Роль банковского сектора в восстановлении и дальнейшем развитии экономики страны

В основу государственного регулирования заложена определенная финансовая концепция. Различают две наиболее противоположные по формам реализации мировые концепции государственного финансового регулирования: монетаризм и кейнсианство.

Монетаризм приветствует свободный нерегулируемый рынок с ограничением государственного вмешательства в экономику поддержанием стабильного темпа роста денежной массы. Он широко используется Международным валютным фондом и Организацией экономического сотрудничества и развития для реализации программ финансовой стабилизации государств, испытывающих финансовые трудности и привлекающих внешние источники централизованного финансирования бюджетного дефицита и дефицита платежного баланса. В конечном счете задача сводится к переориентации ресурсов от потребления к накоплению. Сложность ее реализации обусловлена возможным усилением стагнации производства. В условиях снижения реальной заработной платы и осложнения ситуации на рынке труда перераспределение ресурсов от потребления в пользу инвестиций не происходит. Политика ограничения спроса усиливает конкуренцию и возможность банкротства, а также социальную напряженность в обществе.

Противоположностью монетаризму является широко применяемая в последние десятилетия финансовая концепция кейнсианства. В основе ее -- государственное регулирование и государственная поддержка проводимых в экономике преобразований. Кейнсианство основано на экспансионистской финансовой политике, включающей расширение государственных расходов и снижение налогов, а также экспансионистской денежно-кредитной политике, связанной с расширением денежной массы в обращении.

Увеличение государственных расходов стимулирует рост производства, а значит, и рост инвестиций и вложений в человеческий капитал. Кроме того, расширяется покупательная способность населения и совокупный спрос на товары, работы, услуги. Высокая покупательная способность лишь при определенных обстоятельствах повышает конкурентоспособность предприятий и качество продукции, а эти две проблемы для российской экономики в настоящее время наиболее актуальны.

Экспансионистская политика требует жесткого контроля за ценами, так как издержки производства имеют тенденцию к росту. Контроль необходим и в связи с риском роста инфляции, процентных ставок, налогов.

Увеличение государственных расходов возможно за счет существенного повышения эффективности использования бюджетных ассигнований либо за счет роста налоговых поступлений. Рост налоговых поступлений происходит при расширении производства, повышении темпов прироста выпускаемой продукции. В этом случае необязательно повышать ставки налогов, так как автоматически расширяется налогооблагаемая база. Темп роста расходов не должен превышать темпа роста доходов и за этим соотношением необходим государственный контроль. Для реализации такой политики государство должно иметь долгосрочные программы централизованных инвестиционных вложений. Кейнсианство (как и монетаризм), в чистом виде применяется в мировой финансовой практике редко, так как чревато возрастанием бюджетного дефицита и инфляции. Большие задачи оно возлагает на государство, требует разработки твердой и основательной законодательной базы для соблюдения определенных рамок вмешательства в предпринимательскую деятельность.

Выбор форм государственного регулирования финансов особенно сложен в нашей экономике при проведении структурных преобразований. Отсутствие достаточных накоплений в частном секторе означает невозможность быстрой переориентации финансирования с государственных источников на собственные средства предприятий. Применение мирового опыта без учета конкретных особенностей и состояния экономики Казахстана способствовало усугублению кризисных процессов.

Политика экономического роста, как правило, включает такой элемент государственного регулирования, как девальвацию национальной валюты, которая снижает цену продукции, а следовательно, и затраты на производство и реализацию, повышает ее конкурентоспособность на мировом рынке. В то же время она сдерживает внутреннее потребление из-за падения заработной платы. Девальвация приводит к удорожанию импорта и удешевлению экспорта, возрастанию размеров внешнего долга и увеличению расходов на выплату процентов по нему. Стимулирование экспорта имеет большое значение для погашения внешних обязательств нашей республики. Для нормального состояния платежного баланса рост экспорта должен опережать рост импорта и покрывать возросшие расходы по обслуживанию внешнего долга. Для внутреннего состояния экономики имеет значение сокращение издержек производства и обращения, себестоимости по уровню, превышающему снижение цен. В этом случае преимущество получает прибыль. Возрастание прибыли позволяет обеспечить рост инвестиций одновременно с расширением производства. Девальвация может сопровождаться рестриктивными мерами в том случае, когда значительный капитал накоплен в частном секторе экономики, который не коснется сокращения государственных расходов.

Результатом свободного ценообразования, как утверждают сторонники монетаристской школы, являются уравновешивание спроса и предложения, достижение стабильности. Кейнсианская школа считает, что цены малоподвижны и не могут быстро реагировать на состояние спроса и предложения. Поэтому изменение цен не служит ориентиром в рыночной конъюнктуре. Более подвижны в этом смысле объемы продаж и величина запасов товарно-материальных ценностей. Однако если цены остаются стабильными, то при снижении спроса производство также должно сокращаться. При этом значительные запасы приводят к иммобилизации оборотных средств.

Кроме контроля за общей массой денег в обращении необходимо поддерживать определенную структуру платежных средств, в том числе более ликвидных.

Рост цен в секторе, защищенном от конкуренции, всегда выше. Чем выше степень монополизма, тем выше инфляция издержек население в ожидании очередного повышения цен компенсирует потери путем приобретения товаров или иностранной валюты. Без стабильности цен насыщение рынка продукцией, товарами, работами и услугами невозможно. Очень важно проводить политику снижения себестоимости, так как это один из основных факторов роста цен.

