Эмиссионная политика корпорации

Размещено на http://www.allbest.ru/

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Специальность - финансы и кредит

Курсовая работа

по дисциплине «Корпоративные финансы»

на тему: «Эмиссионная политика корпорации»

Минск 2018

Реферат

Курсовая работа: 39 с., 8 рис., 5 табл., 20 источников, 3 приложения.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ, ЭМИССИОННАЯ ПОЛИТИКА КОРПОРАЦИИ, АКЦИИ, ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ, ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПАССИВНЫХ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И Т.Д.

Объект исследования - ОАО «Белгазпромбанк».

Предмет исследования - эмиссионная корпоративная политика.

Цель работы - предложение путей повышения эффективности эмиссионной политики банка.

Методы исследования: наблюдение, обобщение, системный подход, группировка, выборка, сравнение,

Исследования и разработки: исследованы теоретические вопросы эмиссионной политики. Оценены особенности эмиссионной политики исследуемого банка. Определены направления совершенствования эмиссионной политики банков.

Область возможного практического применения: в деятельности банков.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

Содержание

Введение

1. Сущность и приемы эмиссионной политики корпорации

2. Особенности эмиссионной политики ОАО «Белгазпромбанк»

2.1 Краткая экономическая характеристика банка

2.2 Порядок выпуска акций банком

2.3 Оценка эмиссионной политики банка

3. Пути совершенствования эмиссионной политики ОАО «Белгазпромбанк»

Заключение

Список использованных источников



Введение

Активный фондовый рынок - показатель успешности рыночной экономики в стране. Он выполняет важнейшие функции, связанные, преимущественно, с концентрацией и распределением капитала.

Для выполнений функций фондового рынка нужны специальные агенты, имеющие лицензии и разрешения. Банки являются активными участниками мирового фондового рынка. Они участвуют в фондовом процессе и как инвесторы, и как финансовые посредники. Кроме этого, банки используют ценные бумаги для регулирования собственной ликвидности.

Рынок ценных бумаг в Беларуси относится к развивающимся и складывается как смешанная модель фондового рынка, в котором присутствуют черты как североамериканской, так и европейской модели. Основными ее характеристиками являются значительные ограничения банкам на инвестиционные операции с ценными бумагами и значительная роль государства в процессе создания фондового рынка. Кроме того, в Беларуси фондовый рынок недостаточно активен из-за торможения процессов приватизации.

Изучение фондовых операций банков является актуальным. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль, выполняя функции аккумулирования денежных средств и кредитования экономики. Для банков же фондовые операции являются важнейшими с точки зрения доходов и прибыли. Кроме этого с помощью ценных бумаг банки регулируют свою ликвидность.

Предметом нашего исследования являются пассивные операции банка с ценными бумагами. Они позволяют банкам формировать как собственный, так и заемный капитал. Эти операции иначе называют эмиссионной политикой корпорации.

Базу собственных источников составляет акционерный капитал (уставный фонд), а эмиссия акций является наиболее используемым способом его формирования. Актуальность для белорусских банков этого способа заключается, прежде всего, в том, что они формируют уставный фонд только в национальной валюте, а в условиях перманентно большого уровня девальвации белорусского рубля с 2011 г. банки вынуждены искать способы постоянной эмиссии акций для обеспечения норматива минимального размера норматива капитала, так как прибыль как источник роста капитала свою значимость в условиях кризиса снизила.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение особенностей эмиссионной политики банка и предложение путей повышения ее эффективности.

Задачами курсовой работы являются:

- рассмотреть сущность эмиссионной политики корпорации и ее особенности в банках;

- оценить эмиссионную политику в банке;

- дать рекомендации по совершенствованию операций с ценными бумагами собственной эмиссии в банке.

Предмет исследования - эмиссионная корпоративная политика.

Объект исследования - деятельность ОАО «Белгазпромбанк» за 2014 - 2016 гг.

Методология исследования основана на научном методе познания. Исследование проводилось с использованием общенаучных методов, в частности, диалектического, исторического, дедукции и индукции, а также применялся горизонтальный, вертикальный анализ, обобщение и систематизация материала.

Теоретической основой работы послужили нормативно-правовые акты по регулированию деятельности коммерческих банков.

Кроме нормативных источников, использованы учебные пособия О. Шестак, А. Журавлевой, В. Бочарова, Г. Кравцовой, П. Маманович и других авторов, справочная и иная информация.



1. Сущность и приемы эмиссионной политики корпорации

Эмиссионная политика предприятия в общем виде - это часть общей политики формирования финансовых ресурсов предприятия, то есть обеспечение привлечения нужного объема ресурсов за счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.) [4].

В финансовом менеджменте эмиссионной является политика предприятия, которая направлена на выпуск ценных бумаг и последующее их размещение на фондовом рынке с целью привлечения дополнительных внешних финансовых ресурсов [7, с. 14].

Эмиссионная политика - это часть фондовой политики предприятия. Ее цель заключается в поиске внешних источников финансирования. Другими направлениями эмиссионной политики выступают передел собственности, увеличение акционерного капитала путем привлечения новых акционеров, расширение рынка своих акций, увеличение уставного капитала предприятия, а также заемного капитала, финансирование прироста внеоборотных активов, обеспечение движения оборотных средств. Задачей эмиссионной политики является финансовое обеспечение развития предприятия.

В современных условиях предприятия эмитируют для размещения на фондовом рынке в основном акции. Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия в процессе намечаемой эмиссии этих ценных бумаг охватывает несколько этапов.

Исследование возможностей эффектного размещения предполагаемой эмиссии акций. Решение о предполагаемой первичной (при преобразовании предприятия в акционерное общество) или дополнительной (если предприятие уже создано в формеакционерного общества и нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций. Анализ конъюнктуры фондового рынка (биржевого и внебиржевого) включает характеристику состояния спроса и предложения акций, динамику уровня цен их котировки, объемов продаж акций новых эмиссий и ряда других показателей.

Результатом проведения такого анализа является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций. Оценка инвестиционной привлекательности своих акций проводится с позиции учета перспективности развития отрасли (в сравнении с другими отраслями), конкурентоспособности производимой продукции, а также уровня показателей своего финансового состояния (в сравнении со среднеотраслевыми показателями). В процессе оценки определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций своей компании в сравнении с обращающимися акциями других компаний.

Определение целей эмиссии. В связи с высокой стоимостью привлечения собственного капитала из внешних источников цели эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиций стратегического развития предприятия и возможностей существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде. Основными из таких целей, которыми предприятие руководствуется, прибегая к этому источнику формированиясобственного капитала, являются:

- реальное инвестирование, связанное с отраслевой (подотраслевой) и региональной диверсификацией производственной деятельности (создание сети новых филиалов, дочерних фирм, новых производств с большим объемом выпуска продукции и т.п.);

- необходимость существенного улучшение структуры используемого капитала (повышение доли собственного капитала с целью роста уровня финансовой устойчивости;

- обеспечение более высокого уровня собственной кредитоспособности и снижение за счет этого стоимости привлечения заемного капитала;

- повышение эффекта финансового левериджа и т.п.);

- намечаемое поглощение других предприятий с целью получения эффекта синергизма (участие в приватизации сторонних государственных предприятий также может рассматриваться как вариант их поглощения, если при этом обеспечивается приобретение контрольного пакета акций или преимущественная доля в уставном фонде);

- иные цели, требующие быстрой аккумуляции значительного объема собственного капитала.

Определение объема эмиссии. При определении объема эмиссии необходимо исходить из ранее рассчитанной потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников.

Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций. Номинал акций определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей (наибольшие номиналы акций ориентированы на их приобретение институциональными инвесторами, а наименьшие - на приобретение населением). В процессе определения видов акций (простых и привилегированных) устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций; если такой выпуск признан целесообразным, то устанавливается соотношение простых и привилегированных акций (при этом следует иметь в виду, что в соответствии с действующим законодательством доля привилегированных акций не может превышать 10% общего объема эмиссии).

Количество эмитируемых акций определяется исходя из объема эмиссии и номинала одной акции (в процессе одной эмиссии может быть установлен лишь один вариант номинала акций).

Оценка стоимости привлекаемого капитала. В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по двум параметрам:

- предполагаемому уровню дивидендов (он определяется исходя из избранного типа дивидендной политики);

- затрат по выпуску акций и размещению эмиссии (приведенных к среднегодовому размеру).

Расчетная стоимость привлекаемого капитала сопоставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента на рынке капитала. Лишь после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.

Определение эффективных форм андеррайтинга. Для того, чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.

В организационном плане эмиссионная политика корпорации включает широкий спектр организационно-технических, информационных, консультационных и иных процедур, входящих в сферу деятельности финансового директора. Обычно сюда включается только эмиссия акций, а эмиссия корпоративных облигаций относится к управлению заемными средствами. Однако, по-нашему мнению, сегодня четкой границы между эмиссий облигаций и эмиссии акций нет. Ведь и облигации могут быть выпущены долгосрочно, а их обеспечение имуществом в правовом плане сродни изменению структуры капитала.

С позиции финансового права эмиссия ценных бумаг представляет собой последовательность действий эмитента по выпуску и размещению эмиссионных данных бумаг. Стандартная процедура эмиссии включает следующие этапы:

- принятие эмитентом решения о выпуске акций;

- регистрацию выпуска акций;

- для документарной формы выпуска -- изготовление сертификатов акций;

- размещение акций. Эмиссионные ценные бумага, выпуск которых не прошел регистрацию, размещению не подлежат;

- регистрацию отчета об итогах выпуска акций. При регистрации проспекта эмиссии процедуру выпуска дополняют подготовкой проспекта эмиссии, регистрацией проспекта эмиссии, раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии, раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска, осуществляют после регистрации данного отчета.

Размещают акции путем:

- распределения среди учредителей акционерного общества при его образовании:

- распределения среди акционеров общества;

- подписки;

- конвертации.

При учреждении акционерного общества учредителям оплачивают их акции по цене не ниже номинальной. Оплату дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, осуществляют по цеие, устанавливаемой Советом директоров (Наблюдательным советом) общества, но не ниже их номинальной стоимости. Цена размещения дополнительных акций акционерам общества при осуществлении ими преимущественного права их приобретения может быть ниже цены размещения для других лиц. но не более чем на 10%.

Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг определяется уставом общества - в отношении конвертации привилегированных акций или решением о выпуске - в отношении конвертации корпоративных облигаций.

Оплату эмиссионных ценных бумаг, размещаемых посредством подписки, осуществляют по цене, которую устанавливает Совет директоров общества. Оплата эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, акционерами общества при осуществлении ими преимущественного права их приобретения может быть ниже цены размещения для других лиц, но не более чем на 10%.

Общество вправе размещать дополнительные акции посредством подписки и конвертации. В случае увеличения уставного капитала за счет имеющегося имущества размещение дополнительных акций производят путем распределения их среди акционеров.

Размещение акций (эмиссионных денных бумаг, конвертируемых в акции) путем отрытой подписки осуществляют по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества посредством размещения дополнительных акций (о размещении эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции), принятому большинством в 75% голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Размещение путем открытой подписки обыкновенных акций, составляющих свыше 25% ранее размещенных обыкновенных акций, осуществляют только по решению общего собрания акционеров, принятому большинством в 75% голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров. Размещение посредством открытой подписки конвертируемых в обыкновенные акции эмиссионных ценных бумаг (которые подлежат подобной процедуре) осуществляют в аналогичном порядке.

Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций данной категории (типа). Акционеры общества, которые голосовали против пли не принимали участия в голосовании по вопросу о размещении путем закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых путем закрытой подписки, в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций этой категории (типа).

Список лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, составляют на основании данных реестра акционеров на дату принятия решения. Этот реестр служит основанием для размещения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции. Для разработки списка лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, номинальный владелец акций представляет сведения о лицах, в интересах которых он владеет акциями. Эмитент вправе начать размещение выпускаемых им акций только после регистрации их выпуска.

