Бухгалтерский баланс: техника составления и анализ основных показателей

- реализован опциональный аналитический учет по местам хранения: количественный и количественно-суммовой.

- расширены возможности настройки типовых операций - средства группового ввода часто используемых бухгалтерских проводок. Этот простой, но эффективный инструмент автоматизации теперь может легко и быстро настраиваться пользователем.

В целях совершенствования системы внутреннего контроля
ОАО «Курский завод «Маяк» можно внести следующие предложения (таблица 19).

Таблица 19 - Предложения по совершенствованию системы внутреннего контроля ОАО «Курский завод «Маяк»

Предложенный вариант	Что позволит
Отдел внутреннего аудита	Это позволит не только проверить правильность ведения бухгалтерского и налогового учета, но и выявить наиболее проблемные участки деятельности. При этом часть функций можно передать экспертам специализированной компании или внешнему консультанту (косорсинг).
Система электронного документооборота	Это позволит сэкономить не только время высшего руководства, но и оптимизировать используемые ресурсы, точнее оценивать обстановку, финансовое состояние любого бизнес-объекта предприятия и быстрее устранить возникающие проблемы. Для этого существует программный продукт - «Directum». Он дает возможность контролировать процессы согласования и исполнения организационно-распорядительных документов, при этом обеспечен раздельный доступ к информационным материалам.
Система управленческого учета	Это позволит руководству своевременно контролировать деятельность каждого структурного подразделения, своевременно получать отчеты о проделанной работе и об издержках предприятия. Для автоматизации управленческого учета этого существует система IFS Applications на базе Oracle, оснащенная широким набором аналитических инструментов в области экономики и финансов.
Система бюджетирования	Это предоставит специалистам возможность проводить внутренний экономический контроль и многовариантный анализ финансовых последствий реализации принятых бюджетов, создает условия для анализа различных сценариев изменения финансового состояния, оценки финансовой устойчивости в изменяющихся условиях внешней хозяйственной среды. Позволит сделать организацию «прозрачной», а, следовательно, более привлекательной для инвесторов, а также определить неработающие, неэффективные активы, которые нужно продать или которые нужно использовать более эффективно.
Стратегический комитет	Это позволит выявить существующие бизнес-риски предприятия, тем самым определить сильные и слабые стороны деятельности и выработать рекомендации по устранению или снижению риска, подготавливать рекомендации по оптимизации бизнес-процессов, изменению контрольных процедур и исправлению выявленных недостатков.
Отдел внутреннего контроля	Это позволит контролировать и оценивать все элементы СВК, оформлять результаты внутреннего контроля и подготавливать рекомендации по устранению выявленных недостатков и осуществление последующего контроля над их устранением. Для того чтобы в режиме реального времени отслеживать состояние организации, ее политик и принимать решения по устранению возникающих проблем, а также выявить насколько эффективна система управления рисками, можно использовать автоматизированные программы такие как OpenPages, MKlnsight, Lotus и др. Если существует вероятность неустранения или неправильной оценки бизнес-рисков силами сотрудников предприятия, можно передать часть функций внутреннего контроля (или все функции) специализированной компании или внешнему консультанту (аутсоринг).

Также для повышения эффективности системы внутреннего контроля ОАО «Курский завод «Маяк» можно осуществить следующие мероприятия:

- проведение тестирования каждого элемента внутреннего контроля;

- проведение опросов, анкетирования сотрудников по поводу функционирования элементов внутреннего контроля;

- подбор более квалифицированных кадров для работы в отделе программного обеспечения, чтобы работа системы как внутреннего контроля, так и бухгалтерского учета стала более отлаженной;

- использование в работе элементов системы внутреннего контроля высоких информационных технологий, т.е. использование программных продуктов в области экономики и финансов, обеспечив при этом максимальную защиту данных от несанкционированного доступа или их потери;

- проведение оценки эффективности системы бухгалтерского учета, что поможет выявить критические области.

Все вышеперечисленное поможет повысить не только эффективность системы внутреннего контроля, но и конкурентоспособность, репутацию, инвестиционную привлекательность ОАО «Курский завод «Маяк».

3. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса ОАО «Курский завод «Маяк»

3.1 Анализ структуры и динамики имущества и источников финансирования ОАО «Курский завод «Маяк»

Для анализа структуры и динамики имущества составим сравнительный аналитический баланс (таблица 20). Как показывают данные таблицы 20 за период 2009-2010 гг. активы организации возросли на 14,80% прежде всего за счет увеличения оборотных активов. Внеоборотные активы незначительно сократились за счет снижения в 2010 г. по сравнению с 2009 г. стоимости основных средств на 6,14%, а также уменьшения стоимости долгосрочных финансовых вложений на 52,05%. Это указывает на износ основных средств и свидетельствует об уменьшении инвестиционной направленности вложений организации. Положительным фактом является увеличение нематериальных активов, что характеризует выбранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, технологии и другую интеллектуальную собственность. В составе внеоборотных активов наблюдается рост отложенных налоговых активов более чем в 2 раза, образовавшихся в результате использования разного порядка бухгалтерского и налогового учета одних и тех же хозяйственных операций, а также увеличение прочих внеоборотных активов на 22,12%.

