Анализ состояния ипотечного кредита в России

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

Введение

1. Сущность ипотечного кредита

1.1 Понятие, сущность и функции ипотеки

1.2 Виды и типы ипотечных кредитов

1.3 Развитие ипотеки в России

1.4 Нормативно-правовое регулирование ипотечного кредитования в Российской Федерации

2. Анализ состояния ипотечного кредита в России

2.1 Обзор рынка ипотечного кредита банка ВТБ 24

2.2 Анализ практики ипотечного кредита в ВТБ 24 банке

3. Пути совершенствования рынка ипотечного кредитования в России

3.1 Проблемы развития ипотечного кредитования

3.2 Перспективы развития ипотечного кредитования

Заключение

Список используемых источников

ипотечный кредит банк



Введение

В настоящее время высокий интерес для нашей страны представляет ипотечное кредитование, главная цель которого является формирование эффективно действующей системы обеспечения доступным жильем российских граждан со средними доходами, основанной на рыночных принципах приобретения жилья за счет личных средств, граждан и долгосрочных ипотечных кредитов.

Покупка собственного жилья - первоочередная потребность для каждой семьи : без удовлетворения которой, не имеет смысла говорить о социальных приоритетах и благополучие общества.

Исходя из вышесказанного, осуществление и исполнение конституционных прав граждан на достойное жилище рассматривается как основная социально-политическая и экономическая проблема. От выбора тех или иных подходов к решению этой проблемы в значительной мере зависят всеобщий масштаб и темпы жилищного строительства, действительное благосостояние людей, их моральное, физическое самочувствие, политические оценки и мотивация поведения.

Перед тем как перейти на рыночные отношения главными источниками пополнения жилого фонда страны являлись государственное жилищное строительство и строительство жилья предприятиями и организациями, что сказать о кооперативном и индивидуальном строительстве, то оно играло вспомогательную роль.

Когда бюджетное финансирование строительства уменьшилось, то основным источником средств, для приобретения жилья, становятся собственные средства населения, также кредиты банков, как это и происходит в большинстве экономически развитых стран всего мира.

При сильном недостатке источников финансирования жилищного строительства потребность в жилье естественно повышается и появляется потребность в долгосрочных кредитах населению на жилищное строительство, которые минимально подвержены воздействию инфляции и максимально обеспеченны своевременным возвратом.

Именно эти условия соответствуют ипотечному кредиту, обеспеченным залогом товарно-материальных ценностей. Опыт множества зарубежных стран подтверждает то, что при правильной и своевременной организации и ведении взвешенной государственной политики ипотека постепенно изменяется в самофинансируемую систему, которая обеспечивает и в высокой степени определяет функционирование рынка жилья. Однако, за счет резкого расширения платежеспособного спроса со стороны населения возобновляется новое строительство, увеличивается выпуск строительных материалов, специализированной техники, возникают новые улучшенные архитектурные проекты, происходит ускоренное развитие многих смежных отраслей экономики.

Система ипотечного кредитования захватывает уникальное положение в национальной экономике. Ипотека позволяет привлечь существенную часть сбережений населения и средств вкладчиков и направлять их в важнейшие отрасли хозяйства, прежде всего они связанны с жилищным строительством. Именно благодаря ипотеки можно привлечь значительные финансовые средства, хранящиеся на руках у населения в виде наличной валюты.

Актуальность данной темы заключается в том, что: в связи с переходом к рыночным принципам как можно больше узнать решения вопросов обеспечения жильем, которая является одной из существенных проблем социально-экономического развития России.

Степень разработанности: данная тема, изучение ипотечного кредитования его проблем , перспектив развития очень актуальна. Ее изучали многие известные отечественные авторы в своих работах, такие как : В.М. Агапкин, Н.П. Воеводская, Ю.В. Головин. Так же зарубежные авторы ни чуть ни меньше были озадачены данной проблемой, над этим в своих работах упоминали Дж. Бойкина, Б. Брутгемана, Дж. Видемера, Д. Джаффе и другие.

Целью курсовой работы является анализ состояния ипотечного кредитования, проблемы и перспективы его развития в России. Кроме этого содействие государством развития ипотечного кредитования - одна из основных предпосылок достижения реального экономического роста в стране.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

-изучение теоретических основ ипотечного кредитования;

-определение сущности, значения и классификация ипотечных кредитов, субъектов и объектов ипотечного кредитования,

-проведение анализа банковских операций,

-рассмотрение проблем и перспектив развития ипотечного кредитования в России.

Объект исследования: система ипотечного кредитования, способствующая решению социальных задач по обеспечению жильем населения.

Предмет исследования: организационно-экономические отношения, появляющиеся в процессе ипотечного кредитования и механизмы их реализации.

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, три главы, заключения и списка используемых источников, включает в себя 41 страницы.



1.Сущность ипотечного кредита

1.1 Понятие и сущность и функции ипотеки

Широкое использование кредита - нужное условие нормального и здорового функционирования экономики любого государства. Однако, кредитование неосуществимо без серьезного обеспечения интересов кредитора. Эволюция развития кредитования показала, что наиболее результативно интересы кредитора могут быть защищены посредством использования залога недвижимости, так как:

недвижимость относительно мало подвержена риску гибели или какого либо другого воздействия;

цена на недвижимости имеет тенденцию к постоянному росту;

высокая стоимость недвижимости и ее риск потери являются сильным стимулом, призывающий должника к точному и своевременному исполнению своих обязательств перед кредитором.

Одним из основных инструментов защиты интересов кредиторов посредством применения залога недвижимости явилась ипотека.

Ипотека - одна из форм залога, где закладываемое недвижимое имущество остается в собственности должника, а кредитор в случае невыполнения последним своего обязательства приобретает право получить удовлетворение за счет реализации этого имущества .

Ипотека в России выполняет следующие функции:

-является экономическим инструментом привлечения финансовых средств;

-регулирует темпы развития экономики всей страны и отдельных отраслей;

-обеспечивает возврат заемных средств;

-привлекает инвестиции в сферу материального производства;

-стимулирует оборот недвижимого имущества, когда другие способы с точки зрения экономики нецелесообразны или юридически невозможны;

-формирует рынок закладных, производных ипотечных ценных бумаг.