Разработка эффективной эмиссионной политики включает ряд этапов.

Первый этап. Изучение возможностей эффективного размещения вновь эмитируемых акций (если акционерное общество нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) предпринимается на основе предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций.

Анализ конъюнктуры рынка ценных бумаг (биржевого и внебиржевого) включает констатацию спроса и предложения, динамики уровня цен, объема продаж новых пакетов акции и ряда других показателей. Результатом подобного анализа является определение уровня чувствительности (реакции) фондового рынка на появление новой эмиссии акций и на возможности их реализации инвесторам. Оценка инвестиционной привлекательности собственных акций проводится с позиции учета перспектив развития отрасли, к которой относится эмитент, конкурентоспособности выпускаемой им продукции (оказываемых услуг), а также величины показателей финансовой устойчивости и ликвидности баланса по сравнению с параметрами аналогичных компаний-эмитентов. В процессе такой оценки устанавливают возможную слепень инвестиционной привлекательности акций данной корпорации но с равнению с акциями других эмитентов.

Предметом нашего исследования являются основные ценные бумаги, эмиссионные, корпоративные и частные, долгосрочные, долевые и долговые, обращаемые. К таким можно отнести акции и облигации, однако с точки зрения собственных инвестиций важны именно акции.

Акции являются долевыми ценными бумагами, свидетельствующими о вкладе их владельцев в капитал акционерного общества [4]. Рынок акций характеризуется следующими показателями:

- капитализация (общая рыночная стоимость торгуемых акций);

- объем сделок;

- степень концентрации (отношение капитализации самых крупных компаний к общему размеру капитализации рынка);

- фондовые индексы [3].

С марта 2016 г. и белорусские компании могут участвовать в торгах на мировых биржах через депозитарные расписки.

Акции покупаются как для получения дохода, так и для (при покупке больших пакетов) влияния на управленческие решения. Доход от акций включает дивиденды и прирост курсовой стоимости, которые облагаются налогом обычно по различным ставкам. Расходы, связанные с покупкой и продажей акций, включают комиссионные брокерам, а также налог на операции с ценными бумагами. При покупке иностранных акций доход и доходность будут зависеть от изменения курса иностранной валюты, в которой номинированы акции. Доходность проведенных операций с акциями г (покупка и продажа) рассчитывается как норма прибыли:



г(%)=E*100/P

где Е - полученный доход;

Р затраты на операцию.

Для сравнения с доходностью финансовых операций может также рассчитываться доходность i в виде годовой ставки простых процентов:

i = r*Y/t

где t - срок операции в днях;

Y- расчетное количество дней в году (360).

При оценке эффективности проводимых операций с акциями определяется текущая доходность приобретенных акций г с момента покупки или за текущий период по формуле:

R = (P1-P0+D)*100/P0

где Р1 - рыночная стоимость акций на рассматриваемую дату;

Ро - цена покупки или рыночная стоимость на начало текущего периода;

D - дивиденд, полученный за рассматриваемый период.

Рассчитывается также доходность портфеля приобретенных акций (если в течение периода они не продавались, а новые не покупались).

Процесс принятия инвестиционных решений банком на фондовом рынке - это формирование портфеля ценных бумаг (планирование, анализ и регулирование состава портфеля ценных бумаг, управление портфелем с целью достижения поставленных целей, но при сохранении необходимого уровня его ликвидности, риска и минимизации расходов). Просто высокий доход не является единственной целью.

Портфельное инвестирование (для покупателей акций) состоит из следующих этапов:

- выбор и формулирование собственной стратегии;

- определение инвестиционной политики;

- комплексный анализ рынка;

- формирование стартового портфеля;

- реструктуризация портфеля [3].

Исходя из степени приемлемого риска, можно выделить следующие инвестиционные стратегии:

- агрессивная стратегия. Допускается высокая доходность вложений и высокий риск, объектом вложений обычно выступают акции, высокодоходные облигации ненадежных эмитентов и другие рискованные активы;

- сбалансированная стратегия. Поддерживается равномерное распределение высокорискованных и низкорискованных активов, т.е. в случае возникновения непредвиденных сложностей их реализация на вторичном рынке осуществляется с минимальными потерями;

- консервативная стратегия предполагает минимум риска, то есть надежные ценные бумаги [3].

Таким образом, существование многих предприятии в организационно-правовой форме акционерного общества при отсутствии присущей этой форме стратегии поведения на фондовом рынке (привлечение средств с а того рынка, расширение числа акционеров, установление прочных отношений с ними) лишает их возможности мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы на цели развития производства.

Основной целью эмиссионной политики корпорации является привлечение с рынка ценных бумаг дополнительного объема денежных ресурсов в сжатые сроки и с минимальными трансакцнонными издержками. В соответствии с этой целью эмиссионная политика акционерного общества (корпорации) является частью общей инвестиционной политики в части привлечения дополнительного объема финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций.

Эмиссионная политика корпорации направлена на быстрое и максимально выгодное привлечение дополнительного акционерного капитала для целей ее развития и укрепления позиций на товарном и финансовом рынках.



2. Особенности эмиссионной политики ОАО «Белгазпромбанк»

2.1 Краткая экономическая характеристика банка

В сентябре 1990 г. был образован коммерческий банк «Экоразвитие». который в 1992 г. переименован в ОАО «Олимп», а с ноября 1997 г. - совместный белорусско-российский банк ОАО «Белгазпромбанк». Как и при создании КБ «Экоразвитие», так и в уставных документах ОАО «Белгазпромбанк» провозглашена поддержка малого и среднего бизнеса. В этом сегменте банк сотрудничает с Европейским банком реконструкции и развития.

Сегодня основными акционерами банка с российской стороны являются ОАО «Газпром» и КБ «Газпромбанк» (контрольный пакет), с белорусской - ОАО «Газпром трансгаз Беларусь» и Мингосимущество.