С началом глобального финансового кризиса в условиях нехватки ликвидности продажи залогов усилили падение фондового рынка. Банки предпочли воздержаться от межбанковского кредитования и фактически тезаврировали денежные средства. Остановился механизм мультипликации денег. При этом выяснилось, что центральные банки развитых стран не имеют в рамках ДКП достаточного и эффективного инструментария для борьбы с кризисом. Монетарные власти были вынуждены импровизировать, пытаясь найти адекватные инструменты накачивания ликвидности в экономику. Из кредиторов последней инстанции центральные банки фактически превратились в спонсоров финансового и банковского сектора.

Особенности денежно-кредитной политики НБ РК. В последние годы денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан в целом характеризовалась недостатком системности и четкости методологических подходов. Это выразилось в расплывчатом определении основных задач политики процентной ставки, неразработанности методики оценки спроса на деньги и концептуальных подходов к формированию денежного предложения, неэффективном управлении золотовалютными резервами, отсутствий системных мер по формированию на казахстанской территории международного финансового центра, недостаточной согласованности ДКП с состоянием финансового рынка и банковского сектора.

Важно учитывать, что реакция конкретных объектов ДКП на действия монетарных властей не одинакова при разном сочетании макроэкономических факторов, при изменяющейся динамике внешнеэкономических условий. Поэтому выбор в качестве приоритетного конкретного объекта ДКП должен осуществляться на основе анализа всего комплекса макроэкономических условий. В мировой практике к целям ДКП традиционно относится обеспечение основных показателей макроэкономической устойчивости - экономического роста, занятости, ценовой стабильности, высокой конъюнктуры финансового рынка. В этой связи надо отличать цели ДКП от целевых показателей ее реализации. Последние включают: денежные агрегаты; размеры колебаний процентной ставки; темпы инфляции; уровень поддержки валютного курса.

Для эффективного функционирования механизма ДКП в казахстанской экономике необходимо выявить его каналы, что должно основываться на эконометрическом анализе широкого круга показателей. Например, использование процентной ставки в зависимости от особенностей экономики конкретной страны может повлиять на разные экономические индикаторы. Ее рост способен привести к увеличению товарных запасов вследствие удорожания потребительского кредита. Очевидно, подобная ситуация реальна для экономики с развитой кредитной системой. Но изменение процентной ставки может также сказаться на объемах кредитования реального сектора и, кроме того, обусловить снижение денежного мультипликатора с соответствующим изменением динамики денежных агрегатов.

В 2011 году экономическая политика, проводимая Правительством, Национальным Банком и АФН, была направлена на:

- Повышение конкурентоспособности казахстанской экономики;

- Реализацию программ, направленных на диверсификацию экономики, в рамках государственной программы по форсированному индустриально-инновационному развитию;

- Обеспечение стабильной занятости и роста доходов населения;

- Реализацию государственных программ развития человеческого капитала, включая образование, здравоохранение и развитие языков.

Повышение конкурентоспособности будет достигнуто за счет обеспечения макроэкономической стабильности, улучшения инвестиционного и бизнес-климата, институционального развития, уровня технологического и инновационного развития, качества развития человеческих ресурсов страны, а также уменьшения торговых барьеров и расширения экономической интеграции в рамках ТС и ЕЭП.

В целях улучшения бизнес-климата будет продолжена работа по снижению административных барьеров и оптимизации разрешительной системы как на центральном, так и на региональном уровнях.

В 2011 году будет продолжена активная совместная работа с бизнес-сообществом с целью выработки и продвижения экономических интересов Казахстана и использования новых возможностей, открывающихся в рамках ТС и ЕЭП. С целью дальнейшей интеграции в глобальную торгово-экономическую систему одной из приоритетных задач во внешнеэкономической политике будет ускорение процесса вступления Казахстана в ВТО в тесной координации со странами-партнерами по ТС.

В 2011 году в рамках реализации ГПФИИР будут значительно активизированы внутренние и внешние инвестиционные ресурсы в перерабатывающие сектора экономики и развитие инфраструктуры страны, дополнительно будут запущены новые индустриальные и инновационные проекты в рамках Карты индустриализации.

Для стимулирования повышения производительности в отраслях экономики будет принята программа по масштабной модернизации действующих предприятий «Производительность 2020».

Для бизнеса будет развернут целый набор системных мер поддержки производств с высокой добавленной стоимостью, трансферта новых технологий, разработки отечественных инновационных решений, продвижения экспорта продукции, обеспечения долгосрочного заказа на выпуск продукции.

Для инвесторов будут созданы дополнительные стимулы в несырьевых секторах экономики, в том числе за счет развития специальных экономических зон.

В поддержку развития предпринимательства, в том числе малого и среднего бизнеса, продолжится реализация Дорожной карты бизнеса 2020 по четырем направлениям: поддержка бизнес-инициатив, оздоровление предпринимательского сектора, снижение валютных рисков предпринимателей и усиление предпринимательского потенциала.

В ходе реализации фискальной политики приоритетными задачами являются обеспечение сбалансированности бюджета путем сокращения не нефтяного дефицита, увеличения активов Национального фонда и повышения эффективности использования бюджетных средств.

Правительство продолжит принятие мер по повышению благосостояния населения и поддержке социально уязвимых слоев населения. В 2011 году предусмотрено дальнейшее повышение заработной платы в бюджетной сфере и социальных расходов. С учетом повышения пенсий с 1 января 2011 года на 30%, их минимальный размер достигнет 24047 тенге (с учетом базовой пенсии), средний размер - 36205 тенге (с учетом базовой пенсии). В текущем году увеличены размеры социальных пособий и выплат. Будет повышена заработная плата работникам бюджетной сферы на 30%.

Одним из основных приоритетов экономической политики в 2011 году станет регулирование ценообразования и обеспечение стабильности цен на внутреннем рынке, в первую очередь на социально значимые продовольственные товары. Для этого со стороны Правительства и местных исполнительных органов продолжится работа по дальнейшему развитию оптовых (коммунальных) продовольственных рынков и торговой инфраструктуры, насыщению внутреннего рынка отечественной продукцией, регулированию ценообразования на услуги субъектов естественных монополий. Кроме того, будет усилена работа по защите конкуренции, выявлению и пресечению недобросовестной конкуренции, ценового сговора, злоупотреблений субъектами рынка своим доминирующим положением, спекулятивного роста цен, сокращению посреднических звеньев между производителями продукции и конечными потребителями.

Обеспечение стабильности цен и поддержание уровня годовой инфляции в коридоре 6 - 8% будет приоритетным направлением денежно-кредитной политики Национального Банка в 2011 году. Национальным Банком будет продолжена работа по совершенствованию и повышению эффективности инструментов денежно-кредитной политики и по дальнейшему усилению их воздействия на денежный рынок.

Основными инструментами регулирования ставок вознаграждения на финансовом рынке, а также стерилизации избыточной ликвидности банков останутся краткосрочные ноты и депозиты банков второго уровня в Национальном Банке. Денежное предложение в экономике будет сохраняться на уровне, соответствующем росту экономики. Проблема восстановления кредитной активности будет решаться путем структурных преобразований в банковском секторе. В 2011 году Национальный Банк начнет работу по совершенствованию механизма минимальных резервных требований, повышению эффективности его применения. В условиях благоприятной мировой ценовой конъюнктуры на основные товары казахстанского экспорта и стабильности национальной валюты Национальным Банком планируется переход к режиму управляемого плавающего валютного курса.

Меры Национального Банка в области валютной политики будут направлены на недопущение значительных колебаний реального курса национальной валюты, которые могут оказать негативное влияние на конкурентоспособность отечественного производства при изменении мировой конъюнктуры. В целом денежно-кредитная политика будет адекватна складывающимся макроэкономическим условиям. Политика в области развития финансовой системы Казахстана будет направлена на обеспечение устойчивости, прозрачности и эффективности финансового сектора. АФН будет продолжена работа по восстановлению доверия к финансовому сектору, расширению механизмов защиты прав и законных интересов потребителей финансовых услуг и инвесторов, внедрению эффективной системы внутреннего контроля и риск-менеджмента в финансовых организациях, а также повышению прозрачности их деятельности. Получит дальнейшее развитие фондовый рынок, подкрепленный государственно-частным партнерством и исламским финансированием. Развитие регионального финансового центра города Алматы и развитие рынка ценных бумаг, обеспечивающего адекватный объем их обращения, также будут способствовать расширению фондового рынка. В целом развитие финансового сектора страны будет осуществляться в соответствии с Концепцией развития финансового сектора Республики Казахстан в посткризисный период.

Таким образом, проводимая в 2011 году экономическая политика Правительства, Национального Банка и АФН позволит обеспечить реальный рост ВВП на уровне 4 - 5%, поддержание уровня инфляции в коридоре 6 - 8% и оказать на хозяйствующих субъектов психологическое воздействие и побудить их рассчитывать инвестиционные проекты с учетом последующего уровня инфляции, основываясь на регулировании "цены" денег. Национальным банком также продекларирована задача превращения процентной ставки в главный инструмент ДКП. Предполагается обеспечить постепенное сужение диапазона процентных ставок по собственным операциям ЦБ РК и снижение волатильности ставок денежного рынка. Однако НБ не сформулировал задачи структуризации процентной политики на основе регулирования кратко-, средне- и долгосрочных процентных ставок. Активизация процентной политики Национального Банка, усиление воздействия его кредитной политики на реальную экономику, а также на формирование денежного предложения должны состоять в обеспечении структуризации процентных ставок, в осуществлении мероприятий по их регулированию. НБ следует широко использовать мировой опыт проведения процентной политики, в частности систему регулирования разновременных процентных ставок по: операциям рефинансирования (main refinancing operations); долгосрочным операциям рефинансирования (longer-term refinancing operations); операциям тонкой настройки (fine-tuning operations); операциям, связанным со структурными преобразованиями (structural operations); операциям льготного кредитования (marginal lending facility).

Оценка текущего спроса на деньги по показателю оборота платежной системы, адекватному объему сделок в экономике, способна правильно отразить потребности хозяйствующих субъектов в деньгах.

В этой связи НБ РК должны быть реализованы следующие мероприятия: развитие крупных банковских холдингов (при активном участии государства) и реструктуризация большинства коммерческих банков в иные формы деятельности, в том числе учреждения кредитной кооперации; формирование крупной фондовой биржи с единым депозитарием; внедрение практики кредитования иностранных государств, в том числе участников СНГ и стран Восточной Европы; стимулирование перехода государственных компаний на расчеты в тенге при экспортных поставках.