Если рассматривать ипотеку как элемента экономической системы, то необходимо выделить наиболее характерные ее черты.

1. Залог недвижимости, который выступает в роли инструмента привлечения финансовых ресурсов для развития дальнейшего производства.

2. Ипотека способна обеспечить реализацию имущественных прав на объекты, когда другие формы в определенных условиях нецелесообразны.

3. Организация с помощью ипотеки фиктивного капитала на базе ценной бумаги.

Основными субъектами классической ипотечной схемы являются: заемщик, кредитор (банк), ипотечное агентство, инвесторы.

Заемщик - лицо, которое берет кредит под залог жилой или коммерческой недвижимости. Чтобы получить ипотечный кредит нужно обладать средствами, обычно, в объеме не менее 20-30 процентов от стоимости объекта недвижимости и иметь доходы, позволяющие в течение всего срока выплачивать одинаковыми ежемесячными платежами основной долг и проценты по нему.

Кредитор (банк) - организация, которая после рассмотрения кредитоспособности заемщика, заключает с ним кредитный договор и ведет учет его задолженности. Основным условием выдачи ипотечного кредита- это внесение заемщиком первоначального взноса.

Ипотечное агентство - основной элементом самофинансируемой системы ипотечного кредитования. Агентство выкупает у банка закладные и выпускает ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Средства от продажи ценных бумаг идут на выдачу новых кредитов, тем самым создается целая система рефинансирования ипотечных кредитов.

Инвесторы - покупатели ипотечных ценных бумаг.

Второстепенными субъектами классической ипотечной схемы являются: риэлтерская компания, оценочная компания, страховая компания, государственный регистратор, нотариус, паспортные службы, органы опеки и попечительства.

Риэлтерская компания -- является профессиональным посредник на рынке недвижимости, которая оказывает услуги по поиску объектов, оформлению договоров и подготовке пакета различных документов, которые необходимы для предоставления в банк.

Оценочная компания - необходима для определения рыночной и ликвидационной стоимости объектов недвижимости, являющихся предметом залога.

Страховая компания -- это компания, которая выполняет функции по снижению рисков для инвесторов и кредиторов путем совершения следующих видов страхования:

страхование риска вреда, потери или уничтожения объекта

страхование риска утраты права собственности на предмет ипотеки

страхование риска потери жизни и трудоспособности заемщика

Все расходы по ежегодному страхованию несет заемщик.

Государственный регистратор - орган государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним. В его функции включается регистрация сделок купли-продажи, оформление перехода прав собственности, регистрация договоров ипотеки.

Нотариус -- лицо, имеющее лицензию и определённые полномочия для заверения копий документов, проверки подлинности подписи, оформление перехода прав собственности и другие полномочия.

Паспортные службы -- служба, которая регистрирует граждан по месту жительства.

Органы опеки и попечительства - обеспечивают защиту прав несовершеннолетних при заключении сделок с недвижимостью.



1.2 Виды и типы ипотечных кредитов

Ипотечные кредиты классифицируются по различным признакам.

1. По объекту недвижимости:

земельные участки;

предприятия, здания, строения, сооружения и иное недвижимое имущество, которое используется в предпринимательской деятельности;

жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир, состоящие из одной или нескольких изолированных комнат;

дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения;

воздушные, морские суда, суда каботажного плавания и космические объекты;

объекты незавершенного строительства.

2. По целям кредитования:

- приобретение готового жилья в многоквартирном доме либо отдельного дома на одну или несколько семей в качестве основного или дополнительного места жительства;

- приобретение дома для сезонного проживания, дачи, садовых домиков с участками земли;

- приобретение земельного участка под застройку.

3. По виду кредитора: банковские и не банковские кредиты

4. По виду заемщиков:

- как субъектов кредитования: кредиты, предоставляемые застройщикам и строителям; кредиты, предоставляемые непосредственно будущему владельцу жилья;

- по степени аффилированности заемщиков кредиты могут предоставляться:

- сотрудникам банков;

- сотрудникам фирм - клиентов банка;

- клиентам риэлтерских фирм;

- лицам, проживающим в данном регионе;

- всем желающим.

5. По способу рефинансирования. Ипотечным кредитованием занимаются различные кредитные институты. Особенности их деятельности заключены в способе рефинансирования выдаваемых кредитов.

6. По способу амортизации долга:

- постоянный ипотечный кредит;

- кредит с переменными выплатами;

- кредит с единовременным погашением согласно особым условиям.

7. По виду процентной ставки:

- кредит с фиксированной процентной ставкой;

- кредит с переменной процентной ставкой.

8. По возможности досрочного погашения:

- с правом досрочного погашения;

- без права досрочного погашения;

- с правом досрочного погашения при условии уплаты штрафа.

9. По степени обеспеченности (величине первоначального платежа). Сумма кредита может варьировать от 50 до 100 процентов стоимости заложенного имущества. Кроме того, ипотечные кредиты могут быть:

- обычные и комбинированные (выдаваемые несколькими кредиторами);

- субсидируемые и выдаваемые на общих условиях.

В настоящее время создано много типов ипотечных кредитов, различающихся в зависимости от схем выдачи и погашения.

Постоянный ипотечный кредит предусматривает выплату кредита на аннуитетной основе, то есть равными регулярными платежами, состоящими из процентного платежа и платежа по основной сумме кредита, и которые позволяют погасить кредит по истечении установленного срока, такой кредит называется самоамортизирующимся. Кредитор устанавливает:

максимальный размер основной суммы кредита в процентах от стоимости собственности.

срок кредита (чаще всего предусматривается штраф за досрочное погашение, в процентах от оставшейся суммы долга);

процентную ставку, исходя из преобладающих на рынке условий.

Ипотечные кредиты с переменными выплатами предусматривают различную периодичность погашения основного долга и процентов, а также другие дополнительные условия.

Кредиты с «шаровым» платежом предполагают единовременный итоговый «шаровой» платеж по кредиту. Подразделяются на кредиты с замораживанием процентных выплат и выплат по основной сумме долга до истечения срока кредита и кредиты с выплатой только процентов.

