЕL) -- система показателей, позволяющая оценить надежность банка. Название САМЕL образовано от первых букв английских названий следующих показателей: достаточность капитала (С), качественная структура активов (А), качество управления (М), уровень рентабельности собственного капитала (Е) и уровень ликвидности активов (L).

Леверидж -- фактор, незначительное изменение которого может привести к существенным изменениям одного или нескольких результативных показателей.

Лизинг -- форма аренды (обычно долгосрочной) основных средств, приобретаемых лизингодателем за свой счет и сдаваемых в аренду лизингополучателю. По истечении срока действия договора лизингополучатель может выкупить арендованное оборудование по остаточной стоимости. Если стороны, заключившие договор лизинга, находятся в разных странах, то речь идет о международном лизинге.

Ликвидационная стоимость активов -- стоимость, по которой их можно продать при ликвидации предприятия как целого имущественного комплекса.

Ликвидная подушка -- резервирование высоколиквидных активов для обеспечения погашения срочных финансовых обязательств фирмы. В качестве ликвидной подушки могут выступать краткосрочные финансовые вложения фирмы, а также ее краткосрочная дебиторская задолженность.

Ликвидность активов -- способность активов превращаться в денежные средства без потери своей текущей стоимости.

Ликвидность баланса предприятия -- такое соотношение между активами и пассивами бухгалтерского баланса предприятия, при котором обеспечивается соответствие между группами активов и пассивов как по сумме, так и по срокам погашения. См. также Ликвидность предприятия.

Ликвидность предприятия -- а) способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства; б) готовность текущих активов к превращению в деньги и время, необходимое для этого превращения, с учетом возможного обесценения активов при их быстрой реализации. См. также Ликвидность баланса предприятия.

Линия доходности ценных бумаг -- график, точки которого характеризуют необходимый уровень доходности по ценной бумаге в зависимости от уровня систематического риска по ней с учетом премии за риск. По линии доходности цепных бумаг можно судить о среднерыночном соотношении риска и доходности по ценным бумагам и оценивать степень их инвестиционной привлекательности. См. Бета-коэффициент, Систематический риск.

Логарифмический метод факторного анализа -- один из методов измерения влияния изменений факторных показателей на изменение результативного показателя. Позволяет получить более точные, чем при методах элиминирования и интегральном методе, оценки влияния факторов. При использовании этого метода дополнительный прирост результативного показателя («неразложимый остаток»), образовавшийся в результате взаимодействия факторов, распределяется между ними пропорционально силе их изолированного воздействия на результативный показатель. Результаты не зависят от последовательности расчета факторных влияний. Применяется для определения влияния факторов в мультипликативных моделях.

Логистика -- планирование, управление и контроль за движением материальных потоков (включая складирование) в целях обеспечения конкурентоспособности продукции.

Маржинальный доход -- в системе «директ-костинг» -- разница между выручкой и переменными затратами. Состоит из постоянных затрат и прибыли (убытка). Используется для определения точки безубыточности и для анализа вариантов производства.

Материалоемкость продукции -- отношение материальных затрат к объему выпуска продукции.

Материалоотдача -- отношение объема выпуска продукции к материальным затратам.

Метод Грэхема -- разновидность идеологии инвестирования, ориентированной на стоимость. В соответствии с этой идеологией целью финансовой деятельности фирмы является увеличение ее рыночной стоимости (собственного капитала). По методу Грэхема наиболее эффективной стратегией инвестирования является формирование инвестиционного портфеля за счет фондовых инструментов, рыночная цена которых меньше их внутренней стоимости, определяемой величиной чистых активов фирмы.

Метод Монте-Карло -- один из методов статистического моделирования. Применяется в тех случаях, когда построить аналитическую модель сложно или невозможно. Применяется при решении задач, связанных с исследованием операций (в частности, в теории массового обслуживания). Суть метода состоит в моделировании исследуемого процесса путем многократных повторений его случайных (единичных) реализаций (статистических инстанций). Выбор вариантов осуществляется с помощью механизма случайного выбора (путем бросания игральной кости, таблиц случайных чисел или генератора случайных чисел). Другое название метода Монте-Карло -- метод статистических испытаний.

Методы элиминирования в факторном анализе -- способы определения влияния изменений факторных показателей на изменение результативного показателя, основанные на предположении, что все факторы воздействуют на результативный показатель изолированно. Получаемые результаты зависят от порядка расчета факторных влияний. «Неразложимый остаток», являющийся результатом одновременного воздействия факторов, присоединяется к влиянию показателя, последнего в факторной модели, в результате чего влияние этого показателя преувеличивается. Поэтому рекомендуется в факторной модели ставить количественные показатели перед качественными, показатели первого уровня -- перед показателями второго уровня. Наиболее известными методами элиминирования являются способ цепных подстановок, индексный, абсолютных разниц и пропорционального деления.

Модель -- условный образ объекта исследования или управления, отражающий существенные характеристики объекта. Конструирование моделей (моделирование) -- один из важнейших методов научного познания.

Модель Баумоля -- алгоритм оптимизации денежных активов предприятия с учетом объема его платежного оборота, ставки дохода по краткосрочным финансовым вложениям и затрат по краткосрочному инвестированию.

Модель Дюпона -- см. Формула фирмы « Дюпон».