В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимают запасы, и их стоимость к концу 2010 г. увеличилась на 26,63%. Рост запасов обусловлен ростом цен на сырье и материалы, увеличением производственного цикла изготовления продукции, что влечет за собой затоваривание готовой продукцией. Данное обстоятельство указывает на нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность невысокая.

Таблица 20 - Анализ структуры и динамики имущества ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	Абсолютное отклонение (+,-)	Темпы роста, %
	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к итогу	2010-2009	2011-2010	2010/2009	2011/2010
1. Внеоборотные активы	123495	44,05	122761	38,14	388608	60,53	-734	+265847	99,41	увел-сь в 3,17 раза
1.1. Нематериальные активы	57	0,05	62	0,05	56	0,01	+5	-6	108,77	90,32
1.2. Основные средства	110280	89,30	103510	84,32	368987	94,95	-6770	265477	93,86	увел-сь в 3,56 раза
1.3. Незавершенное строительство	2247	1,82	2247	1,83	0	0,00	0	-2247	100,00	0,00
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	171	0,14	82	0,07	75	0,02	-89	-7	47,95	91,46
1.5. Отложенные налоговые активы	3264	2,64	7730	6,30	7946	2,04	+4466	+216	увел-сь в 2,37 раза	102,79
1.6. Прочие	7476	6,05	9130	7,43	11544	2,98	+1654	+2414	122,12	126,44
2. Оборотные активы	156863	55,95	199079	61,86	253417	39,47	+42216	+54338	126,91	127,29
2.1. Запасы	138373	88,21	175216	88,01	178948	70,61	+36843	+3732	126,63	102,13
2.2. Налог на добавленную стоимость	356	0,23	378	0,19	374	0,15	+22	-4	106,18	98,94
2.3. Дебиторская задолженность	12151	7,75	12964	6,51	25528	10,07	+813	+12564	106,69	196,91
2.4. Денежные средства	1676	1,07	980	0,49	43796	17,28	-696	+42816	58,47	увел-сь в 44,69 раза
2.5. Краткосрочные финансовые вложения	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0	Х	Х
2.6. Прочие оборотные активы	4307	2,74	9541	4,80	4771	1,89	+5234	-4770	увел-сь в 2,22 раза	50,01
Итого	280358	44,05	321840	100,00	642025	100,00	+41482	+320185	114,80	199,49

Негативной тенденцией является сокращение денежных средств на 41,53%, что свидетельствует о снижение ликвидности и платежеспособности ОАО «Курский завод «Маяк». Это связано прежде всего с затовариванием готовой продукцией и отсутствием на предприятии качественной политики управления денежными потоками. Дебиторская задолженность на конец 2010 г. увеличилась незначительно. Прочие оборотные активы увеличиваются более чем в 2 раза. Среди прочих оборотных активов наибольший удельный вес занимает сальдо налоговых обязательств, возникших в связи с получением авансов.

В 2010-2011 гг. в ОАО «Курский завод «Маяк» наблюдается рост валюты баланса почти в 2 раза. Это связано в первую очередь с увеличением стоимости внеоборотных активов в 3,17 раза. При этом наибольший удельный вес среди внеоборотных активов занимают основные средства (89,3%), и их стоимость к концу 2011 г. возросла в 3,56 раза. Это говорит о том, что предприятие направило значительные средства на техническое переоснащение производства. Инвестиционная деятельность организации продолжает сокращаться, о чем свидетельствует сокращение долгосрочных финансовых вложений на 8,54%, а также полное отсутствие краткосрочных финансовых вложений, как и в 2009-2010 гг. В связи с максимальной приближенностью организации бухгалтерского учета к организации налогового учета отложенные налоговые активы увеличились всего на 2,79%.

Оборотные активы в 2010-2011 гг. увеличились на 27,29%. Это произошло прежде всего за счет увеличения дебиторской задолженности и денежных средств. Так дебиторская задолженность увеличилась почти на 97%, а денежные средства - в 44,69 раза. Это связано с ростом объема производства и отгрузки продукции, но увеличение доли дебиторской задолженности может также свидетельствовать об изменении политики кредитования покупателей, т.е. продления периода отсрочки платежа. Поэтому руководству ОАО «Курский завод «Маяк» стоит провести эффективную кредитную политику по отношению к покупателям продукции.

Соотношение внеоборотных и оборотных активов в 2009-2010 гг. не соответствует отраслевой принадлежности. Так на конец 2009 г. преобладают оборотные активы, их доля составляет 56% от общей стоимости активов, а на конец 2010 г. их доля увеличивается до 62%. Но на конец 2011 г. в связи с ростом основных средств доля внеоборотных средств выросла до 60,53%, т.е. данная ситуация характерна для фондоемких предприятий, каким и является ОАО «Курский завод «Маяк».

Важно отметить, что в 2009-2010 гг. темпы роста активов организации выше темпов роста выручки от продажи продукции, следовательно, активы организации используются менее эффективно в 2010 г. по сравнению с 2009 г. Эта ситуация сохраняется и в 2010-2011 гг.

Далее проанализируем структуру и динамику источников финансирования ОАО «Курский завод «Маяк» (таблица 21).

Исходя из данных таблицы 21, источники финансирования на конец 2010 г. увеличиваются на 14,8% за счет увеличения доли заемного капитала. Доля собственного капитала на конец 2010 г. сокращается в связи с уменьшением нераспределенной прибыли организации. Долгосрочные обязательства представлены отложенными налоговыми обязательствами, возникшими вследствие различия бухгалтерского и налогового учета. Но в 2011 г. они увеличиваются незначительно. Наибольший удельный вес в сумме краткосрочных обязательств в 2009-2011 гг. занимает кредиторская задолженность (в 2009 г. - 67,25%, 2010 г. - свыше 90%, 2011 г. - 57,46%). Рост кредиторской задолженности говорит о снижении источников формирования оборотных активов, а также о снижении текущей ликвидности предприятия.

Долгосрочные кредиты и займы у предприятия отсутствуют, что говорит о реализации предприятием неэффективной инвестиционной программы, так как их наличие повышает финансовую устойчивость.

Таблица 21 - Анализ структуры и динамики источников финансирования ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	Абсолютное отклонение (+,-)	Темпы роста, %
	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к итогу	2010-2009	2011-2010	2010/2009	2011/2010
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	176104	62,82	167117	51,92	420795	65,54	-8987	+253678	94,90	251,80
1.1. Уставный капитал	1500	0,85	1500	0,90	459599	Х	0	+458099	100,00	30639,93
1.2. Добавочный капитал	108355	61,54	108355	64,84	0	0,00	0	-108355	100,00	0,00
1.3. Резервный капитал	225	0,13	225	0,13	0	0,00	0	-225	100,00	0,00
1.4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	66004	37,48	57037	34,13	-38804	Х	-8967	-95841	86,41	-68,03
2. Заемный капитал	104254	37,18	154723	48,08	221230	34,46	+50469	+66507	148,41	142,99
2. 1. Долгосрочные обязательства	9817	3,50	14662	4,56	15851	2,47	4845	1189	149,35	108,11
2.1.1. Займы и кредиты	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0	Х	Х
2.1.2. Отложенные налоговые обязательства	9817	100,00	14662	100,00	15851	100,00	4845	1189	149,35	108,11
2.1.3. Прочие	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0	Х	Х
2.2. Краткосрочные обязательства	94437	33,68	140061	43,52	205379	31,99	45624	65318	148,31	146,64
2.2.1. Займы и кредиты	15000	15,88	0	0,00	37307	18,16	-15000	37307	0,00	Х
2.2.2. Кредиторская задолженность	63506	67,25	126783	90,52	118003	57,46	63277	-8780	199,64	93,07
2.2.3. Доходы будущих периодов	15818	16,75	13204	9,43	49215	23,96	-2614	36011	83,47	увел-сь в 3,72 раза
2.2.4. Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	748	0,37	0	+748	Х	Х
2.2.5. Прочие	113	0,12	74	0,05	106	0,05	-39	32	65,49	143,24
Итого	280358	100,00	321840	100,00	642025	100,00	41482	320185	114,80	199,49

В 2010 г. предприятие не имело также краткосрочных кредитов и займов, но в 2011 г. их доля составляет более 18% от суммы краткосрочных обязательств. Их наличие свидетельствует об увеличении у предприятия дорогостоящих источников финансирования. Также в 2011 г. увеличивается доля доходов, полученных в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам.

В 2010 г. у ОАО «Курский завод «Маяк» наблюдается нестабильная финансовая устойчивость, обусловленная тем, что роста собственного капитала ниже темпа роста заемного капитала. Но в 2011 г. обратная ситуация, и большая часть источников финансирования (65,54%) представлена за счет собственных средств. Это произошло за счет увеличения уставного капитала вследствие преобразования ФГУП «Курский завод «Маяк» в открытое акционерное общество. Поэтому увеличение доли собственных средств способствует усилению финансовой устойчивости организации. Негативным моментом является получение в 2011 г. непокрытого убытка.

В таблице 22 проведем анализ признаков «хорошего» баланса предприятия.

Таблица 22 - Признаки «хорошего» баланса ОАО «Курский завод «Маяк»

Признаки	Соответствие
	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода	-	+	+
Темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов	+	+	-
Собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала	+	-	+
Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые	-	-	-
Доля собственных оборотных средств в оборотных активах организации должны быть более 10%	+	+	+
В балансе должны отсутствовать статьи «Непокрытый убыток»	+	+	-

Как видно из таблицы 22 бухгалтерский баланс ОАО «Курский завод «Маяк» отвечает не всем признакам «хорошего» баланса.

Таким образом, проведенный анализ имущества и источников финансирования ОАО «Курский завод «Маяк» позволяет сделать вывод о нестабильной финансовой устойчивости, несмотря на наращивание организацией хозяйственного оборота

3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Курский завод «Маяк»

Используя методику, изложенную в п. 1.3 данной дипломной работы, проведем анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Курский завод «Маяк» (таблица 23).

Как показывают данные таблицы 23 в 2009-2010 гг. баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется неравенство А1?П1. Это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса, т.е. у организации недостаточно высоколиквидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно. Выполнение неравенства А2?П2 говорит о том, что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. Неравенство А3?П3 свидетельствует о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Выполнение условия А4?П4 указывает на соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, т.е. наличия у нее собственных оборотных средств.

Но в 2011 г. наблюдается невыполнение двух условий: А1?П1 и А2?П2. Это говорит о том, что бухгалтерский баланс ОАО «Курский завод «Маяк» в анализируемом году также абсолютно неликвиден.

Таблица 23 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Курский завод «Маяк»

Актив	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	Пассив	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	Платежный излишек (+); недостаток (-) (тыс. руб.)
								На конец 2009 г	На конец 2010 г	На конец 2011 г
1. Высоколиквидные активы (А1)	1676	980	43796	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	63506	126783	118003	-61830	-125803	-74207
2. Быстрореализуемые активы (А2)	16458	22505	30299	2. Краткосрочные обязательства (П2)	15113	74	37413	+1345	+22431	-7114
3. Медленнореализуемые активы (А3)	138729	175594	179322	3. Долгосрочные обязательства (П3)	9817	14662	15851	+128912	+160932	+163471
4. Труднореализуемые активы (А4)	123495	122761	388608	4. Постоянные пассивы (П4)	191922	180321	651079	-68427	-57560	-262471
Баланс	280358	321840	642025	Баланс	280358	321840	642025	Х	Х	Х

Далее на основе сопоставления ликвидных средств и обязательств вычислим следующие показатели текущей и перспективной ликвидности (таблица 24).

Таблиц 24 - Показатели текущей и перспективной ликвидности ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
Текущая ликвидность	-60485	-103372	-81321
Перспективная ликвидность	+128912	+160932	+163471

Данные таблицы свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, но имеет возможность повысить ее в перспективе.

Проведенный по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Поэтому для более детального анализа платежеспособности ОАО «Курский завод «Маяк» проведем анализ финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность организации. Для этого воспользуемся формулами, представленными в таблице 8 (п. 1.3). Полученные данные представим в таблице 25.

Таблица 25 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	Рекомендуемые значения	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2 - 0,3	0,02	0,01	0,28
2. Коэффициент критической ликвидности	> 0,8 - 1	0,18	0,11	0,45
3. Коэффициент текущей ликвидности	> 2	2,00	1,57	1,63
4. Общий коэффициент ликвидности	>1	0,15	0,68	0,82
5. Собственные оборотные средства	> 0	78244	72222	98001

Как показывают данные таблицы 25, практически все коэффициенты ликвидности и платежеспособности не соответствуют нормативным значениям и имеют низкие значения. Для наглядного восприятия представим изменение данных показателей на рисунке 5.

Рисунок 5 - Изменение основных показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Курский завод «Маяк»

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 г. по сравнению с 2009 г. имеет тенденцию к снижению, но в 2011 г. в силу роста денежных средств он увеличивается и соответствует нормативному значению (равен 0,28), т.е. исследуемое предприятие может погасить 28% краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств. Таким образом, этого достаточно, чтобы ОАО «Курский завод «Маяк» могло осуществить текущие платежи в плановом порядке. Коэффициент критической ликвидности в 2010 г. снижается по сравнению с предыдущим годом, в 2011 г. он увеличивается, но имеет крайне низкое значение. Так, он составил 0,45 (при нормативе ?0,8-1), т.е. 45% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств и ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги. Однако данный коэффициент завышен за счет значительного увеличения в 2011 г. дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. соответствует нормативному значению, но данное соответствие обусловлено наибольшим удельным весом запасов в стоимости оборотных активов организации. В 2010 г. в связи с опережающим темпом роста краткосрочных обязательств по сравнению с темпом роста оборотных активов коэффициент текущей ликвидности снижается. В 2011 г. он незначительно увеличивается и составляет 1,63, т.е. 1,63 руб. текущих активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

Общий коэффициент ликвидности в 2009-2011 гг. имеет тенденцию к увеличению. Несмотря на это, на конец 2011 г. он также не соответствует рекомендуемому значению и составляет 0,82. Этот рост связан с увеличением медленнореализуемых активов. Важно отметить, что ОАО «Курский завод «Маяк» в 2009-2011 гг. имеет собственные оборотные средства. Но их увеличение сопровождается ростом запасов, дебиторской задолженности, готовой продукции, что является негативной тенденцией, так как в этом случае прибыль организации будет источником покрытия данного отвлечения средств.

Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что ОАО «Курский завод «Маяк» имеет низкую платежеспособность, т.е. предприятие не готово своевременно погасить свои обязательства и не способно обратить свои текущие активы в денежные средства. Поэтому предприятию стоит проводить более эффективную политику управления денежными потоками.

3.3 Анализ финансовой устойчивости и оценка вероятности банкротства ОАО «Курский завод «Маяк»

Для оценки финансовой устойчивости организации воспользуемся методикой, представленной в п. 1.3 дипломной работы. Для этого рассчитаем показатели, характеризующие финансовую устойчивость, воспользовавшись формулами таблицы 9. Полученные данные представим в таблице 26.

Таблица 26 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	Рекомендуемое значение	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
I Показатели финансовой независимости
1. Коэффициент автономии	> 0,5	0,68	0,56	0,73
2. Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,5	0,72	0,61	0,76
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	< 1	0,46	0,79	0,36
II Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами
4. Коэффициент маневренности собственности капитала	> 0,3	0,41	0,40	0,21
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,4 - 0,6; min 0,1	0,50	0,36	0,39
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	> 0,6 - 0,8	0,57	0,41	0,55

Как показывают данные таблицы 26, показатели финансовой независимости удовлетворяют нормативным значениям. Коэффициент автономии в 2010 г. в связи с увеличением валюты баланса и сокращением нераспределенной прибыли организации снижается, но в 2011 г. возрастает, превышая значение 2009 г. Это обусловлено увеличением уставного капитала в связи с преобразованием ФГУП «Курский завод «Маяк» в открытое акционерное общество. Так на конец 2011 г. коэффициент автономии составил 0,73. Это означает, что 73% активов организации сформировано за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2010 г. снижается по сравнению с 2009 г. в связи с превышением темпа роста активов над темпом роста собственного капитала и долгосрочных обязательств. Но в 2011 г. наблюдается обратная ситуация и он составляет 0,76, т.е. 76% активов сформировано за счет долгосрочных источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2010 г. по сравнению с предыдущим годом увеличивается почти в 2 раза за счет роста заемного капитала в общих источниках финансирования. В 2011 г. данный показатель снижается и составляет 0,36, т.е. 0,36 руб. заемных средств приходится на 1 руб. собственного капитала. Это положительный момент, так как большую часть источников финансирования составляют собственные средства.

Изменение показателей финансовой независимости представлено на рисунке 6.

Рисунок 6 - Изменение показателей финансовой независимости ОАО «Курский завод «Маяк»

Проведенный анализ коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что не все показатели обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют рекомендуемым значениям. Так коэффициент маневренности собственного капитала в 2009-2011 гг. превышает норматив и составляет 0,41 - 0,40 соответственно. Но в 2011 г. данный показатель сокращается в 2 раза в связи с опережающим темпом роста собственного капитала по сравнению с темпом роста собственных оборотных средств и составляет 0,21. Это означает, что 21% собственного капитала направлено на формирование оборотных средств, т.е. является мобильным.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009-2011 гг. превышает минимально допустимое значение, но имеет тенденцию к снижению в связи со значительным ростом запасов и дебиторской задолженности в общей сумме текущих активов организации. В 2011 г. данный показатель составил 0,39, т.е. 39% оборотных активов сформировано за счет собственного капитала.

В связи со значительным ростом запасов за исследуемый период коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами не соответствует рекомендуемым значениям. Так в 2011 г. этот показатель равен 0,55, т.е. 55% запасов сформировано за счет собственных источников.

Изменение показателей обеспеченности собственными оборотными средствами представлено на рисунке 7.

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что ОАО «Курский завод «Маяк» к 2011 г. является финансово независимым от внешних источников финансирования, но в тоже время предприятие недостаточно обеспечено собственными оборотными средствами. Это свидетельствует о нестабильной финансовой устойчивости.



Рисунок 7 - Изменение показателей обеспеченности собственными оборотными средствами ОАО «Курский завод «Маяк»

Для более углубленного анализа определим тип финансовой устойчивости ОАО «Курский завод «Маяк» (таблица 27).

Полученные в ходе расчета результаты позволяют сделать вывод о том, что с 2009 г. по 2011 г. ОАО «Курский завод «Маяк» находится в кризисном финансовом положении, при котором предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Таблица 27 - Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	Условные обозначения	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
1. Собственный капитал (капитал и резервы)	СК	191922	180321	470758
2. Внеоборотные активы	ВнА	123495	122761	388608
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1-2)	СОС	68427	57560	82150
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДО	9817	14662	15851
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (стр. 3+4)	СОС+ДО	78244	72222	98001
6. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность по тов. операциям	ККЗ	15000	0	37307
7. Общая величина основных источников средств (стр. 5+6)	ОИ	93244	72222	135308
8. Общая сумма запасов	З	138373	175216	178948
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3-8)	СОС	-69946	-117656	-96798
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр. 5-8)	(СОС+ДО)	-60219	-102994	-80947
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (стр. 7-8)	ОИ	-45129	-102994	-43640
12. Трехфакторная модель типа финансирования устойчивости		{0; 0; 0}	{0; 0; 0}	{0; 0; 0}

Для полной оценки финансовой устойчивости ОАО «Курский завод «Маяк» проведем анализ чистых активов (таблица 28).

Таблица 28 - Анализ Чистых активов ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	Абсолютное отклонение (+,-)
				2010-2009	2011-2010
1. Стоимость чистых активов, тыс. руб.	191922	180321	470010	-11601	289689
2. Стоимость совокупных активов, тыс. руб.	280358	321840	642025	41482	320185
3. Отношение чистых активов к совокупным активам	0,68	0,56	0,73	-0,12	0,17
4. Уставный капитал	1500	1500	459599	0	458099
5. Отношение чистых активов к уставному капиталу	127,95	127,95	1,02	0	-126,93

Из данных таблицы 28 видно, что в 2010 г. чистые активы организации снизились, их отношение к совокупным активам также сокращается. Но в 2011 г. данная ситуация меняется, и доля чистых активов в совокупных активах увеличилась до 73%. Так как чистые активы - это активы, сформированные за счет собственного капитала, следовательно, их рост обусловлен также увеличением собственного капитала. Расчет отношения чистых активов к уставному капиталу показал, что в 2009-2010 гг. чистые активы существенно (в 127,95 раз) превышают уставный капитал. В 2011 г. чистые активы по своей величине оказываются почти равны уставному капиталу. Такое исследование позволяет сделать вывод о близости организации к банкротству.

В целях выявления вероятности банкротства ОАО «Курский завод «Маяк» проведем анализ структуры баланса (таблица 29).

Как показывают данные таблицы 29, структура баланса ОАО «Курский завод «Маяк» является неудовлетворительной, и предприятие имеет проблемы с платежеспособностью. Так как в 2010 г. - 2011 г. коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативным значениям, то рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности. Так он составил в 2010 г. 0,68 (должен быть > 1), а в 2010 г. - 0,83, т.е. предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяца, таким образом, подвержено риску банкротства.

Таблица 29 - Оценка структуры баланса ОАО «Курский завод «Маяк»

Показатели	Нормативное значение	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
1. Коэффициент текущей ликвидности	> 2	2,00	1,57	1,63
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1	0,50	0,36	0,39
3. Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности	> 1	Х	0,68	0,83

3.4 Обобщение результатов проведенного анализа и пути улучшения финансового состояния ОАО «Курский завод «Маяк»

Для общих выводах по финансовому состоянию ОАО «Курский завод «Маяк» проведем оценку бухгалтерского баланса по сводным критериям (таблица 30). Для присвоения коэффициентам баллов воспользуемся данными таблицы 12 (п. 1.3).

Из таблицы следует, что ОАО «Курский завод «Маяк» относится к третьему классу финансовой устойчивости, при котором финансовое состояние организации можно охарактеризовать как среднее. При анализе бухгалтерского баланса исследуемого предприятия обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. Так ОАО «Курский завод «Маяк» имеет крайне низкую платежеспособность, показатели финансовой независимости удовлетворяют нормативным значениям, однако показатели обеспеченности собственными оборотными средствами имеют низкие значения. Таким образом, при взаимоотношении с данным предприятием угроза потери средств сводится к минимуму, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

Таблица 30 - Классификация уровня финансового состояния ОАО «Курский завод «Маяк»

Наименование показателя	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
	Факт. значение	Кол-во баллов	Факт. значение	Кол-во баллов	Факт. значение	Кол-во баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0	0,01	0	0,28	5,5
Коэффициент критической оценки	0,23	0	0,19	0	0,48	0,60
Коэффициент текущей ликвидности	2,00	19,00	1,57	15,1	1,63	16,9
Доля оборотных средств в активах	0,56	10,00	0,62	10,00	0,40	7,00
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,50	12,5	0,36	8,30	0,39	9,20
Коэффициент капитализации	0,05	0	0,08	0	0,03	0
Коэффициент финансовой независимости	0,68	10,00	0,56	9,4	0,73	10,00
Коэффициент финансовой устойчивости	0,72	4,00	0,61	3,00	0,76	4,00
Итого	Х	55,5	Х	45,8	Х	53,2
Класс	Х	3	Х	3	Х	3

В оценке финансового состояния предприятия важную роль играет разработка путей его совершенствования. Любая организация может использовать разнообразные факторы для наращивания экономического потенциала. Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация ОАО «Курский завод «Маяк» в сложившихся условиях должна последовательно осуществляться по следующим основным этапам:

Первый этап - устранение неплатежеспособности. В какой бы степени ни оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер его финансовой стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам, с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

Второй этап - восстановление финансовой устойчивости. Хотя платежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Третий этап - обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития.

Проведенные исследования позволяют сделать вывод о том, что ОАО «Курский завод «Маяк» является средним и имеет недостаточный потенциал для дальнейшего производства.

Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, которое не может своевременно удовлетворить требования кредиторов, поставщиков, покупателей и иных контрагентов. Проведя разные виды финансового анализа предприятия, можно сделать вывод, что ОАО «Курский завод «Маяк» является недостаточно финансово крепким предприятием. Результаты прогноза вероятности банкротства предприятия показывают - вероятность банкротства велика, и деятельность предприятия фактически является убыточной.

Основной целью предприятия в таких условиях можно определить, поддержание платежеспособности, финансовой устойчивости. Достаточно серьезное внимание следует уделить наращиванию объемов прибыли, и соответственно повышение рентабельности продаж, производства, активов предприятия.

В целях повышения платежеспособности предприятия, следует поменять финансовую стратегию его деятельности. На финансовое состояние предприятия влияют две группы факторов: внешние и внутренние. К внешним относится общая экономическая обстановка в стране. На воздействие этого фактора предприятие повлиять не может.

Однако в целях стабильного поддержания финансового состояния необходимо разработать программу мероприятий, которая позволит учесть влияние внутренних факторов на финансовое состояние. Эта программа начинается с подробного изучения состояния предприятия. После анализа финансово-хозяйственной деятельности разрабатывается перечень мероприятий, например, таких как:

- инвентаризация предприятия;

- оптимизация дебиторской задолженности;

- снижение издержек производства;

- сокращение персонала (с сохранением социальных льгот для уволенных);

- продажа излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

- автоматизация производства;

- совершенствование организации труда;

- капитальный ремонт, замена устаревшего оборудования;

- смена ассортимента выпускаемой продукции;

- тщательный подход к выбору поставщиков сырья;

- перепозиционирование рынка; координация сбытовых усилий.

В ОАО «Курский завод «Маяк» наблюдается формирование излишних материально-производственных запасов, что в свою очередь сопряжено с дополнительным оттоком денежных средств вследствие:

- увеличения расходов, возникающих в связи с хранением и владением запасами (содержание складских помещений, расходы по перемещению запасов, страхование имущества и др.);

- увеличения расходов, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей;

- увеличения сумм уплачиваемых налогов. В условиях инфляции фактическая себестоимость израсходованных производственных запасов (суммы их списания на себестоимость) существенно ниже их текущей рыночной стоимости. В результате величина прибыли оказывается завышенной, но именно с нее будет рассчитан причитающийся к уплате налог;

- отвлечения средств из оборота, их «омертвления». Чрезмерные запасы прекращают движение капитала, нарушают финансовую стабильность, заставляя руководство предприятия в срочном порядке изыскивать необходимые для операционной деятельности денежные средства (как правило, дорогостоящие).

В рамках управления запасами ОАО «Курский завод «Маяк» рекомендуется:

1) использовать для контроля над запасами метод «АВС-анализа» в следующем аспекте: разбить запасы на ассортиментные группы по показателю оборачиваемости. В первую группу войдут сезонные товары, а также продукция, потребность в которой возникает в течение всего года. Во вторую группу войдут запасы, пользующиеся меньшим спросом, но которые должны, тем не менее, присутствовать на складах предприятия. И в третью группу войдут товары, которые поставляются непосредственно под заказ конкретных потребителей. Далее необходимо разработать соответствующие планы поставок групп продукции:

- рассчитать допустимые пределы, в которых могут колебаться запасы продукции первой группы. Это позволит обеспечить возможность поставок наиболее необходимых товаров «точно в срок», по мере потребления предыдущей партии;

- на продукцию, пользующуюся меньшим спросом, может быть рассчитан размер минимального заказа, при котором достигаются: максимальное использование складских помещений, минимальные издержки хранения запасов, оптимальные условия повторных запасов;

- разработать систему оповещения клиентов, для которых производится поставка конкретной продукции с тем, чтобы сократить время нахождения товара на складе и, как следствие, снизить расходы на издержки хранения (заработную плату персонала складов, арендные и коммунальные платежи, платежи за охрану склада в расчете на единицу запаса).

2) исключить опасность хищений и порчи материалов посредством введения прямого материального стимулирования работников и охраны складов.

3) для исключения вероятности устаревания товаров, рекомендуется ввести систему контроля над сроками использования каждой номенклатурной единицы ассортимента товарных запасов, с тем, чтобы своевременно выявлять некондиционные единицы.

Оптимальная система управления запасами позволит ОАО «Курский завод «Маяк» решить следующие основные задачи (таблица 31).

Таблица 31 - Основные задачи управления запасами и критерии их удовлетворительного решения

Задачи управления запасами	Рекомендуемые мероприятия, за счет которых предприятие может решить поставленные задачи
Поддержание ликвидности и текущей платежеспособности; оптимизация структуры запасов	улучшение структуры и сокращение запасов за счет выявления избыточных запасов, неликвидов и дефицитных запасов; поддержание оборотных активов в наиболее ликвидном состоянии; сокращение потребности в источниках финансирования; снижение расходов, связанных с финансированием запасов
Поддержание конкурентоспособности	поддержание рационального соотношения имеющихся в наличии видов готовой продукции; сокращение потерь, связанных с упущенной выгодой вследствие отказа от срочного заказа или предложения.
Сокращение расходов, связанных с формированием и содержанием запасов	установление договоров с поставщиками запасов на повышенную оплату за поставку «точно в срок» и штрафные санкции за нарушение графика поставок; поддержания наиболее экономичного соотношения между расходами на хранение и расходами по приобретению запасов; аренда или приобретение в лизинг складов.
Обеспечение необходимого контроля запасов	внедрение системы материального стимулирования и материальной ответственности за складские запасы, в том числе и по подразделениям предприятия.

Достижение поставленных целей в ОАО «Курский завод «Маяк» предполагает провести оценку рациональности структуры запасов, позволяющую выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых необходимо ускорить, что позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена.

Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

Далее для улучшения финансового состояния ОАО «Курский завод «Маяк» следует разработать методы управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Управление дебиторской задолженностью имеет особое значение, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота.

Существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате. Для этого ОАО «Курский завод «Маяк» рекомендуется:

1) С целью обеспечения возврата существующих долгов и снижения потерь при их невозврате:

- необходимо иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику. На сумму вероятных безнадёжных долгов необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам;

- погашать задолженность путем зачета, новации, отступного, то есть предоставления встречного однородного требования, замены первоначального обязательства другим или предоставления иного исполнения долговых обязательств;

- реализовывать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем время и средства, которые необходимо потратить на его взыскание. Преимущества применения факторинга представлены на рисунке 8;

Преимущества применения факторинга

v

Осуществляется финансирование клиента сразу же, не дожидаясь срока платежа

v

Дает 100%-ную гарантию на получение всех платежей, уменьшая финансовый риск предприятия

v

Предприятие уменьшает свои расходы за счет сокращения персонала бухгалтерии, т.к. факторинговая фирма берет на себя обязательства по ведению дебиторского учета

v

Повышается уровень информации о платежеспособности покупателей

Рисунок 8 - Преимущества применения факторинга

- обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника с целью усиления своего влияния в его бизнесе.

2) С целью предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности:

- разработать политику оценки кредитоспособности покупателей и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;

- периодически пересматривать предельную сумму услуг в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;

- регулярно проводить анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

- проводить анализ задолженности по видам услуг для определения невыгодных с точки зрения инкассации видов услуг;

- определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;

- осуществлять мониторинг дебиторской задолженности (периода оборота, оборачиваемости, возраста дебиторской задолженности и т.д.) для своевременного выявления негативных тенденций и принятия соответствующих мер для их устранения;

- предоставлять скидки за сокращение сроков оплаты текущей задолженности (спонтанное финансирование) и наоборот, использовать гибкое ценообразование для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть привязаны к общему индексу инфляции, либо зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов, либо учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств. При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату; одной из причин увеличения просроченной дебиторской задолженности является недостаток сведений о потенциальном дебиторе, его кредитном поведении, репутации. Для снижения риска возникновения безнадёжных долгов при заключении договоров с отсрочкой платежа с покупателями, можно сформировать так называемую «базу должников». Для этого на добровольных началах обменяться с конкурирующими фирмами, работающими в данной отрасли, списками должников, серьёзно нарушающих сроки расчётов, с тем, чтобы не отпускать этим предприятиям товары в кредит, работать с ними только на условиях стопроцентной предоплаты.

В рамках управления кредиторской задолженностью ОАО «Курский завод «Маяк» следует придерживаться:

- либо политики сокращения абсолютного размера кредиторской задолженности и увеличения срока ее погашения; либо политики сокращения срока погашения кредиторской задолженности при допустимом увеличении ее абсолютного размера.

Данные меры позволят предприятию еще более сократить длительность финансового цикла и уменьшить потенциальную потребность в банковском финансировании дефицита оборотных средств.

Необходимо отметить, что процесс управления финансовыми потоками подразумевает одновременное управление всеми основными его составляющими в рамках единой финансовой политики предприятия, опирающееся на принципы своевременности поступлений и выплат; оптимальности их величины и максимизации финансового эффекта от их использования.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

- среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

- финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

- нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

- в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

- использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству. Например, в настоящее время на рынке программных с средств существует продукт RG-Soft: Управление денежными потоками, конфигурация которого предназначена для совместного использования с конфигурацией «1С: Предприятие 8.2».

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

- улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

- увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности компании.

В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к: