3.2. Анализ финансовой устойчивости «Страхового дома ВСК»

Общее изучение величины и основных тенденций конечных финансовых результатов и показателей финансовой устойчивости страховой компании производится на основе данных сводной финансовой отчетности организации, которые включают две основные формы:

· баланс (приложение Е);

· отчет о прибылях и убытках (приложение Ж).

Хотя по порядку нумерации баланс (форма № 1) предшествует отчету о прибылях и убытках (форма № 2), финансовый анализ целесообразно начинать с рассмотрения отчета о прибылях и убытках, который количественно определяет основные факторы конечных финансовых результатов компании за рассматриваемый период. Это обусловлено тем обстоятельством, что предварительное рассмотрение финансовых результатов (данные отчета о прибылях и убытках) помогает понять и оценить изменения в объеме и структуре активов и обязательств компании (данные баланса).

Чистая прибыль ВСК за 2004г. увеличилась почти в два и составила 166,9 млн. рублей, а лишь за девять месяцев 2005г. она превысила данный уровень и составила 291,152 млн. руб.

Разберем более подробно структуру доходов (см. табл. 3.1.) и расходов ВСК (см. табл. 3.3.).

Таблица 3.1. Структура доходов ВСК

Из табл. 3.1. видно, что основным источником доходов, как в 2003 году, так и 2004 году явились с страховые премии. В 2004 году компания на треть увеличила общий объем поступления страховых премий. В отчетном периоде объем страховых операций ВСК превысил 7942 млн. рублей. А за девять месяцев 2005г. этот показатель составляет 7545 млн. рублей, на 1230 млн. рублей превышает показатель аналогичного периода предыдущего года. Проследим динамику данного показателя во времени (табл. 3.2.).

Таблица 3.2. Динамика поступлений страховых премий, тыс. рублей

В общем, и по страхованию иному, чем страхование жизни постоянно происходит стабильный рост страховых взносов, чего нельзя сказать о страховании жизни. В 2002 году наблюдается резкий спад сборов по этому виду страхования, скорей всего именно в этом году ВСК отказалась от использования в своей страховой практике зарплатных схем. Затем наблюдается постепенный рост, но в общем объеме взносов он незначителен. Такая тенденция объясняется не развитостью и низким спросом на данный вид страхования в целом по стране, но то, что уже есть и сохраняется динамика роста, говорит о плодотворной деятельности компании в этой области.

Наибольший удельный вес в страховых премиях занимают взносы по рисковым видам страхования и как уже отмечалось основным источником поступлений является ОСАГО.

Так же необходимо отметить, что часть страховых взносов была передана в перестрахование и составила 705909 тыс. рублей, а именно страховой премии по страхованию жизни - 1,3% от страховой премии по данному виду страхования и 11,2% от рисковых видов страхования. И эта тенденция вполне объяснима, т.к. именно в рисковых видах страхования содержатся наиболее крупные риски, которые самостоятельно страховая компания покрыть не сможет.

Инвестиционная стратегия ВСК довольно эффективна, наблюдается рост доходов. За год доходы от инвестиционной деятельности увеличились почти в 2 раза. Рассмотрим данный вид деятельности более подробно.

Для получения дохода от инвестиционной деятельности основная часть финансовых активов ВСК инвестируется в инструменты с фиксированной доходностью. Наибольшую долю в активах компании занимают банковские вклады, депозитные сертификаты и векселя банков, корпоративные облигации, паи паевых инвестиционных фондов, облигации Правительства Москвы.

Рис. 3.5. Структура инвестиционного портфеля ВСК по состояние на 01.01.2005г.

ВСК размещает средства в 112 банках в различных регионах России, имеет в активе обращающиеся на ММВБ облигации более чем 40 эмитентов, относящихся к разным отраслям экономики, работает с паями пяти паевых инвестиционных фондов под управлением ведущих управляющих компаний. Все операции с биржевыми ценными бумагами компания осуществляет на ММВБ.

Размещение средств в векселя и депозиты банков осуществляется в основном на период от 90 до 270 дней. Средний срок до погашения портфеля банковских депозитов и векселей составляет менее 100 дней. В первую десятку банков по сумме приобретенных векселей и размещаемых компанией депозитов входят: Сбербанк России, Внешторгбанк, Росбанк, Россельхозбанк, Банк «Возрождение», Газпромбанк, КМБ-Банк, Балтийский Банк, Банк «Авангард», Транскпаиталбанк и другие.

Основу облигационного портфеля ВСК составляют корпоративные облигации второго эшелона. В первую десятку эмитентов корпоративных облигаций по сумме размещаемых компанией средств входят: ОАО «Северсталь», ОАО «МГТС», ОАО «Северсталь-Авто», ОАО «Нижнекамскнефтихим», ОАО «Вимм-Биль-Данн ПП», ОАО «Челябинский металлургический завод», ОАО «Трубная металлургическая компания», ООО «Вымпелком-Финанс», ООО «Пивоваренная компания «Балтика», ОАО «Авоваз», ОАО «ЦентрТелеком».

Общая сумма расходов за 2004 год составила 13889960 тыс. рублей.

При более детальном рассмотрении расходов видно, что наибольший удельный вес в объеме расходов занимают расходы по инвестициям, и этот показатель увеличился в 2004 году (рис.3.3). Такая тенденция может быть связана со сроком размещения инвестиций, т.к. наибольший удельный вес в инвестиционном портфеле занимают краткосрочные, наиболее ликвидные инвестиции, приносящие не высокий доход, но затраты на их размещения довольно ощутимы. Удельный объем выплат в структуре расходов уменьшился и за 2004 год составил 26,8%, причем по рисковым видам страхования 26,7%. Такая структура расходов по выплатам соответствует структуре доходов по взносам. Доля перестраховщиков в выплатах составила 59028 тыс. рублей, а передано было страховых премий - 705909 тыс. рублей. Таким образом, перестраховщик покрывает только 1,5% выплат. Такая тенденция может быть объяснена тем, что 70% договоров перестрахования являются облигаторными и это обязывает ВСК как цедента к передаче определенных долей во всех рисках, принятых на страхование, если их общая сумма превышает определенное заранее собственное участие (гарантию) страховщика. А вероятность наступления страхового риска, к примеру, по таким договорам не велика, но отказаться в передачи данных рисков он не может и как следствие доля страховых премий переданных в перестрахования может оказаться на много выше, чем доля перестрахования в выплатах, а это не выгодно для компании. Но с другой стороны, большая доля облигаторного перестрахования является показателем стабильности перестраховочной защите, формируемой ВСК.

Таблица 3.3. Структура расходов ВСК.

ВСК осуществляет перестрахование в ведущих компаниях мира: Германия: Munich Re; Hannover Re; Converium Re; Sirius UK; R+V VersicherungAG; SOVAG

Великобритания: Lloyd's of London; GE Frankona Reinsurance LTD. США: Houston Casualty Company; General & Cologne Re Франция: AXA Reassurance; Sorema SA; SCOR Reassurance; XL RE Швейцария: Swiss Re; Partner Re

Помимо этого, обладая значительными финансовыми возможностями, ВСК в 2004 году также предоставляла надежную перестраховочную защиту более чем 120 страховым компаниям России и стран СНГ, принимая от них риски в перестрахование. Величина премии, принятой в перестрахование, составила свыше 266 млн. рублей.

После проведения финансового анализа отчета о прибылях и убытках можно переходить к рассмотрению динамики показателей баланса страховой компании. Изменение балансовых данных (отдельных статей активов и источников финансирования деятельности компании) за отчетный период коррелирует с показателями отчета о прибылях и убытках, что позволяет рассчитать эффект от изменения объема и рентабельности текущих операций на финансовое состояние и величину ресурсного потенциала фирмы.

Активы ВСК возросли на 68% и достигли 7 699 млн. рублей.

Таблица 3.4. Динамика основных финансовых показателей ВСК (тыс.руб.)

Основные средства компании на 01.01.2005 года составили около 225 млн. рублей, что на 41% превышает аналогичный показатель предыдущего года. Увеличение вложений в основные средства объясняется тем, что в 2004 году ряд филиалов ВСК переехал в новые офисы, повысилась техническая оснащенность компании, обновился автопарк ВСК.

В последние годы Страховой Дом ВСК проводил большую работу по снижению уровня дебиторской задолженности, которая связана с заключением долгосрочных договоров страхования, таких, как, например, договоры страхования при ипотечном кредитовании. В отчетном периоде продолжилось сокращение доли дебиторской задолженности по договорам страхования. На 01.01.2005 года этот показатель составил 14,4%.

Собственные средства ВСК в 2004 году увеличились более чем в 2 раза и составили 2 102,5 млн. рублей. По итогам отчетного периода они на 80,9% состояли из уставного капитала, на 17,2% - из нераспределенной прибыли, на 1,3% - из резервных фондов, образованных в соответствии с законодательством, и на 0,6% - из добавочного капитала.

Двукратный рост объема собственных средств компании произошел прежде всего за счет увеличения уставного капитала ВСК: с 700 до 1 700 млн. рублей. Рост уставного капитала и собственных средств компании свидетельствует о динамичном развитии ВСК и является условием дальнейшего увеличения объемов деятельности компании. По величине уставного капитала Страховой Дом ВСК сегодня продолжает занимать прочные позиции среди лидеров отечественного страхового рынка. По итогам 2004 года ВСК входит в число наиболее рентабельных страховых компаний России (журнал «Эксперт», №18, май 2005 года).

Страховые резервы компании по сравнению с 2003 годом возросли на 54% и на 01.01.2005 года составили 4 940,9 млн. рублей. Сформированные страховые резервы позволяют ВСК оперативно отвечать по своим обязательствам в условиях постоянного увеличения объема страховых операций и расширения клиентской базы компании.

Таблица 3.5. Страховые резервы ВСК в 2004 году (тыс.руб.)

Таким образом, анализ динамики активов и пассивов компании показывает значительный долгосрочный рост ресурсного потенциала и уровня финансовой устойчивости, являющийся результатом положительных конечных финансовых результатов и капитализации полученной прибыли в развитие бизнеса. Следует отметить, что уровень финансовой устойчивости определяется не абсолютной величиной статей актива и пассива, а соотношением обязательств компании и величины покрытия (отдельных статей актива). В этой связи необходимо использовать коэффициентный инструментарий (Приложение З), в первую очередь расчет показателей ликвидности.

Показатели ликвидности страховой компании отражают достаточность по суммам и возможность по времени для покрытия средствами, находящимися в распоряжении страховой компании, имеющихся обязательств; рассчитываются в целом, а также с учетом доли перестраховщиков (т.е. за ее вычетом). Показатели ликвидности в целом следует рассматривать в связи с необходимостью первоочередного выполнения прямым страховщиком возникших страховых обязательств по возмещению ущерба, в связи, с чем страховой компании должна обладать запасом ликвидности. Ее показатели могут анализироваться поквартально с целью выявления тенденций изменения и по итогам годовых периодов, когда уточняются объемы обязательств и средств страховой компании.

Анализ показателей ликвидности свидетельствует об улучшении ликвидностей активов. Помимо того, что их значения соответствует нормам, показатели увеличились в отчетном периоде по отношению к предыдущему, что является положительной тенденцией.

Следующая группа показателей - это показатели оценки страховых обязательств (отражают достаточность сформированных страховых резервов по видам страхования для выполнения обязательств, рассчитываются только по итогам года и служат для оценки достоверности отражения страховых обязательств). Показатель отношение технических резервов к нетто-премии несколько не вписывается в рамки норматива, а именно 49,8%. Предельные размеры норматива > 50% (в мировой практике >100%). Представляется целесообразным для российских страховщиков установить более низкий норматив, поскольку в зарубежной практике в объеме технических резервов 2/3 занимают резервы убытков, что обусловлено длительным временным периодом урегулирования убытков. В российском страховании оно происходит в более короткие сроки, в связи, с чем технические резервы имеют меньшую величину. Следовательно, можно сделать вывод о том, что сформированные технические резервы не в полной мере достаточны для покрытия обязательств, выраженных виде нетто-премий. Кардинально менять политику в области формирования страховых резервов нет необходимости, но отслеживать ситуацию необходимо во избежание негативных последствий.

Показатели оценки собственных средств отражают степень достаточности собственных средств для выполнения обязательств страховой компанией (страховых и иных) в случае отсутствия других средств для покрытия; отражают соотношение собственных средств и обязательств. В связи с увеличением уставного капитала, наблюдается и рост в значениях показателей покрытия собственными средствами, что является положительной тенденцией и говорит о достаточном уровне собственных средств.

Показатели анализа эффективности инвестиционной деятельности. В данную группу включены показатели, отражающие степень результативности проводимой инвестиционной деятельности. Положительной тенденцией является рост эффективности осуществляемых инвестиций при соблюдении надежности вложений средств. Показатели анализа проводимой инвестиционной деятельности применяются в рамках годового анализа - для определения ито-говых данных по результатам работы за год.

Положительной тенденцией от проводимой инвестиционной деятельности ВСК является рост доходности активов при сохранении их оп-тимальной структуры, но при этом инвестиционных активов в баланса недостаточно, при неизменности структуры инвестиционного портфеля их необходимо увеличить до 2944978 тыс. руб. Положительная тенденция наблюдается в отношении показателя соответствие объемов инвестиционных активов и средств на счетах объему имеющихся обязательств (страховых резервов за вычетом доли перестраховщиков). Если еще 2003г. инвестиционные активы и средства на счетах не превышали сумму страховых резервов, то уже 2004г. ситуация меняется.

Итак, по итогам исследования Страхового дома ВСК, можно сделать вывод о том, что в краткосрочной перспективе компания с высокой вероятность обеспечит выполнения всех своих финансовых обязательств в полном объеме, а в среднесрочной и долгосрочной перспективе исполнение обязательств будет гарантировано в условиях сохранения стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Страховой дом ВСК входит в десятку крупневших страховых компаний России, в связи, с чем обладает большим объемом финансовых ресурсов, осуществляя не только все виды страхования на всей территории России, но и предоставляет перестраховочные услуги. И поэтому финансовая устойчивость такого масштаба страховой компаний, необходима не только для неё самой, но и для страхового рынка России в целом.

На основе проведенного анализа видно, что тарифная политика, проводимая ВСК является экономически целесообразной, так как по средствам собранной премии и сформированным резервам покрывается весь объем выплат по страховым случаям. Но при формировании тарифной политики компания, осуществляя свою деятельность на всей территории России, должна учитывать сегментацию рисков по регионам, и при формировании тарифов ей необходимо использовать тарификационную систему, которая позволит ей, кроме определения размера тарифа, разделять риски по уровню и видам. Уровень достаточности страховых резервов при осуществлении страховой деятельности ВСК соблюдается, а инвестиционная деятельность компании сильно подвержена влиянию общероссийского инвестиционного климата и дальнейшее ее развитие будет напрямую зависеть от состояния фондового рынка в России.

В силу введения новой редакции закона о страховой деятельности у страховой компании появилась возможность для получения большего дохода от инвестиционной деятельности и сокращения соответствующих расходов путем передачи в доверительное управление своего инвестиционного портфеля. Также для повышения инвестиционной активности ВСК необходимо делать акцент на вид деятельности, связанной со страхованием жизни, так как именно за счет страховых премий и сформированных на их основе резервов для данного вида страхования формируются долгосрочные инвестиции, что значительно повысит доход от их вложений. И говоря о таком виде страховой деятельности как страхование жизни ВСК необходимо проводить активную деятельность в этой сфере для привлечения клиентов, так как именно дальнейшее развитие страхового рынка России неразрывно связывает с данным видом страхования.

ВСК осуществляя перестрахование рисков, сталкивается с теми же проблемами, что и все остальные отечественные перестраховщики. Перестрахование крупных рисков на российском рынке невозможно в силу его малоемкости. А выходя на международные рынки ВСК сталкивается с высокими тарифами на перестраховочную деятельность, т.к. перестрахование осуществляет на европейском рынке, на который воздействуют американские риски.

По мимо того, что ВСК предоставляет всевозможные виды страховых услуг, она, как уже отмечалось, осуществляет перестрахование. И при заключении договоров перестрахования сталкивается с проблемой несовершенства законодательства в области перестрахования.

Заключение

С развитием страхового рынка и предстоящим вступлением России в ВТО особенно актуально встает вопрос финансовой устойчивости страховых компаний. С одной стороны, это как основной фактор развития страхового рынка России, только надежные и стабильно работающие компании смогут привлечь потенциальных клиентов, особенно в наиболее значимую сферу страхового бизнеса - страхование жизни. С другой стороны, отечественным страховым компаниям просто необходимо укреплять финансовую устойчивость для противостояния в конкурентной борьбе с иностранными страховщиками.

Факторами, способствующими укреплению финансовой страховых компаний, являются: экономически целесообразные страховые тарифы, достаточность собственных средств, достаточность страховых резервов, для исполнения своих обязательств, в первую очередь перед страхователями, инвестиционная деятельность, перестрахование. В сочетании эти факторы обеспечат страховой компании необходимый уровень финансовой устойчивости.

Но при рассмотрении каждого из этих факторов, как инструмента укрепления финансовой устойчивости, каждом из них содержится ряд проблем, препятствующих использования его как механизма формирования финансового потенциала.

Тарифные ставки тесно связаны с объемом страховой ответственности. Установление, расширение и ограничение объема страховой ответственности напрямую влияют на размер тарифной ставки. При правильном расчете тарифных ставок обеспечивается необходимая финансовая устойчивость страховых операций, т.е. сбалансированность доходов и расходов страховщика либо превышение доходов над расходами. Завышение тарифов приводит к перераспределению через страховой фонд излишних средств, занижение, наоборот, к образованию дефицита финансовых ресурсов в страховом фонде и к невыполнению страховщиком своих обязательств перед страхователями.

При построении тарифов для правильного расчета тарифных ставок страховым компаниям необходимо использовать в своей практике тарификационные системы. Создание подробной тарификационной системы обеспечивает формирование страхового фонда в размере, достаточном для вы-полнения страховщиком своих обязательств и обеспечивающем заданную финансовую устойчивость. Этого нельзя добиться, если использовать только единственную среднюю тарифную ставку. Тарификационная политика страховой компании оказывает серьезное влияние так же на коммерческую сторону деятельности страховщика. Прежде всего, страховые тарифы, определяющие цену на страховую услугу, являются одним из основных средств конкурентной борьбы. Так же тарифы в страховании играют и другую, не менее важную с коммерческой и экономической точек зрения роль. Речь идет о том, что страховые тарифы наряду с условиями договора страхования являются важным инструментом селекции рисков. Для хорошего функционирования такой системы необходимо существование общего подхода к оценке риска со стороны всех страховщиков. Только в этом случае будет наблюдаться реальный эффект. По мере развития россий-ского страхового рынка можно будет все чаще наблюдать проявление единых подходов, в том числе и в области тарификации.

Главная особенность финансов страховщиков -- выделение и в составе привлеченного капитала страховых резервов. Основополагающий принцип страховой деятельности -- эквивалентность взаимных обязательств страховщика и страхователей, т.e, достижение равенства между страховыми выплатами и поступающими страховыми премиями в части нетто-ставки. Эти средства, аккумулируемые страховой организацией, предназначены для формирования страхового фонда и отражают величину потенциальной ответственности страховщика по действующим договорам страхования. И тем самым, располагая достаточным объемом временно свободных средств, страховая организация наряду с проведением страховых операций активно участвует в инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность страховых организаций основана на механизме размещения страховых резервов.

Эффективная инвестиционная деятельность страховой компании может приносить доход, который будет превышать доход от непосредственно страховой деятельности. Но инвестиционная активность российских страховщиков низкая. Недостаточное развитие страховой инвестиционной деятельности объясняется несколькими основными причинами:

· фондовый рынок в России все еще недостаточно развит, а выбор надежных фондовых инструментов ограничен;

· налицо недостаточность государственного регулирования инвестиционных процессов, следствием чего является нестабильный инвестиционный климат в стране;

· в отличие от западных страховых компаний, российские страховые организации еще не имеют значительных объемов средств, которыми можно оперировать в инвестиционной деятельности. Мизерные объемы реального долгосрочного страхования также не способствуют повышению инвестиционной активности;

· ощущается нехватка научных исследований по проблемам повышения эффективности страховой инвестиционной деятельности, профессиональных кадров в этой области.

Одним из наиболее важных механизмов укрепления финансовой устойчивости является перестрахование. Перестрахованием достигается не только защита страхового портфеля от влияния на него серии крупных страховых случаев или даже одного катастрофического случая, но и то, что оплата сумм страхового возмещения по таким случаям не ложится тяжелым бременем на одно страховое общество, а осуществляется коллективно всеми участниками.

Современный страховой рынок является малоемким, поэтому он не может выступать эффективной перестраховочной площадкой даже для отечественных страховщиков. Вследствие этого российские страховщики перестраховывают свои принятые риски на зарубежных страховых площадках, в основном на европейском рынке страхования. Но, по причине того, что европейский страховой рынок перестраховывает американские риски, цены на перестраховочные услуги достаточно высоки, что делает сам процесс перестрахования для российских страховщиков малоэффективным. На других перестраховочных площадках мира российские страховщики не имеют возможности перестраховать свои риски, так как зарубежные страховые компании не могут получить необходимую информацию для принятия риска на перестрахование.

Помимо этого, вследствие отсутствия законодательной базы российские страховые компании не могут должным образом выступать как перестраховщики. Проблема заключается к отнесению перестрахования к обычной страховой услуге.

Таким образом, за созданием эффективного страхового рынка необходимы не только законодательная база в области страхования, которая в 2005 году претерпела значительные изменения относительно финансовых показателей страховых компаний, но необходима нормативная база по перестрахованию.

Итак, проблемы, с которыми сталкиваются отечественные перестраховщики при укреплении финансовой устойчивости, в основном зависят от экономической ситуации в стране и государственного регулирования, которые должны создать благоприятные условия для использования страховщиками механизмов укрепления финансовой устойчивости. Но и конечно сами страховые компании должны эффективно использовать данные механизмы для наращивания финансового потенциала.

Список использованных источников

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997г., 8 июля, 17 декабря 1999г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002г., 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003г., 29 июня, 29 июля, 2, 29, 30 декабря 2004г., 21 марта 2005г.).

2. Закон РФ от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (с изменениями от 31 декабря 1997г., 20 ноября 1999г., 21 марта, 25 апреля 2002г., 8, 10 декабря 2003г., 21 июня, 20 июля 2004г., 7 марта, 18, 21 июля 2005г.).

3. Приказ ФССН от 8 августа 2005 г. № 100н «Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов».

4. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование: учеб. пособие - СПб.: Питер, 2001. - 427 с.

5. Гвозденко А.А. Основы страхования: учебник - М.: Финансы и статистика, 1998. - 318 с.

6. Грищенко Н.Б. Основы страховой деятельности: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

7. Денисова И.П. Страхование: учебник - М.: МарТ, 2003. - 513 с.

8. Малашихина Н.П., Белокрылова О.С. Риск-менежмент: учебное пособие. - Ростов н/Д: Феникс, 2004. - 320 с.

9. Сахирова Н.П. Страхование: учеб. пособие. - М.: Проспект, 2006. - 744 с.

10. Федорова Т.А. и др. Страхование: учебник - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2003. - 875 с.

11. Шахов В.В. Ахвледиани Ю.Т. Страхование: учебник - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2005. - 511 с.

12. Шахов В.В. и др. Теория и управление рисками в страховании. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 224 с.

13. Яковлева Т.А. Шевченко О.Ю. Страхование: учеб. Пособие. - М.: Юристъ, 2003. - 217 с.

14. Ахвледиани Ю.Т. Страховая наука и ее взаимодействие с практикой//Финансы. - 2005. - № 6. - С. 51-53.

15. Дадьков В.Н., Романова А.А. Анализ финансового положения страховой компании - участника программы страхования имущества, предоставленного банку в залог//Финансы. - 2006. - № 3. - С. 34-39.

16. Дюжиков Е.Ф. Место России на европейском страховом рынке//Финансы. - 2005. - № 1. - С. 44-47.

17. Кошкин Д.С. Тенденции развития страхового рынка в 2006г.//Финансы. - 2006. - № 1. - С. 52-56.

18. Кричевский Н.А., Вожанин Д.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности//Финансы. - 2004. - № 11. - С. 50-53.

19. Морозко Н.И. Стратегия управления финансовыми ресурсами страховой системы//Финансы. - 2005. - № 9. - С. 57-60.

20. Самиев П.А. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков//Финансы. - 2006. - № 3. - С. 45-49.

21. Чернова Г.В. Достаточность страховых резервов - критерий финансовой устойчивости страховой компании//Вестник СПбГУ. - 1994. - Сер. 5, вып. 2 (№ 12). - С. 74-78.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Приложение А

Взаимоотношения участников страхового рынка

Приложение Б

Структура финансовых ресурсов страховой компании

3