Правила размещения страховых резервов направлены на то, чтобы страховые компании осуществляли свою инвестиционную деятельность в пользу государства, то есть финансировали его.

Настоящий документ не является копией какой-либо западной модели. Например, не смотря на консервативность немецкого страхового рынка, там инвестиции осуществляются посредством рыночных механизмов, хотя с некоторыми ограничениями. Правила размещения страховых резервов не являются в полной мере тем документом, который бы полностью соответствовал потребностям российских страховых компаний.

До апреля 1999 года действовали старые правила по размещению страховых резервов (заемных средств), которые стимулировали вложения в определенные виды активов, а именно в государственные ценные бумаги, которые на сегодняшний момент уже не являются высокодоходными финансовым инструментом, которым он был, когда вышли в свет Правила. Поэтому назрела необходимость в новом регулировании страховой деятельности и в частности инвестиционной деятельности страховщиков.

Отличительной особенностью нового документа стало то, что страховым компаниям позволено выбирать условия резервирования самостоятельно. Этим шагом Минфин РФ узаконил предоставленную с осени прошлого года страховым компаниям свободу выбора в части размещения страховых резервов. Новые Правила не нацеливают страховщиков на какой-либо определенный вид вложений, поскольку сегодня трудно сказать, какой из инструментов инвестирования является достаточно надежным. В соответствии с данным документом, главным принципом, который должен соблюдаться при размещении страховых резервов, является диверсификация вложений.

Таким образом, основным методом обеспечения надежности инвестиционной деятельности страховщика является метод диверсификации, для соблюдения которого установлены определенные структурные соотношения активов и резервов, одна часть которых носит сочетательный характер, например, стоимость государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных бумаг не должна превышать 30 % суммарной величины страховых резервов, а другая часть имеет своей целью ограничить вложения страховщика в один объект, например, максимальная стоимость объекта недвижимости не должна превышать 10 % от суммарной величины страховых резервов.

Вторым пунктом в Правилах размещения страховых резервов обозначены направления размещения. В соответствии с Правилами резервы могут быть размещены в:

- государственные ценные бумаги Российской Федерации;

- государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

- муниципальные ценные бумаги;

- векселя банков;

- акции;

- облигации (кроме первых трех);

- жилищные сертификаты (кроме первых трех);

- инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;

- банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификатами;

- сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления;

- доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере;

- недвижимое имущество;

- доля перестраховщиков в страховых резервах;

- депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

- дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников; дебиторская задолженность страхователей принимается в покрытие страховых резервов только после утверждения Министерством финансов Российской Федерации порядка учета страховых взносов методом начисления;

- денежная наличность;

- денежные средства на счетах в банках;

- иностранная валюта на счетах в банках;

- слитки золота и серебра.

В покрытие страховых резервов принимается недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также подлежащих государственной регистрации воздушных и морских судов, судов внутреннего плавания и космических объектов.

В покрытие страховых резервов не принимаются акции, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков.

По согласованию с Министерством финансов РФ в покрытие страховых резервов могут быть приняты активы, не перечисленные выше.

Активы, принимаемые в покрытие страховых резервов, не могут служить предметом залога или источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта (поручителя).

В покрытие страховых резервов могут быть приняты только:

вклады (депозиты) в банки, имеющие лицензию (разрешение) на осуществление банковских операций, выданную соответствующим уполномоченным органом;

ценные бумаги, которые отвечают следующим требованиям:

а) допущенные к выпуску и обращению на территории РФ, прошедшие государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами РФ, и получившие в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством РФ;

б) выпущенные иностранными эмитентами и допущенные к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом;

3) векселя банков, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление банковских операций, выданную соответствующим уполномоченным органом;

4) инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии инвестиционных паев и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг;

5) депозитные сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ;

6) дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников, платежи по которой ожидаются в течении трех месяцев после отчетной даты, не являющаяся просроченной и возникшая в результате операций страхования и перестрахования;

7) сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в ЦБ РФ, инвестиционная декларация которых ограничивается активами, указанными в предыдущем пункте;

8) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере, в учредительных документах которых не предусмотрено никаких правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки;

9) слитки золота и серебра, находящиеся на территории РФ;

10) доля перестраховщиков, являющихся резидентами РФ и имеющих лицензию на проведение страховой деятельности и не являющихся резидентами РФ, имеющих представительство на территории РФ [13].

2.3 Общая характеристика инвестиционной деятельности российских страховых компаний

В последние годы на состояние отечественного страхового рынка непосредственное влияние оказали следующие факторы: августовский дефолт 1998 года и последующие девальвация рубля и банковский кризис, необходимость для многих страховщиков в соответствии с действующим законодательством в кратчайшие сроки существенно увеличить размеры своих уставных капиталов, возможность открытия рынка страховых услуг для иностранных страховщиков.

События августа 1998 года сказались на страховщиках главным образом в том, что, во-первых, оказались надолго замороженной, обесцененной или полностью утраченной значительная часть их активов и, во-вторых, произошел отток части клиентов, оказавшихся не способными уплачивать страховые взносы.

В 1998 г. основная доля средств страховщиков размещалась в ценных бумагах, в том числе государственных, а также в банковских депозитах и векселях. Так, по данным Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 89 % страховщиков имели страховые резервы, инвестированные в государственные ценные бумаги, 73 % - в банковские депозиты и векселя, 35 % - в ценные бумаги акционерных обществах и в права участия. Поэтому реструктуризация выплат по государственным ценным бумагам, неплатежеспособность и банкротство многих банков, кризис на фондовом рынке, резкая девальвация рубля и последующая инфляция не могли не привести к тому, что реальная покупательная способность активов страховщиков существенно снизилась, а часть их активов стала неликвидной.

Страховой рынок России и в более стабильной ситуации значительно проигрывал банковскому сектору. Так, если активы 10 крупнейших страховых компаний на 01.01.98 года составляли 6084 млрд. руб., то активы банков - 344656 млрд. руб., а в структуре расходов россиян затраты на страхование укладывались в цифру - 0,36 %, в то время как на вклады и ценные бумаги направлялось около 20 % всех расходов. В мировой практике такой уровень показателей, как правило, связывается с низкой страховой культурой населения и с незначительной долей в его структуре среднего класса (это связано с чрезмерно дорогим и необязательным страховым сервисом), формирующего основной спрос на страховые услуги. По оценкам журнала «Эксперт» к середине 1997 года средний класс составлял от 6 до 11 % населения (в Таиланде эта цифра достигала 20 %, а в Индонезии - 50 %). Финансовый кризис, разразившийся в России, поставил под угрозу именно средний класс, и по прогнозам специалистов его доля может сократиться на 20 - 40 %, а следовательно, минимум на столько же уменьшится и число потенциальных страхователей. Перспектива увеличения спроса на страховые услуги со стороны юридических лиц в условиях платежного кризиса также маловероятна. Многие из предприятий среднего и малого бизнеса находятся в тяжелой финансовой ситуации, что не может не отразиться на страховом рынке [14].

Это положение несколько усложняет стоящую в настоящее время перед страховщиками проблему реального увеличения уставного капитала. По данным Департамента страхового надзора Министерства финансов РФ на 1 января 1999 года из 1800 страховых компаний только около 250 имели уставные капиталы, соответствующие новым законодательным требованиям. Более чем перед половиной действующих компаний встал вопрос ухода с рынка, поскольку в условиях финансового кризиса возникают сложности, как с привлечением новых учредителей, так и поддержанием уже существующих долей акционерного и паевого капитала. Следовательно, исчезла часть страховых компаний, среди которых было немало тех, кто действительно имел возможности увеличения уставного капитала при условии сохранения стабильной финансовой ситуации.

Другой проблемой страховых компаний стала фактическая потеря средств страховых резервов, инвестированных в соответствии с действовавшими Правилами размещения страховых резервов. Жесткая регламентация государством направлений инвестирования средств страховых резервов была направлена, главным образом, на удовлетворение нужд бюджета за счет направления страхового капитала на рынок госдолга.

Государственные обязательства рассматривались Правилами размещения страховых резервов как высоко надежный актив, при оценке инвестиционной деятельности страховщика они учитывались с самым высоким коэффициентом надежности и ликвидности, равным 0,875. На протяжении 5 лет оценка оправдывала себя, и страховщики, постепенно отказавшись от традиционных банковских депозитов, стали все больше средств инвестировать на рынке ГКО и ОФЗ-ПК. ГКО привлекали высокой доходностью относительно банковских депозитов, а также возможностью регулирования ликвидности капитала путем размещения средств в государственные обязательства, сопоставимые по срокам с обязательствами по страховым выплатам и уплате перестраховочной премии. Наиболее заметно увеличение вложений в ГКО и ОФЗ-ПК наблюдалось после событий августа 1995 года, повлекших за собой банкротство ряда банков, следовательно, и страховых компаний, имевших в структуре инвестиций большую долю банковских депозитов. Так на 1.01.96 года доля вложений страховых компаний в государственные ценные бумаги составляла около 30 %, увеличившись с 0,65 % на 1.01.94 г. Такое положение не противоречило мировой практике вложения значительной доли средств страховых резервов в высоконадежные облигационные займы, поскольку страховщик обязан проводить, в первую очередь, консервативную инвестиционную политику, направленную на сохранение средств страховых резервов. Как правило, доля инвестиций в облигации составляет не менее 30 - 40 % от суммы активов.

Рассматривая особенности инвестиционной деятельности страховых компаний, можно заметить, что страховщики чаще всего выступали в качестве пассивных инвесторов, т. е. передавали управление своими активами банкам, игравшим роль посредника на финансовом рынке, но не несущим ответственности за состояние портфеля страховщика.

Страховым компаниям, с одной стороны, не дано право прямого управления финансовым капиталом, минуя посредников в лице банков и инвестиционных компаний, а с другой стороны отсутствует законодательное право по передаче средств страховых резервов в профессиональное управление. Такое положение противоречит мировой практике, когда крупные страховые компании, в большинстве своем сами управляют собственным инвестиционным портфелем, стремясь обеспечить требуемую доходность активов при приемлемом и контролируемом уровне риска, чтобы не только не допустить обесценения активов, но и увеличить денежные средства. Более мелкие страховщики чаще всего передают свои активы в управление инвестиционным компаниям. Политика государства в области регулирования инвестиционной деятельности российских страховых организаций привела к тому, что чаще всего страховщики не уделяли своей инвестиционной деятельности должного внимания и не считали необходимым наличие в структуре организации специального отдела, квалифицированно проводящего именно ту инвестиционную политику, которая наиболее соответствовала бы целям и задачам компании. Также российская практика инвестиционной деятельности страховых компаний показала, что к чистому риску инвестиций страховщика добавляется риск финансового посредника (банка или инвестиционной компании), что станет особенно ощутимым в новых финансовых условиях [15].

Несовершенное госрегулирование инвестиционной деятельности страховых компаний, а также незначительные финансовые ресурсы, аккумулируемые страховой системой, не позволили страховщикам осуществлять инвестиции в реальном секторе, а также на рынке акций. Все это привело к тому, что в августе 1998 года страховщики, по данным Всероссийского союза страховщиков, вложили в рынок ГКО и ОФЗ-ПК около 60 % средств страховых резервов.

Заявление правительства о реструктуризации государственного долга фактически поставило страховой рынок на край пропасти. Компаниям сферы обязательного медицинского страхования грозит ликвидация. Что касается других страховщиков, то их ликвидность можно оценить 8 - 10 % суммы средств страховых резервов (3 % - денежных средств, которые в соответствии со старыми Правилами размещения средств страховых резервов, должны были находиться на расчетном счете, и 5 %, которые должны были быть выплачены по условиям досрочного выкупа ГКО и ОФЗ-ПК). Если принять долю иных инвестиций, равную 47 %, то эти средства вряд ли смогут сыграть большую роль в улучшении ликвидности страховщиков.

Опираясь на старые Правила размещения, можно предположить, что эта часть была инвестирована на рынках акций, недвижимости, в банковских депозитах и в валютных активах.

Возможность вывода средств с рынка акций без колоссальных потерь практически невозможна, эта оценка может быть получена из анализа индекса РТС, который в начале сентября 1998 года достиг своих минимальных исторических значений, снизившись с начала года более чем в 4 раза. Изъятие средств с банковских депозитов также проблематично в связи с ухудшением банковской ликвидности и фактической остановкой ряда банков. Единственные, кто может мобилизовать денежные средства, - это страховые компании, имевшие муниципальные ценные бумаги, недвижимость и валютные активы. Однако, доля вложений в эти виды активов, по оценке АФИ «Интерфакс» составляли незначительную часть страховых резервов - около 10 - 15 %. Кроме того, вложения в недвижимость осуществлялись практически только крупными страховыми компаниями и шли, главным образом, на приобретение офисов. В целом, вложения в недвижимость носят долгосрочный характер и лишь в редких случаях могут служить средством поддержания краткосрочной ликвидности.

Валютные активы, делящиеся на валютные государственные облигации (облигации ВЭБа и евроФонды), валютные векселя банков и средства резервов на валютном счете страховой организации, тоже не являются панацеей от бед.

Валютные государственные облигации с момента объявления дефолта по внутреннему долгу существенно обесценились. К примеру, самые короткие облигации ВЭБа 3_го транша упали в цене с 90 до 30 % от номинала и в настоящее время представляют малоликвидный актив. Что касается валютных банковских векселей, то ликвидность у них не выше рублевых депозитов.

Немногие страховые компании имеют средства на валютных счетах, поскольку валютное регулирование в России предполагает, что расчеты в иностранной валюте могут производиться только между нерезидентами-перестраховщиками или нерезидентами-страхователями и российской страховой компанией. А ведь многие страховщики брали на себя валютные обязательства по страхованию и перестрахованию, производя расчеты в рублях. Это касается таких рисков, как страхование имущества физических лиц, приобретенного за валюту, страхование туристов, выезжающих за рубеж, и др. Заключая такие договоры, страховщик не имеет право покупать валюту, а следовательно, несет на себе риск неисполнения своих обязательств в случае обесценения национальной валюты. Именно с этой опасностью и столкнулись страховщики, помимо возможной отсрочки выполнения рублевых обязательств. Падение курса рубля к доллару в несколько раз приведет страховые компании, взявшие на себя обязательства в иностранной валюте при условии рублевых расчетов, к неминуемому банкротству в случае наступления страховых событий. Также, поскольку средства резервов по таким обязательствам оцениваются в валюте страхования (т. е. иностранной валюте), при составлении баланса эти страховые компании могут обнаружить, что реально размещенные страховые резервы будут оцениваться по значительно меньшей стоимости, чем их фактическая величина.

Все-таки следует отметить, что страховщики пережили финансовый кризис значительно лучше, чем банковская сфера. За истекший после кризиса период почти не было крупных скандалов, связанных с невыполнением страховыми организациями своих обязательств по договорам страхования, все крупные компании продолжают работать на рынке. Во многом этому способствовали особенности, присущие деятельности страховщиков.

Все вышеперечисленное приводит к необходимости более тщательного изучения источников инвестиционных ресурсов страховщика, а также российской и зарубежной практики государственного регулирования инвестиционной деятельности в части активов, принимаемых в покрытие страховых резервов.

Для сравнения можно рассмотреть требования немецкого страхового законодательства, предъявляемые к активам, покрывающим страховые резервы.

«Инвестирование средств, включая расчетную величину страховых резервов, и другие размещенные активы страховой компании должны быть, инвестированы с учетом вида совершаемых сделок и структуры предприятия таким образом, чтобы обеспечить наиболее возможную безопасность и доходность, и в то же время поддерживать постоянную ликвидность обязательств страховой компании через соответствующую диверсификацию и распределение» [16].

Основные принципы инвестирования немецкого страхового законодательства применяются ко всем связанным активам, за исключением свободных и несвязанных активов.

Отдельно хотелось коснуться страхования в иностранной валюте и об интересах отечественных и иностранных страховщиков. Как известно, валютное регулирование - один из важнейших рычагов воздействия на экономику любой страны. Проблема валютного регулирования страхового дела стоит в ряду требующих разрешения проблем отечественного страхования и привлекает большое внимание российских страхователей, страховщиков, перестраховщиков и других участников страхового рынка. Указанная проблема тесно связана с волнующим российских страховщиков вопросом допуска иностранных страховых организаций на российский рынок. Как известно, по условиям подписанного на о. Корфу соглашения об экономическом сотрудничестве и взаимодействии между Российской Федерацией и странами Европейского Союза (июнь 1994 г.) страховые компании стран ЕС получат право работать на российском рынке страхования, учреждая дочерние компании со 100 % участием в капитале с 1999 г. Предполагалось, что до этого времени отечественные страховщики и перестраховщики могли использовать возможность развиваться, увеличивать объемы собственных средств, нарабатывать опыт и обрастать клиентурой, не будучи стеснены конкуренцией в России с иностранными страховщиками. Протекционизм же в отношении отечественных страховщиков носит в определенной степени декларативный характер. Национальное страхование ограждается от иностранной конкуренции лишь следующими нормами:

1. Страховая организация, являющаяся дочерним обществом по отношению к иностранному инвестору (основной организации), имеет право осуществлять в Российской Федерации страховую деятельность, если иностранный инвестор (основная организация) не менее 15 лет является страховой организацией, осуществляющей свою деятельность в соответствии с законодательством соответствующего государства, и не менее двух лет участвует в деятельности страховых организаций, созданных на территории Российской Федерации.

2. Страховые организации, являющиеся дочерними обществами по отношению к иностранным инвесторам (основным организациям) либо имеющие долю иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 процентов, не могут осуществлять в Российской Федерации страхование жизни, обязательное страхование, обязательное государственное страхование, имущественное страхование, связанное с осуществлением поставок или выполнением подрядных работ для государственных нужд, а также страхование имущественных интересов государственных и муниципальных организаций [17].

В случае, если размер (квота) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций превышает 15 процентов, федеральный орган исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью прекращает выдачу лицензий на осуществление страховой деятельности страховым организациям, являющимся дочерними обществами по отношению к иностранным инвесторам (основным организациям) либо имеющим долю иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 процентов.

Указанный выше размер (указанная выше квота) рассчитывается как отношение суммарного капитала, принадлежащего иностранным инвесторам и их дочерним обществам в уставных капиталах страховых организаций, к совокупному уставному капиталу страховых организаций [18].

На практике эти положения благополучно обходятся. Во-первых, иностранные лица вполне могут зарегистрировать на территории России хозяйственные общества различных организационно-правовых форм, а последние, будучи уже российскими юридическими лицами, могут выступить учредителями страховой компании - такая компания, образованная и контролируемая, по существу, иностранными лицами не будет считаться компанией с участием иностранного капитала. Второе правило обходиться совершенно без усилий. Так как нет запрета на функционирование на территории России представительств иностранных страховых организаций вообще, такие представительства могут существовать и представлять интересы иностранных страховщиков - однако они не должны заниматься посреднической деятельностью, связанной с заключением договоров страхования от имени иностранных страховщиков. Проконтролировать это невозможно: вполне достаточно указать местом заключения договора страхования местонахождение иностранного страховщика (и ему, уже не представительству подписать договор).

Ограничение необходимо, так как, работая на рынке России, по ее законам, иностранцы всю прибыль вкладывают в свою экономику, то есть помогают только себе.

Внешнеэкономическая деятельность отечественных предприятий, растущие потоки выезжающих за рубеж российских туристов и предпринимателей и многие другие последствия падения «экономического железного занавеса» привели к вынесению большого количества российских рисков за рубеж. Российским страхователям по многим видам страхования стало гораздо удобнее и выгоднее получать страховую выплату в иностранной валюте (например, владельцы автотранспорта). Кроме того, иностранный капитал присутствует в области перестрахования, очень показателен пример с КАМАЗом, приведенный ранее.

О чем это говорит. Это говорит о том, что еще слабый отечественный страховщик не в состоянии конкурировать с иностранными страховщиками. Кроме того, недостаточная урегулированность этого вопроса позволяет утекать значительной доле средств за рубеж, и тем самым сокращаются инвестиционные возможности. Поэтому вопрос взаимодействия отечественных и иностранных страховщиков должен также еще урегулироваться. Так при решении в пользу того или иного подхода к допуску иностранных страховщиков на отечественный страховой рынок, иностранным страховщикам не должны предоставляться какие-либо привилегии, соответственно недопустимо и любое ограничение прав российских страховщиков в сравнении с правами страховщиков иностранных.

Любое решение проблемы об увеличении капитала содержит в себе компромисс и в этом плане установка на привлечение иностранного капитала не является исключением.

Преимуществами участия иностранного капитала являются:

Иностранец, вкладывающий капитал в долевое участие в российскую компанию, скорее всего, должен стать в известной степени постоянным инвестором.

Изъять долевой капитал обычно весьма сложно.

Если иностранный акционер участвует в страховом бизнесе или в перестраховании, то он, скорее всего не только будет вкладывать капитал, но и обеспечит проведение экспертизы.

Практика привлечения иностранного капитала чаще всего стимулирует разработку детальной стратегии развития бизнеса. А такая практика может оказаться очень полезной.

Если инвестор не является специалистом по страхованию, то остается возможность привлечения дополнительного капитала и без его «вмешательства» в дела компании.

Отношения с иностранным инвестором заключаются на длительный период и требуют предварительного тщательного осмысления. При этом должны быть предусмотрены наработки на случай возникновения серьезных разногласий между российскими и иностранными инвесторами.

Последний вопрос, который хотелось бы затронуть в данной главе, это вопрос возможности выхода российского страхового бизнеса на международный уровень. Страхование, как явление экономической жизни, имеет транснациональный характер. В настоящее время это усугубляется ярко выраженной тенденцией к углублению экономической интеграции в глобальном масштабе. Поэтому создание общего страхового рынка в рамках постсоветского экономического пространства соответствует тенденциям мировой экономики. Формирование такого рынка является необходимым этапом процесса интеграции этих стран в мировое страховое сообщество. Реалии таковы, что сформированные страховые системы стран, ранее представлявшие собой союзные республики создаются на общей исходной базе, каковой являлась советская система страхования. Наличие общей базы, несмотря на все различия в направлении и темпах становления национальных страховых рынков в настоящее время определяется общностью или схожестью проблем, которые необходимо решать в процессе строительства национальной системы страхования.

Решение этих проблем при помощи интеграции, последовательных шагов по сближению законодательных основ страховой деятельности, обмена опытом, и в конечном счете, формирования единого страхового пространства представляется наиболее экономически оправданным.

Кроме этого следует учитывать, что страны СНГ остаются масштабными, географическими рынками мира, где страхование как вид экономической деятельности находится в зачаточном состоянии, что автоматически делает его объектом самого пристального внимания со стороны западных страховых компаний. Либерализация условий их деятельности на каждом отдельно взятом национальном страховом рынке в современных условиях может иметь катастрофические последствия для становления системы страхования в странах СНГ, включая Россию [19]. Совершенно иное дело, когда западные страховщики столкнутся с необходимостью работы на интегрированном рынке страховых услуг стран СНГ, со сформированными правилами игры и со сформированной хотя бы при первом приближении фирменной структурой. В последнем случае шансы на выживание национальных страховщиков в конкурентной борьбе с западными существенно повышаются.

Как это может помочь развитию инвестиционного процесса, показывают основные принципы планируемого сотрудничества. В качестве первого принципа выступает свободное движение страховых услуг и капиталов. Далее должна вырабатываться общая концепция страхового дела и государственного регулирования, единая политика в отношении деятельности иностранных страховых компаний, перестрахования за рубежом, перевода за границу финансовых средств, полученных в результате страховой деятельности, единая система налогообложения страховой деятельности, общая (схожая) система финансовой и статистической отчетности.

Как уже неоднократно указывалось выше, страхование является стратегическим сектором экономики и может внести существенные изменения в ее развитие. Поэтому при формировании страхового рынка необходимо с самого начала учитывать уже накопленный опыт западных страховщиков. На данном этапе все же еще не созданы все условия для формирования единого страхового пространства в масштабах СНГ, но в будущем такая интеграция может внести существенные коррективы в развитие страхования и экономики в целом [20].

3 Анализ инвестиционной деятельности страховой корпорации «Коместра-Томь»

3.1 Общая характеристика деятельности ООО СК «Коместра-Томь»

Страховая Корпорация «Коместра-Томь» образована в Томске в 1993 году. За это время на рынке страховых услуг компания заняла одно из ведущих мест. Уставный капитал 120 миллионов рублей. Лицензия С № 1867 70 Министерства финансов РФ дает право на осуществление страховой деятельности по 57 видам страхования. В корпорации работает более 200 человек. Cреди корпоративных клиентов и партнеров: АО «РОЛТОМ», МП «Томскводоканал», ТЗРО, банки, Газпромбанк», «Движение», УРАЛСИБ, Промстройбанк, ТПУ, ТГУ, телекомпании «TВ_2» «Открытое телевидение, рекламное агентство «Тройка», торговый центр «Пассаж», клиники СГМУ, роддома № 1, № 2, им. Н.М. Семашко, МСЧ «Строитель» и др. СК «Коместра-Томь» - доверенная страховая компания Администрации Томской области по страхованию памятников истории и архитектуры. С декабря 1998 г. распоряжением мэра г. Томска СК «Коместра - Томь» доверено страхование муниципального имущества, сдаваемого в аренду. В 1999 году СК «Коместра-Томь» на конкурсе администрации г. Томска завоевала право страховать имущественные интересы муниципального образования «город Томск», а в 2003-2004 годах - стала победителем конкурса мэрии на право страхования ее сотрудников. Ежемесячные страховые выплаты по рисковым видам страхования составляют свыше 3 млн. руб. Ежегодно заключается более 75 тысяч договоров страхования. В 2003 году мэрией города Томска СК «Коместре-Томь» присвоено звание «Поставщик услуг для муниципальных нужд». По данным Департамента страхового надзора МФ РФ корпорация занимает первое место в рейтинге страховых компаний Томской области. «Коместра-Томь» - победитель конкурса «Лучшие товары и услуги Сибири. Гемма» в номинации «Народное призвание». Компании присвоено звание «Лидер в сфере страховой деятельности Томской области». Коместра-Томь» официальный страховщик празднования 400_летия Томска.

Наряду с традиционными, компания оказывает услуги по редким видам страхования:

o комплексное ипотечное страхование;

o страхование от потери имущества в результате потери права собственности;

o страхование ответственности таможенных брокеров;

o страхование профессиональной ответственности нотариусов;

o страхование ответственности регистраторов;

o страхование ответственности оценщиков;

o страхование ответственности депозитариев;

o страхование ответственности медицинских учреждений и частнопрактикующих врачей и другое.

Предметом особого внимания является обслуживание физических лиц. Именно они оказались наименее социально защищенными в наше время.

Структура управления компанией включает в себя:

· Председатель Совета Директоров

· Генеральный директор

· Главный бухгалтер, специалист по финансам и инвестиционной деятельности

· Заместитель генерального директора по развитию

· Заместитель генерального директора по медицине, врач-эксперт

· Директор департамента страхования

· Директор агентства «Центральное»

· Директор филиала «КОМЕСТРА-СЕВЕРСК» в городе Северск

· Психолог, бизнес-тренер

Основополагающий принцип работы - ориентированность на нужды и заботы клиента, честное партнерство. Безупречная компетентность, основанная на прочных партнерских связях со старейшими Российскими и зарубежными страховыми компаниями.

инвестиционный страховой компания возможность

Таблица 3.1 - Направления страхования СК «Коместра-Томь»

Направления страхования
страхование имущества предприятий
страхование имущества, находящегося в залоге
комплексное ипотечное страхование
страхование сдаваемого в аренду жилого и нежилого фонда
страхование железнодорожного транспорта
страхование электронных устройств
страхование судов
страхование строительно-монтажных работ
страхование юридических лиц от всех рисков
страхование грузов
страхование рисков, связанных с использованием и эмитированием пластиковых карт
страхование инженерных сетей
страхование рисков, связанных с непредвиденными расходами
страхование машин и механизмов от поломок
страхование газо- и нефтепродуктов
страхование буровых работ
страхование потери имущества, в результате прекращения права собственности (титула)
страхование финансового лизинга
типовые правила страхования воздушных судов
комплексное страхование банков
страхование животных
страхование банковских вкладов и других инвестиций
страхование гражданской ответственности организаций, эксплуатирующих опасные производственные объекты, за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу третьих лиц и окружающей природной среде в результате аварии на опасном производственном объекте
страхование общегражданской ответственности физических и юридических лиц
страхование гражданской ответственности перевозчиков
страхование профессиональной ответственности нотариусов
страхование ответственности оценщиков
страхование гражданской ответственности изготовителей и продавцов товара, исполнителей работ (услуг)
страхование ответственности судовладельцев
страхование ответственности владельцев складов и операторов терминалов
страхование ответственности таможенных перевозчиков
страхование гражданской ответственности устроителей зрелищных спортивно-оздоровительных культурных и общественных мероприятий
страхование ответственности медицинских учреждений и частнопрактикующих врачей
страхование профессиональной ответственности строителей
страхование гражданской ответственности эксплуатирующих организаций и собственников гидротехнических сооружений за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу др. лиц
страхование ответственности за радиоактивное воздействие
страхование гражданской ответственности владельцев воздушных судов и авиаперевозчиков
страхование ответственности таможенных брокеров
страхование гражданской ответственности предприятий - источников повышенной опасности
страхование ответственности регистраторов
страхование риска неуплаты банковского кредита
страхование ответственности депозитариев
страхование ответственности аудиторов
страхование профессиональной ответственности риэлтеров
страхование ответственности директоров и других руководителей исполнительных органов
страхование средств наземного транспорта
добровольное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств
обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств
добровольное медицинское страхование
страхование от несчастных случаев
обязательное личное страхование пассажиров (туристов, экскурсантов)
страхование граждан, выезжающих за рубеж
Объекты страхования
автогражданская ответственность
залог
здания и сооружения
здоровье и трудоспособность руководства, персонала
имущество, сдаваемое в аренду
компьютеры, оргтехника и другое оборудование
общегражданская и профессиональная ответственность
отделка офиса
офисная мебель и торговое оборудование
перевозимые грузы
сельскохозяйственные животные
системы городского (коммунального) и производственного хозяйства
служебный транспорт
строительные и монтажные работы
строящиеся объекты
Товарно-материальные ценности

Предметом особого внимания является обслуживание физических лиц, так как именно они оказались наименее социально защищенными в наше время. Работа страховой компании организуется в соответствии с действующим законодательством на основании утвержденного устава и внутренних нормативно - распорядительных документов. Она осуществляется на научной основе с учетом практических задач развития страхового дела. Каждая страховая компания обобщает практику применения законодательства, относящуюся к вопросам страхования, разрабатывает и внедряет предложения по его совершенствованию.