Кредиты с замораживанием процентных выплат и выплат по основной сумме долга до истечения срока кредита не предусматривают выплат; погашение долга и процентов по кредиту производится в конце срока. Использование таких кредитов ограничено: к ним прибегают земельные спекулянты, которые рассчитывают на продажу объекта в конце срока за сумму, позволяющую выплатить кредит, проценты и получить прибыль от продажи.

Кредиты с выплатой только процентов предусматривают регулярную выплату процентов в течение срока кредита, а в конце срока - «шаровой» платеж основной суммы долга.

«Пружинный» кредит (с фиксированным платежом основной суммы) предусматривает осуществление равновеликих периодических платежей в счет погашения основной суммы, а также процентных выплат на непогашенный остаток, соответственно с каждым периодом суммарный платеж снижается. Кредит с участием предполагает, что кредитор получает, кроме платежей по кредиту, определенную часть регулярного дохода или часть от суммы увеличения стоимости недвижимости, либо и то, и другое. Так кредитор страхует себя от возможных потерь при высоких темпах инфляции. Кредиты с участием имеют относительно низкую норму процента, следовательно, позволяют приобретать более дорогую недвижимость.

При предоставлении кредита с участием в доходах кредитор претендует на часть превышения чистого операционного дохода, приносимого объектом недвижимости.

Кредит с участием в приросте стоимости полагает, что кредитор будет иметь долю уже в возросшей стоимости недвижимости. Кредитор может получить эту долю только тогда, когда недвижимость реализуется или в другой, ранее обговоренный, промежуток времени. Сумма повышения стоимости недвижимости равна разнице между ценой продажи. Стоимость капиталовложений заемщика, произведенных в период владения, набавляется к цене покупки. Тем самым кредитор получает дополнительный доход, который называется «крикер». В обмен на его получение кредитор уменьшает ставку за пользование денежными средствами.

Канадский ролл -овер предполагает разделение срока кредита на заранее установленные временные интервалы. Каждый интервал формируется с четом конъюнктуры рынка и далее формируется своя процентная ставка.

Уменьшение или увеличение процентной ставки предполагает соответствующие изменения в сроках амортизации и(или) в размерах ежегодных платежей. Можно привести пример, так увеличение процентной ставки значить увеличение срока амортизации или увеличение размера ежегодных выплат, и наоборот.

Применение такого типа кредита является механизмом защиты кредитора в случае увеличения темпов инфляции, зачастую кредитор терпит серьезные убытки, а заемщик получает дополнительные средства, за счет потери средств кредитора.

Ипотека с обратным аннуитетом - финансовое соглашение, которое предполагает, что кредитор периодически должен выплачивать заемщику заранее оговоренные суммы в зависимости от стоимости недвижимости, которая является обеспечением кредита.

Такие кредиты позволяют пополнить доходы пенсионерам, которые имеют какую-либо собственность. Пожилой человек получает пожизненную ренту в обмен на постепенную утрату прав на собственную квартиру.

1.3 Развитие ипотеки в России

Первым видом кредитования на Руси было ипотечное кредитование. В XIII - XIV вв. наряду с этим право частной собственности на землю в России возник заклад, который долгое время существовал без какого-либо законодательного оформления. В 1754 г. были основаны первые кредитные учреждения: для дворянства - Санкт-Петербургские и Московские конторы Государственного банка при Сенате и Сенатской Конторе, а для купцов - в Петербургском порту и Коммерц-коллегии. Банки кредитовали дворянство и купечество под залог их имений. В 1786 г. банки были реформированы в Государственный заёмный банк. Впервые, юридически оформлен выпуск бумажных денег при манифесте Екатерины II 29 октября 1768 года - ассигнаций. Эмиссия бумажных денег была положена на ассигнационные банки, созданные в Москве и Санкт-Петербурге 1769 году. Дополнительное заимствование кредитных ресурсов на государственные нужды поступали из средств Государственного заемного банка, образованный в 1786.г с целью организации ипотечного кредита землевладельцам, главным образом дворянству. Первое страховое учреждение в России было образовано в том же заемном банке. В Российской Империи 1 января 1835 г. был внедрён Свод законов гражданских, где залоговое право было подробно регламентировано. Залог в России в это время существовал в следующих видах (при этом само понятие «залог» относилось только к недвижимому имуществу): с казной и между частными лицами.

Существовал и третий вид залога, представленный в уставах формирований кредитного и общественного призрения. В Санкт-Петербурге и в Москве с 1842 года при сохранных казнах начали открывать первые сберегательные кассы. В 1859 г. было принято решение о преобразовании кредитных учреждений в связи с подготовкой реформы по отмене крепостного права. Устранялись все существовавшие государственные кредитные институты, взамен них формировались земские банки. Одновременно с этим, образовывались частные кредитные учреждения. В 1861 г. была образована первая частная организация долгосрочного кредита - Санкт-Петербургское городское кредитное общество. В 1863 г. было учреждено Общество взаимного кредита, происходил рост кредитных институтов, что повергло в дальнейшем к жёсткой конкуренции.

В связи с конкуренцией в 1872 году Правительство приняло меры, которые ограничивали создание новых государственных залоговых институтов в течение 20 лет.

В Москве функционировало 8 основных государственных банков. Московский земельный банк в поддержку ипотеки в 1891 году основывает московское домовладельческое общество, на которое возлагают особые функции контроля над недвижимостью. В случае неуплаты должника его владения переходят в собственность этого общества. Далее существовал Государственный крестьянский поземельный банк , основанный в 1882 году, на которого была положена задача ссужать крестьян деньгами для покупки помещичьей земли. Государственный дворянский земельный банк, основанный в 1885 году, помогал помещичье землевладение путем выдачи дворянам ипотечных ссуд сроком на 66 лет в размере до 100% оценочной стоимости залога. В 1896 г. условия кредитования усовершенствовались для крестьян: размер вырос до 100% приобретаемой земли, ставка снизилась до 3,5 - 4,5 процентов годовых. В это время в России появляется закон об организации учреждений мелкого кредита.