Хозяйствующие субъекты склонны учитывать в своей деятельности лишь те риски, с которыми они сталкивались ранее. Поэтому они не ведут себя рационально в отношении новых рисков. Так, не был правильно оценен риск системного кризиса в результате широкого применения инструментов хеджирования. При этом риск не уничтожается, а перемещается между участниками рынка по траектории бумеранга. Преодоление глобального финансового кризиса требует от монетарных властей реализации новых методологических подходов к ДКП, совершенствования ее инструментов, методов и механизмов. Причем важно сделать четкие выводы из допущенных в докризисный период теоретических и практических ошибок. Нельзя допускать чрезмерного переплетения банковского сектора и фондового рынка, широкого использования финансовых инструментов в качестве банковского залога, а также уменьшать возможности центральных банков контролировать формирование ликвидности.

Устойчивый экономический рост реального сектора региональной экономики во многом определяется активным участием банковской системы в инвестиционном процессе. Однако если учесть нынешнее состояние банковской сферы, то его положительное воздействие на развитие отраслей экономики довольно проблематично.

Основная сложность нашей банковской системы заключается, во-первых, в недостаточности банковского капитала для расширения инвестиционной деятельности; во-вторых, в банковском секторе все еще сохраняется высокий уровень кредитных рисков, при отсутствии достаточных сумм пассивов. В результате кредиты реальному сектору в среднем по Казахстану едва достигают 12% объема валового внутреннего продукта страны, тогда, как этот показатель в западных странах составляет 60 %.

Обнадеживает то обстоятельство, что этот показатель в динамике растет и, прежде всего, за счет улучшения макроэкономической ситуации в регионах. Для республики Дагестан она характеризовалась началом экономического роста, некоторым снижением темпов роста инфляции и повышением инвестиционной активности кредитных организаций. Макроэкономическая ситуация во многом определяет кредитные потребности различных отраслей региональной экономики. При благоприятных микроэкономических условиях достигается стабильное развитие базовых отраслей, и большинство предприятий осуществляют динамичную хозяйственно-финансовую деятельность за счет собственных оборотных средств, обеспечивают высокую эффективность использования полученных банковских кредитов. И наоборот, если в макроэкономике наблюдаются застойные явления, способствующие снижению объема валового внутреннего продукта, росту инфляции и т.п., то это приводит к сокращению объемов производства в отраслях реального сектора региональной экономики, увеличению не только потребностей хозяйствующих субъектов в кредитах, но и хронической их ссудной задолженности.

Все это свидетельствует о наличии определенных пропорций между уровнем макроэкономического развития и кредитными потребностями базовых отраслей. Оценка этих отраслей требует решения трех важных задач:

- совершенствования системы показателей макроэкономического развития региона;

- анализа уровня и динамики развития региона;

- определения кредитных потребностей ведущих предприятий, финансово-промышленных групп и холдингов.

Для решения первой задачи существующие показатели макроэкономического развития следует делить на отдельные группы по наиболее значимым признакам:

- производство валового регионального продукта;

- производство продукции и услуг базовых отраслей;

- объем производства промышленной продукции;

- инвестиции в основной капитал;

- объем подрядных строительно-монтажных работ;

- объем продукции сельского хозяйства;

- объем розничного товарооборота и платных услуг;

- среднемесячная заработная плата и др.

Одни из них используются для обобщающей оценки социально-экономического развития региональной экономики, например, производство валового регионального продукта, а другие-объемы производства продукции базовых отраслей экономики - дают частную характеристику динамики отраслевых процессов. При этом для оценки количества произведенной продукции и услуг используются текущие или базовые (сопоставимые) цены. К ведущим отраслям по принятой классификации относятся промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и торговля.

Показатели объема производства продукции базовых отраслей в зависимости от поставленных задач могут быть вычислены и в действующих ценах. Однако наибольшая объективность обеспечивается, если используются сопоставимые цены, нивелирующие влияние инфляционных процессов.

В отличие от продукции базовых отраслей, объем валового регионального продукта оценивается в текущих ценах. Изменение объема и темпов динамики этих и других обобщающих показателей дает достаточное представление о наличии тех или иных тенденций в развитии отраслей региональной экономики

Если ЦБ РК после кризиса более или менее очистил от нежизнеспособных участников банковскую систему страны, то в промышленном секторе до такой картины далеко - предприятиями никто не занимается. Ситуация в реальном секторе такова, что лишь единицы предприятий действительно готовы к привлечению инвестиций, а подавляющее большинство нуждаются в мероприятиях по реструктуризации, постановке финансового и управленческого учета. Вполне очевидно, что без целенаправленной ориентации банков на реальной сектор, невозможно ожидать кардинальных позитивных перемен в экономике республики.

Острой проблемой реального сектора экономики, требующей значительных финансовых средств, является техническая оснащенность предприятий. Оборудование большинства предприятий, составляющих основу промышленной инфраструктуры, продолжает морально и физически стареть. В десятки раз уменьшились объемы работ по обеспечению работоспособности техники. Значительно сократились объемы восстановления изношенных деталей, снизилась доля обновления новой техники и передовых технологий выполнения сельскохозяйственных работ в сельском хозяйстве. Техническое перевооружение, развитие АПК, особенно в последние два года, когда после многолетнего спада в нем наметились тенденции оживления, требует значительных финансовых ресурсов, которых большинство предприятий не имеют. Сегодня только банки и финансово-инвестиционные компании располагают необходимым объемом финансовых средств. Но они, за исключением тех, кто традиционно работает, с АПК не спешат, вкладывать туда деньги. В сельском хозяйстве развитых стран уровень привлечения ссудного капитала очень высок. Там хорошо усвоили, что АПК без среднесрочного и долгосрочного кредитования просто не выжил бы.

Анализ нынешнего финансового и материально-технического состояния АПК свидетельствует о том, что назрела необходимость комплексной реформы его финансирования. Провозглашенный в последнее десятилетие государством единый для всех производителей подход к кредитованию создал предпосылки для формирования инфляционной спекулятивной модели поведения на финансовом рынке. Однако инвестирование отраслей АПК имеет свои особенности. Кредитование их на общих условиях не обеспечивает возврата заемных средств в установленные сроки, в результате чего в отраслях складывается крайне неблагоприятный инвестиционный климат, сопровождающийся дальнейшим оттоком финансовых средств.

Не смотря на это, в республике найдены, учитывающие механизмы, сочетающие в себе использование ресурсов финансового рынка и эффективную государственную поддержку.

Во-первых, проводя активную экономическую политику, администрация использует широкий арсенал опробованных в мировой практике инструментов, регулирующих и стимулирующих деятельность хозяйствующих субъектов региона.

Во-вторых, в принятии управленческих решений, особо значимых для реализации приоритетов развития, администрация руководствуется их разумной централизацией. Так практикуется централизованная организация закупок и поставок важнейших материальных ресурсов государственными унитарными предприятиями.

Основные принципы финансовой политики администрации - отказ от бюджетного финансирования предприятий реального сектора на безвозвратной основе и переориентация институтов финансового рынка с поддержки спекулятивных операций на развитие производственной сферы. Опыт показывает, что стремление государства непосредственно участвовать в кредитовании реального сектора нередко приводит к отрицательным. В проведении финансовой политики администрация руководствуется тем, что целесообразнее использовать государственные ресурсы не для прямого вложения, а для обеспечения экономически выгодного привлечения и накопления капитала в реальном секторе экономики.

Так, в целях активизации кредитования коммерческими банками реального сектора региона действует разработанная администрацией программа субсидирования за счет средств республиканского бюджета части процентной ставки по кредитам, полученным в кредитных организациях предприятиями АПК.

Программа субсидирования, с одной стороны, облегчает работу предприятий - для них банковские кредиты становятся льготными, с другой стороны, увеличивает кредитный портфель банков, принося им дополнительный доход и расширяя их клиентскую базу. Опосредованная программа субсидирования увеличивает доходную часть бюджета, увеличивая налоговые поступления банков и предприятий в бюджет. Реализация программы субсидирования позволяет избавиться от иждивенчески настроенных районов и запустить механизм функционирования нормальной рыночной экономики. Однако рыночный механизм распределения инвестиционных ресурсов предполагает изменение соотношения бюджетных и внебюджетных источников капиталовложений в сторону значительного увеличения доли банковских инвестиций, которые пойдут в сельское хозяйство и другие отрасли АПК только при условии их прибыльности и возвратности.

Имеющиеся данные о финансовом состоянии предприятий отрасли свидетельствуют об отсутствии у них сколько-нибудь значительных возможностей для получения и использования банковских кредитов. Поэтому многим предприятиям агропромышленного комплекса, имеющим слабое, финансовое состояние, администрациями районов предусмотрены схемы их товарного кредитования. Кроме того, для активизации финансирования слабых хозяйств и покрытия дефицита их залогового обеспечения в бюджетах муниципальных образований предусмотрены средства под гарантии привлеченных предприятиями кредитов. Определенные средства из бюджета направляются также для компенсирования банковской ставки, что позволяет привлечь в агропромышленный комплекс дополнительные средства.

Совместно принятые меры Правительства и Национального банка Республики Казахстан по переходу к свободно плавающего обменному курсу укреплению устойчивости финансового положения Казахстана, улучшение финансового состояния многих предприятий реального сектора и постепенное увеличение доходов населения привело к росту депозитов резидентов в банковской. Снижение ставки рефинансирования до 12,5% представлена возможность реальному сектору экономики получить больше кредитных средств, значительная часть которых предоставлена на долгосрочный период.

Возврат привлечённых средств кредиторами и вкладчиками во многом зависит от надежности заемщиков банка и способности обеспечивать приток средств. Основные условия поддержания стабильности банковской системы - это:

- прочный правовой фундамент;

- эффективная система надзора;

- хороший менеджмент в определенных организациях.

Обеспечение безопасности являются базисной функцией регулирования и контроля банковской деятельности, от эффективности которой непосредственно зависит поддержание финансовой стабильности, что должно быть необходимым условием для нормального функционирования рыночных структур различных категорий, государственных институтов учреждений. Стабильность важна для выработки фундаментальных институциональных и правовых основ рыночной конкуренции, продвижения приоритетов социально-этического маркетинга, исключающего возможности нанесения материального и иного ущерба потребителем, партнером, кредитором, налогоплательщикам государства. Нарушения, стабильности во всех случаях ведут к искажению внутренних угроз национальной экономической безопасности.

В целях финансового оздоровления банков и повышения стабильности казахстанской банковской системы необходимо последовательное поведение следующих мер:

- увеличение капиталов банков;

- улучшение качества активов;

- реструктуризация банковской система.