Управление компанией осуществляется следующими службами и подразделениями (таблица 3.2)

Таблица 3.2 - Службы и подразделения ООО СК «Коместра-Томь»

Служба, подразделение	Функциональные обязанности
Генеральный директор	Высший руководитель страховой компании. Общее руководство деятельностью Общества
Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Главный финансовый директор страховой компании, отвечает за финансовые вопросы деятельности страховщика.
Заместитель генерального директора по страхованию	руководитель основных направлений деятельности страхового общества. Возглавляет соответствующие отделы - личного, имущественного страхования, перестрахования, сервисного обслуживания, развития региональной сети.
Отдел организации имущественного страхования	Проводит аналогичную работу в отношении покрытия имущественных рисков и рисков гражданской ответственности.
Экспертные группы	Решают вопросы оценки ущерба и организации выплат страховых сумм и возмещений.
Отдел рекламы	Осуществляет пропаганду услуг страховщика через все виды средств массовой информации, изучает конъюнктуру рынка, составляет прогнозы его развития и общей деловой стратегии страховой компании.
Отдел планирования	Составляет краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные планы развития страхового дела.
Бухгалтерия	Ведет бухгалтерский учет хозяйственных операций страховщика. Составляет текущую и годовую отчетность.
Вычислительный центр	Осуществляет разработку и внедрение программ автоматизированной обработки страховой информации в практику работы страховщика.
Отдел регионального развития	Ведет работу с представительствами, генеральными страховыми агентами на местах, координирует и контролирует их деятельность. Отдел кадров осуществляет кадровое обеспечение страховой компании.
Юридический отдел	Обеспечивает юридическое обеспечение деятельности страховщика, ведет претензионную работу, представляет интересы страховщика в суде и арбитраже.

В настоящее время корпорация осуществляет страховую деятельность по 57 видам страхования. СК «Коместра-Томь» - универсальная страховая компания, способная реализовать полный перечень страховых услуг, как для предприятия, так и для граждан.

Динамика развития компании представлена на рисунке 3.1.

Как видно из представленной диаграммы 3.1, все показатели деятельности Общества имеют четко выраженную положительную тенденцию. В частности, темп роста оплаченного уставного капитала составляет 738 %, собственных средств - 1334 %, а количества договоров - 310 %.

Деятельность всей Корпорации в 2006 году была сосредоточена в основном по следующим направлениям:

- укрепление финансового положения Общества.

- разработка и внедрение новых конкурентоспособных страховых продуктов

- совершенствование работы по обязательному страхованию (ОСАГО). Для удобства наших страхователей создана служба аварийных комиссаров, круглосуточная консультационная диспетчерская служба, служба безопасности.

- развитие новых направлений - это сотрудничество с банками и автосалонами. Предоставление им услуг: по страхованию средств наземного транспорта, приобретаемого в кредит; страхованию имущества, которое является залогом; страхованию ипотечного кредитования. Сотрудничество с банками в 2006 году принесло Обществу более 5,2 млн. рублей.

- предоставление качественных услуг по возросшему объему добровольного медицинского страхования.

Рисунок 3.1 - Динамика основных показателей деятельности ООО СК «Коместра-Томь»

Для работников ООО СК «Коместра-Томь» разработана новая рисковая программа «Дорогостоящая медицинская помощь», варианты «VIP» и «Стандарт», которая предусматривает лечение в лучших российских и зарубежных клиниках. Данная программа была разработана в связи с ростом онкологических и сердечно - сосудистых заболеваний.

Участие в данной программе позволит экономить средства работодателя, затрачиваемые на дорогостоящее лечение работников, за счет привлечения их личных средств на лечение заболеваний, вошедших в программу.

В 2005 году структура совокупного страхового портфеля Общества существенно не изменилась по сравнению с 2004 годом. Значительный объем по-прежнему занимает добровольное медицинское страхование, страхование буровых работ, страхование имущества. Портфель достаточно сбалансирован, и учитывая обширный перечень видов страхования, обеспечивает устойчивость страховых операций.

Одним из основных направлений клиентской политики остается работа с физическими лицами. В настоящее время обеспечили страховую защиту более 72000 гражданам. В 2006 году от физических лиц поступило страховых взносов в размере 375,6 млн. рублей (рост к 2005 году - 8 %). Это составляет 49 % от общего объема взносов, собранных со сторонних юридических и физических лиц.

Активно ведется претензионно-исковая работа. Страховой корпорации в 2005 году возмещен ущерб на сумму 6,1 млн. рублей. В основном, ущерб связан с выплатой по страховым случаям, вследствие дорожно-транспортных происшествий. Обществом было заключено 79 соглашений о добровольном возмещении ущерба на общую сумму 3,1 млн. рублей. В суды было направлено 78 исковых заявлений. Начислено за 2005 год претензионно-исковой деятельности 15,5 млн. рублей (рост к 2003 году - в 2,6 раз).

Страховые выплаты за 2005 год составили 1733,3 млн. рублей (рост к 2004 году - 21 %); сторонними юридическими и физическими лицами - 412,5 млн. руб. (рост к 2004 году - 22 %).

Отношение выплат к страховым взносам по ООО СК «Коместра-Томь» в 2005 году составляет 75 %, по сторонним юридическим и физическим лицам - 54 %. Значительно возросли объемы по добровольному медицинскому страхованию. Заключены договора по лечению застрахованных, с большим количеством лечебных учреждений.

Фактическим источником финансирования всех затрат на содержание Общества являются денежные средства от сторонних юридических и физических лиц, поступления которых в 2005 году составило 767,2 млн. руб., а с начала деятельности 2355,8 млн. руб.

В течение всей деятельности Корпорация неизменно остается прибыльным финансовым учреждением. Балансовая прибыль за 2005 год составила 341,1 млн. рублей, в том числе доход от инвестиционной деятельности - 183,1 млн. рублей. Чистая прибыль составила 286,5 млн. рублей.

Сумма дебиторской задолженности на 01.01.2005 составила 164,4 млн. рублей. Это в основном:

- задолженности лечебных учреждений - 22,6 млн. рублей (срок погашения I квартал 2005 года, так как окончание курса лечения ожидается в январе);

- задолженность страхователей - 109,5 млн. рублей (образовалась вследствие учета взносов, получаемых в рассрочку, методом начисления);

- по операциям перестрахования - 0,9 млн. рублей (по условиям договора оплата в рассрочку);

- задолженность кроме операций страхования - 31,4 млн. рублей (из них 12,7 млн. рублей - налоги).

Просроченной дебиторской задолженности нет.

Кредиторская задолженность на 01.01.2006 составила 31,7 млн. рублей. В том числе:

- задолженность по оплате труда - 6,1 млн. рублей;

- задолженность перед бюджетом - 22,1 млн. рублей;

- задолженность во внебюджетные фонды - 1,3 млн. рублей;

- по операциям перестрахования - 1,5 млн. рублей;

- по хозяйственной деятельности - 0,7 млн. рублей.

Просроченной кредиторской задолженности нет.

За восемь лет по страховым событиям было выплачено более 5500 млн. рублей. СК «Коместра-Томь» обеспечивает страховой защитой имущественные интересы более 400 предприятий и организаций, свыше 82 тысячи физических лиц по самому широкому спектру рисков, связанных со здоровьем, ответственностью, пользованием, владением, распоряжением имуществом.

3.2 Инвестиционная деятельность ООО СК «Коместра-Томь»

Роль страховых компаний как поставщиков инвестиционного капитала определяют два фактора:

- структура мобилизуемых на эти цели средств с точки зрения методов инвестирования;

- оптимальные сроки, в течение которых они могут использоваться.

Средства, находящиеся в распоряжении страхового общества, представляют собой совокупность финансовых ресурсов, предназначенных для выполнения страховщиком своих обязательств при наступлении страховых случаев, а так же для обеспечения нормального функционирования страхового общества. Эти ресурсы включают в себя как текущие поступления (страховые взносы), так и имеющиеся в распоряжении страховщика различные специальные фонды (сформированные за счет собственных и привлеченных средств), в том числе предназначенные для использования в перспективе [21].

Текущие поступления, т. е. страховые взносы ООО СК «Коместра-Томь» представлены в таблице 3.3. и диаграмме 3.1.

Таблица 3.3 - Структура страховых взносов

Вид страхования	Сумма взносов (тыс. руб.)
	2004 год	2005 год	2006 год
Наземный транспорт	29 627	14 228	34557
Имущество предприятий	14 052	728	703
Имущество граждан	2	2 023	6168
Ответственность предприятий - источников повышенной опасности	87 018	12 716	54451
Ответственность владельцев автотранстортных средств	9	345	3222
Машины и механизмы	12 273	36 162	61199
Буровые работы	31 757	205 886	444176
Несчастные случаи и болезни	95	1 298	3165
Жизнь	28	2 350	1237
Граждане выезжающие за границу	-	23	277
Газо - нефтепроводы	27 871	43 095	23901
Ответственность организаций эксплуатирующих опасные объекты	18	2 040	1307
Медицинское страхование	37 000	84 480	121557
Перестрахование	4 007	16 264	40726
Грузы	-	680	26649
Ответственность перевозчика	-	9	8
Имущество предприятий, организаций, учреждений	-	25 333	40261
Аренда жилого и нежилого фонда	-	838	6769
Строительно монтажные работы	-	1 027	821
Ответственность регистраторов	-	74	74
Гидротехническое сооружение	-	-	-
Итого	248 758	449 598

По сравнению с 2004 годом в 2006 году страховые взносы увеличились на 232473 000 рублей или на 51,7 %. Страховые взносы по имущественному страхованию уменьшились на 59553000, а по страхованию ответственности увеличились на 2449000 рубля., кроме ответственности предприятий источников повышенной опасности, она увеличилась в 2005 году и снизилась в 2006 году на 64802000 рубля по сравнению с 2004 годом.

Согласно действующему законодательству, инвестиционная политика российских страховщиков должна строиться на принципах надежности, ликвидности, доходности и диверсификации. Портфель инвестиций, отвечающий предъявленным требованиям, является сбалансированным. Соответствие данным принципам прямо связано со специализацией страховых компаний и они общепризнанны в мировой практике [22].

Принцип возвратности в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы. Данный принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности гласит: общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхователям оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков.

Принцип диверсификации вложений служит распределению инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, на различные виды вложений, и тем самым большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу не должно допускаться превалирования какого-либо вида вложений над другим. Структура вложений капитала не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала, необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

Прибыльность вложений гласит: активы должны размещаться при обеспечении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

Основной и наиболее важный источник инвестиций страховых компаний - это резервы по страхованию жизни. Особенностями данного вида страхования для многих компаний являются, во-первых, длительные сроки действия договоров и, во-вторых, наступление обязательств по выплатам страхового обеспечения имеет место только по окончании действия договоров или в иные оговоренные в договоре сроки, отделенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в долгосрочные проекты. Чем долгосрочные договоры, тем эффективнее могут быть инвестиции. Для страховщиков, специализирующихся на проведении операций по долгосрочному страхованию жизни, приоритетной является потребность в инвестиционном доходе, в то время как принцип ликвидности имеет второстепенное значение. Необходимо уточнить, что в данном случае речь идет о страховании жизни в его классических вариантах.