Возникает бешеный рост залоговых учреждений. Появляются ссудо-сберегательные и кредитные товарищества, сельские, волостные и станичные общественные ссудо-сберегательные кассы и земские кассы, которым государство оказывает громадную помощь. Возникновение ссудно-сберегательных товариществ завоевало массовый характер во всей стране. Уже за 10 лет было образовано 729 товариществ. В первом десятилетии XX века они объединили интересы 8 миллионов человек. В это время залог был самым верным и гарантированным способом обеспечения кредита. К 1917 году в России существовала сформированная кредитно-банковская система долгосрочного кредитования, которая имела неплохое законодательное обеспечение и была хорошо организована. В финансовое обращение широко вовлекались ипотечные ценные бумаги: закладные листы, различные обязательства, векселя, сертификаты, а также непосредственно закладные.

Долгосрочное финансирование недвижимости содействовало бурному развитию промышленности, сельскому и городскому хозяйству, экономике. Специфический российский опыт долгосрочного кредитования, и, в частности, под залог земли, многообразие кредитов - инвестиционных технологий и инфраструктуры в области залога недвижимости, бесспорно, сыграли немалую роль в развитии как американской, так и европейской ипотек, послужили базой для создания новых инвестиционных и ипотечных инструментов.

Таким образом, в период более чем 70-летнего советского развития нашей страны залог обернулся в малозначимый механизм, весьма редко применявшийся в операциях по распоряжению имуществом. Возрождение института залога (ипотеки) в России было связано с введением ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 года (редакция 21.07.2014).

В нем закреплены следующие положения:

-- основания возникновения ипотеки, обязательство, обеспечиваемое ипотекой, предмет ипотеки;

-- последовательность заключения договора об ипотеке;

-- закладная как ценная бумага;

-- государственная регистрация ипотеки;

-- обеспечение сохранности имущества, заложенного по договору об ипотеке;

-- переход прав на имущество, заложенное по договору об ипотеке, к другим лицам и обременение этого имущества правами других лиц;

-- последующая ипотека;

-- уступка прав по договору об ипотеке;

-- обращение взыскания на имущество, заложенное по договору об ипотеке, и реализация указанного имущества.

1.4 Нормативно-правовое регулирование ипотечного кредитования в Российской Федерации

Ипотечное кредитование -- это кредитование под залог недвижимости, то есть кредитование с использованием ипотеки в качестве обеспечения возвратности кредитных средств.

Если же невыполнения обязательств по выплате заемных денежных средств- собственником имущества становится кредитор. Таким образом, ипотека -- это особенная форма обеспечения кредита.

Правовые основы ипотечного кредитования в России:

Федеральный закон Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.98, N 102-ФЗ;

Федеральный закон "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним" от 21.07.1997 N 122-ФЗ

Федеральный закон Российской Федерации «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98.

"Гражданский Кодекс РФ" (ГК РФ) Часть 1от 30.11.1994 N 51-ФЗ

"Гражданский процессуальный Кодекс РФ " (ГПК РФ) от 14.11.2002 N 138-ФЗ.

Ипотека подлежит государственной регистрации организациями юстиции в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество.

На российском ипотечном рынке деятельность кредитных организаций регулируется действующими законодательными актами, которые формируют систему ипотеки. Формирование законодательной базы ипотечного кредитования в России началось с середины 90-х гг. Права граждан на охрану частной собственности, жилье закреплены в Конституции Российской Федерации 1993 г. Значительным шагом развития ипотечного законодательства стало принятие первой (1994 г.) и второй (1996 г.) частей Гражданского кодекса РФ.

Кодекс определяет общие правила обеспечения кредитов под залог недвижимости; положения о праве собственности и других вещных правах на иные помещения; основания обращения взыскания на заложенное жилое помещение и другое. ГК РФ предусматривает ряд правил в отношении обязательной государственной регистрации права собственности и иных вещных прав на недвижимое имущество, а также возникновения, ограничения и перехода таких прав.

Во осуществление требований Гражданского кодекса Российской Федерации в 1999 г. был принят Федеральный закон Российской Федерации от 21 июля 1997 г. "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним". Закон стал нормативным актом, определенно связанным с осуществлением кредитования недвижимости. В соответствии с ним:

* внедряется единая система регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним;

* государственная регистрация является единственным доказательством реализации зарегистрированного права;

* государственной регистрации подлежат:

право собственности на недвижимое имущество;

сделки с недвижимостью

ограничения прав на недвижимое имущество (арест, ипотека, доверительное управление);

* создается единый банк информации в пределах регистрационного округа;

* государственная регистрация прав носит открытый характер (информация о зарегистрированных правах на объекты недвижимого имущества предоставляется по любому письменному запросу физического или юридического лица);

* государственная регистрация проводится учреждением юстиции по регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

Далее значительным законом стал принятый в 1998 году Федеральный закон РФ "Об ипотеке (залоге недвижимости)". Закон значительно расширяет возможность использования ипотеки в качестве средства обеспечения кредита:

* в законе подробно указаны обязанности залогодателя по обеспечению сохранности заложенного имущества в течение действия договора ипотеки (его содержанию, ремонту, охране, страхованию, защите от притязаний третьих лиц и т.п.)

* в связи с долгосрочностью ипотечного кредитования, где предусмотрены определенные последствия для различных случаев возможного перехода прав на заложенную недвижимость от залогодателя к другим лицам (его отчуждения, конфискации, реквизиции, перехода в результате реорганизации юридического лица, наследования и др.) и обременения правами третьих лиц;

* изменен порядок реализации заложенного имущества, на которое обращено взыскание кредитором, допускается его продаже не только с публичных торгов, но и аукциона или по конкурсу, а также покупка самим залогодержателем.

Таким образом, для регулирования отношений по поводу залога недвижимости главным источником права является закон об ипотеке, которым в отношении ипотеки могут быть предусмотрены иные правила, чем в ГК РФ применительно к залогу, имеющие приоритетное положение над общими положениями Гражданского кодекса о залоге.

К числу нормативных актов регулирующих ипотечное кредитование также нужно отнести Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах" принятый 14 октября 2003 г. Этот закон приобрел широкую огласку среди ипотечных кредиторов. Сразу были обнаружены проблемы и недостатки в его формулировках. Важным условием является то, что закон позволяет банкам выпускать ипотечные облигации как напрямую, так и через специальных ипотечных агентов. Специальный ипотечный агент выступает как хозяйственное общество, которое может совершать ограниченное количество операций. Оно покупает права на ипотечные кредиты и выпускает ипотечные ценные бумаги.



2. Анализ состояния ипотечного кредита в России

Главной задачей государственной политики России считается снабжением жильем как можно большего количества граждан. К сожалению, в России проблема жилья затрагивает больше 60% семей. На достаточно высокие цены жилья оказывает влияние маленький объем строительства и повышенный спрос на него, а также невысокая динамика роста в системе ипотечного кредитования.

Следует отметить, что за последний период ипотечное кредитование составляет около 7 % от банковского кредитования, что является очень низким показателем. Из-за этого к существенным направлениям государственной жилищной политики следует отнести и формирование ипотечного кредитования в стране. Анализ ипотечного кредитования в России демонстрирует, что изначально наш отечественный рынок имел прямую зависимость и от капиталовложений западных финансовых структур в тот период времени, когда российские финансовые структуры оказывали незначительное влияние на динамику по улучшению доступности ипотечного кредитования.

Для повышения кредитоспособности населения правительству нашей страны создало АИЖК в качестве гаранта проблемных кредитов. Законодательная система также выявила воздействие на многие положительные изменения в данной области. Благодаря этому стали зарождаться доступные для нашего населения новейшие программы по ипотечному кредитованию: начала упрощаться и улучшаться процедура получения ипотеки, в значительной мере совершилось понижение ставок процентов, а также отмечается понижение размера первоначального взноса вместе со всеми вытекающими комиссиями и дополнительными платежами.

Ипотечные кредиты на данный момент могут обладать не только строго определенным целевым характером, но и иметь нецелевое назначение. Ипотека для приобретения недвижимости относится к целевому кредитованию, согласно соглашениям, которого банк обязательно отслеживает ее применение. Основной особенностью ипотечного кредитования считается то, что при выдаче кредита залогом является приобретаемая недвижимость. А именно приобретаемое жилье по ипотеке после его оформления в собственность заемщика сразу же передается на весь кредитный период в банковский залог. Ипотечное кредитование может располагать длительный периодом действия, например, от 5 - до 30 лет.

В данный период анализ ипотечного кредитования в России наблюдает, что он обладает достаточно гибкими и хорошо адаптированными для всех слоев населения программами кредитования. Благодаря этому кредитные аналитики рекомендуют уже в данный период совершать оформление ипотечных кредитов для приобретения жилья. Так как, если учитывать что цены на недвижимость будут все дальше ползти вверх, то данное время в любом случае считается более выгодным.

Приведем пример: согласно данным на официальном сайте банка ВТБ 24, основные ипотечные кредиты здесь выдаются на период около 30 лет, где минимальный первоначальный взнос -- 10% стоимости недвижимости, и судя о базовым программам банка минимальная процентная ставка составляет 9,4 %. Следует отметить, что банк ВТБ 24 так же как и Сбербанк не выделяет разницу между кредитами на готовое и строящееся жилье, их процентная ставка начинается от 12,15 %.

Анализ ипотечного кредитования в России сделан, в том числе, и для программам банка ВТБ 24. Предложенные программы отмечаются достаточными приемлемыми условиями, согласно которым здесь предоставляются ипотечные кредиты на готовое, а также строящееся жилье: период около 50 лет, ставка процентов от 9,4%, первоначальный взнос в размере не менее 10% (при наличии дополнительного страхования по неисполнению обязательств по возврату кредита).

Также в банке ВТБ 24 существует программа «Победа над формальностями». Данная программа рассчитана на тех клиентов, которые готовы самостоятельно оплачивать 35% от цены приобретаемого жилья. Подобные клиенты при предъявления только паспорта и копии водительского удостоверения или свидетельства о пенсионном страховании, могут воспользоваться кредитом от 300 тысяч рублей, в течении определенного времени до 20 лет.

В России в настоящее время в списке основных задач социально-экономического развития стоит задача о формировании рынка доступного жилья, посредствам создания условий для увеличения платежеспособного спроса населения на жилье, и увеличения объемов жилищного строительства.

Система ипотечного жилищного кредитования обязана отвечать условиям всех участников рынка, и в первую очередь, кредитных организаций и потенциальных заемщиков.

Заграничный опыт - прекрасная основа для развития ипотеки в России, и на данный момент в нашей стране бесспорно видны многие черты западной системы ипотеки.

В России и странах СНГ банки предлагают самые разные условия, что предполагает улучшение ипотечного кредитования. В развитии ипотеки в современной России много плюсов по сравнению с прошлым.

Во-первых, банки предлагают разнообразные ипотечные программы, поэтому клиент сам может найти подходящую ему программу покупки квартиры в кредит.

Во-вторых, для получения ипотечного кредита не требуется большого количества справок, как раньше.

В-третьих, в зависимости от доходов клиента, сроков займа и вида покупаемого жилья процентные ставки разнятся.

2.1 Обзор рынка ипотечного кредита банка ВТБ 24

В связи с тем, что темп роста стоимости жилой недвижимости постоянно растет, оформление ипотечного кредита в целях приобретения жилья на вторичном рынке зачастую является единственной возможностью покупки собственной квартиры. Банк ВТБ24 предлагает для этого особую программу кредитования.

Валюта кредита: Рубли

Процентная ставка по кредиту в рублях: от 12,15%.

Сумма кредита: от 500 тыс. до 75 млн руб.

Максимальный срок кредитования: 50 лет .

Кредит погашается ежемесячно равными платежами. Если величина взноса равна 10%, предусмотрено обязательное страхование ответственности клиента за ненадлежащее осуществление своих обязательств. Страховой договор оформляется на сумму, равную разнице между минимально необходимым размером первоначального взноса и той которую внёс клиент.

Предусматривается возможность досрочного возврата полученной суммы.

Процентная ставка может быть фиксированной, переменной или комбинированной.

При определении величины учитывается присутствие у заёмщика заключённого договора страхования от рисков потери или ограничения трудоспособности (клиента или поручителя, если он привлекается), утраты или повреждения приобретаемой квартиры либо прекращения или ограничения права собственности на жилую недвижимость (в течение срока, равного трём годам с момента приобретения жилья). При отсутствии договора о страховании ставка подлежит увеличению на 1%.

При установлении переменной ставки по кредиту учитывается актуальная ставка рефинансирования, установленная Центральным Банком РФ. В 2014 г. году, не изменяясь с 2012 года, данная ставка равна 8,25%. ("Указание" Банка России от 13.09.2012 N 2873-У).



Рисунок 1.Ставки по кредиту банка ВТБ 24( Тамбовская область).

				Процентная ставка
	Сумма	Взнос	Подтверждение платежеспособности	до 20 лет
Рубли	от 500 000 до 1 250 000	от 20,0%	справка в свободной форме	13,35%
			2-НДФЛ	13,35%
			3-НДФЛ	13,35%
Рубли	от 1 250 000,01 до 2 000 000	от 20,0%	справка в свободной форме	12,85%
			2-НДФЛ	12,85%
			3-НДФЛ	12,85%

Требования к заёмщику

Возраст заемщика		от 21 -- до 70
Стаж на последнем месте работы, месяцы		1
Общий стаж работы, месяцы		12

При оформлении займа на покупку создающейся недвижимости в период оформления залога на жилое помещение ставка процента возрастает на величину, равную до 2,5% годовых.

Пользование предоставленным банковским сейфом для хранения документов и совершения расчётов - не более 2 000 в течение 1 месяца и не более 3 000 в течение 3 месяцев.

Преимущества ипотечных кредитов ВТБ24

низкие процентные ставки;

максимальный срок кредита -- 50 лет;

возможность досрочного погашения кредита без комиссий и штрафов с момента его оформления;

минимальный первоначальный взнос -- 10% стоимости недвижимости;

вероятность купить квартиру независимо от гражданства и постоянной регистрации;

учитываются все виды доходов: ваши и близких родственников;

безопасные и выгодные формы расчетов при совершении сделки - наличная или безналичная форма, с помощью сейфовой ячейки или аккредитива.

2.2 Анализ практики ипотечного кредита в банке ВТБ 24

ВТБ 24 (ЗАО) является крупнейшим коммерческим банком России по размеру уставного капитала, величина которого составляет 42,1 млрд. рублей. Главным акционером ВТБ 24 (ЗАО) с долей в 97,9% является Правительство РФ. Среди других его акционеров - ООО «Газэкспорт», Сбербанк РФ, ЗАО «Энергомашэкспорт», ОАО «Ингосстрах», Торгово-промышленная палата РФ.

В списке 1000 крупнейших банков мира по капиталу за 2009 г. ВТБ 24 (ЗАО) занял 185 место.

ВТБ 24 (ЗАО) - один из ведущих кредиторов российской экономики. Наиболее значительный вес берут в долг кредитные вложения в предприятия топливно-энергетического комплекса, машиностроения и торговли, в том числе внешней.

Диверсифицируя свою деятельность, ВТБ 24 (ЗАО) стабильно расширяет круг проводимых на российском рынке операций и дает клиентам обширный комплекс услуг, принятых в международной банковской практике:

· открытие и ведение валютных и рублевых счетов, счетов в драгметаллах;

· расчетно-кассовое обслуживание, в т. ч. прием, пересчет и зачисление выручки на счета;

· внутрироссийские расчеты в рублях и валюте;

· международные расчеты в форме документарного аккредитива, инкассо и перевода;

· операции по покупке и продаже иностранной валюты за рубли, а также конверсионные операции иностранная валюта/иностранная валюта;

· правление рублевыми и валютными ресурсами;

· покупка, продажа, депозитарное обслуживание по операциям с ОБР, ОГВВЗ и другим видам ценных бумаг;

· брокерское обслуживание;

· операции с банкнотами, с драгоценными металлами;

· кредитование в рублях и иностранной валюте;

· ипотечное и потребительское кредитование населения;

· выпуск и обслуживание международных пластиковых карт;

· операции по покупке и продаже наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

· сдача в аренду сейфовых ячеек в специально оборудованном хранилище;

· оказание финансовых, консалтинговых и др. видов услуг.

В 2013 году в целом объем ипотечного кредитования составил 1,35 трлн рублей, показав темп прироста 32%, что лишь на четверть ниже темпов прироста годом ранее (43,5%). В 2011--2012 годах темпы прироста выдачи ипотеки каждый год замедлялись примерно вдвое. Динамика ипотечного портфеля в прошедшем году вообще осталась на уровне 2012 года (+34%). Позитивно на темпах роста ипотечного кредитования отразилось заметное снижение ставок, наблюдавшееся во втором полугодии 2013 года. Помимо этого, множество игроков заметно упростили условия кредитования, в том числе снизили требования по первоначальному взносу.

Доля Сбербанка на ипотечном рынке выросла до четырехлетнего максимума как и у банка ВТБ 24. В целом присутствие государства на рынке ипотеки продолжает расти: доля крупнейших госбанков (Сбербанк, ВТБ24, Газпромбанк, Связь-Банк и Банк Москвы) за год выросла с 67,4 до 74%. Однако не всем госбанкам удалось укрепить свои позиции: так, незначительно уменьшились доли Газпромбанка и Связь-банка. Зато доля Банка Москвы выросла более чем в два раза: с 0,5 до 1,1% рынка, что позволило ему войти в топ-10 ипотечных банков (23-е место по итогам 2012 года). Основной вклад в увеличение доли государства внесли Сбербанк и ВТБ 24 (их доли рынка увеличилась на 3,8 и 2,7 п. п. соответственно).



Рисунок 2. Часть данных рейтинга банков по объему ипотечного кредитования в 2013 году.

Место в рэнкинге на 01.01.14	Место в рэнкинге на 01.01.13	Наименование	Рейтинг от «Эксперта РА»	Объем выданных ипотечных жилищных кредитов в 2013 году, тысяч рублей	Объем выданных ипотечных жилищных кредитов в 2012 году, тысяч рублей	Темп прироста 2013/2012, %
1	1	ОАО «Сбербанк России»	--	647 608 267	454 831 447	42,4
2	2	ВТБ 24 (ЗАО)	--	243 335 826	157 591 211	54,4
3	3	Газпромбанк	A++	78 197 596	64 201 404	21,8
4	4	ЗАО «КБ ДельтаКредит»	--	27 383 095	22 060 938	24,1
5	7	ОАО АКБ «Связь-Банк»	--	17 727 589	15 275 268	16,1
6	6	Банковская группа «Открытие»	--	17 629 648	15 336 666	15,0
7	5	ОАО АКБ «РОСБАНК»	--	17 605 607	17 636 551
8	24	Банк Москвы	--	14 706 560	4 749 366	209,7
9	9	Банк «Возрождение» (ОАО)	--	14 453 502	11 523 083	25,4
10	8	Уралсиб	--	13 388 044	13 983 635

Как мы наблюдаем, ВТБ 24 занимает лидирующее место по объему ипотечного кредитования. ВТБ 24 на данный момент является самым конкурентным со Сбербанком на российском ипотечном рынке. Процентная ставка составляет в долл. США 10,5% - на 10 лет, 11% - на 15 лет и 11,5% - на 20 лет. Размер авансового платежа составляет от 15%; максимальный срок - до 20 лет.



Рисунок 3. Часть данных из Топа-50 банков по объему ипотечного портфеля на 01.01.2014.

Место в рэнкинге на 01.01.14	Место в рэнкинге на 01.01.13	Наименование	Рейтинг от «Эксперта РА»	Объем ипотечного портфеля на 01.01.2014, тысяч рублей	Объем ипотечного портфеля на 01.01.2013, тысяч рублей	Темп прироста 01.01.2014/01.01.2013, %
1	1	ОАО «Сбербанк России»	--	1 385 105 007	1 002 836 353	38,1
2	2	ВТБ 24 (ЗАО)	--	414 850 601	290 716 888	42,7
3	3	Газпромбанк	A++	170 264 537	116 640 075	46,0
4	4	ЗАО «КБ ДельтаКредит»	--	73 494 997	58 116 647	26,5
5	5	ОАО АКБ «РОСБАНК»	--	56 029 722	49 975 127	12,1
6	11	Банк Москвы	--	53 751 090	22 220 523	141,9
7	6	Уралсиб	--	43 267 649	39 128 406	10,6
8	8	Банковская группа «Открытие»	--	38 184 447	32 555 563	17,3
9	10	ОАО АКБ «Связь-Банк»	--	37 472 261	22 691 339	65,1

В целях составления рейтинга рассматривались ипотечные программы на приобретение квартиры с минимальным взносом, где итоговые условия - наличие обусловленной суммы денег, а не продажа существующей квартиры. Ежемесячный платеж считался с помощью ипотечного калькулятора на интернет-сайте одного из банков, присутствующего в рейтинге. Условия кредита, по которому моделировали ситуацию, - кредит в размере 50 000 долларов на 10 лет потребителю на приобретение квартиры на вторичном рынке, доход которого не подтвержден справкой 2-НДФЛ. Эффективная ставка рассчитана как сумма на конец срока/$50 000*10 лет. В случае совпадения у банков принятой эффективной ставки, высшее место присуждалось банку с минимальным ежемесячным взносом, в случае нового равенства - по максимально возможному сроку, на который можно взять кредит, в случае нового равенства - минимальное время рассмотрения заявки.

Ипотека функционирует во всех областях рынка жилой недвижимости, но приоритет отдан вторичному рынку. Практически все банки готовы работать с первичным и вторичным рынком жилья. Однако большинство банков сообщают, что их интересует, в основном, вторичный рынок. Их желание совершенно объяснимо - у банков меньше юридических рисков: в отличие от новостроек, здесь отчетливо обусловлены продавец, объект и момент перехода права собственности. Если учитывать, что приобретаемое жилье идет в залог, эти ситуации особенно важны для банков. Кроме того, если объект кредитования находится в стадии строительства, на заемщика выпадают дополнительные расходы в виде оплаты аренды временного жилья, финансирования дополнительного ремонта, а это уменьшает платежеспособность заемщика и увеличивает риски банка. На вторичном рынке банки работают с любым объектом кроме коммунальных квартир и домов под снос. На первичном рынке некоторые банки сотрудничают только с определенными компаниями-застройщиками.

Основной причины высоких процентов - отсутствие дешевых и долгосрочных источников финансирования, а также инфляция, которая в России до сих пор сравнительно велика - около 10% годовых в рублях. Кроме того, операционные расходы на оформление кредита также "съедают" около трех процентов. Несмотря на значительное снижение уровня ставок до 11-12%, это всё равно не по карману для большинства населения. Приемлемой платой за пользование кредитом будет ставка 5-6% годовых в валюте при 20 - 30-летнем сроке выплат.

Проведем анализ ипотечной программы ВТБ 24(ЗАО). ВТБ 24 дает ипотечные кредиты в рублях и в долларах США на приобретение квартир в многоквартирных домах на вторичном рынке жилья, а также на покупку квартир в многоквартирных домах на стадии строительства.

Воспользоваться ипотечной программой ВТБ 24(ЗАО) может любое платежеспособное физическое лицо вне зависимости от гражданства и наличия постоянной регистрации. При установлении максимальной суммы кредита рассматривается доход обоих супругов, в том числе: заработная плата по основному месту работы, включая среднегодовой доход за сверхурочную работу и премии; доход от работы неполный рабочий день и не по существенному месту работы; доход в виде стабильных страховых выплат; доход от предпринимательской деятельности; другие доходы.

Рисунок 4. Рассмотрим ипотечную программы банка ВТБ 24.

Залоговая недвижимость

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	10%	90 000 000	до 50 лет	залоговая недвижимость	20%
доллары США	7%	--	до 50 лет	залоговая недвижимость	20%
евро	7%	--	до 50 лет	залоговая недвижимость	20%

Ипотека для военных

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	9.4%	2 400 000	--	кв. в новостройке, дом/коттедж с землей, кв. на вторичном рынке, кв. в строящемся доме	10%

Квартира в новостройке

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	12.45%	90 000 000	до 50 лет	кв. в строящемся доме	10%
доллары США	8%	--	до 50 лет	кв. в строящемся доме	30%
евро	8%	--	до 50 лет	кв. в строящемся доме	30%

Покупка готового жилья

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	12.45%	90 000 000	до 50 лет	кв. на вторичном рынке, дом/коттедж с землей	10%
доллары США	8%	--	до 50 лет	кв. на вторичном рынке, дом/коттедж с землей	30%
евро	8%	--	до 50 лет	кв. на вторичном рынке, дом/коттедж с землей	30%

Рефинансирование

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	см. условия	90 000 000	до 50 лет	рефинансирование	0%
доллары США	см. условия	--	до 50 лет	рефинансирование	0%
евро	см. условия	--	до 50 лет	рефинансирование	0%

Свобода выбора

валюта	мин. ставка	макс. сумма	макс. срок	цель кредита	мин. первоначальный взнос
рубли	13.35%	2 000 000	до 20 лет	кв. в строящемся доме	20%
доллары США	8%	--	до 20 лет	кв. в строящемся доме	30%
евро	8%	--	до 20 лет	кв. в строящемся доме	30%

Воспользовавшись ипотечным кредитом ВТБ 24(ЗАО), заемщик сможет:

тут же переселиться в собственную квартиру, оплатив лишь часть ее стоимости;

верно и выгодно инвестировать свои сбережения;

приобрести квалифицированную помощь на всех стадиях поиска квартиры и заключения сделки;

получить налоговый имущественный вычет на сумму 1 млн. рублей и на все уплаченные Банку проценты.

ВТБ 24(ЗАО) предлагает разнообразные виды кредитов, каждый из которых максимально отвечает потребностям и возможностям представителей различных социальных групп. В банке существует большое разнообразие программ ипотечного кредитования как на первичном и вторичном рынка, так и на рынке загородной недвижимости. Более того существует программа кредитования «Молодая семья» и программа улучшения жилищных условий.

Исследуем финансовые и операционные показатели банка ВТБ 24 за 2012 и 2013 г.



Рисунок 5. Основные финансовые и операционные показатели.

Отчет о прибылях и убытках

В млрд руб.	6 мес. 2013 г.	6 мес. 2012 г.	Изменение, в % или проц. пунктах
Чистые процентные доходы	150,3	112,4	33,7%
Чистые комиссионные доходы	25,6	21,8	17,4%
Операционные доходы до создания резерва	184,0	158,8	15,9%
Создание резерва под обесценение долговых финансовых активов	(50,7)	(32,3)	57,0%
Расходы на содержание персонала и административные расходы	(97,3)	(82,6)	17,8%
Чистая прибыль	27,6	33,6	(17,9%)
Возврат на капитал (ROE), скорректированный на объем привлечения нового капитала в 2013 г.	7,8%	10,7%	(2,9 п.п.)

Банк ВТБ 24 продемонстрировал сильную динамику основных статей дохода. Чистые процентные доходы и чистые комиссионные доходы в 1 полугодии 2013 г. увеличились на 33,7% и 17,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года соответственно.

Динамика чистых процентных доходов была в основном обусловлена увеличением объемов кредитования, в том числе ростом розничного кредитного портфеля на 17,0% в 1 полугодии 2013 г. Чистая процентная маржа оставалась на стабильном уровне 4,4% во 2 квартале 2013 г. и в 1 полугодии 2013 г.

Важными драйверами роста комиссионных доходов группы остаются Розничный банковский бизнес и Транзакционный банковский бизнес, чистые комиссионные доходы которых в 1 полугодии 2013 г. составили 17,6 млрд руб. и 9,0 млрд руб. или 57,0% и 29,1% от совокупных чистых комиссионных доходов группы (до исключения межсегментных операций), соответственно.

Замедление темпов роста российской экономики в 1 полугодии 2013 г. оказало негативное влияние на стоимость риска в розничном и корпоративном кредитовании. Расходы на создание резервов под обесценение долговых финансовых активов выросли до 50,7 млрд руб. в 1 полугодии 2013 г. по сравнению с 32,3 млрд руб. в 1 полугодии 2013 г. Расходы на создание резервов под обесценение кредитов и авансов клиентам в годовом выражении достигли 1,8% от среднего объема кредитного портфеля, по сравнению с 1,4% в 1 полугодии 2012 г.

Расходы на персонал и административные расходы составили 97,3 млрд руб. за 1 полугодие 2013 г., увеличившись на 17,8% по сравнению с 82,6 млрд руб. за 1 полугодие 2012 г., преимущественно за счет развития ключевых бизнесов группы. Соотношение расходов и операционных доходов банка составило 52,9% в 1 полугодии 2013 г. по сравнению с 52,0% в 1 полугодии 2012 г.

В условиях ухудшения макроэкономической ситуации банк продолжает уделять значительное внимание развитию своего страхового бизнеса. ВТБ 24 ожидает, что российский страховой рынок продолжит демонстрировать высокие темпы роста как в розничном, так и корпоративном сегментах. Чистые операционные доходы от страховой деятельности составили 5,8 млрд руб. 1 полугодии 2013 г. по сравнению с 3,6 млрд руб. в 1 полугодии 2012 г.

Рисунок 6. Отчет о финансовом положении

В млрд руб. или в %	На 30 июня 2013 г.	На 31 декабря 2012 г.	Изменение, в % или в базисных пунктах
Активы	8 355,8	7 415,7	12,7%
Кредитный портфель до создания резерва	5 637,3	5 084,8	10,9%
Корпоративные кредиты	4 326,3	3 964,6	9,1%
Кредиты физическим лицам	1 311,0	1 120,2	17,0%
Средства клиентов	4 312,8	3 813,4	13,1%
Средства корпоративных клиентов	2 683,1	2 379,3	12,8%
Средства физических лиц	1 629,7	1 434,1	13,6%
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле	5,5%	5,4%	10 б.п.
Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня	11,0%	10,3%	70 б.п.
Коэффициент достаточности капитала	15,1%	14,7%	40 б.п.

Как в корпоративном, так и в розничном кредитовании ВТБ 24 продемонстрировал темпы роста выше среднерыночных. Средства клиентов показали еще более сильную динамику, что было обусловлено как существенным увеличением объема депозитов государственных органов власти, так и высоким потенциалом коллектива в сфере привлечения клиентского фондирования. Отношение кредитов к общему объему средств клиентов группы снизилось до 122,1% по состоянию на 30 июня 2013 г. по сравнению с 127,3% на 31 марта 2013 г. и 124,9% на 31 декабря 2012 г.