Модель Миллера - Орра -- алгоритм оптимизации размера среднего и максимального остатка денежных средств фирмы с учетом ее платежного оборота, стоимости обслуживания краткосрочных финансовых вложений и среднего процентного дохода но ним.

Модель Уилсона -- формула, позволяющая определить оптимальный размер партии поставки по таким параметрам, как текущие затраты по размещению заказа, доставке материальных ценностей и их приемке, затраты по хранению запаса, необходимый объем закупок сырья и материалов за период.

Мультипликативная модель в факторном анализе -- жестко детерминированная модель, в которую факторы входят в виде произведения.

Накладные расходы -- расходы, связанные с хозяйственным обслуживанием производственного процесса и управлением предприятием.

Налоговый риск -- риск возникновения непредвиденных финансовых потерь вследствие введения новых налогов, увеличения налоговых ставок и налоговых баз, отменой налоговых льгот, изменения порядка и сроков уплаты налогов.

Наращение процентов -- присоединение начисленных процентов к сумме первоначального капитала

Нематериальные активы -- часть активов предприятия, в отношении которых одновременно выполняются следующие условия: неосязаемость; возможность идентификации (отделения от другого имущества); использование в производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг, а также для управленческих нужд; длительный срок полезного использования (в России -- свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев); отсутствие у организации намерения перепродать эти активы; способность приносить доход в будущем; наличие документов, подтверждающих существование этих активов и исключительное право организации на результаты интеллектуальной деятельности. К нематериальным активам относятся исключительные права на изобретения, промышленные образцы, полезные модели, программы для ЭВМ, базы данных, технологии интегральных микросхем, товарные знаки и знаки обслуживания, наименование места происхождения товара, селекционные достижения. К нематериальным активам относятся также деловая репутация фирмы (гудвилл) и организационные расходы, признанные в качестве вклада в уставный (складочный) капитал. Стоимость нематериальных активов погашается путем амортизации, осуществляемой либо линейным способом, либо способом уменьшаемого остатка, либо путем списания стоимости актива пропорционально объему продукции (работ). Срок полезного использования нематериальных активов устанавливается организацией исходя из сроков ограничения исключительных прав. При невозможности установить такой срок он считается равным 20 годам (но не более срока деятельности организации).

Несистематический риск -- совокупность внутренних инвестиционных рисков, обусловленных конкретными характеристиками того или иного объекта инвестирования. Другое название систематического риска - специфический риск.

Несостоятельность предприятия -- см. Банкротство экономического субъекта.

Номинальная заработная плата -- начисленная заработная плата, характеризующая уровень оплаты труда вне связи с ценами на товары и услуги и денежными расходами работника.

Номинальный фонд времени единицы оборудования -- число рабочих смен за период, умноженное на продолжительность рабочей смены в часах.

Норма дисконта -- то же, что и ставка дисконта. Это показатель, позволяющий привести разновременные затраты, эффекты и результаты к данному моменту времени. Используется для расчета коэффициента дисконтирования Dt = 1/( 1 + r)в степени t где Dt, -- коэффициент дисконтирования, r -- норма дисконта, -- номер шага расчета (года).

Норма маржинального дохода -- отношение маржинального дохода к общему объему продаж в стоимостном выражении.

Оборачиваемость запасов -- см. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Оборот капитала -- переход капитала из одной формы в другую в процессе его движения. Скорость оборота капитала измеряется временем прохождения им одного полного цикла (деньги -- предметы труда -- незавершенное производство -- готовая продукция -- деньги). Увеличение скорости оборота капитала способствует росту эффективности предприятия.

Оборотные активы -- текущие активы предприятия, обслуживающие процесс производства и обращения. Оборотные активы (оборотные средства) российских предприятий отражаются во 11 разделе баланса. Состоят из запасов (в том числе производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т. д.), НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов. Важную роль в производственном процессе играют производственные оборотные активы, которые потребляются полностью в каждом обороте.

Оборотные производственные фонды -- используемые в производстве предметы труда. Полностью потребляются в одном производственном цикле и финансируются за счет оборотных средств предприятия.

Оборотные средства -- см. Оборотные активы.

Оборотный капитал -- капитал предприятия, вложенный в оборотные активы. Одна часть этого капитала представляет собой собственный капитал, другая -- заемный. Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) обычно определяется как разница между собственным капиталом (раздел III баланса) и внеоборотными активами (раздел I).

Общая рентабельность производства -- отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости основных и материальных оборотных средств.

Общая рентабельность производственных средств -- см. Общая рентабельность производства.

Объектно-ориентированный анализ -- одна из форм интегрированного экономического анализа. В ее основу положено компьютерное моделирование агрегированного экономического показателя (например, прибыли), рассматриваемого как совокупность блоков, находящихся во взаимодействии. Концепция и методика этого анализа разработана фирмой «Модернсофт» (США).

Объем недовыпущенной продукции в связи с неритмичной работой -- произведение коэффициента аритмичности на общую сумму выпуска продукции по плану.

Операционный леверидж -- эффект реагирования прибыли предприятия на изменение объема продукции. Этот эффект тем больше, чем больше доля условно-постоянных затрат в общих затратах. Уровень операционного левериджа равен отношению маржинальной прибыли к прибыли. Легко показать, что это отношение равно отношению изменения прибыли (в процентах) к изменению объема реализации (в процентах). Если уровень этого левериджа высок, то высок и производственный риск. Другое название операционного левериджа -- операционный рычаг.

Операционный рычаг см. Операционный леверидж.

Операционный цикл -- время полного оборота всех средств организации. Операционный цикл равен времени обращения средств, включенных в материально-производственные запасы (запасы сырья, материалов, готовой продукции, незавершенного производства и т. п.), плюс время обращения дебиторской задолженности плюс время обращения кредиторской задолженности. См. Финансовый цикл.

Оптовая цена закупки -- отпускная оптовая цена плюс посредническая надбавка (издержки посредника плюс прибыль посредника плюс НДС посредника).

Оптовая цена предприятия -- цена, обеспечивающая предприятию возмещение затрат и получение прибыли.

Основной капитал -- капитал, вложенный во внеоборотные активы (за исключением отложенных налоговых активов). Важнейшая часть основного капитала основной производительный капитал (средства труда, орудия труда), изнашивающийся постепенно и переносящий свою стоимость на продукт по частям. Простое воспроизводство основного производительного капитала обеспечивается за счет амортизационных отчислений. Основной капитал обычно является собственным. Некоторая его часть может быть профинансирована за счет долгосрочных кредитов и займов.

Основные средства -- средства в орудия труда, участвующие во многих производственных циклах переносящие свою стоимость на продукт постепенно. Характеристиками, которыми должны обладать основные средства, являются использование их в производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг, а также для управленческих нужд; длительный срок полезного использования (в России -- свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев); отсутствие у организации намерения перепродать эти активы: способность приносить доход в будущем. Стоимость основных средств погашается в виде амортизации. Амортизация не начисляется по объектам жилищного фонда, объектам внешнего благоустройства, по продуктивному скоту, буйволам, волам и оленям, многолетним насаждениям, достигшим эксплуатационного возраста, земельным участкам и объектам природопользования. Начисление амортизации возможно с использованием линейного способа, способа уменьшаемого остатка, способом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования, а также пропорционально объему продукции. Норма амортизации основных средств устанавливается исходя из срока их полезного использования.

Остаточная стоимость основного средства -- разница между первоначальной стоимостью основного средства и накопленной амортизацией.

Отложенные налоговые активы -- строка в I разделе баланса российских предприятий («Внеоборотные активы»). Величина отложенных налоговых активов равна произведению вычитаемых временных разниц на ставку налога на прибыль. Вычитаемые временные разницы возникают главным образом вследствие различий в признании доходов и расходов в бухгалтерском и налоговом учете. Эти разницы (и являющиеся их следствием отложенные налоговые активы) увеличивают налог на прибыль в данном периоде, но уменьшают в следующем (следующих) отчетном периоде.

Отложенные налоговые обязательства -- строка в IV разделе баланса российских предприятий («Долгосрочные обязательства»). Величина отложенных налоговых обязательств равна произведению налогооблагаемых временных разниц на ставку налога и на прибыль. Налогооблагаемые временные разницы возникают главным образом вследствие различий в признании доходов и расходов в бухгалтерском и налоговом учете. Эти разницы (в являющиеся их следствием отложенные налоговые обязательства) уменьшают налог на прибыль в данном периоде, но увеличивают в следующем (следующих) отчетном периоде.

Относительные экономические показатели -- показатели, определяемые как отношение двух абсолютных показателей.

Отпускная оптовая цена -- оптовая цена предприятия плюс НДС и акцизы.

Отрицательный денежный поток -- см. Денежный поток.

Пассив -- часть бухгалтерского баланса, в которой отражены источники средств предприятия и их целевое назначение на данный момент времени. Пассив современного баланса российского предприятия состоит из трех разделов: капитал и резервы, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства.

Первоначальная стоимость -- по основным средствам и нематериальным активам, приобретаемым за оплату, - сумма всех затрат, связанных с покупкой, транспортировкой и доведением актива до состояния эксплуатационной готовности; по этим же активам, получаемым безвозмездно, -- их рыночная стоимость; по активам, получаемым в качестве вклада в уставный капитал, -- согласованная стоимость, указанная в учредительных документах; по активам, создаваемым на предприятии, -- сумма всех затрат, связанных с созданием активов.

Переменные издержки -- см. Издержки.

Перманентный капитал -- собственный и долгосрочный заемный капитал, используемый предприятием.

Платежеспособность -- наличие у предприятия денежных средств и (или) их эквивалентов (высоколиквидных ценных бумаг), позволяющих своевременно и в полном объеме выполнить его денежные обязательства и без перебоев продолжать основную деятельность.

Плечо финансового рычага -- см. Финансовый рычаг.

Показатели организационного уровня производства -- показатели уровня организации производственных процессов и показатели уровня организации труда.

Показатели уровня организации производственных процессов -- показатели уровня организации, показатели специализации и рационализации производства, показатели обеспечения и обслуживания производства.

Показатели уровня организации труда -- показатели специализации и рационализации труда, показатели напряженности и нормирования труда.

Полезный фонд времени работы единицы оборудования -- эффективный (реальный) фонд времени единицы оборудования минус внеплановые простои в часах.

Полная себестоимость -- см. Себестоимость продукции, работ, услуг.

Положительный денежный поток -- см. Денежный поток.

Порог рентабельности -- см. Критический объем производства.