За 25 лет «Белгазпромбанк» банк создал филиальную сеть (6 филиалов и 31 ЦБУ), получил очередное подтверждение агентством Fitch долгосрочного рейтинга дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте на уровне «В», получил в 2014 г. третий год подряд звание «Лучший банк по оказанию услуг предпринимателям» в Минском городском конкурсе «Лучший предприниматель года», завершил процесса вступления в международную платежную систему VISA International в качестве полноправного участника и начал эмиссию карт этой платежной системы, в том числе - выпуск первой в Беларуси премиальной карты Visa Platinum. На 1 января 2017 года в банковской системе республики ОАО «Белгазпромбанк» занял: 4 место - по уставному фонду, 5 место - по объему прибыли и 6 место по сумме активов и собственному капиталу [14]. Нормативный капитал банка превысил 120 млн. руб., а в валютном эквиваленте нормативный капитал составляет более 55 млн. дол. США.

Основными целями и задачами банка в уставе провозглашены:

- осуществление всех видов банковских операций и иной деятельности, направленные на получение оптимального размера прибыли;

- развитие товарно-денежных и рыночных отношений путем предоставления клиентам банка всего комплекса банковских услуг;

- привлечение дополнительных ресурсов для инвестиций в различные сферы экономики Беларуси;

- содействие интеграционным процессам в сфере международных финансовых отношений;

- активное участие в перспективных проектах, направленных на решение экономических и социальных проблем;

- поддержка частной инициативы и предпринимательства.

Банк осуществляет следующие банковские операции:

- привлечение денежных средств физических и (или) юридических лиц во вклады (депозиты);

- размещение привлеченных денежных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности;

- открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

- осуществление расчетного и (или) кассового обслуживания физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов;

- валютно-обменные операции;

- выдача банковских гарантий;

- доверительное управление денежными средствами;

- выпуск в обращение банковских пластиковых карточек;

- финансирование под уступку денежного требования (факторинг);

- предоставление физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей (денежных средств, ценных бумаг, драгоценных металлов и драгоценных камней и др.).

Помимо этого, в соответствии с законодательством вправе осуществлять поручительство за третьих лиц, предусматривающее исполнение обязательств в денежной форме, приобретение права (требования) исполнения обязательств в денежной форме от третьих лиц, финансовую аренду (лизинг), операции с использованием банковских пластиковых карточек, консультационные и информационные услуги, выпуск, продажу, покупку, учет, хранение ценных бумаг, выполняющих функции расчетного документа, и иные операции с этими ценными бумагами, а также с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады (депозиты) и на счета, перевозку денежной наличности, валютных и других ценностей, охрану принадлежащих банку объектов (денежных средств и иного имущества), а также охрану своих штатных работников, иную деятельность, предусмотренную законодательством. На основании специального разрешения (лицензии), выданного Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров, с согласия Национального банка, банк вправе осуществлять профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам.

Источниками образования имущества банка являются средства акционеров и результаты хозяйственного использования имущества банка. Расходы банка на строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования, технических и транспортных средств, других основных фондов, за исключением объектов, предназначенных для передачи в финансовую аренду (лизинг), осуществляются только за счет чистой прибыли.

Органами управления банка является общее собрание акционеров и правление банка - коллегиальный исполнительный орган, возглавляемый председателем правления банка. Контроль за деятельностью банка осуществляется ревизионной комиссией, внутренней аудиторской службой и другими органами в соответствии с действующим законодательством. Текущий внутрибанковский контроль осуществляется внутренней аудиторской службой, которая создается на правах структурного подразделения банка.

Рисунки 2.1 - 2.3 с сайта банка показывают высокую динамику базовых показателей деятельности ОАО «Белгазпромбанк» за последние 9 лет. Активы выросли за 9 лет в 58 раз или в среднем в 6,4 раза ежегодно. Собственный капитал вырос в 82 раза или в 9,1 раза ежегодно.

Рисунок 2.1 - Размер активов ОАО «Белгазпромбанк» за 2007 - 2016 гг.

Примечания - Источник: [14]

Уставный фонд вырос в 48 раз или в 5,3 раза ежегодно. Прибыль выросла в 112 раз или в 12,6 раза ежегодно.

Рисунок 2.2 - Размер капитала и уставного фонда ОАО «Белгазпромбанк» за 2007 - 2016 гг.

Примечания - Источник: [14]

За 2016 г. по размеру активов банк занимал 7-ю строчку рейтинга среди белорусских банков (рисунок 2.3).

Для анализа деятельности ОАО «Белгазпромбанк» используем его годовые бухгалтерские отчеты за 2014 - 2016 годы (приложения А - В).

Как видно из данных таблицы 2.1 и рисунку 2.4, значительные темпы роста валюты баланса и кредитов ОАО «Белгазпромбанк» в 2015 г. указывают на высокую активность банка на рынке банковских услуг.

Рисунок 2.3 - ТОП-10 крупнейших банков Беларуси по размеру активов [25]

Примечания - Источник: [14]

Незначительные приросты в 2016 г. отражают общую экономическую ситуацию в стране.

Таблица 2.1 - Динамика основных показателей деятельности ОАО «Белгазпромбанк» за 2014 - 2016 гг.

Показатели	Годы	Темп прироста, %, отклонение (+/-)
	2014	2015	2016	2015/ 2014	2016/ 2015
1	2	3	4	5	6
1 Активы на конец года, тыс. руб.	2 240 568	3 006 760	3 152 719	34,2	4,9
2 Кредиты клиентам на конец года, тыс. руб.	1 117 618	1 652 824	1 662 626	47,9	0,6
3 Собственные средства на конец года, тыс. руб.	310 189	383 121	451 298	23,5	17,8
4 Обязательства на конец года, тыс. руб.	1 930 379	2 623 639	2 701 421	35,9	3,0
5 Сальдо МБК размещенных (+) или привлеченных (-) на конец года, тыс. руб.	-329 344	-366 102	-258 848	11,2	-29,3
6 Доходы, тыс. руб.	434 752	807 432	858 264	85,7	6,3
7 Расходы, тыс. руб.	344 558	683 269	734 718	98,3	7,5
8 Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	90 194	124 163	123 546	37,7	0,5
9 Чистая прибыль, тыс. руб.	76 680	102 276	108 556	33,4	6,1
10 Рентабельность расходов по чистой прибыли, %	22,3	15,0	14,8	-7,3	-0,2
11 Коэффициент обеспеченности собственной ресурсной базой, % (с 4+с 5)*100/с 4)	82,9	86,0	90,4	3,1	4,4

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Снижение темпов роста показателей (кроме чистой прибыли) в 2016 г. вызвано влиянием мирового и внутрибелорусского экономического кризиса. Банк не наращивает кредитную активность, а структурирует кредитный и активный портфели с целью уменьшения рисков. При этом, несмотря на кризис и снижение общей активности, банк не снизил отдачу расходов по чистой прибыли. эмиссионный акция фондовый денежный

Темп прироста основных показателей деятельности ОАО «Белгазпромбанк» за 2015 - 2016 гг.