Реструктуризации кредитных организаций рассматривается как одно из направлений поддержания стабильности банковской системы.

Зарубежный банковский опыт показывает, что при появлении ранней проблемности банкиры и большинство политических деятелей не признают серьезности происходящих процессов и предпочитают ограничиваться косметическими мероприятиями. Контролирующие органы стараются частично это преодолеть принятием законов, устанавливающих персональную ответственность руководства банка за несвоевременное предоставление информации контролирующим органам и общественности. Как, правило, руководство коммерческих банков старается справиться с проблемами самостоятельно, опасаясь возникновения паники и массового изъятия вкладов.

Единой методики выявления обанкротившихся банковских учреждений пока не существует. Но в банковской практике большинства стран, уже столкнувшихся с проблемами кризисов, основным признаком проблемности коммерческих банков считается их неплатежеспособность. Для того чтобы попытаться взять под контроль ситуацию на ранних стадиях, основной акцент при анализе финансового состояния банков делают, на определение их платежеспособности.

Наиболее популярной методикой составления рейтинговых оценок в международной банковской практике является система CAMEL. Несомненными достоинствами этой системы являются ее простота и доступность для понимания, а также достаточно полный охват важнейших показателей деятельности коммерческого банка.

Используемые методики анализа финансового состояния коммерческих банков, их платежеспособности и надежности в казахстанской банковской практике и за рубежом, свидетельствуют о том, что все они по существу оценивают одни и те же объективно существующие факторы, влияющие на функционирование банка. Однако все эти методики отличаются друг от друга множеством конкретных подходов к учету этих факторов, набором факторов, системой конкретных оценочных показателей, отражающих различные стороны банковской деятельности; оценкой значимости тех или иных факторов в общей совокупности и соответственно определением их критериальных значений; системой группировки оценочных показателей в единую модель и получения результата анализа работы банка в целом.

Все подходы к оценке финансового состояния коммерческого банка можно подразделить на эмпирические, экономико-математические, статистические и смешанные. Эмпирический подход предполагает, что отбор, группировка, взвешивание и определение критериальных значений факторов анализа финансового состояния банка производятся на основе субъективного мнения одного или группы экспертов. Следовательно, эмпирический подход представляет собой алгоритмизацию суждений ответственных работников банков и специалистов в области оценки финансового состояния последних. Известно, что именно экспертный подход в настоящее время является преобладающим не только в казахстанской, но и мировой банковской практике

Причиной подобного подхода является.

- сложность формализации и оценки в количественном выражении отдельных сторон деятельности банка;

- качественная разнородность факторов, влияющих на конечные результаты работы банков, что осложняет определение веса, значимости каждого факторов в общей совокупности и оценки их математическим путем.

Таблица 10. Основные результаты предлагаемых мероприятий по совершенствованию взаимодействия реального и банковского сектора

3.2 Общая концепция операционного механизма и особенностей синдицированного заимствования

Банки заинтересованы в расширении спектра оказываемых услуг и форм кредитования для привлечения и обслуживания клиентов. Использование западного опыта и инструментов, требует особого внимания к уже существующим правилам.

Главным условием успеха в деятельности банков является учет и возможность снижения сопутствующих рисков. Их распределение при финансировании несколькими кредиторами одного заемщика является приемлемым способом выполнения данного условия. Консорциальное, или синдицированное, кредитование популярно в развитии различных отраслей крупного бизнеса.

Синдицированный кредит - это ссуда, предоставляемая группой банков, которые не в состоянии или не желают полностью кредитовать данного заемщика индивидуально. Такая форма кредита представляет собой гибкий инструмент заимствования, и его цена, как правило, отражает состояние рынка. Главной особенностью синдиката является то, что отношения ведутся с одним банком-организатором. Как правило, срок организации такого кредита не превышает 12 недель. Он непосредственно связан с целью финансирования конкретного проекта. Наступление срока реализации финансируемого проекта определяет срок его финансирования.

Синдицированное кредитование обычно является долгосрочным и предоставляется на срок более 1 года. К основным синдицированным продуктам относят:

- финансирование сделок по приобретению активов;

- корпоративное финансирование;

- проектное финансирование;

- выкуп активов с применением финансового рычага "LBO" <*>;

- рефинансирование.

LBO (leveraged buyout) буквально - выкуп бизнеса с привлечением заемных средств.

К дополнительным возможностям синдицированного кредитования относятся:

- возможность бридж-финансирования;

- предоставление кредита траншами в соответствии с определенными заемщиком этапами;

- гибкое построение графика погашения основной задолженности по кредиту с учетом финансовых поступлений заемщика;

- возможность досрочного погашения или рефинансирования.

Преимущество синдицированного кредитования перед другими формами финансирования - возможность получения кредита в значительно большем размере, чем предоставляется банками, превышая норматив на одного заемщика. Экономические издержки на организацию синдицированного кредита могут быть ниже по сравнению с расходами на организацию финансирования несколькими кредиторами. Сама возможность организации синдицированного кредита говорит о высокой квалификации компании, что существенно укрепляет ее деловую репутацию и увеличивает круг потенциальных кредиторов, играя важную роль в дальнейшем публичном финансировании.

Кредиторы в свою очередь несут совместную ответственность перед заемщиком, а последний отвечает перед ними всеми одновременно. Ни у кого из кредиторов нет преимуществ по первоочередному взысканию долга перед другими. Средства на погашение синдицированного кредита, в том числе полученные от реализации обеспечения, делятся пропорционально сумме, предоставленной каждым банком-кредитором. Обмен любой информацией в рамках сделки осуществляется через агента или организатора, все сведения являются общедоступными для ее участников.

Синдицированные кредиты можно классифицировать по многообразным признакам. В зависимости от продолжительности существования синдицированные кредиты подразделяются на временные (как правило, для финансирования одной крупной сделки) и постоянно действующие (для проведения операций на валютных рынках и на рынках капитала).

В зависимости от обеспеченности синдицированные кредиты делятся на обеспеченные и необеспеченные. При обеспеченных кредитах заемщик предоставляет ликвидный залог или гарантию. Необеспеченные кредиты выдаются только высокорейтинговым компаниям, соответствующим строгим требованиям надежности. Синдицированные кредиты могут быть открытыми (когда привлекаются все желающие банки) и клубными (с определенным ограниченным кругом банков).

Кроме того, рынок синдицированных продуктов делится на первичный (или основной) и вторичный. Основной рынок включает деятельность синдиката до подписания сделки. Банки, заключающие сделку в этой стадии, будут первыми участниками и извлекут выгоду из любой рекламы, связанной со сделкой. Вторичный рынок относится к распределению или продаже сделки (продаже участия в ссуде) после подписания. Правда, в российской практике продажа кредитов не практикуется, основным препятствием является обязательство уплаты возникающего налога на добавленную стоимость. Хотя в 1998 г. многие должники выкупали долги своих банков-кредиторов для проведения зачетов, что само по себе не имело целей нормального развития вторичного рынка.

Синдицированный кредитный рынок использует разнообразные инструменты, чтобы удовлетворить потребности заемщика и воспользоваться преимуществом изменений на рынках. В отличие от срочного кредита револьверный кредит дает заемщику возможность изменять всю или часть ссуды по его усмотрению. Всякий раз, когда требуется кредит, он предоставляется на предварительно оговоренных условиях. Автоматически возобновляемая особенность обычно доступна в течение всего срока действия кредитного договора. Характерностью мультивалютных кредитов является несовпадение валюты выдачи и погашения кредита.

Для изучения особенностей синдицированных кредитов рассмотрим действия его участников - кредиторов (во главе с организатором или организаторами) и заемщика. Организатор берет на себя весь процесс по привлечению синдицированного кредита. В первую очередь ему необходимо проанализировать проект самого заемщика, а также рынок с целью формирования процентной ставки, подготовить меморандум, содержащий всю информацию.

Одновременно готовится предложение для направления его банкам, потенциальным участникам синдикации. И наконец, главная задача организатора - это поиск и переговоры с ними, а также подготовка и согласование договора. Организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов. Взаимодействие между кредиторами укрепляет корреспондентские отношения. Организатор регулирует все вопросы по сделке с заемщиком до оформления кредитного договора. Подписание договорной документации влечет последующий сбор соответствующих сумм с кредиторов, их перевод заемщику и контроль за их использованием.

После подписания документации активность организатора изменяется, теперь основные задачи выполняет агент. Обычно роли организатора и агента синдицированного кредита выполняются одной и той же компанией (банком) либо разными компаниями одной группы, но необязательно. В случае выпуска ценных бумаг роль агента может распределяться между несколькими участниками, разделяя таким образом функции платежного агента, агента по переводу средств, агента по листингу на бирже и др. Агент отслеживает и проверяет обеспечение по кредиту. В качестве обеспечения выступают: залог акций, недвижимости, оборудования, товаров в обороте (сырье и готовая продукция), поручительства третьих лиц. Координация возврата основной суммы долга и процентов осуществляется агентом или банком, ведущим книгу синдикации. На протяжении всей сделки агент информирует участников о ходе синдикации и реализации финансируемого проекта. В некоторых схемах синдицированного кредитования возможны дополнительные действия со стороны кредиторов. Основной участник синдицированного кредитования - заемщик, которым может также выступать и банк.

Перераспределение кредитного риска заемщика осуществляется несколькими способами участия, основные из которых:

- участие в фондировании (Funded Sub-participation);

- участие в риске (Risk Sub-participation).

В первом случае кредитор предоставляет организатору депозит "под условие" в размере участия, организатор предоставляет кредит за счет собственных средств и размещенного депозита. Погашение кредита осуществляется путем возврата депозита и начисленных процентов, в том числе и частичное погашение.

Участие в рисках бывает следующим:

- путем предоставления (Commitment Risk Sub-participation);

- путем возмещения (Indemnity Risk Sub-participation).

Участие в риске при предоставлении осуществляется также через депозит, частями, если кредит предоставляется траншами. Участие в риске путем возмещения выражено в обязательстве банка отвечать перед организатором за исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита и выплате процентов, не предоставляя каких-либо денежных средств, что близко к поручительству и в некоторой степени банковской гарантии по российскому праву. Учитывая, что в российском законодательстве прямо не предусмотрены такие формы договоров, как соглашение между организатором и участниками кредитования, правовые конструкции с использованием депозитов, поручительств, банковских гарантий стали оптимальным решением, в том числе и налоговых последствий.

При отнесении кредитов к синдицированным, то есть к таким кредитам, в связи с предоставлением каждого из которых принят риск двумя или более банками в соответствии с заключенным между ними договором (договорами), банки должны исходить из следующего.

Во-первых к совместно инициированному синдицированному кредиту относится совокупность отдельных кредитов (займов, депозитов) (далее - кредиты), предоставленных кредиторами (участниками синдицированного кредита или синдиката) одному заемщику, если в условиях каждого из договоров по предоставлению кредита (далее - кредитные договоры), заключенных между заемщиком и кредиторами, указано, что:

- срок погашения обязательств заемщика перед кредиторами и величина процентной ставки идентичны для всех договоров;

- каждый кредитор обязан предоставить денежные средства заемщику в размере и на условиях, предусмотренных отдельным двухсторонним договором;

- каждый кредитор обладает индивидуальным правом требования к заемщику (основной суммы долга и процентов по кредиту) согласно условиям заключенного двухстороннего договора, и, соответственно, требования на заемщика по возврату полученных денежных сумм (основного долга и процентов) носят индивидуальный характер и принадлежат каждому конкретному кредитору в размере и на условиях, предусмотренных заключенными договорами;

- все расчеты по предоставлению и погашению кредита производятся через кредитную организацию, которая может одновременно являться кредитором (участником синдиката), исполняющую агентские функции (далее - банк-агент);

- банк-агент действует от лица кредиторов на основании многостороннего соглашения, заключенного с кредиторами, которое содержит общие условия предоставления заемщику синдицированного кредита (общий размер кредита и доли участия каждого банка, величину процентной ставки, срок погашения кредита), а также определяет взаимоотношения между кредиторами и банком-агентом.

Во-вторых к индивидуально инициированному синдицированному кредиту относится кредит, предоставленный банком (первоначальным кредитором) от своего имени и за свой счет заемщику, права требования (их часть) по которому впоследствии уступлены первоначальным кредитором третьему лицу (лицам) (банкам - участникам синдиката) при выполнении следующих условий:

- доля каждого банка - участника синдиката в совокупном объеме приобретаемых им прав требования к заемщику (основной суммы долга и процентов по кредиту) определяется соглашениями между банками - участниками синдиката и первоначальным кредитором и фиксируется в каждом отдельном договоре об уступке прав требования, заключенном между первоначальным кредитором и банком - участником синдиката;

- порядок действий банков - участников синдиката в случае неплатежеспособности (банкротства) заемщика, в том числе обращения взыскания на залог, иное обеспечение по кредиту в случае наличия такового, определен многосторонним договором.

В третьих, к синдицированному кредиту без определения долевых условий относится кредит, выданный банком - организатором синдицированного кредитования (далее - банк - организатор синдиката) заемщику от своего имени в соответствии с условиями заключенного с заемщиком кредитного договора при условии заключения банком - организатором синдиката кредитного договора с третьим лицом (третьими лицами), в котором (которых) определено, что указанное третье лицо (указанные третьи лица):

- обязуется (обязуются) предоставить банку - организатору синдиката денежные средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк - организатор синдиката обязан предоставить заемщику денежные средства в соответствии с условиями кредитного договора в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком - организатором синдиката заемщику;

- вправе требовать платежей по основному долгу, процентам, а также иным выплатам в размере, в котором заемщик исполняет обязательства перед банком - организатором синдиката по погашению основного долга, процентов и иных выплат по предоставленному ему банком кредиту не ранее момента реального осуществления соответствующих платежей.

Кредиты не относятся к синдицированным без определения долевых условий, если:

- соглашение между банком и третьим лицом предусматривает условие о предоставлении банком обеспечения по полученным от третьего лица денежным средствам;

- банк осуществляет платежи по основному долгу, процентам и иным выплатам третьему лицу до момента реального исполнения заемщиком соответствующих обязательств.

Фактически данными нормативными актами сделки такого рода были признаны правомерными и законными. Однако отсутствие правового регулирования порядка реализации синдицированных сделок может повлечь ряд негативных последствий.

Классическое синдицированное кредитование стараются подчинить английскому, немецкому или швейцарскому законодательству. При заключении договора о синдицированном кредитовании в рамках этих юрисдикций следует обращать внимание на предварительные условия, положения об ограничении прав заемщика на время действия договора, условия досрочного возврата и налоговые последствия.

Изначально данные условия оговариваются между заемщиком и организатором синдицированного кредита в соглашении о намерениях (Term Sheet). Условия данного документа не подлежат пересмотру. Договор о синдицированном кредитовании подробно расписывает все условия организации кредита. Как правило, подписанный договор вступает в действие незамедлительно, однако средства поступают только после выполнения предварительных условий (Conditions Precedent), в числе которых есть заключение независимых юристов о наличии всех необходимых и правильно оформленных документов в рамках сделки. Своевременное оформление этих документов влияет на процесс организации синдиката, а иногда на издержки заемщика. За задержку перечисления готовых к выплате кредитных средств начисляется комиссия (Commitment Fee). Продление договора о синдицированном кредите практически не отличается от заключения нового, однако сокращает издержки на оплату услуг юристов и другие расходы.

Как ранее упоминалось, на стоимость кредита оказывают влияние инвестиционная привлекательность заемщика и самого проекта, срок и сумма кредита, а также наличие качественного обеспечения. Благодаря публичности процентная ставка отражает текущий уровень рынка и, как правило, является плавающей, составляющей LIBOR (London Inter Bank Offered Rate - ставка процента по межбанковским кредитам самых надежных лондонских банков друг другу) плюс премия.