Портфельные инвестиции -- см. Инвестиции.

Постатейный разрез себестоимости -- группировка затрат но статьям расходов с распределением их по местам возникновения. Статьями затрат в промышленном производстве являются сырье и материалы, топливо и энергия на технологические нужды, основная заработная плата производственных рабочих, расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, цеховые расходы, общезаводские расходы, потери от брака, общехозяйственные (управленческие) коммерческие расходы.

Постоянные издержки -- см. Издержки.

Поэлементный разрез себестоимости -- группировка затрат по экономическим элементам без распределения их на отдельные виды продукции. Элементами затрат являются амортизация, материальные затраты, затраты на оплату труда с отчислениями на социальные нужды, прочие затраты.

Предприятие -- самостоятельный хозяйствующий субъект, занимающийся различными видами экономической деятельности (производящий продукцию, товары, оказывающий услуги, выполняющий работы). Целью деятельности предприятия как имущественного комплекса, используемого для предпринимательской деятельности, является получение прибыли или индивидуального дохода. Предприятие может быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок. Различают предприятия государственные, муниципальные, коллективные и индивидуальные (семейные, частные). Организационно-правовыми формами коммерческих организаций по российскому законодательству являются полное товарищество, товарищество на вере (коммандитное), общество с ограниченной ответственностью, общество с дополнительной ответственностью, открытое акционерное общество, закрытое акционерное общество, производственный кооператив (артель), унитарное предприятие (государственное и муниципальное) на праве хозяйственного ведения, унитарное предприятие (государственное и муниципальное) на праве оперативного управления (казенное предприятие). Организационно-правовыми формами некоммерческих организаций являются потребительский кооператив, фонд, общественная и религиозная организация (объединение), учреждение, объединение юридических лиц (ассоциация и союз).

Премия за ликвидность -- дополнительный доход, выплачиваемый инвестору в качестве компенсации его финансовых потерь в связи с низкой ликвидностью объекта инвестирования.

Премия за риск -- дополнительный доход, выплачиваемый инвестору сверх того уровня, который выплачивается по безрисковым операциям.

Прибыль (убыток) от продаж -- разность между выручкой (нетто) от продажи товаров, продукции, работ и услуг (за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг, а также коммерческими я управленческими расходами.

Приведенные затраты -- а) расчетный показатель, характеризующий общие (текущие и капитальные) затраты на производство продукции. Может быть рассчитан как сумма себестоимости продукции и капитальных затрат, умноженных на специальный коэффициент. В системе централизованного планирования в качестве такого коэффициента использовался нормативный коэффициент эффективности капитальных затрат (величина, обратная сроку окупаемости капиталовложений). В настоящее время «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Россия, 2000 г.) предлагают использовать в качестве такого коэффициента социальную норму дисконта. Величина этого коэффициента официально не утверждена. На практике в качестве социальной нормы дисконта применяют ставку рефинансирования (ставку дисконта); б) затраты в данный момент времени, эквивалентные по своему экономическому значению оцениваемым затратам в другие моменты времени. Для приведения затрат по времени используется коэффициент дисконтирования.

Продолжительность одного оборота оборотных средств в днях -- число дней в периоде, деленное на коэффициент оборачиваемости, рассчитанный за данный период.

Производительность труда -- показатель эффективности использования трудовых ресурсов. Измеряется количеством продукции в натуральном или денежном выражении, произведенным одним работником за определенное время (час, день, месяц, год). В качестве показателя производительности труда на уровне предприятия может использоваться добавленная стоимость на одного среднесписочного работника, на уровне народного хозяйства валовой внутренний продукт в расчете на одного занятого.

Производственная мощность -- максимально возможный выпуск продукции за определенный период при полном использовании оборудования и производственных площадей предприятия.

Производственная себестоимость -- см. Себестоимость продукции, работ, услуг.

Производственно-финансовый леверидж -- произведение уровней производственного и финансового левериджа. Коэффициент производственно-финансового левериджа равен отношению изменения чистой прибыли (в процентах) к изменению объема реализованной продукции (в процентах).

Производственный леверидж -- возможность влиять на прибыль путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее реализации. Коэффициент производственного левериджа равен отношению изменения прибыли (в процентах) к изменению объема реализованной продукции (в процентах). Этот коэффициент, характеризующий степень реагирования прибыли на изменение объема продукции, особенно высок на предприятиях со значительной долей постоянных затрат. Коэффициент производственного левериджа равен уровню операционного рычага.

Простые проценты -- проценты, начисляемые на неизменную базу.

Процентный риск -- риск возникновения непредвиденных финансовых потерь вследствие изменения ставки процента на финансовом рынке.

Прочие доходы и расходы -- сальдо операционных плюс сальдо внереализационных доходов/расходов предприятия.

Прямые инвестиции -- см. Инвестиции.

Прямые материальные затраты -- сырье и материалы (за вычетом возвратных отходов), покупные комплектующие изделия, полуфабрикаты, топливо и энергия на технологические цели.

Прямые трудовые затраты -- оплата труда производственных рабочих с отчислениями на социальные нужды.

Прямые факторы -- факторы, оказывающие непосредственное влияние на результативный показатель. Такие факторы называются также факторами первого уровня.

Расходы на освоение и подготовку производства новых видов продукции -- расходы на разработку технологии производства нового изделия, переналадку и перепланировку размещения оборудования, изготовление и испытание опытного образца, обучение персонала и т. п. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования -- затраты на энергию, вспомогательные и горюче-смазочные материалы, текущий ремонт, амортизацию и т. п. расходы.

Расходы организации -- уменьшение ее экономических выгод в результате выбытия активов и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала организации, за исключением уменьшения вкладов в уставный капитал по решению участников. Различают расходы по обычным видам деятельности, операционные расходы, внереализационные расходы и чрезвычайные расходы.

Реализованная продукция -- денежное выражение объема продукции, отгруженной и оплаченной покупателями.

Реальная заработная плата -- совокупность товаров, работ и услуг, которые можно приобрести на номинальную заработную плату. Последняя является исходным показателем для расчета динамики реальной заработной платы на основе индекса потребительских цен и налогов, выплачиваемых из заработной платы.

Реальная ставка процента -- уровень процента, устанавливаемый с учетом инфляции.

Резервное оборудование - исправное и подготовленное к работе оборудование, необходимое для выполнения производственной программы, находящееся в технологическом резерве, необходимом по существующим условиям производства. Излишнее оборудование к технологическому резерву не относится.

Резервный фонд -- фонд предприятия, формируемый за счет ежегодных отчислений от прибыли. Средства фонда используются для покрытия убытка по итогам года, для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям при отсутствии или недостаточности прибыли, для финансирования чрезвычайных расходов, а также на другие цели, предусмотренные в уставе предприятия.

Рентабельность -- показатель экономической эффективности, характеризующий соотношение дохода и затрат за определенный период времени. Основными показателями рентабельности являются рентабельность производства, собственного капитала и продукции.

Рентабельность активов -- отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости всех производственных активов (к итогу баланса).

Рентабельность активов -- важнейший показатель деловой активности предприятия.

Рентабельность продаж -- отношение величины прибыли от продаж к выручке от реализации. Этот показатель используют для характеристики эффективности управления организацией.

Рентабельность продукции -- отношение прибыли от продаж к себестоимости реализованной продукции.

Рентабельность производства -- отношение прибыли от продаж к средней стоимости авансированного капитала.

Рентабельность собственного капитала -- отношение чистой прибыли к чистым активам.

Риск -- вероятность наступления события, следствием которого являются финансовые потери или другие негативные результаты.

Ритмичность производства -- равномерный выпуск продукции в соответствии с графиком в плановом объеме и ассортименте. Характеризуется коэффициентом ритмичности, коэффициентом аритмичности и объемом недовыпущенной продукции в связи с неритмичной работой.

Розничная цена -- оптовая цена закупки плюс торговая надбавка (издержки торговой организации плюс прибыль торговой организации плюс НДС торговой организации).

Рыночная капитализация -- 1) определение стоимости ценной бумаги на фондовом рынке; 2) произведение курсовой стоимости акции и общего числа акций акционерной компании.

Рыночный риск -- см. Систематический риск.

Самофинансирование -- финансирование развития предприятия, в том числе инвестиционной деятельности, за счет его собственных финансовых ресурсов.

Себестоимость продукции, работ, услуг -- выраженные в денежной форме затраты основных фондов, природного сырья, материалов, топлива, энергии, труда и др. ресурсов. Прямые затраты и общепроизводственные расходы образуют цеховую себестоимость. При прибавлении к цеховой себестоимости общехозяйственных расходов получается производственная себестоимость. Производственная себестоимость, увеличенная на сумму коммерческих и сбытовых расходов, есть полная себестоимость. См. также Поэлементный разрез себестоимости, Постатейный разрез себестоимости.

Система 6С -- применяемая западными коммерческими банками система оценки кредитоспособности заемщика. В качестве критериев оценки используются следующие характеристики: репутация заемщика; размер и структура его капитала; сумма кредита и цели, на которые он привлекается; обеспеченность кредита; срок использования кредитных ресурсов; конъюнктура рынка, на котором работает заемщик. Название системы («6С System») образовано по первым буквам английских терминов, соответствующих названным характеристикам.

Систематический риск -- риск, обусловленный изменениями конъюнктуры всего финансового рынка под воздействием макроэкономических факторов. Этот риск распространяется на всех участников рынка и не может быть устранен путем диверсификации инвестиций. Систематический риск по конкретной ценной бумаге измеряется бета - коэффициентом. Другое название систематического риска -- рыночный риск.

Сложные проценты -- схема начисления процентов, при которой на - численные проценты не выплачиваются, а присоединяются к капиталу. Затем на возросшую сумму за следующий процентный период начисляются проценты по такой же ставке. Они также присоединяются к капиталу и т. д.

Смета -- простейшая форма финансового плана, в которой отражаются предстоящие доходы в расходы, а также использование средств на финансирование деятельности предприятия. Наиболее важными сметами являются смета продаж, смета производства, смета прямых материальных затрат, смета прямых расходов на оплату труда, смета общепроизводственных расходов, смета себестоимости реализованной продукции, смета общехозяйственных расходов, смета прибылей и убытков.

Смешанная (комбинированная) модель в факторном анализе -- жестко детерминированная модель, основой которой являются различные комбинации факторов.

Собственные оборотные средства см. Оборотный капитал.

Собственный капитал -- капитал, принадлежащий владельцу предприятия. В случае общества с ограниченной ответственностью и акционерного общества -- это разность между активами фирмы и ее обязательствами.

Собственный оборотный капитал см. Оборотный капитал.

Сопоставимые цены -- цены, приведенные по величине к условиям, существовавшим в определенный период, на определенную дату.

Специализация производства - сосредоточение выпуска определенных видов продукции в отдельных отраслях экономики, на отдельных предприятиях и в их подразделениях. Специализация -- одна из форм общественного разделения труда и организации производства. Предметная специализация -- сосредоточение производства определенных видов конечной продукции. Подетальная специализация сосредоточение производства определенных деталей, заготовок, полуфабрикатов, агрегатов. Технологическая (постадийная) специализация -- превращение отдельных операций и фаз производства в самостоятельные производства. Различают также внутриотраслевую, межотраслевую и межгосударственную специализацию. Специализация -- основа развития кооперирования между предприятиями.

Специфический риск -- см. Несистематический риск.

Списочный состав работников предприятия -- работники, принятые на постоянную, сезонную и временную работу на срок один день и более. Работники, принятые на неполный рабочий день или неполную рабочую неделю, на половину ставки (оклада) в соответствии со штатным расписанием, а также надомники учитываются за каждый календарный день как целые единицы (включая нерабочие дни недели). Некоторые категории работников в списочный состав работников предприятия не входят. К ним относятся, в частности, лица, не состоящие в штате данного предприятия и привлеченные для выполнения работ по трудовому соглашению, а также работники, принятые на работу по совместительству из других предприятий и состоящие в особом списке совместителей. Если работник подал заявление об увольнения, то он исключается из списочного состава с первого дня невыхода на работу.

Справедливая стоимость -- сумма, по которой можно реализовать актив или погасить обязательство в операциях между осведомленными, заинтересованными и независимыми сторонами.

Спред -- разница между курсами покупки и продажи актива.

Среднесписочная численность персонала -- средняя численность работников предприятия за определенный период времени (обычно за месяц, квартал, год). Среднесписочная численность персонала за месяц определяется путем суммирования списочного состава работников за каждый календарный день месяца и деления полученного результата на число календарных дней месяца. При этом численность работников в выходные и праздничные дни принимается равной численности предшествующего рабочего дня. Некоторые работники списочного состава не включаются в среднесписочную численность (в частности, женщины, находящиеся в отпуске по беременности и родам, в дополнительном отпуске по уходу за ребенком до достижения им возраста полутора лет; работники, командированные на сельскохозяйственные, строительные, монтажные и наладочные работы; работники, обучающиеся на последних курсах вечерних и заочных высших и средних специальных учебных заведений, находящиеся в дополнительном отпуске, и т. д.). Работники, принятые на неполный рабочий день или неполную рабочую неделю, а также принятые на полставки в соответствии со штатным расписанием, учитываются пропорционально времени, фактически отработанному ими. Для некоторых категорий работников (например, для надомников) при определении среднесписочной численности персонала в расчет принимается их условная численность. Она равна частному от деления фактически начисленного им фонда заработной платы на среднюю заработную плату одного рабочего основной деятельности.

Средняя величина -- обобщенная количественная характеристика, выражающая типичные величины количественно варьирующего признака единиц статистической совокупности. Средняя величина характеризует общий уровень этого признака, отнесенный к единице совокупности. Наиболее часто используются средняя агрегатная, средняя арифметическая, средняя геометрическая, средняя гармоническая и средняя хронологическая величины.

Средства производства -- средства и предметы труда, используемые в производственном процессе. В балансе предприятия средства труда отражаются как основные средства, предметы труда -- как материально-производственные запасы.

Срок службы оборудования -- период с начала эксплуатации оборудования до его полного физического и морального износа.

Ставка дисконта -- см. Норма дисконта.

Ставка рефинансирования -- процентная ставка по кредитам, выдаваемым Центральным банком коммерческим банкам. Изменяя эту ставку, Центральный банк может эффективно влиять на денежнокредитную систему страны и регулировать экономическую активность.

Стандарт-костинг -- одна из систем калькулирования себестоимости и управления затратами. Ее важнейшими характеристиками являются утверждение нормативов затрат по их видам и анализ отклонений между фактическими и нормативными затратами (в том числе и во методике факторного анализа).

Станкоемкость -- время обработки детали на станке при данных технологических условиях. Измеряется в часах и минутах. Различают станкоемкость нормативную и фактическую.

Страховая премия -- вознаграждение, которое страхователь выплачивает страховщику при внешнем страховании.

Страховые производственные запасы материалов -- запасы, необходимые для обеспечения производства материалами в случае каких- либо задержек с поставками.

Тарифный коэффициент -- отношение ставки оплаты труда данного разряда (часовой или дневной) к ставке первого разряда.

Текущие производственные запасы оборотных средств -- запасы, необходимые для работы предприятия в период между очередными поставками.

Темп прироста -- отношение изменения показателя к его исходному (базисному) значению. Выражается, как правило, в процентах. Темп роста отношение отчетного значения показателя к базисному значению, выраженное, как правило, в процентах.

Технический анализ -- совокупность методов исследования конъюнктуры финансового рынка на основе изучения изменения его основных показателей.

Товарная продукция -- стоимость всей произведенной продукции, выполненных работ, оказанных услуг за вычетом остатков незавершенного производства и внутрихозяйственного оборота.

Точка безубыточности -- см. Критический объем производства.

Трансфертная цена -- внутрифирменная цена, применяемая для определения стоимости продукции (товаров, работ, услуг), передаваемой одним центром ответственности другому.

Трудовые ресурсы -- потенциальные работники, которыми располагает общество и которые могут предъявить спрос на рабочие места.

Трудоемкость -- затраты живого труда (в человеко-днях или человеко-часах) на производство единицы продукции (в натуральном выражении или на один рубль выпускаемой продукции). Трудоемкость -- показатель, обратный показателю производительности труда (выработке продукции на одного работника).

Удельный маржинальный доход -- маржинальный доход в расчете на единицу продукции.

Управленческий анализ -- внутренний экономический анализ (в отличие от внешнего финансового), основными задачами которого являются позиционирование предприятия на рынке, выявление резервов роста объема производства и прибыли, анализ ассортимента и качества производимой продукции, анализ поведения затрат и связей между затратами, оборотом и прибылью, оценка ритмичности производства. Управленческий анализ опирается на более широкую информационную базу, чем внешний финансовый анализ. Она включает в себя данные оперативного, бухгалтерского и статистического учета, нормативную и плановую информацию, сведения, содержащиеся во внутрихозяйственной отчетности. Субъектами управленческого анализа являются администрация и собственники предприятия, а также привлекаемые со стороны аудиторы и консультанты.

Уровень восстановления финансового обязательства -- сумма, за которую может быть продано финансовое обязательство после объявления должником о своей неспособности погасить свои долги в установленные сроки (дефолта). Под уровнем восстановления финансового обязательства может пониматься и стоимость этого обязательства после реструктуризации задолженности.

Уровень финансового риска -- произведение вероятности возникновения риска на величину возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

Ускоренная амортизация -- метод начисления амортизации, при котором большая часть стоимости основных производственных фондов переносится на продукт в первые годы их эксплуатации.

Условно-чистая продукция -- разница между стоимостью товарной продукции в оптовых ценах предприятия и материальными затратами. Включает в себя амортизацию, заработную плату и прибыль. Характеризует вновь созданную стоимость. См. Чистая продукция.

Уставный капитал -- капитал, формируемый учредителями при создании нового предприятия и предназначенный для финансирования деятельности предприятия на первых ее этапах, а также для обеспечения интересов кредиторов.

Установленное оборудование -- оборудование, сданное в эксплуатацию и закрепленное на рабочих местах, а также временно демонтированное оборудование, находящееся в ремонте.

Факторный экономический анализ -- анализ, позволяющий определить влияние изменения факторных экономических показателей на изменение результативного экономического показателя. Различают детерминированный и стохастический факторный анализ. Первый проводится на основе факторной модели, отражающей строгую функциональную зависимость между факторами, второй основан на корреляционно-регрессионном анализе.

Факторы второго уровня -- см. Косвенные факторы.

Факторы первого уровня -- см. Прямые факторы.

Финансовая рента -- см. Аннуитет.

Финансовая устойчивость -- структура активов и пассивов, обеспечивающая развитие предприятия, в том числе рост его прибыли и капитала, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при допустимом уровне хозяйственного риска. Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются коэффициенты финансовой устойчивости, автономии, маневренности и финансирования. Высокий уровень финансовой устойчивости обеспечивается большой долей собственного капитала в общей сумме средств, используемых предприятием.

Финансовые активы -- денежные средства, дебиторская задолженность, финансовые вложения предприятия.

Финансовые вложения -- инвестиции в ценные бумаги (государственные и корпоративные), в уставные капиталы, а также в кредиты и займы. Различают краткосрочные финансовые вложения, срок которых не превышает одного года, и долгосрочные, срок которых превышает один год. Для снижения уровня риска используют различные объекты реального и финансового инвестирования, в своей совокупности образующие инвестиционный портфель.

Финансовые инвестиции -- см. Финансовые вложения.

Финансовые коэффициенты -- относительные показатели финансового состояния предприятия. Представляют собой отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовый леверидж -- возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Коэффициент финансового левериджа равен отношению изменения чистой прибыли (в процентах) к изменению валовой прибыли (в процентах). Этот коэффициент, характеризующий степень реагирования чистой прибыли на изменение валовой прибыли, особенно высок на предприятиях со значительной долей заемного капитала. При высоком значении финансового левериджа значителен финансовый риск.

Финансовый рычаг -- произведение двух сомножителей, одним из которых является разность между рентабельностью активов до начисления налога на прибыль и средним процентом но кредитам, полученным предприятием, а другим -- отношение заемного капитала к собственному. Первый сомножитель называют дифференциалом финансового рычага, второй -- плечом финансового рычага. Рентабельность собственного капитала равна рентабельности активов плюс эффект финансового рычага. Если дифференциал является положительной величиной (то есть рентабельность активов выше ссудного процента), то произведение выражает величину выигрыша от использования предприятием заемного капитала. Если дифференциал отрицателен, имеет место эффект «финансовой дубинки». В общем и целом эффект финансового рычага позволяет предприятию наращивать чистую прибыль более высокими темпами, не создаваемая в производстве валовая прибыль.

Финансовый цикл -- время от оплаты сырья и материалов до момента возврата средств в виде выручки за реализованную продукцию. Финансовый цикл равен времени обращения средств, включенных в материально-производственные запасы (запасы сырья, материалов, готовой продукции, незавершенного производства и т.п.), плюс время обращения дебиторской задолженности. См. Операционный цикл.

Фондовооруженность -- показатель, характеризующий оснащенность рабочей силы средствами труда. Рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости основных средств предприятия к среднегодовой списочной численности работников.

Фондоемкость продукции -- величина производственных фондов, приходящихся на единицу продукции.

Фондоотдача -- объем продукции, приходящийся на единицу производственны фондов.

Формула фирмы «Дюпон» -- формула, в которой экономическая рентабельность (отношение чистой прибыли к активам представлена как произведение коммерческой маржи (отношения чистой прибыли к обороту) на коэффициент трансформации (отношение оборота к активам). Часто для анализа используется трехфакторная модель фирмы «Дюпон». В этой модели рентабельность собственного капитала представлена как произведение трех сомножителей, первый из которых -- отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции (рентабельность оборота), второй -- отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов предприятия (ресурсоотдача), третий -- отношение среднегодовой стоимости активов предприятия к среднегодовой стоимости собственного капитала (коэффициент финансовой зависимости).

Функционально-стоимостной анализ -- способ выявления резервов уменьшения затрат на производство изделия путем поиска более дешевых вариантов выполнения им необходимых функций и исключения излишних функций.

Хеджирование -- операция, состоящая в купле-продаже специальных финансовых инструментов с целью полной или частичной компенсации потерь, связанных с изменением стоимости или денежных потоков. В частности, хеджирование обеспечивает страхование от возможного изменения цен и валютных курсов при долгосрочных сделках. Операция хеджирования может, например, состоять в том, что продавец, заключая сделку на определенное количество реального товара, одновременно покупает фьючерсные контракты на покупку такого же количества данного товара на тот же срок. В свою очередь, покупатель продает эти контракты. При изменении цены каждая сторона теряет но одному контракту, но выигрывает по другому.

Хозяйственный риск -- возможность несовпадения фактически получаемого экономического результата с тем, что было целью принятия решения или варианта стратегии. Хозяйственный риск обычно связан с вероятными потерями выгоды, дохода, с убытками. Возникает при проведении бизнес-операций в условиях неопределенности, недостатка информации о рыночной конъюнктуре. Для измерения степени риска используется коэффициент риска. Он равен 100% минус степень достоверности положительного прогноза (в процентах). Хозяйственный риск считается нормальным, если его коэффициент составляет около 1/3.

Цена франко-вагон-станция назначения -- цена, которая включает в себя расходы по доставке товаров до станции назначения и выгрузке их из вагонов па станции назначения.

Цена франко-вагон-станция отправления -- цена, которая включает в себя расходы по доставке товаров на станцию отправления и погрузку их в вагоны.

Цена франко-склад поставщика -- цена продукции на складе поставщика. Все расходы по доставке товаров со склада поставщика до конечного пункта оплачивает покупатель.

Цена франко-склад потребителя -- цена, которая включает в себя расходы по доставке товаров до склада потребителя.

Цена франко-станция назначения -- цена, которая включает в себя расходы по доставке товаров на станцию назначения.

Цена франко-станция отправления -- цена, которая включает в себя расходы по доставке товаров на станцию отправления.

Ценовой риск -- риск, обусловленный возможностью финансовых потерь вследствие изменения уровня цен на продукцию или финансовые инструменты. Различают ценовой риск товарного рынка, рынка акций и рынка производных финансовых инструментов. См. Хеджирование.

Центр ответственности -- подразделение фирмы, наделенное необходимыми ресурсами и полномочиями и несущее ответственность за выполнение определенного планового задания. Доходообразующий центр ответственности контролируется по показателям доходов, затратообразующий -- по показателям расходов, инвестиционно-развивающий, а также прибылеобразующий -- по рентабельности продаж и/или прибыли.

Цеховая себестоимость -- см. Себестоимость продукции, работ, услуг.

Чистая прибыль -- прибыль предприятия, равная сальдо доходов и расходов по обычным видам деятельности плюс сальдо прочих доходов и расходов минус налог на прибыль. Из чистой прибыли выплачиваются дивиденды по акциям и финансируется прирост собственного капитала.

Чистая продукция -- разница между стоимостью валовой продукции и стоимостью материальных затрат (включая амортизацию). Включает в себя заработную плату и прибыль. См. Условно-чистая продукция.

Чистая текущая стоимость - разность между дисконтированной суммой прибыли от проекта и дисконтированными капиталовложениями. Другое название этого показателя -- чистый дисконтированный доход.

Чистая экономическая прибыль -- разница между бухгалтерской прибылью и вмененными издержками. Под последними понимаются не учитываемые бухгалтерией внутренние издержки самого предпринимателя, связанные с предпринимательской деятельностью, его упущенные возможности.

Чистое заимствование -- превышение суммы заемного капитала предприятия над его финансовыми активами.

Чистое кредитование - превышение суммы финансовых активов предприятия над заемным капиталом. Чистые активы -- разность между активами предприятия и его обязательствами.

Чистый денежный поток -- см. Денежный поток.

Чистый дисконтированный доход -- см. Чистая текущая стоимость.