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Коэффициент обеспеченности собственной ресурсной базой характеризует изменение доли межбанковских кредитов (полученных и размещенных) в привлеченных средствах. Рост этого показателя в 2016 г. показывает снижение спроса на кредитные ресурс ы банка.

Банк с большим запасом перекрывает все показатели нормативов безопасного функционирования.

Исследуем особенности эмиссии акций банками.



2.2 Порядок выпуска акций банком

Порядок формирования уставного фонда банка, кроме общего законодательства, регулируется Банковским кодексом, Инструкцией о государственной регистрации банков и небанковских кредитно-финансовых организаций и лицензировании банковской деятельности от 28.06.2001 № 175 (с изм.), Инструкцией о нормативах безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций от 28.09.2006 № 137 (с изм.) [16] и другими нормативными документами.

Белорусские банки осуществляют операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов и эмитентов. Лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций осуществляется Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров, поэтому банки Беларуси для работы с ценными бумагами должны иметь две лицензии - от Национального банка и этого комитета.

Национальный банк в целях регулирования применяет ряд встроенных ограничений (лимиты) на инвестиционные операции банков: повышенные коэффициенты рисковости при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, и жесткие требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги.

Банки могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством. Помимо этих функций коммерческие банки осуществляют эмиссионную деятельность, которая направлена на привлечение финансовых ресурсов и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается с эффективностью их размещения и рассматривается механизм поддержания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиной маржи - разницей между ценой привлечения и размещения ресурсов.

Эмиссией эмиссионных ценных бумаг признается совокупность действий эмитента, направленных на возникновение права собственности или иного вещного права на эмиссионные ценные бумаги у их первого владельца (абз. 41 ч. 1 ст. 1 Закона [15]). Под выпуском эмиссионных ценных бумаг понимается совокупность эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, удостоверяющих одинаковый объем прав их владельцев и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случае, если для этого вида эмиссионной ценной бумаги предусмотрено наличие номинальной стоимости (абз. 7 ч. 1 ст. 1 Закона [15]).

Детально прописана процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг. Она будет состоять из таких этапов, как (ч. 1 ст. 12 Закона [15]):

1) принятие решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, а в случаях, установленных законодательством о хозяйственных обществах, и его утверждение;

2) регистрация проспекта эмиссии в случае эмиссии облигаций, а также акций, размещаемых путем открытой подписки (продажи). Закреплена обязанность привлечения профессионального участника рынка ценных бумаг (далее - профучастник) для участия в подготовке проспекта эмиссии, за исключением случаев его подготовки непосредственно профучастником (ч. 2 ст. 16 Закона [15]). В настоящее время использование услуг профучастника при составлении проспекта эмиссии обязательно только в случае принятия эмитентом решения об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций, размещаемых путем проведения открытой подписки, открытой продажи акций, либо решения о проведении открытой продажи облигаций (ч. 1 п. 31 Инструкции № 146);

3) заверение краткой информации об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем проведения открытой подписки (продажи);

4) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг фондовой биржей или иной организацией, уполномоченной на регистрацию эмиссионных ценных бумаг, в случае если в соответствии с законодательством о ценных бумагах выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации;

5) размещение эмиссионных ценных бумаг;

6) представление в Министерство финансов Республики Беларусь отчета об итогах размещения выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Сделки с ценными бумагами совершаются:

- на организованном рынке - в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, в том числе на фондовой бирже (абз. 24 ч. 1 ст. 1 Закона [15]);

- неорганизованном рынке - вне торговой системы организатора торговли ценными бумагами (абз. 21 ч. 1 ст. 1 Закона [15]).

Порядок регулирования операций с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках регулируется Инструкцией о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь, утв. постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 № 112 (с изм.).

Установлен запрет на использование лицом, исполняющим обязательства по сделке с эмиссионными ценными бумагами, эмитированных им облигаций либо векселей в качестве обеспечения (ч. 7 ст. 24 Закона [15]). Этот запрет сужает возможности эмиссионных ценных бумаг банка как финансового инструмента.

Изложен в соответствии с законодательством о лицензировании перечень видов профессиональной и биржевой деятельности с ценными бумагами (п. 33 приложения 1 к Положению о лицензировании отдельных видов деятельности, утвержденному Указом Президента Республики Беларусь от 01.09.2010 № 450 «О лицензировании отдельных видов деятельности»; ч. 1 ст. 30 Закона [15]).

Определен перечень существенных условий депозитарного договора. К ним, в частности, относятся: предмет договора, права и обязанности сторон и др. При этом не требуется включать в договор в качестве обязательного условие о праве депонента на расторжение договора в одностороннем порядке (ч. 3 ст. 48 Закона [15], абз. 6 ч. 3 ст. 11 Закона о депозитарной деятельности).

Новый

Закон устанавливает правовое регулирование отношений, связанных с информацией на рынке ценных бумаг. Предусмотрено, что такая информация будет подразделяться на общедоступную и конфиденциальную, последняя, в свою очередь, делится на инсайдерскую и закрытую (ч. 1 и 2 ст. 54 Закона [15]).

Порядок формирования уставного фонда банка регламентирован ст. 75 - 76 Банковского кодекса.

Для формирования уставного фонда банка могут быть использованы только собственные средства учредителей банка, а для увеличения уставного фонда банка - собственные средства участников (собственника имущества) банка, иных лиц и (или) банка. Под собственными средствами следует понимать приобретенные законным способом денежные средства или иное имущество, принадлежащие им на праве собственности либо в силу иного вещного права [10].

Денежные вклады в уставный фонд банка вносятся как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. При этом весь уставный фонд должен быть объявлен в белорусских рублях. Пересчет иностранной валюты в национальную валюту осуществляется по официальному курсу Национального банка на дату внесения денежного вклада в уставный фонд (дату поступления денежных средств для зачисления на временный счет).

Решение о выпуске акций принимается учредительной конференцией или общим собранием акционеров. Это решение должно содержать сведения, определяемые центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Акции выпускаются при создании акционерного общества либо при увеличении его уставного фонда. Выпуск акций создаваемым открытым акционерным обществом включает в себя проведение открытой подписки, регистрацию акций и их фактическое размещение на условиях и по итогам подписки. Порядок проведения открытой подписки на акции создаваемого открытого акционерного общества определяется законодательством. Акции выпускаются в размере оплаченного уставного фонда создаваемого акционерного общества и размещаются среди инвесторов на условиях и по итогам подписки.

Дополнительный выпуск акций, осуществляемый в связи с увеличением уставного фонда путем подписки, возможен только после полной оплаты акций и их государственной регистрации. Решение о дополнительном выпуске акций принимается общим собранием акционеров по окончании подписки. Размещение дополнительного выпуска акций открытого акционерного общества возможно в форме распределения между участниками общества, открытой продажи либо по итогам подписки.

Подписка на акции либо их продажа первому владельцу по цене ниже номинальной стоимости не допускается. При этом номинальная стоимость акций должна быть выражена только в национальной денежной единице. Открытая продажа дополнительного выпуска осуществляется на основе договора купли-продажи путем внесения инвестором взноса на расчетный счет эмитента в учреждении банка. Инвестор приобретает право владельца на акции после их полной оплаты, а на их отчуждение - в порядке, предусмотренном законодательством.

Согласно ст. 75 БК уставный фонд банка формируется из вкладов (имущества) его учредителей (участников). Уставный фонд банка определяет минимальный размер имущества банка, гарантирующего интересы его кредиторов.

Минимальный размер уставного фонда банка устанавливается Национальным банком Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь. С 01.01.2016 г. минимальный размер нормативного капитала для банков, привлекающих денежные средства физических лиц, номинируется не в евро (эквивалент 25 млн. евро), а в национальной валюте (45 млн. бел. руб.). При создании банка минимальный размер его уставного фонда должен быть сформирован из денежных средств.

Денежные вклады, вносимые в уставный фонд банка, подлежат перечислению на временный счет, открываемый учредителями банка либо банком в случае увеличения его уставного фонда в Национальном банке, или по согласованию с Национальным банком на временные счета, открываемые в других банках. Документами, подтверждающими формирование уставного фонда банка в полном объеме, являются:

- выписка из временного счета;

- заключение экспертизы о достоверности оценки стоимости неденежного вклада в уставный фонд банка;

- выписка по счету «Уставный фонд» реорганизуемого банка и (или) выписка по временному счету, открытому для увеличения уставного фонда в случае государственной регистрации реорганизованного банка.

Можно акцентировать, что увеличивать уставный фонд банка инвесторы могут только за счет собственных средств. Это означает. Что запрещается использование для этого банковских кредитов и других заемных средств. Собственность средств должна быть подтверждена аудитом.

Это ограничение не касается сумм, которые владельцы банка направляют на рост номинала акций за счет прибыли для распределения банка и уменьшения дивидендов.

Для отражения в бухгалтерском учете операций о состоянии и движении уставного фонда банка предназначен балансовый счет 7301 «Уставный фонд». Записи по счету производятся при формировании уставного фонда банка, при увеличении либо при уменьшении размера уставного фонда. По кредиту счета отражаются суммы поступлений при формировании уставного фонда или его увеличении. По дебету счета отражаются суммы при уменьшении уставного фонда.

Выпущенные акции учитываются по номинальной стоимости в белорусских рублях. Аналитический учет ведется в разрезе видов акций, категорий акций, выпусков акций, учредителей (участников) банка.

Банк вправе увеличивать или уменьшать уставный фонд в порядке, предусмотренном действующим законодательством. Увеличение уставного фонда производится путем выпуска дополнительных акций или увеличения номинальной стоимость акций. Банк не имеет права увеличивать уставный фонд для покрытия понесенных им убытков. Уменьшение производится после уведомления всех кредиторов банка и с предварительного письменного разрешения Национального банка путем уменьшения номинальной стоимости или сокращения количества акций за счет выкупа части акций у их держателей в целях погашения.

На балансе банка открыт 7-ой класс «Собственный капитал банка. Резервы на риски и платежи», который содержит счета по учету уставного капитала, простых и привилегированных акций, фондов банка (резервного, фонда развития, фонда переоценки основных средств и прочих), а также счета, предназначенные для учета эмиссионной разницы, т.е. разницы между ценой выпущенных на рынок акций (суммами, выплаченными покупателями новых акций банка) и их номинальной стоимостью, и счета, предназначенные для учета результатов переоценки золота, драгоценных металлов и иностранной валюты. Кроме того, счета этого класса используются для учета финансовых результатов (прибыли и убытка) как отчетного года, так и прошлых лет.

Учет созданного уставного фонда банка отражается на счетах 7-го класса плана счетов - второго порядка 73 «Собственный капитал», третьего порядка 730 «Уставный фонд», четвертого порядка 7301 Уставный фонд (пассивный счет). Этот счет предназначен для учета уставного фонда банка. Выпущенные акции учитываются по номинальной стоимости.

Счет 7310 «Эмиссионный доход» (пассивный счет) предназначен для учета разницы между стоимостью оплаченных акций, выпущенных банком, и их номинальной стоимостью.

При создании банка, а также при пополнении уставного фонда действующего банка сумма средств, внесенная инвесторами в оплату акций, превышающая сумму зарегистрированного уставного фонда, возвращается инвесторам.

Для расчетов с учредителями используются счета группы 666 «Расчеты с учредителями» - они предназначены для учета задолженности перед учредителями (участниками) , включая объявленные, но не выплаченные дивиденды либо промежуточные дивиденды, по которым было принято решение о выплате, но сама выплата не производилась.

Счет 6661 «Суммы, полученные при формировании уставного фонда» пассивный, предназначен для расчетов с учредителями при первичной эмиссии выпусков акций банка. По кредиту отражается фактическое поступление средств в оплату акций банка, по дебету - формирование уставного капитала банка в корреспонденции со счетом 730 «Уставный фонд».

На счете 6662 «Дивиденды к выплате» отражаются расчеты с учредителями по дивидендам. По кредиту счета отражаются начисленные, но не выплаченные дивиденды, по дебету - выплата дивидендов участникам.

На счете 6669 « Прочие суммы, причитающиеся учредителям» отражаются расчеты с участниками по выкупу у них акций банка и последующей продажи этих акций.

Размер уставного фонда в бухгалтерском учете по счету 7301 «Уставный фонд» должен соответствовать размеру уставного фонда, зафиксированному в учредительных документах банка. Записи в бухгалтерском учете производятся после проведения Национальным банком государственной регистрации банка, после государственной регистрации изменений и дополнений, вносимых в учредительные документы банка.

2.3 Оценка эмиссионной политики банка

Оценим тенденции в формировании ресурсов ОАО «Белгазпромбанк» и роль в их формировании эмиссионных ценных бумаг собственного выпуска.

В таблице 2.2 оценим тенденции формирования пассивов банка, используя для этого годовые отчеты за 2014 - 2016 гг.

Таблица 2.2 - Динамика и структура пассивов ОАО «Белгазпромбанк» на конец 2014 - 2016 гг.

Показатели	Значения на конец года	Темп прироста, %
	2014	2015	2016
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Средства Национального банка	42 599	1,9	13 872	0,5	40	-	-67,4	-99,7
Полученные МБК	431 554	19,3	368 144	12,2	288 044	9,1	-14,7	-21,8
Иные средства других банков	76 993	3,4	189 848	6,3	501 278	15,9	146,6	164,0
Средства клиентов	1 289 692	57,6	1 978 641	65,8	1 821 842	57,8	53,4	-7,9
Ценные бумаги, выпущенные банком	73 940	3,3	57 577	1,9	70 647	2,2	-22,1	22,7
Производные финансовые обязательства	-	-	541	-	534	-	-	-1,3
Прочие обязательства	15 601	0,7	15 016	0,5	19 036	0,6	-3,7	26,8
Всего обязательства	1 930 379	86,2	2 623 639	87,3	2 701 421	85,7	35,9	3,0
Всего собственный капитал	310 189	13,8	383 121	12,7	451 298	14,3	23,5	17,8
Итого пассивы	2 240 568	100,0	3 006 760	100,0	3 152 719	100,0	34,2	4,9
в т. ч. платные	1 483 224	66,2	2 239 938	74,5	2 393 807	75,9	51,0	6,9

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Данные таблицы 2.2 демонстрируют, что, при росте пассивов в 2015 г. на 34 %, некредитные средства других банков выросли в 2,5 раза, а средства клиентов - на 53 %.

При росте пассивов в 2016 г. всего на 5 %, платные пассивы выросли на 7 %, а собственный капитал - на 18 %. На 22 % выросли средства от эмиссии собственных ценных бумаг и в 2,6 раза - некредитные средства банков.

В структуре пассивов уменьшается доля полученных МБК (с 19 % на начало 2015 г. до 9 % на начало 2017г.) при росте доли некредитных средств других банков соответственно с 3 % до 16 %. Последнее связано с предоставлением «Газпромбанком» (РФ) банку долгосрочных субординированных кредитов.

За 2016 г. снизилась доля средств клиентов (до 58 %) (рисунок 2.5) при росте доли собственного капитала до 14,3 %.

Структура пассивов ОАО «Белгазпромбанк» на конец 2014 - 2016 гг.

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Доля ценных бумаг собственной эмиссии с 3,3 % на начало 2015 г. снизилась до 1,9 % на начало 2016 г., но выросла на конец года до 2,2 %. Можно отметить, что роль ценных бумаг собственной эмиссии в формировании пассивов невелика.

В таблице 2.3 сгруппированы данные о структуре пассивного портфеля ценных бумаг банка.

Этот портфель состоит только из облигаций и только из облигаций, номинированных в иностранной валюте. Банк в этот период не осуществлял эмиссий акций.

Номинирование облигаций в валюте, по-нашему мнению, является средством защиты банка от валютных рисков, которые все белорусские банки пережили с 2011 г. Валютный риск в случае размещения таких облигаций ложится на их держателей. Кроме того, интересным фактом является выпуск банком облигаций для физических лиц. Доля этих облигаций (рисунок 2.6) за два года выросла с 26 % до 77 %.

Таблица 2.3 - Динамика и структура ценных бумаг собственной эмиссии ОАО «Белгазпромбанк» на конец 2014 - 2016 гг.

Показатели	Значения на конец года	Темп роста, %
	2014	2015	2016
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Облигации банка, держателями которых являются физические лица	18 856	25,5	25 254	43,9	53 817	76,2	33,9	113,1
Облигации банка, держателями которых являются физические лица	53 562	72,4	30 769	53,4	15 766	22,3	-42,6	-48,8
Начисленные процентные расходы	1 523	2,1	1 554	2,7	1 064	1,5	2,0	-31,5
Ценные бумаги собственной эмиссии всего	73 940	100,0	57 577	100,0	70 647	100,0	-22,1	22,7
в т.ч. в инвалюте	72 418	97,9	56 023	97,3	69 583	98,5	-22,6	24,2

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Это может быть только взаимосвязанными сделками с блик банку зкими с афишированными структурами.

Структура портфеля ценных бумаг ОАО «Белгазпромбанк» собственной эмиссии на конец 2014 - 2016 гг.

Примечания - Источник: собственная разработка по данным банка

Говоря о сроках выпуска облигаций. можно отметить, что в примечаниях к годовым отчетам сроки их погашения не указаны, что дает основания считать их долгосрочными.

Оценим и активные операции с ценными бумагами банка.

В таблице 2.4 сгруппируем данные о динамике и структуре портфеля ценных бумаг банка.

Таблица 3.4 - Динамика и структура активов в ценных бумагах ОАО «Белгазпромбанк» на конец 2014 - 2014 гг.

Показатели	Значения на конец года	Темп прироста, %
	2014	2015	2016
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	2015/ 2014	2016/ 2015
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1 ЦБ, учитываемые по справедливой стоимости	33 205	9,4	72 821	9,5	-	-	119,3	-100,0
1.1 ГКО и ГДО	31 977	9,1	51 540	6,7	-	-	61,2	-100,0
1.2 прочие	1 228	0,3	21 281	2,8	-	-	1 633,1	-100,0
2 ЦБ для продажи	318 927	90,6	695 620	90,5	988 891	100,0	118,1	42,2
2.1 ГКО и ГДО	112 119	31,8	185 663	24,2	110 941	11,2	65,6	-40,2
2.2 КО НБ РБ	35 550	10,1	246 968	32,1	516 456	52,2	594,7	109,1
2.3 облигации предприятий	93 835	26,6	118 735	15,5	260 957	26,4	26,5	119,8
2.4 облигации белорусских банков	24 600	7,0	59 881	7,8	22 600	2,3	143,4	-62,3
2.5 облигации инобанков	50 634	14,4	79 104	10,3	79 839	8,1	56,2	0,9
2.6 прочие	2 189	0,6	5 269	0,7	-1 902	-0,2	140,7	-136,1
3 Портфель ценных бумаг всего	352 132	100,0	768 441	100,0	988 891	100,0	118,2	28,7
3.1 резидентов	300 270	85,3	668 056	86,9	909 052	91,9	122,5	36,1
3.2 нерезидентов	51 862	14,7	100 385	13,1	79 839	8,1	93,6	-20,5
3.3 госбумаги	179 646	51,0	484 171	63,0	627 397	63,4	169,5	29,6
3.4 ЦБ коммерческих организаций и банков	172 486	49,0	284 270	37,0	361 494	36,6	64,8	27,2

Подобные документы

• Операции банков с ценными бумагами

  Формирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, их структура и деятельность. Привлечение ресурсов путем выпуска ценных бумаг. Выпуск банком акций, облигаций, векселей и сертификатов. Роль банков в развитии рынка ценных бумаг Республики Беларусь.
  
  реферат [75,4 K], добавлен 21.01.2009
  

• Повышение эффективности эмиссионной политики коммерческого банка на рынке ценных бумаг на примере ОАО "УралСиб"

  Понятие, основные задачи и сущность эмиссии ценных бумаг. Эмиссионная политика банков и ее эффективность. Анализ и оценка эффективности эмиссионной политики Банка ОАО "УралСиб". Основные проблемы в области эмиссионной политики банка ОАО "УралСиб".
  
  дипломная работа [695,7 K], добавлен 12.06.2015
  

• Особенности выпуска и обращения ценных бумаг банков. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

  Деятельность банков как эмитентов ценных бумаг. Эмиссия и размещение банками акций и банковских сертификатов. Важнейшие нормы, регламентирующие процесс эмиссии. Составные части и органы государственного регулирования российского рынка ценных бумаг.
  
  контрольная работа [581,6 K], добавлен 19.08.2010
  

• Рынок ценных бумаг и его инструменты

  Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты фондового рынка. Разновидности и классификация ценных бумаг. Меры по регулированию фондового рынка Министерством финансов РФ. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.
  
  курсовая работа [105,8 K], добавлен 17.10.2013
  

• Особенности рынка ценных бумаг, биржевой торговли

  Сущность рынка ценных бумаг. Значение и показатели фондового рынка. Основы биржевой торговли. Фьючерсы и опционы, специфика спекуляции на фондовом рынке, сущность хеджирования. Участники фондового рынка. Современное состояние фондового рынка в России.
  
  курсовая работа [40,7 K], добавлен 26.05.2012
  

• Закономерности развития рынка акций на примере ОАО "Газпром"

  Сущность рынка ценных бумаг. Понятие акции как ценной бумаги, её характеристика и классификация. Цена и доходность акций, методы анализа рынка акций. Спред-анализ рынка акций ОАО "Газпром". Проблемы и перспективы развития фондового рынка в России.
  
  курсовая работа [2,5 M], добавлен 29.01.2011
  

• Формирование рынка ценных бумаг в Украине

  Правовая природа рынка ценных бумаг, закономерности его формирования, функционирования и правового регулирования в Украине. Инструментарий рынка ценных бумаг. Структура и инфраструктура фондового рынка. Перспективы развития фондового рынка Украины.
  
  курсовая работа [44,9 K], добавлен 30.05.2002
  

• Эмиссионная деятельность банков

  Выпуск банком собственных ценных бумаг. Порядок выпуска облигаций, сертификатов, собственных векселей коммерческими банками. Опционы, фьючерсы, свопы, варранты. Порядок выпуска и регистрации акций кредитными организациями.
  
  дипломная работа [52,0 K], добавлен 29.02.2004
  

• Схемы регулирования рынка фиктивного капитала

  Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг. Функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Виды операций, совершаемых на рынке ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг. Создание и развитие российского фондового рынка ценных бумаг.
  
  курсовая работа [33,4 K], добавлен 01.06.2010
  

• Структура и функции рынка ценных бумаг

  Функции и структура рынка ценных бумаг. Формирование фондового рынка в России, его характеристика и ключевые проблемы дальнейшего развития. Анализ современного состояния российского рынка государственных ценных бумаг. Компьютеризация фондового рынка.
  
  реферат [30,6 K], добавлен 30.10.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам