Рис. 1.1.1. Алгоритм адаптированного финансового анализа компании

Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).

Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).

Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).

Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

Расчет и оценку интегрированных финансовых коэффициентов (многофакторные модели оценки финансового состояния компании).

Подготовку заключения о финансовом состоянии предприятия на основе интерпретации данных.

В нижеприведенной матрице (табл. 1.1.1) определяется соответствие процедур алгоритма основным видам финансового анализа (обозначения: «+» - обязательность процедуры, «+-» - желательность процедуры, «-» - необязательность процедуры); в ряде процедур выделены субпроцедуры.

В настоящее время традиционный финансовый анализ российского предприятия (при четкой постановке задач и до известной степени глубины) в состоянии провести квалифицированно и примерно с равными результатами как сотрудники самого предприятия - бухгалтерии, финансовой службы, планово- экономической службы, так и привлеченные специалисты - арбитражные управляющие, штатные аналитики партнеров, аудиторы и консультанты. Как правило, процедуры № 1 -6 не выявляют трудностей у подготовленных специалистов и не нуждаются в комментариях, а процедуры № 7 -10 уже требуют учета феномена «российской специфики», вызванного резким падением хозяйствующих субъектов в «пучину» рыночных отношений в 90-х годах.

Вне всяких сомнений, указанный феномен носит условный характер и будет преодолен при постепенном освобождении от извращенного понимания рынка, вызванного очевидными издержками переходного периода российской экономики.

Следует особо подчеркнуть, что ведущаяся в рамках перестройки экономики на рыночные рельсы трансформация бухгалтерского учета вновь вернула к жизни аналитическую работу как финансовый анализ. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйственной деятельности как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтеры и финансовые менеджеры. Важно отметить, что анализ хозяйственной деятельности, понимаемый как технико-экономический анализ, не отменяется - просто он становится прерогативой линейных руководителей.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

ликвидность баланс финансовый

Таблица 1.1.1. Алгоритм финансового анализа [13;36]

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются:

обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность;

состояние нормируемых запасов материальных ценностей;

эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение;

оценка устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия.

Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности объединений (предприятий): от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения (устранения).

1.2 Распределительные статьи баланса в анализе показателей ликвидности предприятия

Ликвидность - способность предприятия выполнить свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов [7; 124 ].

Чтобы считать бухгалтерский баланс предприятия ликвидным, то есть способным рассчитаться с краткосрочной задолженностью, текущие активы должны значительно (более чем в два раза) превысить текущие обязательства.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам

Вообще определение ликвидности предприятия не сводится только к расчету коэффициентов ликвидности и включает более широкое понимание ликвидности, основанное на оценке ликвидности всего баланса. В этом случае расчет коэффициентов ликвидности выступает как составная часть более общего расчета, дополняя его и детализируя, как относительные показатели [14;28].

Ликвидность - это скорость обращения активов предприятия в денежные средства.

Таким образом один актив считается более ликвидным, чем другой, если он быстрее реализуется за наличные. Отсюда суть определения ликвидности предприятия состоит в том, чтобы составить таблицу, в которой нужно представить группировку активов предприятия по степени ликвидности. По большому счету ликвидность - это сугубо индивидуальная характеристика актива. Но в общем виде некоторые активы могут объединяться в группы, имеющие приблизительно одинаковый срок обращения внутри каждой из групп таким образом, что всего получается две или три группы, в которых все активы организации группируются по скорости обращения в деньги.

Для проведения анализа ликвидности баланса необходимо сгруппировать активы по степени их ликвидности, а пассивы по степени срочности их оплаты. Далее эти группы активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, сравниваем с группами пассивов, расположенных в порядке возрастания сроков. При соблюдении соотношений баланс считается абсолютно ликвидным.

Так принято выделять следующие группы ликвидности активов[18;69]:

I группа. В нее входят наиболее ликвидные активы: денежные средства, финансовые вложения.

II группа. В нее входят быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, суммы по статье "Товары отгруженные" и могут быть др.

III группа. В нее входят медленно реализуемые активы: запасы, незавершенное производство, готовая продукция.

IV группа. К этой группе относятся трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, капитальное строительство, сюда же относят долгосрочную дебиторскую задолженность, и могут быть другие активы.

Надо помнить, что сама по себе ликвидность активов предприятия лишена всякого смысла вне связи с обязательствами, так как предприятие не приобретало их для того, чтобы реализовывать. То есть ликвидность активов определяется для того, чтобы можно было выяснить, в какой степени ими покрываются обязательства. В этом случае фактически можно говорить о виртуальной заложенности всех активов, которые никуда не могут деться и предназначены только для покрытия кредиторской задолженности [10;15].. Вместе с тем в этом смысле хотелось бы здесь заметить, что группировка активов по степени ликвидности теряет свой смысл, потому что обязательства предприятия обеспечены. В этом случае большую ценность представляет определение чистых активов. Но коль скоро мы определяем скорость реализации активов, нам необходимо разбить обязательства предприятия по срочности погашения. Таким образом, наиболее быстро реализуемые активы должны соответствовать обязательствам, имеющим наиболее срочный срок погашения. И, наоборот, наиболее медленно реализуемые активы должны соответствовать обязательствам, имеющим наименее срочный срок погашения. По срочности погашения обязательства предприятия также делятся на четыре группы.

Рис. 1.1. Основные группы ликвидности активов [12;44 ]

Первую группу обязательств составляют текущие долги, оплата которых либо уже наступила, или наступит в ближайшее время (в течение месяца).

Вторую группу составляют обязательства со сроком погашения до года.

В третью группу входят обязательства со сроком погашения более года (обязательства со сроком погашения один год входят во вторую группу).

И четвертую группу обязательств составляют обязательства перед собственником. Если предприятие рассматривать как юридическое лицо, то средства, вложенные в него, являются задолженностью предприятия перед собственниками. Собственники не отвечают по обязательствам предприятия (в рамках соответствующих организационно-правовых форм), а предприятие не отвечает по обязательствам каждого из собственников, но является его должником, если мы принимаем теорию юридического лица в сумме авансированного в него капитала. В этом смысле реально вложенные средства владельцем не являются его активами, которые могут быть направлены на погашение его долгов, а представляют собой право требования к предприятию. Собственник может воспользоваться своим правом либо переуступить его. В первом случае действия собственника ограничиваются законом, ибо деятельность юридического лица не подпадает под юрисдикцию его собственников и целиком находится под властью государства, которое определяет нормы права, в соответствии с которыми предприятие должно руководствоваться.

Выделенные группы активов и обязательств должны соответствовать между собой в следующей пропорции [9;74 ]:

А1 > П1;

А2 > П2;

A3 > ПЗ;

А4 < П4.

Если эти неравенства выполняются, баланс считается абсолютно ликвидным. Группировка активов по степени ликвидности и группировка обязательств по степени срочности погашения во взаимосвязи друг с другом составляют всю суть понимания ликвидности предприятия (ликвидности баланса) на сегодняшний момент. Относительные показатели (коэффициенты ликвидности) лишь дополняют эту оценку и позволяют оценить, в какой степени обеспечены наиболее краткосрочные обязательства, для чего по понятным причинам в расчет принимаются только оборотные активы, имеющие наиболее краткосрочный срок погашения. Некоторые из них (например, денежные средства) могут прямо или почти сразу (например, финансовые вложения или дебиторская задолженность) идти на покрытие текущих (наиболее срочных) долгов.

1.3 Коэффициенты ликвидности, используемые в финансовом анализе

Для того чтобы определить уровень ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются коэффициенты ликвидности. Они представляют соотношение между ликвидными активами, которые могут быть источником погашения краткосрочных обязательств и самих обязательств.

Принято рассчитывать три коэффициента ликвидности[11;27 ]:

1. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение оборотных активов (II раздел баланса) к краткосрочным обязательствам (V раздел баланса):

K текущей ликвидности = Оборотные активы (стр. 290 ф. N 1) / Краткосрочные обязательства (стр. 690 ф. N 1)

- показывает достаточность ресурсов фирмы, которые могут быть использованы для погашения текущих обязательств. Если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности. Допустимое значение показателя от 1 до 2.

2. Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение наиболее быстро реализуемых активов из числа оборотных (финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам (V раздел баланса):

(Финансовые вложения + Краткосрочная + Денежные средства дебиторская задолженность) / (Краткосрочные обязательства)

- отображает способность компании отвечать по своим текущим обязательствам в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. В отличие от коэффициента текущей ликвидности из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Расчет основан на том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть ниже затрат по приобретению. Оптимальное значение коэффициента 0,3-1.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности, определяется как отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам (V раздел баланса):

K абсолютной ликвидности = Денежные средства (стр. 260) / Краткосрочные обязательства (стр. 690)

является наиболее жестким критерием ликвидности фирмы. Показывает, какая часть долгов предприятия может быть оплачена немедленно. Также расчет коэффициента дает возможность определить долю краткосрочных долговых обязательств, которые можно покрыть за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов. Оптимальный уровень данного коэффициента 0,2 - 0,5.

Математический и экономический смысл коэффициентов ликвидности состоит в том, что они показывают, сколько приходится тех или иных активов (в зависимости от расчета) на 1 рубль краткосрочных обязательств.

Расчет коэффициентов ликвидности может рассматриваться как экспресс-анализ при определении ликвидности предприятия в отношении наиболее срочных его долгов.

Рассчитанные подобным образом на основании бухгалтерской отчетности показатели должны быть проанализированы в динамике и получить сравнительную оценку.

Глава 2. Анализа ликвидности баланса на примере предприятия ООО «Эртель»

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам

По данным формы N 1 бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «Эртель» произведем оценку ликвидности его баланса за исследуемый период (табл. 2.1).

Коэффициент покрытия на 31 декабря 2011 года составляет 3,45, т.е. текущие активы превышают текущие обязательства на 245%. Этот коэффициент считается нормальным, когда он равен 2,0 и более и показывает, сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности интересует банки при предоставлении кредитов и характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах. Он должен превышать единицу, то есть быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. По ООО «Эртель» этот показатель равен 0,49.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия, чем выше данный коэффициент, тем предприятие имеет больше возможности рассчитаться с наиболее срочными обязательствами. По ООО «Эртель» этот показатель не нормальный и равен 0,04.

Коэффициент маневренности общего капитала указывает на то, что 50% общей суммы капитала находится в оборотных средствах. Чем выше этот показатель, тем быстрее скорость оборачиваемости средств предприятия и выше эффективность использования средств.

По данным расчетной таблицы 2.1 можно сделать следующие выводы:

Таблица 2.1. Оценка ликвидности баланса ООО «Эртель» " за 2011 год (сумма - в тыс. руб.).

1) на протяжении анализируемого периода финансовые коэффициенты ликвидности ООО «Эртель» не удовлетворяют соответствующим нормативным значениям, что свидетельствует о неспособности экономического субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои обязательства;

2) имеются ярко выраженные негативные тенденции в динамике исследуемых показателей, т.к. увеличение значения коэффициента быстрой ликвидности, наряду с коэффициентом абсолютной ликвидности в 2011 г. является незначительным;

3) если сравнить данные за 2012 год с данными на начало года, можно сказать, что положение предприятия улучшилось: произошло небольшое снижение значения коэффициента маневренности функционирующего капитала, но недостаточное для приближения к нормативу, а также минимальное увеличение остальных анализируемых показателей, что, по нашему мнению, может служить предпосылкой признания данного общества несостоятельным.

Основным фактором, оказавшим влияние на состояние ликвидности, являются текущие активы, которые значительно увеличились по сравнению с 2010 годом при незначительном увеличении краткосрочных обязательств.

В целом результаты анализа показателей ликвидности баланса ООО «Эртель» позволяют характеризовать финансовое состояние исследуемого предприятия как неликвидное.

В заключение анализа ликвидности следует отметить, что в зависимости от того, кто проводит такой анализ, различаются и ключевые показатели, на основе которых принимается решение. Например, поставщик продукции заинтересован в мгновенной платежеспособности, которая характеризуется коэффициентом абсолютной ликвидности, поскольку от скорости оплаты счетов покупателем зависит его (поставщика) финансовое состояние. Коммерческий банк, предоставляя предприятию кредит на условиях срочности, будет ориентироваться на текущую ликвидность или коэффициент промежуточного покрытия.

Заключение